资产类别与金融工具
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金而承诺到期还本付息的债权债务凭证。
（3）投资基金是一种所有（信托）关系
价证券
有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取 得一定收入，并可以自由转让和买卖的所有权或债权证书。
• 有价证券的分类: 按照发行的主体不同
政府证券
金融证券
公司证券
按照体现的内容不同
资产类别与金融工具
2020年4月20日星期一
第一章 资产类别与金融工具
一、证券的定义
• 证券是各类财产所有权或债权凭证的统称，是用来证明证 券持有人有权依据券面所载内容，取得相应权益的凭证。
• 不同的证券所拥有的权益是不同的。 （1）股票反映的是一种财产关系 （2）债券—反映的是债权债务关系，是经济主体为筹措资
债券的要素
1、债券的发行价格
债券的发行价格是这指债券发行时确定的价格， 发行价格可能不同于债券的票面金额。分为（1） 溢价发行；（2）折价发行；当债券发行价格低于 票面金额时，（3）平价发行当债券发行价格等于 票面金额时。债券的发行价格通常取决于市场的 利率水平以及二级市场交易价格。
2、债券的交易价格
货币证券
资本证券
货物证券
按照上市与否
上市证券
非上市证券
二、固定收益证券—债券
（一）债券的定义
• 债券（bond）是一种以借贷 协议形式发行的证券。借者 为获取一定量现金而向贷者 发行债券，债券是借者的借 据，该协议使发行者有义务 在特定日期向债券持有人支 付特定款项。
• 债券的本质是债的证明书， 具有法律效力。
我国债券市场的主要交易债券品种
各债券类别现券交易比重
数据来源：中央国债登记结算有限责任公司
全市场债券交易结算情况（2006年）
交易场所
银行间市场 交易所市场 上交所
深交所 商业银行柜台
合计
笔数（万笔）
16.08 157.74
19.88 5.97
199.67
面额/金额（亿元 ）
383558.25 18130.29 149.04 42.79
债券离开发行市场进入流通市场进行交易时， 便具有交易价格。债券的交易价格随市场利率 和供求关系的变化而波动，同样可能偏离其票 面价值。
3、债券的偿还期限
指从债券发行之日起至清偿本息之日止的时间。分为三 类： （1）短期债券，偿还期限在一年或一年以内的； （2）中期债券，偿还期限在一年以上、十年以下的； （3）长期债券，偿还期限在十年以上的。
• 债券收益率与债券利息率是有区别的。决定债券 收益率的主要因素有票面利率、期限、面值和购 买价格。
• 基本公式： • 债券转让相关主体收益率：
我国目前债券市场发展状况
• 中国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今，经历了 曲折的探索阶段和快速的发展阶段。目前，我国债券市场 形成了银行间市场、交易所市场和商业银行柜台市场三个 基本子市场在内的统一分层的市场体系。在中央国债登记 结算有限公司（简称“中央结算公司”，英文简称“CDC”） 实行集中统一托管，又根据参与主体层次性的不同，相应 实行不同的托管结算安排。其中，银行间市场是债券市场 的主体，债券存量和交易量约占全市场90％。
2、流动性—指债券能够迅速转变为货币而又不会 在价值上蒙受损失的一种能力。
3、安全性—债券安全性是相对于债券价格下跌的 风险而言的。一般来说，具有高流动性的债券其 安全性也较高。
• 导致债券价格下跌的风险有两类：
（1）信用风险—指债务人不能按时支付利息和偿 还本金的风险。这主要与发行者的资信情况和经 营状况有关。
• 债券偿还期限的长短，主要取决于以下几个因素。 （1）债务人对资金需求的时限： （2）未来市场利率变化趋势：
（3）证券交易市场的发达程度。
4、债券的利率 即债券的利息与债券票面额的比率。
（二）债券的类型
发行主体的不同
政府债券
金融债券
公司债券
国际债券
偿还期限的不同
短期债券
中期债券
长期债券
永续债券
计息方式的不同
附息债券
贴现债券
息票累计债券
按照债券形态
实物债券
凭证式债券
记帐式债券
其他分类方式 • 按利率浮动与否 • 按是否记名 • 按有无抵押担保 • 按是否具有可转换性
（三）债券的基本特征
债券作为一种债权债务凭证，也是一种虚拟资本。 从投资者的角度看，债券具有以下四个特征。
1、偿还性—指债券必须规定到期期限，由债务人 按期向债权人支付利息并偿还本金。
（2）市场风险—指债券的市场价格因市场利率上 升而跌落的风险。债券的市场价格与利率呈反向 变化。
4、收益性—投资者可以在持有债券期限内根据债 券的规定，取得稳定的利息收入。投资者还可以 在二级市场上买卖债券，获得资本收益。这一点 主要是通过对市场利率的预期来实现的。
（四）债券收益率的计算
• 债券收益率是债券收益与其本金的比率，通常用 年率表示。
401880.37
数据来源：银行间市场和商业银行柜台市场数据来自中央国债登记结算公 司，单位为面额。交易所市场数据根据上海和深圳交易所网站公布数据整 理，单位为金额。
各交易场所结算量比重（2006年）
数据来源：银行间市场和柜台市场数据来自中央国债登记结算公司，交易所市场数据根据 上海和深圳交易所网站公布数据整理。
优先股
普通股的特征： 1. 发行的最普通的、量最大的股票品种； 2. 是标准股票，有效期与公司存续期一致； 3. 风险最大的股票
• 普通股股东的基本权利 a.公司决策参与权 b.利润分配权 c.优先认股权 d.剩余资产分配权
优先股:
• 所谓优先股股票是指持有该种股票股东的权益要 受一定的限制，优先股股票的发行一般是股份公 司出于某种特定的目的和需要，且在票面上要注 明“优先股”字样。优先股股东的特别权利就是可 优先于普通股股东以固定的股息分取公司收益并 在公司破产清算时优先分取剩余资产，但一般不 能参与公司的经营活动，其具体的优先条件必须 由公司章程加以明确。
三、股票
（一）股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的用 以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红 利的凭证。
（二）股票的特征 1、不可偿还性 2、参与性 3、收益性 4、流通性 5、价格的波动性和风险性
（三）股票的分类
按上市地区划分
A股
B股
H股
N股
S股
按照所代表的股权权利划分
普通股
（3）投资基金是一种所有（信托）关系
价证券
有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取 得一定收入，并可以自由转让和买卖的所有权或债权证书。
• 有价证券的分类: 按照发行的主体不同
政府证券
金融证券
公司证券
按照体现的内容不同
资产类别与金融工具
2020年4月20日星期一
第一章 资产类别与金融工具
一、证券的定义
• 证券是各类财产所有权或债权凭证的统称，是用来证明证 券持有人有权依据券面所载内容，取得相应权益的凭证。
• 不同的证券所拥有的权益是不同的。 （1）股票反映的是一种财产关系 （2）债券—反映的是债权债务关系，是经济主体为筹措资
债券的要素
1、债券的发行价格
债券的发行价格是这指债券发行时确定的价格， 发行价格可能不同于债券的票面金额。分为（1） 溢价发行；（2）折价发行；当债券发行价格低于 票面金额时，（3）平价发行当债券发行价格等于 票面金额时。债券的发行价格通常取决于市场的 利率水平以及二级市场交易价格。
2、债券的交易价格
货币证券
资本证券
货物证券
按照上市与否
上市证券
非上市证券
二、固定收益证券—债券
（一）债券的定义
• 债券（bond）是一种以借贷 协议形式发行的证券。借者 为获取一定量现金而向贷者 发行债券，债券是借者的借 据，该协议使发行者有义务 在特定日期向债券持有人支 付特定款项。
• 债券的本质是债的证明书， 具有法律效力。
我国债券市场的主要交易债券品种
各债券类别现券交易比重
数据来源：中央国债登记结算有限责任公司
全市场债券交易结算情况（2006年）
交易场所
银行间市场 交易所市场 上交所
深交所 商业银行柜台
合计
笔数（万笔）
16.08 157.74
19.88 5.97
199.67
面额/金额（亿元 ）
383558.25 18130.29 149.04 42.79
债券离开发行市场进入流通市场进行交易时， 便具有交易价格。债券的交易价格随市场利率 和供求关系的变化而波动，同样可能偏离其票 面价值。
3、债券的偿还期限
指从债券发行之日起至清偿本息之日止的时间。分为三 类： （1）短期债券，偿还期限在一年或一年以内的； （2）中期债券，偿还期限在一年以上、十年以下的； （3）长期债券，偿还期限在十年以上的。
• 债券收益率与债券利息率是有区别的。决定债券 收益率的主要因素有票面利率、期限、面值和购 买价格。
• 基本公式： • 债券转让相关主体收益率：
我国目前债券市场发展状况
• 中国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今，经历了 曲折的探索阶段和快速的发展阶段。目前，我国债券市场 形成了银行间市场、交易所市场和商业银行柜台市场三个 基本子市场在内的统一分层的市场体系。在中央国债登记 结算有限公司（简称“中央结算公司”，英文简称“CDC”） 实行集中统一托管，又根据参与主体层次性的不同，相应 实行不同的托管结算安排。其中，银行间市场是债券市场 的主体，债券存量和交易量约占全市场90％。
2、流动性—指债券能够迅速转变为货币而又不会 在价值上蒙受损失的一种能力。
3、安全性—债券安全性是相对于债券价格下跌的 风险而言的。一般来说，具有高流动性的债券其 安全性也较高。
• 导致债券价格下跌的风险有两类：
（1）信用风险—指债务人不能按时支付利息和偿 还本金的风险。这主要与发行者的资信情况和经 营状况有关。
• 债券偿还期限的长短，主要取决于以下几个因素。 （1）债务人对资金需求的时限： （2）未来市场利率变化趋势：
（3）证券交易市场的发达程度。
4、债券的利率 即债券的利息与债券票面额的比率。
（二）债券的类型
发行主体的不同
政府债券
金融债券
公司债券
国际债券
偿还期限的不同
短期债券
中期债券
长期债券
永续债券
计息方式的不同
附息债券
贴现债券
息票累计债券
按照债券形态
实物债券
凭证式债券
记帐式债券
其他分类方式 • 按利率浮动与否 • 按是否记名 • 按有无抵押担保 • 按是否具有可转换性
（三）债券的基本特征
债券作为一种债权债务凭证，也是一种虚拟资本。 从投资者的角度看，债券具有以下四个特征。
1、偿还性—指债券必须规定到期期限，由债务人 按期向债权人支付利息并偿还本金。
（2）市场风险—指债券的市场价格因市场利率上 升而跌落的风险。债券的市场价格与利率呈反向 变化。
4、收益性—投资者可以在持有债券期限内根据债 券的规定，取得稳定的利息收入。投资者还可以 在二级市场上买卖债券，获得资本收益。这一点 主要是通过对市场利率的预期来实现的。
（四）债券收益率的计算
• 债券收益率是债券收益与其本金的比率，通常用 年率表示。
401880.37
数据来源：银行间市场和商业银行柜台市场数据来自中央国债登记结算公 司，单位为面额。交易所市场数据根据上海和深圳交易所网站公布数据整 理，单位为金额。
各交易场所结算量比重（2006年）
数据来源：银行间市场和柜台市场数据来自中央国债登记结算公司，交易所市场数据根据 上海和深圳交易所网站公布数据整理。
优先股
普通股的特征： 1. 发行的最普通的、量最大的股票品种； 2. 是标准股票，有效期与公司存续期一致； 3. 风险最大的股票
• 普通股股东的基本权利 a.公司决策参与权 b.利润分配权 c.优先认股权 d.剩余资产分配权
优先股:
• 所谓优先股股票是指持有该种股票股东的权益要 受一定的限制，优先股股票的发行一般是股份公 司出于某种特定的目的和需要，且在票面上要注 明“优先股”字样。优先股股东的特别权利就是可 优先于普通股股东以固定的股息分取公司收益并 在公司破产清算时优先分取剩余资产，但一般不 能参与公司的经营活动，其具体的优先条件必须 由公司章程加以明确。
三、股票
（一）股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的用 以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红 利的凭证。
（二）股票的特征 1、不可偿还性 2、参与性 3、收益性 4、流通性 5、价格的波动性和风险性
（三）股票的分类
按上市地区划分
A股
B股
H股
N股
S股
按照所代表的股权权利划分
普通股