我国进口总额与GDP-人民币实际汇率关系

我国进口总额与GDP\人民币实际汇率的关系

中图分类号:f036 文献标识:a 文章编

号:1009-4202(2010)08-081-02

摘要本文采用1985-2008年的相关年度数据,对我国进口总额与gdp、人民币实际汇率的关系进行了实证研究,结果表明我国进口总额与gdp正相关,与人民币实际汇率负相关,且进口总额对gdp的敏感度远大于对人民币实际汇率的敏感度。

关键词进口总额 gdp 人民币实际汇率指数化

自2008年爆发金融危机以来,我国gdp保持稳定、合理、高速增长受到了严峻考验,人民币升值压力逐步增大,相关的研究已成为

讨论的热点。田甜铭梓(2009)构建出口、进口总额理论函数模型,选用2006-2008年的月度数据,对人民币汇率对中国出口和进口总额的影响进行了研究。雷德辉(2007)通过理论与实证分析表明我国进出口商品结构与人民币实际汇率存在相关性。王凯等(2009)研究了人民币实际有效汇率、fdi和中国经济增长的动态关系,证明了巴拉萨-萨缪尔森效应的存在。相关论文研究较多关注的是:人民币的(实际)汇率对出口、进口、fdi和中国经济增长的影响,而较少关注中国的进口总额、gdp与人民币实际汇率三者的关系,而研究该关系有着重要的现实意义。

1998年以来中国的进口总额迅速增长,随着我国经济的高速发展,进口总额进一步增加,并且很多进口产品具有刚性需求;同时,人民币汇率的变动对我国的进口产生影响,从而对我国的国际贸易平衡

产生影响。本文从实证分析的角度出发,研究了我国进口总额与gdp、人民币实际汇率的关系,实证分析分为以下三个步骤:首先,对相关的变量进行指数化处理;其次,检验相关时间变量序列是否平稳和协整;最后,通过ols法估算模型的参数。

一、变量选取和指数化的说明

本文选用的名义gdp来自中国统计年鉴上用支出法核算的gdp,同时根据统计年鉴上的相关数据计算得到gdp平减指数,利用名义gdp除以其平减指数,得到以支出法核算的实际gdp,最后以基期(2000=100)进行指数化处理。因为我国没有人民币实际汇率的官方数据,同时学术界目前尚存的对于实际汇率概念界定不清、分类模糊以及测算方法有限等问题,都在很大程度上妨碍了对于人民币实际汇率问题的研究和计算。本文的人民币实际汇率来自国际清算银行(bis)公布的相关数据,imf和bis的计算口径基本相同,当选用相同基期时,两者的数据很接近。由于bis关于人民币实际汇率的数据只有1994年以后的,本文从别人论文中摘录了1985-2005年的数据,然后通过计算和调整,同样以基期(2000=100)得到2006-2008年的人民币实际汇率指数(rer)。名义进口总额的值也取自中国统计年鉴,利用名义进口总额除以gdp平减指数,得到其实际值,最后选取基期(2000=100)进行指数化处理,进口指数为(imp)。

从上图中可以看出1985-1994年imp缓慢上升,1994-1998年趋于平稳,1998-2008年处于上升态势,且2002年后增幅较大;1985-1994年gdp缓慢上升,1994-2002年上升的增幅加大,2002-2008年迅速

上升;1985-1993年rer处于下降态势,1994-1998年有所上

升,1999-2008一直处于小幅度波动状态,趋于平稳。总体来看,imp 与gdp呈同向变化,imp与rer呈反向变化,且变化关系明显。

二、平稳性和协整关系检验

(一)平稳性检验

本文采用adf检验,结果显示,所有变量的对数形式不稳定,一阶差分后平稳,因此可以进行协整检验和回归分析。

(二)协整关系检验

上述协整检验关系(迹统计量检验和最大特征根检验)表明,在5%的显著性水平下,lnimp与lngdp,lnrer之间存在一个协整方程。

三、回归分析和向量误差修正模型

(一)回归分析

初步回归:lnimp=-1.5302 +1.3712 lngdp-0.0276 lnrer

t (-1.6516) (26.5301) (-0.1531) (1)

式(1)中常数项系数和lnrer的系数均不显著,删除常数项,重新回归,得到

lnimp= 1.3258 lngdp-0.3177 lnrer

t (29.1810) (-7.3668)(2)

式(2)各变量系数显著,但是存在自相关性。通过ar(1)修正之后,回归方程如下:

lnimp=1.5169 lngdp-0.5207 lnrer+0.6905 ar(1) (3)

t(13.7889) (-4.5247)(7.3819)*

r2=0.9901d.w=1.7563

式(3)各变量系数显著(*表述1%标准),各项检验通过,残差近似白噪声。

四、脉冲响应分析

下图中,图1表示进口总额指数对国内生产总值指数的脉冲响应,图2表示进口总额指数对人民币实际汇率指数的脉冲响应,其中横坐标表示期数(每期为一年),共10年。

图1:给lngdp指数1%标准差冲击时,lnimp指数立刻出现上升,在第2期达到最大值约0.09%,在第5期达到最小值,在第8期达到稳定值约0.05%。

图2:给lnrer指数1%标准差冲击时,lnimp指数立刻出现下降,在第3期达到最小值约-0.03%,在第8期达到稳定值约-0.02%。

根据以上分析,可以得出结论:短期来看,进口总额指数对国内生产总值指数和人民币实际汇率指数冲击反映迅速,且两者方向是相反的。

五、研究结论与政策建议

(1)从长期来看,进口总额与gdp存在正相关性,国内生产总值指数上升1%,进口总额指数上升 1.5169%;进口总额与人民币实际汇率存在负相关性,人民币实际汇率指数上升1%,进口总额指数下降-0.5207%;进口总额对gdp的敏感度远大于对人民币实际汇率的敏感度,大约是3倍。

(2)本文采用脉冲响应函数,分析了人民币实际汇率波动和gdp波