外汇市场分析报告—GBPUSD行情分析

外汇市场分析报告—GBP/USD行情分析

1.GBP/USD历史价格走势

2009年9月中旬，美元指数震荡下行，创出一年来的低位，引领外汇市场结束了两月以来的震荡区间，终于走出一轮突破行情。随着全球经济逐步摆脱衰退，加之美联储将在较长期限内维持当前的货币政策，美元的下行风险一直存在，但受经济震荡因素影响，美元维持了相当长一段时间的区间波动。相对其他非美货币，英镑延续了相对弱势的表现，对美元小幅上涨。近期市场利好因素进一步集聚，而美国经济依然低迷，美元逐渐沦为金融市场的融资币种，而英国数据趋于好转，经济持稳势头初现，后市走势有望震荡上行，回补前期跌幅。

美元自上周一开始走弱，黄金价格突破1000美元大关，原油价格站稳70美元上方除非了本轮美元空头，二十国集团G20财政部长宣布维持当前的财政刺激政策不变以及欧元区和澳大利亚经济数据的改善，进一步助长空头的力量。加之中国对美国宏观经济政策担忧的报道以及联合国UN呼吁改变目前全球外汇储备体系的报道均为刺激美元走软的新因素。在这些因素综合作用下，非美货币对美元大幅走强。英镑方面，英国国家统计办公室（ONS）本月9日表示，英国7月贸易赤字同比基本持平，但出口和进口均出现2008年1月以来最大增幅，7月产品出口价值月升5%，为2008年1月以来最强劲增长。同时，穆迪投资者服务评级机构9日称，英国AAA级主权债信评级并未受到威胁，这将对疲软的英镑起到提振作用。

相对于英国状况的改善，美国经济似乎仍在低迷中挣扎。在大规模救市后，市场对经济的关注逐渐转移到政府赤字上来。近期，美国国会预算办公室表示，截至8月底的联邦财政赤字达到1.38万亿美元，其中，财政收入较2008年同期减少16%，而联邦支出则增加了19%。即将结束的本财政年度将成为联邦政府历史上财政状况最为糟糕的一年。

2.英国经济发展状况

2.1．经济衰退趋势短期内难以改变

英国是遭受金融危机冲击最大的发达国家之一。在全球经济下行、国际贸易和资本流动萎缩的背景下，英国宏观经济形势持续恶化。

2.2．工业生产持续下滑

2009 年第一季度，英国工业产值环比下降5.5%，已连续第5 个月环比负增长；同比下降12.3%，为1948 年有记录以来的最大降幅。

2.3.失业人数不断攀升

失业人数不断增多仍是当前英国经济面临的的主要问题之一。2009 年4 月，英国新增失业人数为5.71 万，为1995 年该数据出台以来的最高值。

2.4．英镑走势不确定性加大

金融危机爆发以来，英镑兑美元汇率总体处于下跌态势。在英国经济深陷衰退、政府财政支出大幅提高以及经济发展对外资的依赖程度相对较高等因素的影响下，英镑走势的不确定性加大，短期内英镑对美元贬值的压力依然存在。

2.5．部分指标初显好转

在经济持续衰退的大背景下，英国部分经济指标却初显些许“正面”迹象。2009 年第一季度除金融机构以外的企业借贷额同比增长6.1%，较2008 年第四季度有了明显好转。

3.美国经济发展状况

3.1复苏将是缓慢的

最近一段时间以来出现了一些迹象，表明美国金融市场和经济形势正在趋向稳定。美联储前任主席格林斯潘最近也表示，经济和金融市场状况“毫无疑问”已经得到改善，且改善是非常显著的。不过，迄今为止，尚无危机和衰退已经见底的判定。

对于今后的发展趋势，官方和非官方经济学家目前比较一致的估计是，美国经济可能在今年下半年开始复苏，但复苏步伐将会是缓慢的。

3.2失业率或继续攀升

在经济复苏缓慢的情况下，失业率有可能继续上升。通常，就业市场回暖都要慢于其他领域，原因是雇主一般要在确定经济稳定复苏之后才会放心地增加雇员。在此次经济复苏比往常复苏更为缓慢的情况下，这一状况有可能更为严重。

3.3“毒资产”仍难解决

金融危机、信贷紧缩的核心问题–––银行等金融机构的不良资产问题不仅至今尚未得到解决，而且还不能排除进一步扩大的可能。

4.英美两国贸易往来情况

美国是英国第二大贸易伙伴，也是最主要的盟外贸易国家，占英国贸易额的11.4%，位列英国第一大出口目标国和第二大进口来源国。1-9月，英国对美国的进出口均有增长，且进口增速大于出口，分别为14.1%和7.0%，但英国仍对美取得39.7亿美元的顺差。

5.英美两国国际收支状况

5.1美国国际收支状况

理论上，美元贬值可以改善美国的经常项目赤字状况，但美国的国际收支结构很大程度上由美元在国际储备供给中的垄断地位决定，美元贬值不会根本改变美国国际收支状况。美国20世纪80年代和90年代的经验也表明，美元贬值并没有使赤字状况得以改善。由于中短期美元的储备货币地位不会改变，造成美国赤字的结构性因素短期不会改变。5.2.英国国际收支状况

尽管贸易赤字加大，经常账赤字也在不断加大，大量英国公司被国际竞争对手收购，但是英国国际收支水平可能依旧处于安全水平。英国投资者海外收益要大大高于国际投资者投资英国市场的收益，所以英国的经常账赤字是可以接受的。