公司财务形考作业3答案

《公司财务》形考作业3答案

第七章资本结构作业

一、判断题：

1、资本成本是货币的时间价值的基础。（N）

2、资本成本既包括货币的时间价值，又包括投资的风险价值。（Y）

3、一般而言，财务杠杆系数越大，公司的财务杠杆利益和财务风险就越高；财务杠杆系数越小，公司财务杠杆利益和财务风险就越低。（Y）

4、财务杠杆系数为1.43表示当息税前利润增长 1 倍时，普通股每股税后利润将增长 1.43。

（Y）

5、营业杠杆系数为 2 的意义在于：当公司销售增长 1 倍时，息税前利润将增长2倍；反之，当公司销售下降 1 倍时，息税前利润将下降2 倍。（Y）

6、一般而言，公司的营业杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业风险就越低；公司的营业杠杆系数越小，营业杠杆利益和营业风险就越高。（N）

7、财务杠杆系数为1.43表示当息税前利润下降 1 倍时，普通股每股利润将增加1.43倍。

（N）

8、MM资本结构理论的基本结论可以简要地归纳为公司的价值与其资本结构无关。（N）

9、按照修正的MM资本结构理论，公司的资本结构与公司的价值不是无关，而是大大相关，并且公司债务比例与公司价值成反向相关关系。（N）

10、资本结构决策的资本成本比较法和每股利润分析法，实际上就是直接以利润最大化为目标的。

（Y）

二、、单项选择题：

1、（ D ）是公司选择筹资方式的依据。

A、加权资本成本率

B、综合资本成本率

C、边际资本成本率

D、个别资本成本率

2、（ B ）是公司进行资本结构决策的依据。

A、个别资本成本率

B、综合资本成本率

C、边际资本成本率

D、加权资本成本率

3、（ C ）是比较选择追加筹资方案的依据。

A、个别资本成本率

B、综合资本成本率

C、边际资本成本率

D、加权资本成本率

4、一般而言，一个投资项目，只有当其（ B ）高于其资本成本率，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。

A、预期资本成本率

B、投资收益率

C、无风险收益率

D、市场组合的期望收益率

5、某公司准备增发普通股，每股发行价格15元，发行费用3元，预定第一年分派现金股利每股1.5元，以后每年股利增长2.5%。其资本成本率测算为：（ D ）。

A、12%

B、14%

C、13%

D、15%

6、当资产的贝嗒系数β为1.5，市场组合的期望收益率为10%，无风险收益率为6%时，则该资产的必要收益率为（ C ）。

A、11%

B、11.5%

C、12%

D、16%

7、某企业平价发行一批债券，票面利率12%，筹资费用率2%，企业适用34%所得税率，该债券成本为( B )。

A、7.92%

B、8.08%

C、9%

D、10%

8、某公司第一年的股利是每股2.20美元,并以每年7%的速度增长。公司股票的β值为1.2，若无风险收益率为5%,市场平均收益率12%，其股票的市场价格为( B )。

A、14.35 美元

B、34.38美元

C、25.04 美元

D、23.40美元

9、下面哪个陈述不符合MM资本结构理论的基本内容？（ C ）

A、按照修正的MM资本结构理论，公司的资本结构与公司的价值不是无关，而是大大相关，并且公司债务比例与公司价值成正相关关系。

B、若考虑公司所得税的因素，公司的价值会随财务杠杆系数的提高而增加，从而得出公司资本结构与公司价值相关的结论。

C、利用财务杠杆的公司，其权益资本成本率随筹资额的增加而降低。

D、无论公司有无债务资本，其价值等于公司所有资产的预期收益额按适合该公司风险等级的必要报酬率予以折现。

三、多项选择题：

1、资本成本从绝对量的构成来看，包括（ ABCD）。P161

A、融资费用

B、利息费用

C、筹资费用

D、发行费用

2、资本成本率有下列种类：（ ABD ）。

A、个别资本成本率

B、综合资本成本率

C、加权资本成本率

D、边际资本成本率

3、下面哪些条件属于MM资本结构理论的假设前提（ BCD ）。

A、没有无风险利率

B、公司在无税收的环境中经营

C、公司无破产成本

D、存在高度完善和均衡的资本市场

4、下面哪些陈述符合MM资本结构理论的基本内容？（ ABCD ）

A、按照修正的MM资本结构理论，公司的资本结构与公司的价值不是无关，而是大大相关，并且公司债务比例与公司价值成正相关关系。

B、若考虑公司所得税的因素，公司的价值会随财务杠杆系数的提高而增加，从而得出公司资本结构与公司价值相关的结论。

C、利用财务杠杆的公司，其权益资本成本率随筹资额的增加而提高。

D、无论公司有无债务资本，其价值等于公司所有资产的预期收益额按适合该公司风险等级的必要报酬率予以折现。

5、公司的破产成本有直接破产成本和间接破产成本两种，直接破产成本包括（ AC ）。

A、支付资产评估师的费用

B、公司破产清算损失

C、支付律师、注册会计师等的费用。

D、公司破产后重组而增加的管理成本

6、公司的破产成本有直接破产成本和间接破产成本两种，间接破产成本包括（ BD ）。

A、支付资产评估师的费用

B、公司破产清算损失

C、支付律师、注册会计师等的费用。

D、公司破产后重组而增加的管理成本

7、二十世纪七、八十年代后出现了一些新的资本结构理论，主要有（ BCD ）。

A、MM资本结构理论

B、代理成本理论

C、啄序理论

D、信号传递理论