第3章 货币市场计算
国际金融第三章 汇率决定理论
第三章 汇率决定理论
第一节 第二节 第三节 第四节 外汇市场均衡——利率平价理论 汇率决定的货币分析法：短期 汇率决定的货币分析法：长期 汇率决定的资产组合模型
第一节 外汇市场均衡
——利率平价理论 一、对外汇资产的需求
资产的回报率：一段时间内资产价值增加的百分数。 受货币存款的利率和预期汇率变化的影响。 案例：美元存款的年利率为Rus=10% 欧元存款的年利率为REU= 5% 现期汇率为E US/EU=0.65 预期汇率为E US/EU=0.70 计算：欧元存款的美元回报率 推导：欧元存款的美元回报率公式
当所有可自由兑换货币（用同一种货币表示） 的预期回报率相等时，外汇市场达到均衡，这一均 衡条件被称为利率平价，用公式表示为：
RU S = R E U +
E
e US / EU
− EU S / EU
EU S / EU
例：①RUS=10%，REU=6%，美元预期贬值率为8% ②RUS=10%，REU=12%，美元预期升值率为4%
一、购买力平价
绝对购买力平价指出： 两国货币的汇率等于两国价格水平（货币 购买力的倒数）的比率。 相对购买力平价指出： 一定时期内两种货币之间汇率的变化率等于 两国物价水平变化率，即通货膨胀率的差额。
二、利率平价与购买力平价：费雪效应 利率平价与购买力平价：
RUS − REU = π
e US
−π
第三节 汇率决定的货币分析法
——长期
在应用货币分析法讨论均衡汇率在长期的决 定和变化时，有三个重要的关系： 利率平价关系 购买力平价关系 费雪效应 一价定理：当不存在运输费用和人为的贸易 壁垒时，同种商品在不同国家用相同币种表 示的售价应该相同。
第3章 资金的时间价值及等值计算
一年后的终值。终值与现值可以相互等价交换，
把一年后的111.34元换算成现在的值100元的折算 过程就是折现：
P= F 111.34 = =100 1+ ni 1+ 12×0.00945
二、利息的概念
利息（Interest）：资金通过一定时间的生产经营活 动以后的增值部分或投资的收益额 利率（Interest Rate）：一定时间（年、月）所得到的 利息额与原资金额（本金）之比，通常用百分数表示
计息周期（Interest Period）：计算利息的时间单位
付息周期：在计息的基础上支付利息的时间单位
三、单利和复利 单利（Simple Interest）：只计本金利息，而利息 不计利息。 P—本金 n—计息期数 i—利率 I—利息总额 F—本利和
I = Pn i
F = P (1 + ni ) = P + I
中国历年的通货膨胀率
1980
1981 1982 1983 1984 1985 1986
6.0
2.4 1.9 1.5 2.8 9.3 6.5
1990
1991 1992 1993 1994 1995 1996
3.1
3.4 6.4 14.7 24.1 17.1 8.3
2000
2001 2002 2003 2004 2005 2006
3.2
资金等值（Equivalent Value）计算
一、折现的概念
现在值（Present Value 现值）： 未来时
点上的资金折现到ue 终值）：与现值等
价的未来某时点的资金价值。
折现（Discount 贴现）： 把将来某一时点上的
第三章-外汇汇率与汇率制度
第三章外汇汇率与汇率制度一.名词解释1. 汇率：2. 复汇率：3. 套算汇率；4. 间接标价法：5. 浮动汇率制度：6. 钉住浮动：7. 自由外汇与记账外汇：8. 铸币平价：9. 固定汇率制：10. 联合浮动：二．填空题。
１．在间接标价法下，外币数字增大时则本币币值（）。
2．银行的现钞买入汇率要比电汇汇率（）。
3．在金本位制度下，汇率的波动大致以（）为界限。
4．影响一国货币汇价变动的三个主要因素是（），（），（）。
＊5．一国货币贬值通过（），（），（）等三个主要方面表现出来。
6．我出口企业向银行结售外汇时，应按（）汇率折算。
7．一般情况下，一国提高国内利率水平，其货币的对外汇率就会（）。
8．纽约外汇市场公布的美元与英镑的汇率，采用的是（）标价法。
＊9．战后美元第一次贬值后，西方各国货币对美元汇率的波动幅度为金平价的上下各2.25%，而西欧共同市场为加强政治经济联系，把成员国货币汇率波动幅度缩小为上下各1.125%，这被称为（“”）。
10．战后以美元为中心的世界货币体系的核心内容是（）与（）挂钩，（）与（）挂钩。
11．一国货币当局制定的本国货币与关键货币的汇率称为（）。
12．从国际汇率制度角度划分，汇率可分为（）和（）。
13．从外汇交易的交割期限角度划分，汇率可分为（）和（）。
14．从外汇管制的松紧程度划分，汇率可分为（）和（）。
15．从外汇交易的支付方式划分，汇率可分为（）和（）。
16．欧盟成员国当今实行的是（）浮动汇率制度。
17．西方国家的浮动汇率制度是于（）年确立的，它标示着（）的崩溃。
18．在金本位制度下，决定汇率的基础是（），汇率波动的界限是（）。
19．在直接标价法下，标价数的数字比以前增加，表明外汇汇率（），本币汇率（）。
20．一般来说，一国通胀率越高，则该国货币对外汇价就会（）。
21．绝大多数国家都是采用直接标价法，（）和（）则是采用间接标价法。
22．按外汇资金性质和用途划分，可分为（）汇率和（）汇率。
米什金 货币金融学 第3章 什么是货币
3-22
货币层次划分的经济内涵
• M1反映居民和企业资金松紧变化， 是经济周期波动的先行指标; • 货币供应增速差M1-M2与股票指数 走势有较大的正相关关系; • 两者差距超过5个百分点
3-23
3-24
M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标
3-25
增速差M1-M2与股票指数走势有正相关关系
3-42
表3-2 2008年的M2增长率：原始数据和修正数据
3-43
本章小结
1. 对于经济学家来说，货币的含义不同于收 入或者财富。 2. 货币有三种重要功能：交易媒介、记账单 位和价值储藏。 3. 支付体系随着时间而不断演变。 4. 联邦储备体系定义了两种不同的货币计量 方法—M1和M2. 5. 货币计量需要经常对数据进行重大修正。
3-13
货币形态的发展
从黄金到黄金为基础的代用币再到完全信用的纸币，这是货币
进化史上的第一次飞跃； 电子货币的出现，是货币形态的第二次飞跃。 货币形式演变历程中的这两次飞跃体现了货币从有形到无形、 从国家信用到社会信用的发展。
商品货币
代用货币
信用货币
电子货币
3-14
从有形到无形”，说明了交易效率的提高和交易成本的降低，这是决定未来
3-26
3-27
美联储的货币层次划分
M1 = 流通中现金 十 旅行支票十活期存款 十 其他支票存款（如 NOW账户，ATS账户等）
M2 = M1 十 所有存款机构储蓄存款 十 小额定期存款十 隔夜回购协
议 十 隔夜欧洲美元 十货币市场存款账户 十 货币市场共同基金 M3 = M2 十 所有存款机构大额定期存款 十 长于隔夜的期限回购协
短期信用工具，如银行承兑汇票、短期国库券等构成）
货币金融学——第3章利息与利息率
偿还金额=本金+利息 利息=本金×利息率
（1） （2）
将上式整理得:
i是指利息率
偿还金额=本金×（1+i） （4）
张力的朋友应该支付的金额为 1060元 = 1000元× 1.06 将（4）式改写为
P1 = P0 ( 1+i )
P0 是现在的价值；P1 是将来的价值；
1000
1060
现在如果张力的朋友不是借一年，而是借二年， 并且两年后才向张力还款。在这个例子中，复利 开始起作用。
案例3-1 （课堂分析讨论）
某企业有一项工程需10年建成。有甲、乙 两个投资方案。甲方案第一年年初需投入 5000万元，以后9年每年年初在追加投资500 万元，共需投资9500万元；乙方案是每一年 年初平均投入1000万元，共需投资1亿元。从 投资总额上看，甲方案少于乙方案；但从资 金占压时间看，乙方案似较甲方案好一些， 不过也说不太准：第一年的投入甲方案虽明 显大于乙方案，第二年以后每年的投入，乙 方案又大于甲方案。应该做出怎样的决策呢？
式中（l＋i）n称为一次支付终值系数。
三、现值(贴现)及其应用
现值1000元
终值1060元
贴现：未来取得货币的现值
例题1：某电影女明星签约参加一部电影的拍
摄，
公司同意现在付给她600万元，或也可以在5
年后付
给她750万元作为酬劳，它会选择哪一个方案
呢？
我们把（5）式变动一下。
P0＝ Pn /( 1+ i )n
甲方案
年份 每年年初 投资额 值
1 1000
5000
2 909.0
500
3 826.45
500
4 751.31
第三章 货币的时间价值(二)
任何被预期到的信息都不 会对金融资产价格和利率 产生影响。因为人们根据 其预期提前采取的行动已 经消化了该信息披露时的 影响。 如果新的信息超出人们的 预期，则将对金融资产价 格和利率产生新的影响。
i D2
D D De 1 0
S2
Se
S1 S0
2.5 2.25 2.15 2.0
E3 Ee E2 E0
利息不是对人们等待或延期消费的报酬 (因为存在于手中的货币并不能带来收 入)，而是对人们放弃流动性的补偿 储蓄和投资并不能得出均衡利率水平 “流动性偏好”（Liquidity Preference)
人们普遍具有的喜欢持有可灵活周转的货币的 心理倾向。
可见，利息是 买卖一定时期 内的货币持有 权的一种价格， 这种价格的高 低自然由其供 求关系所决定。
L
预期与实际利率的变动
24
（六）弗里德曼的三效应理论
1968年发表了论文《影 响利率水平的因素》，通过 对货币供给变动的三个效应 的分析，得出了与凯恩斯正 好相反的结论。
货ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ供应量 利率
流动性效应 收入与物价效应 通胀预期效应
货币供应量 利率
货币供应量 利率
25
货币供给量的增加一定能够降低利率吗
“一笔借贷无非是现在 物品对未来物品的一 个实际而真正的交换”
时差利息论的基础 是边际效用价值论； 迂回生产说的内容 则暗含着资本边际 生产力的问题
10
维克塞尔的自然利率理论
“自然利率”：是由实物资本的供给和需求所决定的利率； 是由投资和储蓄所决定的利率； 相当于新投资的预期收益率的利率； 是使一般物价水平保持稳定不变的利率。 “货币利率”： 是指在借贷市场上实际形成并据以计算借款人 必须 向贷款人支付利息的利率
芬斯特拉版国际宏观经济学汇率I长期货币理论
● 研究表明：价格差异（即对PPP的偏离）可能会 持续性存在。 ●有估计表明：这些偏离可能以每年15%的速度消失。 ●在四年后还有大约一半的偏离存在，经济学家把这
种现象称为四年的半衰期。
● 这样的经验法则对于指导实际汇率的预测非常有用。
1. 长期的汇率与价格：购买力平价 与商品市场均衡
1. 长期的汇率与价格：购买力平价 与商品市场均衡
1.2 购买力平价
购买力平价原理是与微观经济一价定律相对应的宏观 经济定律。一价定律把汇率与单个商品的相对价格联 系起来，而购买力平价则把汇率与一篮子商品的相对 价格水平联系起来。
1. 长期的汇率与价格：购买力平价 与商品市场均衡
1.2 购买力平价
1. 长期的汇率与价格：购买力平价 与商品市场均衡
1.5 绝对PPP、价格与名义汇率
对价格水平方程
E$
/
€
Pg EUR
PUgS
绝对PPP: E$/€ PUS / PEUR
汇率 价格水平比率
进行整理：
表明PPP如何清楚地预测汇率的：购买力平价意味着两种货 币的交换汇率等于两国相对价格水平。
通过PPP，我们可以用不同地方的价格水平确定汇率。同理， 我们可以利用预测的未来价格，预测预期的未来汇率。
系：
美国货币供给是MUS ，它的增长率是
μUS：
US ,t
MUS ,t1 MUS ,t MUS ,t
1. 长期的汇率与价格：购买力平价 与商品市场均衡
1.6相对PPP、通货膨胀与汇率贬值
相对PPP :
E$/ €,t E$/ €,t
US ,t EUR,t
通货膨胀率差额
名义汇率贬值率
表明名义汇率的贬值率等于通货膨胀率之差，即两
第三章 产品市场和货币市场的一般均衡
（二）银行存款货币的创造
（1）法定准备金制度 法定准备率=法定准备金/全部存款 法定准备率的作用和调整 （2) 支票作为货币在市场上流通 （3） 银行贷款转化为客户活期存款 银行贷款 活期存款 货币供给量
如果仅把活期存款总和(不考虑通货)视为货币供给量 在没有超额准备金时, 有
D=R/rd
D=活期存款总和 R=初始存款 rd=法定准备率 1/ rd是货币创造乘数
重置资本成本
预期收益
六 商品市场和货币市场同时均衡
１ IS曲线（商品市场均衡） （1）概念及图形 i （2）形状（形成） （3）斜率 研究斜率的意义 i1 决定斜率的因素 i2 （4）方程
两部门模型中 同向变化
I(r)=S(Y) IS Y1 Y2 Y
Y=(a+e-dr)/(1-b)
或 r=(a+e/d)-[(1-b).Y]/d
在有超额准备金时, D=R/rd + re K=1/ rd + re re =超额准备率 在有现金漏出时(即客户得到的贷款不全 存入银行) K=1/ rd + re+r0 r0=现金在存款中的比
率
基础货币(高能货币或者强力货币)为 ( ) H=Cu+Rd+Re Cu=非银行部门持有的通货 Rd=法定准备金 Re=超额准备金
1 判定经济 i 运行状态 I<S 2 怎样调整能使两 L<M 个市场同时均衡 I>S 3 用IS-LM模型分析 L<M 解决实际问题 I>S 4 计算 L>M Y LM
I<S L>M IS
Y*
Y
如果要达到充分就业的收入Y*，可用增加G和降 低T的财政政策或用增加M的货币政策进行调节。
宏观经济学第三章习题和答案解析
第三单元产品市场和货币市场的一般均衡本单元所涉及到的主要知识点：1. 投资的边际效率与投资函数；2. IS曲线；3. 货币供求与均衡利率的决定；4. LM曲线；5. 两市场的同时均衡：IS－LM模型。
一、单项选择1. 当利率降得很低时，人们购买债券的风险（）。
a. 将变得很小；b. 将变得很大；c. 可能变大，也可能变小；d. 不变。
2. 如果其他因素既定不变，利率降低，将引起货币的（）。
a. 交易需求量增加；b. 投机需求量增加；c. 投机需求量减少；d. 交易需求量减少。
3. 假定其他因素既定不变，在非凯恩斯陷阱中，货币供给增加时，（）。
a. 利率将上升；b. 利率将下降；c. 利率不变；d. 利率可能下降也可能上升。
4. 假定其他因素既定不变，在凯恩斯陷阱中，货币供给增加时，（）。
a. 利率将上升；b. 利率将下降；c. 利率不变；d. 利率可能下降也可能上升。
5. 假定其他因素既定不变，投资对利率变动的反应程度提高时，IS曲线将（）。
a. 平行向右移动；b. 平行向左移动；c. 变得更加陡峭；d. 变得更加平坦。
6. 假定其他因素既定不变，自发投资增加时，IS曲线将（）。
a. 平行向右移动；b. 平行向左移动；c. 变得更加陡峭；d. 变得更加平坦。
7. 假定其他因素既定不变，货币的投机需求对利率变动的反应程度提高时，LM 曲线将（）。
a. 平行向右移动；b. 平行向左移动；c. 变得更加陡峭；d. 变得更加平坦。
8. 假定其他因素既定不变，货币供给增加时，LM曲线将（）。
a. 平行向右移动；b. 平行向左移动；c. 变得更加陡峭；d. 变得更加平坦。
9. 如果资本边际效率等其它因素不变，利率的上升将使投资量（）a. 增加；b. 减少；c. 不变；d. 可能增加也可能减少。
10. 利率和收入的组合点出现在IS曲线右上方，LM曲线的左上方的区域中，则表示（）。
a. I>S，L<M；b. I>S，L>M；c. I<S，L<M；d. I<S，L>M。
产品市场与货币市场的一般均衡
第3章 产品市场与货币市场的一般均衡3.1 考点难点归纳产品市场和货币市场的关系如下：产品市场总产出增加，货币需求增加，如果货币供给不变，利率上升，进而影响投资支出。
凯恩斯经济学的重要特征就是认为产品市场和货币市场都不是相互独立的，货币对经济非中性。
1．投资的决定经济学中所讲的投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主要是厂房、设备的增加。
在西方国家，人们购买证券、土地和其他财产，都被说成投资，但在经济学中，这些都不能算是投资，而只是资产权的转移。
决定投资的因素有很多，主要的因素有实际利率水平、预期收益率和投资风险等。
投资被视为外生变量参与总需求的决定，但一项投资是否可行，首先要对成本和收益进行比较。
由于用于投资的资金多半来源于外借，利息可视为其成本，而预期利润率可视作收益。
当前者小于后者时，投资是可行的，当投资预期利润率固定时，投资需求就与利率成反向变动关系，这种关系称为投资函数，可写作)(r I I =。
一般而言，假定投资需求与利率存在线性关系，即dr e I -=。
其中，e 为自主投资，d 为利率对投资需求的影响系数。
2．资本边际效率及资本边际效率曲线资本边际效率是指使一项资本物品在使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本的贴现率，它可被视为将一项投资按复利方法计算得的预期利润率，其公式为n i i ni r J r R R )1()1(1+++=∑=。
R 代表资本品的供给价格或重置成本，i R 代表使用期内各年份的预期收益，J 代表资本品在第n 年年末的处置残值，r 代表资本边际效率。
遵循边际效用递减规律，资本边际效率曲线由左上向右倾斜，表示资本边际效率之值随资本存量的增加而下降，而将曲线上各资本边际效率之值与利息率作比较，即可得均衡投资量。
根据凯恩斯的观点，资本边际效率由预期收益和资本资产的供给价格或者说重置成本决定。
金融学第03章货币的时间价值
2012.02 山东财经大学金融学院
6
（三）现代信用经济
1、信用是一种交换方式 、一种支付方式，信用关 系极其普遍
信用关系中的个人（可支配收入、储蓄与消费）
信用关系中的企业（信用风险与评级）
第三章 货币的时间价值
对个体来讲，货币是财富的象征，人们放弃当 前的货币可以获得未来更多的货币，大家普遍认为 放债取息理所当然，而且不同时期不同主体的货币 借贷往往利息差异明显。
2012.02 山东财经大学金融学院
1
[教学目的和要求]
通过本章的学习理解信用在货币经济中的重要性， 认识各种信用形式的特点；掌握货币时间价值的本质含 义和基本计算原理，熟悉不同的利率决定观，了解利率 结构理论和利率的作用。
别人的信任”。
➢社会学中的信用：是指一种价值观念以及建立在这一价值观念基
础上的社会关系，是一种基于伦理的信任关系。
➢经济学中的信用:是以偿还和计息为条件的价值单方面的转移或
让渡。 偿还
信用的基本特征 计息
2012.02 山东财经大学金融学院
3
信用和商品交换的对比
类别 内容 项目 交易原则 价值运动形式
11 1.1157 1.2434 1.5395 1.8983 2.3316 2.5804 3.4785 6.1759
12 1.1268 1.2682 1.6010 2.0122 2.5182 2.8127 3.8960 7.2876
➢ 1元现值在不同利率和不同年限下的终值变化表 2012.02 山东财经大学金融学院
平的变动率，则实际利率的计算公式为：
货币银行学课件第三章利率原理
变动基准利率是货币政策的主要手段之一。 （1）中央银行改变基准利率，直接影响商业银行借款成本的高低，从
而对信贷起到限制或鼓励的作用。同时，影响其他金融市场的利率 水平。 （2）中央银行改变基准利率，还会在某种程度上影响人们的预期，即 所谓的告示性效应。当人们按预期行事时，货币政策功效就会产生 影响。从这一点来讲，改变基准利率并不是中央银行实现货币政策 目标最有效的工具。
一份交给社会，事事带头作榜样;另一 份留给 自己， 回首往 事，觉 得生命 无悔;这 第三份 吗，要 交给党 ，看看 我们是一、利息与利率概述 二、终值、现值与到期收益率 三、现值与有价证券价值评估 四、利率决定理论及影响因素 五、利率的风险与期限结构
4
一份交给社会，事事带头作榜样;另一 份留给 自己， 回首往 事，觉 得生命 无悔;这 第三份 吗，要 交给党 ，看看 我们是 否不忘 初心， 牢记使 命
利率种类
2.名义利率、实际利率
若以r表示实际利率，i表示名义利率，pe代表预期的年通货膨胀率， t代表利息收入税，则有
r＝i-pe 或i=r+ pe “费雪效应”
• 使一些本身无内在规律可以决定其资本金数量的事物，也能从收益、 利率、本金三者的关系中套算出资本金额或价格。 B=P*r 其中，B为收益；P为本金；r为利率。
• 如果知道收益和利率，就可以利用这个公式套算出本金， 即： P=B/r 收益资本化在经济生活中被广泛地应用。 例1：地价=土地年收益/年利率 例2：人力资本价格=年薪/年利率 例3：股票价格=股票收益/市场利率
货币市场的均衡
从职能出发给货币下定义
马克思：货币是价值尺度与流通手段的统一。
《管子》：黄金、刀币、民之通施也；黄金、刀币者，民之通货也。（流通与支付职能）
亚当斯密：货币是流通的大轮，是商业的大工具。
通俗概括：是普遍被大家接受作为支付贷款和服务的手段；是在交换中被普遍接受的任何东西。
重商主义认为金银就是货币，货币就是财富。 作为一般等价物的货币，的确构成了社会财富的一般性代表，但货币并不等于财富。 西方有一个寓言 一个国王祈求他用手指所点到的东西都可以变成黄金，有一天他的愿望实现了。他碰到了食物，食物变成黄金，碰到水，水变成黄金。 “珠玉金银，饥不可食，寒不可衣”
二、货币供给的构成
货币供给：一国经济中货币的投入、创造和扩张（收缩）的过程。其定义有狭义和广义之分
01
狭义：交易货币。M1，包括所有用于交易的货币。
02
广义：货币资产的各种不同形式。
03
注意：现金的发行不等于货币供给。
04
狭义货币供给
定义：交易货币，记为M1。包括所有用于交易的货币，即在银行之外存在的硬币、纸币，再加上存入银行的活期存款。
货币是一般等价物，是起一般等价物作用的商品，这是助长劳动价值说的共同定义。从经济范畴相互联系的角度，特别是从货币与普通商品的共性与特性的角度推导出来的。
社会的计算工具和选票
商品的生产劳动是否具有社会性就要通过商品与货币的交换来检验。如果产品不为社会所需要，它就卖不掉，就不能用它获得货币，从而也就不能获得社会上其他成员的劳动生产品。
通过货币还可以证明某种劳动有多少是为社会所必须的，如果某种生产劳动超过了自发社会分工的必要，那么这种劳动的产品就会供过于求，该商品只能低价出售，换得较少的货币。
一个社会生产什么东西，要取决于货币选票，消费者对每一件商品是购买还是不购买，这是投不投选票，愿意出较高的价格还是只愿意出较低的价格，这是投多少选票。
货币市场价格指数的测算
货币市场价格指数的测算随着金融市场的发展，货币市场对于国民经济的发展和金融体系的稳定与发展起着至关重要的作用。
而货币市场价格指数的测算则是了解货币市场走势和发展趋势的关键所在。
本文将对货币市场价格指数的测算方法进行详细探讨。
一、货币市场价格指数的概念及意义货币市场价格指数可以被理解为是一个衡量市场供需和价格变动情况的指标。
通过测算货币市场价格指数，能够有效地反映货币市场行情，预测货币市场的走势，为国家金融政策的制定和企业资本运作提供参考。
货币市场价格指数的越高可以表明市场的活跃度越高，反之则表示市场的活跃度较低。
二、货币市场价格指数的计算方法1. 同比法同比法是根据一定时间周期内市场价格的变动幅度来计算货币市场价格指数的方法。
例如，货币市场在10月份的价格指数为100，但是在同期的去年10月份，市场价格指数为96，则10月份货币市场的价格指数为4（100-96）。
2. 加权平均法加权平均法是根据一定时间周期内市场交易量和价格的权重来计算货币市场价格指数的方法。
例如，甲行在某货币市场上贡献了5%的交易量，而乙行则贡献了15%的交易量。
此时如果甲行的价格变动幅度为4%，而乙行的价格变动幅度为5%，则该市场的价格指数为（5%×4%）+（15%×5%）=0.95。
三、货币市场价格指数的应用案例1. 企业资本运作在企业的资本运作过程中，货币市场价格指数可以被用来参考和分析企业股价的走势和市场风险，为资本运作提供更有效的决策依据。
2. 国家金融政策货币市场价格指数的测算可以为国家制定金融政策提供重要支持和参考，对于政府控制货币流通和维护货币市场稳定都有着至关重要的作用。
综上所述，货币市场价格指数的测算对于了解货币市场走势和市场供需具有非常重要的意义。
在实际应用中，我们需要根据市场收集的数据来科学测算和分析货币市场价格指数，为金融市场和企业资本运作提供更有效、更合理的决策依据。
货币的基本概念与计算方法
货币的基本概念与计算方法货币是现代经济体系中最重要的组成部分之一，发挥着媒介交换、计量价值和存储价值的功能。
本文将介绍货币的基本概念和计算方法，为读者提供对货币的全面理解。
一、货币的基本概念货币是指由国家政府或货币当局颁布并在一定范围内强制流通的支付手段，是经济交换的一种普遍接受的媒介。
货币的基本特性包括普遍性、可流通性、稀缺性和信用性。
1. 普遍性：货币作为一种普遍接受的支付手段，被社会各个群体广泛使用。
无论是个人、企业还是政府机构，都依赖货币来进行经济交换。
2. 可流通性：货币可以在经济系统中流通和交换。
它可以用来购买商品和服务，并能够在各个经济主体之间进行转移。
3. 稀缺性：货币的供应是有限的，因此具有稀缺性。
货币供应量的管理和调控成为货币政策的重要内容。
4. 信用性：货币依赖于人们的信用和认同。
人们普遍相信货币能够兑换所需的商品和服务，从而使货币具备价值。
二、货币计量方法货币的计量方法主要包括M0、M1、M2和M3等不同货币供应量的分类。
这些分类根据货币的流通程度和可用性来划分，从而反映了不同层次的货币供应。
1. M0（现金货币供应量）：M0是指流通中的现金货币供应量，即现金在市场上的流通量。
它包括纸币和硬币的发行量，是最窄义的货币供应量。
2. M1（狭义货币供应量）：M1是指最流通的货币供应量。
它包括M0和可即时使用的活期存款，如个人和企业的活期存款。
3. M2（广义货币供应量）：M2是指除M1外的其他活期存款、定期存款和储蓄存款等货币供应量。
它反映了较宽泛的货币供应状况。
4. M3（超广义货币供应量）：M3是指除M2外的其他金融机构发行的各种存款，如证券公司发行的存单、债券等，也包括人民银行的存款。
三、货币计算方法货币计算主要涉及到货币的价值换算和汇率计算。
以下是一些常见的货币计算方法：1. 货币价值换算：货币价值换算是指将一种货币的金额转换成另一种货币的金额。
这在跨国交易和外汇市场中非常重要。
货币量计算公式
货币量计算公式咱们在生活中啊，常常会听到一些跟钱有关的话题，比如说经济增长啦、通货膨胀啦，这背后其实都和货币量有着千丝万缕的联系。
那货币量是咋算出来的呢？这就有个专门的计算公式。
咱先来说说啥是货币量。
简单来讲，货币量就是在一个经济体系里流通的货币总数。
比如说，咱们手里的现金、存在银行的存款，这些加起来就是货币量。
那货币量的计算公式是啥呢？一般来说，货币量 = 商品价格总额÷货币流通速度。
这看起来可能有点抽象，咱举个例子来说。
比如说，在一个小镇上，一年里大家买东西总共花了 100 万元，这就是商品价格总额。
而这 100 万元在一年里从一个人的手里流转到另一个人的手里，平均转了 5 次，那货币流通速度就是 5 次。
这样算下来，这个小镇的货币量就是 100÷5 = 20 万元。
再比如说，我之前去菜市场买菜，就发现了一个跟货币量有点关系的小细节。
我去买西红柿，发现今年的西红柿价格比去年涨了不少。
我就好奇问摊主为啥，摊主说今年种西红柿的少了，供不应求，价格就上去了。
这其实就跟货币量有点关系。
如果货币量过多，大家手里的钱变多了，买东西的需求增加，就可能导致商品价格上涨。
货币量的多少对经济的影响可大了。
要是货币量太少，大家都没钱买东西，企业生产的东西卖不出去，经济就可能衰退；要是货币量太多，又可能引发通货膨胀，钱就不值钱了。
咱国家的央行就会通过各种政策来调节货币量，保证经济平稳运行。
比如说调整利率、调整存款准备金率等等。
就像我有一次去商场买衣服，看中了一件特别喜欢的衬衫，结果发现价格贵得离谱。
后来一打听，原来是因为当时市场上货币量比较多，商家觉得大家都有钱，就把价格定高了。
这让我深深感受到货币量对咱们日常生活的影响。
在国际上，不同国家的货币量情况也不一样。
有些国家货币量控制得好，经济发展就比较稳定；有些国家货币量没控制好，就可能出现各种经济问题。
总之，货币量计算公式虽然看起来简单，但是背后的学问可大着呢。
第3章 货币市场计算
3.1 日算规则
❖ 30/360
▪ 30/360的天数计算是第三种日算规则中最突出的例子， 即无论一个月和一年的实际天数是多少，都限制为一 定的天数。30/360的日算规则就是假定每月都是30天， 每年都是360天。使用30/360计算两个日期之间的天 数时，与两个日期之间的实际天数是不同的。
▪ 两个日期之间的天数计算公式如下： 天数= [ (Y2-Y1) x 360 ] + [ (M2 -M1) x 30] + (D2 –D1 )
3.3 到期付息的票据
❖将定期利率转换为有效年利率 为了获得相对于给定的定期利率的有效年 收益率，计算公式如下： 有效年收益率=（1+定期的利率）m-1 其中，m等于每年的支付次数。
❖从给定的有效年收益率求出定期的利率 定期的利率=（1+有效年收益率）l/m-1
债券等价收益率=
3.2 贴现工具
❖超过182天到期的贴现
距到期日超过182天的贴现票据的债券等价收益 率（BEY），我们使用以下公式计算：
3.3 到期付息的票据
❖ 相对于贴现票据，有些货币市场工具按照单利到 期支付利息。典型的例子包括联邦基金、回购协 议和定期存单。这些票据的应计利息使用实际天 数/360的日算规则。
数学货币计算
数学货币计算数学在我们的生活中扮演着重要的角色，尤其是在货币计算方面。
无论是在购物、理财还是日常开支中，我们都需要运用数学来进行货币计算。
本文将探讨数学在货币计算中的应用，并为读者提供一些实用的计算方法。
第一部分：基本货币计算在日常生活中，我们经常需要进行基本的货币计算。
比如，计算商品总价、计算找零等等。
以下是一些常用的基本货币计算方法：1. 加法计算当我们需要计算多个商品的总价时，我们可以使用加法计算。
将每个商品的价格相加，即可得到总价。
例如，我们购买了一本书，价格为30元，一辆自行车，价格为200元，一件衣服，价格为50元，那么总价为30+200+50=280元。
2. 减法计算在购物或收款时，我们需要进行减法计算来确定找零金额。
假设我们购买了一件商品，价格为50元，支付了100元，我们可以使用减法计算来确定找零金额。
找零金额等于支付金额减去商品价格，即100-50=50元。
3. 乘法计算乘法计算在折扣计算和打折优惠方面非常常见。
例如，某商店正在进行打折活动，商品原价为200元，打八折，我们可以使用乘法计算来计算打折后的价格。
打折后的价格等于商品原价乘以折扣，即200*0.8=160元。
第二部分：复杂货币计算除了基本货币计算外，我们在一些特殊情况下也需要进行复杂的货币计算。
以下是一些常见的复杂货币计算方法：1. 比率计算在投资和金融领域，我们经常需要计算不同货币之间的兑换比率。
例如，美元对人民币的汇率为1美元=6.5人民币，如果我们有100美元，我们可以使用比率计算来计算等值的人民币金额。
人民币金额等于美元金额乘以汇率，即100*6.5=650元人民币。
2. 折算计算在国际旅行或跨境购物时，我们经常需要将外币转换成本地货币。
这时，我们可以使用折算计算来确定最终的换算金额。
例如，如果我们要将100美元兑换成欧元，汇率为1美元=0.9欧元，那么我们可以使用折算计算来计算最终的金额。
最终金额等于外币金额乘以汇率，即100*0.9=90欧元。
学习货币的计算
学习货币的计算在现代社会，货币计算是我们每个人都需要掌握的一项基本能力。
无论是在日常生活中还是在商业交易中，正确地进行货币计算对于我们的生活和工作都有着重要的意义。
本文将介绍一些学习货币计算的方法和技巧，帮助大家提高计算效率，避免错误。
1. 了解货币单位货币单位是进行计算的基础，我们需要熟悉和了解各种货币单位的含义和换算关系。
常见的货币单位有人民币、美元、欧元、英镑等。
比如，1美元等于6.42人民币，这个比率就是汇率。
了解这些单位和汇率能够帮助我们在不同货币之间进行准确的换算和计算。
2. 控制小数点的位置在进行货币计算时，小数点的位置很重要。
如果小数点的位置放错了，可能导致计算结果完全不同。
因此，我们需要注意小数点的位置，尤其是在加减乘除的运算过程中。
可以通过对齐小数点的方法来确保计算的准确性。
3. 应用适当的计算方法在进行货币计算时，可以根据具体情况选择适当的计算方法。
例如，对于复杂的计算，可以使用列竖式或长除法等方法来简化计算过程。
对于较简单的计算，可以使用心算或者简便的计算方法来快速得出结果。
4. 多做练习熟能生巧，多做货币计算的练习可以提高我们的计算能力。
可以通过做题、模拟计算或者与他人进行计算对比等方式来不断提升自己的计算水平。
同时，可以利用电子计算器等工具来检验计算结果的准确性。
5. 注意单位换算货币计算不仅仅涉及到不同货币之间的换算，还可能涉及到货币和其他单位的换算。
例如，把货币换算成商品的价格，把货币换算成时间的单位等。
因此，在进行货币计算时，需要注意单位的转换，确保计算结果的准确和适用性。
名人名言：“时间就像河流，只有在它的两岸才能看到。
”——英国作家查尔斯·狄更斯总结：学习货币计算是我们每个人都需要掌握的基本能力。
通过了解货币单位、控制小数点的位置、选择适当的计算方法、多做练习和注意单位换算等方法，我们可以提高货币计算的准确性和效率。
只有掌握了这项基本能力，才能更好地适应现代社会的生活和工作需求。
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首先，这一衡量方法是以面值投资为基础的，而不是以实际投 资的美元金额为基础的。 其次，年收益率是按一年360天而不是一年365天计算出来的，
因此，贴现收益率和以实际天数/实际天数为基础付息的 中长期政府债券收益率是很难进行比较的。使用一年 360天是普通的货币市场规则。尽管用其衡量收益有不 足之处，但仍被交易商用作贴现票据（如国库券）的报 价方式。许多交易商的报价单和其他一些报表服务都提 供另外两种收益率衡量指标，即CD等价收益率和债券等 价收益率，使其报出的收益率与附息债券及附息货币市 场工具的收益率可以进行比较。
F=票据的面值 I=到期支付的利息 T=距到期的实际天数 Y360=假设一年360天，单利计息的收益率 以下公式用于计算定期存单的美元利息： I=F×Y360×（t/360）
虞伟荣
3.3 到期付息的票据
将CD收益率转换为一年365天基础上的单利收益率
将在实际天数/360基础上的按单利计息的CD收 益率转换为实际天数/365基础上的单利收益率， 是很有用的。这种转换很直接，可以用下面的公 式计算出来： Y365=Y360（365/360）
货币市场投资分析
虞伟荣
第3章 货币市场计算
1 2 3 日算规则 贴现工具 到期付息的票据
虞伟荣
3.1日算规则
日算规则的概念 用于计算两个日期之间天数（如结算日和 到期日之间的天数）的程序被称为日算规 则（day count conventions）。不同类型 的债券和国家之间的日算规则各不相同。
其中， Yd=银行贴现基础的年收益率（用小数表示）；D =美元贴现 额，等于面值与价格之间的差额；F=面值；t=距到期日的实际剩余 天数。
虞伟荣
3.2 贴现工具 银行贴现基础的收益率：一个例子
假设一个还有91天到期的国库券，面值100美元，成交 价格98.5846美元。美元贴现额D计算如下： D=$100-$98.5846=$1.4054 因此，银行贴现基础的年收益率（用小数表示）：
虞伟荣
3.2 贴现工具 银行贴现基础的收益率
贴现债券和附息债券的买价和卖价的报价方式是不同的 。贴现债券的价格是以一种特殊的方式报价的。这些债 券的买价和卖价是以银行贴现基础 (bank discount basis) ，而不是以价格基础报价的。银行贴现基础的收 益率（yield on a bank discount basis）计算如下：
虞伟荣
3.2 贴现工具 债券等价收益率
可以使贴现工具如国库券或机构贴现票据能够与 附息、政府债券进行比较的衡量方法是债券等价 收益率（bond equivalent yield）。这种收益率 考虑了息票支付的复利。计算取决于短期贴现工 具是182天，或少于182天到期，还是超过182 天到期。
虞伟荣
虞伟荣
3.2 贴现工具 CD等价收益率
CD等价收益率（CD equivalent yield）也称为货币市场等价收益率 （money market equivalent yield），使在银行贴现基础上报出的 收益率与按照一年360天为基础付息的其他货币市场工具的收益率 报价之间更具可比性。它通过考虑贴现债券的价格（投资额），而 非面值实现上述目的。 CD等价收益率的计算公式为： CD等价收益率= 为了说明CD等价收益率，假设一个91天期的国库券，银行贴现基础 的收益率为5.56%，CD等价收益率计算如下： CD等价收益率= = 0. 05639 =5. 639%
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3.2 贴现工具
银行贴现基础的收益率：一个例子（续）
给定银行贴现基础的收益率，我们就可以通过首先求解 美元贴现额（D），求出国库券的价格，计算如下： D= Yd × F× (t/360) 则价格为： 价格=F－D 例如，假设一个91天期的面值为100美元的国库券，银 行贴现基础的收益率为5.56%，则： D= 0. 0556 ×﹩100× 91/360= ﹩1.4054 因此， 价格=$100-$ 1.4054 = $ 98.5946
虞伟荣
3.2 贴现工具 超过182天到期的贴现
距到期日超过182天的贴现票据的债券等价收益 率（BEY），我们使用以下公式计算：
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3.3 到期付息的票据
相对于贴现票据，有些货币市场工具按照单利到 期支付利息。典型的例子包括联邦基金、回购协 议和定期存单。这些票据的应计利息使用实际天 数/360的日算规则。 我们将术语定义如下：
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3.1 日算规则
30/360
30/360的天数计算是第三种日算规则中最突出的例子， 即无论一个月和一年的实际天数是多少，都限制为一 定的天数。30/360的日算规则就是假定每月都是30天， 每年都是360天。使用30/360计算两个日期之间的天 数时，与两个日期之间的实际天数是不同的。 两个日期之间的天数计算公式如下： 天数= [ (Y2-Y1) x 360 ] + [ (M2 -M1) x 30] + (D2 –D1 )
虞伟荣
3.2 贴现工具 许多货币市场工具是贴现债券（如美国国 库券、机构贴现票据和商业票据）。和支 付息票利息的债券不同，贴现债券就像零 息债券，按其面值的一定折扣出售，并在 到期日按面值赎回。此外，大部分贴现债 券使用实际天数/360的日算规则。在本节 ，我们讨论贴现债券的收益率如何报价， 贴现债券如何定价，以及贴现债券的收益 率如何调整，使其可以与附息债券的收益 率进行比较。
虞伟荣
3.3 到期付息的票据 将定期利率转换为有效年利率 为了获得相对于给定的定期利率的有效年 收益率，计算公式如下： 有效年收益率=（1+定期的利率）m-1 其中，m等于每年的支付次数。 从给定的有效年收益率求出定期的利率 定期的利率=（1+有效年收益率）1/m-1
虞伟荣
虞伟荣
3.2 贴现工具 少于182天到期的贴现票据
我们使用以下的公式，将少于182天到期的国库 券的银行贴现基础的收益率转换为债券等价收益 率： 债券等价收益率= 其中，T是日历年的实际天数（365或366）。 例如，一个还有91天到期的国库券，银行贴现 基础的收益率为5.56%，债券等价收益率计算如 下： 债券等价收益率=
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3.1 日算基础 实际天数/实际天数
中期政府债券、长期政府债券和本息分离政府债券使 用实际天数/实际天数（期限内）的日算规则。当计 算两个日期之间的天数时，顾名思义，实际天数/实 际天数的日算规则使用的是日历日的实际天数。
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3.1 日算基础 实际天数/360
实际天数/360是第二种日算规则。具体来说，实际天 数/360规定每月的天数是日历上的实际天数。然而， 无论一年的实际天数是多少，都规定一年是360天。 美国货币市场就是使用实际天数/360的日算规则。 第二种日算规则的另一种变形是实际天数/365。实际 天数/365规定每月的天数就是日历上显示的天数，而 无论一年的实际天数是多少，都假定为一年365天。 这种方法不考虑在闰年中额外多出的一天。英国货币 市场就使用这种日算规则。
虞伟荣
3.1 日算规则 日算基础
日算基础说明了用于确定一个月和一年天数的规则。 用于确认日算基础的注释是： （一个月的天数）/（一年的天数） 在世界各国使用的所有日算规则中最基本的有三种
1. 规定一个月的天数是该月日历日的实际天数，一年的天数 是该年或息票期的日历日的实际天数（如实际天数/实际天 数） 2. 规定一个月的天数是该月日历日的实际天数，但是把一年 的天数限制为一定的天数，无论该年的实际天数是多少（ 如实际天数/360） 3. 规定无论该月或该年的实际天数是多少，一个月和一年的 天数都是一定的（如30/360）