金融工程学的诞生与发展
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IAFE:国际金融工程师学会
❖
1991年成立的国际金融工程师学会IAFE的常务理
事 马 歇 尔 (John F. Marshall) , 对 芬 那 提 (John
Finnerty)的这一说法进行了进一步的说明。他解释说:
这里新型与创造性的含义既可以指金融理念的跳跃式创
新,也可以指对已有的金融概念进行创新理解与运用,
清算、支付、发行、承销等金融服务,而后者在现代通
1讯5.05和.2020网络技术的迅猛发展中也得到了相当范围的拓宽。8
一、金融工程学的定义
❖ 国际金融工程师学会IAFE给出的定义是 [1]:金融工程学是借助庞大而先进的金融信息 系统,用系统工程的方法将现代金融理论与计 算机信息技术综合在一起,通过建立数学模型、 网络图解、仿真技术等各种方法,而设计开发 出新型的金融产品,创造性地解决各种各样金 融问题的学科。
第一节 金融工程学的定义与内涵
一、金融工程学的定义 二、金融工程学的主要内容
15.05.2020
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工程学与经济学的关系源远流长
❖ 工程学这个名词可以指研究借助于特定的 工具或器材而由几个构件组成一个复杂系统的学 科。工程学与经济学之间的密切联系是由来已久 的,瑞士洛桑经济学派第一代掌门人、数理经济 学派代表人物、集边际学派之大成的新古典经济 学 派 代 表 人 物 之 一 的 勒 翁 ·瓦 尔 拉 斯 (Léon Walras)早在一百多年前提出经济一般均衡理论 时,就是参考了当时一位法国工程师波因斯多 (L.Poinsot) 的 一 本 机 械 工 程 学 的 教 科 书 《 静 态 要义》(Élément de Statique)。
❖ 也可以把金融工程学简单地看成是现代金 融理论、系统工程方法与计算机技术相结合的学 科。
[1]Lawrence Galitz(1998), “Financial 1E5.0n5.20g20ineering”, (Revised Edition), 唐旭等译,6 经济科学出版社,1998年10月,第一版。
❖ 瓦尔拉斯在1901年时曾向一位朋友透露过, 1他5.05.2是020 在19岁时第一次读到这本书的,从那时候起2 , 他始终都在读这本书,以期从中得到一些领悟。
瓦尔拉斯的数学太差了
❖ 与该书中充满联立方程式系统一样,瓦尔
拉斯的一般经济均衡理论中也充满着联立方程式, 这些方程式有的是均衡方程式,有的是条件方程 式(限制或者定义恒等式),分别代表着各个不同 市场的均衡。
❖
他大胆假设:只要系统中代表均衡的联立
方程式的独立方程式的个数等于未知数的个数,
则此联立方程式系统就可解,因此各个市场可以
出清的,且同时达到均衡。当然,这是一种错误
的论证,但结果却是正确的,因为它是对机械工
1程5.05.2的020 一种直接模拟。
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瓦尔拉斯是骑自行车上月球的第一人
Fra Baidu bibliotek
❖ 有人评论说正是瓦尔拉斯在1870年代的这 种错误推导,而把现代经济学的发展提早了80年。
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金融工程师是干什么的?
英国学者劳伦斯·盖尔利兹(Lawrence Galitz)就是这样来定义金融工程学的[1],他认 为金融工程学是:“运用工程的方法重新构造现 有的金融状况,使之具有人们所期望的收益/风 险组合特性”。这里人们所期望的收益/风险组 合特性指的是在人们对待风险态度的选择之下, 金融工具能带给人们的收益。
[1]吴冲锋等著(2000年):《金融工程研究》, 上海交通大学出版社,第3页。
❖ [2]Finnerty J.(1988), “Financial
1E5.0n5.20g20ineering in Corporate Finance: An
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Overview”, Financial Management, Winter,
❖ [1]Marshall J., Bensal V.(1992),
“Financial Engineering—A Complete Guide
to Financial Innovation”, Allyn & Bancon
Inc. 15.05.2020
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二、金融工程学的主要内容
❖ 关于金融工程学的内容,芬那提 (John Finnerty)认为它包括以下三个方面:
❖ 因为直到1954年,瓦尔拉斯的这一命题才 被他的同胞德布鲁(Gerard Debreu)和大西洋彼 岸的阿罗(Kenneth Joseph Arrow)(1954年)共 同证明了,而他们所借助的数学方法则是1911 年荷兰人布劳维(Luitzen Egbertus Jan Brouwer)提出来的布劳维不动点定理以及1941 年日本人角谷静夫(Kakutani Shizuo)刚刚提出 的角谷不动点定理。
❖ 新型金融产品与金融工具的开发; ❖ 新型金融手段的开发; ❖ 创造性地解决各种实际金融问题。
金融工程是研究风险管理的
❖ 狭义地说,金融工程学主要是为风险管理提
供技术与工具的学科。也有人认为金融工程是金 融科学的产品化和工程化,是金融产业的科技化 [1]。
❖ 而按照最早提出金融工程学概念的芬那提
(John Finnerty,1988年)的广义说法[2]:“金 融工程学包括新型工具与金融手段的设计、开发 与实施,以及对金融问题给予创造性的解决”。
还可以指对已有的金融工具进行重新分解与组合。
❖
这里提到的金融产品则是多种多样的,既包括零
息债券 、竞价 利率有 限股 、 PIK债 券、 LYON债 券 、
SWORD 、 垃 圾 债 券 、 有 担 保 的 转 换 所 有 权 证 券 、
CMO、信用卡应收项目、VRDO、各种形式的期货、
期权、互换、权证、受益券等金融工具,也包括结算、
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金融工程学是以系统工程的方法来解决 实际金融问题
❖ 金融工程学与工程学也有许多相似之处, 比如也可以按照工程学的定义类似地把金融工 程学定义为:应用计算机技术以及金融信息这 些工具,来将现有的金融工具这些金融构件进 行重新的分解与组合,以获得人们所希望看到 的结果,也即有助于解决金融问题的金融产品 与方案的学科。