论企业财务目标的现实选择

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论现代企业财务管理目标的现实选择

论现代企业财务管理目标的现实选择
现代企业的财务管理目标是为了确保企业的良性运营、增加股东的收益和持续发展。

然而，在当前的商业环境中，企业面临着许多挑战，包括实现可持续发展、提高竞争力、满足社会责任等方面。

因此，现代企业的财务管理目标必须灵活应对现实选择。

首先，企业的财务管理目标应着眼于持续盈利。

企业的长期生存与盈利有着紧密的联系。

因此，企业应根据其所处的市场和行业，制定适当的财务目标，以确保持续盈利。

同时，企业应注重稳健经营、风险防控等方面。

如今，越来越多的企业将可持续盈利作为财务目标的核心内容，通过降低成本、提高效率、改善产品和服务等方式，更好地实现利润最大化。

其次，在现代企业的财务管理目标之中，社会责任也日益重要。

作为企业在社会中的一份子，企业不仅需要关注自身的利益，还需要承担社会责任，积极参与社会公益事业。

因此，许多企业将社会责任纳入财务管理目标的考虑范围之内，以此实现自身的长期发展和社会价值的提升。

通过制定可持续性发展计划、保护环境、促进公益事业等方式，企业能够贡献社会，同时实现自身的可持续性发展。

最后，企业的财务管理目标应注重创新和提高竞争力。

现代企业的竞争越来越激烈，如何提高企业竞争力成为了现代企业财务管理目标的重要课题。

企业可以通过推出创新产品和服务、提高品牌知名度、拓展市场、降低成本等方式提高自身的竞争力，同时实现持续盈利和可持续发展。

(整理)浅谈现代企业财务管理目标的选择

浅谈现代企业财务管理目标的选择浅谈现代企业财务管理目标的选择 [内容提要]企业财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。

确立合理的财务管理目标，在理论和实践上都有重要的意义。

笔者对目前我国存在的几种关于财务管理目标的观点提出自己的看法，认为企业财务状况最优化才是我国企业财务管理目标的现实选择。

[关键词]现代企业财务管理目标选择确定一、企业财务管理目标的内涵现代企业财务管理是现代企业管理的重要组成部分，是企业资金获得和有效使用的管理工作。

企业财务管理的目标取决于企业的总目标。

创办企业的目的是为了扩大财富，企业的价值在于它能给投资者带来未来报酬。

当前，对企业财务管理的目标的认识主要有＂企业价值最大化＂、＂股东财富最大化＂和＂每股效益最大化＂三种观点。

它们从不同的角度反映了利润取得的时间，反映了资本和获利之间的关系，还反映了受风险大小的影响，但笔者认为它们并未能全面反映出新经济时代企业财务管理的最终目的。

二、知识经济时代的财务管理目标企业财务管理目标是企业经营目标在财务上的集中和概括，是财务管理工作的定向机制、出发点和归宿。

综合我国目前企业的实际情况和市场经济条件下对企业财务管理的要求，财务状况最优化是知识经济时代我国财务管理目标的现实选择。

（一）知识经济时代对财务管理目标的影响 1.财务管理目标的变化在知识经济社会里，企业财务管理目标将转向＂知识最大化的综合目标＂。

企业是各种要素的所有者达成的一个契约，企业的利益是所有签约各方的共同利益，而不仅仅是部分人的利益。

财务管理的目标要考虑所有有关利益各方。

从而调动各方面积极因素实现企业自身及企业与外部各方的良性发展。

最终实现企业与环境的和谐均衡共生。

企业各方利益可归结为企业以最快的速度，健康的方式取得长期稳定的发展。

它的衡量标准即＂企业知识最大化＂。

因为在知识经济社会里，企业在竞争中获胜的关键因素取决于企业的知识资本的拥有量。

浅析企业价值最大化是我国财务管理目标的现实选择

就我国目前现状而言，要强调协调各方面的利益，努力实现共同发展和共同富裕。１．影响我国选择财务管理目标模式的经济现状
、
具有代表性的财务管理目标观点
１．利润最大化
利润最大化是指通过对企业财务活动的管理，断不
难重重的情况下，政府对企业的干预是必然的，只是应当尽可能减少行政方面的干预，而更多地采用经济手段来引导企业健康发展。２．财务管理目标应与企业的多个利益集团有关
润，人们逐渐认识到产值最大化目标模式弊端太多，是于企业的理财目标就自然转向了利润最大化。
财务管理目标观点，现实经济状况、从衡量标准、业治理结构等角度研究股东财富最大化和企业价值最大企化的根本对立点，而明确指出企业价值最大化是我国财务管理目标的现实选择。从［关键词］财务管理目标；润最大化；东财富最大化；利股企业价值最大化
２．经济效益最大化
所谓经济效益就是企业的产出和投入的比例关系，即以一定的资源消耗获取最大量的收益，是一个比利它润更广义的概念，它必须借助于一定的经济指标才能表现出来。另外，对它也难以控制，以分解落实责任。难
３．股东财富最大化
股东财富最大化是指通过财务上的合理经营为股东带来尽可能多的财富。市场化较早的国家一般都采用股东财富最大化作为理财目标。但是该目标存在重大缺陷：１使用范围很窄，（）非公司制、股份制企业不能使用。

对我国企业财务管理目标的现实选择分析

严格执行（）业经济增加值率最大化三企持这种观点的学者认为，业财务管理的目标应当具有企系统性．关性、作性和效率性．时提出了满足上四个相操同财务管理目标特征的企业财务管理目标的最优选择企
稳定增长；６讲求信誉，（）注重企业形象的塑造与宣传：７关（）
心政府有关政策的变化，力争取参与政府ｆ定政策的有关努｝Ｉ活动，以便争取出台对自己有利的政策或法规。但一旦通过
立法的形式颁布并付诸实施，不管对自己是否有利，都必须
业经济增加值最大化企业经济增加值最大化目标模式。是指企业通过财务上的合理经营，用最优化的财务政策．采充分考虑资金时间价值和风险与报酬的关系．保证企业长期在稳定发展的基础上，求一定时间内所创造的经济增加值与追投＾资本之比的最大化经济增加值（Ａ）ＢＴ×（ＥＶ一ＥＩ１Ｔ）Ｋｗ×Ｃ。中：ＢＴ为息税前利润；为所得税税率；其ＥＩＴＫ为加权平均资本成本率；为企业投＾的平均资本．般ｗｃ一
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《济问题￣０２年第４期经８０
ＡＤ２ｏｒ。ｏ２
Ｎ０４
对厕财蟹理同询现窦避彝折

我国企业财务管理目标选择之我见

２、影响我国选择财务管理目标模式的经济现状（）国的证券市场总体来说还不规范，息传递速度慢，资者对信息的１中信投
理解力较差。（）２中国企业的资产负债率较高，中银行借款占绝大多数．其银行对企业的财务决策会产生一种程度的影响。（）３中国政府目前还不可能像美国政府那样对企业的经营不进行干预。在国有企业占比重较大重的情况下，政府对企业的干预是必然的，只是应当尽可
关者共同拥有企业的剩余索取权与控制权的分配来相互制约，这种企业治理结
所谓经济效益就是企业的产出和投入的比例关系。即以一定的资源消耗
获取最大量的收益，它是一个比利润更广义的概念．它必须借助于一定的经济指标才能表现出来。另外，它也难以控制．难以分解落实责任对
３、企业经济增加值最大化企业经济增加值最大化目标模式是指企业通过财务上的合理经营，采取最优化的财务政策，充分考虑货币时间价值和风险及报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，追求一定时间内所创造的经济增加值与投入资本之比的最大化。它在实践中便于操作，是采用单纯的数量指标，能体现财务管理但不目标的统一性和综合性，企业相关利益人的利益很难体现出来。４、股东财富最大化目标股东财富最大化是指通过财务上的合理经营为股东带来尽可能多的财富。
企业的理财目标就自然转向了利润最大化。但是利润最大化的财务管理目标在实践中也存在一些缺陷如：利润是一个绝对数，未考虑同投入资本的关系，不能科学地说明企业经营效益的高低，便于企业的比较。不

论我国企业财务管理目标的现实选择

１．目前学术界存在的主要观点
我国财务管理目标经历了１７９８年以前的产值最大化阶段和改革初期的利润最大化阶段。实践告诉我们，两种目标都不是财务管理的最终目标。关于财务管理的目标，这目前学术界主要存在以下
ＤｉｅｅｔｖｅｘｓｎｔｃｄｍｃｃｒｌｂｕｉｈｗａｈｕｄｂａｋｎｉＣｈｎｆｒｎｉｗｓｅｉｔｉｈｅａａｅｉｉｃｅａｏｔｗｈｃｙｓｏｌｅｔｅｎｉａ．ＢｙａｌＩｎｒｇａ
５种观点。
（）东财富最大化：指通过财务上的合理经营，股东带来最多的财富。持这种观点的学者１股是为认为，东创办企业的目的是扩大财富。他们是企业的所有者，投资的价值在于它能给所有者带来股其
的风险。
（）２企业价值最大化：指通过企业财务上的合理经营，取最优的财务政策，分考虑货币的时是采充
ｓｏｌｄｐｅｆａｃｂｅｔｅｏａｉｚｇｔｅｅｔｒｒｅｖｕｓｈｕｄａｏｔｎｎｉｏｊｉｆｘｉｎｅｐｓａｅ．ｈｔｉｌａｃｖｍｍｉｎｈｉｌ
ＫｅｒｓＦｎｃａＭａａｅｅｔｂｅｔｅｙＷｏｄ：ｉｉｎｇｍｎｊｃｉ；ＭａｉｉｉｅＥｔｐｓａｕｎａｌＯｖｘｍｚｇｔｎｅｒｅＶｅｎｈｒｉｌ

财务主体与博弈——看我国企业财务管理目标的现实选择

是否合理的基本标准，也是企业财务管理的一个基本理论问题。运用博弃理论推导出，我国企业财务管理目标的现实选择是经营者经营效用最大化。
关键词：财务主体；财务管理目标；博弃论；投资效用；经营效用中图分类号：Ｆ２．２４２３文献标识码：Ｂ
【】加里ｔ哈梅尔，ＣＫ普拉哈拉德竞争太未来［＝京：昆２．Ｍｌｔｔ仑出版社．Ｉ９９８
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２０／４￣月版）总第２３０２０（－半４期
文章编号：ｌ０ —４ｘ２０）４＿０６００１１８（０２０￣－０。４０
商业研究
财务主体与博弈
一
看我国企业财务管理目标的现实选择
吴Байду номын сангаас本洲
（陵财经专科学校，安徽铜陵铜２４０）４００
摘要：在社会主义市场经济条件下，财务主体不同，不同主体的财务管理目标不相同财务管理目标是财务主体在特定的理财环境下，组织财务活动，赴理财务关系所希望达到的目的，是评价企业理财活动
目标是系统所希望达到的目的。财务管理目标是财务主体在特定的理财环境下，组织财务活动，处理财务关系所希望达到的目的，是评价企业理财活动是否合理的基本标准，也是企业财务管理的一个基本理
论问题。目前对这一方面研究成果不少，但仁者见仁，智者见智，尚无统一的定论，以致让实务工作者无所适从。笔者认为，造成这种状况的关键原因是：人们在研究财务管理目标时，回避或者歪曲了财务主体。本文拟从财务主体的角度运用博弈理论来分析现阶段

我国现阶段企业财务管理目标的现实选择

综合学术论坛
我国现阶段企业财务管理目标的现实选择
常晓琼（陕西省延安市公路管理局
摘要：财务管理目标取决于企业目标，企业所采用的组织制度，特定的社会经济体制及其运行模式在很大程度上决定了企业财务管理目标的方向。不同社会以及同一社会的不同经济发展时期，应选择不同的财务管理目标。基于此，通过对传统财务管理目标和现代财务管理目标的比较分析，提出相关者利益最大化是现阶段我国财务管
理目标的现实选择。
Hale Waihona Puke 陕西西安７６０１００）
关键词：企业；财务管理目标；选择
财务管理是企业管理的核心，是对企业资金运动全过程进行决策、计划和控制的管理活动。企业财务管理的目标是企业整个财务管理工作的出发点和归宿，反映了企业财务管理的特定价值取向，是企业理财活动希望实现的结果，也是评价企业财务活动是否合理的标准。因此，确立正确的财务管理目标，是指导企业理性理财的出发点，无论在理论上还是在实践上都有重要的意义。财务管理目标取决于企业目标，企业所采用的组织制度，特定的社会经济体制及其运行模式，也在很大程度上决定了企业财二、现阶段我国企业财务管理目标的选择务管理目标的方向。本文通过对传统财务管理目标和现代财务管（）现阶段我国企业财务管理目标选择面临的环境一理目标的比较分析，提出了相关者利益最大化是现阶段我国财务是入世对传统财务管理目标的冲击。加入ＷＯ，我国将Ｔ后管理目标的现实选择。逐步开放许多市场，其中埘企业财务管理环境有较大影响的莫过于金融市场和产品市场。金融市场的开放，使得越来越多的外资企业财务管理目标的比较分析金融机构进入我国市场。金融市场规模的扩大、金融工具的创新（）传统财务管理目标一传统财务管理目标主要站在企业利益主体的角度，以追求给我田企业提供了多种投资组合的方式，但同时也派生出更多的最大的经济利益为突出目标，主要有以下ｊ种不同的观点。一是金融风险；产品市场的开放，使得许多外国先进且廉价的产品进利润最大化：利润最大化是最早被提出的财务管理目标，主张以入我国市场，在丰富我国国民物质生活的同时也给我国企业的产定期间的利润总额增长作为企业财务管理决策和评价的依据。品结构带来了新的挑战。而传统的财务管理目标，要么不能有效认为利润代表了企业新创造的财富，利润越多，说明企业的财富地协调契约各方的利益，要么虽然兼顾了各方的利益，但可操作增加的越快，越接近企业的目标。以利润最大化为日标，能够促性又欠佳，均不能适应新的理财环境的变化。制订切实可行的财使企业讲求经济核算、改进技术、加强管理、提高工效、降低成务管理目标势在必行。本、关心市场，进而提高产品质量并开发新产品。在社会主义市二是知识经济时代要求财务管理目标进行创新。传统的财务场经济条件下，企业作为自主经营的主体，所刨利润是企业在 ‘ 管理目标看重的只足所有者的权益，管理的重心足物质资源，没定期间全部收入和全部费用的差额，是按收入与费用配比原则加有认识到人力资源是企业财富增长的决定性因素，没有对所有者以计算的。它不仅可以直接反映企业创造剩余产品的多少，而且以外的其他相关者进行有效的激励，以至ｆ追求财务管理目标时也从定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会贡献的大忽视或损害了其他相关者的利益。在新经济时代，财务管理的重一人小。二是股东权益最大化：即通过企业的合理经营，采用最优的心应从传统的物质资源管理转向对 “ ”的关注，要求财务管理人人财务政策，在权衡资金的时间价值和风险价值报酬的前提下，使人员把对 “ ”的激励和约束放在首位，协调各类 “ ” 的利益企业的总价值达到最大，进而使股东财富达到最大。实现股东权关系，充分发挥 “ ”的潜能。传统的财务管理目标显然已不适人益最大化要求企业必须持续发展，企业收益持续上升，股价稳中应新经济发展的需要，应进行创新。三是公司治理结构理论的发展需要全新的财务管理目标。公有升，股东权益才能达到最大。三是经济效益最大化：经济效益最大化作为我国理财目标的总思路是有客观依据的，经济效益最司治理结构是确保企业长期战略目标和计划得以确立，确保整个大化作为一种定性要求也是合理的。但经济效益本身并不是具体管理机构能按部就班地实现这些目标和计划的一种企业组织制度经济指标，它必须借助于一定的经济指标才能体现出来，在实践安排。它通过一定的治理手段合理配置剩余索取权和控制权，以一中难以计量，缺少可操作性，而具有可操作性是确定财务管理Ｅ使企业不同利益主体形成仃效的自我约束和相互制衡机制。从产ｉ标的一个审要的约束条件。因此，经济效益最大化可以作为～种权分离的角度米看，财务土体可以划分为出资者财务主体和经营者财务主体。二者的理财目标不同，前者追求股东财富最大化，定性要求或理财目标的总思路。但不能作为具体的理财目标。（）现代财务管理目标二后者追求经理效用最大化。由于委托代理关系的存在，两者的利是企业价值最大化：企业的价值，在于它能给所何者带来益冲突不断发生。委托代理双方的关系如果得不到有效的协调将未来报酬，包括获得股利和出售其股权换取现金。如同商品的价降低公司运作效率，而现行治理结构对此却无能为力。为了解决值一样，企业的价值只有投入市场才能通过价格表现出来。企业委托代理问题，共同治理结构应运而生。共同治理的核心就是通价值通过市场评价来确定，企业的市场价值是企业全部产的价过企业内的正式制度安排来确保每个产权主体具有平等参与企业值，它反映了企业潜在的或预期的获利能力。企业价值最大化是所有权分配的机会，同时义依靠相互监督的机制来制衡各产权主指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，允分考虑体的行为。这种多元化的公司治理结构，符合契约主体利益平等货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基本思想和现代产权理论的基本内涵，成为各国公司治理结构的基础上，使企业总价值达到最大。但企业价值最大化作为一个的现实选择。而现存的财务目标显然不能达到共同治理的要求。抽象的目标，很难准确评价企业价值。二是相关者利益最人化：（）现阶段我国企业财务管理目标的现实选择从宏观方面看，企业的生产经营处在～个特定的大环境中，相关者利益最大化不仅以考虑股东财富最大化或企业价值最大化为目标，而且以企业的各种利益主体剐价值最大化为目标。财不同环境中的企业，其财务管理目标会有很大的差异。企业所处务管理是正确组织财务活动，妥善处理财务关系的一项绎济管理于的文化背景、政治法律环境、生产力水平和企业的内部治理结工作。在企业中各类利益相关者的利益和期望值是不吲的，而ｎ构等素变动都会引起企业财务管理目标的变动。在社会主义市时常发生冲突，因此必须加强财务管理工作，

我国现代企业财务管理目标的现实选择

唯一反映，是受诸多因素影响的 “ 合结果 ” 而综，因而。股票价格的高低实际上不可能反映上市公
司财富或价值的大小。而对于我国大量非上市企业来看。其未来财富或价值既不能在日常会计核算中揭示。也不能依靠股票价格的变化加以显示。只能通过资产评估或被并购时的卖价才能而确定。由于受各方面因素的制约。种评估是不这够客观和准确的。所以，企业价值最大化 ” “ 目标在实际工作中难以被企业管理当局和财务管理
具体确定的目标
、
企业价值最大化目标在我国企业实际操
作中的表现目前对财务管理目标争议较多的观点主要
有企业利润最大化、东财富最大化及企业价值股最大化等。而在这三者之中，以企业价值最大又
关键词：务管理目标；业管理；业价值；业利润财企企企
中圈分类号：２５Ｆ７
文献标识码：Ａ
文章编号：０８７５（０７０ — ０２０１０－３４２０）４０３＝４
一
个企业的生产经营是处在一个特定的大
兴趣
但对于企业财务管理目标的观点事实上并
不能以一种统一的方式来说明到底谁对谁错，它们都各有其科学的地方，只是考虑的角度不同而

浅谈我国现代企业财务管理目标的现实选择

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导目。分部目标和具体目标是整体目标的明细理追求的主要目标。标化，是辅助目标。然而，许多学者认为，目标存在着许多自身难该（）六利益均衡性以克服的缺陷：一是利润最大化没有考虑利润实企业财务管理活动既涉及所有者的利益，现的时间，也没有考虑资金的时间价值，以对不同难涉及其他利益相关者的利益。因此，确定企业财务时期获得的利润大小做出判断；二是利润最大化管理目标，不能仅考虑某一方的利益，必须实现各没能有效地考虑风险问题，会导致企业管理当可能方利益的均衡。例如，股东财富最大化目标只强调局不顾风险大小而去追求更多的高额利润；三是股东利益，对其他关系人的利益重视不够，因此不利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为能作为企业的财务管理目标。倾向，容易导致企业只顾目前的最大利润，而不顾（）七普遍适用性企业的长远发展，视社会效益与宏观效益；忽四是在企业 “ 内部人控制” 问题难以解决的情况下，易于我国目前既有上市公司，又有非上市公司；既致使会计信息失真。在我有国有企业，有非国有企业。在选择财务管理目又引发企业人为操纵利润，急功近利、不顾标时，我们不能仅以某一类企业作为对象，必须分国企业普遍出现的那些弄虚作假、投资等现象，与利润最大化目标是密切析各类企业的共性。如股东财富最大化目标仅适风险地盲目相关的。用于上市公司，对非上市公司很难适用。因此可见，利润最大化并非我国企业理想的财

浅谈企业财务管理目标的现实选择

和谐的工作环境，关心职工利益，培养职工的认同感；第四，加强与债权人的联系，重大财务决策邀请债权人参与，培养可靠的资
出发点和归宿，是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。因而，确定合理的财务管理目标，无论
在理论上还是在实践上，都有重要的意义。本文将深入探讨我国企业财务目标的现实选择。关键词：财务管理目标现实选择化往往会使企业财务决策行为是具短期行为的倾向。
由此可见，财务管理目标的探讨实质上是在研究企业应当以何者为
目标而开展的工作。
最大化需要通过股票市价最大化来实现，而事实上，影响股价变动的因素，不仅包括企业经营业绩，还包括投资者心理预期及经济政策，政治环境等理财环境，因而带有很大的波动性，易使股东权益最大化失去公正的标准和统一衡量的客观尺度。其二，经理阶层和股东之间在财务目标上往往存在分歧。其三，股东权益最大化对
的利润对企业股票价格也会产生重要影响；③ 比较容易量化，便
不如说企业是按照满意的概念来展开工作，因为满意值往往是一个于考核和奖惩。更容易度量的指标，从而也更容易规范企业管理和财务管理工作。事实上，股东权益最大化也有其不足之处，其一，股东权益

企业价值最大化是我国财务管理目标的现实选择

的主要观点有：）（利润最大化；）１（每股收益最２
不同利益集团和不同层次经营者、管理者的大化；）（股东财富最大化；）企业价值最大３（４
一
１
一
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化。
企业成长性的主要标准。财务资源不仅包括
（利润最大化。这种观点认为：一）利润代传统意义上的实物资源，还包括人力资源、环
有考虑风险因素，片面追求利润最大化，可能为股东财富最大化。所以，以企业价值最大化
导致企业短期行为。
作为财务管理的目标，比以股东财富最大化
（每股收益最大化。这种观点认为：二）应作为财务管理目标更科学。
当把企业的利润和股东投入的资本联系起来
考察，用每股收益来概括企业的财务目标，以
加强与债权人的联系。三、现在公认的财务管理目标本经济规律相抵触。
２．钝一性。所谓统一性是指作为社会主
随着新经济时代的到来，投资理念在发义企业的财务管理目标应该能使制约企业发生变化，投资者注重的是企业未来的发展，即展的与目标有关的几个主要矛盾达到高度的
（股东财富最大化。股东财富最大化：国国情的企业财务管理目标，三）因此，依据目标是指通过财务上的合理经营，为股东带来最管理确定目标的基本理论和我国国有企业推多的财富。持这种观点的学者认为，股东创办行目标管理的基本经验，既能够适应财务目企业的目的是扩大财富。
表了企业新创造的财富，利润越多说明企业境资源和信息资源等。从某种意义来讲，企业的财富增加越多，越接近企业的目标但是利价值最大化与股东财富最大化不尽相同，只润最大化没有考虑货币的时间价值，没有反有在企业负债水平一定的情况下，企业价值

论现代企业财务管理目标的现实性选择

现代商业MOD RN BUS IN S SFina nce a nd Accounting Resea rch财会研究现代企业是社会主义市场经济的微观基础，其财务管理水平的高低制约着企业优势功能的发挥，而科学合理的财务管理目标决定了财务管理功能的有效发挥。

它不仅规范着企业的运行方向和运行方式，同时决定着企业的兴衰成败，而且也影响着整个国民经济的运行效果。

因此，企业也就面临如何选择财务管理目标的现实性问题，对企业地发展而言，也是一个至关重要的问题。

一、财务管理目标理论之争当前，关于财务管理的目标主要有三个，即“利润最大化”、“每股收益最大化”和“企业价值最大化”三种观点。

其中，“企业价值最大化”作为财务管理的目标，得到理论界的支持，因为该观点有其它两种观点所不具备的优点。

1、财务管理目标优劣的判断条件。

根据现代财务管理知识，判断财务管理目标的优劣主要依据以下三个条件：⑴货币时间价值。

货币时间价值是西方财务理论的核心概念，该原则认为“今天的一元比明天的一元更值钱”，也就是要求财务管理的目标必须考虑到一定的期限，毕竟一年实现的目标与十年所要实现的目标肯定不同。

⑵规模大小。

不同规模的企业对投入的资本数额要求不同，企业论现代企业财务管理目标的现实性选择[内容摘要]当前，由于理论界对财务管理目标的争论，侧面影响了企业的选择，进而可能对企业的发展造成影响。

因此，一方面企业应结合自身的实际情况与客观环境树立财务管理目标，另一方面企业应从长短期协调的视角出发树立财务管理目标，不宜树立单一的财务管理目标。

［关键词］财务管理；目标；企业价值最大化易龙深圳市劲嘉科技有限公司518104财务管理的目标应能识别出这一差别。

⑶风险因素。

一般而言，报酬越高，风险越大。

因此作为财务管理的目标必须考虑到风险因素的影响。

2、利润最大化作为财务管理目标的局限。

现代财务管理理论认为，利润最大化作为企业的目标，是19世纪初发展起来的，而那时企业的特征是私人筹资、私人财产和独资形式。

我国企业财务管理目标的现实选择

我国企业财务管理目标的现实选择（作者:___________单位: ___________邮编: ___________）摘要财务管理目标(Goals of Financial Management)又称理财目标，是财务管理尤其是财务决策所依据的最高准则，使企业财务管理的出发点和归宿。

在知识经济条件下，在全球经济一体化的今天，财务管理的观念，内容，对象，方法都要有所创新，其目标也应体现时代特色，适应社会经济的发展。

本文试通过分析企业的本质，财务管理目标的特性和剖析财务学界以存在的关于理财目标的几种观点的缺陷，提出我国财务管理目标的现实选择——利益相关者财富最大化。

关键词财务管理目标现实选择利益相关者1企业的本质财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作。

财务管理的目标是指财务管理尤其是财务决策所依据的最高准则，使企业财务管理活动的出发点和归宿，因而，它取决于企业的总目标。

笔者认为，研究财务管理的目标首先应从企业的本质入手。

现代企业理论把企业视为一系列契约的组合，是个人之间交易财产权的一种方式。

企业本质上是利益相关者缔结的一组合约，这种合约是包括政府，股东，债权人，经理，工人等利益相关者缔结的关于财务资本，人力资本，市场资本和社会公共资本的共同合约，所有利益相关者都有参与公司财务控制以维护自身专业化资产不受损害的权利。

2新形势下财务管理要面对的问题及其目标的特性当前，世界经济正在实现一体化，信息和知识成为推动经济增长的第一动力。

在这种新的经济背景下，传统的财务管理体制受到严峻的挑战。

传统的财务管理是以数字统计，事后分析，报表为依托的，知识经济下的财务管理将以人为本，其管理思路将从管理有形的财物资源转向管理无形资源和有形资源并举。

在知识经济下，财务管理理论的应用和发展不是孤立的，它涉及到金融，投资，企业财务，电子信息，以及全球经济一体化所带来的国与国之间的经济安全问题，汇率风险和股市风险日益加大等问题。

论现代企业财务管理目标的现实选择

论现代企业财务管理目标的现实选择现代企业财务管理目标是指企业在经济环境、市场竞争、公司内部资源和优势等方面的限制下，为实现企业长期发展和获得最大化的利润，所确立的具体的目标。

这些目标的确立需考虑到企业的内外部环境和经营特点等因素，既要适应当下的市场需求，又要对未来的发展做出合理规划和决策。

以下是现代企业财务管理目标的一些现实选择。

1. 利润最大化：利润最大化是企业的基本目标。

现代企业需要通过有效的财务管理来最大化企业的利润。

财务管理要注重降低成本、提高销售收入、合理配置资金等方面，以增加企业的盈利能力。

2. 现金流优化：现金流是企业的生命线，影响企业的经营和发展。

现代企业财务管理的一个重要目标是优化现金流，确保企业有足够的现金用于日常经营、投资和偿还债务。

企业应通过合理的资金筹集、资金运作和资金使用等手段，保持健康的现金流动性。

3. 资本结构优化：企业的资本结构直接关系到企业的融资成本和财务风险。

现代企业财务管理的目标之一是优化资本结构，降低债务比率，提高股权比率，以减少财务风险并降低融资成本。

4. 资本回报率最大化：资本回报率是评估企业绩效的重要指标之一。

现代企业应通过优化资源配置，提高资本利用效率，实现资本回报率最大化。

企业在决策上要注重投资风险与收益的平衡，避免只追求短期回报而忽视中长期的发展。

5. 风险管理：现代企业面临着各种风险，包括市场风险、信用风险、操作风险等。

财务管理的目标之一是有效管理和降低风险，保护企业的利益和财务安全。

企业应建立健全的风险管理体系，通过适当的保险、衍生品等工具来应对和规避风险。

6. 持续发展：现代企业财务管理的目标之一是实现企业的持续发展。

企业应注重长远规划，不仅要关注当前利润，还要注重企业的战略目标和核心竞争力的培育。

企业还应注重社会责任，推动可持续发展。

现代企业财务管理目标的现实选择必须结合企业的实际情况和市场环境，平衡短期和长期目标，注重利润最大化、现金流优化、资本结构优化、资本回报率最大化、风险管理和持续发展等方面的考虑。

企业财务管理目标的现实选择

体确定的目标。非上市企业来看，从其未来财富或价值只能．企业。财富最终都归其所有者所有．以 “ ￣ｋ寓最大其所４－财＇＿ｑ
通过资产评估才能确定，义由于这种评估要受到其标准化 ”日标直接反映了企业所有者的利益，企业所有者所但是或方法的影响，而难以准确地予以确定。因枞上市企业来希望实现的利益目标。可能与其他利益主体如债权人、这经
债主体应放宽到民营企业、私人企业。大对信用评级机构执业不诚信的处制打击力度；四尼要第二，消规模限制。现行企业债券每年发行的规模逮科学规范的资信评估体系，高评估结果的客观性、取提还足由政府严格控制，这种规模管理会引发很多问题．如准确性 “ 装 ”发行、“ 机 ”等，议政府取消指令性的规模管包建３、快企业债券流通市场的建＇，强企、加垃增Ｉ券的债理，企业和市场作主来决定债券的发行规模。府可通流通性。当前￣－ｋ券流通市场的落后，大制约』发行让政ｑ．债大，
过产业政策、业政策进行必要的指导。行者、资者的积极性，而制约了债券一级市场的发展。投从

企业财务管理目标

企业财务管理目标财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。

确立合理的财务管理目标，在理论和实践上都有重要的意义。

笔者对目前我国学术界存在的几种关于财务管理目标的观点提出自己的看法，认为企业价值最大化是我国企业财务管理目标的现实选择。

1.目前学术界存在的主要观点我国财务管理目标经历了1978年以前的产值最大化阶段和改革初期的利润最大化阶段。

实践告诉我们，这两种目标都不是财务管理的最终目标。

关于财务管理的目标，目前学术界主要存在以下5种观点。

（1）股东财富最大化：是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。

持这种观点的学者认为，股东创办企业的目的是扩大财富。

他们是企业的所有者，其投资的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。

在股份经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定，因此股东财富最大化也最终体现为股票价格。

他们认为，股价的高低代表了投资大众对公司价值的客观评价。

它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。

（2）企业价值最大化：是指通过企业财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大。

持这种观点的学者认为，财务管理目标应与企业多个利益集团有关，可以说，财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。

在一定时期和一定环境下，某一利益集团可能会起主导作用。

但从长期发展来看，不能只强调某一集团的利益，而置其他集团的利益于不顾，不能将财务管理的目标集中于某一集团的利益。

从这一意义上讲，股东财富最大化不是财务管理的最优目标。

从理论上来讲，各个利益集团都可以折衷为企业长期发展和企业总价值的不断提高，各个利益集团都可以借此来实现其最终目标。

企业财务管理目标的现实选择

环境中，通过组织财务活动、理财务关系所质上是利益相关者缔结的一组合约，处有股东投生代理成本。只要存在委托代理关系，就会产要达到的目的。是企业理财活动的出发点与入的物质资产，它也有职工投入的人力资产以及生利益冲突，这就需要设置一个最优化的激励归宿。企业财务管理目问题是财务管理的一债权形成的资产等。按照谁贡献谁受益的原约束机制，标来协调股东和经理人员的关系。企
价值。
二、企业价值最大化目标的实现有助于协
出遵纪守法的形象和企业对社会的贡献。
风险的增加又会影响到企业的生存状况和获企业价值最大化目标的实现和现金的流入，表育事业和社会福利事业，为企业自身的发展创利能力。因此，企业的价值只有在其报酬与风现了企业偿债能力的良好势态，对债权人的清造一个良的外部环境。好一个坚持持续发展战体现险达到较好的均衡时才能达到最大。一股认偿会及时足额地完成，了企业的价值。为，业财务管理目标在一定时期内、一定条略的企业应该是对社会负责的企业，按我国现（）三企业价值最大化把实现国家利益列有法规，如数缴纳排污费、应资源使用费等社
余最大化、东财富最大化以及企业价值最大税后净利润趋向最大化。股按财务制度和股东大身心地投入工作，为企业在激烈的市场竞争中
化等目标最具有影响力和代表性。笔者认为企会规定，在提取盈余公积和留足留存收益后，长久地辛勤劳动。对内部职工而言，由于实现业价值最大化是目前我国最为科学的财务管其余部分可以现金或股票形式分派股利，时了企业价值最大化，这根据国家政策，在企业自

关于财务管理现实选择的研究

照收入与费用配比原则加以计算的，在一定程度上，不仅体现了企业经济效益和股东投资回报的高低、企业对国家的贡献，而且和职工的利益息息相关。同时，利润是企业补充资本公积，扩大经营规模的源泉，获得最大的利润既是企业的基本宗旨，也是企业不断发展的基本前提。但是，以利润最大化作为财务目标在长期的实践中已暴露出其缺点。总的来说，人们对它的批评主要来自四点：一是利润最大化是一个绝对指标，未考虑投资效益，即利润与投入资本额的关系；二是利润最大化未考虑利润发生的时间，未考虑货币时间价值；三是利润最大化未能有效地考虑风险问题，这可能会导致企业财务决策与控制不顾风险的大小去追求最大的利润。四是利润最大化往往会使企业财务决策行为是具短期行为的倾向。１２股东权益最大化．股东权益最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。股东的权益主要是通过股票的市价得以充分体现。其优点是： ①科学地考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；③在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅是当前的利润会影响股票价格，期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响；②比较容易量化，便于考核和奖惩。事实上，股东权益最大化也有其不足之处，其一，股东权益最大化需要通过股票市价最大化来实现，而事实上，影响股价变动的因素，不仅包括企业经营业绩，还包括投资者心理预期及经济政策，政治环境等理财环境，因而带有很大的波动性，易使股东权益最大化失去公正ＩＣ＆ＴＣＮＬＧＦＲＡ１ＣＮＥＥＨ０ＯＹＩ０ＭＱＥＮＴ！０：

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企业研究论文-论企业财务目标的现实选择
财务目标是财务管理工作的出发点，是企业理财活动所希望实现的结果,选择合理的财务目标对企业具有现实意义。

财务目标的确定取决于企业的价值导向，企业价值导向的发展演绎着财务目标的发展。

企业价值导向的发展基本上经历了三个历史阶段：第一阶段是20世纪30年代经济危机以前，以股东利益为主体而提出的净利润最大化、每股盈余最大化、股东价值最大化等财务目标；第二阶段是20世纪30年代至80年代后期，人们开始关注除股东以外的相关者利益的过渡阶段；第三阶段是20世纪80年代中后期开始，财务目标从股东价值为导向逐步转向以相关利益者为导向。

笔者认为，追求最大化的财务目标存在一定缺陷，相关者利益最均衡是企业应该追寻的现实目标。

一、最大化目标的不可实现性
从财务目标的演化过程中可以看出：财务目标包括目标主体和目标内容两个基本部分。

财务目标主体经历了从股东到股东和债权人（企业价值最大化）再到利益相关者的转化，这同企业治理由股东为主的单边治理发展到现在的利益相关者的多边治理密切相关，反映了人们对企业本质认识的转变。

然而，在资本所有者利益最大化的企业财务目标体系下存在两个问题：第一，混淆了股东的利益和企业的利益，将两者的利益混为一谈，这实质上也是对现代企业所有权和经营权相分离的一种否认；第二，利益最大化说明了实现财务目标的内容，也说明了其实现程度，但在企业所有权和经营权分离程度日趋严重的今天，企业利益要求主体多元化，企业的经营者成为利益相关者以专用性资源投资为纽带的共同治理，企业控制权的配置也就取决于利益相关者之间的较量。

在这种情况下，财务目标之利益最大化就具有不可实现性。

下面笔者对集中最大化目标的缺陷分别作讨论：
（一）利润最大化一般认为，利润最大化是财务管理最原始的目标描述。

与亚当·斯密·大卫、马歇尔的经济理论相适应的企业财务目标应是利润最大化，因为利润是企业剩余产品的价值表现，利润越多，企业的财富就增加得越多，企业追求利润最大化就必须合理配置并有效运用资金、提高劳动生产率、降低成本，全面加强企业的财务管理。

该目标存在以下缺陷：首先，利润作为一个绝对数，不能反映出实现利润与投入资本之间的关系，也不能揭示资金效率（即单位资金收益或每股盈余）；其次，没有考虑利润取得的时间以及资金的时间价值；第三，没有考虑企业获取利润所承担的风险，可能会导致企业经营者不顾风险大小，盲目追求利润最大化，从而影响企业的长期健康发展，损害企业所有者的根本利益；另外，利润期间的计量也存在问题。

（二）每股盈余最大化对利润最大化目标的改进是每股盈余最大化（也可描述为单位资本利润最大化），这种观点认为：应把企业实现的利润与股东投入的资本联系起来，计算出单位股票（资本）的盈利能力，以此克服利润最大化目标未考虑利润与投入资本之间关系的缺点。

但事实上这种财务目标同样不能反映资金的时间价值和风险因素，也不能说明每股盈余最大化时间的长短。

（三）企业价值最大化企业价值最大化有时也称为股东财富最大化，由于衡量的是企业整体价值，它代表着资本市场参与者对该企业价值作出的判断和评价，全面充分地考虑了该企业目前和将来可能的获利能力，也充分考虑时间、期限、风险等与企业价值有关的各因素，能克服上述弊端，但企业价值不易确定，在现实中可操作性不强。

无论是利润最大化，每股盈余最大化，还是企业价值最大化和股东财富最大化，都没有考虑到企业利益主体多元化对企业财务目标选择的影响，使企业财务目标的选择具有不可实现性。

二、利益均衡目标的现实性
当今社会，和平与发展是两大主题，但两大主题都离不开和谐这一前提。

只有和谐相处，才能和平；只有和谐发展，才能持续发展。

财务目标主体是企业，企业的发展离不开社会各界的支持与配合，离不开多元化利益主体的利益均衡，单纯、孤立地谈企业利益最大化是不切实际的，也必然影响到整个社会的和谐，最终使个体利益难以保全。

虽然也有人提出，在实现企业价值的过程中，如果其经营过程中考虑到各方的利益或者要求，面面俱到，必然会损伤效率，影响企业价值增加的速度，并最终损伤相关者利益最大化目标的实现，但笔者认为，企业的利益不是孤立的，企业的发展离不开社会的发展，更不能忽视社会的和谐。

谋求企业的发展必须兼顾各方利益，实现利益各方的利益均衡，才能共同发展、和谐发展，可持续发展。

因此，所谓的利润最大化、企业价值最大化、主导方利益最大化等说法和提法都是不可取的，是片面的、非长远的目标。

作为财务目标必须是可以实现的，非常现实和理性的选择，不能只能停留在理论层面，不能指导实践，那样对于企业来讲是毫无意义的。

三、企业财务目标的现实选择
综上所述，笔者认为财务目标应该是利益相关者的利益均衡。

企业的利益相关者包括股东、经营管理者、债权人、债务人、雇员、供应商、顾客、政府、银行、保险机构等。

这里的利益均衡是动态的均衡，是不断博弈的过程，且贯穿企业经营和发展的整个过程，即企业在生产和经营过程中，始终应兼顾各方利益。

在经济谈判中，只有互惠互利才能达成协议，如果一方总是只谋求自身利益最大化，那么企业就不可能实现长期发展。

因此，笔者认为，企业的财务目标应定位为利益相关者的利益均衡。

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