宏观经济学 山大老师 第14章产品市场和货币市场的一般均衡PPT课件
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8
§14-1 投资的决定
二、资本边际效率的意义 资本的边际效率（MEC）： 一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各 预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。 贴现率、现值？
9
§14-1 投资的决定
现值：
假定年利率为5%，问明年的105元相当于今年多少钱？
R0
R1 1 r
预期收益=11000+12100+13310=36410（元） 要想实现36410元的预期收益， 机器必须实现每年10%的收益率，即10%的资本边际效率； 10%也代表该投资项目的预期利润率。
14
§14-1 投资的决定
资本边际效率的公式：
R
R1 1 r
R2 (1 r )2
R3 (1 r )3
Rn (1 r )n
货币对经济并非中性 产品市场和货币市场并非相互独立
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡
y = c + i + g+ (x-m)
总产出 投资
货币需求wenku.baidu.com
1
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡
第一节 投资的决定 第二节 IS曲线 第三节 利率的决定 第四节 LM曲线 第五节 IS-LM曲线 第六节 凯恩斯的基本理论框架 第七节 结束语
19
§14-1 投资的决定
三、资本边际效率曲线
资本边际效率%
r
10
8
项目 投资量 资本边际效率 6
A
100
B
50
C
150
D
100
10% 8% 6% 4%
4
0 100 150 300 400 投资量 r
MEC曲线表明： 投资量（i）和利息率（r）之间 存在反方向变动的关系
i=e–dr
i = 1250 – 250 r 投资的边际效率曲线 资本的边际效率
r
5
投资需求曲线
4
i =1250–250 r
3
2
1
0
250 750 1250 500 1000
i
投资函数
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§14-1 投资的决定
二、资本边际效率的意义 资本的边际效率（MEC）：marginal efficiency of capital 一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各 预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。
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§14-1 投资的决定
y = c + i + g+ (x-m)
资本 实物资本
i 既定 厂房 设备 存货 住宅
3
§14-1 投资的决定
y = c + i + g+ (x-m)
资本 实物资本
i 既定 厂房 设备 存货 住宅
投资（investment）：指资本的形成，即社会实际资本的增加， 包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主要是 厂房、设备的增加。
现值帮助解释了为什么利率上升时投资会减少
17
§14-1 投资的决定
三、资本边际效率曲线
投资的先决条件： 资本边际效率 ≥ 市场利率
R
R1 1 r
R2 (1 r )2
R3 (1 r )3
Rn (1 r )n
J (1 r )n
r 值大小取决于资本物品供给价格R 和预期收益 预期收益不变，r 与R成反比 资本供给价格既定，r与预期收益成正比
R0
R3 (1 r )3
Rn = R0 (1+r)n
R0
Rn (1 r )n
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§14-1 投资的决定
贴现率：
假定某企业投资30000元购买1台机器，这台机器的使用期限是 3年，3年后全部耗损，3年中这台机器的预期收益率分别为 11000元、12100元和13310元，求贴现率。
11000 1 r
12100
+ (1 r )2
13310
+ (1 r )3
= 30000
r = 10%
11000
+
1.1
12100 1.21
+ 13310
1.331
= 30000
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§14-1 投资的决定
贴现率：
11000 1 r
+
12100 (1 r )2
13310
+ (1 r )3
= 30000
10%的贴现率就是资本边际效率：MEC=10%
4
§14-1 投资的决定
一、实际利率与投资
货币
资本
利润
利率
利润率
实际利率：名义利率 - 通货膨胀率
投资是利率的函数
减函数？ 增函数？
i= i( r )
系数 i = 1250 – 250 r 自主投资
i=e–dr
5
§14-1 投资的决定
i=e–dr
i = 1250 – 250 r
6
§14-1 投资的决定
解决办法:找出未来十年两亿美元的现值 R= ($200 百万)/(1.06)10 = $112 百万 因为 R > 工厂成本, 通用应该造这个工厂
16
§14-1 投资的决定
如果 r = 0.09. 通用汽车公司是否应该花1亿美元造一个在未来十 年内能产生两亿美元收入的工厂？
解决办法:找出未来十年两亿美元的现值 R= ($200 百万)/(1.09)10 = $84 百万 因为 R < 工厂成本，通用公司不应该造这个工厂
第2年本利和为：105 ×（1+5%） =100×（1+5%）2 = 110.25（元）
第3年本利和为：110.25 ×（1+5%） = 100×（1+5%）3 = 115.70（元）
第n年本利和为：100×（1+5%）n
R2 = R1 (1+r)= R0 (1+r)2
R0
R2 (1 r )2
R3 = R2 (1+r)= R0 (1+r)3
J (1 r )n
R：资本物品的供给价格 R1，R2，R3， ，Rn：不同年份（或时期）的预期收益 J：该资本品在n年年末时的报废价值 r ：资本的边际效率
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§14-1 投资的决定
预期收益公式: R = Rn/(1 + r )n
如果 r = 0.06。 通用汽车公司是否应该花1亿美元造一个在未来十 年内能产生两亿美元收入的工厂？
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§14-1 投资的决定
现值：
假定年利率为5%，问明年的105元相当于今年多少钱？
R0
R1 1 r
105 1 5%
100(元)
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§14-1 投资的决定
R1 = R0 (1+r)
现值： 假定本金为100元，年利率为5%，则：
R0
R1 1 r
第1年本利和为：100×（1+5%） =105（元）
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§14-1 投资的决定
三、资本边际效率曲线
资本边际效率%
r
10
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项目 投资量 资本边际效率 6
A
100
B
50
C
150
D
100
10% 8% 6% 4%
4
0 100 150 300 400 投资量
市场利率 8 < r ≤ 10 6 < r ≤ 8 4 < r ≤ 6 r ≤ 4
投资量
100
150
300 400
§14-1 投资的决定
二、资本边际效率的意义 资本的边际效率（MEC）： 一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各 预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。 贴现率、现值？
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§14-1 投资的决定
现值：
假定年利率为5%，问明年的105元相当于今年多少钱？
R0
R1 1 r
预期收益=11000+12100+13310=36410（元） 要想实现36410元的预期收益， 机器必须实现每年10%的收益率，即10%的资本边际效率； 10%也代表该投资项目的预期利润率。
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§14-1 投资的决定
资本边际效率的公式：
R
R1 1 r
R2 (1 r )2
R3 (1 r )3
Rn (1 r )n
货币对经济并非中性 产品市场和货币市场并非相互独立
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡
y = c + i + g+ (x-m)
总产出 投资
货币需求wenku.baidu.com
1
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡
第一节 投资的决定 第二节 IS曲线 第三节 利率的决定 第四节 LM曲线 第五节 IS-LM曲线 第六节 凯恩斯的基本理论框架 第七节 结束语
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§14-1 投资的决定
三、资本边际效率曲线
资本边际效率%
r
10
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项目 投资量 资本边际效率 6
A
100
B
50
C
150
D
100
10% 8% 6% 4%
4
0 100 150 300 400 投资量 r
MEC曲线表明： 投资量（i）和利息率（r）之间 存在反方向变动的关系
i=e–dr
i = 1250 – 250 r 投资的边际效率曲线 资本的边际效率
r
5
投资需求曲线
4
i =1250–250 r
3
2
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0
250 750 1250 500 1000
i
投资函数
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§14-1 投资的决定
二、资本边际效率的意义 资本的边际效率（MEC）：marginal efficiency of capital 一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各 预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。
2
§14-1 投资的决定
y = c + i + g+ (x-m)
资本 实物资本
i 既定 厂房 设备 存货 住宅
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§14-1 投资的决定
y = c + i + g+ (x-m)
资本 实物资本
i 既定 厂房 设备 存货 住宅
投资（investment）：指资本的形成，即社会实际资本的增加， 包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主要是 厂房、设备的增加。
现值帮助解释了为什么利率上升时投资会减少
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§14-1 投资的决定
三、资本边际效率曲线
投资的先决条件： 资本边际效率 ≥ 市场利率
R
R1 1 r
R2 (1 r )2
R3 (1 r )3
Rn (1 r )n
J (1 r )n
r 值大小取决于资本物品供给价格R 和预期收益 预期收益不变，r 与R成反比 资本供给价格既定，r与预期收益成正比
R0
R3 (1 r )3
Rn = R0 (1+r)n
R0
Rn (1 r )n
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§14-1 投资的决定
贴现率：
假定某企业投资30000元购买1台机器，这台机器的使用期限是 3年，3年后全部耗损，3年中这台机器的预期收益率分别为 11000元、12100元和13310元，求贴现率。
11000 1 r
12100
+ (1 r )2
13310
+ (1 r )3
= 30000
r = 10%
11000
+
1.1
12100 1.21
+ 13310
1.331
= 30000
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§14-1 投资的决定
贴现率：
11000 1 r
+
12100 (1 r )2
13310
+ (1 r )3
= 30000
10%的贴现率就是资本边际效率：MEC=10%
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§14-1 投资的决定
一、实际利率与投资
货币
资本
利润
利率
利润率
实际利率：名义利率 - 通货膨胀率
投资是利率的函数
减函数？ 增函数？
i= i( r )
系数 i = 1250 – 250 r 自主投资
i=e–dr
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§14-1 投资的决定
i=e–dr
i = 1250 – 250 r
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§14-1 投资的决定
解决办法:找出未来十年两亿美元的现值 R= ($200 百万)/(1.06)10 = $112 百万 因为 R > 工厂成本, 通用应该造这个工厂
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§14-1 投资的决定
如果 r = 0.09. 通用汽车公司是否应该花1亿美元造一个在未来十 年内能产生两亿美元收入的工厂？
解决办法:找出未来十年两亿美元的现值 R= ($200 百万)/(1.09)10 = $84 百万 因为 R < 工厂成本，通用公司不应该造这个工厂
第2年本利和为：105 ×（1+5%） =100×（1+5%）2 = 110.25（元）
第3年本利和为：110.25 ×（1+5%） = 100×（1+5%）3 = 115.70（元）
第n年本利和为：100×（1+5%）n
R2 = R1 (1+r)= R0 (1+r)2
R0
R2 (1 r )2
R3 = R2 (1+r)= R0 (1+r)3
J (1 r )n
R：资本物品的供给价格 R1，R2，R3， ，Rn：不同年份（或时期）的预期收益 J：该资本品在n年年末时的报废价值 r ：资本的边际效率
15
§14-1 投资的决定
预期收益公式: R = Rn/(1 + r )n
如果 r = 0.06。 通用汽车公司是否应该花1亿美元造一个在未来十 年内能产生两亿美元收入的工厂？
10
§14-1 投资的决定
现值：
假定年利率为5%，问明年的105元相当于今年多少钱？
R0
R1 1 r
105 1 5%
100(元)
11
§14-1 投资的决定
R1 = R0 (1+r)
现值： 假定本金为100元，年利率为5%，则：
R0
R1 1 r
第1年本利和为：100×（1+5%） =105（元）
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§14-1 投资的决定
三、资本边际效率曲线
资本边际效率%
r
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项目 投资量 资本边际效率 6
A
100
B
50
C
150
D
100
10% 8% 6% 4%
4
0 100 150 300 400 投资量
市场利率 8 < r ≤ 10 6 < r ≤ 8 4 < r ≤ 6 r ≤ 4
投资量
100
150
300 400