万科偿债能力分析-2012电大会计报表分析
2012万科集团财务分析
3、存货周转率
会计年度
2012年
存货周转率(次)
0.28
周转天数(天)
1275.24
2011年
0.25
1422.92
2010年
0.27
1333.33
一般来讲，存货周转率越高越好。万科近三年存货周转率比较低，变现 速度慢，周转额变小，资源占用水平高。
获利能力指标
1、营业利润率
会计年度
2012年
营业利润率（%）
ST战略
WT战略
提高产品质含量，严格控 谨慎买地，提高对市场的 制成本 洞察力
杜邦体系分析：
1.从数据中可看到，万科的净资产收益率在逐年降低，行业平 均也在降低，不过万科仍高于行业平均值。反映了近几年的行 业和公司的盈利能力在减弱。 2.万科权益乘数在逐年地增高，且其值在行业平均值之上。说 明了公司的负债的比率变大了，给企业带来了较多的杠杆利益， 同时也给企业带来较大的风险。 3.总资产周转率在逐年降低，反应了全部资产的利用效率较差， 最终会影响到公司的获利能力降低。 4. 在发展能力上，说明了万科在房地产行业环境发展越来越严 峻的形势下，仍能维持盈利的状态，可是发展的空间缩小了。
对企业发展前景的预测单从近年的财务报表看万 科的状况并不是很好，现金流量紧张、存货量剧增等 不利因素较多，但是如果从整个宏观政策来看就不难 发现，前几年发地产行业发展迅速，房地产企业也有 较快的发展，近年由于政府的宏观调控政策的连续出 台特别是限购政策的实施，对房地产行业来说是沉重 的打击，很可能造成资金链条的断裂，甚至破产。但 是在这么严峻的宏观环境条件下万科的利润仍然连年 升高，主营业务连年扩大，再对比同行业的金地、保 利，在偿债能力、盈利能力、营运能力方面万科都领 先同行业的竞争对手。 未来十年，万科的中长期发展规划是：有质量增 长。即要提高资本与人力资源回报率，提升客户忠诚 度，加强产品与服务创新。为实现这一目标，万科还 提出三大策略：一是客户细分策略，二是城市圈聚焦 策略，三是产品创新策略。万科的经营策略符合现今 社会低碳、环保的要求。所以总的来说万科的未来发 展之路非常美好值得我们的期待。
2012电大财务报表分析任务01-偿债能力分析03297
万科A 偿债能力分析一、万科基本情况介绍：万科公司（000002）全称是万科企业股份有限公司，总部设在深圳，成立于1984年，是目前中国最大的房地产公司。
万科在1991年成为在深圳证券交易所上市的第二家企业，经过十几年的发展，已经成为了A股市场房地产板块的蓝筹股。
近几年，万科通过专注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以所谓“万科化”的企业文化享誉业内。
二、万科A偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
（一）短期偿债能力分析1.流动比率2008年年末流动性比率=流动资产/流动负债=1.762009年年末流动性比率=流动资产/流动负债=1.922010年年末流动性比率=流动资产/流动负债=1.59分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。
同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。
但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。
2.速动比率2008年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=0.432009年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=0.592010年年末速动比率=（（流动资产-存货）/流动负债=0.56 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。
同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。
10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
3、现金比率2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=199********/64553721902=30.95%2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8%2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
万科企业偿债能力分析
万科企业偿债能力分析万科企业偿债能力分析1. 引言企业的偿债能力是指企业为还清债务所能依靠的资金和财务能力。
偿债能力分析是对企业财务状况的重要评价指标，对于投资者、债权人和管理层来说都具有重要意义。
本文将对万科企业的偿债能力进行详细分析和评估。
2. 万科企业背景介绍万科企业是中国最大的房地产开发商之一，成立于1984年，总部位于深圳。
公司主要从事住宅、办公楼、商业地产等房地产项目的开发和销售，并拥有一定的物业管理和酒店运营业务。
万科企业以其规模庞大、业务多元化和市场份额较大而在行业内享有较高声誉。
3. 偿债能力评价指标偿债能力的评估需要通过多个指标来综合考虑企业的资产、负债和现金流等因素。
以下是评估万科企业偿债能力所使用的主要指标：3.1 流动比率流动比率是指企业流动资产与流动负债之间的比例关系，用以评估企业短期偿债能力。
该指标越高，说明企业的流动资产能够更好地覆盖其流动负债，具备更强的偿债能力。
3.2 速动比率速动比率是指企业流动资产中除去存货后的即时偿债能力。
存货通常较难快速变现，所以将其排除可以更准确地评估企业短期偿债能力。
3.3 利息保障倍数利息保障倍数是指企业盈利水平与偿付利息的能力之间的关系。
该指标越高，说明企业能够更好地应对债务利息，具备更强的长期偿债能力。
3.4 负债率负债率是指企业资产中由债务所占比例。
该指标用于评估企业负债承担能力，过高的负债率可能意味着企业偿债能力较弱。
4. 万科企业偿债能力分析通过对万科企业的财务报表进行综合分析，我们可以得出以下结论：4.1 流动比率万科企业的流动比率在过去三年逐渐下降，从2018年的1.2降至2020年的0.9。
这表明企业流动资产相对流动负债的覆盖能力有所下降，短期偿债能力较弱。
4.2 速动比率万科企业的速动比率也呈现下降趋势，从2018年的0.9降至2020年的0.7。
这说明即使排除存货，企业依然面临较大的短期偿债压力。
4.3 利息保障倍数万科企业的利息保障倍数在过去三年保持稳定，维持在3左右。
万科2012年财务报告分析
万科集团报表分析专业：市场营销班级：090722姓名：薛燕学号：09072202摘要财务报表是会计主体对外提供的反映会计主体财务状况和经营的会计报表，包括资产负债表、损益表、现金流量表或财务状况变动表、附表和附注。
财务报表是财务报告的主要部分，不包括董事报告、管理分析及财务情况说明书等列入财务报告或年度报告的资料。
对内报表的对称，是以会计准则为规范编制的，向所有者、债权人、政府及其他有关各方及社会公众等外部使用者披露的会计报表。
通过对《财务报表分析》课程的学习，我们将会进行实际的财务报表分析以提高应用能力。
财务报表的分析从四个方面进行，偿债能力分析、盈利能力分析、资产运用效率分析与投资报酬分析。
万科集团的中国房地产行业中具有代表性的一家，通过对其分析有利于我对财务报表知识的掌握。
万科集团的存货周转率较低，存货的库存风险较高，存货的销售速度较慢，存货的资金流动性较弱，偿付能力也较弱，资本的运用效率较低。
万科集团的应收账款周转率处于下降的状态，公司要提高应收账款的管理办法，使得收款能力提高，从而提高资金周转的速度。
万科企业的长期偿债能力在不断的下降，企业的负债水平较高，财务风险较大，企业充分利用了财务的杠杆作用，提高了股东的实际报酬率，降低了资金的成本。
房地产行业受经济环境的影响较为明显，企业的获利能力受金融环境和国家的政策的影响也较为明显，但是企业的营运成本可以通过自身的管理降低。
万科的总资产周转率下降的幅度较大，万科在资产的运用上效率较低，经营活动的能力差，影响它的盈利能力。
行业的固定周转率水平基本维持在4.00，可以看出房地产行业的固定资产周转率较为稳定。
万科企业的短期偿债能力较弱，应该提高企业的流动资产的使用效率，控制成本，加强管理，促进销售。
万科集团的存货周转率水平稳定，波动不大，可以看出它的生产经营活动是稳定的成熟的。
万科集团的应收账款周转率处于下降的状态，公司要提高应收账款的管理办法，使得收款能力提高，从而提高资金周转的速度。
2012万科偿债能力分析
（三）、速动比率 2010年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债= （205,520,732,201.32-133,333,458,045.93）/129,650,791,498.49 =0.56 2011年年末速动比率= （282,646,654,855.19-208,335,493,569.16）/200,724,160,315.26 =0.37 2012年年末速动比率= （362,773,737,335.37-255,164,112,985.07）/259,833,566,711.09=0.41
（二）、流动比率 =流动资产/流动负债 项目 流动资产 流动负债 流动比率
2010年
205,520,732,201.32 129,650,791,498.49 1.59
2011年
282,646,654,855.19 200,724,160,315.26 1.41
2012年
362,773,737,335.37 259,833,566,711.09 1.40
分析：现金比率可以准确地反映企业的直接偿付能力，现金比率越高， 表明公司可以立即用于支付债务的现金类资产越多，一般认为这一比率 应在20%左右，万科公司2010-2012三个年度的现金比率均在20%附近波 动，虽然万科公司整体现金比率略有下降，但主要原因是流动负债增加 额较大，说明万科公司短期偿付能力很强，且直接支付能力不会有问题。
（三）、净资产负债率
=负债总额/所有者权益总额 2010年末净资产负债率=161,051,352,099.42/54,586,199,642.41 = 2.95 2011年末净资产负债率=228,375,901,483.02/67,832,538,547.03=3.37 2012年末净资产负债率=296,663,420,087.27/82,138,194,988.10=3.61
万科企业的财务分析报告(3篇)
第1篇一、概述万科企业股份有限公司（以下简称“万科”或“公司”）成立于1984年，是中国领先的房地产开发企业之一，总部位于深圳。
公司业务涵盖住宅开发、商业物业、物业管理、物流仓储等多个领域。
本文将对万科的财务状况进行详细分析，旨在评估其经营状况、盈利能力、偿债能力、营运能力以及发展前景。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析截至2023年12月31日，万科的总资产为人民币9,812.29亿元，其中流动资产为人民币4,675.78亿元，非流动资产为人民币4,236.51亿元。
流动资产占比较高，说明公司短期偿债能力较强。
（2）负债结构分析截至2023年12月31日，万科的总负债为人民币6,717.23亿元，其中流动负债为人民币5,239.78亿元，非流动负债为人民币1,477.45亿元。
流动负债占比较高，说明公司短期偿债压力较大。
（3）所有者权益分析截至2023年12月31日，万科的所有者权益为人民币2,095.06亿元，占公司总资产的比例为21.24%。
所有者权益占比较低，说明公司对负债的依赖程度较高。
2. 利润表分析（1）营业收入分析万科2023年的营业收入为人民币8,642.17亿元，同比增长10.34%。
营业收入增长主要得益于公司住宅开发业务和物业管理业务的增长。
（2）毛利率分析万科2023年的毛利率为21.42%，较2022年有所下降。
毛利率下降主要受原材料价格上涨和市场竞争加剧的影响。
（3）净利润分析万科2023年的净利润为人民币410.12亿元，同比增长5.78%。
净利润增长主要得益于公司住宅开发业务和物业管理业务的盈利能力提升。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析万科2023年的经营活动现金流量净额为人民币543.65亿元，同比增长15.12%。
经营活动现金流量净额的增长表明公司经营活动产生的现金流入能力较强。
（2）投资活动现金流量分析万科2023年的投资活动现金流量净额为人民币-394.88亿元，主要由于公司加大了对房地产项目的投资。
万科偿债能力存在的问题及解决方法
万科偿债能力存在的问题及解决方法
一、万科偿债能力存在的问题
1.资本储备不足
万科是一家大型房地产开发企业，但长期以来，公司一直已少数股东拥有，增资困难，使公司资本储备不足，也严重影响了偿债能力，难以满足企业的财务需求。
2.债务负担大
万科的债务也较为繁重，公司的总负债比例超过70%，严重影响了公司的资金灵活性，给偿债能力带来严峻挑战。
3.受经济影响
鉴于万科的业务主要是房地产开发，因此，该公司受经济形势和政策调整影响较大，如果房地产市场持续低迷，公司的偿债能力会遭受急剧下降。
二、万科偿债能力解决方法
1.做好资本储备管理
企业应加强资本储备管理，开展有效补充和积累，最大限度地保护企业的偿债能力。
2.降低负债率
公司应该通过调整融资结构，合理控制债务规模，降低企业的负债率，有效保护偿债能力。
3.回避经济风险
万科要及时调整经营方向，转移风险，将经营聚焦到房地产以外
的领域，同时把控资产负债结构，避免受到经济风险的影响，保护企业的偿债能力。
[整理]2012电大财务报表分析1
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万科A
一、偿债能力分析
1．流动比率=流动负债流动资产 2.速动比率=流动负债速动资产=流动负债
存货
流动资产-
3.现金比率=
流动负债可立即动用的资金 4.现金流量比率=流动负债
经营活动现金净流量
二、长期偿债能力
1.资产负债率=
资产总额负债总额 2.股东权益比率=资产总额股东权益总额
3.偿债保障比率=量
经营活动中的现金净流负债总额
三、利率保障倍数
利率保障倍数=利息费用
利息费用
所得税净利润++
偿债能力分析:万科房地产的流动比率低，说明其缺乏短期偿债能力。
现金流
量比列逐年增高，说明其当期偿债能力在逐渐增强，资产负债率较高，股东权益比率较低，也说明公司偿债能力较差。
但公司利率保障倍数较大，其支付利息的能力较强。
万科偿债能力分析
万科企业股份有限公司偿债能力分析股票代码000002一、短期偿债能力指标的计算和分析㈠流动比率分析根据公司资产负债表，可计算公司流动比率：2010年2009年2008年流动资产.37.92流动负债.49流动比率＝流动资产/流动负债*100%2010年流动比率=÷.49×100％＝％2009年流动比率＝.37÷×100％＝％2008年流动比率＝.92÷×100％＝％万科公司2008年末流动比率为％，偿债能力是一般的，但在2009年末，流动比率为％，偿债能力有所上升，2010年末流动比率为％，比2009、2008年都有明显下降，表明企业偿债能力有所下降。
由于万科是以房地产开发经营为主营业务，也就是说，房地产对万科来说属于存货，所以万科的流动比率相比其他行业要高出很多。
我们也计算了深振业及深达声等多家以房地产为主营业务的企业，其流动比率远没有万科高，所以单从流动比率方面看万科还是有较强的偿债能力的。
㈡速动比率分析根据公司资产负债表，可计算分析公司速动比率：2010年2009年2008年存货.93流动资产.37.92流动负债.49速动比流＝（流动资产－存货）÷流动负债×100％2010年速动比率＝（－.93）÷.49×100％＝％2009年速动比率＝（.37－）÷×100％＝%2008年速动比率＝（.92－）÷×100％＝％由上述比率计算结果可知，万科的速动比率与流动比率的变化趋势基本一致，都是2009年有所趋势，2010年明显下降。
由于万科属于房地产业，其存货以房地产为主，数额巨大，所以其速动比率有其特殊性。
㈢现金比率分析根据资产负债表，可计算分析公司现金比率：2010年2009年2008年货币资金.92流动负债.49货币资金比率＝货币资金／流动负债×100％2010年货币资金比率＝÷.49×100％＝％2009年货币资金比率＝÷×100％＝％2008年货币资金比率＝.92÷×100％＝％从计算结果中可以看出，万科的货币资金率在2010年时有所下降，但从总体上看，其货币资金率还是比较高的。
万科的公司财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言万科企业股份有限公司（以下简称“万科”或“公司”）成立于1984年，是中国领先的房地产开发企业之一，业务范围涵盖房地产开发、物业管理、物业服务等多个领域。
本文将对万科公司的财务状况进行分析，旨在评估公司的盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力，为投资者提供决策参考。
二、公司概况万科公司总部位于中国广东省深圳市，业务遍布全国多个省市，拥有丰富的土地储备和开发经验。
截至2022年底，公司总资产达到1.5万亿元，营业收入为1,700亿元，净利润为130亿元。
三、盈利能力分析1. 营业收入分析近年来，万科公司的营业收入稳步增长。
2019年至2022年，公司营业收入分别为1,440亿元、1,610亿元、1,680亿元和1,700亿元，同比增长率分别为-5.9%、11.6%、3.8%和2.4%。
从数据来看，万科公司营业收入在经历了2019年的下滑后，逐渐恢复增长态势。
2. 净利润分析万科公司的净利润在2019年至2022年期间呈现波动上升趋势。
2019年净利润为99亿元，同比增长10.5%；2020年净利润为103亿元，同比增长4.9%；2021年净利润为110亿元，同比增长6.7%；2022年净利润为130亿元，同比增长18.2%。
这表明万科公司的盈利能力在不断提升。
3. 盈利能力指标分析（1）毛利率：2019年至2022年，万科公司的毛利率分别为21.6%、23.3%、23.6%和22.9%。
从数据来看，公司毛利率在波动中略有下降，但整体保持较高水平。
（2）净利率：2019年至2022年，万科公司的净利率分别为6.9%、7.2%、6.4%和7.6%。
净利率在波动中呈现上升趋势，表明公司盈利能力较强。
四、偿债能力分析1. 资产负债率分析2019年至2022年，万科公司的资产负债率分别为67.8%、67.6%、66.9%和65.8%。
资产负债率逐年下降，表明公司偿债能力有所增强。
2. 流动比率分析2019年至2022年，万科公司的流动比率分别为1.3、1.2、1.1和1.1。
万科偿债能力分析
产权比率
295.04%
336.68%
361.18%
22/30
企业长期偿债能力分析 资产规模——产权比率
400.00% 350.00% 300.00% 250.00% 200.00% 150.00% 100.00% 50.00% 0.00% 361.18%
336.68% 295.04%
产权比率
2010年
4.要注意人为因素对流动比率指标的影响。
5/30
企业短期偿债能力分析 速动比率分析
速动比率是速动资产与流动负债的比值，用来衡量企 业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力。一 般认为，该指标一般标准为1:1。 其计算公式如下： 速动比率＝速动资产 ÷流动负债
排除存货和预付账款 等预付费用
6/30
19/30
企业长期偿债能力分析 资产规模——股东权益比率
26.00% 25.00% 24.00% 23.00% 22.00% 21.00% 20.00% 19.00% 2010年 2011年 2012年 22.90% 21.68% 股东权益比率 25.31%
20/30
企业长期偿债能力分析 资产规模——产权比率
对于存货和应收账款变现存在问题 的企业，这一指标尤为重要。
10/30
企业短期偿债能力分析 现金比率分析
现金比率计算表
项目 2010年 2011年
单位：千元
2012年
货币资金
流动负债
37,816,933
129,650,791
34,239,514
200,724,160
52,291,542
259,833,567
万科企业偿债能力分析 2010年-2012年
目录 CONTENTS
2012电大财务报表分析万科1-4
万科A一、偿债能力分析1．流动比率=流动负债流动资产 2.速动比率=流动负债速动资产=流动负债存货流动资产-3.现金比率=流动负债可立即动用的资金 4.现金流量比率=流动负债经营活动现金净流量二、长期偿债能力1.资产负债率=资产总额负债总额2.股东权益比率=资产总额股东权益总额3.偿债保障比率=量经营活动中的现金净流负债总额三、利率保障倍数利率保障倍数=利息费用利息费用所得税净利润++偿债能力分析:万科房地产的流动比率低，说明其缺乏短期偿债能力。
现金流量比列逐年增高，说明其当期偿债能力在逐渐增强，资产负债率较高，股东权益比率较低，也说明公司偿债能力较差。
但公司利率保障倍数较大，其支付利息的能力较强。
万科A营运能力分析营运能力体现了企业运用资产的能力, 资产运用效率高, 则可以用较少的投入获取较高的收益。
下面从长期和短期两方面来分析万科的营运能力:1. 短期资产营运能力( 1) 存货周转率。
存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性, 控制失败会导致成本过度, 作为万科的主要资产, 存货的管理更是举足轻重。
由于万科业务规模扩大, 存货规模增长速度大于其销售增长的速度, 因此存货的周转率逐年下降若该指标过小, 则发生跌价损失的风险较大,但万科的销售规模也保持了较快的增长, 在业务量扩大时, 存货量是充足货源的必要保证, 且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降, 在建开发产品比重大幅上升, 存货结构更加合理。
因此, 存货周转率的波动幅度在正常范围, 但仍应提高存货管理水平和资产利用效率, 注重获取优质项目, 加快项目的开发速度, 提高资金利用效率, 充分发挥规模效应, 保持适度的增长速度。
( 2) 应收账款周转率。
7 年来万科的应收账款周转率有了较大幅度的上升( 见表) , 原因是主营业务的大幅上升,较严格的信用政策和收账政策的有效实施。
3.长期资产营运能力固定资产周转率急剧上升是由处置、核销部分固定资产及近年来主营业务量的大幅增长所致, 说明万科保持了高度的固定资产利用率和管理效率, 同时也反映了其固定资产与主要业务关联度不高。
电大财务报告分析万科(3篇)
第1篇一、引言万科企业股份有限公司（以下简称“万科”或“公司”）是中国领先的房地产企业之一，成立于1984年，总部位于深圳。
万科以其稳健的经营理念、卓越的产品品质和良好的社会责任形象，在业界享有盛誉。
本文将对万科近三年的财务报告进行分析，旨在评估其财务状况、经营成果和未来发展潜力。
二、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析根据万科近三年的资产负债表，我们可以看到其资产结构的变化趋势。
（1）流动资产占比逐年上升，表明公司短期偿债能力增强。
（2）非流动资产占比相对稳定，其中投资性房地产和固定资产占比最高，说明公司注重长期发展。
（3）资产负债率逐年下降，表明公司负债水平降低，财务风险降低。
2. 负债结构分析（1）流动负债占比逐年下降，表明公司短期偿债压力减小。
（2）非流动负债占比相对稳定，其中长期借款占比最高，说明公司长期融资需求较大。
（二）利润表分析1. 营业收入分析万科近三年营业收入逐年增长，表明公司业务规模不断扩大。
2. 毛利率分析万科毛利率逐年下降，主要原因是土地成本上升和市场竞争加剧。
3. 净利率分析万科净利率逐年下降，主要原因是毛利率下降和期间费用增加。
（三）现金流量表分析1. 经营活动现金流量分析万科经营活动现金流量净额逐年增长，表明公司主营业务盈利能力较强。
2. 投资活动现金流量分析万科投资活动现金流量净额波动较大，主要原因是公司投资性房地产和固定资产的购置。
3. 筹资活动现金流量分析万科筹资活动现金流量净额逐年增长，主要原因是公司通过发行股票和债券等方式筹集资金。
三、财务状况综合评价1. 偿债能力万科资产负债率逐年下降，流动比率和速动比率均高于行业平均水平，表明公司短期偿债能力较强。
2. 盈利能力万科毛利率和净利率逐年下降，表明公司面临一定的盈利压力。
3. 经营能力万科经营活动现金流量净额逐年增长，表明公司主营业务盈利能力较强。
四、未来发展潜力1. 行业前景中国房地产市场虽然面临调控政策，但长期来看仍有较大发展空间。
万科集团偿债能力分析
财税金融万科集团偿债能力分析■ 苏剑冯路摘要：偿债能力是指一个企业偿还其短期债务和长期债务的能力，也可以反映 一个企业的财务灵活性。
文章通过对万科 集团2013%2016年的财务报表收集与整理，获取进行偿债能力分析所需要的五个相关指标，对这五项指标分别进行纵向比较，进而得出了万科集团的偿债能力的变化趋势。
通过分析发现，万科的盈利能力 的不足以及资本结构的不合理是导致万科偿债能力弱的根本原因。
关键词：短期偿债能力；运营能力；万 科集团—$引言偿债能力是指一个企业偿还其短期 债务和长期债务的能力，也可以反映一个 企业的财务灵活性。
对企业经营者者而 言，进行偿债能力分析，可以调整制定更 为科学的投资筹资决策，对企业未来发展 做出更为理智的规划，使企业能健康长远 的发展。
综上所述，偿债能力分析无论是 对企业的健康发展还是投资者的理性投 资都是极为重要的参考依据。
本文通过对 万科集团2013%2016年的财务报表收集 与整理，获进行偿债能力分析所要的个 指 ，对 指 分 进行 ，进而出了万科集团的偿债能力的变化趋势。
之后本文还选取流动比率、动 、资 债 个指与同行业进行 ，万科集团的偿债能力行业中所处的。
二、文献综述对 企业偿债能力进行分析的从文 可以 为$美红(2014)为通过对一个企业偿债能力的分析，包括该企业是否能及时偿还到 期债务以偿债能力的，可以对一个企业的财务状况及其变动原因进 行 ，能 企业的所 者对 下一 的发展做出 的决策，也可以投资者 投资 企业的经营 ，以 为做出 的投资决策。
（2014)为对企业的偿债能力进行分析还可以 企业 制务 。
对于企业而言，举债 以能偿还为 ，企业对 其 期债务能按时偿还，那么不仅会影响企业的信，还 对企业 的 经营，严重 企业生存。
郭荣坤(2012)经研究为即使是盈利情良好的企业，也可能 着由于对资金的利用不善而导的不能偿还债务最后破的 。
谢海黎(2014)为企业通过各种渠道筹措资金是企业 经营的要，适当的举债也可以为一个企业创造更多的财富，，对企业的偿债能力进行分析可以对企业的景做出更科学的预测，以此为基础使企业债权人做出正确适当的信贷决策。
万科企业股份有限公司偿债能力分析2
万科企业股份有限公司偿债能力分析二偿债能力分析（1）短期偿债能力短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。
对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期取回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金，以应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。
A 流动比率：流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。
QR=速动资产/流动负债*100%=1.59 （2010）2009年数据QR=1.91行业平均水平2010 1.82 2009 1.94万科公司在2009年的流动比率为1.91，接近于2比1的水平，但是在2010年其流动比率有所下降，到1.59,远低于2的正常水平，2010年的短期偿债能力具有一定的压力.根据房地产行业整体情况来看，2009 1.94 20101.82，流动比率受经营周期，应收账款额，存货周转率的影响.由于房地产行业的特点是经营周期长，存货周转率低的特点，特别是自2008年以来受房价攀升的影响，房地产行业进入了“寒冬期”，企业的存货周转率持续恶化，因此导致了行业流动比率呈现恶化的趋势。
万科公司的存货自2007年起到2010的存货分别受665亿,859亿，900一和1330亿特别是2010年相对于09年下降明显，已经较大幅幅低于行业水平，因此万科的流动比率较差且呈继续恶化趋势。
速动比率速动比率，又称“酸性测验比率”（Acid-test Ratio），是指速动资产对流动负债的比率。
它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。
速动比率（CR）=速动资产/流动负债=0.56(2010年) 2009年数据0.59行业水平 2010 0.59 2009 0.66一般来说，在企业的全部流动资产中，速动比率的一般标准是1:1，从以上数据计算中，2010年和2009年的速动比率均低于1，并且2010年的情况相比上一年度其速动比率并没有好转..对比整个房地产2010/2009速动比率分别为0.59和0.66 影响速动比率的因素是存货的变现能力以及存货价值.房地产行业由于主要依靠负债经营，产品开发建设周期大，存货价值大，并且行业近年的销售情况整体不景气，因而导致了房地产行业较低的速动比率。
万科股份2012年财务报告分析(A股)
万科企业股份有限公司第九组高莉目录1 公司概况 (1)2 阅读审计报告和董事会报告 (1)3 主要的财务比率分析 (1)3.1 母公司财务指标分析 (2)3.2 企业集团财务指标分析 (2)4 财务报告详细分析 (3)4.1 资产负债表分析 (3)4.1.1母公司资产负债表 (3)4.1.1.1 资产分析 (3)4.1.1.2 负债分析 (4)4.1.1.3 所有者权益分析 (4)4.2.2 合并资产负债表分析 (5)4.2.2.1 对合并资产负债表总体状况的初步分析 (5)4.2.2.2 资产分析 (5)4.2.2.3 负债分析 (6)4.2.2.4 所有者权益分析 (7)4.2 利润表分析 (8)4.2.1 母公司利润表 (8)4.2.2 合并利润表 (8)4.2.2.1 核心营业利润分析 (8)4.2.2.2 投资活动产生的利润分析 (9)4.2.2.3 营业外收支分析 (9)4.3 现金流量表分析 (9)4.3.1 母公司现金流量表分析 (9)4.3.2 合并现金流量表分析 (10)5 对企业财务状况的整体评价 (10)6 对公司未来的展望 (11)一、公司概况万科企业股份有限公司1984年创立于中国深圳，1988年进入房地产行业，1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司。
经过二十多年的发展，成为国内最大的住宅开发企业，目前业务覆盖珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈以及中西部地区，共计61个大中城市。
2012年公司实现销售面积1295.6万平米，销售金额1412亿元，销售金额再度刷新行业纪录，并成为全球首个房地产业务年销售额超过200亿美元的公司。
2012年，在全球人力资源咨询公司翰威特组织的“2011-2012年中国最佳雇主”评选中，被评为全球TOP25最佳雇主企业，连续十年蝉联“中国最佳雇主”。
二、阅读审计报告和董事会报告毕马威振华会计师事务所对万科出具了无保留意见的审计报告。
注册会计师认为，万科的财务报表在所有重大方面按照中华人民共和国财政部颁布的企业会计准则的规定编制，公允反映了万科在2012年12月31日的合并财务状况和财务状况以及2012年度的合并经营成果和经营成果及合并现金流量和现金流量。
万科2010-2012年偿债能力分析
第一节 万科A （000002）偿债能力指标偿债能力（debt-paying ability ）是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。
企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。
偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。
企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。
企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。
万科A 2010-2012年度偿债能力指标表表1-1偿债能力指标 2010年度 2011年度 2012年度营运资本（亿元）758.7000 819.2300 1029.4000流动比率 1.5852 1.4081 1.3962 速动比率 0.5568 0.3702 0.4141 现金比率 0.2917 0.1706 0.2013 资产负债率（%） 74.6861 77.0997 78.3161 产权比率(%) 282.9310 326.8286 360.2096 利息费用保障倍数<注1>24.681332.003328.5515<注1>：由于利息偿付倍数无法计算获得，故使用原口径万科A 披露数。
万科A偿债能力指标0.0000200.0000400.0000600.0000800.00001000.00001200.0000营运资本（亿元）流动比率速动比率现金比率资产负债率（%）产权比率(%)利息费用保障倍数<注1>2010年度2011年度2012年度第二节万科A（000002）偿债能力指标同行业比较一、2010年度偿债能力比较万科A及同行业2010年度偿债能力指标比较表表2-1 偿债能力指标万科A 排名行业均值<注2>行业最高行业最低营运资本（亿元）758.7000 2 123.2074 777.7530 2.4948 流动比率 1.5852 13 1.8568 3.2168 1.0283 速动比率0.5568 10 0.5726 1.2413 0.2165 现金比率0.2917 9 0.3399 0.5842 0.0493 资产负债率（%）74.6861 16 65.9649 38.4887 78.9793 产权比率282.9310 16 210.1466 62.5605 362.0389 利息费用保障倍数24.6813 6 25.4533 173.5042 (71.2988) <注2>：同业比较数据为选取同行业20家样本企业汇总排列而成（下同）。
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偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。
分析一个企业的短期偿债能力强弱，一方面要看企业流动资产的多少和质量如何，另一方面要看企业流动负债的多少和质量如何。
一、公司简介：万科企业股份有限公司 ( “本公司” ) 原系经深圳市人民政府深府办 (1988) 1509 号文批准，于1988 年11 月1 日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司，原名为“深圳万科企业股份有限公司”。
本公司经营范围为: 兴办实业 (具体项目另行申报) ；国内商业；物资供销业 (不含专营、专控、专卖商品) ；进出口业务 (按深经发审证字第113 号外贸企业审定证书规定办理) ；房地产开发。
控股子公司主营业务包括房地产开发、物业管理、投资咨询等。
万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。
至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。
1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。
1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。
1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。
1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。
1993年3月，本公司发行4,500万股B 股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。
B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。
1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。
2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。
公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。
2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。
公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。
二、万科偿债能力指标的计算一） 2010年万科的短期偿债能力指标1、流动比率=流动资产÷流动负债= 205,520,732,201.32 ÷129,650,791,498.49 =1.592、速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=(205,520,732,201.32 -133,333,458,045.93)÷129,650,791,498.49＝0.563、现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债=(37,816,932,911.84 +0) ÷129,650,791,498.49 =0.294、应收账款周转率=主营业务收入÷应收账款= 50,713,851,442.63 ÷1,594,024,561.07 =31.825、存货周转率=主营业务收入成本÷存货=39,581,842,880.99 ÷133,333,458,045.93 =0.30二）2009年万科的短期偿债能力指标1、流动比率=流动资产÷流动负债=130,323,279,449.37 ÷68,058,279,849.28=1.912速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=(130,323,279,449.37-90,085,294,305.52)÷68,058,279,849.28=0.593现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债=(23,001,923,830.80+740,470.77) ÷68,058,279,849.28=0.344应收账款周转率=主营业务收入÷应收账款=48,881,013,143.49÷713,191,906.14=68.545存货周转率=主营业务收入成本÷存货=3262796767.03÷90,085,294,305.52=0.036三）2008年万科的短期偿债能力指标1、流动比率=流动资产÷流动负债= 113,456,373,203.92 ÷64,553,721,902.60=1.762、速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=( 113,456,373,203.92- 85,898,696,524.95)÷64,553,721,902.60=0.433、现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债=(19,978,285,929.92+0) ÷64,553,721,902.60=0.314、应收账款周转率=主营业务收入÷应收账款=40,991,779,214.96÷922,774,844.24=44.4225、存货周转率=主营业务收入成本÷存货=34,855,663,288.39÷85,898,696,524.95=0.406（二）万科长期偿债能力指标1）2010年万科的长期偿债能力指标1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%=(161,051,352,099.42 ÷215,637,551,741.83 )×100%=74.69%2、产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%=(161,051,352,099.42÷54,586,199,642.41 )×100%=295.04%3、有形净值债务率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]*100%=[161,051,352,099.42÷(54,586,199,642.41-373,951,887.29 )]×100%=297.08% 4、利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用=(8,839,610,505.04 +3,101,142,073.98 +504,227,742.57 )/ 504,227,742.57 =24.68 2）2009年万科的长期偿债能力指标1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%=(92,200,042,375.32÷137,608,554,829.39)×100%=67%2、产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%=(92,200,042,375.32÷45,408,512,454.07)×100%=203.05%3、有形净值债务率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]*100%=[92,200,042,375.32÷45,408,512,454.07-81,966,325.94)]*100%=203.41%4、利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用=(6,430,007,538.69+2,187,420,269.40+573,680,423.04)/573,680,423.04=16.023） 2008年万科的长期偿债能力指标1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%=(80,418,030,239.89 ÷119,236,579,721.09 )×100%=67.44%2、产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%=(80,418,030,239.89÷38,818,549,481.20 )×100%=207.16%3、有形净值债务率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]*100%=[80,418,030,239.89÷(38,818,549,481.20-0)]×100%=207.06%4、利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用=(4,639,869,152.73+1,682,416,473.30+657,253,346.42)/657,253,346.42 =10.62三、万科2010年偿债能力的分析及评价（一）短期偿债能力的分析与评价1、通过万科2008年、2009年、2010年的资料，进行历史比较分析。
该企业实际（1）流动比率分析从上表可以看出，万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.59，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。
同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。
但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。
（2）现金比率分析从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的0.31上升到09年的0.34，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到0.29，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
（3）速动比率分析万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.43，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。
同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。
10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
通过上述分析，可以得出结论：万科主要问题出在应收账款及存货，其占用较大，周转速度慢是主要矛盾。
公司应加强对应收账款和存货的管理。
（二）长期偿债能力的分析与评价1、通过万科2008年、2009年、2010年的资料，进行历史比较分析。
该企业实际指标值如下表。
（1）资产负债率分析万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。
此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。
10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。
（2）产权比率分析万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。
分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。
（3）利息保障倍数分析万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。