第12章财务报告分析

第十二章财务报告分析

▓复习思考题

1．下列每一类比率试图衡量什么：（1）流动性；（2）偿债能力；（3）获利能力。分别列出可能对每一类比率感兴趣的使用者名单。

答：（1）流动性：偿债能力、资产结构；债权人、经营管理者。（2）偿债能力：偿债能力；债权人。（3）获利能力：投资者、债权人、经营管理者。

2．AAA公司20×8年取得销售额的10%的利润。为评价这一结果还需要哪些资料？

答：企业当年度及以前年度的销售总额、资产总额、利润水平；同行业的销售利润水平。

3．区分增长比例分析和结构比例分析。以销售额作为这两种类型的分析对象，举例说明两者的不同。

答：销售额的增长比例是当期的销售额与前期的销售额的比率；销售额的结构比例分析是指当期销售额的构成，由不同的销售来源构成。

4．假设对一个行业中的两个企业进行比较。一个规模大，另一个规模小。在这种情形下，相对数还是绝对数更有价值？

答：相对数比绝对数更有价值。

5．延缓偿付应付账款，是否可以确保有更多的资金用于营运，加快存货周转，使企业扩大销售收入。请对此建议进行评论。

答：延缓偿付应付账款，短时期内是可以确保有更多的资金用于营运，加快存货周转，但由此造成企业信用的下降，对以后的发展不利，对企业扩大销售收入无多大的帮助，应付账款的偿付期限的延长不能造成企业信用的损失。

6．WWW公司的销售收入和利润是近五年来，增长最快的商业企业。这个公司的流动比率高于同行业平均水平。可是在支付应付账款和工资方面发生了问题，你对此有何评价？

答：企业的销售增长可能是以赊销形成的增长为主，同时存货的增长可能过快，占压了更多的资金。必须控制赊销比率和存货的过快增长。

7．下列哪种行业一般拥有较低的流动比率？哪种行业的流动比率接近于速动比率？

（1）零售业（2）制造业（3）房地产业（4）银行业

答：零售业、银行业一般拥有较低的流动比率。银行业的流动比率接近于速动比率。

▓练习题

练习12-1 趋势分析参考答案：

解答：

（1）对资产负债表进行增长比率分析

资产总额增长7996万元，增长54.4%；流动资产增长1893万元，增长27.87%；负债总额增长7499万元，增长86.34%；流动负债增长1710万元，增长41.3%；所有者权益总额增长767万元，增长12.76%；实收资本增长1000万元，增长20%。

负债的增长比例大大高于资产总额和所有者权益的增长比例；流动资产的增长大大小于非流动资产的增长；流动负债的增长小于负债总额的增长比率。说明企业长期举债和固定资产、无形资产投资增长快。

（2）对资产负债表进行结构比率分析

年初流动资产占总资产的比例=46.2%；年末流动资产占总资产的比例=37.82%

年初固定资产占总资产的比例=45.33%；年末固定资产占总资产的比例=34.89%

年初无形及其他资产占总资产的比例=8.45%；年末无形及其他资产占总资产的比例=27.29%

年初流动负债占总负债的比例=47.67%；年末流动负债占总负债的比例=36.14%

年初非流动负债占总负债的比例=52.33%；年末非流动负债占总负债的比例=63.86% 年初资产负债比率=59.09%；年末资产负债比率=70.48%

无形及其他资产和非流动负债比率增长幅度大于流动资产、固定资产、流动负债的增长幅度。

（3）评价MM公司的财务状况。

年末的资产负债比率达到70.48%，资产负债率偏高；资产结构不十分合理，无形及其他资产占总资产的比例达到27.29%，比例过高；非流动负债比率大幅增长增加了财务成本如果与其对应的无形及其他资产收益率过低的话，财务状况会恶化。

练习12-2 杜邦分析法参考答案：

解答：

股东权益报酬率 = 本期净利润÷股东权益平均总额×100%=资产报酬率×股东权益乘数×100%=本期净利润÷资产平均总额×资产平均总额÷股东权益平均总额×100%=105973÷2880877×2880877÷1668006×100%=0.037×1.73×100%=6.35%

资产报酬率=3.7%

股东权益乘数=1.73

股东权益乘数大于1，如果企业融资状况良好，举债越多，乘数也就越大，对股东权益报酬的贡献也就越大。然而，它又与企业举债后能否获利有关，如果企业融资后资产使用效率并没有提高或者投资失误而得不到回报，那么，对股东来说就是风险。

资产报酬率=本期净利润÷资产平均总额×100%=销售利润率×总资产周转率×100%=本

第12章财务报告分析·3·

期净利润÷销售收入净额×销售收入净额÷资产平均总额×100%=105973/1396902×1396902÷2880877 ×100%=0.076×0.48×100%=36.79%

销售利润率7.6%

总资产周转率0.48

企业的销售利润率尚可，需要进一步增加销售量或销售额，总资产周转率偏低，加快总资产周转速度，才能促使资产报酬率进一步上升。

练习12-3 比率分析参考答案：

解答：

负债总额=360000；期末存货=2×1650000÷15-80000=140000

应收账款净额=60000

存货=140000

应付账款=230000

长期借款=110000

未分配利润=140000

练习12-4 比率分析——盈利能力分析参考答案：

解答：

（1）资产收益率=本期净利润÷资产平均总额×100%=164150÷ 2695000×100%=6.09% （2）销售净利率= 164150÷3745000×100%=4.38%

（3）净资产收益率=本期净利润÷股东权益平均总额×100%= 164150÷264100 ×100%=62.25%

练习12-5 比率分析的指标参考答案：

解答：

（1）利息保障倍数=（本期净利润+所得税+利息费用）÷利息费用=（23.65+11+43.6）÷43.6=1.79 该比率越高，说明支付利息的能力越强，销售收入= 473÷（1-20%）=591.25万元

净利润=591.25×4%=23.65

财务费用(利息费用)=591.25 ×20%-5-35-11-23.65=43.6万元

（2）应收账款周转率=赊销收入净额÷应收账款=30÷110=27.27

反映明企业收回货款的能力，平均收账期越短，企业应收账款的变现速度越快，在分析中应特别注意账龄长的应收账款。

（3）营运资本期末数=流动资产-流动负债=276-120=156万元

流动负债总额=速动资产÷速动比率=144÷1.2=120万元

存货和其他非速动资产=120×2.3-144=132万元

流动资产总额=144+132=276万元