第11章--两大市场均衡与总需求调节政策done

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货币市场的供和求（续）

因此货币市场均衡的均衡模型可表示为：

均衡条件 货币需求 货币供给
L=M L=L1（Y）+L2（r） M=M0

由此得到：
L1 (Y ) L2 (r ) M 0

该模型表示了了在货币市场上达到均衡时，利率与国民收 入之间的关系：利率和国民收入之间存在反向变化的关系。
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货币政策效果分析

影响货币政策效果的因素：


如果货币需求对利率变动反映很灵敏，即利率稍有变动，货币需 求就会有大幅度变动，在这种情况下，中央银行增加货币供给量 时，利率就只会有很小幅度的下跌，从而投资增加幅度就不大， 国民收入增加也不多，即货币政策效果小； 如果投资对利率变动反映很灵敏，则中央银行变动货币供给对投 资和国民收入变化的影响就大，即货币政策效果就大。
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第十一章 两大市场均衡与总需求调节政策
如果粗略地划分，整个经济可以很简单地
做一个两分法，那就是产品市场和货币市 场。经济要实现均衡就是要实现产品市场 均衡和货币市场均衡。本章我们将在前面 几章的基础上说明两大市场均衡和总需求 调节政策。



第一，一项扩张的财政政策，如果由于货币需求增加而使 利率大幅度上升 ，挤出效应就很大，财政政策效果就很小， 反之，财政政策效果就很大。 第二，私人投资需求对利率变动越敏感，挤出效应就越大， 从而财政政策效果就越小。
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挤出效应和财政政策效果（续）

一般认为，经济较热通货膨胀率较高时，人们对经济前景 普遍看好，即使增税或削减政府支出，私人消费和投资需 求仍旺盛，因而紧缩财政的效果较差，只有靠紧缩的货币 政策才会对抑制总需求从而降低通过膨胀率有明显效果。 在经济不景气时，扩张的货币政策对刺激经济效果甚微， 主要只能靠扩张财政的政策才能拉动经济走出低谷或衰退。
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产品市场的供和求（续）
r
图11-1 IS曲线
假定：
4 3
投资函数为I=1250-250r， 消费函数为C=500+0.5Y
2 IS
Y
O
150
200
250
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产品市场的供和求（续）

IS曲线是描绘产品市场达到均衡时，利率与收入之间关系 的曲线。 从IS曲线可知，利率与国民收入呈反方向变动关系，IS曲 线的斜率为负值。若其他条件不变，投资对利率的变化越 敏感，IS曲线越平坦；投资或政府支出对国民收入的乘数 越大，IS曲线越平坦。
宏观经济政策目标

财政政策和货币政策都是宏观经济政策。 宏观经济政策要对经济进行总量调控。 良好的宏观经济政策应该同时实现四个目标，那就是：



充分就业 物价稳定 经济增长 国际收支平衡。
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财政政策和自动稳定器

财政政策，是政府运用支出和收入来调节总需求以抑制失 业和通货膨胀并实现经济稳定增长和国际收支平衡的宏观 经济政策。
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货币市场的供和求（续）
图11-2 LM曲线
r
LM 4 3
假定：
货币需求函数：L1=0.5Y， L2=1000-250r；货币供给量 为M=1250
2 1
Y
O
100
150
200
250
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货币市场的供和求（续）

LM曲线是描绘货币市场达到均衡时，利率与收入之间关 系的曲线。

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两个市场的均衡与失衡（续）
r
产品市场和货币市场的八种失衡
I<S L<M A I>S L<M B I>S L>M
O
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LM D
E
I<S
L>M C
IS
Y
第二节
财政政策和货币政策
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货币市场的供和求

所谓货币市场的均衡，是指货币市场上总需求等于总产出 的状态。

货币市场的均衡的条件为货币需求量等于货币供给量。 货币需求函数可以表示为L=L1（Y）+L2（r） 。 在一定价格水平下，一定时期内的货币供应量M是由政府的货币 政策决定的。
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主要内容
第一节 产品市场和货币市场均衡
第二节 财政政策和货币政策
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第一节
产品市场和货币市场均衡
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产品市场的供和求

均衡的国民收入决定于总支出水平，而总支出中的投资取 决于利率，所以要先决定利率才能再决定投资和收入；而 利率水平取决于货币供给和需求状况，货币需求又取决于 收入，所以要先讨论收入情况。
Y
15
区域2：货币的投机需求随利率 上升而减少,为保持货币市场 均衡,收入必须增加；
两个市场的均衡与失衡

一个实例：
产品市场：I=1250-250r ; S=-500+0.5Y; I=S 货币市场：L=0.5Y+1000-250r; M=1250; L=M 得到： IS曲线： Y=3500-500r; LM曲线：Y=500+500r; 当产品市场与货币市场同时均衡时，得到： r=3, Y=2000 即均衡利率与均衡收入。

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两个市场的均衡与失衡（续）
r
图11-4 产品市场和货币市场的同时均衡
LM E 3
IS
O 2000
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Y
两个市场的均衡与失衡（续）

任何不在均衡点上的利率与收入的组合都属于失衡状态， 而这种失衡状态在市场作用下，最终都将趋向均衡。 但是，两个市场同时均衡的收入不一定是充分就业的均衡。 市场经济国家通常希望达到充分就业的国民收入水平。怎 么办？政府可通过调节消费、投资、政府支出以及进出口 的总支出水平即总需求管理的政策来力求实现无通货膨胀 的充分就业水平，这种总需求管理政策就是财政政策和货 币政策。

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货币政策及其操作（续）

货币政策的三大工具 再贴现率政策:是中央银行通过变动给商业银 行及其他金融机构的贷款利率来调节货币供应 量。 公开市场业务:是指中央银行在金融市场上公开 买卖政府债券以控制货币供给和利率的政策行 为。 变动法定准备金率：是指中央银行通过决定商 业银行和其他金融机构的法定准备金率来调节 货币供应量的政策行为。
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产品市场的供和求（续）

所谓产品市场的均衡，是指产品市场上总需求等于总产出 的状态。

产品市场的均衡的条件为注入量与漏出量相等。 投资量是利率的减函数。 储蓄、消费是收入的增函数。
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产品市场的供和求（续）
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财政政策和货币政策的混合使用（续）

紧缩性财政政策和膨胀性货币政策混合会引起利率下 降，投资增加，总需求减少，当经济出现通货膨胀但 又不太严重时可采取这种组合。

扩张性财政政策和膨胀性货币政策混合会引起总需求 增加，从而促使经济的复苏 高涨，当经济严重萧条时， 可采用这种组合。
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货币政策的局限性

西方国家实行货币政策，常常是为了稳定今年经济，减少 经济波动，但在实践中也存在一些局限性

从反衰退的作用看，由于存在所谓流动性陷阱,因此 在通货膨胀时 期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期， 实行扩张的货币政策效果就不明显。 从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话， 必须以货币流通速度不变为前提，如果这一前提不存在，货币供 给变动对经济的影响就要大打折扣。 货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。
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财政政策的局限性

财政政策实施中遇到的困难及局限性主要体现在以下几个 方面：
有些财政政策的实施会遇到阻力
财政政策会存在“时滞”
公众的行为可能会偏离财政政策的目标
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货币政策及其操作

货币政策，是中央银行通过控制货币供应量来调节利率进 而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。 货币政策一般分为扩张性货币政策和紧缩性货币政策，前 者通过增加货币供给来带动总需求的增长，经济萧条时多 采用扩张性货币政策；紧缩性货币政策是通过削减货币供 给的增长来降低总需求水平，在通货膨胀严重时，多采用 紧缩性货币政策。
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货币市场的供和求（续）

LM曲线中的三个区域：
区域3
r
区域1：凯恩斯认为，当利率下 降到很低水平时，投机需求 无限大，即“流动性陷阱” ； 区域3：古典经济学家认为，当 利率足够高时，投机需求为 零；
区域2
o
区域1
图11-3 LM曲线的三个区域
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财政政策和货币政策的混合使用

扩张性财政政策和紧缩性货币政策混合会导致利率上 升，产生“挤出效应”，当经济萧条但又不太严重时 可采取这种组合。

紧缩性财政政策和紧缩性货币政策混合会使总需求减 少，国民收入水平下降，当经济发生严重的通货膨胀 时可采取这种组合。

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功能财政与公债
• 预算平衡思想的演变 年度平衡预算 周期平衡预算
充分就业平衡预算
功能财政：主张财政预算不在于追求政府收支平 衡，而在于追求无通货膨胀的充分就业。
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功能财政与公债（续）

公债是西方国家弥补赤字最常用的方法。 对于公债的利弊得失，人们看法不一。
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第十一章 结束

自动稳定器，是指国家财政预算中根据经济状况而自动发 生变化的收入和支出项目，如税收和转移支付。
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挤出效应和财政政策效果

挤出效应：当政府支出增加时，或税收减少时，货 币需求会增加，在货币供给既定情况下，利率会上 升，私人部门的投资会受到抑制，产生政府支出挤 出私人投资的现象，这就是所谓“挤出效应”。 挤出效应的大小关系到财政政策效果的大小。

因此两部门经济中产品市场的均衡模型可表示为：

均衡条件 投资函数 储蓄函数
I=S I=I（r） S=S（Y）

由此得到：
I (r ) S (Y )

该模型表示了在产品市场上达到均衡时，利率与国民收入 之间的关系：利率和国民收入之间存在反向变化的关系。
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