财务成本管理讲义 (66)
2020注会(CPA) 财管 第66讲_财务杠杆系数、联合杠杆系数的衡量
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财务成本管理（2020）考试辅导
第九章++资本结构
DFL=2，EBIT↑10%，EPS↑20%，EBIT↓10%，EPS↓20% I↑或 PD↑→DFL↑ EBIT↑→DFL↓ DFL=EBIT/[（EBIT-I-PD/(1-T）]，同时除以 EBIT，得出 1/[1-（I+PD、）] 【例题•多选题】下列关于财务杠杆的说法中，正确的有（ ）。 A.财务杠杆系数越大，财务风险越大 B.如果没有利息和优先股利，则不存在财务杠杆效应 C.财务杠杆的大小是由利息、税前优先股利和税前利润共同决定的 D.如果财务杠杆系数为 1，表示不存在财务杠杆效应 【答案】ABCD 【手写板】 DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/（1-T）]=（税前利润+I）/[（税前利润-PD/（1-T）] DOL=M/EBIT=（EBIT+F）/EBIT。 【例题•单选题】甲公司只生产一种产品，产品单价为 6 元，单位变动成本为 4 元，产品销量为 10 万件/年， 固定成本为 5 万元/年，利息支出为 3 万元/年。甲公司的财务杠杆为（ ）。（2014 年） A.1.18 B.1.25 C.1.33 D.1.66 【答案】B 【解析】财务杠杆 DFL=EBIT/（EBIT-I），EBIT=10×（6-4）-5=15（万元），DFL=15/（15-3）=1.25。 三、联合杠杆系数的衡量 （一）含义 联合杠杆效应是指由于固定经营成本和固定融资费用的存在，导致普通股每股收益变动率大于销售变动率 的现象。 （二）联合杠杆作用的衡量——联合杠杆系数（Degree Of combine Leverage）、总杠杆系数（Degree Of total Leverage）
第九章++资本结构
注册会计师-财务成本管理基础讲义-第一章 财务管理基本原理(9页)
第一章财务管理基本原理【考情分析】本章为非重点章，主要介绍财务管理的基础知识。
本章题型为客观题，平均分值为2分左右。
【主要考点】1.企业组织形式和财务管理内容2.财务管理的目标与利益相关者的要求3.财务管理的核心概念和基本理论4.金融工具、金融市场、资本市场效率第一节企业组织形式和财务管理内容知识点：企业的组织形式知识点：财务管理的主要内容（一）长期投资长期投资是指公司对经营性长期资产的直接投资，涉及资产负债表左方下半部（非流动资产），其特征如下：1.投资的主体是公司，公司投资是直接投资，即现金直接投资于经营性（生产性）资产，用其开展经营活动，可以直接控制实物资产及投资回报。
2.投资的对象是经营性长期资产（厂房、建筑物、机器设备、运输设备等）。
3.长期投资的直接目的是获取经营活动所需实物资源，以运用这些资源赚取营业利润，而不是再出售收益。
【提示】1.公司对子公司以及非子公司（如合营企业、联营企业）的长期股权投资属于经营性投资，目的是控制其经营，而非再出售收益。
2.公司购买低风险证券的目的是作为现金替代品，以降低机会成本或对冲金融风险，并非真正意义上的证券投资行为。
（二）长期筹资长期筹资是指公司筹集生产经营所需的长期资本，涉及资产负债表右方下半部，其特征如下：1.筹资主体是公司。
2.筹资对象是长期资本（权益资本和长期债务资本）。
【提示】长期筹资涉及股利分配，股利分配决策同时也是内部筹资决策，即留存收益筹资（内部权益筹资）。
3.长期筹资的目的是满足公司的长期资本需要——按照投资时间结构去安排筹资时间结构，有利于降低利率风险和偿债风险。
（三）营运资本管理1.营运资本＝流动资产－流动负债2.营运资本管理涉及资产负债表上半部分（流动资产、流动负债），分为营运资本投资和营运资本筹资两部分。
第二节财务管理的目标与利益相关者的要求知识点：财务管理的目标（一）利润最大化与每股收益（或权益净利率）最大化1.利润最大化（1）没有考虑利润的取得时间；（2）没有考虑所获利润与所承担风险的关系；（3）利润指标没有考虑所获利润和所投入资本额的关系。
注册会计师《财务成本管理》讲义讲解
2012年度注册会计师财务成本管理串讲第一部分前言一、串讲目的、方法和内容（一）目的和方法串讲再次将重要知识点给大家总结出来，以应对考试，同时给出重要知识点总结性的讲义，大家可以打印出来复习，不过限于是串讲所以一般不展开讲解具体知识点。
按照重要程度排序的方法来给大家做串讲，时间紧张的同学，可以参照这个顺序复习，可以放弃排序在后的考点。
希望本科目一定通过的同学，则还是全面复习给出的考点。
（二）串讲内容分为五部分，第一部分前言，做一个简单介绍。
知道如何使用这个串讲班和如何使用讲义。
然后分四部分分别给通用基础知识（3个）、综合题（8个出题点）、计算分析题（11个出题点）和选择题目（25个出题点）的考点，同时对跨章的综合题目的出题方向和知识点组合方式给予说明。
二、2010和2011年考题分值构成分析从2010年开始，各个题型的题目数量和准确分值不再固定，增加了对试题的掌控难度。
2010、2011年计算题目分值在71、69分左右【含计算型选择题】，08年度和09年度旧制度考试题目属于计算题目的有79和75分。
不过多选题必须绝对正确才给分，同时有的多选题综合性比较强，所以多选题还是比较麻烦。
三、应试技巧（一）考试心态及注意事项1.考前一天，要把考试用具【准考证等】准备好。
2.了解考场位置、行车路线或提前去看一下考场。
考试当天提前出门，以防路途拥堵。
3.保持一个良好的心态，充满自信，轻装上阵。
4.复杂难记忆的公式考前20分钟突击记忆，上考场后迅速浏览试卷，发现需要使用该公式的，迅速记录在试卷上。
5.进入考场，淡定从容，平静心情，核对好座位和个人信息。
（二）考试时间安排每个人的水平不一样，规定死各种大题的做题时间是不同可能的，但是可以按照以下原则来安排时间。
遇到不会的题目不要多停留，直接往后面走。
将会的题目都做完之后再回头来做这些不会的题目。
一般客观性选择题部分要读完题目后迅速给出答案，不会的首先蒙一个答案，并作出标记，有时间的话后面再来认真处理。
注册会计师《财务成本管理》第一章讲义.doc
注册会计师《财务成本管理》第一章讲义2018年注册会计师《财务成本管理》第一章讲义财务管理基本概念任何企业的生产经营活动，都是运用人力、资金、物资与信息等各项生产经营要素来进行的，其中包含了生产经营的业务活动和财务活动两个方面，与之对应的，在企业中必然存在两种基本管理活动，即生产经营管理和财务管理。
企业财务是指企业生产经营过程中的资金运动及其所体现的财务关系。
财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
理解企业财务管理的基本概念，还必须了解资金运动、财务活动及财务关系等相关概念。
一、资金运动及形式资金是企业生产经营过程中商品价值的货币表现，其实质是再生产过程中运动着的价值。
资金运动是指企业实物商品运动和金融商品运动过程中的价值运动。
具体表现为两种形式：(一)实物商品资金运动企业再生产过程是实物商品的使用价值的生产和交换与价值的形成和实现过程的统一。
实物商品经过采购、生产和销售三个基本环节，既表现为其使用价值的实现过程，又表现为实物商品的价值运动过程。
这种价值运动过程可以图示为AG——W——P——W′——G′Pm随着实物商品的采购、生产和销售的进行，货币资金(G)依次转化为商品资金(W—表现为一定数量的劳动力A和生产资料Pm)、生产资金(P)、产成品资金(W′)和更多的货币资金(G′)。
资金运动的结果实现了资金的增值性要求。
(二)金融商品资金运动金融商品是指在金融市场反复买卖，并有市场价格的各种有价证券(如股票、债券等)。
企业进行的各种金融商品投资或买卖活动可以图示为：G——Gw——G′随着金融商品买卖的进行，货币资金(G)依次转化为金融商品资金(Gw)和更多的货币资金(G′)。
如果企业利用发行股票或债券筹集资金以及之后的偿付资金(如回购股票、支付股利;还本付息)，完整的实物商品资金运动可以图示为：AGw——G——W——P——W′——G′——GwPmGw——G成为实物商品运动的前提，称为筹资活动，实物商品运动称为广义的投资活动，G′——Gw成为实物运动的结果，称为偿付筹资活动。
1CPA财务成本管理精华讲义
考点四 金融工具与金融市场 （一）金融工具的类型 金融工具具有下列基本特征： （1）期限性：金融工具通常有规定的偿还期限； （2）流动性：金融工具在必要时 迅速转变为现金而不致遭受损失的能力； （3）风险性：购买金融工具的本金和预定收益存在损失可能性； （4）收益 性：金融工具能够带来价值增值的特性。不同金融工具的具体特征表现不尽相同。譬如，与债券相比，股票没有规 定的偿还期限，风险更大。 金融工具按其收益性特征可分为以下三类： 1.固定收益证券。固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。例如，公司债券 的发行人承诺每年向债券持有人支付固定的利息。有些债券的利率是浮动的，但也规定有明确的计算方法。固定收 益证券的收益与发行人的财务状况相关程度低，除非发行人破产或违约，证券持有人将按规定数额取得收益。 2.权益证券。 权益证券代表特定公司所有权的份额。 发行人事先不对持有者作出支付承诺， 收益的多少不确定， 要看公司经营的业绩和公司净资产的价值，因此其风险高于固定收益证券。权益证券的收益和发行人的财务状况相 关程度高。其持有人非常关心公司的经营状况。 3.衍生证券。衍生证券的种类繁多，并不断创新，包括各种形式的金融期权、期货和利率互换合约。由于衍生 品的价值依赖于其他证券，因此它既可以用来套期保值，也可以用来投机。衍生证券是公司进行套期保值或者转移 风险的工具。 （二）金融市场的种类 金融市场可以分为货币市场和资本市场， 这两类金融市场的功能不同， 所交易的证券期限、 利率和风险也不同。 货币市场是短期债务工具交易的市场，交易的证券期限不超过 1 年。货币市场的主要功能是保持金融资产的流 动性，以便随时转换为现金。货币市场工具包括短期国债（在英美称为国库券） 、可转让存单、商业票据、银行承 兑汇票等。 资本市场是指期限在 1 年以上的金融资产交易市场。资本市场包括银行中长期存贷市场和有价证券市场。与货 币市场相比，资本市场交易的证券期限长（超过 1 年） ，利率或必要报酬率较高，其风险也较大。资本市场的主要 功能是进行长期资金的融通。资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款等。
财务成本管理第一章教案+讲义
财务成本管理第一章教案+讲义Document serial number【NL89WT-NY98YT-NC8CB-NNUUT-NUT108】《财务管理》教案院(系)财会学院课程名称财务管理任教对象财务管理专业主讲教师郭琳琳职称职务讲师使用教材第一章总论授课时间：第1周第1次课年月日授课内容：第一章总论第一节财务管理的概念第二节财务管理的目标教学目的及要求：通过本章的学习，在理解财务活动与财务关系的基础上，掌握财务管理的概念及特点，进而理解财务管理目标的主要观点,以及与之相关的经济利益关系的冲突。
教学重点与难点：1、财务管理的概念概念及财务管理目标的科学表达；2、财务管理目标与利益的冲突。
教学手段：讲授、举例、分析讨论授课方式：理论课教学时数：2讲授内容：【导言】财务管理是现代企业管理的中心，随着市场经济的发展和资本市场的完善,财务管理在经济管理中变得越来越重要。
财务管理是企业管理中的价值管理，是资本的筹集、运用和分配等一系列管理工作。
财务管理目标是以尽可能少的资本耗费获取尽可能多的利润，实现股东财富最大化。
通过本课程的学习，大家要树立正确的理财观念，掌握财务管理基本理论与方法，把握中国市场经济下财务管理发展趋势，为其毕业从事企业财务与会计管理奠定基础。
走上岗位前必须具备财务管理人员的基本素质，在熟练掌握公司筹资、投资和收益分配等财务基本技能的基础上，能灵活地根据公司的特点、资本市场的理财环境、投资对象的风险状况科学决策，提高公司股东的资本价值并谋取最大的资本收益。
第一章总论第一节财务管理的概念财务管理是企业组织财务活动、处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。
因此，要了解审视财务管理，必须先分析企业的财务活动和财务关系。
一、企业财务活动所谓财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。
1.筹资活动所谓筹资是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。
企业的筹资渠道主要有两大类：一是企业自有资本；二是借入资本，2.投资活动企业筹集资金的目的是为了把资金用于经营活动以谋求最大的经济效益。
注册会计师财务成本管理讲义
2012年度注册会计师财务成本管理串讲第一部分前言一、串讲目的、方法和内容（一）目的和方法串讲再次将重要知识点给大家总结出来，以应对考试，同时给出重要知识点总结性的讲义，大家可以打印出来复习，不过限于是串讲所以一般不展开讲解具体知识点。
按照重要程度排序的方法来给大家做串讲，时间紧张的同学，可以参照这个顺序复习，可以放弃排序在后的考点。
希望本科目一定通过的同学，则还是全面复习给出的考点。
（二）串讲内容分为五部分，第一部分前言，做一个简单介绍。
知道如何使用这个串讲班和如何使用讲义。
然后分四部分分别给通用基础知识（3个）、综合题（8个出题点）、计算分析题（11个出题点）和选择题目（25个出题点）的考点，同时对跨章的综合题目的出题方向和知识点组合方式给予说明。
二、2010和2011年考题分值构成分析从2010年开始，各个题型的题目数量和准确分值不再固定，增加了对试题的掌控难度。
2010、2011年计算题目分值在71、69分左右【含计算型选择题】，08年度和09年度旧制度考试题目属于计算题目的有79和75分。
不过多选题必须绝对正确才给分，同时有的多选题综合性比较强，所以多选题还是比较麻烦。
三、应试技巧（一）考试心态与注意事项1.考前一天，要把考试用具【准考证等】准备好。
2.了解考场位置、行车路线或提前去看一下考场。
考试当天提前出门，以防路途拥堵。
3.保持一个良好的心态，充满自信，轻装上阵。
4.复杂难记忆的公式考前20分钟突击记忆，上考场后迅速浏览试卷，发现需要使用该公式的，迅速记录在试卷上。
5.进入考场，淡定从容，平静心情，核对好座位和个人信息。
（二）考试时间安排每个人的水平不一样，规定死各种大题的做题时间是不同可能的，但是可以按照以下原则来安排时间。
遇到不会的题目不要多停留，直接往后面走。
将会的题目都做完之后再回头来做这些不会的题目。
一般客观性选择题部分要读完题目后迅速给出答案，不会的首先蒙一个答案，并作出标记，有时间的话后面再来认真处理。
财务成本管理知识点
目录第一部分：财务预测的意义和步骤第二部分：财务预测的方法第一部分财务预测的意义和步骤一、财务预测的意义财务预测的意义在于估算公司的融资需求，在此过程中自然需要对财务报表进行全面预测。
财务预测是为公司的投、融资服务。
二、财务预测的步骤当今社会很多企业都实行“以销定产”，就是指根据销售订单的多少来安排生产经营活动。
同样的逻辑，进行财务预测时首先预测销售。
由于公司的效率不会在短期内发生巨变，通常假设公司的多个财务比率保持稳定。
这样就可以根据财务比率计算经营资产、经营负债、各项费用、留存收益，并计算出融资需求。
第二部分财务预测的方法一、销售百分比法销售百分比法的起点是预测销售收入，或者说是在已知基期销售收入的情况下预测销售增长率，然后再预测其他科目。
（一）原理符号/公式基期预测期增速营业收入a100万元110万元10%需要预测的某科目b20万元M N百分比b/a20%20%-因为财务比率保持稳定，即b/a在预测期仍为20%，因此：该科目预测期金额M=a×（b/a）=110×20%=22（万元）该科目预测期增速N=22/20-1=10%，和营业收入增速一致。
（二）预测经营资产、经营负债、留存收益某资产/负债类科目预测期金额=该科目基期金额×（1+销售增长率）留存收益增加=预测期新增未分配利润=预测期净利润×（1-股利支付率）=预测期销售收入×预测期营业净利率×（1-股利支付率）【提示】财管考试的计算一般忽略盈余公积，此时留存收益的增加完全是未分配利润增加。
（三）计算融资需求融资总需求=净经营资产增加=预测期净经营资产-基期净经营资产=基期净经营资产×销售增长率【理解】管理用资产负债表左侧是公司对资金的需求。
（四）融资的资金来源净经营资产增加=净负债增加+股东权益增加融资可以向股东获取，也可以向债权人获取。
【理解】管理用资产负债表“左侧”变长了多少，“右侧”也会变长多少。
注册会计师《财务成本管理》预习讲义
专题一考情分析预习班教学目标1.了解教材及考试命题情况2.掌握财务管理基础知识，树立财务管理的理念3.以正确的方法启动备考之旅（以思维导图为核心）本量利分析中固定成本、单位变动成本的计算（接近10年考题）5.个别题目存在教材基础上的“合理延伸”现象平行结转分步法+约当产量法多头对敲专题二教材结构分析专题三教材主要内容简介【第一章思维导图】【第二章思维导图】【第三章思维导图】【第四章思维导图】【第五章思维导图】【第六章思维导图】【第七章思维导图】【第八章思维导图】【第九章思维导图】【第十章思维导图】【第十一章思维导图】【第十二章思维导图】【第十三章思维导图】【第十四章思维导图】【第十五章思维导图】【第十六章思维导图】【第十七章思维导图】【第十八章思维导图】【第十九章思维导图】【第二十章思维导图】专题四基础知识讲解板块一：管理用财务报表【知识点1】管理用财务报表编制的基本思路要明确企业从事的是什么业【比较】财务管理中的金融资产与会计中的金融资产的关系3.管理用资产负债表的构造【知识点3】管理用利润表的原理及其编制1.区分经营损益和金融损益【总结】2.分摊所得税（区分经营损益所得税和金融损益所得税）4.管理用利润表的基本格式【知识点4】管理用现金流量表的原理及其编制一、经营活动现金流量与金融活动现金流量的区分2.现金流量基本等式3.管理用现金流量表的基本格式【上半部】实体现金流量税后经营净利润＋折旧与摊销＝经营活动现金毛流量一、比率类型学习基本财务比率时，首先需要注意：首先从总体上把握其基本框架二、财务指标规律（一）指标类型规律1.母子率类指标。
比如资产负债率，资产为分母，负债为分子。
2.子比率类指标。
比如流动比率，分子是流动资产；速动比率，分子是速动资产。
3.周转率类指标某项资产周转次数＝周转额/该项资产周转额主要是指销售收入周转天数＝360/周转次数（二）指标构造规律1.分子分母一致性【基本要求】分子分母的时间特征必须保持一致。
财务成本管理培训讲义
财务成本管理培训讲义二、企业成立的过程（选型）（1）筹资（2）投资（3）资金运作即经营活动（4）资金分配（一）筹资：筹措资金。
（二）投资：推测、法例、预算、操纵、分析。
例：餐饮业：朝阳产生、品牌优势、成功的治理体会、本土化（入乡随俗）（三）资金运作（生产经营，钱—物—钱）（四）资金分配（利润分配）三、财务在企业经营中的作用：（1）财务的两大技能（核算、监督）（一）核算：确实是利用专业的，科学的，运算方法，为企业作好经营分析。
（二）通过核算，峁┓治觯喽讲撇曜纯黾白饔米纯觥?四、成本治理（1）什么缘故要加强企业成本治理，成本治理是企业竞争能力的表现，是增加利润的全然途径，其抵御内外压力，求得生存的保证，是企业进展的基础。
（2）成本的概念，成本一词被人们广泛使用，即使在同一领域中，同一个企业同一个人身上成本的概念，差不多上在不断变化的，例：后厨主管，厅面的主管，单店的经理，昆明公司经理（火、中）、整休，云贵公司，因此要定义成本，第一要定义收入，成本配比原则的情形下，成本的概念都正确。
（3）成本的特点：（一）资源的耗费（二）是以货币运算的耗费（三）是特定对点的耗费（四）是正常经营活动的耗费（4）成本治理是企业治理者在满足客户需要的前提下，在操纵成本与降低成本的过程中所系取的一切手段，目的是以最低的成本达到预先规定的质量、数量与其他要求。
（5）成本治理的目的可分为降低、操纵两种。
（一）操纵是指在核定指标下的治理（二）降低、务析会因，系取措施，合理降低。
（6）操纵系统的组成（一）组织系统（二）信息系统（三）考核（四）奖励（7）成本操纵原则（一）经济原则：指推行成本操纵而发生的成本，不应超过因缺少操纵而丧失的经济利益。
（二）因地制宜：操纵系统要适合企业自身的特点，不可照搬。
（三）会员参加：任何成本差不多上人的某种作出的结果，只能由参与或者有权干预治功的人来操纵，不能希望局外人来操纵，任何成本操纵方法，其本质确实是要设法阻碍执行作业的人，让他们自发地进行自我操纵，因此每一位职员都负有成本责任成本操纵是全体职员的共同任务，只有通过全体职员的共同努力才能完成。
财务成本管理讲座共48页
财务成本管理讲座详细笔记2019-04-23注册会计师财务成本管理讲座详细笔记共15章，十次课，全书共117个考点今年的培训班就是明确了考试的重点、难点，辅导班就是为大家讲这些重点、难点，以及解题思路的问题。
，考试题型：客观题：单选的15分的每章一道多选的10分的5道，每题2分判断的15分的15道，错误倒扣分客观题共40分，主观题：计算题6道，每题4分综合题3道，每题12分主观题共60分，2019年试题情况： 2000年试题情况：共42道题共34道题客观题35道 27道主观题7道 7道特点：1、侧重于实务；2、覆盖面广，但重点突出（注意复习时不要平均用力），注意几个知识点的结合。
，复习中把握几点：1．会计基础知识要扎实；2．成本管理部分要重视；3．近3年考试题要仔细做。
，通过历年考试题的分析，客观题做得好坏是考试通过的保证，因为客观题是书上内容考点的考试、测试。
主观题中要拿高分很难，经常会有很多陷井，因此要重视客观题。
客观题尽量拿高分，计算题也尽量拿分，这样综合题也不担心做不出，能答多少答多少。
这样考试通过就有把握了。
，另外，对于主观题、综合题有的考生拿到题后不知从何入手，紧张，从改卷情况来说，判卷是有采分点的，一道综合题有4、5问，你答出来一部分，只要采到分点上就是给分的。
完整答案写不出，会多少就写多少。
，要想通过财务管理考试，要熟悉教材。
首先用3－5天的时间通读教材，然后细看，把书上重点章节着重看，然后大量做题。
不能仅仅要求会做，还要注意答题速度。
历年考题是最好的辅导资料，可以看出题的趋向，前一年考了大题的，今年考大题的可能性就小了。
比如去年2019年综合题出了标准成本差异的会计核算，今年辅导老师就要求一般了解就行了。
要注意标准答案的采分点。
，各章的重点内容：书中目录本书框架第一部分：第1章财务管理总论第二部分：第2－9章财务管理第三部分：第10－11章财务管理专题讲座第四部分：第12－15章成本管理（分3部分：12－13章成本核算，14章成本控制，15章业绩评价），下面看各章重点：第1章：第二节财务管理的内容是重点内容，2019年新增财务管理原则第2章要重点把握，不是出计算就是出综合题。
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第二十章业绩评价
题型题量分析
本章考试题型主要是客观题，有时也会出小的计算分析题。
计算分析题的考点主要集中在经济增加值指标的考核上。
本章教材主要变化
本章与2016年教材内容相比删除市场增加值的内容，增加了“财务业绩评价与非财务业绩评价”的有关内容。
本章基本结构框架
第一节财务业绩评价与非财务业绩评价
一、财务业绩评价的优点与缺点
二、非财务业绩评价的优点与缺点
A.财务业绩评价不能直接计量财务结果的改善过程，非财务业绩评价可以计量财务结果的改善过程
B.财务业绩评价是短期的计量，非财务业绩评价可以计量公司的长期业绩
C.非财务业绩评价相比财务业绩评价综合性强
D.财务业绩评价相比非财务业绩评价数据不好获得
【答案】AB
【解析】财务业绩评价相比非财务业绩评价综合性强，C错误
财务业绩评价相比非财务业绩评价数据好获得，D错误。
第二节经济增加值
一、经济增加值的概念（一）含义及特点
（二）不同含义的经济增加值
1.基本经济增加值
【调整原则】所有对未来利润有贡献的支出都是投资。
①研究与开发费用。
经济增加值要求将其作为投资并在一个合理的期限内摊销。
②战略性投资。
会计将投资的利息（或部分利息）计入当期财务费用，经济增加值要求将其在一个专门账户中资本化并在开始生产时逐步摊销。
③为建立品牌、进入新市场或扩大市场份额发生的费用。
会计作为费用立即从利润中扣除，经济增加值要求把争取客户的营销费用资本化并在适当的期限内摊销。
④折旧费用。
会计大多使用直线折旧法处理，经济增加值要求对某些大量使用长期设备的公司，按照更接近经济现实的“沉淀资金折旧法”处理。
前期折旧少，后期折旧多。
⑤重组费用。
会计将其作为过去投资的损失看待，立即确认为当期费用；经济增加值将重组视为增加股东财富的机遇，重组费用应作为投资处理。
【提示】
（1）上述调整，不仅涉及利润表而且还会涉及资产负债表的有关项目，需要按照复式记账原理同时调整。
例如，将研发费用从当期费用中减除，必须相应增加净投资资本。
（2）计算加权平均资本成本的权重应为“净投资资本”（扣除应付账款等经营负债）的权重，并且，要把表外融资项目纳入“净投资资本”之内，例如长期经营租赁取得的资产等。
（3）教材对商誉的处理有错误。
按照现行会计准则的规定，商誉不走摊销这种方式，而是通过减值测试的方式进行处理。
商誉的减值属于“有证据表明它的价值的确下降了”，所以不做调整。
（4）计算资本成本的“总资产”应为“净投资资本”（即扣除应付账款等经营负债），并且要把表外融资项目纳入“总资产”之内，如长期性经营租赁资产等。
【例题·2016·多选题】在计算披露的经济增加值时，下列各项中，需要进行调整的项目有（）。
A.研究费用
B.争取客户的营销费用
C.资本化利息支出
D.企业并购重组费用
【答案】ABD
【解析】计算披露的经济增加值时，典型的调整包括：①研究与开发费用。
按照会计准则要求，研究阶段的支出在发生时计入当期损益，开发阶段的支出满足特定条件的确认为无形资产，其他的开发阶段支出也应计入当期损益。
经济增加值要求将研究和开发支出都作为投资（资产）并在一个合理的期限内摊销。
②战略性投资。
③为建立品牌、进入新市场或扩大市场份额发生的费用。
④折旧费用。
⑤重组费用。
此外，计算资金成本的“总资产”应为“净投资资本”（即扣除应付账款等经营负债），并且要把表外融资项目纳入“总资产”之内，如长期性经营租赁资产等。
【例题·单选题】根据公司公开的财务报告计算披露的经济增加值时，不需纳入调整的事项是（）（2013年）。
A.计入当期损益的品牌推广费
B.计入当期损益的研发支出
C.计入当期损益的商誉减值
D.表外长期性经营租赁资产
【答案】C
【解析】按照现行会计准则的规定，商誉不走摊销这种方式，而是通过减值测试的方式
进行处理。
商誉的减值属于“有证据表明它的价值的确下降了”，所以不做调整。
【例题·2011·计算题】A公司是一家处于成长阶段的上市公司，正在对2010年的业绩进行计量和评价，有关资料如下：
（1）A公司2010年的销售收入为2500万元，营业成本为1340万元，销售及管理费用为500万元，利息费用为236万元。
（2）A公司2010年的平均总资产为5200万元，平均金融资产为100万元，平均经营负债为100万元，平均股东权益为2000万元。
（3）目前资本市场上等风险投资的权益成本为12%，税前净负债成本为8%；2010年A 公司董事会对A公司要求的目标权益净利率为15%，要求的目标税前净负债成本为8%。
（4）A公司适用的企业所得税税率为25%。
要求：
（1）计算A公司的净经营资产净利率、权益净利率。
（2）计算A公司的披露的经济增加值。
计算时需要调整的事项如下：为扩大市场份额，A公司2010年年末发生营销支出200万元，全部计入销售及管理费用，计算披露的经济增加值时要求将该营销费用资本化（提示：调整时按照复式记账原理，同时调整税后经营净利润和净经营资产）。
（3）与传统的以盈利为基础的业绩评价相比，经济增加值基础业绩评价主要有什么优缺点？（2011年改）
【答案】
（1）税后经营净利润=（2500-1340-500）×（1-25%）=495（万元）
税后利息费用=236×（1-25%）=177（万元）
净利润=495-177=318（万元）
平均净经营资产=5200-100-100=5000（万元）
净经营资产净利率=495/5000=9.9%
权益净利率=318/2000=15.9%
（2）市场基础的加权平均资本成本=12%×2/5+8%×（1-25%）×3/5=8.4%
调整后的税后经营净利润=495+200×（1-25%）=495+150=645（万元）
调整后的净投资资本=5000+150=5150（万元）
披露的经济增加值=645-5150×8.4%=212.4（万元）
（3）经济增加值基础业绩评价的优缺点：
优点：①经济增加值最直接的与股东财富的创造联系起来。
②经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。
缺点：①经济增加值是绝对数指标，不具有比较不同规模公司业绩的能力。
②对如何计算经济增加值缺乏统一的规范，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。
【例题·多选题】根据公司公开的财务报告和公司内部的有关数据计算特殊的经济增加值时，需纳入调整的事项有（ ）
A.通过自身的努力可以改变数额的项目
B.计入当期损益的争取客户的营销费用
C.对会计数据做出所有必要的调整
D.每一个经营单位基于各自不同的风险的资本成本 【答案】AB
【解析】计算特殊的经济增加值时，通常对公司内部所有的经营单位使用统一的资金成本，所以不用调整经营单位各自不同的资本成本。
调整项目都是“可控制”的项目，即通过自身的努力可以改变数额的项目。
【例题·单选题】公司经济利润最正确和最准确的度量指标是（ ）。
A.
基本经济增加值 B.披露的经济增加值 C.特殊的经济增加值 D.真实的经济增加值 【答案】D
【解析】真实的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标。
（1）它要对会计数据做出所有必要的调整；（2）对公司中每一个经营单位都使用不同的更准确的资本成本。
总结
4.经济增加值与部门剩余收益的比较
表19-2 某公司A、B部门相关数据单位：元
【补充要求1】假设所得税税率为25%，加权平均税前资本成本为11%，并假设没有需要调整的项目。
计算A、B两个部门的经济增加值。
【解析】
A部门经济增加值=81000-850000×11% ×（1-25%） =10875（元）；
B部门经济增加值=67500-560000×11%×（1-25%）=21300（元）。
【补充要求2】B部门经理如果采纳前面提到的投资机会（投资额100000元，每年税前获利13000元，投资税前报酬率为13% ）。
计算B部门经理采纳投资方案后的经济增加值。
【解析】采纳投资方案后经济增加值=（90000+13000）×（1-25%）-（560000+100000）×11% ×（1-25%）=22800（元）
可见，可以增加部门经济增加值，B部门会增加。
【补充要求3】B部门经理如果采纳前面提到的减少一项现有资产的方案（投资额50000元，每年税前获利6500元，投资税前报酬率为13%）。
计算B部门经理采纳减资方案后的经济增加值。
【解析】
采纳减资方案后经济增加值=（90000-6500）×（1-25%）-（560000-50000）×11% ×（1-25%）=20550（元）
可见，会减少部门经济增加值。
因此，B部门经理会采纳投资方案而放弃减资方案，与公司总目标一致。