金融工程学的诞生与发展
金融工程1
金融工程金融工程是指利用数理方法和计算机技术研究金融产品的设计、定价、风险管理和投资策略等方面的工程学科。
金融工程的发展是随着金融市场复杂性的提升而出现的，它的目的是为金融市场参与者提供优化的金融产品和投资策略，以及有效的风险管理方案。
本文将从以下几个方面介绍金融工程的概念、发展、应用和未来。
一、概念1990年代初，受到自然科学和工程学科发展的影响，金融工程开始兴起。
金融工程是指利用工程数学、计算机科学等方法，结合金融理论对金融市场所涉及的各种金融产品和投资策略进行设计、定价、风险管理和优化等，从而提高金融市场的效率和公正。
金融工程的核心思想是将工程学科中的数学、统计和模型运用到金融领域中。
二、发展自1990年代以来，金融工程已经成为金融领域中的一个重要分支，并且得到了越来越广泛的应用。
金融工程的发展可以分为以下几个阶段：1. 初始阶段（1980s-1990s）在这个阶段，金融工程学科的发展主要是由一些数学科学家和工程师主导的。
他们的主要目标是提供数学和工程工具以解决金融市场中的一些代表性问题，如期权定价、风险管理等。
2. 发展阶段（1990s-2000s）在这个阶段，金融工程逐渐得到了越来越多的关注，并且出现了一些重要的发展。
其中最重要的发展是由原来单独的许多数理学科和计算机科学学科逐渐融合成一个完整的学科，形成了一个独立的研究方向，从而成为了一个具有领导地位的学科领域。
3. 应用阶段（2000s-至今）在这个阶段，金融工程的应用已经成为了金融领域的主要研究方向之一，并且得到了如投资银行、基金管理公司等金融机构的广泛认同。
金融工程的应用已经涉及到金融市场的诸多方面，包括证券定价、期权交易、风险管理等，并且在大型金融机构和跨国公司中得到了深度应用。
三、应用金融工程的应用范围非常广泛，其中包括以下主要方面：1. 资产定价和投资组合管理金融工程可以运用现代金融市场理论和资产定价模型对各种金融资产进行定价，利用计算机模拟技术和优化算法进行投资组合管理。
管理科学与工程中金融工程
管理科学与工程中金融工程在当今复杂的金融市场中，金融工程作为管理科学与工程中的一个重要领域，扮演着至关重要的角色。
金融工程是一门综合数学、统计学和计算机科学的学科，其目标是通过应用数学模型和工程技术来解决金融问题，并为投资者、金融机构和企业提供有效的金融工具和策略。
一、金融工程的背景与发展1.金融工程的起源金融工程起源于20世纪70年代，当时金融市场的变革和创新使得对金融风险的评估和管理成为当务之急。
人们开始意识到需要借助数学、统计学和计算机科学等领域的知识来解决这一问题，从而催生了金融工程学科的诞生。
2.金融工程的发展随着信息技术和计算机科学的不断发展，金融工程迅速发展起来。
金融市场的复杂性和风险的不确定性需要更加精确和可靠的金融模型和工具来管理风险。
另金融工程的理论与实践也得到了广泛的研究和实践，推动了金融市场的创新和发展。
二、金融工程的应用领域1.金融风险管理金融工程在金融风险管理中的应用尤为突出。
通过构建数学模型和进行相关统计分析，金融工程帮助金融机构和企业评估和管理各种风险，如市场风险、信用风险和操作风险等。
Value at Risk（VaR）模型就是金融工程中用于度量金融风险的重要方法之一。
2.金融衍生品定价与风险管理金融工程通过建立衍生品定价模型和风险管理模型，为金融市场参与者提供了有效的衍生品定价和风险管理工具。
Black-Scholes期权定价模型和隐含波动率曲线等，对于金融市场中的期权定价和风险管理具有重要意义。
3.投资组合优化金融工程中的投资组合优化模型可以帮助投资者构建有效的投资组合，实现风险与收益的平衡。
通过运用数学模型和算法，金融工程可以帮助投资者制定最优的投资策略，并进行动态调整以适应市场变化。
三、个人观点与理解金融工程作为管理科学与工程的一个子领域，对于金融市场的稳定和发展具有不可或缺的作用。
通过运用数学、统计学和计算机科学等领域的知识，金融工程可以帮助金融机构和企业更好地评估和管理金融风险，制定有效的投资策略，推动金融市场的创新和发展。
2金融工程学的诞生与发展
第二节 现代金融理论的诞生
一、现代金融理论的开创者——马尔科维奇 二、现代金融理论的奠基人——托宾
2019/1/23
19
/educate/fe_schools.ihtml 作为一门交叉科学，金融工程学是1980年代 出现、1990年代才刚刚兴起的一门新兴综合性的 交叉学科。目前即使是在美国的高校中，已开设 此专业的大学也属凤毛麟角，而且据说毕业生累 计也只是刚刚超过百人。 据国际金融工程师学会 IAFE 的统计，全球 高校开设金融工程专业的也只有22所大学，另有 27所大学目前只开设涉及金融工程专业的某些课 程，这其中还包括有些高校目前只开设有非学历 的成人课程班。
金融工程是研究风险管理的
狭义地说，金融工程学主要是为风险管理提 供技术与工具的学科。也有人认为金融工程是金 融科学的产品化和工程化，是金融产业的科技化 [1]。 而按照最早提出金融工程学概念的芬那提 (John Finnerty，1988年)的广义说法[2]：“金融 工程学包括新型工具与金融手段的设计、开发与 实施，以及对金融问题给予创造性的解决”。 [1]吴冲锋等著(2000年)：《金融工程研究》， 上海交通大学出版社，第3页。 [2]Finnerty J.(1988), “Financial Engineering in Corporate Finance: An Overview”, Financial 2019/1/23 8 Management, Winter, pp14-33.
第二讲
第一节
金融工程学的诞生与发展
金融工程学的定义与内涵 第二节 现代金融理论的诞生 第三节 现代金融理论的发展 第四节 金融工程学的开拓者
2019/1/23
国际金融工程学发展简史
国际金融工程学发展简史国际金融工程学发展简史从科学史的研究发展，每一门真正可以称之为科学的学科(原先主要指自然科学，现在己延伸至社会科学学科)，其成长过程都要经历三个阶段：第一个阶段是描述性，第二个阶段是分析性的，最后一个阶段是工程化的。
如现代生物工程和遗传工程的兴起，标志着生物学及遗传学的工程化。
实际上，一门科学学科只有在工程化后，才能大规模地创造出经济和社会效益。
金融科学正如这些科学一样，经历了描述性阶段和分析性阶段之后，在20世纪80年代后期发展到了工程化的阶段－金融工程学。
也就是说，金融工程学是金融科学发展的第三个阶段－工程化阶段。
金融工程的产生把金融科学推到一个新层次－现代金融领域的高新科技。
第一阶段、20世纪50年代初期前，金融科学的描述性阶段在20世纪50年代初期前，金融学的研究大多是依赖于经验分析而非理论上的、合乎规范的探讨，没有精致的数量分析。
第二阶段、20世纪50年代初至70年代末期，金融科学的分析性阶段一般认为，现代金融理论起始于20世纪50年代初哈里·马柯维茨(Harry Markowitz，1952，1956，1959) 提出的投资组合理论，这不但奠定了现代有价证券组合理论的基础，而且也被看作是分析金融学的发端。
事实上，马柯维茨证明了投资者的一个最优资产组合－在既定方差水平上有最大收益率或在既定收益水平上有最小的方差，将是一个均方差有效率的资产组合，并将投资者的资产选择问题转变成一个给定目标函数和约束条件的线性规划问题。
正是这个贡献引发了大量的对现代证券组合理论的分析研究。
20世纪60年代早期，得兰德·约翰逊(Leland Johnson，1960) 和杰罗斯·斯特因(Jerose Stein，1961) 把证卷组合理论扩展到套期保值，从而形成现代套期保值理论；以威廉·夏普(William Sharpe，1961)、约翰·特纳(John Lintner，1965) 和简莫辛(Jan Mossin，1966) 为代表的一批学者，把注意力从马柯维茨的对单个投资者的微观主体研究转向整个市场的研究，考虑所有遵循马柯维茨假设下的投资者的共同行动将导致怎样的市场状态，并先后在1964 年和1965 年得出了有关资本市场的均衡的相同结论，创造地提出了著名的资本资产定阶理论。
国际金融工程学发展简史
添加标题
20世纪70年代：金融自由化和全球化加速，金融工程学逐渐成为一门独 立的学科。
添加标题
20世纪80年代：金融工程学得到广泛应用，涉及的领域不断扩大，包括 投资组合管理、风险管理、金融市场预测等。
现代发展阶段
20世纪90年代：国际金融工程学开始受到 重视，学术研究和实践应用逐渐兴起
2000年以后：金融工程学逐渐成为金融 领域的核心学科，广泛应用于风险管理、 投资组合优化和金融创新等领域
金融创新的推动：鼓励更多 创新型的金融产品和服务， 以满足不断变化的金融需求
国际合作的加强：加强各国 在金融工程领域的合作，共
同应对全球性的金融挑战
01
国际金融工程学的理论体系
金融工程学的理论基础
金融工程学的基本概念：金融工程学是一门综合运用金融理论、数学、计算机科学等知识，对金融产品进行创新、 设计、开发和管理的学科。
监管和合规的挑战
人才短缺和培养难度
面临的机遇
全球经济一体化为国际金融 工程学提供了更广阔的应用 场景
金融科技的快速发展为国际 金融工程学提供了更多数据 和模型
政策支持和监管环境的改善 为国际金融工程学的发展创
造了有利条件
国际金融工程学在风险管理、 投资策略和资产定价等领域
的应用价值不断提升
如何应对挑战与抓住机遇
风险管理策略
风险识别：确定可能影响投资组合的风险因素 风险度量：评估风险的大小和可能性 风险控制：采取措施减少或消除风险 风险分散：通过多元化投资来降低风险
资产定价与投资组合优化
资产定价：国际金融工程学利用数学模型和计算机技术，对各类资产进行合理定价，为 投资者提供准确的市场信息和决策依据。
投资组合优化：国际金融工程学通过构建有效的投资组合，降低风险并提高收益，为投 资者提供个性化的资产配置方案。
周爱民《金融工程》第一章金融工程学与金融创新
三、金融工程学的主要内容
金融工程学包含的内容比较广泛，在IAFE
的网站上所公布的一份核心课程名单中，经济
学方面的内容比较简单，而金融学方面的内容
就比较丰富：
返回节
1、微观经济理论；
2、宏观经济理论；
3、利率的期限结构(包括一般理论和数学
马尔科维奇毕业后便进入著名的兰德公司。 他参与了稀疏矩阵计算、非确定性下的企业决策、 大型后勤仿真技术等许多课题的研究，涉及的主 要是数学与计算机的应用领域。
嗯！现在做教授也不错了！
1968年后，马尔科维奇才算回到学术界，先后担任 过加州大学洛杉矶分校的金融学教授、宾夕法尼亚大学 沃顿学院的金融学教授、拉特哥斯大学金融学副教授。
歪打正着成就了他
从瓦尔拉斯的经济一般均衡理论的产生过程，我
们看到了交叉学科的独特魅力，引进工程学之后的经 济学更具有系统性和解析性。那么，金融工程学的定 义究竟是什么？英国的一位学者劳伦斯·盖尔利兹是这 样来定义金融工程学的，他认为金融工程学是“运用 工程的方法重新构造现有的金融状况，使之具有人们 所期望的收益和风险组合特性”。这里人们所期望的 收益和风险组合特性指的是在人们对待风险态度的选 择之下，金融工具能带给人们的收益。
部分如随机过程)；
4、现金流计算(包括净现值、市场有效性的 含义以及市场公约部分)；
5、或然请求权(Contingent Claim)的定价；
6、证券组合理论；
还有：
7、资产定价(CAPM等)； 8、国际金融； 9、表现评估（Performance Measures ）； 10、信用风险评估； 11、衍生工具与证券； 12、远期、期货与互换； 13、期权(包括一般理论、应用和数学部分) 14、混合证券(Hybrid Securities)； 15、资产支持证券(特别是抵押支持证券)；
金融工程简介
第一节金融工程简介一、金融工程的基本概念金融工程（Financial Engineering）是20世纪80年代中后期在西方发达国家兴起的一门新兴学科。
1998年，美国金融学家费纳蒂（Finnerty）首次给出了金融工程的正式定义：金融工程包含新型金融工具与金融工序、开发与实施，并为金融问题提供制造性的解决办法。
该定义不仅强调了对金融工具的运用，而且还强调了金融工具的重要性。
金融工具重要包含各类原生金融工具与各类衍生金融工具。
原生金融工具有外汇、货币、债券与股票交易，而衍生工具有远期、期货、期权与互换交易等。
金融工序要紧指运用金融工具与其他手段实现既定目标的程序与策略，不仅包含金融工具的创新，而且还包含金融工具运用的创新。
通常来说，金融工程的概念有狭义与广义之分。
狭义的金融工程要紧指利用先进的数学及通讯工具，在各类现有基本金融产品的基础上，进行不一致形式的组合分解，以设计出符合客户需要并具有特定风险与收益的新的金融产品。
而广义的工程手段则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发。
他不仅包含金融产品设计，还包含金融产品定价、交易策略世界、金融风险管理等各个方面。
不管是广义还是狭义的概念，作为一门新兴的学科，金融工程能够被认为是将工程思维引入金融领域，综合的使用各类工程技术（要紧有数学建模、数值计算、网络图解与仿真技术等）设计、开发与实施新型的金融工具盒金融工序，制造性的解决各类金融问题。
它是一门将金融学、统计学、计算机技术相结合的交叉学科。
【例1】1993年，法国政府在对R-P化工公司实施私有化（Privatization）时遇到了困难。
按照政府的设想，在出售股权的同时，R-P化工公司应将一部分股权售予公司的员工，以保护公司员工的利益，同时也使他们保持工作积极性。
但是，R-P公司的员工却对这一职工持股计划反映非常冷淡。
在政府与公司决定对员工提供10%的价格折扣之后，仍仅有20%左右的员工购买本公司的股票。
浅析金融工程的发展及应用
浅析金融工程的发展及应用一、引言金融工程作为一门新兴的交叉学科，在现代金融领域中发挥着日益重要的作用。
它将金融理论与数学、统计学、计算机科学等技术相结合，通过创新金融工具、设计金融策略以及优化风险管理等方式，为金融市场的参与者提供了更高效、更精准的金融服务。
随着全球经济一体化的加速和金融市场的不断发展，金融工程的应用范围日益广泛，对金融市场的运行和经济发展产生了深远的影响。
本文将对金融工程的发展历程、主要应用领域以及面临的挑战进行简要分析。
## 二、金融工程的发展历程（一）早期阶段（20 世纪 50 年代 - 70 年代）20 世纪 50 年代，随着现代金融理论的兴起，如马科维茨的投资组合理论和夏普的资本资产定价模型（CAPM）等，为金融工程的发展奠定了理论基础。
这一时期，金融市场开始关注风险与收益的关系，投资者逐渐意识到通过分散投资可以降低风险。
同时，计算机技术的初步应用也为金融数据分析和模型计算提供了可能。
（二）成长阶段（20 世纪 80 年代 - 90 年代）20 世纪 80 年代，金融工程进入了成长阶段。
随着金融市场的自由化和国际化进程加速，金融创新活动日益频繁。
利率和汇率的波动加剧，市场参与者对风险管理工具的需求大幅增加。
这一时期，金融衍生品如期货、期权、互换等开始迅速发展，并逐渐成为金融市场的重要组成部分。
同时，金融工程技术在资产定价、风险管理和投资组合管理等方面得到了更广泛的应用。
（三）成熟阶段（21 世纪初至今）进入 21 世纪，金融工程逐渐走向成熟。
随着金融市场的进一步发展和金融创新的不断深化，金融工程的应用领域不断拓展，涵盖了从传统金融产品到复杂金融衍生品的设计与定价，从风险管理到投资策略的制定，以及从金融机构的运营管理到金融市场的监管等各个方面。
同时，金融工程技术也不断创新和完善，如量化投资策略、高频交易技术、风险价值（VaR）模型等得到了广泛应用。
此外，金融工程与其他学科的交叉融合也更加紧密，如与行为金融学、金融科技等领域的结合，为金融工程的发展带来了新的机遇和挑战。
金融工程学导论
金融工程学导论金融工程学是一门综合性学科，涵盖了金融、数学和计算机科学等多个领域。
它主要研究金融领域中的各种金融产品和工具，以及金融市场的定价、风险管理和投资策略等方面的问题。
金融工程学的发展在当今全球金融市场中扮演着重要的角色，对于金融机构和投资者来说具有巨大的影响力。
I. 金融工程学的定义和发展历程金融工程学是一门应用数学和计算机科学研究金融市场和金融产品的学科。
它起源于上世纪60年代，最初主要用于金融衍生品的定价和风险管理。
随着金融市场的不断发展和创新，金融工程学逐渐扩展到其他领域，包括金融市场的监管和监控、投资组合管理和资产定价等。
II. 金融工程学的重要概念和方法1. 金融工程学中的重要概念：- 金融产品：金融工程学研究的对象之一，包括股票、债券、期货、期权等各种金融工具。
- 定价模型：金融工程学中用于确定金融产品价格的模型，常用的有Black-Scholes模型和Cox-Ingersoll-Ross模型等。
- 风险管理：金融工程学中的核心内容之一，通过建立风险模型和采取风险对冲策略来降低金融市场的风险。
2. 金融工程学中的重要方法：- 随机过程：金融工程学中经常使用的数学工具，用于描述金融市场中的价格和风险变动。
- 蒙特卡洛模拟：一种常用的计算方法，通过生成大量的随机样本来估计金融产品的价格和风险。
- 数值优化：金融工程学中常用的方法，用于求解金融模型中的最优解。
III. 金融工程学在实际金融市场中的应用金融工程学的发展对金融市场和金融机构产生了深远的影响。
它在以下几个方面起到了重要作用：1. 金融产品创新：金融工程学为金融产品的创新提供了理论和方法支持，促进了金融市场的发展和壮大。
2. 风险管理：金融工程学的风险管理方法帮助金融机构识别和管理风险，提高了金融市场的稳定性。
3. 投资策略：金融工程学的定价模型和优化方法为投资者提供了科学的投资策略，提高了投资效益。
4. 监管和监控：金融工程学的方法可用于金融市场的监管和监控，有利于维护金融市场的公平和稳定。
金融工程学课件 (2)
二、 从金融学到金融工程
分三个阶段： 描述性、分析性、工程性
（一） 金融学的描述性阶段 两个重要理论 1. 美国经济学家欧文·费雪1896年提出净现值法 2. Neumann和Morgenstern 1944年提出效用理论
（二） 金融学的分析性阶段
1. 五十年代初哈里·马柯维茨 (Harry Markowitz)提出 的投资组合理论。
第二节 金融工程发展的因素
一、现代金融理论的发展和金融创新 二、信息技术的进步 三、规避风险的需求 四、对市场效率的追求
一、现代金融理论的发展和金融创新
20世纪50年代, 作为金融工程学基础的现代金融 理论开始蓬勃发展。
另一方面，在20世纪70-80年代的金融创新时期涌 现出四大金融工具：
掉期、期权、远期利率协定以及金融期货，这些 金融工具的基本功能都是转移各类金融风险.
基本结论： MM定理 在理想的市场条件下，公司的价值与这些政策无关 为公司财务学科奠定了基础
4. 所谓无套利假设是指在一个完备的金融市场中不 存在套利机会，即确定的低买高卖之类的机会。
“无套利”(No-Arbitrage)分析方法 的核心内 容：
对金融市场中的某项“头寸”进行估值和定价，分 析 的基本方法是将这项头寸与市场中其他金融资产 的头 寸组合起来，构筑起一个在市场均衡条件下不 能产生 不承受风险的超额利润的组合头寸，由此测 算出该项头寸在市场均衡时的价值。
你认为还有哪80年代末，金融学由分析性向工程化转变 Hayne Leland和Mark Rubinstein开始谈论 “金融工程新 科学”
4. 1988年约翰·芬纳蒂给出金融工程的定义 金融工程作为一门独立学科直到九十年代才得以确立 标志是1991年“国际金融工程师学会（IAFE)”成立 学会的宗旨是“界定和培育金融工程这一新兴专业”。
课程资料：第1章 金融工程导论
3）金融策略：金融工程中利用概念性工具和实体性工 具来解决金融实际问题的一些方法和技术。包括资产负
债管理，套期保值以及相关的风险管理，套利，投机， 避税策略,流动性管理,利用合成和剥离来升值等。
1.3.5金融工程研究的对象
1、产品的设计、开发与创新。 根据市场需要和客户的特殊偏好，开发新的金融 产品并为之创造市场。 2、风险管理。 现在金融工程人才与客户公司合作，在识别风险、 衡量风险和确定公司管理层想要获得的结果后， 运用金融工程方法技术，提出风险管理的策略。 3、资产定价。 市场参与者通过资产定价，寻找套利机会，进行 套利，获取收益。
的长期记忆性(long-term memory)，分形价格(fractals) 模型
1.3.2信息技术对金融工程的支撑作用
第一，信息技术包括计算机的大规模运算和数据 处理能力、远程通讯技术、高速微处理器、个人 电脑、网络系统、先进的数据输入技术等计算机 硬件设备应用于金融领域，对金融工程的发展起 到最显著的推动作用，引起了金融领域一系列深 刻的变革。
金融工程
信息技术
金融
工程方法
C
计 算 机 运 用
语 言
公 司 理
财
投 资固 学定
收 益 证
衍 生 金 融
金 融 工 程
工
金 融 经 济 学
数线 学性 分代
概随运 率机筹 论过学
数统 值计 分学
计 量 经
析数
程
析
济
学
基
券具
础
会财 计务 学管
经 济 学
理
金 证商 基 投 融 券业 金 资 学 市银 管 银
1.2.2 金融工程的特点
1、实用性的特点。金融学已经从抽象的理论中走出来， 开始面向客户、面向市场。
金融工程的发展史脉络梳理
金融工程的发展史脉络梳理
金融工程是一门跨学科的学科，涉及数学、经济学、统计学和计算机科学等领域，其主要研究金融市场和金融产品的设计、定价和风险管理等问题。
以下是金融工程的发展史脉络梳理：
1. 20世纪50年代至70年代：奠定数学基础
20世纪50年代至70年代，随着计算机的发展和数学的进步，金融工程开始迅速发展。
这一时期主要成果包括：离散时间金融模型的发展、连续时间金融模型的建立、风险中性定价理论的出现等。
这些成果为后续金融工程的研究奠定了坚实的数学基础。
2. 20世纪80年代：金融工程开始崛起
20世纪80年代，金融工程开始成为一个独立的研究领域，并与实际金融活动紧密结合。
这一时期的主要成果包括股票期权定价模型的建立、债券期权定价模型的建立、随机波动率模型的提出等。
3. 1990年代：金融工程愈加成熟
20世纪90年代，金融工程得到了广泛的应用，并在风险管理、投资组合管理、金融市场设计等方面得到了重要的发展。
这一时期的主要成果包括期货定价模型、
衍生产品定价模型、风险管理模型等。
同时，金融工程的研究也开始拓宽范围，涉及到包括房地产、大宗商品等领域。
4. 21世纪：金融工程应用广泛
21世纪，金融工程已经成为金融市场的核心。
它在股票、债券、外汇、商品期货、基金、保险等金融产品的定价和交易中发挥着重要作用。
此外，金融工程也被广泛应用于银行风险管理、企业的金融策略制定等领域。
同时，金融工程也面临着新的挑战，如金融创新、信息技术革新等。
金融工程理论产生和发展
金融工程理论产生和发展封面作者：ZHANGJIAN仅供个人学习，勿做商业用途金融工程理论产生和发展杨长汉1随着布雷顿森林体系的崩溃以及牙买加体系的正式确立，从20世纪70年代以来，西方国家的通货膨胀逐渐加剧，这导致价格、利率以及汇率等宏观经济变量的波动异常剧烈。
同时，随着全球经济金融一体化的趋势逐渐加深，资本流动的国际化趋势也日趋明显，并且全球化的发展也使各种金融机构之间的竞争异常激烈。
在这些背景下，传统的金融工具难以达到规避风险和提高竞争力的目的，这导致众多金融创新和金融衍生品应运而生，金融工程理论就是在这一背景下产生的，并逐渐成为现代证券投资理论中的一个重要分支学科。
一、有关“金融工程”的定义——金融工程学概念的起源2“工程学”属于理工科的范畴，它是指借助于特定的器材和工具将一些构件组成一个复杂系统的学科。
早在古希腊时期就有了金融工程的思想萌芽，这一思想体现在“期权”上。
著名学者亚里士多德在其著作中就载有关于古希腊的一种以预定橄榄榨油机的租金价格而获得高利润的事例，这是最早的关于期权思想的体现。
最早将工程学和经济领域相结合的学者是新古典经济学的代表人物瓦尔拉斯，他在提出著名的一般均衡理论时就参考了一本关于机械工程学的教科书。
从金融工程学的发展来看，其与工程学也有许多相似的地方。
可以按照工程学的含义和范畴来对金融工程学进行定义，即金融工程学就是使用计算机技术以及金融信息等工具，将现有的原始金融工具进行重新组合和分析，以获得满足不同投资者需求的金融衍生工具，从而解决现实存在的各种金融问题方案的学科。
自从马克维兹现代资产组合理论诞生以后，“金融工程”这一词汇就不断出现在相关金1文章出处：《中国企业年金投资运营研究》杨长汉著杨长汉，笔名杨老金。
师从著名金融证券学者贺强教授，中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士。
中央财经大学证券期货研究所研究员、中央财经大学银行业研究中心研究员。
2(英)洛伦兹.格里茨著.唐旭等译.金融工程学[M].北京：经济科学出版社，1998年.融文献中，但最早提出金融工程学概念的学者是美国金融学家芬纳迪(Finnerty，1988)。
金融工程发展史
金融工程发展史一、引言金融工程是指通过金融工具和技术，对金融市场的各种风险进行量化和管理，以实现最大化收益和最小化风险的一种应用型学科。
自20世纪70年代起，随着计算机技术的发展和金融市场的全球化，金融工程逐渐成为了一个热门领域。
本文将从历史角度出发，介绍金融工程的发展史。
二、起源20世纪70年代初期，美国芝加哥大学教授Eugene Fama提出了有效市场假说（Efficient Market Hypothesis）。
他认为，在一个有效市场中，所有可得信息都已经被充分反映在了股价中，因此不存在可以预测股价走势的方法。
这一理论引发了人们对于金融市场的深入思考。
同时，在这个时期，计算机技术也开始快速发展。
人们开始利用计算机来处理海量数据，并尝试将这些数据应用于投资决策中。
这些尝试促进了金融工程学科的兴起。
三、早期阶段在20世纪70年代后期和80年代初期，金融工程学科逐渐开始形成。
这个时期，人们开始使用数学模型和计算机技术来分析金融市场的各种风险，并提出了一系列的金融工具，如期权、期货等。
同时，人们也开始关注对冲基金和衍生品市场的发展。
这些市场为投资者提供了更多的投资选择，也为金融工程师提供了更多的应用场景。
四、中期阶段在20世纪90年代，随着互联网技术的发展和全球化进程的加速，金融工程学科进入了一个高速发展阶段。
这个时期，人们开始大量使用计算机算法和模型来进行交易，并利用高频交易策略来获取收益。
同时，人们也开始关注风险管理领域。
在1994年墨西哥比索危机爆发后，人们认识到风险管理对于金融市场的稳定性至关重要。
因此，各种风险管理方法如VaR（Value at Risk）等也被广泛应用于实践中。
五、现代阶段21世纪初期以来，随着计算机技术和数据分析技术的不断进步，金融工程学科进入了一个新的阶段。
这个时期，人们开始关注人工智能和大数据技术在金融领域的应用。
同时，人们也开始关注可持续金融和社会责任投资等新兴领域。
金融工程学的诞生与发展
金融工程学的诞生与发展1. 导言金融工程学是一门综合金融学、数学、计算机科学和统计学等学科的交叉学科，旨在运用数学和统计学方法来研究金融市场和金融产品。
金融工程学的诞生与发展源于对金融市场的需求和技术的进步。
本文将从金融市场的需求、技术的进步和学科的发展三个方面来探讨金融工程学的诞生与发展。
2. 金融市场的需求随着金融市场的发展和全球化趋势的加强，金融市场变得更加复杂。
传统的金融工具和方法无法满足市场对风险管理、资产定价和投资组合优化等方面的需要。
金融机构和市场参与者需要一种更精确、高效的方法来应对市场风险和利用市场机会。
因此，金融工程学应运而生，旨在提供一种量化的、科学的方法来解决金融市场中的问题。
3. 技术的进步金融工程学的发展离不开技术的进步。
计算机技术的快速发展为金融工程学的研究和实践提供了强大的工具和支持。
计算机和数学方法的结合使得金融工程学能够处理大规模的金融数据、进行复杂的金融模型计算和实时的风险管理。
此外，数据挖掘、人工智能和机器学习等新兴技术的发展也为金融工程学带来了新的机遇和挑战。
4. 学科的发展金融工程学的发展不仅离不开金融市场的需求和技术的进步，也离不开学科的发展。
金融工程学作为一门较新的学科，其理论体系和方法学不断完善和发展。
学者们在实践中不断提出新的模型和方法，并进行实证研究和实践验证。
同时，金融工程学的教育也得到了广泛的关注和推广，越来越多的大学和机构开设了金融工程学相关的课程和专业。
5. 金融工程学的应用金融工程学的应用范围非常广泛，涵盖了投资银行、风险管理、衍生品定价、资产管理、量化交易等领域。
金融工程学可以帮助机构和个人进行风险管理，优化投资组合，提高投资效率。
同时，金融工程学也为金融创新提供了理论和方法支持，推动了金融市场的发展。
6. 金融工程学的挑战和展望尽管金融工程学取得了显著的成就，但仍面临一些挑战。
首先，金融市场的复杂性和不确定性会给金融工程学的研究和实践带来困扰。
学金融晓之“理”
学金融晓之“理”金融工程学是一门工程型的新兴交叉学科，诞生于20世纪80年代末90年代初，它是以融通货币和货币资金的经济活动为研究对象的学科，伴随公司金融、投资银行与证券投资业务等多种创新型金融业务而迅速发展。
金融工程学标志着传统金融学走向产品化和工程化，成为现代金融学的最新发展。
随着社会主义市场经济体制的不断完善，金融学成了人们越来越关注的焦点，因为在现在的社会里，人们的观念也发生了巨大的变化。
面对各种各样的投资，许多人为此前仆后继，有的发家致富，前程坦荡；有的却陷进泥塘，一蹶不振。
不管最终成功与否，心理行为和素质在其中起着不可或缺的作用。
一、引言心理素质是一个让人感兴趣的話题，一说到心理素质，很多人头脑中的第一反应就是：心理素质好的人，遇事既不怨天尤人，也不自我责备，对事件有很清晰的判断能力；遇事鲁莽逃避急躁盲目的人都是心理素质不好的人……是的，这种理解固然正确，但是存在片面性。
那么，什么是心理素质呢？心理素质是指人在长时间的现实生活中形成的一种遇到突发事件时所表现出的一贯性的个体素质，它有相对的稳定性。
一个人的心理素质是在先天素质的基础上，经过后天的环境与教育的影响而形成并发展起来的稳定的心理品质。
心理素质不仅包括人们通常所认为的情绪稳定、意志坚强，还包括认识过程和个性等内容。
比如，在认识过程方面，有的人明辨是非，有的人颠倒黑白；有的人思维活跃，有的人思维迟滞。
在情绪情感方面，有的人情绪稳定，遇事沉着；有的人情绪不稳，暴躁易怒。
在意志方面，有的人目标明确，有的人则盲目从众；有的人在行动中坚韧不拔，有的人则是墙头草……如此种种都表现了我们的心理素质。
根据心理学中常用的知、情、意和个性的分类，结合相关金融学，我们的心理素质的培养与提高也可以从相应的几点来考虑。
二、充分提高认知水平在纷繁复杂的金融问题中，认知的正确与否、积极与否是关键。
一方面，心理素质的培养与提高能帮助解决一些容易导致心理适应不良的问题，从而减少心理疾患、增强心理适应能力；另一方面，要认识自我、悦纳自我，积极开发心理潜能，提高心理素质。
第二章金融工程的产生和发展[28页]
![第二章金融工程的产生和发展[28页]](https://img.taocdn.com/s3/m/7127b306240c844768eaee1d.png)
1998年，由几名精通金融理论的诺贝尔经济学奖获 得者经营的美国长期资本 公司竟然破产倒闭了,理论的正确性和有效性从而受到了前所未有的质疑。
4. 金融工程面临的主要挑战（或缺陷）
(1) 假设条件理想化
a. 基本理论假设条件与现实矛盾 b. 理性人假设
（2） 技术工具数学化
(4) 套期保值理论
20世纪60年代早期，得兰德·约翰逊 和杰罗斯·斯特因把证券组合理论扩 展到套期保值的研究，形成现代套期保值理论。
(5) CAPM模型
威廉·夏普、约翰·特纳 和简·莫辛 等 1964年和1965年，创造性地提出 了 著名的资本资产定价理论,即:CAPM- Capital Asset Pricing Model。
20世纪50年代, 作为金融工程学基础的现代金融理论开始蓬勃发 展。而金融工程作为一门学科，其产生和发展正是以金融理论的 发展作为基础。
另一方面，在20世纪70-80年代的金融创新时期涌现出四大金融 工具：掉期、期权、远期利率协定以及金融期货。这些金融工具 的基本功能都是转移各类金融风险。
二、信息技术的进步
3. 金融学的工程化阶段
(1)实证分析方法研究市场
恩格尔 (Engle)提出的 P阶条件异方差自回归 ARCH(p)模型。
在此之后，新一代金融经济学家开始突破传统的方法论和思维方式。如摒弃风险 与收益呈线性关系的假定, 采用非线性的动态定价 模型, 甚至尝试放弃风险与收 益存在正相关关系的基本假设条件，提出了具有黑盒子性质的定价核 (price kernel)概念。
3.监管机构调控能力的进一步提高与监管方式的变革； 4. 进一步加强金融工程科学研究，努力加快金融工程人才培养； 5.加强信息基础建设。
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瓦尔拉斯的数学太差了
❖ 与该书中充满联立方程式系统一样，瓦尔
拉斯的一般经济均衡理论中也充满着联立方程式， 这些方程式有的是均衡方程式，有的是条件方程 式(限制或者定义恒等式)，分别代表着各个不同 市场的均衡。
[1]吴冲锋等著(2000年)：《金融工程研究》， 上海交通大学出版社，第3页。
❖ [2]Finnerty J.(1988), “Financial
1E5.0n5.20g20ineering in Corporate Finance: An
7
Overview”, Financial Management, Winter,
第一节 金融工程学的定义与内涵
一、金融工程学的定义 二、金融工程学的主要内容
15.05.2020
1
工程学与经济学的关系源远流长
❖ 工程学这个名词可以指研究借助于特定的 工具或器材而由几个构件组成一个复杂系统的学 科。工程学与经济学之间的密切联系是由来已久 的，瑞士洛桑经济学派第一代掌门人、数理经济 学派代表人物、集边际学派之大成的新古典经济 学 派 代 表 人 物 之 一 的 勒 翁 ·瓦 尔 拉 斯 (Léon Walras)早在一百多年前提出经济一般均衡理论 时，就是参考了当时一位法国工程师波因斯多 (L.Poinsot) 的 一 本 机 械 工 程 学 的 教 科 书 《 静 态 要义》(Élément de Statique)。
❖ 也可以把金融工程学简单地看成是现代金 融理论、系统工程方法与计算机技术相结合的学 科。
[1]Lawrence Galitz(1998), “Financial 1E5.0n5.20g20ineering”, (Revised Edition), 唐旭等译，6 经济科学出版社，1998年10月，第一版。
❖ 因为直到1954年，瓦尔拉斯的这一命题才 被他的同胞德布鲁(Gerard Debreu)和大西洋彼 岸的阿罗(Kenneth Joseph Arrow)(1954年)共 同证明了，而他们所借助的数学方法则是1911 年荷兰人布劳维(Luitzen Egbertus Jan Brouwer)提出来的布劳维不动点定理以及1941 年日本人角谷静夫(Kakutani Shizuo)刚刚提出 的角谷不动点定理。
15.05.2020
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金融工程师是干什么的？
英国学者劳伦斯·盖尔利兹(Lawrence Galitz)就是这样来定义金融工程学的[1]，他认 为金融工程学是：“运用工程的方法重新构造现 有的金融状况，使之具有人们所期望的收益/风 险组合特性”。这里人们所期望的收益/风险组 合特性指的是在人们对待风险态度的选择之下， 金融工具能带给人们的收益。
❖
他大胆假设：只要系统中代表均衡的联立
方程式的独立方程式的个数等于未知数的个数，
则此联立方程式系统就可解，因此各个市场可以
出清的，且同时达到均衡。当然，这是一种错误
的论证，但结果却是正确的，因为它是对机械工
1程5.05.2的020 一种直接模拟。
3
瓦尔拉斯是骑自行车上月球的第一人
❖ 有人评论说正是瓦尔拉斯在1870年代的这 种错误推导，而把现代经济学的发展提早了80年。
清算、支付、发行、承销等金融服务，而后者在现代通
1讯5.05和.2020网络技术的迅猛发展中也得到了相当范围的拓宽。8
一、金融工程学的定义
❖ 国际金融工程师学会IAFE给出的定义是 [1]：金融工程学是借助庞大而先进的金融信息 系统，用系统工程的方法将现代金融理论与计 算机信息技术综合在一起，通过建立数学模型、 网络图解、仿真技术等各种方法，而设计开发 出新型的金融产品，创造性地解决各种各样金 融问题的学科。
IAFE：国际金融工程师学会
❖
1991年成立的国际金融工程师学会IAFE的常务理
事 马 歇 尔 (John F. Marshall) ， 对 芬 那 提 (John
Finnerty)的这一说法进行了进一步的说明。他解释说：
这里新型与创造性的含义既可以指金融理念的跳跃式创
新，也可以指对已有的金融概念进行创新理解与运用，
金融工程是研究风险管理的
❖ 狭义地说，金融工程学主要是为风险管理提
供技术与工具的学科。也有人认为金融工程是金 融科学的产品化和工程化，是金融产业的科技化 [1]。 Finnerty，1988年)的广义说法[2]：“金 融工程学包括新型工具与金融手段的设计、开发 与实施，以及对金融问题给予创造性的解决”。
❖ [1]Marshall J., Bensal V.(1992),
“Financial Engineering—A Complete Guide
to Financial Innovation”, Allyn & Bancon
Inc. 15.05.2020
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二、金融工程学的主要内容
❖ 关于金融工程学的内容，芬那提 (John Finnerty)认为它包括以下三个方面：
还可以指对已有的金融工具进行重新分解与组合。
❖
这里提到的金融产品则是多种多样的，既包括零
息债券 、竞价 利率有 限股 、 PIK债 券、 LYON债 券 、
SWORD 、 垃 圾 债 券 、 有 担 保 的 转 换 所 有 权 证 券 、
CMO、信用卡应收项目、VRDO、各种形式的期货、
期权、互换、权证、受益券等金融工具，也包括结算、
15.05.2020
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金融工程学是以系统工程的方法来解决 实际金融问题
❖ 金融工程学与工程学也有许多相似之处， 比如也可以按照工程学的定义类似地把金融工 程学定义为：应用计算机技术以及金融信息这 些工具，来将现有的金融工具这些金融构件进 行重新的分解与组合，以获得人们所希望看到 的结果，也即有助于解决金融问题的金融产品 与方案的学科。
❖ 新型金融产品与金融工具的开发； ❖ 新型金融手段的开发； ❖ 创造性地解决各种实际金融问题。