1.12解说第四讲_外汇与汇率

黄金输送点(Gold Transport Points)

外汇市场买卖时的价格在黄金输送点内波动。 黄金输送点=铸币平价±运费 $4.8965 美国购买黄金运往英国
$4.8665
+0.03 -0.03
$4.8365 用英镑购买黄金运回美国
纸币流通条件汇率决定

纸币流通条件下汇率由购买力决定
中间价与外钞价

中间价 = （买入价+卖出价）/2 外钞价：买入价低于外汇价，卖出价与汇价相 同。
思考题：

(1)0.98 (2)110.30 (3)15.8万




外汇市场的几种外汇即期汇率如下： GBP/USD=1.5800/10 USD/EUR=0.9800/10 USD/JPY=110.20/30 请回答：（1）美元对欧元汇率的美元买入价格； （2）美元对日元汇率的美元卖出价格； （3）某客户要求讲10万英镑兑换美元，按上述即 期汇率，能得到多少美元？
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举例： 上海：100美元＝773.25人民币 汇率变动分析： 一定单位的外币折合本币数额增加——外 汇汇率上升——外币升值、本币贬值； 反之亦然。

在间接标价法下，一定单位的本国货币 折算的外国货币数量增多，称为外币贬 值，或本币升值。 在间接标价法下，一定单位的本国货币 折算的外国货币数量减少，称为外币升 值，或本币贬值。

间接标价法下美元升值（英国市场）
=
GBP1=USD1.6000 GBP1=USD1.500
间接标价法下美元贬值（英国市场）
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外汇的价格是如何决定的？

一、汇率决定的基础 二、均衡汇率的决定与变动 三、影响汇率变动的主要因素 四、汇率变动对经济的主要影响 五、汇率变动率与汇率指数
定义：以一定的本国货币为标准（1，100，10000等），
来计算折合若干单位的外国货币。 举例： 纽约：1美元＝1.5789欧元 汇率变动分析： 一定单位的本币折合外币数额上升——外汇 汇率下降——外币贬值、本币升值； 反之亦然。
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一、汇率决定的基础

金本位制度： 一战前：金币本位制。铸币平价，两个金本位 制度国家货币单位是含金量之比。 两次世界大战之间：金块本位制和金汇兑本位 制。黄金平价，各国货币单位所代表的金量 之比。

一、汇率决定的基础

金本位制度下为固定汇率制，两国货币汇率受 供求关系的影响会有一定的波动。但波动幅度 被自然限制在黄金输出入点（黄金输送点）之 间。




（1）外国货币，包括钞票、铸币等； （ 2 ）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、 邮政储蓄凭证等； （ 3 ）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、 股票等； （4）特别提款权； （5）其他外汇资产。
一、汇率的含义
汇率（Foreign Exchange Rate）是指一国货币折算为 另一国货币的比率，或者是用一种货币所表示的另一 种货币的价格 。 外汇牌价，是不同货币间兑换的比率或比价，也可以 说是以一种货币表示的另一种货币的价格。 ？谁表示谁


你认为人民币升值有何利弊？
买入价 卖出价


1美元=100----110日元
卖出价 买入价

纽约外汇市场（间接）
如何判断汇率牌价中的买卖价？
买入或卖出的对象都是从银行的角度
现在我在中国银行想购入100元英镑 ，那么我需要花费 1413.59元（卖出价） _______________ 人民币。 然后银行职员会问你，你是购汇还是购钞。假如我选前者，那么我 的帐户上就会多了100元（汇）英镑。后者，同样也是多了100元（钞） 英镑。 当我要把帐户的100元英镑换回人民币的时候。如果是100元英镑 1402.33（现汇买入价） （汇），那么我能换取人民币就是____________________ ，但是额外 要多付50元人民币（单次换汇手续费）；如果是100元英镑（钞），那 1372.76 元（现钞买入价） 么我能换取人民币就是_____________ 。
中国市场直接标价法图示
=
USD1=RMB8.000
在直接标价法下，一定单位的外国货币折算 的本国货币的数额增大，说明外国货币币值 上升，或本国货币币值下降，称为外币升值 （Appreciation），或称本币贬值 （Depreciation）。 如： 某日 USD1=CNY6.8770


次日 USD1=CNY6.8775
=
GBP1=USD1.500 GBP1=USD1.600
在间接标价法下，外币币值的上升或下 跌的方向和汇率值的增加或减少的方向 相反。 例如，伦敦外汇市场汇率为： 月初：GBP1=USD 1.8115 月末：GBP1=USD 1.8010 说明美元汇率升值，英镑汇率贬值。

买入价与卖出价

银行买入外汇与卖出外汇的报价 东京外汇市场（直接）
二、汇率标价的方法

汇率标价 1. 直接标价法：以一个单位的外国货币为基准， 折合成若干单位的本国货币。 2. 间接标价法：以一个单位的本国货币为基准， 折合成若干单位的外国货币。
1.直接标价法（direct quotation）
又称应付标价法（Giving Quotation） 定义：以一定单位的外国货币为标准（1，100，10000等 ）来计算折合多少的本国货币。除英国、美国、澳大利 亚外，大多数国家都采用直接标价法。
黄金Байду номын сангаас送点

以￡1=$4.8665为例，假设英美之间运送黄金 的各项费用为$0.03，则汇率应在 $4.8665±0.03之间波动。这是基准汇率,铸币 平价决定的，是由含金量计算出来的,通过黄 金运送可以实现的汇率。
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所谓外汇是“货币行政当局(中央银行、货币 管理机构、外汇平准基金组织及财政部)以银 行存款、财政部债券、长短期政府债券等形式 所保有的在国际收支失衡时可以使用的债权。”
总结： 通常意义上的外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿 的支付手段和资产。
1981年3月，我国实施执行的《中华人民共和国外汇管理暂行 条例》规定，外汇包括：
外汇还有广义和狭义之分：
狭义的外汇： 可兑换的外国货币，是一种外币资产，人们通常所 说的外汇。 广义的外汇（由于信用制度的发展……） 把可间接用于国际结算的支付手段也包括在内， 指一切能用于偿付国际收支逆差的对外债权。 除了狭义的外汇，外汇还有：外币有价证券；外汇支 付凭证；外币存款凭证等。
IMF的外汇定义。
第四讲 外汇

外汇是什么？ 外汇如何标价？ 外汇的价格是如何决定的？
一、外汇的定义
动态的外汇概念： 是一国货币通过汇兑活动换成另一国货币的实践过程，通过 这种活动来清偿国际间的债权债务关系。 静态的外汇概念： 是国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段 和工具，是动态外汇所衍生出来的概念。日常通用静态的外 汇概念。 外汇： 以外币表示的，用于国际结算的一种支付手段。
在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的 方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。 例如，我国人民币市场汇率为： 月初：USD1=CNY 6.8014 月末：USD1=CNY 6.9200 说明美元币值上升，人民币币值下跌。

2.间接标价法（indirect quotation ）
又称应收标价法（Receiving Quotation）
三、影响汇率变动的因素






一国财政经济状况：良好升值 国际收支状况：顺差升值，逆差贬值。 利息率：利率提高，本币即期升，远期 贴 政策因素：货币供给量增加，其他不变，本币 贬值。 心理因素 偶发事件
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铸币平价(Mint Par)

两国本位币的含金量之比即为铸币平价。 1英镑铸币的含金量为113.0016格令 1美元铸币含金量为23.22格令 铸 币 平 价 为 113.0016÷23.22=4.8665 ， 即 1 英 镑 约 折 合 4.8665美元。
1英镑
0.86美分
1美元 1美元 1美元 1美元
四、汇率变动对经济的影响
对一国国际经济的影响 1. 商品与劳务贸易：贬值促使出口增加 升值促使进口增加 2. 资本流动：升值促使短期资本流入 贬值促使短期资本流出 3. 国际储备：顺差储备增加，逆差储备减少。

四、汇率变动对经济的影响
对国内经济的影响 1.国内物价：本币贬值，通涨。 2.国民收入与就业:本币贬值，进口替代增加，国 民收入与就业增长。