技术经济学多方案的选择分析.pptx
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技术经济学多方案的选择分析(ppt 48页)
多方案的评价与选择
多方案的评价与选择
1、互斥方案的选择 2、独立方案的选择
资金无限制的独立方案的选择 资金有限制的独立方案的选择
3、混合方案的选择 4、其他几种方案的选择
多方案评价与选择
互斥型——互斥方案指若干个方案最多只能选 一个，选择其中的一个方案将意味着自动放弃 其它方案。
独立型——独立方案是指方案的采纳与否只受 自身条件的限制，与其它方案的取舍无关。
例：某企业拟建蒸汽管道，根据同类企业
资料，不同厚度的蒸汽管道的绝热材料造
价如表所示。计算期为15年，试确定最佳
绝热厚度（ic=8%）
表4-25 不同厚度绝热层的投资与热损失价值 单位：万元
方案
投
热损失
序号 绝热层厚度（cm)
资
价值
0
0
0
2700
1
1.80
2700
1350
2
2.43
3818
885
3
3.70
MAX (NPVA, NPAB , NPAD ) 54.94, B最优。 NAV法：NAVA 200( A / P,10%,30) 22 0.（8 万元） 0
NAVB 275( A / P,10%,30) 35 5.8（5 万元） 0 NAVC 190( A / P,10%,30) 20 0.1（4 万元） 0 NAVD 350( A / P,10%,30) 42 4.（9 万元） 0 MAX (NAVA, NAVB , NAVD ) 5.85, B最优。
资金无限制的独立方案选择
独立方案
资金有限制的独立方案选择
混合型 ——混合方案是指在一组方案中，既 有互斥型方案，又有独立型方案。例：某公司 有三个独立的工程项目A、B、C；各项目又分 别有具体的技术方案A1、A2、A3；B1、B2、 B3；C1、C2。则每组内的技术方案之间为互 斥方案。
多方案的评价与选择
1、互斥方案的选择 2、独立方案的选择
资金无限制的独立方案的选择 资金有限制的独立方案的选择
3、混合方案的选择 4、其他几种方案的选择
多方案评价与选择
互斥型——互斥方案指若干个方案最多只能选 一个，选择其中的一个方案将意味着自动放弃 其它方案。
独立型——独立方案是指方案的采纳与否只受 自身条件的限制，与其它方案的取舍无关。
例：某企业拟建蒸汽管道，根据同类企业
资料，不同厚度的蒸汽管道的绝热材料造
价如表所示。计算期为15年，试确定最佳
绝热厚度（ic=8%）
表4-25 不同厚度绝热层的投资与热损失价值 单位：万元
方案
投
热损失
序号 绝热层厚度（cm)
资
价值
0
0
0
2700
1
1.80
2700
1350
2
2.43
3818
885
3
3.70
MAX (NPVA, NPAB , NPAD ) 54.94, B最优。 NAV法：NAVA 200( A / P,10%,30) 22 0.（8 万元） 0
NAVB 275( A / P,10%,30) 35 5.8（5 万元） 0 NAVC 190( A / P,10%,30) 20 0.1（4 万元） 0 NAVD 350( A / P,10%,30) 42 4.（9 万元） 0 MAX (NAVA, NAVB , NAVD ) 5.85, B最优。
资金无限制的独立方案选择
独立方案
资金有限制的独立方案选择
混合型 ——混合方案是指在一组方案中，既 有互斥型方案，又有独立型方案。例：某公司 有三个独立的工程项目A、B、C；各项目又分 别有具体的技术方案A1、A2、A3；B1、B2、 B3；C1、C2。则每组内的技术方案之间为互 斥方案。
中南技术经济学第5章多方案的经济决策精品PPT课件
第5章
多方案的经济决策
5.1 概述
5.1.1 投资方案的分类 在进行某项投资方案决策时，根据其涉及的投
资方案之间的经济关系不同，可将这些方案分 为相关方案和不相关方案（独立方案）两大类。 不相关方案是指：若采纳其中某一方案并不影 响其他方案是否采纳；换言之，各个方案的现 金流是独立的，采纳或放弃任一方案并不改变 或显著改变其他方案的现金流。
△IRR 9.63% 10.49% 17.28% 8.55%
增额评价 否
是
是
否
选定方案 无
A
B
B
(2)用增量收益成本比值法选优
C
A
B
P(元) -190000 -200000 -275000
B(元/年) 19500 22000 35000
P的年值 -20155 -21216 -29172
5.2 无资金限额下多方案的决策
5.2.1 无资金限额下独立方案的决策 判断可行性的常用指标：
NPV、NAV、IRR、B/C 决策方法：列表决策（MARR=20%） 方案 NPV NAV IRR B/C 决策
A 1608 383.7 23% 1.1 可行 B 1870 383.9 30% 1.62 可行 C -44.9 -15 15% 0.97 不可行 D 3920 783 25% 1.25 可行
(1)用收益成本比值法进行互斥方案的决策
例： A、B、C、三方案互斥，资料如下，试决策， MARR为10%
方案 P(元) B(元/年) SV(元) N(年)
A 20000 3000
0 20
B 35000 5000
0 20
C 100000 9000 10000 20
解：（1）可行性分析 方案 B C B/C 可行性分析 A 3000 2349 1.28 可行 B 5000 4111 1.22 可行 C 9000 11571 0.78 不可行
多方案的经济决策
5.1 概述
5.1.1 投资方案的分类 在进行某项投资方案决策时，根据其涉及的投
资方案之间的经济关系不同，可将这些方案分 为相关方案和不相关方案（独立方案）两大类。 不相关方案是指：若采纳其中某一方案并不影 响其他方案是否采纳；换言之，各个方案的现 金流是独立的，采纳或放弃任一方案并不改变 或显著改变其他方案的现金流。
△IRR 9.63% 10.49% 17.28% 8.55%
增额评价 否
是
是
否
选定方案 无
A
B
B
(2)用增量收益成本比值法选优
C
A
B
P(元) -190000 -200000 -275000
B(元/年) 19500 22000 35000
P的年值 -20155 -21216 -29172
5.2 无资金限额下多方案的决策
5.2.1 无资金限额下独立方案的决策 判断可行性的常用指标：
NPV、NAV、IRR、B/C 决策方法：列表决策（MARR=20%） 方案 NPV NAV IRR B/C 决策
A 1608 383.7 23% 1.1 可行 B 1870 383.9 30% 1.62 可行 C -44.9 -15 15% 0.97 不可行 D 3920 783 25% 1.25 可行
(1)用收益成本比值法进行互斥方案的决策
例： A、B、C、三方案互斥，资料如下，试决策， MARR为10%
方案 P(元) B(元/年) SV(元) N(年)
A 20000 3000
0 20
B 35000 5000
0 20
C 100000 9000 10000 20
解：（1）可行性分析 方案 B C B/C 可行性分析 A 3000 2349 1.28 可行 B 5000 4111 1.22 可行 C 9000 11571 0.78 不可行
技术经济学PPT课件
.
5
技术与经济关系示意图
技术方案（路线） 技术环境
工程建设（生产） 技术实践
满足需要 经济环境
联系
.
6
§1.2 技术经济学的发展
一、国外技术经济学的发展
年份 国籍 姓名
文章题目
提出的问题
1844 1886
法国 美国
杜普特 亨利.汤恩
公用事业效用测量 作为经济学家的工程师
什么条件下建筑桥梁和 公共事业?
1947 美国 通用电气公司麦尔斯创立”价值工程方法”
.
7
二、中国技术经济学的发展
1、我国50年代初期从原苏联引进技术经济分析方法和项 目论证方法，对156项大型建设项目在投资决策前做了大 量的技术经济论证工作。
2、1962年，我国在制定《1963~1972年全国科技发展规划》 时，将工程经济学命名为技术经济学，并作为重点学科之 一发展。
经济与技术问题同时关 注
1887 美国 惠灵顿 铁路布局的经济理论 工程领域经济评价工作
19151923
美国
费什
工程经济学
比较完整的探讨工程领 域的经济问题
1920 美国 戈尔德曼 财务工程学
工程与财务同时研究
1930 1931
美国 格兰特 工程经济学原理
系统地阐述工程经济学 的基本原理
美国 规划中的”可行性研究问题与方法”
三、投资 1、特定的经济活动： 产业投资
权益投资
2、产业投资：固定投资 + 流动资金投资 + 建设期贷款利息
.
19
图2.1：工程项目投资构成图
[劳动手段和工具]
固定资产投资
工程费用：工厂、办公楼、其他房屋、 设备、工具、器具、设施等
第五章多方案的经济性比较和选择PPT参考课件
❖ 差额内部收益率
所谓差额内部收益率就是指差额净现值为零时对应的折现率。 即满足下式的折现率：
设两个比较方案是A 和B，方案A 是投资额大的方案， 方案B 是投资额小的方案，对应其自身的内部收益率分 别为IRRA、IRRB，则计算差额内部收益率的公式为：
互斥方案的比选不能直接用内部收益率来对比，必须把绝 对效果评价和相对效果评价结合起来进行。
独立方案的特点是具有“可加性”，即选择的各方案的投 资、收益、支出均可以相加。
如果决策对象是单一方案，则可以认为是独立方案的特例。 独立方案的采用与否，只取决于方案自身的经济性，即只 需检验它们是否能够通过净现值、净年值、净将来值、内 部收益率或费用现值等指标的评价标准。因此，多个独立 方案的评价与单一方案的评价方法是相同的。
第五章 多方案的经济性比较和选择
1
※本章教学目的与要求
工程经济评价的一个突出特点，是多方案的比较和选择。 在技术方案经济评价的实践中，由于方案之间关系的复杂 性及资源状况等客观条件的限制，往往不是简单地用上章 的指标来决定方案的取舍。方案优选应建立在对资源状况 和方案相互关系认识及正确评价的基础上。 (1) 熟悉技术方案的相互关系； (2)掌握互斥方案、资金限量条件下相关方案、收益相同 （或未知）方案的经济性比较与选择。
当i0≤ΔIRR 时，NPVA>NPVB；当i0> ΔIRR 时,NPVA<NPVB， 即用ΔIRR 判断方案和用NPV 判断方案是一致的。
具体操作步骤如下： （1）将方案按投资额由小到大排序； （2）进行绝对效果评价：计算各方案的IRR（或NPV或NAV ），淘汰IRR<ic（或NPV<0或NAV<0）的方案，保留通过绝对 效果检验的方案； （3）进行相对效果评价：依次计算第二步保留方案间的 ⊿IRR。若⊿IRR> ic，则保留投资额大的方案；反之，则保 留投资额小的方案。直到最后一个被保留的方案即为最优方 案。
技术经济学课件第04章方案设计、优化与选择
-4-
技术经济学
第四章 方案设计、优化与选择
第一节 方案的类型与优化原则
1.1 方案之间的关系
设另一方案C，投资额2000万元, 净现值为160万元，寿 命年限与方案A相同。根据净现值指标, 方案C与方案A不 分仲伯, 但方案C的投资额却是方案A的10倍。同样，若另 一方案 D ，投资额3000万元，净现值为1600万元，内部收 益率为20％，寿命年限与各方案相同。根据效率指标，方 案D不如方案A和方案B有利，但两方案的净现值都无法与 方案D相比。 由此可见，在单一方案分析中得出的结论(如 NPV 越大 越好、IRR越高越好等)是不能直接适用于多方案比选问题 的。因此，多方案比选中除考虑每个方案的经济性外，还 必须研究项目方案之间的相互关系。
- 19 -
技术经济学
第四章 方案设计、优化与选择
第二节 互斥型方案的选择
2.2 增量投资内部收益率
采用内部收益率指标评价，之所以出现与前者相矛盾的 结论，原因是对于相互排斥型方案必须采用投资增量的收 益率指标进行比较和选择。
4)用追加投资内部收益率法求解
6－20×( A/P , IRR,10 )＝0 IRRA＝28％＞12％ 2－10×( A/P , △IRR,10 )＝0 △IRRB-A＝15％ 1.2－10×( A/P , △IRR,10 )＝0 △IRRC-B＝3.5％ ∵△IRRB-A＝15％＞12％， △IRRC-B＝3.5％＜12％ ∴ B 方案为优，与前面的结论相一致。
- 20 -
技术经济学
第四章 方案设计、优化与选择
第二节 互斥型方案的选择
2.2 增量投资内部收益率
投资增量内部收益率示意 - 21 -
技术经济学
第四章 方案设计、优化与选择
技术经济学
第四章 方案设计、优化与选择
第一节 方案的类型与优化原则
1.1 方案之间的关系
设另一方案C，投资额2000万元, 净现值为160万元，寿 命年限与方案A相同。根据净现值指标, 方案C与方案A不 分仲伯, 但方案C的投资额却是方案A的10倍。同样，若另 一方案 D ，投资额3000万元，净现值为1600万元，内部收 益率为20％，寿命年限与各方案相同。根据效率指标，方 案D不如方案A和方案B有利，但两方案的净现值都无法与 方案D相比。 由此可见，在单一方案分析中得出的结论(如 NPV 越大 越好、IRR越高越好等)是不能直接适用于多方案比选问题 的。因此，多方案比选中除考虑每个方案的经济性外，还 必须研究项目方案之间的相互关系。
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技术经济学
第四章 方案设计、优化与选择
第二节 互斥型方案的选择
2.2 增量投资内部收益率
采用内部收益率指标评价，之所以出现与前者相矛盾的 结论，原因是对于相互排斥型方案必须采用投资增量的收 益率指标进行比较和选择。
4)用追加投资内部收益率法求解
6－20×( A/P , IRR,10 )＝0 IRRA＝28％＞12％ 2－10×( A/P , △IRR,10 )＝0 △IRRB-A＝15％ 1.2－10×( A/P , △IRR,10 )＝0 △IRRC-B＝3.5％ ∵△IRRB-A＝15％＞12％， △IRRC-B＝3.5％＜12％ ∴ B 方案为优，与前面的结论相一致。
- 20 -
技术经济学
第四章 方案设计、优化与选择
第二节 互斥型方案的选择
2.2 增量投资内部收益率
投资增量内部收益率示意 - 21 -
技术经济学
第四章 方案设计、优化与选择
第5章多方案经济比较与选择-课件
• 判断准则：差额现金流量所形成的方案通过绝 对经济性评价，这时应选择投资大的方案；反 之，则选择投资小的方案。
• 增量投资净现值判断法与净现值最大判断法是 等价的。为什么？
例1－2 ：方案A/B/C是互斥方案，其净现金流量
见下表。假设基准折现率 ic 10，%试进行方案
必选。
时期 0
方案
1～10
第一节 建设项目方案之间的关系
• 在进行方案的比较和选择，首先应明确方案之 间的的相互关系，然后才能考虑用适宜的评价 指标和方法进行方案的比较。一般来说，方案 之间存在着三种关系：互斥关系、独立关系和 相关关系。
• 一、互斥关系 互斥关系是指个方案之间具有排他性。进
行方案比选时，在多个备选方案中只能选择一
• 第二步，通过相对经济性评价选优，是不是 内部收益率最大的最好？增量投资判断！计 算增量投资部分内部收益率，其表达式为：
四、混合关系
• 方案有多个层次，如一公司有新建项目 A和扩建项目B，属于独立方案；
➢新建有多种方案A1、A2、A3、A4，只能 选择其一，
➢扩建项目也有多种方案B1、B2、B3，也 只能选择其一。
• 公司面临的就是混合方案选择。
第二节 互斥方案的选择
• 经济效果的评价通常包含两方面的内容： ➢一是评价各个方案自身的经济效果，即
➢ 由于资金的限制使原本独立的方案带来相互的影响， 如A/B/C三个方案投资分别是100/80/60万元，资金只 有150万元，三个方案形成了相关关系；
➢ 资源的限制，使原本独立的方案变成相关方案，如在 一条河流上建一座桥和轮渡，看似独立项目，可能变 成相关项目。
• 处于相关关系中的方案叫做相关方案。
• 独立型方案的选择条件：只要分别计算各方案 的经济性指标（如NPV或IRR），即NPV≥0或 IRR ≥ic的项目为可行方案。
• 增量投资净现值判断法与净现值最大判断法是 等价的。为什么？
例1－2 ：方案A/B/C是互斥方案，其净现金流量
见下表。假设基准折现率 ic 10，%试进行方案
必选。
时期 0
方案
1～10
第一节 建设项目方案之间的关系
• 在进行方案的比较和选择，首先应明确方案之 间的的相互关系，然后才能考虑用适宜的评价 指标和方法进行方案的比较。一般来说，方案 之间存在着三种关系：互斥关系、独立关系和 相关关系。
• 一、互斥关系 互斥关系是指个方案之间具有排他性。进
行方案比选时，在多个备选方案中只能选择一
• 第二步，通过相对经济性评价选优，是不是 内部收益率最大的最好？增量投资判断！计 算增量投资部分内部收益率，其表达式为：
四、混合关系
• 方案有多个层次，如一公司有新建项目 A和扩建项目B，属于独立方案；
➢新建有多种方案A1、A2、A3、A4，只能 选择其一，
➢扩建项目也有多种方案B1、B2、B3，也 只能选择其一。
• 公司面临的就是混合方案选择。
第二节 互斥方案的选择
• 经济效果的评价通常包含两方面的内容： ➢一是评价各个方案自身的经济效果，即
➢ 由于资金的限制使原本独立的方案带来相互的影响， 如A/B/C三个方案投资分别是100/80/60万元，资金只 有150万元，三个方案形成了相关关系；
➢ 资源的限制，使原本独立的方案变成相关方案，如在 一条河流上建一座桥和轮渡，看似独立项目，可能变 成相关项目。
• 处于相关关系中的方案叫做相关方案。
• 独立型方案的选择条件：只要分别计算各方案 的经济性指标（如NPV或IRR），即NPV≥0或 IRR ≥ic的项目为可行方案。
工程经济学——多方案评价幻灯片PPT
然后才能考虑用适宜的评价指标和方法进行方案的比较。一般来说，方案
之间存在着三种关系：互斥关系、独立关系和相关关系。
一、互斥方案
Mutually exclusive alternatives
二、独立方案 Independent proposals
三、相关方案
各方案之间具有排他 性，在各方案之间只 能选择一个。 如：项目生产规模的 确定、厂址的选择、 设备选型
n
(C tBC tA)1 ( IR B A R ) t 0
t 0
三、差额内部收益率法
A方案
10
0 12
10
(B－A)方案
12-10=2
49
B方案
12
0 12
10
0 12
10
60-49=11
60
△IRRB-A 满足 －11＋2（P/A, △IRRB-A，10）＝0
则用试差法求得，△IRRB-A＝12.6%
三、差额内部收益率法
评判准则：
❖ 当△IRR=ic时，表明投资大的方案比投资小的方案 多投资的资金所取得的收益恰好等于基准收益率；
❖ 当△IRR＞ic时，表明投资大的方案比投资小的方案 多投资的资金所取得的收益大于基准收益率；
❖ 当△IRR＜ic时，表明投资大的方案比投资小的方案 多投入的资金的收益率未能达到基准收益率；
二、差额净现值法
所以 如果ΔNPV≥0，认为在经济上投资大的方案优于 投资小的方案，选择投资大的方案；
如果ΔNPV＜0，认为在经济上投资大的方案劣 于投资小的方案，选择投资小的方案。
0方0案方案 0方案 1 21 2
二、差额净现值法 10 10
最优A最方最最-0优方案优优0方方案：方方案案A案案A方：方：：案B案AB方方方案案案101120 1010
技术经济学多方案的选择分析
技术经济学多方案的选择分析引言技术经济学是将经济学与工程学相结合的学科，可以用来分析和评估不同技术方案的经济效益。
在实际的工程项目中，通常会面临多种技术方案的选择，因此需要进行多方案的选择分析。
本文将介绍技术经济学多方案选择分析的基本方法和步骤，并结合实际案例进行分析和讨论。
技术经济学多方案选择分析的步骤1.确定评估指标：在进行多方案选择分析之前，需要确定评估指标。
评估指标应该能够全面、客观地反映出各种技术方案的经济效益。
常见的评估指标包括投资成本、运营成本、回收期、内部收益率等。
2.收集数据：根据确定的评估指标，需要收集各种技术方案的相关数据。
这些数据可以来自于市场调研、供应商提供的报价以及其他相关信息。
3.进行初步筛选：根据收集到的数据，对各个技术方案进行初步筛选。
初步筛选的依据可以是投资成本、运营成本等。
淘汰那些成本过高、效益不明显的方案，保留下来的方案进入下一步分析。
4.进行经济评估：对初步筛选出的技术方案进行经济评估。
经济评估的方法可以采用现值法、净现值法等。
通过对各种技术方案进行经济评估，可以得出各个方案的投资回收期、内部收益率等指标，从而进一步找出最优方案。
5.进行风险评估：除了经济评估，还需要对各种技术方案进行风险评估。
风险评估可以分为内部风险和外部风险。
内部风险主要包括技术可行性、资源可行性等；外部风险主要包括市场变化、政策变化等。
通过对各种技术方案进行风险评估，可以评估出各个方案的风险程度，从而做出风险收益的权衡。
6.进行权衡决策：在对各种技术方案进行经济评估和风险评估后，需要进行权衡决策。
权衡决策可以采用主观评价、多属性决策等方法。
通过权衡各种因素，找出最优方案。
7.结果分析和方案实施：在进行权衡决策之后，需要对结果进行分析，并进行方案实施。
在实施过程中，要注意风险管理和监控，确保方案的顺利实施。
案例分析：某公司新产品生产方案选择在某公司新产品的生产方案选择中，面临着三种技术方案，分别是A方案、B方案和C方案。
某投资项目多方案的比较和选择概述PPT课件
济合理性和有效性，并不能说明全部投资的效果。
15.6%
0
10%
12.6%
15.13%
i
（1）对互斥型技术方案进行评价，需要（）。
A只需做“绝对经济效果检验”
B只需做“相对经济效果检验”
C先做绝对经济效果检验，可行，再做相对经济效果检验
D AB选一个做
正确答案：C
参考解析：对独立型技术方案进行评价只需做“绝对经济效果检验”互斥方案经 济评价包含两部分内容：一是考察各个技术方案自身的经济效果，即进行“绝 对经济效果检验”；二是考察哪个技术方案相对经济效果最优，即“相对经济 效果检验”。两种检验的目的和作用不同，通常缺一不可。
（2）净年值NAV法 ——是对寿命期不相等的互斥方案进行比较时常用的一种简明方法。通过分别计算 各备选方案的净现金流量的等额年值并进行比较，若NAV>0，则NAV最大者为最优方
案。 例见P39 【例4-6】
NAV法，基于“单元分解”之原理！参见Ch2增补例。
（3）研究期法/最小计算期法
——是对寿命期不相等的互斥方案直接选取一个适当的分析期作为各个方 案共同的计算期，通过比较各个方案在该计算期内的净现值来对方案进行 比较，以净现值最大的方案为最佳方案。
综合【例4-3】及【例4-4】 ——用内部收益率选择方案和用其他判据选择方案的结论不一定一致！
评价判据
方案
0
A
B
C
方案选择顺序
净现值
0
137.3 124.4
98.7
4
1
2
3
增量投资净现值
4
内部收益率
10%
4
增量投资内部收益率
4
1 15.13%
技术经济学第6章ppt课件
年份
0
1～10
NPV
IRR
A的净现金流量 -200
39
B的净现金流量 -100
20
39.64 22.89
14.4% 15.1%
分析：NPVA 39.64万元 0，NPVB 22.89万元 0，
A、B均可行. NPVA NPVB , A优于B
IRRA 14.4% i0、IRRB 15.1% i0 , A、B均可行, 由于IRRB IRRA，因此B优于A。
举例分析：
X先生是一个贷款者，他有1000万元多余资金。A、B、 C三人都想从X那里借500万元，期限一年。A愿付年利 10％，B愿付年利20％，C愿付年利30％。如果X把钱 存到银行里，利息仅为6％。因此，A、B、C三人在经 济上都是有吸引力的顾客。另外一个贷款者Y先生已 答应借给X先生500万元，年利率为25％。
即 NPVAIRR NPVB IRR
n
n
CI
A
COA
t
1
IRR
t＝
CI B
COB
t
1
IRR t
t 0
t 0
Δ IRR: 互斥方案的净现值相等时的折现率。
13
（2）差额内部收益率
几何意义 评价准则
NPV A
B
ΔIRR 0
i0 i0
IRRA
解：共同的分析期（最小公倍数）：24，则 A方案重复4次， B方案重复3次。
A、B方案在分析期的现金流量图如下：
360
0 1
6
12
18
24
01
480 8
16
24
技术经济学：多方案评价与选择
2 互斥方案组合法
互斥方案组合法的基本思想是，将各独立型方案排 列组合成若干相互排斥的方案组，再对各方案组用净现 值进行比较，选出在满足投资总额限制条件下净现值最 大的方案组合。这种方法是实现独立型方案最优选择的 可靠方法，能保证所选方案的净现值总额最大。 例3 设有三个独立方案A、B、C，其初始投资及收益见 表4.基准收益率为10%。若投资限额为650万元 ，试进 行方案选择。
5
三、独立型方案评价与选择
独立型方案的评价与选择，可分为资金不受限制和资金 有限两种情况。
（一）资金不受限制时的评价与选择
在资金不受限制的条件下，独立型方案的采纳与否，只 取决于方案自身的经济效益。所以，只需检验它们能否通过 净现值、净年值或内部收益率指标的评价标准，即方案在经 济上是否可行。这种情况下，独立方案的评价与选择与单一 方案是相同的。
11
三、独立型方案评价与选择
净现值比率排序法的基本思路是单位投资的净现值越大， 在一定投资限额内能获得的净现值总额也越大。用这种方法 比较和优选的特点是含义明确、计算简便、使用方便。但由 于各方案投资额各不相同，有时候很难保证所选出方案的投 资累计额能达到计划的资金总额，从而也难以真正获得在一 定总资产条件下的最佳效益。 需要注意的是，用这种方法比较和选择方案时，各方案 的寿命周期应相同。如果不同，应用净年值的概念或是将其 计算换算为相同。
19
四、互斥型方案评价与选择
针对方案周期是否相同，所采用的比较和评价指标也不 一样，其方法也有差异。但无论采用何种评价指标和方法， 都应满足方案间具有可比性的基本要求。
（一）寿命相等的互斥方案的评价与选择
对于寿命相等的互斥方案，通常将它们的寿命周期作为 共同的计算期或分析期。可采用价值型指标如净现值、费用 年值进行方案比较评价，也可用效益性指标如追加投资内部 收益率等，比较和评价方案。
互斥方案组合法的基本思想是，将各独立型方案排 列组合成若干相互排斥的方案组，再对各方案组用净现 值进行比较，选出在满足投资总额限制条件下净现值最 大的方案组合。这种方法是实现独立型方案最优选择的 可靠方法，能保证所选方案的净现值总额最大。 例3 设有三个独立方案A、B、C，其初始投资及收益见 表4.基准收益率为10%。若投资限额为650万元 ，试进 行方案选择。
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三、独立型方案评价与选择
独立型方案的评价与选择，可分为资金不受限制和资金 有限两种情况。
（一）资金不受限制时的评价与选择
在资金不受限制的条件下，独立型方案的采纳与否，只 取决于方案自身的经济效益。所以，只需检验它们能否通过 净现值、净年值或内部收益率指标的评价标准，即方案在经 济上是否可行。这种情况下，独立方案的评价与选择与单一 方案是相同的。
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三、独立型方案评价与选择
净现值比率排序法的基本思路是单位投资的净现值越大， 在一定投资限额内能获得的净现值总额也越大。用这种方法 比较和优选的特点是含义明确、计算简便、使用方便。但由 于各方案投资额各不相同，有时候很难保证所选出方案的投 资累计额能达到计划的资金总额，从而也难以真正获得在一 定总资产条件下的最佳效益。 需要注意的是，用这种方法比较和选择方案时，各方案 的寿命周期应相同。如果不同，应用净年值的概念或是将其 计算换算为相同。
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四、互斥型方案评价与选择
针对方案周期是否相同，所采用的比较和评价指标也不 一样，其方法也有差异。但无论采用何种评价指标和方法， 都应满足方案间具有可比性的基本要求。
（一）寿命相等的互斥方案的评价与选择
对于寿命相等的互斥方案，通常将它们的寿命周期作为 共同的计算期或分析期。可采用价值型指标如净现值、费用 年值进行方案比较评价，也可用效益性指标如追加投资内部 收益率等，比较和评价方案。
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1互斥方案的选择
（1）可行—— 绝对经济效果检验
可用的动态指标有NPV≥0、NAV ≥0 、IRR ≥ ic 可用的静态指标有Pt≤ Pc 、R ≥ ic
(2) 选优—— 相对经济效果检验
动态指标：NPV、NAV越大越好； ⊿ NPV >0投资 大的方案好,⊿IRR>ic投资大的方案好；
静态指标：Pa < Pc、Ra > ic投资大的方案好
四方案现金流量及计算期 单位：万元
方案
A
B
C
D
投资
200 275 190 350
年净现金流量 22
35
20
42
NPV法：NPVA 200 22(P / A,10%,30) 7.3（9 万元） 0 NPVB 275 35(P / A,10%,30) 54.9（4 万元） 0 NPVC 190 20(P / A,10%,30) 1.4（6 万元） 0 NPVD 350 42(P / A,10%,30) 45.9（3 万元） 0
资金无限制的独立方案选择
独立方案
资金有限制的独立方案选择
混合型 ——混合方案是指在一组方案中，既 有互斥型方案，又有独立型方案。例：某公司 有三个独立的工程项目A、B、C；各项目又分 别有具体的技术方案A1、A2、A3；B1、B2、 B3；C1、C2。则每组内的技术方案之间为互 斥方案。
其它类型：条件型、现金流相关型
85
01
6
A
200
195
01 600
10 B
年值法： NAVA 200( A / P,12%,6) 85 36.34 NAVB 600( A / P,12%,10) 195 88.81 NAVA NAVB，选B。
年值折现法： NPVA 200 85(P / A,12%,6) 149.44 NPVB [600( A / P,12%,10) 195](P / A,12%,6) 365.10 NPVA NPVB，选B。
例：某企业拟建蒸汽管道，根据同类企业
资料，不同厚度的蒸汽管道的绝热材料造
价如表所示。计算期为15年，试确定最佳
绝热厚度（ic=8%）
表4-25 不同厚度绝热层的投资与热损失价值 单位：万元
方案
投
热损失
序号 绝热层厚度（cm)
资
价值
0
0
0
27001350
2
2.43
3818
885
3
3.70
MAX (NPVA, NPAB , NPAD ) 54.94, B最优。 NAV法：NAVA 200( A / P,10%,30) 22 0.（8 万元） 0
NAVB 275( A / P,10%,30) 35 5.8（5 万元） 0 NAVC 190( A / P,10%,30) 20 0.1（4 万元） 0 NAVD 350( A / P,10%,30) 42 4.（9 万元） 0 MAX (NAVA, NAVB , NAVD ) 5.85, B最优。
IRR法：（1）绝对经济效果检验
NPVA 200 22(P / A, IRR,30) 0，IRRA 10.49% ic NPVB 275 35(P / A, IRR,30) 0，IRRB 12.40% ic NPVC 190 20(P / A, IRR,30) 0，IRRC 9.91% ic，舍去。 NPVD 350 42(P / A, IRR,30) 0，IRRD 11.59% ic （2）相对经济效果检验
2 2.43 3818 885 3818+885(P/A,8%,15)=11392.72 11392.72-14254.65=-2861.93
3 3.7 5010 675 5010+675(P/A,8%,15)=10787.33 10787.33-11392.72=-605.39
5010
675
4
5.61
6540
540
5
7.51
8595
465
6
8.78
10920
428
表4-26
各方案费用现值
单位：万元
方案 期初 年经营
费用现值
依顺序依次求出求出的
序号 厚度（cm) 投资 成本
PC
差额费用现值⊿PC
0
0 0 2700 2700(P/A,8%,15)=23109.30
——
1 1.8 2700 1350 2700+1350(P/A,8%,15)=14254.65 14254.65-23109.30=-8854.65
或只须进行一步选优的，只知道投资和成本时
动态指标：PC、AC越小越好； ⊿IRR>ic投资大的 方案好;⊿ NPV >0投资大的方案好
静态指标： Pa<Pc、Ra>ic投资大的方案好 I+ Pc*C、C+I* ic 越小越好；
例：有四个可供选择的互斥方案，
其现金流量及计算期如表所示， 若基准收益率为10%，应选择哪 个方案？
75 13(P / A, IRRBA,30) 0，IRRBA 17.21% ic , B优于A； 75 7(P / A, IRRDB ,30) 0，IRRBD 8.5% ic，B优于D； B最优。
表
四方案现金流量及计算期 单位：万元
方案
A
B
C
D
投资
200
275
190
350
年净现金流量 22
多方案的评价与选择
多方案的评价与选择
1、互斥方案的选择 2、独立方案的选择
资金无限制的独立方案的选择 资金有限制的独立方案的选择
3、混合方案的选择 4、其他几种方案的选择
多方案评价与选择
互斥型——互斥方案指若干个方案最多只能选 一个，选择其中的一个方案将意味着自动放弃 其它方案。
独立型——独立方案是指方案的采纳与否只受 自身条件的限制，与其它方案的取舍无关。
35
20
42
C
:
R
20 190
100%
10.5%
ic，C方案可行；
AC
:
Ra
22 20 200 190
100%
20%
ic，A优于C；
B
A:
Ra
35 275
22 200
100%
17.3%
ic，B优于A；
D
B
:
Ra
42 35 100% 350 275
9.3%
ic，B优于D；
B最优。
例：有两个互斥方案A、B，A的寿命期 为6年，期初投资200万元，每年净收益均 为85万元；B的寿命期为10年，期初投资 600万元，每年获净收益均为195万元，若 基准收益率为12%，试进行方案选择。