1.12解说第四讲_外汇与汇率

外汇还有广义和狭义之分：
狭义的外汇： 可兑换的外国货币，是一种外币资产，人们通常所 说的外汇。 广义的外汇（由于信用制度的发展……） 把可间接用于国际结算的支付手段也包括在内， 指一切能用于偿付国际收支逆差的对外债权。 除了狭义的外汇，外汇还有：外币有价证券；外汇支 付凭证；外币存款凭证等。
IMF的外汇定义。
黄金输送点

以￡1=$4.8665为例，假设英美之间运送黄金 的各项费用为$0.03，则汇率应在 $4.8665±0.03之间波动。这是基准汇率,铸币 平价决定的，是由含金量计算出来的,通过黄 金运送可以实现的汇率。
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中间价与外钞价

中间价 = （买入价+卖出价）/2 外钞价：买入价低于外汇价，卖出价与汇价相 同。
思考题：

(1)0.98 (2)110.30 (3)15.8万




外汇市场的几种外汇即期汇率如下： GBP/USD=1.5800/10 USD/EUR=0.9800/10 USD/JPY=110.20/30 请回答：（1）美元对欧元汇率的美元买入价格； （2）美元对日元汇率的美元卖出价格； （3）某客户要求讲10万英镑兑换美元，按上述即 期汇率，能得到多少美元？
在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的 方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。 例如，我国人民币市场汇率为： 月初：USD1=CNY 6.8014 月末：USD1=CNY 6.9200 说明美元币值上升，人民币币值下跌。

2.间接标价法（indirect quotation ）
又称应收标价法（Receiving Quotation）

黄金输送点(Gold Transport Points)

外汇市场买卖时的价格在黄金输送点内波动。 黄金输送点=铸币平价±运费 $4.8965 美国购买黄金运往英国
$4.8665
+0.03 -0.03
$4.8365 用英镑购买黄金运回美国
纸币流通条件汇率决定

纸币流通条件下汇率由购买力决定
四、汇率变动对经济的影响
对一国国际经济的影响 1. 商品与劳务贸易：贬值促使出口增加 升值促使进口增加 2. 资本流动：升值促使短期资本流入 贬值促使短期资本流出 3. 国际储备：顺差储备增加，逆差储备减少。

四、汇率变动对经济的影响
对国内经济的影响 1.国内物价：本币贬值，通涨。 2.国民收入与就业:本币贬值，进口替代增加，国 民收入与就业增长。




（1）外国货币，包括钞票、铸币等； （ 2 ）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、 邮政储蓄凭证等； （ 3 ）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、 股票等； （4）特别提款权； （5）其他外汇资产。
一、汇率的含义
汇率（Foreign Exchange Rate）是指一国货币折算为 另一国货币的比率，或者是用一种货币所表示的另一 种货币的价格 。 外汇牌价，是不同货币间兑换的比率或比价，也可以 说是以一种货币表示的另一种货币的价格。 ？谁表示谁
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举例： 上海：100美元＝773.25人民币 汇率变动分析： 一定单位的外币折合本币数额增加——外 汇汇率上升——外币升值、本币贬值； 反之亦然。
铸币平价(Mint Par)

两国本位币的含金量之比即为铸币平价。 1英镑铸币的含金量为113.0016格令 1美元铸币含金量为23.22格令 铸 币 平 价 为 113.0016÷23.22=4.8665 ， 即 1 英 镑 约 折 合 4.8665美元。
1英镑
0.86美分
1美元 1美元 1美元 1美元
=
GBP1=USD1.500 GBP1=USD1.600
在间接标价法下，外币币值的上升或下 跌的方向和汇率值的增加或减少的方向 相反。 例如，伦敦外汇市场汇率为： 月初：GBP1=USD 1.8115 月末：GBP1=USD 1.8010 说明美元汇率升值，英镑汇率贬值。

买入价与卖出价

银行买入外汇与卖出外汇的报价 东京外汇市场（直接）
买入价 卖出价


1美元=100----110日元
卖出价 买入价

纽约外汇市场（间接）
如何判断汇率牌价中的买卖价？
买入或卖出的对象都是从银行的角度
现在我在中国银行想购入100元英镑 ，那么我需要花费 1413.59元（卖出价） _______________ 人民币。 然后银行职员会问你，你是购汇还是购钞。假如我选前者，那么我 的帐户上就会多了100元（汇）英镑。后者，同样也是多了100元（钞） 英镑。 当我要把帐户的100元英镑换回人民币的时候。如果是100元英镑 1402.33（现汇买入价） （汇），那么我能换取人民币就是____________________ ，但是额外 要多付50元人民币（单次换汇手续费）；如果是100元英镑（钞），那 1372.76 元（现钞买入价） 么我能换取人民币就是_____________ 。
定义：以一定的本国货币为标准（1，100，10000等），
来计算折合若干单位的外国货币。 举例： 纽约：1美元＝1.5789欧元 汇率变动分析： 一定单位的本币折合外币数额上升——外汇 汇率下降——外币贬值、本币升值； 反之亦然。
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三、影响汇率变动的因素






一国财政经济状况：良好升值 国际收支状况：顺差升值，逆差贬值。 利息率：利率提高，本币即期升，远期 贴 政策因素：货币供给量增加，其他不变，本币 贬值。 心理因素 偶发事件
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所谓外汇是“货币行政当局(中央银行、货币 管理机构、外汇平准基金织及财政部)以银 行存款、财政部债券、长短期政府债券等形式 所保有的在国际收支失衡时可以使用的债权。”
总结： 通常意义上的外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿 的支付手段和资产。
1981年3月，我国实施执行的《中华人民共和国外汇管理暂行 条例》规定，外汇包括：
一、汇率决定的基础

金本位制度： 一战前：金币本位制。铸币平价，两个金本位 制度国家货币单位是含金量之比。 两次世界大战之间：金块本位制和金汇兑本位 制。黄金平价，各国货币单位所代表的金量 之比。

一、汇率决定的基础

金本位制度下为固定汇率制，两国货币汇率受 供求关系的影响会有一定的波动。但波动幅度 被自然限制在黄金输出入点（黄金输送点）之 间。

在间接标价法下，一定单位的本国货币 折算的外国货币数量增多，称为外币贬 值，或本币升值。 在间接标价法下，一定单位的本国货币 折算的外国货币数量减少，称为外币升 值，或本币贬值。

间接标价法下美元升值（英国市场）
=
GBP1=USD1.6000 GBP1=USD1.500
间接标价法下美元贬值（英国市场）
中国市场直接标价法图示
=
USD1=RMB8.000
在直接标价法下，一定单位的外国货币折算 的本国货币的数额增大，说明外国货币币值 上升，或本国货币币值下降，称为外币升值 （Appreciation），或称本币贬值 （Depreciation）。 如： 某日 USD1=CNY6.8770


次日 USD1=CNY6.8775
第四讲 外汇

外汇是什么？ 外汇如何标价？ 外汇的价格是如何决定的？
一、外汇的定义
动态的外汇概念： 是一国货币通过汇兑活动换成另一国货币的实践过程，通过 这种活动来清偿国际间的债权债务关系。 静态的外汇概念： 是国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段 和工具，是动态外汇所衍生出来的概念。日常通用静态的外 汇概念。 外汇： 以外币表示的，用于国际结算的一种支付手段。
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外汇的价格是如何决定的？

一、汇率决定的基础 二、均衡汇率的决定与变动 三、影响汇率变动的主要因素 四、汇率变动对经济的主要影响 五、汇率变动率与汇率指数
二、汇率标价的方法

汇率标价 1. 直接标价法：以一个单位的外国货币为基准， 折合成若干单位的本国货币。 2. 间接标价法：以一个单位的本国货币为基准， 折合成若干单位的外国货币。
1.直接标价法（direct quotation）
又称应付标价法（Giving Quotation） 定义：以一定单位的外国货币为标准（1，100，10000等 ）来计算折合多少的本国货币。除英国、美国、澳大利 亚外，大多数国家都采用直接标价法。


你认为人民币升值有何利弊？