武汉理工大学财务管理复习

第一章 概述企业价值：企业价值是企业未来现金流量按加权平均资本成本进行折现的现值。

企业的财务目标：（1）利润最大化（2）股东权益最大化（3）企业价值最大化（4）利益相关者利益最大化第三章 筹资管理名词解释：商业信用：在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。

短期借款：企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限不超过一年的借款。

短期融资债券：具有法人资格的企业依照规定的条件和程序在银行间债券市场发行的并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

股票：股份有限公司为筹集股权资本而发行的有价证券，是持股人持有公司股份的凭证，它代表持股人在公司中拥有股份的持股权。

债券：经营主体为筹集资金而发行的、用以记载反应债券债务关系的有价证券。

融资租赁：出租人根据承租人对供货人和租赁物的选择，向供货人购买租赁物，然后租给承租人使用的方式。

资本成本：投资资本的机会成本。

经营杠杆效应：固定成本保持不变的前提下，由于销售量一定程度的变动而引起息税前利润产生更大程度变动的经济现象。

财务杠杆效应：某一固定的债务与权益融资结构下，息税前利润的变动引起普通股每股收益更大程度变动的经济现象。

选择判断：短期筹资方式有：1，商业信用 ：具体形式有应付账款、应付票据、预收账款。

丧失现金折扣的机会成本=折扣百分比/（1-折扣百分比）×360/（信用期-折扣期） 优点：方便；低成本、限制少 缺点：期限短2，短期借款 优点：（1）金融机构资金提供能力较强 （2）短期借款具有较好的弹性缺点：（1）资金成本较高（2）限制较多3，短期融资券 特征： 1年内；协商利率；定向发行；余额管理（融资券余额不超过企业净资产40%）；流通转让 优点:成本低；筹资金额大；提高企业信誉和知名度缺点: 风险较大；弹性较小；条件比较严格。

债券发行的方式：平价、溢价、折价当票面利率高于市场利率时以溢价发行债券，当票面利率低于市场利率时以折价发行债券，相一致时已平价发行。

融资租赁的特点：1.租赁期长2.合同不可撤销3.设备的所有权与使用权长期分离4.设备的保险、保养、维护等费用及设备过时的风险均由承租人负担。

最佳的资本结构是企业价值最大化的资本结构，也是加权平均资本成本最小的资本结构。

加权平均资本成本（综合资本成本）经济风险：是基本或初始风险营运风险：由于固定经营成本的存在造成的风险 经济风险和营运风险累积的影响为经营风险 财务风险：由于固定利息支出的存在造成的风险 净利润的波动反映了总风险∑=•=nj jj wWK K1经营杠杆系数DOL S FVC S VC S ---=息税前利润的变动率相当于销售额变动率的倍数。

DOL ——经营杠杆系数； EBIT ——息税前利润； △EBIT ——息税前利润变动额； S ——销售额 ；△S ——销售变动额； DOL S ——按销售金额确定的经营杠杆系数；Q ——销售数量； P ——销售单价；V ——单位变动成本； F ——固定成本总额； VC ——变动成本总额；可按变动成本率乘以销售额来确定。

一般而言，公司的经营杠杆系数越高，经营杠杆利益和经营风险就越高财务杠杆系数DFL ——财务杠杆系数；△EPS ——普通股每股利润变动额；EPS ——普通股每股利润。

I ——利息；T ——所得税率；DP ——优先股股利综合杠杆：ΔS/SΔEPS/EPSDFL DOL DTL =⋅=ΔS/S ΔEBIT/EBITDOL =EBIT EBIT EPS EPS DFL //∆∆=)1/(T D I EBIT EBIT DFL P ---=简答：普通股股东的一般权利：1、对公司的管理权，包括投票权、查账权、阻止越权的权利2、分享盈余的权利3、出售或转让股份的权利4、优先认股权5、剩余财产的要求权债券融资的评价优点（1）资金成本较低（2）保证控制权（3）财务杠杆作用缺点（1）风险高（2）限制多（3）发行成本和信息披露成本高普通股筹资的评价：优点：（1）不构成固定融资费用（2）普通股无固定的到期日，不用偿还（3）可增加公司信用（4）比债券发行的快（5）筹资风险小缺点：（1）分散控制权（2）资金成本较高优先股融资的评价:优点：（1）没固定到期日，不偿还本金（2）股利支付即固定又有一定弹性（3）增强公司的信用（4）保持普通股股东的控制权缺点：（1）资本成本高（2）融资的限制较多长期借款融资的评价优点1.融资速度快2.融资成本低3.借款的弹性大缺点1.风险大2.限制条件多融资租赁的评价：优点：1.节税2.降低交易成本3.减少不确定性缺点：资金成本较高第五章企业营运资金管理名词解释：营运资本：企业投放在日常经营活动上的周转资本。

广义的营运资金，是指一个企业流动资产的总额。

狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动资产减流动负债后的余额。

流动资产：是指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。

经济订货量（经济批量）：是存货总成本最低的订货批量。

信用政策：企业为对应收账款进行规划与控制而确立的基本原则性行为规范，主要包括信用标准,信用期间,现金折扣三部分内容。

选择判断：流动资产可按不同的标准可进行分类：1．按实物形态，可把流动资产分为现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货；2．按周转状况分永久性与波动性流动资产；营运资本的特点：（1）周转的短期性（2）需求数量的波动性（3）存在形态的可变性（4）来源的灵活性营运资金持有（投资）政策：稳健型：持有大量的现金余额和短期有价证券；大规模的存货投资；放宽信用条件，从而持有高水平的应收账款。

激进型：持有低水平的现金余额；不投资短期有价证券；小规模的存货投资；不允许赊账，没有应收账款。

适中型：介于两者之间营运资金筹集政策：1、配合型筹资政策特点：对于临时性流动资产，用临时性流动负债筹集资金；对于永久性流动资产和固定资产（统称为永久性资产，下同），用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金。

该政策要求企业临时负债筹资计划安排严密，现金流动与预期安排相一致。

在季节性低谷时，企业应除了自发性负债没有其他流动负债；只有在临时性流动资产的需求高峰期，企业才举借各种临时性债务。

这是一种理想的对企业有着较高资金使用要求的营运资金筹集政策。

2、激进型筹资政策特点：临时性负债不仅融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。

由于临时性负债（如短期银行借款）的资本成本一般低于长期负债和权益资本的资本成本，所以该政策下的企业资金成本较低。

所以激进型是一种收益性和风险性均较高的营运资金筹集政策。

3、稳健型筹资政策特点：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。

稳健型筹资政策下临时性负债占企业全部资金来源的比例较小，所以企业无法偿还到期债务的风险较低，同时蒙受短期利率变动损失的风险也较低。

但会因长期负债资本成本高于临时性负债的资本成本，以及经营淡季时仍需负担长期负债利息，从而降低企业的收益。

所以，这是一种收益性和风险性均较低的营运资金筹集政策。

一般说来，如果企业不能驾驭资金的使用，采用收益和风险配合得较为适中的配合型筹资政策是有利的。

确定现金余额水平的模型：一.成本分析模型成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找持有成本最低的现金持有量。

企业持有的现金有三种成本：1．机会成本：现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的机会成本。

2．管理成本：管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。

3．短缺成本：是因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受的损失或为此付出的代价。

三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。

二.鲍莫尔现金模型总成本=机会成本+交易成本=(C/2)×K+(T/C)×FC-最佳现金持有量K-机会成本,一般用基准收益率表示T-一定期间内的现金需求量F-每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本*TC/)KF=2(⨯三.现金周转模型现金周转天数=存货周转天数+应收账款周转天数- 应付账款周转天数最佳现金余额=年现金需求总额/360×现金周转天数四.随机模型随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。

对企业来讲，现金需求量往往波动大且难以预知，但企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。

当现金量达到控制上限时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降；当现金量降到控制下限时，则抛售有价证券换回现金，使现金持有量回升。

若现金量在控制的上下限之内，便不必进行现金与有价证券的转换．保持它们各自的现有存量。

信用政策包括：信用标准、信用期限和现金折扣政策。

所谓“五C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即：品质（Character ）、能力（Capacity ）、资本（Capital ）、抵押（Collateral ）和条件（Conditions ）。

简答：营运资金的管理原则（一）认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量 （二）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金 （三）加速营运资金周转，提高资金的利用效果（四）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力计算：储备存货的有关成本： （一）取得成本取得成本是指为取得某种存货而支出的成本，通常用TCa 来表示。

其又分为订货成本和购置成本。

1．订货成本F 1-订货的固定成本 D-存货年需要量 Q-每次进货量 K-每次订货的变动成本2．购置成本购置成本是指存货本身的价值,经常用数量与单价的乘积来确定。

年需要量用D 表示，单价用U 表示，于是购置成本为DU 。

订货成本加上购置成本，就等于存货的取得成本.（二）储存成本通常用TCc 来表示。

Kc-储存的单位成本 （三）缺货成本缺货成本是由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失。

缺货成本TCS 表示 如果以TC 来表示储备存货的总成本，则：KQ D F +=1订货成本DU K Q DF TC a ++=122QK F TC c c ⋅+=s c s c a TC QK F DU K Q D F TC TC TC TC +++++=++=221确定经济批量：存货总成本的公式可简化为：TC 达到最小值每年最佳订货次数公式：最佳订货周期公式：与批量有关的存货总成本公式：经济订货量占用资金：例6-7 某企业每年耗用某种材料3 600千克，该材料单位成本10元，单位存储成本为2元，一次订货成本25元。

则：221QK F DU K Q D F TC c++++=2KDK K 2KD DQ D N c c===**2KDK 1N1t c ==**cc cc)(Q 2KDK K 2K 2KD K 2KD KDTC =⋅+=*U 2K KDU 2K 2KD U 2Q I cc⋅=⋅=⋅=**第六章利润分配管理名词解释：股利宣告日：董事会将股利支付情况予以公告的日期。