国际金融：作业2：外汇交易

• 练习：直接套汇
某日同一时点上，各外汇市场行情如下：
纽约汇市
USD/SGD
2.6780/95
新加坡汇市 USD/SGD
2.8550/74
则，是否存在套汇机会？如果投资者该如何套汇获
利？ （以100万美元为交易额）
解：美元在纽约便宜，在新加坡贵，
则应在纽约买美元，在新加坡卖出美元。
①在纽约买入100万美元，需支付：
如果他预期准确，则10月30日办理远期外汇 交割的当天，可以将远期外汇交易中买入 的美元在现汇市场上抛出：
①买入100万美元的成本为：
6.8586*100万=685.86万 SGD
②将这100万美元在即期外汇市场上卖出，可 换：7.1025*100万=710.25万 SGD
③获利：710.25万-685.86万=24.39万 SGD
伦敦市场 GBP/USD 1.6980/90
新加坡市场 GBP/SGD 3.0625/35
请问是否存在套利机会？如果有机会，以10 万美元作为初始资金，可获利多少？
答：
（1）纽约和伦敦汇市均为间接标价法，因此
首先将新加坡汇市汇率也换算为间接标 价法：SGD/GBP
=(1/3.0635)/(1/3.0625)=0.3264/65 （2）同边汇率相1.8610*1.6980*0.3264=1.0314≠1
澳元/日元 100.00/100.12，
3个月远期汇水2.00/1.90。
如果该澳大利亚进口商在签订进口合同时预测3个月后 日元对澳元的即期汇率将会升值到:
澳元/日元 80.000/80.100
问: (1)若澳大利亚进口商不采取避免汇率风险的保 值措施,现在就支付10亿日元,则需要多少澳元?
(2)若现在不采取保值措施,而是延迟到3个月后支付 10亿日元,则到时需要支付多少澳元?
这比签订进口合同时支付货款多支付250万澳元,这是不 采取保值措施付出的代价.
（3）该澳大利亚进口商若采取套期保值措施,即向银 行购买3月期远期日元10亿,适用汇率是1澳元 =98.000日元.
3个月后交割时只需向银行支付 1,000,000,000/98=10204081.63澳元,就可获得10 亿日元支付给日本出口商。
(1)投机者可以在4月30日，做一笔远期外汇 交易，买入美元，协议汇率为6.8586
如果他预期准确，则10月30日办理远期外汇 交割的当天，可以将远期外汇交易中买入 的美元在现汇市场上抛出：
①买入100万美元的成本为：
6.8586*100万=685.86万 SGD
②将这100万美元在即期外汇市场上卖出，可 换：7.1025*100万=710.25万 SGD
练习4：
1、某日，外汇市场行情如下：
即期汇率
1个月掉期率
USD/CAD 1.5820/30
125/130
USD/SGD 5.3535/50
100/90
试计算1个月的CAD/SGD远期汇率
例：某澳大利亚进口商从日本进口一批商品,日本厂商 要求澳方在3个月内支付10亿日元的货款。
当时外汇市场的行情是: 即期汇率
可知存在套汇机会。
（3）将伦敦和新加坡汇市汇率换算： USD/SGD 1.8025/42
• 与第一个汇率 N.Y. USD/SGD 1.8610/20比较，可知， 美元比纽约汇市比较贵，因此应该在纽约汇市将美元 卖出。
（4）开始套汇 在纽约，卖出USD，买入SGD：
10万*1.8610=18.61万 SGD 再到新加坡，卖出SGD，买入GBP：
即期汇率
6个月远期汇率
USD/SGD 6.8520/48
6.8574/86
（1）某投机商预期6个月后美元将会大幅度升值，
如预期准确，6个月后，10月30日的即期百度文库率
为7.1025/40，则投机商进行100万美元的交 易额，获利多少？
（2）如果预期错误，10月30日的即期汇率为
6.6550/89，请问投机商损失多少？
(3)若该澳大利亚进口商现在采取套期保值措施,应该 如何进行?3个月后他实际支付多少澳元?
（1）该澳大利亚进口商签订进口合同时就支付10亿日 元,需要以1澳元=100.00日元的即期汇率向银行支付 10亿/100=0.1亿澳元，即10000000澳元。
（2）该澳大利亚进口商等到3个月后支付10亿日元,到 时以即期汇率:1澳元=80.000日元计算须向银行支付 10亿/80=0.125亿澳元，即1250000澳元。
100万*2.6795=267.95万SGD
②在新加坡卖出100万美元，获得：
100万*2.8550=285.50万SGD
③获利：285.5万-267.95万=7.55万SGD
练习：间接套汇（三角套汇）
若某一时间，纽约、伦敦、新加坡外汇市场 上 美元、英镑、新加坡元三种货币的汇率 分别为
纽约市场
USD/SGD 1.8610/20
(2)买入100万美元远期外汇交易的成本为： 6.8586*100万=685.86万 SGD
而将这100万美元在即期外汇市场上卖出，可 换： 6.6550*100万=665.50万 SGD
如果投机者预期错误，则亏损： 665.50万-685.86万= -20.36万 SGD
练习：远期外汇交易
2010年4月30日，新加坡外汇市场行情如下:
这比签订进口合同时支付货款（1）多支付 204081.63澳元.这是进口商采取套期保值措施付出 的代价。
它相对于不采取保值措施,而等到3个月后再即 期购买日元支付货款（2）多支付2,500,000澳元来 说是微不足道的.
练习：
2010年4月30日，新加坡外汇市场行情如下:
即期汇率
6个月远期汇率
USD/SGD 6.8520/48
18.61万÷3.0635=6.0748万 GBP 再到伦敦，卖出GBP，买入USD:
6.0748万*1.6980=10.3149万 USD 获利 10.3149万-10万=0.3149万美元
在新加坡和伦敦卖出SCD,买入USD 18.61万*（1.6980/3.0635）=10.3149万 USD
③获利：710.25万-685.86万=24.39万 SGD
(2)买入100万美元远期外汇交易的成本为： 6.8586*100万=685.86万 SGD
而将这100万美元在即期外汇市场上卖出，可 换： 6.6550*100万=665.50万 SGD
如果投机者预期错误，则亏损： 665.50万-685.86万= -20.36万 SGD
6.8574/86
（1）某投机商预期6个月后美元将会大幅度升值，
如预期准确，6个月后，10月30日的即期汇率
为7.1025/40，则投机商进行100万美元的交 易
额，获利多少？
（2）如果预期错误，10月30日的即期汇率为
6.6550/89，请问投机商损失多少？
(1)投机者可以在4月30日，做一笔远期外汇 交易，买入美元，协议汇率为6.8586