金融期货的主要产品

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（4）港元利率期货
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（5）定期存单期货
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➢三、长期利率期货的种类及交易规则
所谓长期利率期货，是指期货合约的标的物的 期限超过一年的各种利率期货，即以资本市场的各 种债务凭证作为标的物的利率期货，在美国，主要 的长期利率期货交易有四种：长期国库券期货、中 期国库券期货、房屋抵押债券期货和市政债券期货。
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➢三、股票指 数期货的交 易
几种主要的股票指数期货合
约及相关交易规则：
1.标准普尔500种股票指数期货
（S&P500期货）
表4
2.纽约证券交易所综合指数期货
（NYSE综合指数期货） 表5
3.价值线指数期货
表6
4.主要市场指数期货 表7
5.金融时报指数期货(FT-SE指数
期货)
表8
6.日本证券市场指数期货表9
（1）利率期货套期保值策略
例3
（2）利率期货的投机策略
例4
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第三节 股票指数期货
➢一、股票指数期货的概念和特点
★概念： 股票指数期货（stock index futures）是指期
货交易所同期货买卖者签订的、约定在将来某个特定 的时期，买卖者向交易所结算公司收付等于股价指数 若干倍金额的合约。股票指数期货一方面是期货的一 种，在期货市场上进行买卖；另一方面由于它所买卖 的是与股票有关的指标，又与股票市场有关。
货币期货(currency futures)。
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★ 特点： （1）外汇期货合约代表汇价预测； （2）外汇期货价格实际上是预期的现货市场价格； （3）外汇期货合约属于有形商品。
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➢二、外汇期货的交易规则
外汇期货为标准化的合约，每个交易所对外汇 期货合约的交易币种、数量、交割月份、地点等都 作了统一规定。 （1）交易币种 （2）交易单位 （3）标价方式 （4）最小变动价位 （5）每日价格波动限制
（1）长期国库券期货（T-Bond） 表3
（2）中期国库券期货（T-Note） 详解
（3）房屋抵押债券期货
详解
（4）市政债券期货
详解
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➢四、利率期货的交易
投资者可以通过买卖利率期货合约来避免利 率波动带来的风险，抵消利率变动对现货交易可 能造成的损失，但要特别注意考虑现货商品和期 货商品的相关性对基差风险的影响；另外，投资 者还可以运用投机策略在利率期货市场获取利润。
★ 概念 ：所谓外汇期货
(foreign exchange futures)，是
指交易双方约定在未来特定的时期
进行外汇交割,并限定了标准币种、
数量、交割月份及交割地点的标准
化合约。外汇期货交易则是指在期
货交易所中通过喊价成交的外汇合
约买卖。外汇期货也被称为外币期
货(foreign currency futures)或
7.香港恒生指数期货 表10
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➢四、股票指数期货的交易
通过买卖股票指数期货，可以对下述 风险进行套期保值： （1）已持有股票价格下跌； （2）大量现货股票上市引起的股价下跌； （3）拟购股票价格上涨。
另外，股票指数期货还可用来进行投 机交易，利用不同时期、不同品种或期货 与现货间的差异进行套利，赚取利润，并 可用于投资组合，加强财务管理。
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★特点 ： （1）现金结算而非实物交割; （2）高杠杆作用; （3）交易成本较低; （4）市场的流动性较高。
Hale Waihona Puke Baidu13
➢二、股票指数期货的种类和交易规则
股票指数期货合约的种类较 多，都以合约的标的指数的点数 报价，合约的价格是由这个点数 与一个固定的金额相乘而得。例 如，对恒生指数及其分类指数期 货而言，这个固定金额为港币50 元，假如现时恒生股票指数期货 的报价是5000点，则一张恒生股 票指数期货合约的价格就是25万 港元（50港元×5000点）。
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➢三、影响外汇期货价格的因素
外汇期货的价格与人们对未来交付 时的某种外汇的汇率的预期有关，影响 人们对汇率的预期的因素主要包括：一 个国家的国际贸易和资本余额、一国国 内的经济因素、一国的政府政策和国内 政局以及对价格变动的预测本身等。 （1）一个国家的国际贸易和资本余额 （2）国内经济因素 （3）政府政策和国内政局 （4）对价格变动的预期
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➢二、短期利率期货的种类及交易规则
所谓短期利率期货，是指期货合约的
标的物的期限不超过1年的各种利率期
货，也就是以货币市场的各种债务凭证作
为标的物的利率期货，如各种期限的商业
票据期货、短期国库券期货以及欧洲美元
定期存款期货等。
（1）短期国库券期货
表1
（2）欧洲美元定期存款单期货 表2
（3）商业票据期货
第三章 金融期货的主要产品
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本章学习指导
➢本章内容
本章详细阐述了外汇期货、利率期货、股票 指数期货的基本知识和相关交易操作。
➢大纲要求
理解外汇期货、利率期货、股票指数期货的 概念，熟悉其特点，掌握其不同的种类和相关交 易规则，并能够结合期货交易的策略进行实务分 析和操作。
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第一节 外汇期货
➢一、外汇期货的概念和特点
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➢四、外汇期货的交易
由于外汇汇率变动风险的存在，为避免 因此造成的损失，许多跨国公司、进出口公 司以及外汇管理机构都以期货交易的方式进 行套期保值，另外，许多投机者也看好外汇 期货市场。 例1 外汇期货的套期保值策略应用
例2 外汇期货的投机策略应用
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第二节 利率期货
➢一、利率期货的概念
利率期货(interest rate futures)是继外汇期货 之后产生的又一个金融期货类别，它是指标的资产价 格依赖于利率水平的期货合约，如长期国债期货、短 期国债期货和欧洲美元期货。但是这些长短期债券只 是作为计算利率波动的基础，通常在合同期满时并不 需要实际交割金融资产，而只是通过计算市场的涨落 结算利率期货合同的实际价值。利率期货交易则是指 在有组织的期货交易所中，通过喊价成交进行的、在 未来某一时期进行交割的债券合约买卖。
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举例
★股票指数期货套期保值策略应用
例5
★股票指数期货投机策略应用
例6
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➢计算题
1.1月2日，某人计划于6月份启程去瑞士做为期6 个月的旅行。他预计在这次旅行中将花费250000 瑞士法郎。为防止届时瑞士法郎升至而使他多支 付美元的风险，他便在IMM购买了2份6月份交割的 瑞士法郎期货合约，汇率为0.5134（即1瑞士法郎 合0.5134美元）。到了6月6日准备启程之时，他 在外汇市场以美元买进所需的瑞士法郎，汇率为 0.5211；同时将持仓期货合约平仓。 要求：列表分析该交易过程并评价套期保值结果。