远期外汇交易概述.pptx
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远期外汇交易PPT课件
2、借入欧元的利息成本为 EUR100000*4.5%*180/360=EUR2250
折USD1912.5
2021/6/7
27
3、卖出即期欧元所利用的美元6个月的利息收益为 USD85000*6.5%*180/360=USD2762.50
4、客户通过上述方式规避外汇风险的损益如下： USD85000+USD2762.5-USD1912.5=USD85850 远期外汇价格为0.8585
2021/6/7
13
二、远期汇率的计算
• 远期汇率计算的规则 直接标价法： 远期汇率=即期汇率+/-升（贴）水 间接标价法： 远期汇率=即期汇率-/+升（贴）水
2021/6/7
14
例：某日纽约外汇市场的英镑买卖价：
GBP/USD
即期汇率
3个月远期贴水
英镑兑美元的3个月远期汇率
1.9288/98 80/70
2021/6/7
17
三、远期交叉汇率的计算
• 远期交叉汇率的计算方法与即 期交叉汇率计算的原理基本一 致，在计算远期交叉汇率时， 首先要分别计算远期汇率，然 后按照即期交叉汇率的计算方 法，计算远期交叉汇率。
2021/6/7
18
五、远期外汇交叉汇率的计算
• 两种货币对第三种货币均为直接报价法 例如：Spot: USD/DEM 1.5750/60
1、即期汇率 EUR/USD=0.8500 2、6个月美元利率为6.5% 3、6个月欧元利率为4.5% 出口商为规避此汇率风险，所采取的步骤如下：
1、出口商先行借入欧元，并在即期市场预先卖出欧元 100000以规避6个月后收到的欧元外汇风险，借入欧 元的期间为6个月，利率4.5%；同时可使用因卖出欧元 所获得美元资金6个月，利率6.5%。
折USD1912.5
2021/6/7
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3、卖出即期欧元所利用的美元6个月的利息收益为 USD85000*6.5%*180/360=USD2762.50
4、客户通过上述方式规避外汇风险的损益如下： USD85000+USD2762.5-USD1912.5=USD85850 远期外汇价格为0.8585
2021/6/7
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二、远期汇率的计算
• 远期汇率计算的规则 直接标价法： 远期汇率=即期汇率+/-升（贴）水 间接标价法： 远期汇率=即期汇率-/+升（贴）水
2021/6/7
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例：某日纽约外汇市场的英镑买卖价：
GBP/USD
即期汇率
3个月远期贴水
英镑兑美元的3个月远期汇率
1.9288/98 80/70
2021/6/7
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三、远期交叉汇率的计算
• 远期交叉汇率的计算方法与即 期交叉汇率计算的原理基本一 致，在计算远期交叉汇率时， 首先要分别计算远期汇率，然 后按照即期交叉汇率的计算方 法，计算远期交叉汇率。
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五、远期外汇交叉汇率的计算
• 两种货币对第三种货币均为直接报价法 例如：Spot: USD/DEM 1.5750/60
1、即期汇率 EUR/USD=0.8500 2、6个月美元利率为6.5% 3、6个月欧元利率为4.5% 出口商为规避此汇率风险，所采取的步骤如下：
1、出口商先行借入欧元，并在即期市场预先卖出欧元 100000以规避6个月后收到的欧元外汇风险，借入欧 元的期间为6个月，利率4.5%；同时可使用因卖出欧元 所获得美元资金6个月，利率6.5%。
第八章 远期外汇市场PPT课件
▪ 第三，远期外汇交易的信用风险较大，很 难规避违约风险。
三、远期外汇交易方式
1.固定外汇交割日的远期外汇交易
▪ 指交易双方商定某一确定的日期作为外汇买 卖的交割日来办理货币收付的远期外汇交易。
▪ 该方式在实际中较为常见，但是缺乏机动性 和灵活性，因为交割日期不能提前或推迟。
2.选择交割日的远期外汇交易
▪ 又称择期交易，是指主动请求交易的一方可 在成交日的第三天起到约定期限内的任意一 个营业日，要求交易的另一方按照合约规定 的汇率进行交割，但必须提前两天通知银行。
▪ 该交易在交割日期上有灵活性，适于收付款 日不定的对外贸易，因此对客户有利。
第二节 远期外汇的标价和计算
一、远期外汇的标价方法
（一）直接报价法
直接标价法 间接标价法 远期外汇升水 “小数-大数” “大数-小数” 远期外汇贴水 “大数-小数” “小数-大数”
例2
▪ 某日香港外汇市场报价如下： 即期汇率：USD1=HKD7.7800-7.8000 一月期USD升水:30-50 三月期USD贴水:45-20 则远期汇率为多少?
港币为直接标价法,则: ▪ 一月期汇率为USD1=7.7830-7.8050 ▪ 三月期汇率为USD1=7.7755-7.7980
（1）在货币市场借入3个月期美元100万，则到期支付美元利息 为：100* 3.5*3/12=0.875(万美元)
即0.875*1.6000=1.4(万马克)
（2）以目前的汇率USD1=DEM1.6000将100万美元卖出，买入 德国马克100*1.6000=160万德国马克
（3）将160万德国马克以8.5%的里贷出3个月，则到期日的马 克利息收入为160*8.5%*3/12=3.4(万德国马克)
三、远期外汇交易方式
1.固定外汇交割日的远期外汇交易
▪ 指交易双方商定某一确定的日期作为外汇买 卖的交割日来办理货币收付的远期外汇交易。
▪ 该方式在实际中较为常见，但是缺乏机动性 和灵活性，因为交割日期不能提前或推迟。
2.选择交割日的远期外汇交易
▪ 又称择期交易，是指主动请求交易的一方可 在成交日的第三天起到约定期限内的任意一 个营业日，要求交易的另一方按照合约规定 的汇率进行交割，但必须提前两天通知银行。
▪ 该交易在交割日期上有灵活性，适于收付款 日不定的对外贸易，因此对客户有利。
第二节 远期外汇的标价和计算
一、远期外汇的标价方法
（一）直接报价法
直接标价法 间接标价法 远期外汇升水 “小数-大数” “大数-小数” 远期外汇贴水 “大数-小数” “小数-大数”
例2
▪ 某日香港外汇市场报价如下： 即期汇率：USD1=HKD7.7800-7.8000 一月期USD升水:30-50 三月期USD贴水:45-20 则远期汇率为多少?
港币为直接标价法,则: ▪ 一月期汇率为USD1=7.7830-7.8050 ▪ 三月期汇率为USD1=7.7755-7.7980
（1）在货币市场借入3个月期美元100万，则到期支付美元利息 为：100* 3.5*3/12=0.875(万美元)
即0.875*1.6000=1.4(万马克)
（2）以目前的汇率USD1=DEM1.6000将100万美元卖出，买入 德国马克100*1.6000=160万德国马克
（3）将160万德国马克以8.5%的里贷出3个月，则到期日的马 克利息收入为160*8.5%*3/12=3.4(万德国马克)
远期外汇交易概述
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第五章 员工培训与开发
• 第一节 员工的培训管理 • 第二节 员工培训需求分析 • 第三节 培训课程设计 • 第四节 员工培训评估 • 第五节 培训计划的经费预算 • 第六节 培训管理心理研究 • 第七节 员工职业发展规划 • 本章小结
第一节 员工的培训管理
• 一、员工培训基本理论
下一页 返回
第二节 远期汇率的确定与计算
• 二、远期汇率的计算
• 1.计算完整的远期汇率 • 在远期差价报价法下，已知即期汇率和远期差价，如何计算完整的
远期汇率呢?为了计算简便，不管是直接标价法还是间接标价法，均 可使用如下法则进行计算，即“前小后大相加，前大后小相减”。 • 所谓“前小后大相加”是指当点数由小到大(如20~30)时，远期汇率 等于即期汇率加上点数;“前大后小相减”指当点数由大到小(如40~30) 时，远期汇率等于即期汇率减去点数。
• 远期外汇买卖是国际上发展最早、应用最规范的外汇保值方式。 • 所谓保值性远期交易，又称远期套汇保值(Forward Hedge)，是指卖
出(或买进)所持有(或所承担)的一笔外币资产(或负债)的远期外汇，交 割日期与持有外币资产变现(或负债偿付)的日期相匹配，使这笔资产 或负债免受汇率变动的影响，从而达到保值的目的。客户在对外贸易 结算、到国外投资、外汇借贷或还贷过程中都会遇到外汇汇率变动的 风险，这就要求对外汇进行保值。通过远期外汇业务买卖，客户可事 先将某一项目的外汇成本固定，或锁定远期外汇收付的换汇成本，避 免汇率波动可能带来的损失。
• 中国工商银行人民币远期外汇牌价见表4-1. • 这种完整汇率的报价方法通常用于银行对客户的报价中，在银行同业
间往往采用另一种方法，即远期差价报价方法。 • (二)远期差价报价方法 • 远期差价报价方法，又称掉期率(Swap Rate)或点数汇率(Points
第五章 员工培训与开发
• 第一节 员工的培训管理 • 第二节 员工培训需求分析 • 第三节 培训课程设计 • 第四节 员工培训评估 • 第五节 培训计划的经费预算 • 第六节 培训管理心理研究 • 第七节 员工职业发展规划 • 本章小结
第一节 员工的培训管理
• 一、员工培训基本理论
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第二节 远期汇率的确定与计算
• 二、远期汇率的计算
• 1.计算完整的远期汇率 • 在远期差价报价法下，已知即期汇率和远期差价，如何计算完整的
远期汇率呢?为了计算简便，不管是直接标价法还是间接标价法，均 可使用如下法则进行计算，即“前小后大相加，前大后小相减”。 • 所谓“前小后大相加”是指当点数由小到大(如20~30)时，远期汇率 等于即期汇率加上点数;“前大后小相减”指当点数由大到小(如40~30) 时，远期汇率等于即期汇率减去点数。
• 远期外汇买卖是国际上发展最早、应用最规范的外汇保值方式。 • 所谓保值性远期交易，又称远期套汇保值(Forward Hedge)，是指卖
出(或买进)所持有(或所承担)的一笔外币资产(或负债)的远期外汇，交 割日期与持有外币资产变现(或负债偿付)的日期相匹配，使这笔资产 或负债免受汇率变动的影响，从而达到保值的目的。客户在对外贸易 结算、到国外投资、外汇借贷或还贷过程中都会遇到外汇汇率变动的 风险，这就要求对外汇进行保值。通过远期外汇业务买卖，客户可事 先将某一项目的外汇成本固定，或锁定远期外汇收付的换汇成本，避 免汇率波动可能带来的损失。
• 中国工商银行人民币远期外汇牌价见表4-1. • 这种完整汇率的报价方法通常用于银行对客户的报价中，在银行同业
间往往采用另一种方法，即远期差价报价方法。 • (二)远期差价报价方法 • 远期差价报价方法，又称掉期率(Swap Rate)或点数汇率(Points
外汇交易课件ppt 远期外汇交易
公 式：
升（贴）水数=即期汇率×两地利差 × 月数/12
升（贴）水年率=
远期汇率 – 即期汇率 即期汇率
×
12 远期月数
× 100%
升(贴)水年率=
升(贴)水数 12 即期汇率 月数
两币年利率差
例，在伦敦外汇市场上的即期汇率是 GBP1=USD1.96，英镑的年利率为9.5%，美元 的年利率为7%。一客户卖给英国银行3个月远期 英镑10000，买远期美元，则3个月美元的远期 升水为：
1.5120–0.0035 = 1.5085
❖ 3个月远期卖出汇率 = 1.5130–0.0025 = 1.5105
❖ 也就是说，3个月远期汇率GBP／USD = 1.5085／1.5105
例：某日在纽约外汇市场上，银行报出瑞士法郎买卖
价如下
即期汇率
USD／CHF = 1.1325／35
3个月远期
远期外汇交易合同的了结指以即期外汇交易的方 式来有效地履行远期外汇交易的义务。
展期
如果在了结之后，顾客仍打算进行远期抛补，则 可以通过签订新的远期合约对原有合约进行展期 （Extension）。
零星交易
指有些客户基于某种特殊需要，同银行签订特殊 日期或带零头日期（78天或227天等）的远期 外汇合同。
二、远期外汇交易的特点
（一）远期外汇合约中的条款由交易双方自行协 商确定
（二）远期外汇交易一般在场外进行
（三）交易的规模较大 （四） 信用风险较大，很难规避违约风险
三、交割日的确定惯例
一是远期外汇交易的交割日的确定一般是以即 期外汇交易的交割日为基准，在当天即期外 汇交易交割日的基础上加上远期合同期限；
如假定一笔5月30日成交的一个月期固定交割 日的远期外汇交易，交割日应是6月30日，若恰逢 6月30日是星期六为银行的休息日，则交割日不能 顺延至7月2日，而应在6月29日进行交割。
升（贴）水数=即期汇率×两地利差 × 月数/12
升（贴）水年率=
远期汇率 – 即期汇率 即期汇率
×
12 远期月数
× 100%
升(贴)水年率=
升(贴)水数 12 即期汇率 月数
两币年利率差
例，在伦敦外汇市场上的即期汇率是 GBP1=USD1.96，英镑的年利率为9.5%，美元 的年利率为7%。一客户卖给英国银行3个月远期 英镑10000，买远期美元，则3个月美元的远期 升水为：
1.5120–0.0035 = 1.5085
❖ 3个月远期卖出汇率 = 1.5130–0.0025 = 1.5105
❖ 也就是说，3个月远期汇率GBP／USD = 1.5085／1.5105
例：某日在纽约外汇市场上，银行报出瑞士法郎买卖
价如下
即期汇率
USD／CHF = 1.1325／35
3个月远期
远期外汇交易合同的了结指以即期外汇交易的方 式来有效地履行远期外汇交易的义务。
展期
如果在了结之后，顾客仍打算进行远期抛补，则 可以通过签订新的远期合约对原有合约进行展期 （Extension）。
零星交易
指有些客户基于某种特殊需要，同银行签订特殊 日期或带零头日期（78天或227天等）的远期 外汇合同。
二、远期外汇交易的特点
（一）远期外汇合约中的条款由交易双方自行协 商确定
（二）远期外汇交易一般在场外进行
（三）交易的规模较大 （四） 信用风险较大，很难规避违约风险
三、交割日的确定惯例
一是远期外汇交易的交割日的确定一般是以即 期外汇交易的交割日为基准，在当天即期外 汇交易交割日的基础上加上远期合同期限；
如假定一笔5月30日成交的一个月期固定交割 日的远期外汇交易，交割日应是6月30日，若恰逢 6月30日是星期六为银行的休息日，则交割日不能 顺延至7月2日，而应在6月29日进行交割。
远期外汇交易(PPT91页).ppt
7月16日远期汇率为
120.30+0.15+0.14=120.59 客户买入1亿日元需要829256.16美元。
例：
香港某外汇银行报出的美元对英镑、日元价
格为：
即期汇率
1个月远期 2个月远期
GBP1=USD1.5540/50 20/10 35 / 20
GBP1=JPY121.30/40 15/25 20/40
▪ 报价币利率<被报价币利率时，远期差 价为负数，贴水，掉期率左大右小。
➢汇率报价中，前者为被报价币，后者 为报价币。如：USD/CHF
➢USD为被报价币，CHF为报价币
非标准交割日远期汇率报价
▪ 内插法 1、先确定正确的即期汇率，即报价银行使用
的即期汇率——买价和卖价 2、计算非标准日所处标准交割期间内每一天
▪ 例1
日本公司向美国出口电器，6个月后收到 价值1000万美元货款。
即期汇率：USD/JPY=125.50，6个月美 元贴水50点。
▪ 假如6个月后USD/JPY=105，日本公司 因美元贬值、日元升值，损失多少日元 ？
▪ 如果日本公司预期到了6个月后美元会 贬值，他会如何利用远期业务保值？
▪ 若可立即收到日元货款，收回日元 125.5 ×1000=12.55(亿日元)
(2)外汇债务(未来付汇)的保值
➢若预测付汇货币汇率将上升，则买入远期外汇。
➢例：2007年9月15日美国某企业与欧洲出口商签订 了2500万欧元的全套人造板生产线进口合同，当时汇 率为1欧元兑1.0462美元，约定半年后付款。随着欧 元兑美元汇率的上升，到2008年3月17日欧元升至 1.1217美元。 (1.1217-1.0462)×2500=188.75 ➢导致该公司多付购汇资金188.75万美元。 ➢若该公司在签订合同时购买远期外汇，则可以避免 汇率波动损失188.75美元
120.30+0.15+0.14=120.59 客户买入1亿日元需要829256.16美元。
例：
香港某外汇银行报出的美元对英镑、日元价
格为：
即期汇率
1个月远期 2个月远期
GBP1=USD1.5540/50 20/10 35 / 20
GBP1=JPY121.30/40 15/25 20/40
▪ 报价币利率<被报价币利率时，远期差 价为负数，贴水，掉期率左大右小。
➢汇率报价中，前者为被报价币，后者 为报价币。如：USD/CHF
➢USD为被报价币，CHF为报价币
非标准交割日远期汇率报价
▪ 内插法 1、先确定正确的即期汇率，即报价银行使用
的即期汇率——买价和卖价 2、计算非标准日所处标准交割期间内每一天
▪ 例1
日本公司向美国出口电器，6个月后收到 价值1000万美元货款。
即期汇率：USD/JPY=125.50，6个月美 元贴水50点。
▪ 假如6个月后USD/JPY=105，日本公司 因美元贬值、日元升值，损失多少日元 ？
▪ 如果日本公司预期到了6个月后美元会 贬值，他会如何利用远期业务保值？
▪ 若可立即收到日元货款，收回日元 125.5 ×1000=12.55(亿日元)
(2)外汇债务(未来付汇)的保值
➢若预测付汇货币汇率将上升，则买入远期外汇。
➢例：2007年9月15日美国某企业与欧洲出口商签订 了2500万欧元的全套人造板生产线进口合同，当时汇 率为1欧元兑1.0462美元，约定半年后付款。随着欧 元兑美元汇率的上升，到2008年3月17日欧元升至 1.1217美元。 (1.1217-1.0462)×2500=188.75 ➢导致该公司多付购汇资金188.75万美元。 ➢若该公司在签订合同时购买远期外汇，则可以避免 汇率波动损失188.75美元
第七章远期外汇交易
•一、远期外汇买卖含义 •二、远期汇率的确定和计算 •三、远期外汇业务的运用 •四、远期外汇买卖的操作
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第七章远期外汇交易
•一、远期外汇买卖含义 • 交易双方先行签订合同，按事先
约定的币种、金额、汇率和将来交割 的时间进行交割的外汇业务。
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第七章远期外汇交易
•与即期外汇交易不同
第七章远期外汇交易
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2020/12/6
第七章远期外汇交易
内容
第一节 远期外汇交易的计算和运用 视频：外汇操盘手常犯的几个错误 第二节 择期远期外汇交易与我国的远期结售汇
业务 视频：2008年10月20日（日本）（NHK.世界金
融危机）
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第七章远期外汇交易
•第一节 远期外汇买卖
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第七章远期外汇交易
•第•一步，计算USD/CHF 3个月远期汇率： •USD/CHF3个月的远期汇率为1.5902/1.5915 •第二步，计算GBP/USD 3个月远期汇率： •GBP/USD3个月的远期汇率为1.8278/1.8292 •第三步，计算GBP/CHF3个月远期交叉汇率:
• 要求：计算出外币/本币的远期汇率
•
计算程序：
•
代入公式：外币/本币的远期点数=
•
本币/外币的远期点数
• 本币/外币的即期汇率×本币/外币的实际远期
汇率求出的远期汇率的卖出价点数与买入价点数
后,位置互换。
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第七章远期外汇交易
• 例：
• 纽约外汇市场，
•USD/CHF 即期汇率为１.6030/40
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第七章远期外汇交易
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第七章远期外汇交易
•一、远期外汇买卖含义 • 交易双方先行签订合同，按事先
约定的币种、金额、汇率和将来交割 的时间进行交割的外汇业务。
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第七章远期外汇交易
•与即期外汇交易不同
第七章远期外汇交易
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2020/12/6
第七章远期外汇交易
内容
第一节 远期外汇交易的计算和运用 视频：外汇操盘手常犯的几个错误 第二节 择期远期外汇交易与我国的远期结售汇
业务 视频：2008年10月20日（日本）（NHK.世界金
融危机）
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第七章远期外汇交易
•第一节 远期外汇买卖
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第七章远期外汇交易
•第•一步，计算USD/CHF 3个月远期汇率： •USD/CHF3个月的远期汇率为1.5902/1.5915 •第二步，计算GBP/USD 3个月远期汇率： •GBP/USD3个月的远期汇率为1.8278/1.8292 •第三步，计算GBP/CHF3个月远期交叉汇率:
• 要求：计算出外币/本币的远期汇率
•
计算程序：
•
代入公式：外币/本币的远期点数=
•
本币/外币的远期点数
• 本币/外币的即期汇率×本币/外币的实际远期
汇率求出的远期汇率的卖出价点数与买入价点数
后,位置互换。
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第七章远期外汇交易
• 例：
• 纽约外汇市场，
•USD/CHF 即期汇率为１.6030/40
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第七章远期外汇交易
远期外汇交易概述
成交日SR 成交日FR 收款日SR
1.6750/60 （1.6750-0.0030）/ （1.6760-0.0060） 1.6250/60
解
（1）做远期交易 美出口商卖出100万三个月期的英镑，到期可收进 1,000,000×(1.6750-0.0030)=1,672,000USD
（2）不做远期交易 若等到收款日卖100万即期的英镑，可收进 1,000,000×1.6250=1,625,000USD
三、远期外汇交易的交割日
❖ 1 、以即期交易为基础。“日对日”
2 、节假日顺延。远期交割日不是营业日，则顺延至下一个 营业日。 ❖ ３、不跨月。顺延后跨月份的则必须提前到当月的最后一个 营业日为交割日。
４、 ‘双底’惯例。假定即期交割日为当月的最后一个营业 日，则远期交割日也是当月的最后一个营业日。 ❖ “月底日”对 “月底日”
三、远期外汇买卖的原因
❖ 3、短期投资者或定期债务投资者预约买卖期汇 以规避风险。
❖ 例如，我国一投资者对美国有外汇债务1亿美元， 为防止美元汇率波动造成损失，就购买3个月期汇， 当时汇率为USDl=CNY8．1721，现汇率变动为 USD1＝CNY8.2721，如果未买期汇，该投资者就 得付出8．2721亿人民币才能兑换1亿美元，但现已 购买期汇，则只需花8．1721亿人民币就够了。
三、远期外汇买卖的原因
❖ 1．进出口商预先买进或卖出期汇，以避免汇率变动风险。 例：某一香港进口商向美国买进价值10万美元的商品，约定 3个月后交付款，如果买货时的汇率为US$1=HK$7．81，则 该批货物买价为78．1万港元。但3个月后，美元升值，港元 对美元的汇率为US$1＝HK$7．88，那么这批商品价款就上 升为78．8万港元，进口商得多付出0．7万港元。如果美元 再猛涨，涨至US$l=HK$8，00以上，香港进口商进口成本 也猛增，甚至导致经营亏损。所以，香港的进口商为避免遭 受美元汇率变动的损失，在订立买卖合约时就向美国的银行 买进这3个月的美元期汇，以此避免美元汇率上升所承担的 成本风险，因为届时只要付出78．1万港元就可以了。
第4章远期外汇交易PPT课件
10.10 10.12
10.13（12.13）7
因此，远期交易是相对于即期交易而言的， 也就是交割日只要是晚于2个营业日的都可以称 为远期外汇交易。
产生的原因和功能；
在浮动汇率制度下，进出口商在报价完成到 实际外汇支付之间通常有一段时间，需要承担汇 率波动的风险，因此最初的远期外汇交易是为了 适应国际贸易服务而发展起来的。
一、远期汇率的决定 影响远期汇率的因素有很多，也存在很多理论，其
中凯恩斯在1923年的《货币改革论》中提出的利率平价 理论是最主要的理论，也是目前造市银行来计算远期汇 率的主要因素，其思想是远期汇率与这两种货币的利率 来决定。 1、远期外汇的单向报价 远期汇率价格的决定因素有三： （1）即期汇率价格。 （2）买入与卖出货币间的利率差。 （3）期间长短。
技能目标：掌握远期外汇交易的报价的计算和 基本流程，以及远期交易的操作应用，对远期外 汇交易的交易员流程要熟练掌握。
能力目标：通过对本章的学习，具备为客户完 成远期结售汇业务能力及解决国际贸易中风险问 题的能力。
3
思考：我国是否有远期外汇交易？
银行/客户
远期结售汇交易，适用于银行与客户之间。 （客户是指境内设立的企事业单位、国家机关、 社会团体、部队等，也包括外商投资企业）
其后，人们发现，远期交易中，交割汇率与 当天的即期汇率经常不一致，便出现了利用远期 交易获利的投机交易，因此，远期交易具有避险 和投机的功能。
8
二、特点
（1）远期外汇合约中的条款（汇率、交割方式、 金额、币种、期限）等由交易双方自行协商确定 （2）远期外汇交易一般在场外进行，它属于无 形市场。 （3）交易的规模较大，多是大宗交易。 （4）信用风险较大。 银行和客户，银行和银行
即期、远期和掉期外汇交易(ppt54张)
17
例，某日纽约银行报出德国马克的买卖价为： 即期汇率 USD/DEM=1.6508/18 1个月远期 5/2 2个月远期 13/8 3个月远期 43/33 在实务中，我们应该怎样进行远期汇率的计算呢？ ★计算法则 对于Swap Rate，明确即期汇率报价中的基准货币 如果是 “小数/大数” ，则用即期汇率加上掉期 率得到远期汇率； 如果是 “大数/小数” ，则用即期汇率减去掉期 18 率得到远期汇率。
b.汇率风险规避的两种方法
☆现汇市场规避汇率风险 进口商在签订合约时以GBP/USD=1.5的即期汇率购入5 英镑，并投资于3个月英国国库券，到期支付货款。 特点：避免了汇率风险，但需占用大量资金。
24
月期 汇汇率为GBP/USD=1.5010），3个月后履行英镑购入义务， 并将所得英镑支付货款。 美国进口商为此支付的代价仅仅是而多支付的 （1.5010-1.5000）*50000＝50美元。若英镑期汇升水则 成本锁定。 特点：规避了汇率风险，不占用资金。 例2 ：P27
19
2、远期外汇价格的决定因素 ⑴即期汇率价格 ⑵买入货币与卖出货币间的利率差 ⑶远期期限的长短
20
3、远期交叉汇率(Forward Cross Rate)的套算 远期套算汇率，是指两种货币的远期汇率通过第三种 货币为中介而推算出来的汇率。 远期交叉汇率的计算方法与即期交叉汇率相似，将基 本汇率根据不同的报价方式，交叉相除或同向相乘即可得 到交叉汇率。 例1，已知某日即期汇率：USD/DEM=1.6500/10 GBP/USD=1.6770/80 掉期率： DEM Spot/3M 135/139 GBP Spot/3M 192/184 试计算3个月远期GBP/DEM=?
20世纪70年代以后才出现外汇交易创新形式。
例，某日纽约银行报出德国马克的买卖价为： 即期汇率 USD/DEM=1.6508/18 1个月远期 5/2 2个月远期 13/8 3个月远期 43/33 在实务中，我们应该怎样进行远期汇率的计算呢？ ★计算法则 对于Swap Rate，明确即期汇率报价中的基准货币 如果是 “小数/大数” ，则用即期汇率加上掉期 率得到远期汇率； 如果是 “大数/小数” ，则用即期汇率减去掉期 18 率得到远期汇率。
b.汇率风险规避的两种方法
☆现汇市场规避汇率风险 进口商在签订合约时以GBP/USD=1.5的即期汇率购入5 英镑，并投资于3个月英国国库券，到期支付货款。 特点：避免了汇率风险，但需占用大量资金。
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月期 汇汇率为GBP/USD=1.5010），3个月后履行英镑购入义务， 并将所得英镑支付货款。 美国进口商为此支付的代价仅仅是而多支付的 （1.5010-1.5000）*50000＝50美元。若英镑期汇升水则 成本锁定。 特点：规避了汇率风险，不占用资金。 例2 ：P27
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2、远期外汇价格的决定因素 ⑴即期汇率价格 ⑵买入货币与卖出货币间的利率差 ⑶远期期限的长短
20
3、远期交叉汇率(Forward Cross Rate)的套算 远期套算汇率，是指两种货币的远期汇率通过第三种 货币为中介而推算出来的汇率。 远期交叉汇率的计算方法与即期交叉汇率相似，将基 本汇率根据不同的报价方式，交叉相除或同向相乘即可得 到交叉汇率。 例1，已知某日即期汇率：USD/DEM=1.6500/10 GBP/USD=1.6770/80 掉期率： DEM Spot/3M 135/139 GBP Spot/3M 192/184 试计算3个月远期GBP/DEM=?
20世纪70年代以后才出现外汇交易创新形式。
第八章-《远期外汇交易概念和功能》详解课件分享
（forward exchange transaction）
（一）远期外汇交易 买卖双方先行签订合同，规定买卖外汇的 币种、数额、汇率和将来交割的时间，到规定 的交割日，按合同规定，卖方交汇，买方收汇 的外汇交易。
思考：远期与即期的区别？
期限、汇率、保证金1/10 最短：3天 期限范围 最长：达5年 常见：1、2、3、6等整数月 超过1年的超远期外汇交易。
Hale Waihona Puke 远期外汇交易的交割日： 1、固定交割日
—— 即标准期限的远期交割日： （Standard forward dates）
在即期交割日（spot date）的基础上 推算营业日。
标准期限的远期外汇交割日的决定法则：
法则一：在对应即期交易交割日的基础上
向后推算。
法则二：假日顺延。 法则三：如即期交割日是月份的最后营业日，
外汇生意与猜想外汇期货商场的参与者 外汇期货生意的参与者都是为了取得尽可能多的获利或接受尽可能少的丢掉而参与外汇期货商场的，他们都要为自身的利益同对手比赛。外汇 期货商场的参与者主要有三类： 1.保值者 保值者一般是指那些把金融、外汇期货东西的生意作为自已正常业务活动的商业生意者（ ommercial traders）。他们一般现在或将来有实 践的外汇牧付行为，并暴露在汇率风险之中，他们參与外汇期货生意的目的是对自己具有的实践资产进行保值，而不是过火寻求意外的获利，外汇期货商场为他们顺利供应保值避险的 手法，使他们抵达精确核算成本、锁住风险和获利的目的。 2.外汇期货经纪商 外汇期货经纪商是署理金融、商业机构和一般群众进行期货生意而收取佣金的个人或组织。他们有必要 是经注册的外汇期货生意所成员，但一般没有自已的生意头寸。他们的主要任务是代表那些没有生意所会员资格的客户下达生意指令，维护客户的利益，传递商场信息，进行业务培训 。在供应了这些效能后，他们收取必定份额和必定数量的佣金。佣金的凹凸取决于佣金商间的比赛和效能质量的好坏。一般，为客户进行调查研究、帮忙作出投资决策的佣金远高于仅 仅实施客户生意指令的佣金。 3.投机者 投机者（ Speculators）以投机的身份出现于商场。投机者自身并没有什么钱银需求稳妥，对什物交割也不感兴趣。他们在外汇期货商场上进 行投机生意活动，不断地买进或卖出外汇期货合约，根柢的目的只需一个，那就是运用外汇期货商场上的价格不坚决来获取获利。他们自认为可以精确地猜想商品价格的未来走势，因 而甘愿投入许多的资金向未来不确定的价格进行应战。猜想成功了，他们可以取得巨额的投机获利；猜想失利了，他们或许会血本无归。 在外汇期货商场上保值者和投机者是最主要 的参与者。保值者为了使处于汇率风险中的现有或将有的现货头寸不致于遭受汇率变动的风险而进行外汇期货生意。也就是说，因为他们卖出外汇现货后，担忧外汇汇率上涨而使自己 遭受“空头”丢掉，所以进行买进外汇期货进行保值的生意；或许在买进外汇现货后，担忧外汇汇率下跌而使自已遭受“多头”丢掉，所以进行卖出外汇期货使其保值的生意。而外汇 期货场上的投机者现在没有将来也不会有现货头寸，他们仅仅是为了获取投机获利而对汇率变动进行短期或长时间的猜想后，朝着对自己最有利的方向进行投机生意。因而，当他们猜 想外汇汇率下跌时卖出外汇期货而“做空”，或当他们猜想外汇汇率上升时买进外汇期货而“做多”，目的都在于一有获利机会便提前了断合约退出生意获利。投机者的介入，对外汇 期货商场起着润滑剂的作用，大大地促进了商场的流动性，他们承当了保值者不肯承但的风险，使保值者的外汇期货合约生意活动得以顺利结束。当然，保值者也为投机者进行投机活 动供应了条件。 总之，外汇期货商场就像一块吸力健旺的磁铁，将保值者（避险者）和投机者（受险者）集结在一起，通过外汇经纪商的中介作用，抵达保值或投机的生意。他们的 活动紧密联络，彼此补偿，一起推动着外汇期货商场的作业，使之充满生机和生机。一个方针看透主力行为，注重群众号 "牛股书院" ：niuguxuetang（点击可复制）回复关键词 "方 针" 即可免费收取一套主力行为分析方针！来历：外汇生意与猜想 修正：零点财经 上一篇：什么是外汇期货生意？ 下一篇：外汇期货与远期外汇的差异与联络相关引荐什么是调期 生意？与远期外汇生意有什么关系？什么是外汇期货生意？外汇期货商场的参与者有哪些？外汇期货与远期外汇的差异与联络外汇期货生意规则是什么？经纪商的挑选及生意指令的下 达抢手关键词股市k线概念股趋势洗盘炒股macd分时图出货涨停板板块抄底证券换手率牛股日均线趋势线看盘k线形状量价龙头股黑马股kdj强势股macd方针券商a股上证指数创业板市盈 率相关阅览小阳线和小阴线期望之星K线组合形状介绍及实战事例分析黑三鸦K线组合形状详解及实战事例分析什么是K线？什么是大阳线？大阳线的特征，大阳线后的走势分析上影阳 线和上影阴线k线的类型：大盘K线图和个股K线图见顶三鸦K线组合形状详解及实战事例分析三川底K线组合形状详解及实战事例分析小阳星和小阴星大阳线和大阴线上吊线K线卖出形状 技术特征及经典事例详解为您引荐k线图移动平均线股票知识MACD老丁说股股市炼金
（一）远期外汇交易 买卖双方先行签订合同，规定买卖外汇的 币种、数额、汇率和将来交割的时间，到规定 的交割日，按合同规定，卖方交汇，买方收汇 的外汇交易。
思考：远期与即期的区别？
期限、汇率、保证金1/10 最短：3天 期限范围 最长：达5年 常见：1、2、3、6等整数月 超过1年的超远期外汇交易。
Hale Waihona Puke 远期外汇交易的交割日： 1、固定交割日
—— 即标准期限的远期交割日： （Standard forward dates）
在即期交割日（spot date）的基础上 推算营业日。
标准期限的远期外汇交割日的决定法则：
法则一：在对应即期交易交割日的基础上
向后推算。
法则二：假日顺延。 法则三：如即期交割日是月份的最后营业日，
外汇生意与猜想外汇期货商场的参与者 外汇期货生意的参与者都是为了取得尽可能多的获利或接受尽可能少的丢掉而参与外汇期货商场的，他们都要为自身的利益同对手比赛。外汇 期货商场的参与者主要有三类： 1.保值者 保值者一般是指那些把金融、外汇期货东西的生意作为自已正常业务活动的商业生意者（ ommercial traders）。他们一般现在或将来有实 践的外汇牧付行为，并暴露在汇率风险之中，他们參与外汇期货生意的目的是对自己具有的实践资产进行保值，而不是过火寻求意外的获利，外汇期货商场为他们顺利供应保值避险的 手法，使他们抵达精确核算成本、锁住风险和获利的目的。 2.外汇期货经纪商 外汇期货经纪商是署理金融、商业机构和一般群众进行期货生意而收取佣金的个人或组织。他们有必要 是经注册的外汇期货生意所成员，但一般没有自已的生意头寸。他们的主要任务是代表那些没有生意所会员资格的客户下达生意指令，维护客户的利益，传递商场信息，进行业务培训 。在供应了这些效能后，他们收取必定份额和必定数量的佣金。佣金的凹凸取决于佣金商间的比赛和效能质量的好坏。一般，为客户进行调查研究、帮忙作出投资决策的佣金远高于仅 仅实施客户生意指令的佣金。 3.投机者 投机者（ Speculators）以投机的身份出现于商场。投机者自身并没有什么钱银需求稳妥，对什物交割也不感兴趣。他们在外汇期货商场上进 行投机生意活动，不断地买进或卖出外汇期货合约，根柢的目的只需一个，那就是运用外汇期货商场上的价格不坚决来获取获利。他们自认为可以精确地猜想商品价格的未来走势，因 而甘愿投入许多的资金向未来不确定的价格进行应战。猜想成功了，他们可以取得巨额的投机获利；猜想失利了，他们或许会血本无归。 在外汇期货商场上保值者和投机者是最主要 的参与者。保值者为了使处于汇率风险中的现有或将有的现货头寸不致于遭受汇率变动的风险而进行外汇期货生意。也就是说，因为他们卖出外汇现货后，担忧外汇汇率上涨而使自己 遭受“空头”丢掉，所以进行买进外汇期货进行保值的生意；或许在买进外汇现货后，担忧外汇汇率下跌而使自已遭受“多头”丢掉，所以进行卖出外汇期货使其保值的生意。而外汇 期货场上的投机者现在没有将来也不会有现货头寸，他们仅仅是为了获取投机获利而对汇率变动进行短期或长时间的猜想后，朝着对自己最有利的方向进行投机生意。因而，当他们猜 想外汇汇率下跌时卖出外汇期货而“做空”，或当他们猜想外汇汇率上升时买进外汇期货而“做多”，目的都在于一有获利机会便提前了断合约退出生意获利。投机者的介入，对外汇 期货商场起着润滑剂的作用，大大地促进了商场的流动性，他们承当了保值者不肯承但的风险，使保值者的外汇期货合约生意活动得以顺利结束。当然，保值者也为投机者进行投机活 动供应了条件。 总之，外汇期货商场就像一块吸力健旺的磁铁，将保值者（避险者）和投机者（受险者）集结在一起，通过外汇经纪商的中介作用，抵达保值或投机的生意。他们的 活动紧密联络，彼此补偿，一起推动着外汇期货商场的作业，使之充满生机和生机。一个方针看透主力行为，注重群众号 "牛股书院" ：niuguxuetang（点击可复制）回复关键词 "方 针" 即可免费收取一套主力行为分析方针！来历：外汇生意与猜想 修正：零点财经 上一篇：什么是外汇期货生意？ 下一篇：外汇期货与远期外汇的差异与联络相关引荐什么是调期 生意？与远期外汇生意有什么关系？什么是外汇期货生意？外汇期货商场的参与者有哪些？外汇期货与远期外汇的差异与联络外汇期货生意规则是什么？经纪商的挑选及生意指令的下 达抢手关键词股市k线概念股趋势洗盘炒股macd分时图出货涨停板板块抄底证券换手率牛股日均线趋势线看盘k线形状量价龙头股黑马股kdj强势股macd方针券商a股上证指数创业板市盈 率相关阅览小阳线和小阴线期望之星K线组合形状介绍及实战事例分析黑三鸦K线组合形状详解及实战事例分析什么是K线？什么是大阳线？大阳线的特征，大阳线后的走势分析上影阳 线和上影阴线k线的类型：大盘K线图和个股K线图见顶三鸦K线组合形状详解及实战事例分析三川底K线组合形状详解及实战事例分析小阳星和小阴星大阳线和大阴线上吊线K线卖出形状 技术特征及经典事例详解为您引荐k线图移动平均线股票知识MACD老丁说股股市炼金
第四章 远期外汇交易
所以，3个月远期汇率USD/HKD=7.8244/7.8274
精选2021版课件
5
例2：
已知：美元利率8000／30，
求：3个月远期汇率USD/HKD=？
解：由于美元利率高于港币利率，则远期美元贴水， 港币升水。在利率差和汇率差平衡条件下的美元3个 月远期汇率，
则以美元购买远期日元的汇率精选应20该21版是课1件52.89
13
例2： 即期汇率：美元/港元＝7.7910／20
假设港元半年期同业拆息高于美元半年期同业拆息。
若银行报出的6个月期美元兑港元差价为415／435，
请问：①银行报的美元/港元6个月远期汇率买入价和卖出价是多少?
②客户以港元买入6个月期的美元汇价是多少?
③客户以美元买人6个月远期港元即使用银行的美元买入
价，应为7.8325
精选2021版课件
14
例3：即期汇率
USD/HKD=7.7810/20
三个月 即期汇率
10/30 USD/JPY=120.25/35
三个月
30/45
求：HKD/JPY的三个月远期汇率。
解：先分别计算USD/HKD及USD/JPY的三个月远期汇率： USD/HKD=（7.7810+0.0010）/（7.7820+0.0030）=7.7820/50 USD/JPY =（120.25+0.30）/（120.35+0.45）=120.55/80
2、差额报价法。银行只报出远期汇率和即期 汇率的差价，这个差价成为远期汇水，通常 表现为升水、贴水和平价。
精选2021版课件
7
三、升水和贴水
1、概念 升水（或溢价）——以某种货币表示的
远期外币价格大于即期价格，则此外币的 以这种货币表示的远期汇率称为升水（或 溢价）。
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例2：某外汇市场外汇报价如下：
即期汇率： USD/JPY=138.30/40
1个月远期差价：
26/28
第二节 远期汇率的报价与计算
远期汇率的升、贴水：
在外汇市场上以升水、贴水、平价来表示远期汇率 与即期汇率的差额。
升水表示远期汇率比即期汇率高。 贴水表示远期汇率比即期汇率低。 平价表示两者相等。 银行同业间远期汇率报价通常采用这种报价方法。
231/218
那么GBP/USD的3个月远期汇率是多少？
例5：某日纽约外汇市场
即期汇率：
USD/JPY=110.56/77
3个月远期差价：
10/20
那么USD/JPY的3个月远期汇率是多少？
第二节 远期汇率的报价与计算
二、择期交易远期汇率的报价方法
择期外汇交易：是指做远期外汇交易时，不 规定具体的交割日期，只规定交割的期限范围。 在规定的范围内，客户可以按预定的汇率和金额 自由选择日期进行交割。
第二节 远期汇率的报价与计算
（1）确定第一天的远期汇率即： 3个月交割的远期汇率USD/CHF=1.8530/60 最后一天的远期汇率即： 6个月交割的远期汇率USD/CHF=1.8670/1.8720
（2）如果客户买入美元卖出瑞郎，对银行最有利 的报价是1.8720；如果客户卖出美元买入瑞郎，对银行 最有利的报价是1.8530。所以最终银行的报价为 1.8530/1.8720
二、远期外汇交易的交割日 日对日规则 月底对月底规则 不跨月规则 节假日顺延规则
第一节 远期外汇交易概述
日对日规则：
外汇交易日 3月15日
即期外汇交割日 远期外汇交割日
3月17日
4月17日
第一节 远期外汇交易概述
月底对月底的规则：
外汇交易日 即期外汇交割日 远期外汇交割日
5月29日
5月31日
6月30日
教学重点：
远期与即期外汇交易的区别 远期外汇交易进出口报及应用
第一节 远期外汇交易概述
一、远期外汇交易的含义
远期外汇交易（Forward Exchange Transaction）： 又称期汇交易，是指外汇买卖双方成交后并不立即办理 交割，而是预先签订合同，先行约定期限、币种、数量、 汇率等各种相关条件，在未来的约定日期办理交割的外 汇交易。远期外汇交易的期限有1个月、2个月、3个 月、6个月、1年，常见的是3个月。
美元贴水，贴水点数60/50
远期汇率=即期汇率-贴水
第二节 远期汇率的报价与计算
间接标价法下：
纽约外汇市场 即期汇率： USD/CAD=1.4530/40 1个月远期汇率：USD/CAD=1.4570/90 加元贴水，贴水点数40/50 远期汇率=即期汇率+贴水
第二节 远期汇率的报价与计算
纽约外汇市场 即期汇率： USD/HKD=7.7920/25 1个月远期汇: USD/HKD=7.7860/75 港币升水，升水点数60/50 远期汇率=即期汇率-升水
第二节 远期汇率的报价与计算
例6：某外汇市场 即期汇率： USD/CHF=1.8410/20 3个月远期汇率：USD/CHF=1.8530/60 6个月远期汇率：USD/CHF=1.8670/1.8720
客户向银行要求做一笔美元兑瑞郎的择期外汇交 易，外汇银行将如何报出3-6个月的任选交割日 的远期汇率？
案例：
某日本进口商从美国进口一批商品，3个月后支付 100万美元货款。签约时即期汇率USD/JPY=118.20/50 付款日市场即期汇率为120.10/30，假定日本进口商在签 约时没有采取任何保值措施，而是等到付款日在即期市 场上买入美元支付货款，结果会怎样？
第四章 远期外汇交易
教学目标：
理解远期交易的含义、特点 了解远期交易的分类、交割日的确定 掌握远期与即期交易的区别 熟悉远期汇率的报价 掌握远期交易进出口报价及应用
无本金交割远期外汇交易
第二节 远期汇率的报价与计算
一、远期汇率的报价与计算
直接报价法：又称完整汇率报价法，通常用于 银行与客户之间。例1：某外汇市场的外汇报 价如下：
即期汇率：USD/JPY=120.03/13 1个月远期汇率：USD/JPY=118.55/73
第二节 远期汇率的报价与计算
远期差价报价法：又称点数汇率报价法。不直 接公布远期汇率，只报出即期汇率和远期差价， 根据两者计算远期汇率。远期差价是远期汇率 与即期汇率的差额。
第二节 远期汇率的报价与计算
银行在确定择期远期汇率时，遵循两个原则： 当远期外汇升水时，银行买入择期远期外汇使 用的汇率是最接近择期开始时的汇率，卖出时 使用的汇率是最接近择期结束时的汇率 当远期外汇贴水时，银行买入择期外汇使用的 汇率是最接近择期结束时的汇率，卖出时使用 的汇率是最接近择期开始时的汇率
第二节 远期汇率的报价与计算
例3：直接标价法下
多伦多外汇市场
即期汇率：
USD/CAD=1.4530/40
1个月远期汇率： USD/CAD=1.4570/90
美元升水，升水点数40/50
远期汇率=即期汇率+升水
第二节 远期汇率的报价与计算
香港外汇市场
即期汇率：
USD/HKD=7.7920/25
1个月远期汇率： USD/HKD=7.7860/75
第一节 远期外汇交易概述
远期外汇交易的基本动机有两个，一是保值避险， 二是投机获利。特点主要体现：
交割日期在未来某一时间 买卖的规模一般较大 买卖的目的主要是保值 外汇银行与客户签订的合同必须由外汇经纪人担保
第一节 远期外汇交易概述
远期与即期外汇交易的区别： 交割日不同 汇率不同 交割方法不同
第一节 远期外汇交易概述
第一节 远期外汇交易概述
不跨月规则：
上例中如果6月30日是假日，1月期远期外汇的交割日往 前推。
外汇交易日 即期外汇交割日 远期外汇交割日
5月29日
5月31日
6月29日
第一节 远期外汇交易概述
三、远期外汇交易的类型
按交割日的不同划分 规则交割日交易和不规则交割日交易
按交割日确定方法的不同划分 固定交割日和选择交割日
第二节 远期汇率的报价与计算
远期汇率的计算方法
远期差价排列方式 辨别升水或贴水
远期汇率计算方法
大/小 小/大
直接法：贴水 间接法：升水
直接法：升水 间接法：贴水
（-）前大后小往下减 （+）前小后大往上加
第二节 远期汇率的报价与计算
例4：某外汇市场上
即期汇率：
GBP/USD=1.9240/50
3个月远期差价：