精算师眼中的定期寿险vs终身寿险

精算师眼中的定期寿险vs终身寿险

寿险是以被保险人死亡为给付条件的保险产品，也是世界上最早出现的保险产品之一。

所谓定期寿险和终身寿险，是按照产品的保险期间进行划分的。

∙定期寿险有一个确认的保险期间，通常为20年/30年/至被保险人X岁，在保险期间内被保险人身故则保险公司向受益人给付保险金，保险合同终止，如果未出险，保险期间结束后保险合同也会终止，保费不返还。

∙终身寿险保险期间为被保险人终身，只有被保险人生存，保险合同将一直有效，直到被保险人身故，保险公司向收益人给付保险金。

一、定价策略和产品设计的区别

由于定期寿险和终身寿险上述的不同点，造成了这两种产品在定价和产品设计上有较大的区别。

定期寿险保险期间确定，在此期间内被保险人身故是一个概率事件，定价时更多参考投保人群平均寿命、被保险人健康状况；

而对于终身寿险来说，被保险人身故是一个必然事件，因此在产品设计时有两种方式：

∙保障型，保障金额为固定保额，更接近定期寿险定价方式；

∙储蓄型，保障金额为现金价值与保额一定百分比之较大者，故定价时更多参考保险公司投资收益。

具体区别请见下表：

二、产品利益演示

我们以小明同学为例来进行产品利益演示。

1.定期寿险

小明30岁时买房结婚，贷款100万元，30年还清。考虑到目前日益严重的雾霾、过劳死，小明为自己购买了一份保额100万元的X康X白定期寿险，年缴保费2300元，30年缴费，保险期间30年。

这样无论小明已经偿还了多少贷款，只要小明不幸身故，他的受益人都将获得100万元，继续偿还贷款避免银行收房，剩余部分还可以继续维持生活。

30年保费总额为6.9万元，仅相当于总保额的6.9%。杠杆率为14.49倍。

这款定寿产品在目前市场上性价是相对较高的，但定期寿险保险期间终止后如果未出险，合同终止，保费也不返还。

2. 保障型终身寿险

小明同学认为自己的身体比较健康，幸运值也足够，不会遭遇车祸之类的意外，活到60岁简直太简单，选择定期寿险有些亏，因此他准备购买终身寿险。

考虑到小明同学刚买房手头并不宽裕，精算师推荐的是X康的X利相传终身寿险，是一款保障型的终身寿险。

同样是100万的保额，小明同学需要年交保费14700元，20年交。

20年保费总额为29.4万元，相当于总保额的29.4%。杠杆率为3.4倍。

虽然保费要高了许多，但是小明的受益人是一定能领到这笔保险金的。

如果我们把这个产品作为一个金融产品，假如小明同学不幸80岁身故，那么这个产品的“年化收益率”（按复利计算）为1.77%，低于目前市场上大多数金额产品。因此这个产品功能还是以人身保障为主。

小明同学在购买了保障型寿险产品后，还希望额外购买一份能提供一定收益的非保险产品，那么储蓄型终身寿险就比较适合他了。

3. 储蓄型终身寿险

这类产品主要分为两种：

一种是分红型产品，现金价值的提升与保险公司当年收益挂钩，不固定；

另一种是非分红型高现价产品，产品定价时即考虑到了保险公司未来的投资收益水平，体现在现金价值表中。

例如X英人寿X安鑫储蓄型终身寿险产品（非分红型高现价产品），这类产品一般需要长期持有实现较高收益，适合父母为子女投保。

假设小明为0岁女儿投保，年交保费28765元，交20年，累计缴费575300元，保额50万元（初始年度保额，后续每年度按3%复利增加），保险期间为终身，经计算“年化收益率” （按复利计算）如下：

1）如投保至30岁需要创业/婚嫁/置业金，此时可提取现金价值总额为93.345万元，收益率（保证）约2.5%；

2）如投保至55岁需要退休金，此时可提取现金价值总额为219.405万元，收益率（保证）约5%；

3）85岁寿终正寝，此时身故保险金总额为590.765万元，可传承后代，收益率（保证）约8%

因此，对于储蓄型终身寿险产品，长期持有可能有较高的收益率，高于一般中低风险类（银行定期存款、债券等）金额产品。

三、我应该选择定期寿险还是终身寿险？

∙定期寿险，及保障型终身寿险，适合负担房贷/债务人群的风险对冲，提供身故风险保障及收入替代。

定期寿险的保费价格相对较低，保障杠杆较高，另外由于保障额度按保额计算，因此在购买后即可获得高额保障。这类产品非常适用于有贷款负担的被保险人购买，保额可以高于借款金额，可以保证借款人一旦不幸身故，家人可以用保险金偿还贷款，并且可以实现部分收入替代功能。

考虑到退休以后一般不再负担贷款，收入替代也相对较少，因此定期寿险要比保障型终身寿险性价比更高；

∙储蓄型终身寿险更类似于适合长期持有的储蓄型金融产品，适合父母为子女投保，主要实现储蓄功能，完成资产配置与传承，实现避税与债务隔离。

从收益角度来说，短期低于万能产品保底收益，长期持有逐步接近中高档收益，但完全为保证收益，基本无风险（可参考精算师的上一篇文章：理财类保险，到底值不值得买？）,大家购买时可以根据自己的需求谨慎选择适合自己的产品购买。