绿城资本运营案例
绿城股利政策案例分析_[全文]
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山东师范大学研究生学位课程作业答卷姓名陈沐阳学号跟读生学科专业工商管理科目财务管理时间2013年5月29日分数绿城股利政策案例分析一、引言尽管根据经典的MM股利政策不相关理论，企业可以随意安排股利支付，但在实务中，受到税赋交易成本不对称信息乃至法规限制，企业内部融资成本要远远低于外部融资成本，股利支付的多少对企业价值并非不相关，股利政策不仅会影响股东的利益，也会影响公司的正常运营以及未来的发展，甚至会影响到整个证券市场的健康运行。
因此，公司管理者在制定股利政策时，不得不进行慎重考虑在理论研究中，可以将股利政策从融资政策和投资政策及公司经营活动中抽象出来进行单独的静态分析；而在实务中，各个财务政策之间是相互关联的，必须结合起来从动态角度予以综合考虑。
本文以绿城企业股份有限公司以下（简称绿城）为案例，探讨其1997年至2012年股利政策的特点，并分析其对投融资政策的支持效应。
根据MM股利不相关理论，企业可以随意安排股利支付，但在实务中，股利支付的多少对企业价值并非不相关，股利政策不仅会影响股东的利益，也会影响公司的正常运营以及未来的发展，甚至会影响到整个证券市场的健康运行。
通过对绿城案例的研究发现，股利政策对融资政策和投资政策及公司经营活动具有重大影响。
特别是在实务操作中，各个财务政策之间都是相互关联的，从动态角度出发，合理运用股利政策，能够有效地提高资金利用效率。
二、相关概念简述13></a>.股利政策股利政策是以公司价值最大化为目标，以稳定股价为核心，在平衡公司内外部相关集团利益的基础上，对于净利润在提取各种法定公积金后如何分配而制定的支付股利的基本方针和政策。
股利政策是公司支付股利的跨期安排，其影响具有持续性，所以在制定过程中往往着重考虑有持续性影响的因素，努力使股利政策具有长远性和全局性。
股利政策的内容主要包括6个方面：（1）股利分配利益主体的确定。
股利分配的利益主体指参与公司股利分配的代表不同利益的主体，即公司股利分配的参与者。
资本运营经典案例 解密碧桂园
资本运营经典案例解密碧桂园碧桂园公司概况1992年发家于广东顺德的碧桂园以开发超级大盘见长，且近年来扩张迅速，截至2008年4月，已有主要分布在珠三角区域，以及在湖南、内蒙古、江苏、辽宁、安徽等地的45个处于不同发展阶段的项目。
1992年起家于广东顺德的房地产企业碧桂园，于2007年4月3日确定以上限5.38港元定价，发售24亿股，当中21.6亿股(90%)为国际配售，2.4亿股(10%)作公开认购，集资超过129亿港元。
每股招股价4.18至5.38港元，4月20日正式挂牌。
碧桂园上市后，总市值即突破了千亿港元，成为来自内地在港上市的房地产第一股。
报道显示，碧桂园近年的收益主要来自房地产开发、建筑及装饰、物业管理和酒店营运四方面业务，其中房地产开发是获利最丰厚的一块。
截至去年年底，碧桂园在内地共拥有23个房地产开发项目，大部分位于广东省内，此外还开发有10家四至五星级的酒店。
碧桂园上市重组过程翻开碧桂园招股说明书中的"历史、重组及集团架构"部分，可能谁都想不到，一向以低调务实示人的碧桂园，在资本化之路上能够使出如此眼花缭乱的手段。
令观者叹服。
4月20日，碧桂园控股有限公司(碧桂园，2007.HK)在香港联交所挂牌，一大早开盘报7.01港元，全天最高价达到7.350港元，收市报7.270港元，较其招股价5.38港元高出35.130%，全日成交额为72.26亿港元，成交量10.04亿股。
碧桂园的股价果如之前市场预期，远超每股净资产。
可能很多人都不知道，比起上市后公司股价在二级市场上的精彩表现，碧桂园在上市重组过程中的一系列资本运作同样令人眩目。
从2005年下半年开始，碧桂园的重组就开始，动作不大，神神秘秘，因为是典型的乡镇企业发展而来，有典型的民营家族企业的特性，更多的是内部瓜葛不清的资本结构，这个重组计划似乎不太容易。
典型的内地民营家族企业海外上市重组，一般要做三件事：第一步，企业转制，把原来结构不清楚的转成外资企业，这是为境外上市做准备。
房企靠什么才能致胜？——绿城中国实践案例解读
房企靠什么才能致胜房企靠什么才能致胜？？————绿城中国实践案例解读绿城中国实践案例解读绿城中国实践案例解读2019年01月17日调控的不确定性，市场形势变幻莫测，房地产开发企业可以把控或改变这个节奏吗？答案是否定的。
那么，不能掌控节奏，企业要做的就是考虑怎样最大限度地跟跟随和适应这个节奏。
绿城中国控股有限公司(下文简称“绿城中国”)的发展是一种注重未来着眼长久的模式，积淀的是未来的竞争力，和企业长久、持续、健康发展的生命力。
这或许也正是企业得以穿越周期、不为市场行情变动所动并保持稳健、持续发展的根本原因所在。
产品为王产品为王 从2018年年中开始，在“奔千亿、冲规模”的主流中，出现了降速、“瘦身”的声音，多家龙头房企的表现尤为明显。
前阵子，万科更是直言“活下去”是基本要求，一度引发行业热议。
新形势下如何保持品质领先？绿城坚信，产品竞争力永远是企业的核心竞争力。
品质是房地产开发商能够穿越周期、获得规模和效益的长足、稳定增长的砝码，是打破这个行业“劣币驱除良币”的有力武器。
绿城只坚持做它擅长的事。
而面对新形势，在绿城看来，行业“慢下来”是优秀企业的好时机，因为可以更加专注在品质上。
同时也是压力和挑战，因为更多房企开始关注产品本身，不进则退，绿城如何保持产品力的领先？在“美好生活”理念下，住房需求升级对产品和服务提出更高的要求；绿城自身多业务模式发展下，新的产品类型，如美丽乡村建设、地铁上盖物业等如何打造和复制推广，也都对管理层提出新的命题。
这些所有业务的核心主线，是绿城一以贯之的产品战略，具体来说，绿城产品特征可固化为“四化”建设：标准化产品标准化反映的是产品的成熟度和快速复制能力。
如上文所述，绿城已经形成了丰富的产品体系，比如在90年代就形成的桂花城系列，直到现在仍然在市场上有不俗表现。
对于那些通过标杆项目试水的中式合院、现代叠墅等产品，以及最新形成的四大新品系列，绿城需要进一步推行标准化，让新一代的产品得以传承和推广。
房地产企业资本运营转型案例分析——以碧桂园集团为例
房地产企业资本运营转型案例分析———以碧桂园集团为例贺妍摘要：在房地产业泡沫风险加剧的背景下，预示着房地产业是国民经济“永动机”的时代已经过去。
房地产行业要生存下去，依赖其生产经营的同时不能忽视资本运营。
本文以碧桂园集团为案例对象，采用案例研究法分析其在资本运营中的困境，探索近年来其在困境中的资本运营转型之路，并从财务角度对其分析与评价，以为其他房地产企业的资本运营提供思考方向。
通过案例分析，本文认为房地产企业在市场瞬息万变背景下要生存下去，必须进行资本运营转型，寻求多样化的融资路径以改善资本结构，建立专业的资本运作团队以提高资本管理效率，同时通过多元化领域投资以分散地产业务的风险。
关键词：碧桂园集团；资本运营；投资；融资一、引言国家信息中心首席祝宝良（2018）在研究中指出，房地产行业存在高房价、高库存等问题，房地产泡沫引发的金融风险将越来越大。
自2010年以来，中国房地产业整体增长趋势放缓。
对于房地产行业，盲目买地开发显然不符合市场需求，必须加快资本运营的转型来面对市场危机。
资本运营又称“资本运作”，包括发行股票、债券等投融资活动，以及合并、分立、资产重组等一系列财务活动，通过改善资本结构以创造非生产经营实现的价值。
碧桂园集团（以下简称“碧桂园”）从农民工白手起家到跻身全球500强，从家族治理到分权治理，从单一地产行业到涉足多元化领域的大型集团，变化是翻天覆地。
碧桂园于2007在香港上市，由于具备家族性质，思想较固化，在上市初期，领导层并不重视资本运营，股价一直下跌，尽管2010年以来，经营业绩爆发性的增长，股价却背道而驰，无法与中海、万科等房企相提并论。
碧桂园在资本运营中也面临过困境和危机，通过合理的资本运营调整和财务战略得以高速成长，从2016年下半年以来，股价翻倍增值。
探索碧桂园集团资本运营上的转型策略，并对其财务分析，是本文分析研究的方向。
二、碧桂园集团资本运营的困境（一）管理层漠视，改革出现瓶颈管理层对资本运营漠视的原因表现在两方面：一是上市初期对赌协议的失败经历让管理层对资本市场产生业，受到的影响较小。
绿城房地产案例分析
绿城房地产集团有限公司案例分析摘要：绿城房地产集团有限公司，是国内知名的房地产企业之一，专注开发系列城市优质房产品，具有国家一级房地产开发资质，公司总部设在浙江省杭州市。
绿城集团目前采取的是业务转型战略。
一个企业采取何种战略与市场中存在的机会、威胁以及自身的优势及劣势、使命、愿景、目标等是密切相关的，我们小组通过SWOT分析、ＰＥＳＴ分析、波特五力模型找出绿城集团目前的使命、愿景和近期的目标，并对绿城集团做了进一步的环境分析。
关键词：绿城战略PEST分析SWOT分析波特五力模型一、引言房地产行业是典型的资金密集型行业，具有投资大、风险高、周期久、供应链长、地域性强的特点。
由于房地产业是我国国民经济的主导产业，在现代社会经济生活中有着举足轻重的地位，因而房地产行业的发展与整体国民经济的发展息息相关，国家宏观环境的改变极大的影响着房地产行业的发展。
作为绿城房地产公司，如果在运作一个项目前不对环境和自身条件进行细致全面的分析，对未来环境中可能出现的机会与威胁没有清晰地判断，那么很可能影响到整个项目的定位和运作，甚至造成销售不利和烂尾。
二、公司概况绿城房地产集团有限公司，是国内知名的房地产企业之一，专注开发系列城市优质房产品，具有国家一级房地产开发资质，公司总部设在浙江省杭州市。
绿城成立于1995年，2006年7月在香港联交所主板上市（股票代码）。
历经17年的发展，绿城拥有100多家成员企业，3400多名员工，开发足迹遍及国内50多个城市，包括浙江省内的杭州、宁波、温州、嘉兴、湖州、绍兴、金华、舟山、台州、丽水以及国内北京、上海、天津、合肥、长沙、济南、郑州、乌鲁木齐、南京、无锡、苏州、青岛、大连、海南陵水等。
至2011年4月底，公司土地储备总用地面积达2600多万平方米，规划总建筑面积达4200多万平方米。
绿城专注于高品质物业的开发，住宅产品类型不断丰富和完善，已形成别墅、多层公寓、高层公寓、度假公寓、大型社区、城市综合体、商用物业等广为市场接受的高品质产品系列。
《绿城资本运营案例》PPT课件
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2007年5月7日
香港上市公司——绿城中国控股有限公司（股票代 码：3900）通过瑞银及摩根大通，以每股16.35港元 配售1.415亿股，集资23.1亿港元。
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2007年5月15日
绿城中国再度宣布发行本金总额为人民币23.1亿元 (约23.47亿港元)的可换股债券，2011年到期，根据 初步换股价22.14港元及假设全数转换债券，债券将可 转换为1.06亿股，占扩大后股本约6.51%。
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• 债券持有人有三个选择，第一可以接受要约收购并同意 删除或修改债券条约，第二可以同意契约的删除和修改，最后 一种不参与要约收购。结果，得到债券持有人的踊跃支持，截 至2009年5月4日，债券回购达到91.88%，其中89.72%的高息 债持有人提交了债券，2.16%的债券持有人同意删除或修改契 约。专业机构评论，这个结果显示了交易渠道的成功，也成为 近期亚洲债券赎回案例交易最高的案例之一。
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一连串令人眼花缭乱的的资本运作，过程却并非一帆风顺， 市场质疑声一直不断。一方面，绿城中国的140%的高负债率 和低现金流动性，让业界对其的财务状况深表忧虑。另一方面， 在08年楼市降价狼烟四起之时，宋卫平曾经明确表态不降价， 曾让绿城处于舆论的风口浪尖，加上09年一季度销售没有达到 外界期待，关于“绿城不跟降付出代价”的言论，也便甚嚣尘 上。 • 那么，绿城是否确实正在遭遇资本和销售双重“困局”？ • 市场上所风传的正面或负面消息，到底孰真孰假？ • 09年5月10日下午，绿城杭州玫瑰园度假酒店，一场名为 “2009春季股东、媒体、金融机构恳谈会”在此举行。针对 外界所关心的问题，绿城从销售、资本运营、经营管理、产品 运营等方面，全面作出回应。
资本运营经典案例
资本运营经典案例-——-——-解密碧桂园碧桂园公司概况1992年发家于广东顺德的碧桂园以开发超级大盘见长，且近年来扩张迅速，截至2008年4月,已有主要分布在珠三角区域，以及在湖南、内蒙古、江苏、辽宁、安徽等地的45个处于不同发展阶段的项目。
1992年起家于广东顺德的房地产企业碧桂园,于2007年4月3日确定以上限5。
38港元定价，发售24亿股，当中21.6亿股(90％）为国际配售，2。
4亿股(10%)作公开认购，集资超过129亿港元。
每股招股价4。
18至5。
38港元，4月20日正式挂牌.碧桂园上市后,总市值即突破了千亿港元，成为来自内地在港上市的房地产第一股.报道显示，碧桂园近年的收益主要来自房地产开发、建筑及装饰、物业管理和酒店营运四方面业务，其中房地产开发是获利最丰厚的一块。
截至去年年底，碧桂园在内地共拥有23个房地产开发项目，大部分位于广东省内，此外还开发有10家四至五星级的酒店.碧桂园上市重组过程翻开碧桂园招股说明书中的“历史、重组及集团架构”部分，可能谁都想不到，一向以低调务实示人的碧桂园,在资本化之路上能够使出如此眼花缭乱的手段。
令观者叹服.4月20日,碧桂园控股有限公司（碧桂园,2007。
HK）在香港联交所挂牌，一大早开盘报7。
01港元,全天最高价达到7.350港元，收市报7。
270 港元，较其招股价5.38港元高出 35.130％，全日成交额为72.26亿港元，成交量10。
04亿股。
碧桂园的股价果如之前市场预期,远超每股净资产。
可能很多人都不知道，比起上市后公司股价在二级市场上的精彩表现，碧桂园在上市重组过程中的一系列资本运作同样令人眩目.从2005年下半年开始，碧桂园的重组就开始，动作不大，神神秘秘,因为是典型的乡镇企业发展而来，有典型的民营家族企业的特性，更多的是内部瓜葛不清的资本结构，这个重组计划似乎不太容易。
典型的内地民营家族企业海外上市重组，一般要做三件事：第一步,企业转制，把原来结构不清楚的转成外资企业，这是为境外上市做准备.第二步，就是重组复杂的结构,让公司成为业绩漂亮、业务特色明显、发展有前途、财务状况良好的企业。
2020年绿城·乌镇雅园案例含盈利模式(最新)
物业类型 养老住宅区
颐乐学院 雅达国际康复医院
国际养老中心
Alila 度假酒店
特色商业中心
占地规模 500亩 150亩 195亩 175亩
480亩
用地性质 70年产权住宅用地
科教文卫用地 医疗卫生用地
/
商业用地
建筑面积（㎡） 46万 3.5万 7.3万 4万
3.43万m2
5万m2
占比 67% 5% 10.4% 5.7%
4.9%
7%
医疗设施
（养老服务配套）
• 雅达国际康复医院：委托浙江雅达国际康复医院负责运营，按照 国家三级康复专科医院标准建设，规划有350张床位，医护比为 1:1—1:1.5。
• 国际养老中心：引进国际知名护理服务品牌，建设成半护理和全 护理养老中心。
文化娱乐配套
• 颐乐学院：有礼堂、健身会所、电影馆、商业街、幼儿园等设 施，并设立五大课程体系：健康养生系、人文社科系、艺术系、 休闲体育系和生活系。
园区餐厅
迎宾阁
社区商业街
西餐厅
棋乐轩
医务楼
办公楼
教学楼（静态）
行政会展楼 中心广场（门球） 大礼堂
教学楼（动态） 静修堂
小会堂
幼儿园
白马湖
健康促进馆
游泳馆
运动馆 蔬果园
国内养老地产案例研究：绿城·乌镇雅园
前期通过养老住宅销售快速回现，中后期以颐乐学院自持经营、大型物业招商租赁为主
产权出售
服务收费
+
• 其他服务：如家政服务、健身房等均 收取一定费用
• 小独栋别墅：170㎡左右，3500040000元/㎡（60栋），已全部售罄。
颐乐学院年费、物业费等
绿城房地产企业影子银行融资案例的启示
绿城房地产企业影子银行融资案例的启示1、绿城房地产集团有限公司，是国内知名的房地产企业之一，专注开发系列城市优质房产品，具有国家一级房地产开发资质，公司总部设在浙江省杭州市。
绿城集团目前采取的是业务转型战略。
一个企业采取何种战略与市场中存在的机会、威胁以及自身的优势及劣势、使命、愿景、目标等是密切相关的，最终因为影子银行融资导致高负债引发大众关注。
2、金融稳定理事会（FSB）对影子银行的定义为“游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系（包括各类相关机构和业务活动）”，从这个意义上来说，各类民间借贷、P2P平台、线下财富公司都属于影子银行的范畴，正规金融体系尚未纳入监管（或有意规避监管、或未被监管关注）的各类业务和产品也属于影子银行的范畴。
3、国企发行的债券也开始频繁出现违约，而债券是银行理财等正规金融机构的重点配置产品，这意味着影子银行的不良问题开始从P2P等互联网金融领域转向正规金融机构资管领域，庞大的影子银行规模愈发成为经济系统性风险点。
4、影子银行风险因跨界和跨业而起，分业监管的架构倾向于“谁家的孩子谁抱走”，往往止于简单叫停“惹事”的新产品或新模式，解决不了跨界、跨业经营的监管套利、监管空白甚至监管重复等问题，并非解决影子银行体系风险集聚的治本之策。
笔者以为，根治影子银行问题，必须从监管改革着手，着重“穿透式”管理，并基于资管产品的底层标的资产进行分类管理。
然而，这一切需要对一行三会的监管体制进行大刀阔斧的改革5、影子银行通过房地产泡沫引起系统性金融风险,该机制包括信用生成、抵押品、资产替代和风险传染渠道。
实证研究发现,在2003Ⅰ-2012Ⅳ期间内,影子银行在长期内导致房价显著上涨。
在引入影子银行和构建金融压力指数的基础上,本文实证测度了中国的系统性金融风险。
SVR模型表明,在引入相关内生变量后,房地产泡沫膨胀显著引起了系统性金融风险增加。
为此,须强化影子银行监管,切断其信用过度扩张源头,创新其信用监管手段,完善该体系金融安全网建设,全面推进房地产综合调控。
财务共享下企业营运资金管理的研究 ——以绿城服务为例
财务共享下企业营运资金管理的研究——以绿城服务为例财务共享是指企业将财务方面的资源共享给其他企业，从而实现资源互通，协同发展。
在当前经济形势下，财务共享已成为企业发展的一项重要战略。
企业在进行财务共享时，可通过共同购买银行理财、共享资金等方式，减轻企业的经营压力，提高企业的运行效率，是一种双赢的局面。
本文以绿城服务为例，从营运资金的角度探讨财务共享下的企业营运资金管理。
一、绿城服务的财务共享模式绿城服务是一家专业提供物业管理服务的企业，在进行财务共享时，采取了共同购买银行理财的方式。
绿城服务先将资金汇集起来，然后再投资银行理财产品中，使企业得到更高的收益。
同时，绿城服务还通过资产证券化等方式进行了融资，从银行等金融机构获得了更多的资金，用于支持企业的营运活动。
二、财务共享下的企业营运资金管理1.优化资金结构借助财务共享，企业可以获得更多的资金，并通过银行理财等方式获取更高的回报。
但是，在进行资金投资时，企业需要注意风险控制，防范资金损失。
因此，企业应根据自身的资金需求，合理分配资金，优化资金结构，确保资金的安全和有效利用。
2.加强财务监管财务共享增强了企业的资金流动性，但也增加了资金的流通难度和资金安全风险。
因此，企业需要加强对资金的监管和财务管控，建立规范的财务管理体系和内部审计机制，确保企业资金的安全和合规运作。
3.提高资金利用效率财务共享使企业可以获得更多的资金，但同时，企业也需要更高的资金利用效率。
企业可以通过营运资金的妥善管理，实现资金的最大化利用。
比如，加强对账期款项的回收，优化资金运营管理等。
三、绿城服务财务共享下的管理效果通过财务共享，绿城服务的营运资金得到了有效的优化和管理，提高了其财务管理水平和企业绩效。
具体表现如下：1.提高收益率绿城服务通过共同购买银行理财等方式，获得了更高的收益率，增加了企业的资产收益。
2.降低经营成本财务共享减轻了企业的经营压力，降低了企业的经营成本，提高了企业的盈利能力。
绿色投资案例研究
绿色投资案例研究近年来，社会关注绿色环保的呼声越来越高，越来越多的人开始关注着环保事业的发展。
作为一种利用财务资源实现社会绿色环境的新兴投资行为，绿色投资已成为当前社会发展的主流。
本文以一个具体的案例，运用绿色投资实现投资目标分析研究绿色投资的投资策略，为社会绿色环保贡献自己的力量和热情。
成立于2017年的北京绿源投融资有限公司（以下简称北京绿源），是一家专注于绿色投资的金融企业，致力于改善社会环境、促进社会可持续发展的长远目标。
北京绿源的绿色投资包括基础设施建设、清洁能源开发、可持续农业等多个领域。
北京绿源的投资模式是，公司先将资金投入于绿色项目，然后通过项目创造的财务回报，把投资利润返回投资者。
北京绿源的一个可持续能源发电项目，是通过在北京市郊建设风力发电项目实现可持续能源发电。
北京绿源投资者从本项目中获得的利润有多种来源，其中最主要的收入来源是售电收入和政府购电补贴，以及其它股权投资收益。
在本项目中，北京绿源通过创建一个完善的风电购电系统，将风电发电的出口量换取政府的补贴，从而实现项目的可持续发展。
此外，北京绿源还采取了其他一些投资策略，包括基金投资、股票投资和金融衍生品投资。
基金投资是指投资者将资金投入到一个绿色投资基金，并从基金的收益中获取回报；股票投资则是投资者以货币购买绿色公司的股票，从公司的收益中获取回报；金融衍生品投资则是投资者运用投机、期权、期货等投资策略，从相关的投资产品的收益中获取回报。
为了保证绿色投资的可持续性，北京绿源还采取了一系列有效的风险控制措施，以确保投资项目实现期望的收益和可持续发展。
对于投资绿色项目，北京绿源必须全面了解项目的发展背景、财务水平、市场空间，包括但不限于：产品占有率、行业竞争情况、企业经营能力及客户偏好的变化等。
此外，为了把控风险，北京绿源还采取科学的投资组合管理，即分散投资资金，严格审慎地分配资金，因此，即使某一个项目投资未能取得预期收益，也不会影响北京绿源整体投资绩效。
2016年6月杭州绿城桃李春风案例分析
让你与父母约定一生的身心常青。
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她也是全家人的生活目的地 •
小镇中心成熟的业态、全龄化的颐乐生活配套、 • 智能化的园区服务…… 让你与孩子约定更美好的家庭时光。 •
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她是让院子梦想落地的别墅区 •
低至0.3的容积率、一层亲地院墅、全精装的交付标准……
让你与自己约定诗意的生活方式。
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而不仅仅沉溺于ipad等电子产品。 •
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人和自然的亲切关系 • —— • 融于自然的路网设计 •
全龄化活力社区代表：约2公里彩色塑胶慢跑道 • 体验化园林的先行者：约1500米观景游步道 •
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人和自然的亲切关系 • —— • 首创“自然课堂”幼儿园 •
让孩子们在自然陪伴下长大， •
培养好奇心和创造力，与真实的世界有更深入的互动， •
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四大借鉴点
一、定位转变：
由“颐养”到“颐乐”，由老年人到全龄化，客群基数扩大。
二、配套完善：
作为远郊度假类项目的痛点，绿城集团用品牌和宋卫平个人信用背书，承诺配建完 善的养老、教育、医疗、社区商业、公园等配套，商业自持招商，别墅精装交房， 解决远郊项目客户的两大后顾之忧。
三、产品创新：
她也是让人情复兴的一片梦田 •
聚落式的院落规划、丰富的公共空间、友好的睦邻关系…… 让你与邻里约定最质朴的人情味道。 •
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二、完善配套：
作为远郊度假类项目的痛点，绿城集团用品牌和宋卫平个人信用背书，承诺配建完 善的养老、教育、医疗、社区商业、公园等配套，商业自持招商，别墅精装交房，
解决远郊项目客户的两大后顾之忧。
该项目承载了宋卫平的个人理想，采用“绿城小镇”开
创始人以小资本控制大资本企业的案例
创始人以小资本控制大资本企业的案例
创始人以小资本控制大资本企业的案例有很多，以下是其中的一些例子：
1. 绿地集团：创始人张玉良通过设立管理公司格林兰投资（GP）和职工持
股会成员作为有限合伙人（LP），再组建出一家大的有限合伙企业上海格林兰，形成嵌套式有限合伙组织，以较小的资本控制了大规模的企业。
2. 奥地利上市公司：一个实际控制人Duck先生利用交叉持股手法，用四股股票实现了对一家大上市公司的控制，并成为董事长，利用控制权给自己定了位列奥地利上市公司CEO收入排行榜第一位的薪酬。
3. 金字塔式多重股权架构：在很多民营资本系中，都采用了迷宫般的多层次股权架构，以尽可能少的资金控制尽可能多的资产。
这种做法被认为是资本大鳄刻意低调之举，但更为重要的动因是资金放大的功能。
以上内容仅供参考，如需更多信息，建议查阅相关财经新闻或咨询专业律师。
迷雾中的绿城—鸿远股东纠纷案
迷雾中的绿城—鸿远股东纠纷案绿城房地产集团和新疆鸿远投资有限公司关于“玉园”项目的纠纷案件已经僵持一段时间了，宋卫平和赵星如作为两大利益集团的代表人物日益受到媒体的关注，人们纷纷猜测案件背后的风云故事。
绿城集团和宋卫平作为一家成功的上市公司和一位杰出的企业家都已为人们所熟知，相比之下，鸿远公司和赵星如就显得名不见经传了。
诚是如此，早在鸿远与绿城的风波发生之前，网络上关于赵星如的信息只有新疆当地媒体报道其捐建双语小学和将乌鲁木齐市六道湾坍塌区土地治理成“空洞”中的明珠这两则新闻。
但在纠纷产生以后，网络舆情纷纷转向，很少关注网络消息的赵星如根本不知道自己已在不知不觉间成为公众眼中置业主利益于不顾、“逼停”建设工程的“罪魁祸首”了，这位外表柔弱、内心刚强的女企业家也为“玉园”的被迫停工而感到苦恼，实际上，没有人比她更盼望“玉园”的业主尽快入住，因为那块土地是她艰苦奋斗了整整十年才换来的成果。
“玉园”项目所在地——乌鲁木齐市六道湾地区煤炭资源丰富，但半个多世纪的无序开采使得当地地表地质环境受到严重的破坏：440万平方米的地面塌陷，地表凹凸不平，地下采空塌陷区遍布，大量有害气体逸出，地下水资源污染流失严重……这些都直接危害到当地各族群众的生命安全，影响了市区的生态环境和城市基础建设。
另外，此地还有4000余座有着百年历史的坟地，在市委和市政府搬来此地办公之前，这里完全是没有规划的不毛之地。
十年前，没有人了解该地区的区域地质情况，在当地进行土地处理的难度又极大，时常发生人员伤亡及建筑物损坏等事故，因此改造难度极大，很多地产投资商都无奈地落荒而逃，但赵星如所领导的新疆鸿远投资有限公司却是个例外。
2003年5月，新疆鸿远投资有限公司组织人员开始对六道湾煤矿西翼塌陷区进行资料收集、摸底调查和项目分析，并委托新疆第一水文地质大队完成这一地区的地质灾害评估报告书，主动接过了塌陷区改造的重任。
凭借高度的责任感，在项目获得政府正式批准后，鸿远公司相继完成了拆违、迁坟、地表治理、塌陷区地质勘查、植树造林、道路修建、输水管线等工作，瘦弱的赵星如更是亲自率领公司员工，经过多年反复实验，大力进行艰难治理和荒山绿化，在矿藏荒滩上一步一个脚印地治理出塌陷区域2508亩，六道湾的面貌终于焕然一新。
房地产企业融资策略研究——基于万科和绿城的案例分析
房地产企业融资策略研究——基于万科和绿城的案例分
析
房地产业作为一个资金密集型行业，对融资策略的选择有着重要的影响。
本文基于中国两个知名房地产企业，万科和绿城的案例分析，从股权融资、债务融资和项目融资三个角度探讨房地产企业的融资策略。
一、股权融资策略：
股权融资是指通过发行新股或增加已有股票供应来获取资金的方式。
万科和绿城均采取股权融资策略，通过新股发行或定向增发等方式获取资金。
例如，万科在2024年进行了30亿元定向增发，通过增加股本以获得资金支持，提高了公司的融资能力。
二、债务融资策略：
债务融资是指以债务形式获取资金，即通过发行债券或贷款等方式融资。
房地产企业普遍存在较高的负债率，因此债务融资在房地产业的融资策略中占有重要的地位。
万科和绿城均通过发行公司债券等方式进行债务融资，以满足资金需求。
例如，万科在2024年发行了400亿元的公司债券。
三、项目融资策略：
项目融资是指通过房地产开发项目获取资金的方式。
房地产企业不仅可以通过自有资金投入项目开发，还可以与银行或投资机构合作，通过外部融资支持项目开发。
万科和绿城在项目融资上也有一定的经验。
例如，万科在一些大型综合型开发项目中，与一些金融机构合作，通过银行贷款等方式获得项目融资。
结论：
在股权融资、债务融资和项目融资方面，万科和绿城都采取了多种融
资策略，以满足资金需求。
这为他们在竞争激烈的房地产市场中提供了稳
定的融资支持。
不过，房地产企业在选择融资策略时需注意财务风险管理，并根据市场环境变化灵活调整融资策略，确保企业的可持续发展。
融资案例--绿城地产
绿城地产“财务激进”案例一、公司概况绿城房地产集团有限公司（以下简称“绿城地产”）l995年1月6 日注册成立，是我国知名住宅物业开发企业，专注于开发高品质物业。
2006年7 月13 日，绿城中国控股有限公司（股票代码：3900）在香港上市，绿城地产为其全资子公司。
绿城地产成立16年以来，以中国内地经济发展最发达的省份之一浙江省为主要基地，楼盘遍布浙江省内经济最发达的城市，包括杭州、宁波、温州、台州、绍兴以及省内的全国经济百强县市，业务规模庞大，并拥有很高的知名度。
伴随着2000年开始的全国拓展战略，绿城地产已经成功拓展至中国长三角其他重要城市（包括上海、南京、苏州、无锡及南通）、环渤海经济圈重要城市（包括北京、天津、青岛、济南及大连）以及其他省会城市（包括安徽合肥、河南郑州、湖南长沙及新疆乌鲁木齐市等），并取得了持续增长的经营业绩，在各地确立了优秀的品牌形象，位居全国性优秀开发商的前列。
绿城地产专注于高品质物业的开发，住宅产品类型不断丰富和完善，已形成别墅、平层官邸、多层公寓、高层公寓、城市综合体、大型社区、商用物业等广为市场接受的高品质产品系列。
自2005年起，绿城地产积极参与城中村改造，承建安置房建设，截至2011年8月底，政府代建项目总规模超过700万平方米。
截至2011年6月30日，绿城地产在全国拥有超过4 000万平方米总建筑面积的优质土地储备，确保了其未来5—7年的持续稳定发展。
2010年绿城地产实现合同销售额达541亿元，销售收入112亿元，实现利税11亿元，实现利润19亿元。
绿城地产以126. 18亿元的品牌价值连续8年名列中国房地产公司品牌价值TOP 10，在2011年中国房地产公司品牌价值TOP 10企业中排名第五，同时还成为2011中国房地产品牌效益创造力典范的唯一获奖企业；连续7年名列中国房地产百强企业综合实力TOP 10。
下表列示了绿城地产2003 —2010年的财务业绩。
中国房地产企业营运资金管理研究——以绿城集团为例开题报告
（二）企业自身
四、案例分析——绿城集团的营运资金管理分析
（一）绿城集团简介
（二）绿城集团经营现状
（三）绿城集团在营运资金方面的问题
五、我国房地产业营运资金管理问题的对策建议
（一）加强内部管理，强化资金使用规范
（二）多效并举，增加企业融资途径
（三）优化渠道关系，降低流动资金占用
（四）上游客户：采购渠道营运资金周转
6、2012年5月 完成论文答辩。
六、研究的主要特点及创新点
本文的创新之处在于：首先，在研究视角上，从房地产行业特点出发，探究房地产行业营运资金管理的现状，分析造成该现状的原因，有针对性的提出解决对策，较为全面、综合。其次，在研究方法上，对关键问题除理论外分析外，还辅之以知名企业绿城集团的案例作依据，使理论与实务有机结合，论点更具有说服力。
［15］李剑锋.论我国企业营运资金管理的“问题、成因、对策”[J].时代经贸，2008，（7）：129-130.
［16］Christopher,M.,Ryals,L:Supply Chain Strategy:Its Impact on Shareholder Value.The International Journal of Logistics Management 10(1,1-10(1999)).
2、研究意义
众所周知,营运资金管理在企业的管理活动中占有非常重要的地位,维系着企业的生存和发展,企业一定时期盈利水平的高低,也直接取决于营运资金管理水平的高低。营运资金的管理及实践始终占居着举足轻重的研究地位。通过营运资金是企业维持正常生产经营活动的物质基础，它涉及到企业生产的各个方面，它的投入和收回是在不断的循环过程中进行的，这一过程无始无终，周而复始。它既是企业与外部世界进行资源交换的渠道，又是企业内部资源配置得以实现的依托。营运资金一旦出现问题，轻则影响企业经营效益，重则导致企业资金链断裂，使企业破产。因此，营运资金管理的好坏往往是企业成败的决定因素，它在财务管理乃至企业管理中占有非常重要的地位。且通过营运资金管理，可以实现在充分满足生产经营活动周转需要并充分考虑企业财务安全性的前提下，不断提高营运资金的利用水平和周转能力，降低营运资金持有成本，提高企业的整体盈利能力。而由于房地产行业是典型的资金密集型行业，投资大、风险高、产业链较长、资金循环周期长且回笼速度慢、受地域性、政策性影响大等特点更加体现了房地产开发企业营运资金管理的重要性。所以有效的对营运资金进行管理，是目前房地产企业在不断变化的市场中立稳脚跟的当务之急。它可使企业在激烈的竞争中获得优势，获得更加广阔的发展空间，从而避免出现资金周转困难、资金链断裂的危险。基于房地产行业的及其营运资金的特点，首先分析了目前房地产企业营运资金管理的现状及造成此现状的原因，再通过对知名房地产企业——绿城房地产集团有限公司营运资金管理问题上来分析营运资金对企业发展的限制，给企业带来的经营危机，并以此提出相应的解决办法，为房地产企业提供可参考建议。
绿城地产案例分析报告
案情介绍以高负债著称于世的房地产企业绿城中国控股有限公司近日遇到了麻烦。
媒体称绿城未来一年内将有30亿元的债务需要偿还，但截至2012年6月底公司拥有的现金和银行存款只有12亿美元。
为避免破产。
绿城希望银行能让贷款展期。
今年以来，绿城为缓解资金紧张状况，已经采取了引入战略投资者、转让部分项目等措施进行自救，但负债率依然高，能否熬过这轮宏观调控还是未知数。
截止2011年底，绿城负债率达148.7%，同比上升16.7%，集团银行结余及现金、抵押银行存款共58.8亿元，仅为上年三分之一。
董事长宋卫平表示，去年最惨的时候，公司账面上只有几千万的资金。
今年以来，绿城为缓解资金紧张状况，采取了引入战略投资者、转让部分项目等措施进行自救，但净资产负债率仍然高达93.5%。
背景知识（一）公司概况绿城房地产集团有限公司，国内知名的房地产企业之一，专注开发系列城市优质房产品，具有国家一级开发资质，公司总部设在浙江省26杭州市。
绿城成立于1995年，2005年转制为外商独资企业，是香港上市公司——绿城中国控股有限公司的全资子公司。
历经17年的发展，绿城拥有100多家成员企业，3400多名员工，开发足迹遍及国内50多个城市，包括浙江省内的杭州、宁波、温州、嘉兴、湖州、绍兴、金华、舟山、台州、丽水以及国内北京、上海、天津、合肥、长沙、济南、郑州、乌鲁木齐、南京、无锡、苏州、青岛、大连、海南陵水等。
至2011年4月底，公司土地储备总用地面积达2600多万平方米，规划总建筑面积达4200多万平方米绿城专注于高品质物业的开发，住宅产品类型不断丰富和完善，已形成以杭州桂花城为代表的多层公寓系列、以杭州绿园、春江花月为代表的高层公寓系列、以杭州九溪玫瑰园、桃花源为代表的别墅系列，以北京御园为代表的平层官邸系列、以杭州翡翠城为代表的大型社区系列、以温州鹿城广场为代表的城市综合体系列，同时涉及高星级酒店、写字楼、学校等公建项目的开发。
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绿城中国的融资手段几乎已涵盖再融资领域的各种 创新方式：
私募基金入股 首次公募前可转换债券融资结构 IPO 高息票据借贷 配股增发 发行人民币可转债 银团贷款
尤其是其以9%的高息发行美元债券一项，在人民币 自2019年11月以来持续升值情况下，绿城的借贷资本 支出已大幅减轻。展望未来人民币每年升值近3%的速 度，绿城利率支出堪称近似于零。
2019年初，绿城集团提出的2019年销售额目标是 60亿-70亿元,后确定为57亿元。但是随着宏观调控 影响的加大，绿城集团的销售计划下调至47亿元。 2019年上半年，绿城集团销售回款实到账24亿元， 完成全年销售额的51%。当时绿城集团谨慎表示：开 发步骤会根据市场形势作出短暂调整，适当放慢速度。
绿城集团是宋卫平旗下的核心企业，成立于2019 年1月，是浙江最大的民营房地产集团。2019年开始 异地扩张，2019年进入上海、北京、合肥等城市。
绿城集团除了涉猎教育、足球和酒店业之外，其房 地产主业几乎覆盖开发、景观、材料等整个行业链。
2019年以来，该集团为追求迅速扩张，其资金链 一直处于比较紧绷的状态。
2019年5月7日
香港上市公司——绿城中国控股有限公司（股票代 码：3900）通过瑞银及摩根大通，以每股16.35港元 配售1.415亿股，集资23.1亿港元。
2019年5月15日
绿城中国再度宣布发行本金总额为人民币23.1亿元 (约23.47亿港元)的可换股债券，2019年到期，根据 初步换股价22.14港元及假设全数转换债券，债券将可 转换为1.06亿股，占扩大后股本约6.51%。
2019年1月18日
尚未上市的绿城获得JP摩根及美国基金Stark Investment作为战略投资者入股2000万美元，同时 发行1.3亿美元的可转换债券在新加坡证券交易所挂牌 上市 。这是“首次公募前可转换债券融资结构”在中 国房地产开发企业融资中的首次运用。
这次融资，不仅解决了当时绿城急需的储备土地资 金问题，两家国际知名机构投资者的进入，还为绿城 下一步成功公募营造了非常正面的气氛。
资本运营序曲：转变为外商独资企业
2019年，绿城集团卖给注册于英属维尔京群岛的才 智控股有限公司（Ricnwise Holdings Limited，下 称“才智控股”），转变成外商独资企业。
而才智控股的代表、董事夏一波为宋卫平的夫人， 夏一波本人之前就是绿城集团的董事。才智控股收购 绿城集团，属于老板宋卫平的一个资本操作。
再融资大门打开后，绿城的生存状况不跌反涨。绿 城方面表示，在经过15个月的密集筹资之后，相信未 来6个月不会再有集资活动，而此前集资所得主要是为 预留资金作未来吸纳土地储备之用，也相信有助降低 负债比率。
凯基证券分析师表示，内地对于房企IPO监管较 严格。不少房企往往只能通过借壳上市，这同样受到 监管层的严格监控。研究表明，壳公司的年均融资机 会仅有10％，大大低于上市公司17.7％的平均水平， 且一般融资规模也不及上市公司。
2019年11月
上市不足4个月，又开始了一次大规模再融资计划： 发行7年到期的约4亿美元的高息债券，融资规模超过 其IPO时的26.7亿港元 。通过股东贷款和向内地子公 司注资两种方式进入绿城的内地房地产项目。
高息发债与配股、可转债比，不会稀释公司股权， 也不会摊薄现有股东的回报；不用在两三年内着急还 债；随着人民币升值将来美元还债还会减少支出。
绿城集团转变为外商独资企业，宋卫平的目的就是 谋求旗下房地产企业2019年在香港联交所上市。
绿城的资本化之路:15个月内尝试7种融资方式
2019年1月开始，15个月时间内，绿城连续实施从 可转债、IPO到定息高级票据融资、配股融资、银团 贷款、发行美元及人民币可转债等多种融资方式，玩 转资本市场，完成了从盛传的资金紧张到坐拥数十亿 美元现金的“惊险一跃”。
2019年10月24日
绿城中国宣布已签署8.5亿元人民币的银团贷款，内 容为与4家银行签订为期39个月之银团贷款协议，筹得 8.5亿元人民币发展上海董家渡项目。项目位于黄浦区 东南部，总建筑面积26万平方米，计划兴建6幢高层公 寓及1幢酒店式公寓。
15个月内，绿城场以及银行方面筹集了总 额约125亿港元的资金。
绿城资金吃紧
2019年，在国家宏观调控3个月后，绿城扩张遇 到了资金压力，在集团内部发起一次融资。这种内部 发行的信托在绿城也不是首次，对内发行的信托贷款 最低数额为5万元，不设上限，期限12个月，预计员 工年收益率高达12％ ，到期后一次还本付息。
这对解决绿城困境来说是杯水车薪，但从侧面反映 了内部融资在民企融资中的普遍性。
真正的主角：绿城中国控股有限公司
绿城中国控股有限公司是一家早已注册于开曼群岛 的有限责任公司，其54%、39%和7%的股权分别由 宋卫平、寿柏年以及宋的夫人夏一波通过各自的全资 bvi注册公司delta house、profitwise及wisearn持 有。
2019年11月，绿城中国控股有限公司和才智控股 有限公司实施换股，完成境外重组。
至此，境内境外的重组全部完成，以绿城中国控 股有限公司为母体的红筹上市的公司结构形成。
这样就形成了绿城中国控制才智控股，才智控股控 制国内的整个绿城集团（包括上海绿宇、绿城房地产、 杭州九溪等30多家附属和联营公司）的局面。
文件披露：通过被收购，绿城集团的投资总额由 3亿元增至11亿元，注册资本由1亿元增至5亿元。注 册资本增资部分由投资者才智控股以美元现汇于公司 营业执照变更之日起3个月内缴付15%，余额于公司 营业执照变更之日起2年内缴清。
2019年7月13日
借力战略投资者入股，以及可转债在新加坡上市， “绿城中国”在香港联交所主板成功挂牌上市，通过 IPO成功集资3.5亿美元 。美国华平投资、老虎基金、 新加坡淡马锡、渣打银行亚洲基金等投资机构都成为 绿城股东，渣打更以策略性股东身份入股3.9亿元。
这一步，不仅为其再次融入巨额资金，也为其下一 步定息高级票据融资创造出更好的条件。