我国证券法中的保荐制度

我国证券法中的保荐制度

——XXX学院XXX级XXX

学号：XXX

我国证券法中的保荐制度

【摘要：】2004 年我国证券市场保荐制度实施。保荐制从源头上提高了上市公司质量，对保护投资者利益与证券市场的健康发展做出了应有的贡献，但同时也存在一系列有待改进的缺陷。本文拟对保荐制度作一初步介绍并从中找到不足，提出完善的构想。

【关键词：】保荐制度保荐人暂行办法内容完善

1995 年，保荐制度在英国AIM 市场诞生。2004 年 2 月 1 日，我国实施证券发行上市保荐制度。它是我国证监会深化发行制度改革的重要举措，它的实施和完善对我国证券市场健康发展将产生积极的作用与影响。

一、保荐制度的概念与历史沿革

保荐制度是由保荐人为证券发行人申请其证券发行，上市交易出具保荐意见，核实公司发行与上市文件的真实，准确和完整性，协助证券发行人建立严格信息披露制度并且承担风险防范责任，并在公司上市以后的规定时间内继续协助发行人建立相应的规范的法人治理结构，敦促上市公司遵守相应的上市规定，履行招股计划书之中的承诺，并且对上市公司的信息披露负有连带责任。

所谓“保荐人是指为上市公司的上市申请承担推荐职责，为上市公司的信息披露行为向投资者承担担保职责，而且为了配合好推荐和担保工作而履行包括辅导，监督以及调查，报告，咨询和保密等在内一系列职责的人。”简而言之，保荐人担当上市公司的推荐人，担保人

及监督人三大角色。1

中国证监会在2003 年末发布了《证券发行上市保荐制度暂行办法》，在2004 年5 月公布了第一批保荐机构和保荐代表人，表明我国证券发行审核制度开始发生革命性变革，由此证券保荐制度正式在我国推行。紧接着2005 年10 月27 日颁布并且在2006 年1 月1 日实施的新《证券法》，更是以法律的形式规定了我国证券发行上市阶段对保荐人的要求，并授权国务院证券监督管理机构对证券保荐制度进行严格的管理。

二、保荐制度的主要内容

根据2003 年中国证监会发布的《证券发行上市保荐制度暂行办法》，我国保荐制度适用于有限公司首次公开发行股票和上市公司发行新股，可转换公司债券。我国证券保荐制度要求保荐人负责证券发行人的发行上市辅导及发行上市推荐，具体职责有核实公司发行文件及上市文件中所记录资料的真实性，准确性与完整性，协助发行人建立严格的信息披露制度并承担风险防范责任；公司上市后的法定期间内，保荐人还应协助公司建立规范的法人治理结构，督促公司严格遵守上市规定，并对上市公司的信息披露承担连带责任。而依照新《证券法》，我国的证券保荐制度适用于发行人去申请公开发行股票，可转换为股票的公司债券，依法采取承销方式，或公开发行法律，行政法规规定实行保荐制度的其他证券。因此，新《证券法》对保荐制度的适用范围进行了一定的扩张。

由此，按照我国《证券发行上市保荐制度暂行办法》等相关的规定，我国证券保荐制度主要包括如下内容：

1胡龙娇．保荐制度比较研究［D］．中国政法大学硕士学位论文，2006．

1．保荐制需要发行人公开发行股票必须有保荐机构保荐。保荐机构实行资格管理，证券公司可以依法登记为保荐机构。证券经营机构申请注册登记为保荐机构的，应当是拥有承销业务资格的证券公司，并向中国证监会提交自愿履行保荐职责的声明、承诺。

2．保荐机构应当有保荐代表人，保荐代表人实行注册登记。个人申请为保荐代表人的，应当具有证券从业资格，取得执业证书且符合相关条件，通过所在任职的保荐机构向证监会提出申请，并提交有关证明文件和声明。

3．保荐机构的权利和义务。第一，辅导责任；第二，推荐责任；第三，独立审核判断责任；第四，协助配合责任；第五，保荐工作协调；第六，保荐工作持续督导。保荐制度设立的目的是意图通过保荐人在投资者和融资者之间发挥桥梁作用，增强投融资双方的诚信度，缓解证券市场由于信息不对称所导致的逆向选择和道德风险，从而保证投资者的利益，提高融资与监管效率2。

三、保荐制度的不足与完善

我国实施“保荐制度的主要目的，是通过连带责任机制把发行公司的质量和保荐人的利益形成直接挂钩，防范市场风险，规范上市公司行为，保护投资者利益。”3但由于制度设计本身存在一些缺陷，使得我国保荐制度并未完全取得预期的效果，为其自身的不断完善留下制度空间。

保荐制度存在如何不足：１．保荐人丧失公正与独立原则，与发行人合谋欺诈上市圈钱，牟取私利；２．保荐代表人持股禁而不止；

2杜煊君．中国证券市场：监管与投资者保护[M]。上海：上海财经大学出版社，2002。

3张戡，刘怡．保荐制度研究［J］．武汉大学学报( 哲学社会科学版) ，2004，( 3) ．

３．保荐人不能勤勉尽责，尽职调查，持续督导流于形式；４．保荐人违法违规，所受处罚过轻。

针对上述缺点，综合学界观点，本文认为可以通过如下途径进行完善：１．完善保荐代表人资格遴选制度，降低准入门槛，建立保荐代表人多层次筛选制度；２．加强并完善保荐代表人诚信档案与信用评价体系的管理；３．完善保荐人监管制度，譬如：延长保荐人任期、加大对严重违法违规保荐人的行政处罚力度、完善保荐人独立性规定；４．完善保荐人的民事责任与刑事责任制度。4

4何进．我国证券市场保荐制度完善问题［J］．华东经济管理，2005，( 10)．