第六章货币供给

结论：
央行公开市场购买的结果，债券出售人将出 售收入存入银行，增加准备金；以现金形式持有， 增加现金。结果都引起基础货币增加。
反之，公开市场抛出，引起基础货币减少。
2.贴现贷款 贴现贷款的增加直接表现为获得贷款银 行的准备金的增加。 假定A银行从中央银行获得100元贴现贷 款，100元就成为A银行可以动用的准备金。 基础货币增加100元。 贴现贷款对基础货币的影响，与证券买 卖相同。不过，贴现贷款的利率由央行决定， 是否借入央行贴现贷款则由银行决定，因此， 其影响基础货币的效果不如公开市场确实可 靠。
现假设银行系统的①原始存款为900万元；② 法定存款准备金率为6％；③现金漏损率为15 ％；④超额准备金率为3％。 1.此时银行系统的派生存款总额为( )万元。 A.2850 B.4286 C．5000 D．10000 2．此时银行系统的存款乘数约为( ) A．4．17 B.6．67 C．16．67 D.33．33 3．如果③、④比率都为0，银行系统的派生存款 总额为( )万元。 A．10000 B.12000 C．14100 D．18000

政 府 存 款 的 变 化
中 央 银 行
商业银行
公众
公开市 场业务
贴现 贷款
法定准 备金率
超额准 备金率
现金与支票 非交易存款与 存款的比率 支票存款的比率
基础货币
×
货币乘数
＝
货币供给
练习1：下列变量如何影响货币乘数？
银行恐慌 市场利息率上升 定期存款利率上限 定期存款的法定准备金率上升 银行的负债管理能力 接受支票存款的商店数目
A银行
资产 准备金 +20元 贷款（证券） +80元 负债 支票存款 +100 元 资产
B银行
负债 支票存款 +80元 准备金 +80元
同样根据20%的准备金率，B银行也只需保留16元作准备，其余 可用于放贷或投资证券。假定放贷出去（或购买证券）的64元 也全部存入C银行，那么，
资产
B银行 负债 支票存款 +80元
第二节 基础货币的决定 一、影响基础货币的因素 资产 负债
证券（A1） 贴现贷款（A2） 财政借款或透支(A3) 黄金外汇（A4) 在途资金(A5) 其他资产(A6) 合计
流通中的现金(L1) 银行存款(L2) 财政存款(L3) 其他负债(L4) 资本金(L5) 合计
基础货币等于流通中现金、银行的库存现金和银行 在中央银行的存款： H=C+R=L1+L2 =(A1+A2+A3+A4+A5+A6)-(L3+L4+L5)
影响Ms的主体有三个： 中央银行 rd, rt 商业银行 e 非银行部门：企业和社会公众 k ，t
货币供给决定机制
基础货币
中 央 货币乘数 银 行
商 业 银 行
货币供给
非 银 行 部 门
政府 企业 公众
调控主体：央行 输入变量：基础货币和货币乘数 传导中介：商业银行和金融市场 输出变量：货币供给 调控受体：企业和社会公众 调控目标：总供求均衡
第六章 货币供给
第一节 商业银行的信用创造
一、信用（存款）创造的条件 部分准备金制：银行放贷 部分现金提取或非现金结算：银行有 可能进行多次的放款，多倍的存款创 造

二、存款创造的过程

为方便讨论，假设：
商业银行按法定要求保留法定存款准备金，不
保留超额准备金 法定存款准备金比率为20% 借款人从银行取得贷款购物，全部以转帐方式 办理支付，也就是说没有现金漏出 公众不增加定期存款
定期存款的准备金率为rt.
整个银行体系的支票存款增加额为
1 D * B k rd e t * rt
其中：k =现金与支票存款之比；rd=支票存款准备金比 率；e=超额准备金比率；t=非交易存款同支票存款的 比率；rt=非交易存款准备金比率。 存在现金漏出的情况下，原始存款引发的存款扩张过 程实际也就是这笔原始存款全部转化为法定准备金和 流通中的现金的过程。
若活期存款增加△B，经过商业银行系统的 扩张以后，
其活期存款增加总额：△D △D= △B*[1+（1- rd ）+(1- rd )2+(1rd )3+· · · ]= △B *1/ rd

△B为原始存款， △D-△B为派生存款 准备金增加的总额△R= rd× △D= △B 法定准备金总额的增加等于最初的原始存 款增加。原始存款引发的存款扩张过程实 际也就是这笔原始存款全部转化为法定准 备金的过程。
（1）如果证券出售者是A银行，中央银行使用支票支付， 则A银行增加了100元的支票存款，将其存入准备金账户， 则准备金增加100元。 （2）如果证券出售者是一家非银行企业或个人，即非银 行公众。情况1：非银行公众用出售证券获得的央行支票 存入银行，银行将这笔存款存入央行，增加准备金100元。 情况2：非银行公众将央行支票兑现，银行付出现金，则 流通中现金增加100元。
第三节 货币乘数的决定
• •
回顾货币乘数 基础货币：H=R+C 货币供给M1：M=D+C 货币供给M1的乘数：货币乘数m=(1+k)/(rd+t*rt+e+k) rt：非交易存款的法定准备金率 rd：法定存款准备金率 e : 超额存款准备金率 t：非交易存款与支票存款的比例 k：现金流出与支票存款的比例
某人向中央银行出售100元证券，并将该出售 所得现金全部存入A银行
A银行
资产 准备金 +100元
负债 支票存款 +100元
这里的100元为银行体系之外的100元，是新增的货币， 称为原始存款。
A银行根据20%的法定比率的要求，将80元用来发放贷款或购买证 券。假定获得80元贷款的借款人全部用于支付货款（或债务），获得 支付的债权人又将其全部存入B银行，那么A、B两家银行的资产负债表 变为：
80 64 51.2 40.96 32.768 :
20 16 12.8 10.24 8.192 :
各银行的支票存款增加额构成一个无穷递缩等比数 列，即：
100，100×（1-20%），100×（1-20%）2，100× （1-20%）3，· · · 根据无穷递缩等比数列的求和公式，可知整个银行体系 的支票存款增加额为： 100+100×（1-20%）+100×（1-20%）2 +100×（1-20%）3+· · · =100×1/20% =500（元）
本讲要求
掌握影响基础货币的因素 掌握影响货币乘数的因素 掌握货币供给的决定机制

结论： 第一，除基础货币外的中央银行负债不变的 条件下，任何中央银行资产的增加都会引起基础 货币的增加； 第二，在中央银行资产不变的条件下，除基 础货币外的中央银行负债减少将引起基础货币的 增加。
二、中央银行控制基础货币的主要方法 1.公开市场业务 假定中央银行决定从公开市场用支票或现金买入100 元债券。
货膨胀） 流动性偏好：现金流动性最大 货币乘数与通货比率c成——变化？
4.定期存款比率t
t的影响因素：
定期存款利率 其他资产收益率 收入的增减 M1货币乘数与定期存款比率成——变化？
货币乘数的决定

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货币乘数的决定
1 k M1 H rd rt t e k


更一般地，假定支票存款的法定准备金率为rd, 银行的准备金增加为△R，整个银行体系的 支票存款增加额△D为：
△D= (1/ rd )△R
式中的1/ rd 被称为简单存款 乘数，表示每1元的准备金变 化引起银行体系总存款的变化。
三、 存款创造的进一步考察
1.存在超额准备 e
2.存在现金漏损 k
3.存在支票存款向定期存款转变的情况t,
准备金 +16元 贷款（证券）+64元 资产 准备金 +64元
C银行 负债 支票存款 +64元
根据同样的道理，C银行也可以将多余的准备金贷放出去， 形成D银行的支票存款。这个过程一直持续下去。
银行 支票存款增加额
贷款增加额
准备金增加额
A B C D E :
100 80 64 51.2 40.96 :

练习2：下列情况对基础货币有何影响

风雪阻碍交通，中央银行的支票清算受到延误， 在途资金增加。 公开市场卖出政府债券 政府利用公众发行债券的方式弥补赤字 中央银行提高贴现率 政府向中央银行透支 中央银行向一家计算机企业购入1000台计算机 公众向国家纳税 财政部利用它在央行的存款收购粮食 公众到银行提取现金
货币乘数的决定
1.法定存款准备率（rd, 2.超额准备金率（e）
rt)
市场利率的高低
贷款和投资需求的影响 借入资金的难易程度和成本大小
货币乘数与法定准备金率和超额准备金率呈—— 变化？
3.通货C的影响因素：
财富总额：减函数 其他资产的预期回报率 相对于其他资产的风险：现金最安全（不考虑通