证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告业务》真题及详解(四)

证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告

业务》真题及详解（四）

一、选择题（共40题，每题0.5分，共20分）以下备选项中只有1项符合题目要求，不选、错选均不得分。

1对证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告行为实行自律管理的是（）。

A．中国证券业协会

B．国务院证券监督管理机构分支机构

C．中国证监会

D．证券交易所

【答案】A

【解析】根据《发布证券研究报告暂行规定》第四条，中国证监会及其派出机构依法对证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告行为实行监督管理。中国证券业协会对证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告行为实行自律管理，并依据有关法律、行政法规和本规定，制定相应的执业规范和行为准则。

2移动平均线不具有（）特点。

A．助涨助跌性

B．支撑线和压力线特性

C．超前性

D．稳定性

【答案】C

【解析】移动平均线的特点包括：①追踪趋势；②滞后性；③稳定性；

④助涨助跌性；⑤支撑线和压力线的特性。

3当需求量变动百分数大于价格变动百分数时，需求价格弹性系数（）。A．大于0

B．小于0

C．等于1

D．大于1

【答案】D

【解析】需求价格弹性表示在一定时期内一种商品的价格变动所引起该商品需求量变动的程度。需求价格弹性公式为：e＝－需求量变动百分比/价格变动百分比。题中，需求量变动百分数大于价格变动百分数，则e＞1，表示富有弹性。

4证券X期望收益率为0.11，贝塔值是1.5，无风险收益率为0.05，市场期望收益率为0.09。根据资本资产定价模型，这个证券（）。

A．被低估

B．被高估

C．定价公平

D．价格无法判断

【答案】C

【解析】根据CAPM模型，E（r

i）＝r F＋[E（r M）－r F]βi，其中E（r i）为

风险收益率；r

F为无风险收益率；E（r M）为市场期望收益率。则题中证券的风险收益率＝0.05＋（0.09－0.05）×1.5＝0.11，其与证券的期望收益率相等，说明市场给其定价既没有高估也没有低估，而是比较合理的。

5某客户准备对原油进行对冲交易，现货价格为40美元/桶，1个月后的期货价格为45美元/桶，则零时刻的基差是（）美元/桶。

A．－8

B．－5

C．－3

D．3

【答案】B

【解析】基差是指某一特定商品或资产在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差＝现货价格－期货价格。本题中的基差＝40－45＝－5（美元/桶）。

6分析师发布证券研究报告相关业务档案的保存期限自证券研究报告发布之日起不少于（）。

A．3年

B．5年

C．1年

D．2年

【答案】B

【解析】证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当对发布的时间、方式、内容、对象和审阅过程实行留痕管理。发布证券研究报告相关业务档案的保存期限自证券研究报告发布之日起不得少于5年。

7下列关于道氏理论的说法，正确的是（）。

A．道氏理论对大形势的判断有较大的作用，但对小波动则显得无能为力B．道氏理论是用来指出应该买卖哪只股票

C．道氏理论的结论领先于价格变化，信号较早

D．道氏理论对单只股票的实际操作具有重要意义

【答案】A

【解析】道氏理论从来就不是用来指出应该买卖哪只股票，而是在相关收盘价的基础上确定股票市场的主要趋势，因此，道氏理论对大形势的判断有较大的作用，但对于每日每时都在发生的小波动则显得无能为力。道氏理论的另一个不足是它的可操作性较差。一方面，道氏理论的结论落后于价格变化，信号太迟；另一方面，理论本身存在不足，使得一个很优秀的道氏理论分析师在进行行情判断时，也会因得到一些不明确的信号而产生困惑。

8如果所有的自相关系数都近似地等于零，那么该时间数列属于（）。A．平稳性

B．季节性

C．随机性

D．趋势性

【答案】C

【解析】随机性时间数列是指由随机变量组成的时间数列。如果所有的自相关系数都近似地等于零，表明该时间数列属于随机性时间数列。

9多重共线性产生的原因复杂，以下哪一项不属于多重共线性产生的原因？（）

A．模型中包含滞后变量

B．从总体中取样受到限制

C．自变量之间具有某种类型的近似线性关系

D．模型中自变量过多

【答案】D

【解析】如果解释变量之间存在严格或者近似的线性关系，这就产生了多重共线性问题。产生多重共线性的原因包括：①经济变量之间有某种类型的近似线性关系；②模型中包含有滞后变量；③从总体中取样受到限制等。

10根据资本资产定价模型，A股票和B股票收益率分别15%和21%，无风险收益率为3%，股票B的β值为1.5，如果不存在套利机会，则股票A的β值为（）。

A．0.5

B．1.0

C．1.5

D．2.0

【答案】B

【解析】根据资本资产定价模型的公式，B股票：21%＝3%＋[E（r

M）

－3%]×1.5，E（r

M）＝15%；A股票：15%＝3%＋（15%－3%）×βA，解得βA＝1。

11以下不是GDP的计算方法的是（）。

A．生产法

B．支出法

C．增加值法

D．收入法

【答案】C

【解析】在实际核算中，国内生产总值有三种计算方法，即生产法、收入法和支出法。

12下列关于资本资产定价模型基本假设的表述，不正确的是（）。

A．投资者都依据标准差评价证券组合的收益水平

B．投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期

C．资本市场没有摩擦

D．投资者都依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平

【答案】A

【解析】A项，资本资产定价模型的假设条件之一是投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平。

13一般来说，股东自由现金流主要来自于公司（）活动产生的现金流。A．投资

B．经营

C．筹资

D．商务