2019年光伏行业深度研究报告
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
东尼电子等
捷佳伟创、迈为股份、 帝尔激光、北方华创、 罗博特科、先导智能、 大族激光、宝馨科技等
金辰股份、先导智能、 京山轻机、康跃科技、 博硕光电、奥特维、大 族激光、迈为股份等
一、全球光伏行业稳定发展，国内成为最快增长极
• 1.1 全球光伏产业规模稳中有升，中国市场占比三分之一
1. 光伏产业作为具有重大开发价值的新能源产业，其清洁高效及可持续利用的特点使得各国都先后投入至该产业的开发 与利用中。近年来，全球光伏产业经历了跨越式发展，新增装机容量从2007年的2.8GW逐年增长至2018年的104GW，光 伏发电的巨大潜力愈发引人关注。2007年，全球光伏累计装机容量仅为9.8GW，至2018年已累计达到506GW。2019年， 预计全球光伏新增装机量有望达到110GW，创历史新高。届时总装机量将达到616GW，装机量持续攀升；
2. 2018年，我国新增装机量达到44.3GW，虽同比下滑，但仍保持高位。总装机量达到175GW，占全球总装机量的三分之一； 3. 展望2019年，在发电成本持续下降、政策持续利好和新兴市场快速兴起等有利因素的推动下，全球光伏市场仍将保持
在较高水平，预计全年全球新增装机量将达到110GW，而我国将保持在45-50GW之间。
资料来源：CPIA
一、全球光伏行业稳定发展，国内成为最快增长极
• 1.3 电池片环节增长稳定，高效光伏电池片供不应求
1. 装机量持续增长的同时，我国和全球太阳能电池片的产量都保持了持续增长的态势，2017年我国太阳能电池片的产量占 全球的比例达到了68.00%；
2. 2018年，我国电池片产量再次攀升，达到87.2GW，同比增长21.1%以上。高效电池片更是供不应求，专业化电池厂商开 始崛起。正如硅片领域的协鑫、隆基、中环、晶科四巨头格局一样，电池片领域通威、爱旭、展宇、中来、阳光中科的 产量都有明显提升。
全球新 增装机
6.2 7.2 17.1 31.0 29.0 39.0 38.0 51.0 75.0 99.0 104.0 110.0 125.2
全球乐 观预期
6.2 7.2 17.1 31.0 29.0 39.0 38.0 51.0 75.0 99.0 105.0 120.0 150.0
中国总 装机
２０１９年光伏行业深度研究报告
目录
• 前言：产业链总览 • 一、全球光伏行业稳定发展，国内成为最快增长极 • 二、技术进步推动光伏行业持续进步
2.1 硅片：前道生长环节设备工艺较为稳定，后道切片环节金刚线切割已成主流 2.2 硅片：重点关注大硅片趋势 2.3 电池片：PERC电池正当红，设备厂商各有所长 2.4 电池片：HIT电池脚步渐进，设备趋向多元化和国产化 2.5 组件：Smartwire、多主栅(MBB)、拼片等组件技术进入规模化应用
图表 2018年光伏产品出口额同比增长10.9%
硅片出口额（亿美元） 组件出口额（亿美元）
电池片出口额（亿美元）
图表 光伏组件出口形成传统市场与新兴市场结合的多元市场格局
105
104.5
8.1 27.1
2016年
9.9 30.9
2017年
资料来源：CPIA,中信建投证券研究发展部
129.9
8.0 23.2 2018年
中国乐 观预期
0.2 0.5 0.2 2.6 3.0 12.9 8.6 15.1 34.2 52.8 44.4 50.0 60.0
图表 国内光伏装机量持续快速增长 全国累计装机 其中：光伏电站
200
其中：分布式光伏 174.6
150
130.3
100
Leabharlann Baidu
77.4
100.6
43.2
50
19.4 28.1
6.5
67.1
0
2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年
资料来源：国家发改委，中信建投证券研究发展部
一、全球光伏行业稳定发展，国内成为最快增长极
• 1.2 国内企业在产业链各环节具有较强优势，未来海外市场的拓展速度加快
1. 2018年我国多晶硅、硅片、电池和组件等产业链主要环节的全球市场占比已分别达到58.1%、93.1%、74.8%和72.8%，市 占率位居世界前列，为全球光伏制造大国，光伏产业已成为我国可参与国际竞争的优势产业之一；
2. 随着欧盟对我国长达5年的“双反”政策结束，欧洲光伏市场开始打开，对乌克兰、西班牙的组件出口大幅增长，并形 成传统市场与新兴光伏市场的多元市场格局，持续拉动光伏需求。根据CPIA数据，2019年上半年光伏产品（硅片、电池 片、组件）出口总额106.1亿美元，同比增长31.7%。其中组件出口规模约为36GW，同比增长近一倍。
• 清洗设备 • 制绒设备 • 扩散炉 • 刻蚀机 • PECVD/ALD • 印刷设备 • 分选设备 • ………
• 组件及专用材 料生产设备
• 层压机 • 自动焊接机 • ………
• 光伏逆变器 • 支架 • 太阳能玻璃 • 封装背板 • ………
晶盛机电、北方华创、 精工科技、京运通等
上机数控、宇晶股 份、京运通、岱勒 新材、三超新材、
• 三、重点推荐及受益标的 • 四、风险分析
前言：产业链总览
工业硅
太阳能高纯 晶体硅
单晶硅棒 多晶硅铸锭
硅片
太阳能电池
太阳能电池 组件
光伏系统
• 还原炉 • 硅料提炼设备 • ………
• 单晶硅生长炉 • 多晶硅铸造炉 • ………
• 开方机 • 切片机 • 切割线 • 切割刃料 • 切割液等 • ………
图表 中国光伏总装机量达到全球的三分之一
单位： GW
2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019E 2020E
全球总 装机
15.7 22.9 40.0 71.0 100.0 139.0 177.0 228.0 303.0 402.0 506.0 616.0 741.2
0.2 0.7 0.9 3.5 6.5 19.4 28.1 43.2 77.4 130.3 174.5 219.5 269.5
资料来源：国家发改委，BP，中信建投证券研究发展部
中国新 增装机
0.2 0.5 0.2 2.6 3.0 12.9 8.6 15.1 34.2 52.8 44.3 45.0 50.0
捷佳伟创、迈为股份、 帝尔激光、北方华创、 罗博特科、先导智能、 大族激光、宝馨科技等
金辰股份、先导智能、 京山轻机、康跃科技、 博硕光电、奥特维、大 族激光、迈为股份等
一、全球光伏行业稳定发展，国内成为最快增长极
• 1.1 全球光伏产业规模稳中有升，中国市场占比三分之一
1. 光伏产业作为具有重大开发价值的新能源产业，其清洁高效及可持续利用的特点使得各国都先后投入至该产业的开发 与利用中。近年来，全球光伏产业经历了跨越式发展，新增装机容量从2007年的2.8GW逐年增长至2018年的104GW，光 伏发电的巨大潜力愈发引人关注。2007年，全球光伏累计装机容量仅为9.8GW，至2018年已累计达到506GW。2019年， 预计全球光伏新增装机量有望达到110GW，创历史新高。届时总装机量将达到616GW，装机量持续攀升；
2. 2018年，我国新增装机量达到44.3GW，虽同比下滑，但仍保持高位。总装机量达到175GW，占全球总装机量的三分之一； 3. 展望2019年，在发电成本持续下降、政策持续利好和新兴市场快速兴起等有利因素的推动下，全球光伏市场仍将保持
在较高水平，预计全年全球新增装机量将达到110GW，而我国将保持在45-50GW之间。
资料来源：CPIA
一、全球光伏行业稳定发展，国内成为最快增长极
• 1.3 电池片环节增长稳定，高效光伏电池片供不应求
1. 装机量持续增长的同时，我国和全球太阳能电池片的产量都保持了持续增长的态势，2017年我国太阳能电池片的产量占 全球的比例达到了68.00%；
2. 2018年，我国电池片产量再次攀升，达到87.2GW，同比增长21.1%以上。高效电池片更是供不应求，专业化电池厂商开 始崛起。正如硅片领域的协鑫、隆基、中环、晶科四巨头格局一样，电池片领域通威、爱旭、展宇、中来、阳光中科的 产量都有明显提升。
全球新 增装机
6.2 7.2 17.1 31.0 29.0 39.0 38.0 51.0 75.0 99.0 104.0 110.0 125.2
全球乐 观预期
6.2 7.2 17.1 31.0 29.0 39.0 38.0 51.0 75.0 99.0 105.0 120.0 150.0
中国总 装机
２０１９年光伏行业深度研究报告
目录
• 前言：产业链总览 • 一、全球光伏行业稳定发展，国内成为最快增长极 • 二、技术进步推动光伏行业持续进步
2.1 硅片：前道生长环节设备工艺较为稳定，后道切片环节金刚线切割已成主流 2.2 硅片：重点关注大硅片趋势 2.3 电池片：PERC电池正当红，设备厂商各有所长 2.4 电池片：HIT电池脚步渐进，设备趋向多元化和国产化 2.5 组件：Smartwire、多主栅(MBB)、拼片等组件技术进入规模化应用
图表 2018年光伏产品出口额同比增长10.9%
硅片出口额（亿美元） 组件出口额（亿美元）
电池片出口额（亿美元）
图表 光伏组件出口形成传统市场与新兴市场结合的多元市场格局
105
104.5
8.1 27.1
2016年
9.9 30.9
2017年
资料来源：CPIA,中信建投证券研究发展部
129.9
8.0 23.2 2018年
中国乐 观预期
0.2 0.5 0.2 2.6 3.0 12.9 8.6 15.1 34.2 52.8 44.4 50.0 60.0
图表 国内光伏装机量持续快速增长 全国累计装机 其中：光伏电站
200
其中：分布式光伏 174.6
150
130.3
100
Leabharlann Baidu
77.4
100.6
43.2
50
19.4 28.1
6.5
67.1
0
2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年
资料来源：国家发改委，中信建投证券研究发展部
一、全球光伏行业稳定发展，国内成为最快增长极
• 1.2 国内企业在产业链各环节具有较强优势，未来海外市场的拓展速度加快
1. 2018年我国多晶硅、硅片、电池和组件等产业链主要环节的全球市场占比已分别达到58.1%、93.1%、74.8%和72.8%，市 占率位居世界前列，为全球光伏制造大国，光伏产业已成为我国可参与国际竞争的优势产业之一；
2. 随着欧盟对我国长达5年的“双反”政策结束，欧洲光伏市场开始打开，对乌克兰、西班牙的组件出口大幅增长，并形 成传统市场与新兴光伏市场的多元市场格局，持续拉动光伏需求。根据CPIA数据，2019年上半年光伏产品（硅片、电池 片、组件）出口总额106.1亿美元，同比增长31.7%。其中组件出口规模约为36GW，同比增长近一倍。
• 清洗设备 • 制绒设备 • 扩散炉 • 刻蚀机 • PECVD/ALD • 印刷设备 • 分选设备 • ………
• 组件及专用材 料生产设备
• 层压机 • 自动焊接机 • ………
• 光伏逆变器 • 支架 • 太阳能玻璃 • 封装背板 • ………
晶盛机电、北方华创、 精工科技、京运通等
上机数控、宇晶股 份、京运通、岱勒 新材、三超新材、
• 三、重点推荐及受益标的 • 四、风险分析
前言：产业链总览
工业硅
太阳能高纯 晶体硅
单晶硅棒 多晶硅铸锭
硅片
太阳能电池
太阳能电池 组件
光伏系统
• 还原炉 • 硅料提炼设备 • ………
• 单晶硅生长炉 • 多晶硅铸造炉 • ………
• 开方机 • 切片机 • 切割线 • 切割刃料 • 切割液等 • ………
图表 中国光伏总装机量达到全球的三分之一
单位： GW
2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019E 2020E
全球总 装机
15.7 22.9 40.0 71.0 100.0 139.0 177.0 228.0 303.0 402.0 506.0 616.0 741.2
0.2 0.7 0.9 3.5 6.5 19.4 28.1 43.2 77.4 130.3 174.5 219.5 269.5
资料来源：国家发改委，BP，中信建投证券研究发展部
中国新 增装机
0.2 0.5 0.2 2.6 3.0 12.9 8.6 15.1 34.2 52.8 44.3 45.0 50.0