资产类别与金融工具
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我国债券市场的主要交易债券品种
各债券类别现券交易比重
数据来源:中央国债登记结算有限责任公司
全市场债券交易结算情况(2006年)
交易场所
银行间市场 交易所市场 上交所
深交所 商业银行柜台
合计
笔数(万笔)
16.08 157.74
19.88 5.97
199.67
面额/金额(亿元 )
383558.25 18130.29 149.04 42.79
货币证券
资本证券
货物证券
按照上市与否
上市证券
非上市证券
二、固定收益证券—债券
(一)债券的定义
• 债券(bond)是一种以借贷 协议形式发行的证券。借者 为获取一定量现金而向贷者 发行债券,债券是借者的借 据,该协议使发行者有义务 在特定日期向债券持有人支 付特定款项。
• 债券的本质是债的证明书, 具有法律效力。
2、流动性—指债券能够迅速转变为货币而又不会 在价值上蒙受损失的一种能力。
3、安全性—债券安全性是相对于债券价格下跌的 风险而言的。一般来说,具有高流动性的债券其 安全性也较高。
• 导致债券价格下跌的风险有两类:
(1)信用风险—指债务人不能按时支付利息和偿 还本金的风险。这主要与发行者的资信情况和经 营状况有关。
金而承诺到期还本付息的债权债务凭证。
(3)投资基金是一种所有(信托)关系
• 证券的分类
证据证券
凭证证券
有价证券
有价证券是一种具有一定票面金额,证明持券人有权按期取 得一定收入,并可以自由转让和买卖的所有权或债权证书。
• 有价证券的分类: 按照发行的主体不同
政府证券
金融证券
公司证券
按照体现的内容不同
(2)市场风险—指债券的市场价格因市场利率上 升而跌落的风险。债券的市场价格与利率呈反向 变化。
4、收益性—投资者可以在持有债券期限内根据债 券的规定,取得稳定的利息收入。投资者还可以 在二级市场上买卖债券,获得资本收益。这一点 主要是通过对市场利率的预期来实现的。
(四)债券收益率的计算
• 债券收益率是债券收益与其本金的比率,通常用 年率表示。
401880.37
数据来源:银行间市场和商业银行柜台市场数据来自中央国债登记结算公 司,单位为面额。交易所市场数据根据上海和深圳交易所网站公布数据整 理,单位为金额。
各交易场所结算量比重(2006年)
数据来源:银行间市场和柜台市场数据来自中央国债登记结算公司,交易所市场数据根据 上海和深圳交易所网站公布数据整理。
三、股票
(一)股票是一种有价证券,它是股份有限公司发行的用 以证明投资者的股东身份和权益,并据以获得股息和红 利的凭证。
(二)股票的特征 1、不可偿还性 2、参与性 3、收益性 4、流通性 5、价格的波动性和风险性
(三)股票的分类
按上市地区划分
A股
B股
H股
N股
S股
按照所代表的股权权利划分
普通股
优先股
普通股的特征: 1. 发行的最普通的、量最大的股票品种; 2. 是标准股票,有效期与公司存续期一致; 3. 风险最大的股票
• 普通股股东的基本权利 a.公司决策参与权 b.利润分配权 c.优先认股权 d.剩余资产分配权
优先股:
• 所谓优先股股票是指持有该种股票股东的权益要 受一定的限制,优先股股票的发行一般是股份公 司出于某种特定的目的和需要,且在票面上要注 明“优先股”字样。优先股股东的特别权利就是可 优先于普通股股东以固定的股息分取公司收益并 在公司破产清算时优先分取剩余资产,但一般不 能参与公司的经营活动,其具体的优先条件必须 由公司章程加以明确。
计息方式的不同
附息债券
贴现债券
息票累计债券
按照债券形态
实物债券
凭证式债券
记帐式债券
其他分类方式 • 按利率浮动与否 • 按是否记名 • 按有无抵押担保 • 按是否具有可转换性
(三)债券的基本特征
债券作为一种债权债务凭证,也是一种虚拟资本。 从投资者的角度看,债券具有以下四个特征。
1、偿还性—指债券必须规定到期期限,由债务人 按期向债权人支付利息并偿还本金。
• 债券偿还期限的长短,主要取决于以下几个因素。 (1)债务人对资金需求的时限: (2)未来市场利率变化趋势:
(3)证券交易市场的发达程度。
4、债券的利率 即债券的利息与债券票面额的比率。
(二)债券的类型
发行主体的不同
政府债券
金融债券
公司债券
百度文库
国际债券
偿还期限的不同
短期债券
中期债券
长期债券
永续债券
资产类别与金融工具
2020年4月20日星期一
第一章 资产类别与金融工具
一、证券的定义
• 证券是各类财产所有权或债权凭证的统称,是用来证明证 券持有人有权依据券面所载内容,取得相应权益的凭证。
• 不同的证券所拥有的权益是不同的。 (1)股票反映的是一种财产关系 (2)债券—反映的是债权债务关系,是经济主体为筹措资
债券离开发行市场进入流通市场进行交易时, 便具有交易价格。债券的交易价格随市场利率 和供求关系的变化而波动,同样可能偏离其票 面价值。
3、债券的偿还期限
指从债券发行之日起至清偿本息之日止的时间。分为三 类: (1)短期债券,偿还期限在一年或一年以内的; (2)中期债券,偿还期限在一年以上、十年以下的; (3)长期债券,偿还期限在十年以上的。
• 债券收益率与债券利息率是有区别的。决定债券 收益率的主要因素有票面利率、期限、面值和购 买价格。
• 基本公式: • 债券转让相关主体收益率:
我国目前债券市场发展状况
• 中国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今,经历了 曲折的探索阶段和快速的发展阶段。目前,我国债券市场 形成了银行间市场、交易所市场和商业银行柜台市场三个 基本子市场在内的统一分层的市场体系。在中央国债登记 结算有限公司(简称“中央结算公司”,英文简称“CDC”) 实行集中统一托管,又根据参与主体层次性的不同,相应 实行不同的托管结算安排。其中,银行间市场是债券市场 的主体,债券存量和交易量约占全市场90%。
债券的要素
1、债券的发行价格
债券的发行价格是这指债券发行时确定的价格, 发行价格可能不同于债券的票面金额。分为(1) 溢价发行;(2)折价发行;当债券发行价格低于 票面金额时,(3)平价发行当债券发行价格等于 票面金额时。债券的发行价格通常取决于市场的 利率水平以及二级市场交易价格。
2、债券的交易价格