证券投资学课程实验报告

淮海工学院商学院2012 至2013 学年第2 学期实验报告实验课程：证券投资学专业：会计系

班级：D会计102

姓名：徐扬

学号：511010520

商学院现代管理实验室

内容一：对沪深A股市场的了解

1 沪深A股含义

A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。A股不是实物股票，以无纸化电子记账，实行交割制度，有涨跌幅（10%）限制，参与投资者为中国大陆机构或个人。

1.1 我国A股基本情况

我国上市公司的股票有A股（用人民币交易在中国境内上市针对国内的股票）、B股（用人民币标值但只能用外币交易且在中国境内上市针对外国人或者港澳台地区的股票）、H股（注册地在内地、上市地在香港的外资股）、N股（在中国大陆注册，在纽约上市的外资股）和S股（没有进行股权分置改革的股票，在股名前加S，日涨跌幅为上下5%）等的区分。这一区分主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。

1990年，我国A股股票一共仅有10只，至1997年年底，A股股票增加到 720只，A

股总股本为1646亿股，总市值17529亿元人民币，与国内生产总值的比率为22．7％。1997年A股年成交量为4471亿股，年成交金额为30 295亿元人民币，我国A股股票市场经过几年的快速发展，已经初具规模。

2 沪深A股市场

证券市场的一个基本功能就是在交易成本尽可能小的情况下使投资者的交易意愿能够迅速有效的得到执行。流动性是衡量证券市场效率高低的一个最重要的指标,一个具有流动性的市场是指一个连续交易市场,在该市场中能够立即购买或出售几乎任意数量的股票,同

时它还是一个有效市场,在该市场中随时能够以非常接近于当前股票市价的价格购入或出售少量股票,并且能够在较长的时期内平均以非常接近于当前股票市价的价格购入或出售大量股票。加强对证券市场流动性的研究既可以从理论上更好的解释证券市场运行机制以及沪深两个市场效率的差异,也可以揭示中国股市这种大起大落的现实。

2.1 对A股的分析

A股方向的决定因素：量能是决定A股方向的直接因素，政策和股票的基本面是内在因素，内因必需借助直接因素发生作用。几乎没有例外，供求失衡，股票发行泛滥都导致A 股沉入谷底，供股泛滥多次导致市场丧失融资功能。我大致记得A股有五次停发。价格是要资金往上推动的，跟GDP，跟PE没有直接关系，熊市中最易让人吃苦头的是低PE的优质股，而最吸引人的是小市值品种，都是因为钱少惹的祸，不怪投资理念错。只要钱多流动性泛滥，股价泡沫可以吹了再吹，再高的PE也挡不住；如果钱少流动性紧，市场就会往下不断下沉，再高的GDP也撑不起股价。

A股跟外盘有很大差异：A股与外盘有不同的市场环境和处在不同的发展阶段，有很多内在独特矛盾：如高溢价发行，上市公司资金饥渴，大小非暴利套现等。根据外盘涨跌做A股，根据H股价格给A股定位是要吃亏的。08年大熊市，H股很多品种与A股倒挂，

很多大资金根据倒挂判断A股跌倒3500点就底部，开始建仓。现在A股倒挂比08年更厉害，有媒体反复宣扬倒挂就是有估值优势，有投资价值。我始终认为A股是不能以外盘估值水平作为“价值锚”的，因为A股可以引领H股，甚至引导其他外盘涨跌。60元的H

股对应50元的中国平安，一个月后可能成了50元的H股对应40元中国平安。A股的价值不在估值，而在投机性-----有估值优势不一定能带来收益，投机是股民的主要获利方法。

A股的强烈供股冲动：高溢价是强烈供股冲动的根源，新股上市能带来几十上百倍的增值暴利。没有任何产业能像供股那样快速积累财富。但资金饥渴和供股冲动很多时候不一定是真实的项目所需，一个上市公司巨额资金长期游离主业之外很普遍，甚至已经有公司高管抛出股票后另起炉灶，再次上市成功的案例。还有像京东方A那样圈钱上瘾不知回报的公司。经验告诉我：只要有强烈的供股冲动就说明市场有足够的下跌空间。在融资融券和股指期货功能充分发挥后，压缩股票高溢价（或说价值回归）是趋势，是长期的过程。

内容二：模拟交易过程的记录与体会

股票交易过程记录表

实验体会：

为期两周的模拟炒股课程，在徐德勤老师的带领下，从理论到实践的运用，我们巩固了证券投资分析的专业知识，也学到了许多技术操作方面的知识。我们的实习内容包括：证券分析系统的基本操作与信息的获取；证券财务分析的基本方法；证券投资的宏观及行业分析方法；实验证券价格趋势线的实战应用；成交量对证券价格变动的影响；技术分析指标的使用及效果检验，以及证券投资的综合分析法中的投资证券的分析与选择、投资组合的构建、投资组合的管理与风险控制。同时盯住一只股票，对其进行宏观分析，行业分析，个股分析，确定这只股票值不值得买卖。在实习中，我们从不懂，到理论联系实际，到面对自己模拟账户的盈亏带来的心理的变化，真实体会到了炒股的过程和快乐。

1.1 个股选择情况

整个实习过程中操作的股票数量较多，我选取最有代表性的三只股票进行说明：代码601398工商银行和代码000858五粮液，下面对这两只股票进行证券投资技术分析。

1.1.1 证券投资技术分析

技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。由于技术分析运用了广泛的数据资料，并采用了各种不同的数据处理方法，因此受到了投资者的重视和青睐。技术分析法不但用于证券市场，还广泛应用于外汇、期货和其他金融市场。

市场行为最基本的表现就是成交价和成交量。过去和现在的成交价和成交量涵盖了过去和现在的市场行为。在某一时点上的价和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为，是双方的暂时均衡点，随着时间的变化，均衡会发生变化，这就是价量关系的变化。一般说来，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认，认同程度大，成交量大;认同程度小，成交量小。时间在进行行情判断时有着很重要的作用，是针对价格波动的时间跨度进行研究的理论。一方面，一个已经形成的趋势在短时间。内不会发生根本改变。另一方面，一个形成了的趋势又不可能永远不变，经过了一定时间又会有新的趋势出现。空间在某种意义上讲，可以认为是价格的一方面。它指的是价格波动能够达到的从空间上考虑的限度。

1.1.2技术指标分析

运用移动平均线（MA）来分析，MA是若干天价格的算术平均，其特性如下：

（1）追踪趋势。MA能够表示价格的趋势方向，不受小的反向波动的影响，并追随这个趋势。

（2）滞后性和稳定性。短时间内，MA的数值发生比较大的改变比较困难，必须当天的价格有很大的波动，因为MA的变动不是一天的变动，而是几天的变动。这种特性的优点是不被暂时的小波动影响，缺点是价格在原来的趋势已经反转时反应迟钝，速度落后于大趋势。

（3）助长助跌性和支撑压力性。当价格突破了MA时，无论是向上突破还是向下突破，价格有继续向突破方向再走一阵的愿望，MA被突破，实际上是支撑线和压力线的被突破。