第8章 项目融资信用保证结构
项目融资与评价-08：项目融资担保
项目担保的步骤
• 1 ) 贷款银行向项目投资者或第三方担保人提出项 目担保要求； • 2）项目投资者或第三方担保人可否提供担保，如 果公司担保不被接受，则需要银行担保； • 3）在银行提供担保的情况下，项目担保称为担保 银行与担保受益人之间的合约关系； • 4）如果项目所在国与提供担保银行不再同一个国 家，有时担保收益人会要求担保银行安排一个当 地银行作为代理。
项目融资与评价
刘继才
副教授
西南交通大学经济管理学院
教学安排
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容
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项目融资概述 项目融资运作与框架结构 项目融资模式 项目投资结构 项目资金结构 项目融资评价 项目融资的风险管理 项目融资担保 项目融资的法律体系 政府与项目融资 融资案例（沙角B）、 ）、实物期权 融资案例（沙角 ）、实物期权
主要担保形式
• 信用担保形式 1）项目完工担保 项目融资过程中风险最大的是项目建设阶段， 因此，项目完工担保就成为项目融资结构中的最 主要的担保条件。 项目完工是一种有限责任的直接担保形式。 它主要属于在时间上有所限制的担保形式，即在 一定的时间范围内，项目完工担保人对贷款银行 承担全面追索的经济责任。而项目完工担保人需 要尽一切方法去促使项目达到“商业完工”标准。
担保的种类
• 物权担保：借款人或担保人以自己的有限 资产或权益资产为履行债务而设定的担保 物权，如抵押权、质押权、留置权等。 • 信用担保：担保人以自己的资信向债权人 保证对债务人履行债务承担的责任，如担 保保证书、安慰信等。
担保的作用
• 两个重要的作用 • 1) 项目投资者可以避免承担全部的和直接 的项目债务责任。这样投资者才可以安排 有限追索的融资结构。 • 2) 项目担保可以将一部分风险可以转移给 项目的第三方。
项目融资的信用保证结构
项目融资的信用保证结构概述在项目融资过程中，信用保证是一种常见的融资方式。
信用保证是指一方（担保人）为另一方（借款人）的借款提供担保的行为。
在项目融资中，信用保证可以提高借款人的信用度，从而帮助其获得更好的融资条件。
本文将介绍项目融资中常见的信用保证结构，并探讨其中的优缺点以及应用情况。
1. 信用保证的分类项目融资的信用保证可以分为以下几种类型：1.1 一般信用保证一般信用保证是指担保人对借款人的一般债务进行担保。
担保人可以是银行、保险公司或担保机构等。
一般信用保证的最常见形式是保函，即担保人向债权人出具的书面保证函。
保函中明确约定了担保人为借款人承担的债务担保责任。
1.2 特定信用保证特定信用保证是指担保人对特定债务项下的借款进行担保。
特定信用保证通常出现在项目融资中，借款人为特定项目的融资提供信用保证。
这种信用保证形式可以降低项目借款的风险，使借款人更容易获得融资。
1.3 保证函的担保保证函的担保是指担保人向债权人出具保证函，承诺在借款人不履行债务时，由担保人履行债务。
这种信用保证结构属于主动提供担保，可以增加借款人的信用度，提高其融资能力。
2. 信用保证结构的优点项目融资中使用信用保证结构的优点如下：•提高借款人信用度：信用保证可以提高借款人的信用度，从而获得更好的融资条件。
•降低风险：信用保证可以降低借款人的融资风险，提高融资的成功率。
•扩大融资渠道：有信用保证的借款人更容易吸引投资者，从而扩大融资渠道。
•促进项目发展：信用保证可以帮助借款人获得更多的资金，推动项目的发展。
3. 信用保证结构的缺点在项目融资中使用信用保证结构也存在一些缺点：•担保费用高：信用保证需要支付一定的担保费用，增加了项目融资成本。
•依赖于担保人的信用：借款人的融资能力取决于担保人的信用状况，如果担保人信用不佳，可能会影响借款人的融资。
•法律风险：信用保证涉及法律条款和合同，如果借款人无法履行债务，可能会引发法律纠纷。
第8章特许经营项目融资模式
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第8章特许经营项目融资模式
•一、BOT模式的主要参与者
➢3项目公司性质 ➢拥有公共基础设施的特许经营权 ➢拥有部分社会事务管理权 ➢组织机构中允许政府部门参与 ➢可获得政府的诸多特殊保障 ➢在适用法律上有其特殊性 ➢对项目资产的所有权是一种非完全意义上所有权
•
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第8章特许经营项目融资模式
供应风险和不可抗力风险。
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第8章特许经营项目融资模式
•BOT项目风险管理
❖ 风险分配的原则 ➢ 项目参与各方承担的风险要与期望的收益相匹 配；
➢ 将特定风险分配给最有能力承担或管理的一方。 ❖ 控制风险的办法
➢ 通过签订协议及合同将各种风险尽可能“锁 定”，即合同各方在相应的条款中提供履约承 诺和风险担保，使得项目风险在政府与财团之 间、债主与股东之间、财团与分包商之间有一 个合理的分配，构成整个项目的安全保证框架。
第8章_特许经营项目融 资模式
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2020/11/27
第8章特许经营项目融资模式
产生背景：
20世纪80年代，全球经济低迷，导致
融资处于低谷，而发达国家需要更多
的资金来建设基础设施，但是经济危
机给投资者心理留下的阴影，为了解
决这一问题，众多的学者开始研究这
一课题。最终，在土耳其总理厄扎尔
•一、BOT模式的主要参与者
➢ 项目的贷款银团 除了商业银行组成的贷款银团之外，政府的出 口信贷机构和世界银行或地区性开发银行的政策性贷 款在BOT模式中通常也扮演很重要的角色。 BOT项目贷款的条件取决于项目本身的经济强度、 项目经营者的经营管理能力和资金状况，但在很大程 度上主要依赖于项目发起人或项目所在国政府为项目 提供的支持和特许权协议的具体内容 • 保证项目贷款的安全性，能够如期收回贷款本金并 获得利息收入。
项目融资的信用结构_投资银行学_[共2页]
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投资银行学教程114项目”，但可以说是我国第一次建设!经营!转让模式的实践。
1995年5月，国家计委批复广西来宾电厂二期工程采用建设!经营!转让方式建设，使该项目成为我国第一个经国家批准的建设!经营!转让试点项目。
来宾电厂二期工程项目的招标、评标、合同谈判等工作都是在国家有关部门的直接指导下于同年6月份开始进行的，1997年在北京正式签署了协议。
该项目获得批准和协议的签署实施，标志着中国在能源、交通等领域试点进行建设!经营!转让规范化管理的正式开始。
（七）移交!运营!移交模式移交!运营!移交模式（transfer-operate-transfer，TOT模式），是指借款人将已经建成投产运营的基础设施项目移交给贷款人进行运营；借款人凭借所移交的基础设施项目未来若干年内的收益（现金流量），一次性地从贷款人处贷到一笔资金，再将这笔资金用于新的基础设施项目建设；当经营期届满时，贷款人再将项目移交回借款人手中。
移交!运营!移交模式融资方式具有以下特点。
（1）能够盘活存量资产。
（2）能够为已建成的项目引进先进的管理形式，使基础设施领域逐步走向市场化，并使基础设施的建设、经营市场有序地向国际市场开放。
（3）移交!运营!移交模式只涉及基础设施项目经营权的转让，不存在其他权利的转让，可减少不必要的争执和纠纷。
（八）资产担保证券模式资产担保证券模式（asset-backed security，ABS模式）它是指通过中央政府授权代理机构设立AAA级或AA级的特殊目的机构（special purpose vehicle，SPV），以项目拥有的缺乏流动性的资产为基础，以该资产可预见的未来收益为保证，通过在资本市场发行证券来筹集资金的融资方式。
资产担保证券融资方式的目的在于，通过其特有的提高信用等级的方式，使原本信用等级较低的项目照样可以进入国际高级债券市场，利用该市场信用等级高、债券安全性和流动性好、债券利率低的特点，大幅度降低发行债券、筹集资金的成本。
项目融资的结构以及步骤
项目融资的结构以及步骤投融界：项目融资的结构以及步骤项目融资的整个结构不是几个部分的简单拼凑，而应是多方参与者之间反复博弈之后的整体有机设计。
因此，项目融资的结构是多方参与者对不同方案比较、选择和调整的结果，任何一个模块的调整都将影响其他模块和整个项目融资结构。
项目融资的结构是指构成一个完整的项目融资所必备的框架形式。
一般说来，项目融资的结构由以下四个基本部分组成：(一)项目的投资结构项目的投资结构是指项目的资产所有权结构，即项目的投资者(项目发起人)对项目资产和权益的法律所有权形式以及在有多个投资者的情况下这些投资者之间因项目融资而发生的权利义务关系。
每一具体投资结构的确定，都应经过一定的投资决策分析程序。
在这一过程中，需要考虑的因素包括：项目的产权形式、产品的分配形式、现金流量的控制、税务结构和财会制度等。
但不管怎样，项目投资结构的设计一般受到两项内容的制约：一是东道国的法律;二是项目的目标要求。
只有既为东道国的法律所认可，同时又能符合投资目标要求的投资结构才具有可行性。
目前，在国际上较为常见的投资结构主要有：公司型合资结构、合伙制结构、有限合伙制结构和信托基金结构等。
不同的投资结构会在所有权形式、责任形式、税务负担和权利能力等诸多方面产生不同的影响，继而会对整个项目融资的运行状况产生影响。
(二)项目的融资结构项目的融资结构是项目融资的核心，是项目融资成败与否的关键所在。
所以，如何设计融资结构就成为设计整个项目融资结构的重中之重了。
一旦确立了项目的投资结构，项目融资的投资人就应当从实际出发，选择和设计最能够事先其融资目标的融资结构，达到成本低风险小收益好的融资要求。
融资结构的决策过程包含两大块：一是根据项目债务责任的分担要求、所需资金的数量要求、项目的时间跨度、融资成本和收益预测等来决定是否应采取项目融资方式;二是如果决定采取项目融资方式后，项目的投资人则应当聘请称职的融资顾问(主要由投资银行、财务公司和行业银行的项目融资部门担任)，在明确融资的任务和目标的基础上，在融资顾问的帮助下，确定合适的融资结构。
chapter8案例分析 项目融资信用结构
一、担保及其种类
1、担保的涵义 担保是一种很古老的中介活动。 （1）担保与保证、抵押、质押、押金、置留、定金的关系。 保证是指保证人和债权人约定，当债务人不履行债务时，保证人按照约定履 保证 行债务或者承担责任的行为。 抵押是指债务人或者第三人不转移财产的占有，将该财产作为债权的担保。 抵押 质押是指债务人或者第三人将其动产移交债权人占有，将该动产作为债权的 质押 担保。 押金是质押担保的一种特殊形式，是为了担保债务的履行，债务人或第三人 押金 将一定数额的金钱移交债权人占有，在债务人不履行合同时，债权人可以以债务 人所交押金优先受偿，如债务人依约履行了债务，则其所交押金可以抵作价款或 者收回 。 留置是指债权人按照合同约定占有债务人的动产，债务人不按照合同约定的 留置 期限履行债务的，债权人有权依照本法规定留置该财产，以该财产折价或者以拍 卖、变卖该财产的价款优先受偿。 定金是指当事人可以约定一方向对方给付定金作为债权的担保。债务人履行 定金 债务后，定金应当抵作价款或者收回；给付定金的一方不履行约定的债务的，无 权要求返还定金；收受定金的一方不履行约定的债务的，应当双倍返还定金）等， 是借款人为了债权人的利益而在自己的资产上设立的。如果借款人不能按时还款， 债权人可以从债务人的资源上获得补偿。
（2）中小企业信用保险公库
性质：社团法人。 信用保险的条件： 第一，必须符合中小企业法中所规定的中小企 业条件； 第二，必须是金融机构贷款； 第三，必须是制造、建筑、批发、零售等行业 的中小企业； 第四，借入资金必须用于流动资金和设备购置， 不得用于其他支出。 保险额度：代偿金额的70％～80％。
（3）两种模式的比较
决策权 损失的补偿 手续 局限性
两种模式差异比较表
比较项目 基金化模式 担保机构 直接获得 复杂 协作银行对贷款的 管理缺乏积极性 非基金化模式 协作银行 需要申请 简便 协作银行可能将 风险最大的贷款 设计成担保贷款
项目融资的信用保证结构
项目融资的信用保证结构什么是信用保证信用保证是一个由担保公司或政府发起的担保方式，用于为企业或个人的融资提供信用担保。
相比其他担保方式，信用保证的特点是：信用保证公司作为中介，在借款方和贷款方之间提供信用担保，为双方提供了更多的信用保障，降低了风险。
信用保证的基本原则是双重担保：一方面，信用保证公司承担了担保责任，出具以自身信誉为担保的保函或担保函；另一方面，借款方或贷款方也需要进行抵押或担保，以提高信用保证公司的信用度。
信用保证的种类有：•国内保函：即国内担保公司向债权人发出保函，承担债务人的责任；•国外保函：即国外担保公司向国内债权人发出保函，承担债务人的责任；•押汇保函：即借款人向担保公司预付款项，由担保公司向银行出具保函，保证借款人按时归还汇款及利息等；•押运保函：即借款人向担保公司预付运费，由担保公司向货运公司出具保函，保证货物能够按时运到。
项目融资的信用保证结构在项目融资过程中，信用保证可以起到很重要的作用。
项目融资涉及的规模大、风险高，借款人需要向银行或其他机构申请贷款，但是银行或其他机构可能会出于自身利益风险控制的考虑拒绝贷款，或者要求提供更多的担保。
此时，借款人可以通过与信用保证公司合作，来提高自身的信用度，降低借贷风险。
具体的操作流程可以分为以下几步：1.借款人向信用保证公司提出申请，申请信用保证服务；2.信用保证公司对借款人进行尽职调查，评估借款人的信用状况；3.信用保证公司向贷款机构出具保函或担保函，为借款人提供信用担保；4.借款人按照协定还款方式还贷。
在项目融资中，信用保证公司可以对项目进行风险评估，制定保险责任承担计划，并向贷款机构出具担保函或保函，承诺保证借款方的还款能力和还款意愿。
同时，信用保证公司也会要求借款方提供担保措施，以提高自身的信用度。
信用保证在项目融资中的作用，主要有以下几点：1.降低风险。
信用保证公司为借款方提供了信用担保，保证了还款能力和还款意愿，减少了贷款风险；2.促进项目融资。
工程项目投资与融资考试重点
工程项目投资与融资各章节复习要点考试题型一、单选题（20分）二、名词解释（20分）三、简述题（30分）四、计算题（30分）第一章概述1.工程项目建设程序2.工程项目投资的特点3.工程项目投资与项目全寿命费用的关系4.新设项目法人融资与既有项目法人融资的含义，最大的区别点第一章概述3.工程项目投资与项目全寿命费用的关系第一章概述3.工程项目投资与项目全寿命费用的关系（1）新设项目法人融资新设项目法人融资就是通常所说的项目融资，是指新组建项目法人进行的融资活动。
在这种融资方式下，由项目的发起人以及其他投资人出资，建立新的独立承担民事责任的公司法人或事业法人，承担项目的建设和运营活动。
新设项目法人融资就是指具有无追索或有限追索形式的融资活动。
（3）相对于传统公司融资（既有项目法人融资）形式，项目融资（新建项目法人融资）具有显著的不同特征：①项目导向②有限追索③非公司负债型融资④融资成本较高①项目导向项目融资主要是依赖于项目的现金流量和资产而不是依赖于项目发起人的资信来安排融资。
第二章工程项目投资的构成1.建设项目总投资的构成2.建设期贷款利息的计算2.建设期贷款利息的计算建设期利息包括向国内银行和其他非银行金融机构贷款、出口信贷、外国政府贷款、国际商业银行贷款以及在境内外发行的债券等在建设期内应偿还的贷款利息。
在考虑资金时间价值的前提下，建设期利息实行复利计息。
当总贷款是分年均衡发放时，复利利息的计算公式为：［例］某建设项目的建设期为3年，第一年贷款额为400万元，第二年贷款额800万元，第三年贷款额500万元，贷款年利率为5％，计算建设期贷款利息。
第三章工程项目投资决策1.什么是可行性研究2.简单的资金等值换算第三章工程项目投资决策1.什么是可行性研究第三章工程项目投资决策2.简单的资金等值换算第四章项目经济与社会评价方法1.什么是财务评价2.什么是国民经济评价3.财务评价与国民经济评价的异同第四章项目经济与社会评价方法1.什么是财务评价财务评价是在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，编制财务分析报表，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性。
第八章 项目融资信用保证结构
对债权人来说，贷款保证措施可以控制债务人必须履行其偿债责任，当 债务人不能履行责任时，有权采取行动依法强制取得补偿，或得到第二还款 来源。
对于业主而言，良好的信用保证措施不仅有利于资金的顺利取得，而且 能够降低融资成本，保证项目的正常建设和运行。反之，过于脆弱的信用保 证措施，会导致债务利率的上升，甚至不能取得金融机构的信任，无法得到 贷款。合理的融资保证结构还可以有效分散投资风险，保证项目顺利实施。 但值得注意的是，为债务融资提供信用保证也会导致相应的成本。这就要求 设计出必要、合理的信用保证结构。
项目融资中的信用保证与一般商业贷款的担保有很大的不同。在一般商 业贷款中，贷款人要求担保人应有足够的资产弥补贷款人不能按期还贷时可 能带来的损失。而工程项目融资的债权人关注的是工程项目是否成功，而不 是工程项目的现有资产价值。他们要求的信用保证目标是：项工程目按期完 工，通过竣工验收，在项目投入使用后能正常运行，并获取足够的现金流来 回收贷款。
3.意向性保证
意向性保证是指担保人虽然具有对项目提供一定支持的意愿，但这种意愿 不具备法律上约束力，更不需体现在担保人公司的报告中。因此这种受到普遍 欢迎，在项目融资中经常应用。
意向性保证的常用形式是借款人控股母公司向贷款银行出具安慰信或支持 信。安慰信和支持信通常没有法律约束力，项目的发起人不必承担担保责任或 或有负债项目。
（2）不得用于抵押的财产 下列财产不得抵押： 1）土地所有权； 2）耕地、宅基地、自留地、自留山等集体所有的土地使用权，但另有规定的除外； 3）学校、幼儿园、医院等以公益为目的的事业单位、社会团体的教育设施、医疗卫 生设施和其他社会公益设施； 4）所有权、使用权不明或者有争议的财产；
项目融资的结构
项目融资的结构国际项目融资雏形始于20世纪30年代,通过项目工程本身的开发、建设及运营,以项目产生的净现金流量作为还款来源,并将项目资产作为抵押担保的新型融资方式。
下面店铺就为大家解开项目融资的结构，希望能帮到你。
项目融资的结构(一)项目的投资结构项目的投资结构是指项目的资产所有权结构，即项目的投资者(项目发起人)对项目资产和权益的法律所有权形式以及在有多个投资者的情况下这些投资者之间因项目融资而发生的权利义务关系。
每一具体投资结构的确定，都应经过一定的投资决策分析程序。
在这一过程中，需要考虑的因素包括：项目的产权形式、产品的分配形式、现金流量的控制、税务结构和财会制度等。
但不管怎样，项目投资结构的设计一般受到两项内容的制约：一是东道国的法律;二是项目的目标要求。
只有既为东道国的法律所认可，同时又能符合投资目标要求的投资结构才具有可行性。
目前，在国际上较为常见的投资结构主要有：公司型合资结构、合伙制结构、有限合伙制结构和信托基金结构等。
不同的投资结构会在所有权形式、责任形式、税务负担和权利能力等诸多方面产生不同的影响，继而会对整个项目融资的运行状况产生影响。
(二)项目的融资结构项目的融资结构是项目融资的核心，是项目融资成败与否的关键所在。
所以，如何设计融资结构就成为设计整个项目融资结构的重中之重了。
一旦确立了项目的投资结构，项目融资的投资人就应当从实际出发，选择和设计最能够事先其融资目标的融资结构，达到成本低风险小收益好的融资要求。
融资结构的决策过程包含两大块：一是根据项目债务责任的分担要求、所需资金的数量要求、项目的时间跨度、融资成本和收益预测等来决定是否应采取项目融资方式;二是如果决定采取项目融资方式后，项目的投资人则应当聘请称职的融资顾问(主要由投资银行、财务公司和行业银行的项目融资部门担任)，在明确融资的任务和目标的基础上，在融资顾问的帮助下，确定合适的融资结构。
目前，通常可以采用的融资结构主要有：生产支付融资结构、杠杆租赁融资结构、BOT(建设有—运营—转移)融资结构及其变形结构广泛被运用于各种大型基础设施项目，受到了各国的普遍认同。
项目融资的信用担保
概 述—种类
物权担保按担保标的物的性质不同分为动 产物权担保和不动产物权担保
不动产物权担保，土地，建筑物 动产物权担保，有形动产与无形动产物
权担保
概 述—种类
无形动产物权担保，项目发起人所获得的合同
（购买合同）；特许权协议；股份和保函（完 工保函）；保险单（受益人转让给贷款方）； 银行帐户（让贷款人充分相信项目公司可以控 制相关的帐户）；
项目担保人—第三方作为担保人
(2) 与项目开发有直接利益关系的商业机 构
这类商业机构作为担保人，可以通过为项目融资提供 担保而换取长期商业利益。 这类商业机构可以归纳为 三类：工程公司、项目设备或主要原材料的供应商（ 卖方信贷，出口信贷以及项目设备质量(运营)担保是项 目设备供应商通常提供的担保形式，原材料供应商以 长期、稳定、价格优惠的供应协议作为对项目的支持 和项目产品(设施)的用户。
安排项目担保的步骤
安排项目担保的步骤可以大致划分为四个阶段：
第一，贷款银行向项目投资者或第三方担保人提出项
目担保的要求；
安排项目担保的步骤
第二，项目投资者或第三方担保人可以考虑提供公司担保(对担保
人来讲，公司担保成本最低)；如果公司担保不被接受，则需要考 虑提供银行担保。后者将银行和申请担保人之间构成一种合约关 系，银行提供项目担保，申请担保人则承诺在必要时补偿银行的 一切费用
概 述—种类
附属性质的项目担保，担保人承担第二
位的法律责任，只有在被担保人（主债 务人）不履行其对债权人的义务时承担 相应的合约义务。
即期担保，担保人承诺根据融资文件或
担保文件中的有关条款，只要担保受益 人提出要求，担保人将立即支持给受益 人规定数量的资金。
概述—项目担保的作用
项目融资担保结构
项目融资担保结构1、协议的性质：“无论提货与否均需付款”协议为一种由项目公司与项目的有形产品或无形产品的购买者之间所签订的长期的无条件的供销协议。
与传统的贸易合同或服务性合同的本质区别是项目产品的购买者对购买产品义务的绝对性和无条件性。
“提货与付款”协议是在取得产品的条件下才履行协议确定的付款义务。
2、协议的种类：大体有三种：(1)生产型项目多采用“无论提货与否均需付款”协议和“提货与付款”;(2)生产服务型项目多采用“运输量协议”;(3)长期稳定的能源、原材料供应项目多采用“供货或付款”协议。
3、协议的基本结构：与传统的长期销售合同基本相同。
但需注意以下方面的内容：(1)合同期限：要与项目融资的贷款期限一致;(2)合同数量：一是在合同期限内采用固定的总数量条件下这部分固定数量产品的收入将足以支付生产成本和偿还债务;二是包括100%的项目公司产品，而不论其生产数量在贷款期间是否发生变化。
(3)合同产品的质量规定：一般采用工业部通常使用的本国标准或国际标准，因为这种产品最终要在本国市场或国际时常上具有竞争力。
(4)交货地点与交货期：通常的交货地点是在刚刚跨越项目所属范围的那一点上;交货期的原则是要求根据协议所得收入具有稳定的周期性。
(5)价格的确定和调整：第一种形式是完全按照国际市场价格制订价格公式，并随着国际市场价格的变化而变化;二是采用固定价格的定价公式;三是采用实际生产成本加一个固定投资收益的定价公式。
(6)生产的中断和对不可抗拒事件的处理。
项目公司应拒绝使用含义广泛的不可抗拒事件条款，在生产中断问题上，明确规定生产中断的期限以及执行合同的影响力。
(7)合同权益的转让：由于此类合同是项目融资结构中的一种重用担保措施，所以贷款银行对于合同权益的可转让性以及有效连续性均要求有明确的规定和严格的限制。
一是合同权益要求能够以抵押、担保等法律形式转让给贷款银行或贷款银行指定的受益人;二是合同权益由于合同双方发生变化而出现的转让要求需要贷款银行的事先批准;三是在合同权益转让时，贷款银行对合同权益的优先请求要不受到任何挑战，具有有效连续性。
项目融资的信用担保概述
• 一般的做法：在工程实际完工后，履约保函和留 置金保函将自动转成项目维修保函。
Ch7.4项目融资的信用担保 7.4.2直接担保
2. 资金缺额担保 • 定义：资金缺额担保是一种在担保金额上
– 一是公式定价法，即按照国际市场公认的价格确定产品价格，并 随国际市场价格的变化而变化。这种定价方式只适用于具有统一 国际市场定价标准的产品如有色金属等产品。
– 二是固定价格定价法，即根据项目公司必须支付的生产成本和偿 还债务的要求规定一个固定价格，并根据通货膨胀率或工业部门 生产指数进行调整。
– 三是采用实际生产成本加上一个固定投资收益的定价方法，在这 种情况下，变化的是实际生产成本，而投资收益不变。
保 (3) 以“Pass-through Agreements” 提供的间
接担保 (4) 以长期销售协议提供的间接担保
Ch7.4项目融资的信用担保 7.4.3间接担保
1.以产品销售协议提供的间接担保 (1)以“或付或取”销售合同提供的间接担保。
• “或付或取"销售合同是指，买方和卖方达 成协议，买方承担按期根据规定的价格向 卖方支付最低数量项目产品销售金额的义 务，而不问事实上买方是否收到合同项目 的产品。
Ch7.4项目融资的信用担保 7.4.2直接担保
1.完工担保 （2）由项目工程承包公司提供的完工担保 • 工程承包公司与项目公司直接签订完工担保
• 由承包公司提供由金融机构签发的担保合同来代 替完工担保协议，这种担保协议通常称为银行保 函，主要种类包括:
– 投标保函 – 履约保函 – 预付款保函 – 留置金保函 – 维修保函
工程项目融资担保结构课件
目录
• 工程项目融资担保概述 • 工程项目融资担保的参与者 • 工程项目融资担保的风险与控制 • 工程项目融资担保的评估与决策
目录
• 工程项目融资担保的实践与案例 • 工程项目融资担保的未来发展与趋势
工程项目融资担保概述
定义与特点
定义
工程项目融资担保是指为保障工 程项目融资的顺利进行，由担保 人向贷款人或投资人提供的信用 担保。
市场发展
市场规模扩大
随着经济的发展和融资 需求的增长，融资担保 市场规模可能会进一步 扩大。
市场竞争加剧
随着更多企业的加入， 融资担保市场的竞争可 能会加剧。
服务模式创新
为了满足市场需求，融 资担保服务模式可能会 不断创新，提供更灵活、 个性化的服务。
THANKS
详细描述
在工程项目融资担保中，信用风险主要来自于债务人的还款能力和信誉度。如 果债务人无法按时偿还债务，担保机构将需要承担还款责任，这可能导致担保 机构的财务状况受到严重影响。
市场风险
总结词
市场风险是指因市场价格波动、利率变化等因素导致的投资损失的风险。
详细描述
在工程项目融资担保中，市场风险主要表现在担保物价值波动、利率和汇率变化 等方面。这些因素可能导致担保机构无法足额收回担保物，从而影响其财务状况。
特点
具有法律效力，一旦被担保人无 法履行还款义务，担保人需承担 相应的法律责任。
融资担保的重要性
01
02
03
提高融资效率
通过担保，贷款人或投资 人可以更加信任借款人， 加速融资进程。
降低融资成本
担保机构的出现，可以降 低资金成本，使得工程项 目能够获得更低利率的贷 款。
项目融资的信誉保证结构
项目融资的信誉保证结构一、概述截至目前，项目融资尚未一个准确、公认的概念。
广义而言，为了建设一个新项目，收购一个现有项目或对已有项目进行债务重组所进行的一切融资活动都能够称为“项目融资”。
狭义地说，金融界适应上只将具有无追索或有限追索形式的融资活动称为“项目融资”。
(一)项目融资与传统融资的区别传统的融资方式是一个公司以本身的资信能力为主体所安排的融资，投资者决定是不是对该公司投资或为该公司提供贷款的要紧依据是，该公司作为一个整体的资产欠债、利润及现金流量的情形，而对该公司所要投资的某个具体项目的熟悉和操纵那么放在较为次要的位置。
项目融资用来保证贷款归还的首要来源被限制在被融资项目本身的经济强度当中。
项目的经济强度是从两个方面来测度：一方面是项目以后的可用于归还贷款的净现金流量；另一方面是项目本身的资产价值。
因此，在为一个项目安排项目融资时，项目借款人对项目所承担的责任与其本身所拥有的其他资产和所承担的其他义务在必然程度上是分离的。
项目融资与传统融资方式的那个区别，使得其能够帮忙项目投资者更为灵活地安排资金，能够为超过项目投资者自身筹资能力的大型项目提供融资。
项目融资的这些特性关于资金缺乏、资本金不足、历史遗留包袱繁重的国有企业来讲具有专门重要的意义。
(二)项目融资的信誉保证结构项目融资涉及的知识领域和技术很多，本文仅重点研究项目融资中的信誉保证结构。
信誉保证结构的设计在必然程度上能够说是项目融资的生命线，项目融资的全然特点体此刻项目风险的分担上，而信誉保证结构正是实现这种风险分担的一个关键所在。
信誉保证结构的核心是融资的债权担保，用于支持贷款的信誉结构的安排是灵活的和多样化的，一个成功的项目融资，能够将贷款的信誉支持分派到与项目有关的各个参与方，典型的方式包括：在市场方面，能够要求对项目产品感爱好的购买者提供一种长期购买合同作为融资的信誉支持；在工程建设方面，为了减少风险，能够要求工程承包公司提供固定价钱、固定工期的合同，或“交钥匙”工程合同，能够要求项目设计者提供工程技术保证等；在原材料和能源供给方面，能够要求供给方在保证供给的同时，在定价上依照项目产品的价钱转变设计必然的浮动价钱公式。
项目融资中的担保结构概述(PPT 50张)
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8.1 项目融资担保概述
在项目融资中经常使用的物权担保有两种形 式：
抵押（Mortgage)：为提供担保而把资产的所有
权转移于债权人（抵押权人），但是附有一项明 示或默示的条件，即该项资产的所有权应在债务 人履行其义务后重新转移于债务人； 质押（Charge)：不需要资产和权益占有的转移 或者所有权的转移，而是债权人或债务人之间的 一项协议。根据这项协议，债权人有权使用该项 担保条件下资产的收入来清偿债务人对其的责任。 这种担保又进一步分为固定担保(Fixed Charge) 和浮动担保(Floating Charge)两种形式。
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8.3
项目担保的范围
1.商业风险
商业风险是项目融资的主要风险，大多数商业风险属于 项目的核心风险，即可控制风险。作为项目融资的贷款银 行，对于这类风险，一般都会要求项目投资者或与项目有 直接利益关系的第三方提供不同程度的担保，特别是在项 目完工、生产成本控制和产品市场三个方面。 项目完工 一个项目是否能够在规定的预算和时间内建成投产，达 到商业完工的标准，是组织项目融资的基础。这一阶段的 风险传统上要求项目投资者全面承担。
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8.4
项目担保的类型
（2）在时间上加以限制的直接担保
项目在建设开发阶段和试生产阶段的完工担保
是典型的在时间上加以限制的有限责任担保。
根据项目的复杂程度以及贷款银行介入项目建
设开发阶段的时间，有时完工担保可以同时安 排成为有限金额的担保。
项目投资者和工程承包公司是这类担保的主要
担保人。
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8.3
项目担保的范围
近年来商业担保公司参与政治风险保险的趋势有所增加， 项目投资者寻找商业政治风险保险的原因有：有些项目不 具备政府出口信贷或政治保险机构提供政治风险担保的条 件，如工程合同中外国设备和材料所占比例过高；风险价 值过高，超过政府机构政治风险担保的限额；项目投资者 不满意政府政治风险担保的条款。 3.不可预见风险 项目除了存在商业风险和政治风险外，也会因为地震、火 灾以及其他一些不可预见因素而导致的失败。避免这类风 险主要也是采用商业保险的方法解决。
项目资信结构概述
意向性担保
支持信(letter of comfort)．也称为安慰信，是 一种最经常使用的意向性担保形式。在项目融资中 ，支持信通常是由项目公司的控股公司(或母公司) 写给贷款银团，表明该公司对项目公司以及融资的 支持，以此作为对项目融资财务担保的替代。
东道国政府的支持（ host government support )
注意刚性债务，刚性债务是指剔除股东自身借给企业的资金（ 一般在其他应付款中出现）以及其他没有实际还款压力的借款再加上 已出现明显风险的或有负债后的负债。这部分负债的数额和还款期限 是刚性的，不以借款人意志为转移的，因此我们把它作为刚性债务。
有效总资产减去刚性债务后的净资产为有效净资产。 经审查，若本项目有效净资产为2800万元，则 本项目担保规模应控制在2800*80%=2240万元以内。
担保目的：一、保证项目具有正常运行所必须的最 低现今流量，即最少具有支付生产成本和偿付到期 债务的能力；二、在项目投资者出现违约时，或者 重组及出售项目资产时保护贷款银行的利益，保证 债务的回收。
担保形式：担保存款、银行备用信用证
三、以“无论 提货与否均需付款”协议和“ 提货与付款”协议为基础的项目担保
银行确定担保额度的依据：
例：某钢材销售企业，经营钢材三年，目前总 资产5000万元，净资产3000万元，无其他金融 机构负债，年销售收入3亿元，利润总额600万 元。名下有办公楼一栋可以提供抵押反担保， 该办公楼2年前购买，购买价2000万元，评估 价3000万元，相邻位置相同品质楼房目前市场 成交单价计算价值2300万元。企业向担保公司 申请3000万元贷款担保。
担保的方式:银行信用证、银行保函、备 用信用证、保险。
银行保函：银行作为保证人向受益人开立的保证文件，保 证被保证人未向受益人尽到某项义务时，则由银行承担保 函中所规定的付款责任。
项目融资的信用基础
项目融资的信用基础项目融资作为资金融通的方式之一,其雏形始于20世纪30年代,在基础设施项目如电厂、能源、道路等的建设中得到了广泛的应用。
店铺整理了一些项目融资的信用基础，有兴趣的亲可以来阅读一下!项目融资的信用基础1.PPP项目资产价值较高PPP项目多为基础设施项目，如在财政部公布的206个、总投资6589亿的第二批示范项目中，交通类项目37个，总投资3889亿元，18个项目投资在50亿元以上、最高单体项目投资近500亿元;市政项目59个，总投资1027亿元，单体投资10亿元以上的就有26个;水务项目50个，总投资907亿元，单体项目投资多在10亿以上。
这三类项目个数占第二批示范项目总数的71%，投资额更是超过88%。
这些基础设施项目的排他性和自然垄断、以及大量的前期固定资产投资等，决定了项目本身的资产价值较高。
2.PPP项目将会具有稳定可靠的收益预期作为事关各地国计民生的重点工程，PPP项目的失败不仅会给各相关方造成远高于服务供给成本的经济损失，更会给项目所属地方政府带来无法回避的社会稳定等问题，因此PPP项目所提供公共服务的稳定性和持续性更是地方政府关注的首要问题。
此外，随着PPP各项规章的不断完善，合同框架、收益机制、政府信用体系等制度环境的逐步健全，也有利于规范、强化政府和社会资本双方履约，并巩固和稳定项目的预期收益，从而有利于缓解金融机构的顾虑。
3.国内资金面持续宽松但有效融资需求不足从货币供给角度来看，资金面将持续宽松，信贷增速持续高于GDP增速，央行除了传统的降准降息外，还通过各种政策工具引导利率走低和货币宽松。
从融资需求角度来看，以发展方式转变和经济结构升级为核心的新常态下，社会融资需求放缓、有效融资需求不足。
创新和技术进步将在经济增长中逐步发挥核心作用，而社会融资因素在创新驱动经济增长中的作用将会下降;产业结构调整，特别是房地产、重工业等大规模资金需求部门扩张趋缓，而服务业对社会融资的吸纳能力相对有限。
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案例分析
案例分析
第二节 项目融资信用保证的几种主要形式
（四）商业性机构保证
商业性机构为了获得盈利，可为项目提供保证，承担 项目风险并收取一定的费用。
提供商业性保证的机构主要有：专业的担保公司；银 行；非银行金融机构和保险公司
第二节 项目融资信用保证的几种主要形式
二、财产抵押和质押
（一）财产抵押 抵押是指债务人或者第三方不转移对抵押财产的占用，
（2）连带责任保证的债务人在主合同规定的债务履行 期皆满没有履行债务，可以要求保证人在其保证范围内承 担保证责任。
担保范围：主债权及利息、违约金 、损害赔偿金和实现债权的费用
第二节 项目融资信用保证的几种主要形式
（二）项目投资者（股东）保证 ——最常见的直接融资保证形式
不确定性→附加债权保证→提供额外保证。
一、项目融资信用保证的意义和目标
（1）对债权人，控制债务人必须履行赔偿责任或得到 第二还款来源；
（2）对业主而言，有利于资金的顺利取得，降低融资 成本，保证项目的正常建设和运行；
与一般商业贷款担保的区别：
一般商业贷款：要求担保人应有足够的资产弥补贷款 人不能按期还贷时可能带来的损失；
项目融资担保，关注工程项目是否成功（目标——p182）
交债权人占有，而将该动产或者权利作为债权的担保。
1、动产质押 出质人、质权人、质物？ 出质人和质权人在合同中不得约定在债务履行期届满
质权人未受清偿时，质物的所有权转移为质权人所有。
2、权利质押 包括内容？——193
案例分析
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案例分析案例分析源自案例分析案例分析案例分析
案例分析
第一节 项目融资信用保证的意义与分类
（1）项目合同保证 ①项目建设工程总承包合同：风险转移、承担责任 ②销售和服务合同：风险转移、无货亦付款合同 ③原材料供给合同：供货企业、原材料市场价格波动大 ④经营管理合同：高级宾馆饭店、火电产等 ⑤技术转让及技术服务合同：
（2）借款人或股东承诺 ①借款人承诺：保持一定得财务指标限制 ②借款人（项目公司）的控股股东承诺
项目合同保证等形式。 ——两种情况p187
第一节 项目融资信用保证的意义与分类
（二）按承担的经济分类 1、直接保证
直接保证是指以直接的财务担保形式作为向项目提供 的一种财务支持。
承担责任有限：时间和金额的限制。
2、间接担保 间接保证是指担保人采取项目合同保证和借款人承诺
形式取得的间接的支持。 （1）项目合同保证 （2）借款人承诺
项目投资与融资
第八章 项目融资信用保证结构
闽南理工学院
土木工程学院 工程管理
本章主要内容
第一节 项目融资信用保证的意义与分类 第二节 项目融资信用保证的几种主要形式
本章学习目标
1、了解项目融资信用保证的意义和分类； 2、熟悉第三方保证的含义和主要形式； 3、熟悉财产抵押与质押的含义和有关规定。
第一节 项目融资信用保证的意义与分类
可能要求：项目顺利交付使用， 否则由项目投资者偿还所欠债务
可能要求：项目投资采取某种特定形 式保证项目在有效寿命期内偿还贷款
项目投资者对项目融资提供的保证可以是直接保证、 间接保证或意向性保证。
第二节 项目融资信用保证的几种主要形式
（三）与项目有利益关系的机构提供保证 1、商业机构： 项目建设承包商（固定价格合同）、设备供应商、原
将该财产作为债权的担保。 债务偿还方式？抵押物是谁的财产？作用？
1、关于财产抵押的规定 （1）可抵押的财产——p191 抵押人所担保的债权不得超出其抵押物的价值。财产 抵押后，该财产的价值大于所担保债权的余额部分，可以 再次抵押，但不得超出其余额部分。
第二节 项目融资信用保证的几种主要形式
（2）不得用于抵押的财产——p192
材料供应商（长期供货）、产品或服务的用户（无货亦付 款合同或产量合同）。
2、政府机关 担保人：具有代为清偿债务能力的法人、其他组织或
者公民。 经国务院批准，为使用国外政府或者国际经济组织贷
款进行转贷的除外。 举例：BOT融资世界银国行际集货团币、基亚金洲组开织发、银行
3、国际金融机构 国际金融组织？、作用
2、抵押合同和抵押物的登记 （1）抵押合同包括内容 具体合同范本介绍
（2）办理抵押物登记的部门 ——192
3、抵押权的效力和实现 效力过程？ 当同一财产向两个以上债权人抵押的，拍卖、变卖抵押
物所得的价款如何清偿？
第二节 项目融资信用保证的几种主要形式
（二）财产质押 质押是指债务人或者第三方将其动产或者权利凭证移
（3）意向性保证 概念、形式、被接受的原因
第二节 项目融资信用保证的几种主要形式
一、第三方担保
（一）概述：第三方保证是指项目借款人和贷款人之 外的第三方以其信用对还款提供保证。
项目投资者、与项目有直接或
（1）以一般保证的保证人在主合同纠纷未经审判或者 仲裁，并就债务人财产依法间强接制利执益行关仍系的不机能构履、行商债业担务保前人， 对债权人可以拒绝承担担保责任。
第一节 项目融资信用保证的意义与分类
二、项目融资信用保证形式的分类
（一）按法律范畴分类 1、物的担保
物的担保是指借款人或担保人以自己的有形资产或权 益作为履行债务设定的担保物权。
物的担保形式有财产抵押和质押等。
2、人的担保 人的担保是指担保人以自己的资信向债权人保证债务
人履行债务责任，又称信用担保。 人的担保包括借款人或股东承诺、安慰信与支持信、