h6-消费与投资
基于消费行业的股票投资组合设计
基于消费行业的股票投资组合设计作者：陈雨婷赵晶晶左璐岳芹来源：《今日财富》2021年第29期2020年3月13日，国家发展改革委等23个部门联合发布《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》（下称《实施意见》），从以下六个方面：市场供给、消费升级、消费网络、消费生态、消费能力、消费环境提了出19条措施，以缓解疫情造成的影响，促进消费扩容提质。
《实施意见》强调，消费是最终需求，是经济增长的持久动力，要进一步改善消费环境，发挥消费的基础性作用，助力形成强大的国内市场。
消费行业可以分为基础消费和休闲娱乐消费大类，再进行细分，可以分为八个子行业。
基础消费主要是为了满足人们最基本的衣，食，住，行等生活的消费，这些需求是刚性需求，需求较为稳定。
食品饮料，服装，家电，住房商业零售，医药，养老等都属于基础消费。
就证券市场而言，我们沿用申万一级行业分类法进行分类，基础消费的主要子行业有：汽车、家用电器、纺织服装、商业贸易、食品饮料、医药生物等。
休闲娱乐是在人们满足了基础性的生活需要之后，为提高生活品质而进行的消费，是社会生产力提高后，人类财富积累到一定阶段的结果。
餐饮旅游，传媒影视，体育，教育等属于休闲娱乐消费。
用申万一级行业分类法，休闲娱乐消费的子行业有：休闲服务、传媒。
一、消费行业发展前景（一）消费增速加快，市场广大2019年，全国居民人均可支配收入比上年增长8.9%，收入的增长往往可以体现出居民消费能力的增强。
我国社会稳定，居民就业形势稳定，社会保障覆盖面也在不断扩大，增强了居民的消费信心。
四五线城市的消费增速巨大，县域经济、单身群体、银发族成为消费蓝海，消费结构逐渐被优化。
再伴随着居民收入的增长和一系列促消费政策的持续加码，中国的消费前景广阔，内需对经济增长的拉动将继续增强。
（二）经济周期波动影响小，消费行业稳定2020年疫情给我国大消费行业带来了一定的冲击，但随着国内疫情得到控制，经济社会秩序不断恢复，我国大消费市场逐渐回暖。
消费股的投资逻辑
消费股的投资逻辑消费股是指主营业务为消费品生产的上市公司，涵盖了人们日常生活中的各类产品，如食品饮料、家电、服装、旅游等。
消费股的投资逻辑主要基于以下几个方面：1. 稳定性：消费是人们的基本需求，无论经济环境如何变化，人们都需要消费以满足基本的生活需求。
因此，消费股的业绩相对稳定，受经济周期的影响较小。
在经济下行时，消费股往往能够保持稳定的增长，成为投资者的避风港。
2. 成长性：随着人们生活水平的提高，消费需求也在不断升级。
人们对品质、品牌、体验等方面的要求越来越高，这为优质消费股提供了成长的空间。
同时，消费升级也是推动消费股业绩增长的重要动力。
3. 品牌价值：品牌是消费品的核心竞争力之一。
具有品牌优势的消费股能够获得更高的市场份额和消费者忠诚度，从而保持竞争优势，获得更高的利润。
品牌价值也是消费股估值的重要依据。
4. 渠道优势：在消费品市场中，渠道的覆盖面和质量直接影响到产品的销售和市场份额。
拥有完善销售渠道的消费股能够更好地满足消费者的需求，提高市场占有率。
5. 管理层能力：管理层的战略眼光、执行力等能力直接影响到消费股的业绩和未来发展。
具有优秀管理团队的消费股往往能够抓住市场机遇，实现快速成长。
基于以上几个方面，投资者在选择消费股时应该关注以下几个方面：1. 行业前景：选择消费股时应该关注其所处行业的市场空间和增长前景。
具有广阔市场空间和良好增长前景的行业，其相关消费股的投资价值更高。
2. 公司竞争力：选择具有品牌、渠道、管理等方面优势的公司，这些公司能够更好地应对市场竞争，保持稳定增长。
3. 财务状况：选择财务状况良好的公司，这些公司能够更好地应对市场风险，并为投资者提供稳定的回报。
4. 估值水平：选择估值合理的公司，避免过高或过低的估值带来的风险。
投资者可以根据公司的历史数据、同行业比较、未来成长性等方面进行综合评估。
5. 风险控制：虽然消费股相对稳定，但投资者仍需关注市场风险、政策风险、竞争风险等方面的因素，合理配置资产，控制投资风险。
JEL分类表
JEL 分类系统Journal of Economic Literature (JEL) Classification SystemA -- General Economics and Teaching 经济学总论和经济学教学B -- Schools of Economic Thought and Methodology经济思想流派和经济学方法论C -- Mathematical and Quantitative Methods 数理方法与数量方法D -- Microeconomics 微观经济学E -- Macroeconomics and Monetary Economics 宏观经济学和货币经济学F -- International Economics 国际经济学G -- Financial Economics 金融经济学H -- Public Economics 公共经济学I -- Health, Education, and Welfare 健康、教育和福利J -- Labor and Demographic Economics 劳动经济学和人口经济学K -- Law and Economics 法与经济学L -- Industrial Organization 产业组织M -- Business Administration and Business Economics；Marketing; Accounting 企业管理和企业经济学；市场营销；会计学N -- Economic History 经济史O -- Economic Development, Technological Change, and Growth经济发展，技术变迁与经济增长P -- Economic Systems 经济体系Q -- Agricultural and Natural Resource Economics; Environmental and Ecological Economics 农业经济学和自然资源经济学；环境与生态经济学R -- Urban, Rural, and Regional Economics 城市经济学、农村经济学和区域经济学Y -- Miscellaneous Categories 综合类Z -- Other Special Topics 其他专题A -- General Economics and Teaching 经济学总论和经济学教学A1 - General Economics 经济学总论A2 - Economics Education and Teaching of Economics 经济学教育与经济学教学A3 -Multisubject Collective Works 多主题论文集B -- Schools of Economic Thought and Methodology经济思想流派和经济学方法论B0 - General 总论B1 - History of Economic Thought through 1925 经济思想史（至1925年）B2 - History of Economic Thought since 1925 1925年以来的经济思想史B3 - History of Thought: Individuals 思想史：经济学家个人B4 - Economic Methodology 经济学方法B5 - Current Heterodox Approaches 当代非主流经济学思想C -- Mathematical and Quantitative Methods 数理方法与数量方法C0 - General 总论C1 - Econometric and Statistical Methods: General 计量经济学方法与统计学方法：总论C2 – Econometric Methods: Single Equation Models; Single Variables计量经济学方法：单方程模型；单变量C3 -Multiple or Simultaneous Equation Models 多变量或联立方程模型C4 - Econometric and Statistical Methods: Special Topics计量经济学方法与统计学方法：特定领域C5 - Econometric Modeling 计量经济学模型建构C6 –Mathematical Methods and Programming 数理经济学方法与数学规划C7 - Game Theory and Bargaining Theory 博弈论与讨价还价理论C8 - Data Collection and Data Estimation Methodology; Computer Programs数据搜集和数据估计方法；计算机程序C9 - Design of Experiments 实验设计D -- Microeconomics 微观经济学D0 - General 总论D1 -Household Behavior and Family Economics 家庭行为和家庭经济学D2 - Production and Organizations 生产与组织D3 – Distribution 分配D4 -Market Structure and Pricing 市场结构和定价D5 - General Equilibrium and Disequilibrium 一般均衡与非均衡D6 - Welfare Economics 福利经济学D7 - Analysis of Collective Decision-Making 集体决策分析D8 - Information, Knowledge, and Uncertainty 信息，知识和不确定性D9 - Intertemporal Choice and Growth 跨期选择与增长E -- Macroeconomics and Monetary Economics 宏观经济学和货币经济学E0 - General 总论E1 - General Aggregative Models 一般总量模型E2 - Macroeconomics: Consumption, Saving, Production, Employment, and Investment宏观经济学：消费，储蓄，生产，就业与投资E3 - Prices, Business Fluctuations, and Cycles 价格，商业波动和周期E4 - Money and Interest Rates 货币与利率E5 -Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit货币政策，中央银行，货币供给与信贷E6 - Macroeconomic Policy, Macroeconomic Aspects of Public Finance, and General Outlook 宏观经济政策，公共金融的宏观经济层面，总体展望F -- International Economics 国际经济学F0 - General 总论F1 - Trade 贸易F2 - International Factor Movements and International Business 国际要素流动和国际商务F3 - International Finance 国际金融F4 -Macroeconomic Aspects of International Trade and Finance国际贸易与国际金融的宏观层面F5 - International Relations and International Political Economy国际关系与国际政治经济学G -- Financial Economics 金融经济学G0 - General 总论G1 - General Financial Markets 金融市场总论G2 - Financial Institutions and Services 金融机构和服务G3 - Corporate Finance and Governance 公司财务和公司治理H -- Public Economics 公共经济学H0 - General 总论H1 - Structure and Scope of Government 政府结构和范围H2 - Taxation, Subsidies, and Revenue 税务，补贴和税收H3 - Fiscal Policies and Behavior of Economic Agents 财政政策与经济主体行为H4 - Publicly Provided Goods 公共供给的产品H5 - National Government Expenditures and Related Policies 政府支出及其相关政策H6 - National Budget, Deficit, and Debt 国家预算，赤字和债务H7 - State and Local Government; Intergovernmental Relations州和地方政府；政府间的关系H8 -Miscellaneous Issues 其它各种观点I -- Health, Education, and Welfare 健康、教育和福利I0 - General 总论I1 - Health 健康I2 - Education 教育I3 - Welfare and Poverty 福利和贫困J -- Labor and Demographic Economics 劳动经济学和人口经济学J0 - General 总论J1 - Demographic Economics 人口经济学J2 - Demand and Supply of Labor 劳动力的需求和供给J3 -Wages, Compensation, and Labor Costs 工资，薪酬和劳动成本J4 - Particular Labor Markets 特定劳动市场J5 - Labor–Management Relations, Trade Unions, and Collective Bargaining劳资关系，贸易同盟以及集体谈判J6 - Mobility, Unemployment, and Vacancies 流动，失业以及职位空缺J7 - Labor Discrimination 劳动歧视J8 - Labor Standards: National and International 劳动标准：国内与国际K -- Law and Economics 法与经济学K0 -General 总论K1 - Basic Areas of Law 法的基本领域K2 - Regulation and Business Law 管制和企业法K3 - Other Substantive Areas of Law 法的其他重要领域K4 - Legal Procedure, the Legal System, and Illegal Behavior法律程序、法律体系和违法行为L -- Industrial Organization 产业组织L0 - General 总论L1 - Market Structure, Firm Strategy, and Market Performance市场结构；企业战略和市场绩效L2 – Firm Objectives, Organization, and Behavior 企业目标、组织和行为L3 - Nonprofit Organizations and Public Enterprise 非盈利性组织和公用企业L4 - Antitrust Issues and Policies 反垄断问题和政策L5 - Regulation and Industrial Policy 管制与产业政策L6 - Industry Studies: Manufacturing 行业研究：制造业L7 - Industry Studies: Primary Products and Construction 行业研究：初级产品和建筑业L8 - Industry Studies: Services 行业研究：服务业L9 - Industry Studies: Transportation and Utilities 行业研究：运输和公用事业M -- Business Administration and Business Economics；Marketing; Accounting 企业管理和企业经济学；市场营销；会计学M0 - General 总论M1 - Business Administration 企业管理M2 - Business Economics 企业经济学M3 - Marketing and Advertising 市场营销与广告M4 - Accounting and Auditing 会计和审计M5 - Personnel Economics 人力资源管理学N -- Economic History 经济史N0 - General 总论N1 - Macroeconomics and Monetary Economics; Growth and Fluctuations宏观经济学和货币经济学；经济增长和波动N2 – Financial Markets and Institutions 金融市场和金融机构N3 - Labor and Consumers, Demography, Education, Health, Income, and Wealth劳动者和消费者，人口、教育、卫生、收入和财富N4 - Government,War, Law, and Regulation 政府；战争；法律；管制N5 - Agriculture, Natural Resources, Environment, and Extractive Industries农业，自然资源，环境，采掘业N6 - Manufacturing and Construction 制造业；建筑业N7 - Transport, International and Domestic Trade, Energy, Technology, and Other Services 交通，国际和国内贸易；能源、技术及其他服务N8 - Micro-Business History 小企业史N9 - Regional and Urban History 区域与城市历史O -- Economic Development, Technological Change, and Growth经济发展，技术变迁与经济增长O1 - Economic Development 经济发展O2 - Development Planning and Policy 发展计划与政策O3 - Technological Change; Research and DevelopmentO4 - Economic Growth and Aggregate Productivity 经济增长和总生产率O5 – Economywide Country Studies 经济视角的国别研究P -- Economic Systems 经济体系P0 - General 总论P1 - Capitalist Systems 资本主义经济体系P2 - Socialist Systems and Transitional Economies 社会主义体系和转型经济P3 - Socialist Institutions and Their Transitions 社会主义制度及其转型P4 - Other Economic Systems 其他经济体系P5 - Comparative Economic Systems 比较经济体制Q -- Agricultural and Natural Resource Economics; Environmental and Ecological Economics 农业经济学和自然资源经济学；环境与生态经济学Q0 - General 总论Q1 - Agriculture 农业Q2 - Renewable Resources and Conservation 可再生资源与资源保护Q3 - Nonrenewable Resources and Conservation 不可再生资源与资源保护Q4 - Energy 能源Q5 - Environmental Economics 环境经济学R -- Urban, Rural, and Regional Economics城市经济学、农村经济学和区域经济学R0 - General 总论R1 - General Regional Economics 区域经济学通论R2 - Household Analysis 家户分析R3 - Production Analysis and Firm Location 生产分析与厂商选址R4 - Transportation Systems 交通运输体系R5 - Regional Government Analysis 地方政府分析Y -- Miscellaneous Categories 综合类Y1 - Data: Tables and Charts 数据：表格和图Y2 - Introductions and Prefaces 引论和前言Y3 - Book Reviews (unclassified) 书评（不分类）Y4 - Dissertations 论文（不分类）Y5 - Further Reading (unclassified) 进一步的阅读材料（不分类）Y6 - Excerpts 摘录Y8 - Related Disciplines 相关学科Y9 - Other 其他Z - Other Special Topics 其他专题Z0 - General 总论Z1 - Cultural Economics; Economic Sociology; Economic Anthropology文化经济学；经济社会学；经济人类学A - General Economics and Teaching 经济学总论和经济学教学A1 - General Economics 经济学总论A10 - General 总论A11 - Role of Economics; Role of Economists;Market for Economists经济学的作用；经济学家的作用；经济学家市场A12 - Relation of Economics to Other Disciplines 经济学与其它学科的关系A13 - Relation of Economics to Social Values 经济学与社会价值的关系A14 - Sociology of Economics 经济学的社会学A19 - Other 其它A2 - Economics Education and Teaching of Economics 经济学教育与经济学教学A20 - General 总论A21 - Pre-college 大学前教育A22 - Undergraduate 大学教育A23 - Graduate 研究生教育A29 - Other 其它A3 -Multisubject Collective Works 多主题论文集A30 - General 总论A31 - Multisubject Collected Writings of Individuals 多主题的个人论文集A32 - Multisubject Volumes 多主题丛书A39 - Other 其它返回主菜单B - History of Economic Thought, Methodology, and Heterodox Approaches经济思想史、经济学方法论与非正统流派B0 - General 总论B00 - General 总论B1 - History of Economic Thought through 1925 经济思想史（至1925年）B10 - General 总论B11 - Preclassical 前古典B12 - Classical 古典B13 - Neoclassical through 1925 新古典（至1925 年）B14 - Socialist; Marxist 社会主义；马克思主义B15 - Historical; Institutional 历史学派；制度学派B16 - History of Economic Thought: Quantitative and Mathematical经济思想史：数量和数理经济学B19 - Other 其它B2 - History of Economic Thought since 1925 1925年以来的经济思想史B20 - General 总论B21 - Microeconomics 微观经济学B22 - Macroeconomics 宏观经济学B23 - History of Economic Thought: Econometrics; Quantitative and Mathematical Studies 经济思想史：经济计量学；数量与数理方法研究B24 - Socialist; Marxist; Sraffian 社会主义；马克思主义；斯拉法主义B25 - Historical; Institutional; Evolutionary; Austrian历史学派；制度学派；演化学派；奥地利学派B29 - Other 其它B3 - History of Thought: Individuals 思想史：经济学家个人B30 - General 总论B31 – Individuals 经济学家个人B32 - Obituaries 已故经济学家B4 - Economic Methodology 经济学方法B40 - General 总论B41 – Economic Methodology 经济学方法B49 - Other 其它B5 - Current Heterodox Approaches 当代非主流经济学思想B50 - General 总论B51 - Socialist; Marxian; Sraffian 社会主义；马克思主义；斯拉法主义B52 - Institutional; Evolutionary 制度学派；演化学派B53 - Austrian 奥地利学派B54 - Feminist Economics 女性主义经济学B59 - Other 其它返回主菜单C - Mathematical and Quantitative Methods 数理方法和数量方法C0 - General 总论C00 - General 总论C01 – Econometrics 计量经济学C02 - Mathematical Methods 数理方法C1 - Econometric and Statistical Methods: General 计量经济学方法与统计学方法：总论C10 - General 总论C11 - Bayesian Analysis 贝叶斯分析C12 - Hypothesis Testing 检验假设C13 - Estimation 估计C14 - Semiparametric and Nonparametric Methods 半参数和非参数方法C15 - Simulation Methods 模拟方法C16 - Specific Distributions 特定分布C19 - Other 其它C2 – Econometric Methods: Single Equation Models; Single Variables计量经济学方法：单方程模型；单变量C20 - General 总论C21 - Cross-Sectional Models; Spatial Models; Treatment Effect Models; Quantile Regressions横截面模型；空间分析模型；组间比较效应模型；分位数回归C22 - Time-Series Models; Dynamic Quantile Regressions时间序列模型；动态分位数回归C23 - Models with Panel Data 面板数据模型C24 - Truncated and Censored Models 截尾与截取数据模型C25 - Discrete Regression and Qualitative Choice Models; Discrete Regressors离散回归和定性选择模型；离散回归量C29 - Other 其它C3 -Multiple or Simultaneous Equation Models 多变量或联立方程模型C30 - General 总论C31 - Cross-Sectional Models; Spatial Models; Treatment Effect Models; Quantile Regressions横截面模型；空间分析模型；组间比较效应模型；分位数回归C32 - Time-Series Models; Dynamic Quantile Regressions时间序列模型；动态分位数回归C33 - Models with Panel Data 面板数据模型C34 - Truncated and Censored Models 截尾与截取数据模型C35 - Discrete Regression and Qualitative Choice Models; Discrete Regressors 离散回归和定性选择模型；离散回归量C39 - Other 其它C4 - Econometric and Statistical Methods: Special Topics计量经济学方法与统计学方法：特定领域C40 - General 总论C41 - Duration Analysis 持续期限分析C42 - Survey Methods 调查方法C43 - Index Numbers and Aggregation 指数与加总C44 - Statistical Decision Theory; Operations Research 统计决策理论；运筹研究C45 - Neural Networks and Related Topics 神经网络及其相关论题C46 - Specific Distributions; Specific Statistics 特定分布；特定统计C49 - Other 其它C5 - Econometric Modeling 计量经济学模型建构C50 - General 总论C51 - Model Construction and Estimation 模型建构与估计C52 - Model Evaluation and Selection 模型评估与选择C53 - Forecasting and Other Model Applications 预测与模型的其它应用C59 - Other 其它C6 –Mathematical Methods and Programming 数理经济学方法与数学规划C60 - General 总论C61 - Optimization Techniques; Programming Models; Dynamic Analysis最优化技术，数学规划模型，动态分析C62 - Existence and Stability Conditions of Equilibrium 均衡的存在和稳定条件C63 - Computational Techniques; Simulation Modeling 计算技术；仿真建模C65 - Miscellaneous Mathematical Tools 混合数理工具C67 - Input–Output Models 投入－产出模型C68 – Computable General Equilibrium Models 可计算一般均衡模型（CGE 模型）C69 - Other 其它C7 - Game Theory and Bargaining Theory 博弈论与讨价还价理论C70 - General 总论C71 - Cooperative Games 合作博弈C72 - Noncooperative Games 非合作博弈C73 - Stochastic and Dynamic Games; Evolutionary Games; Repeated Games 随机与动态博弈；进化博弈；重复博弈C78 - Bargaining Theory;Matching Theory 讨价还价理论；匹配理论C79 - Other 其它C8 - Data Collection and Data Estimation Methodology; Computer Programs数据搜集和数据估计方法；计算机程序C80 - General 总论C81 - Methodology for Collecting, Estimating, and Organizing Microeconomic Data 微观数据的搜集、估计和组织方法C82 - Methodology for Collecting, Estimating, and Organizing Macroeconomic Data 宏观数据的搜集、估计和组织方法C83 - Survey Methods; Sampling Methods 调查方法；抽样方法C87 - Econometric Software 计量经济学软件C88 - Other Computer Software 其它计算机软件C89 - Other 其它C9 - Design of Experiments 实验设计C90 - General 总论C91 - Laboratory, Individual Behavior 个体行为实验C92 - Laboratory, Group Behavior 群体行为实验C93 - Field Experiments 现场试验C99 - Other 其它返回主菜单D - Microeconomics 微观经济学D0 - General 总论D00 - General 总论D01 - Microeconomic Behavior: Underlying Principles 微观经济行为：基本原理D02 - Institutions: Design, Formation, and Operations 制度：设计，形成与运作D03 - Behavioral Economics; Underlying Principles 行为经济学：基本原理D1 -Household Behavior and Family Economics 家庭行为和家庭经济学D10 - General 总论D11 - Consumer Economics: Theory 消费经济学：理论D12 - Consumer Economics: Empirical Analysis 消费经济学：实证分析D13 - Household Production and Intrahousehold Allocation家庭生产和家庭内部配置D14 - Personal Finance 个人理财D18 - Consumer Protection 消费者保护D19 - Other 其它D2 - Production and Organizations 生产与组织D20 - General 总论D21 – Firm Behavior 厂商行为D23 - Organizational Behavior; Transaction Costs; Property Rights组织行为；交易成本；产权D24 - Production; Cost; Capital and Total Factor Productivity; Capacity生产；成本；资本和全要素生产率；生产能力D29 - Other 其它D3 – Distribution 分配D30 - General 总论D31 - Personal Income, Wealth, and Their Distributions 个人收入、财富及其分配D33 - Factor Income Distribution 要素收入分配D39 - Other 其它D4 -Market Structure and Pricing 市场结构和定价D40 - General 总论D41 - Perfect Competition 完全竞争D42 - Monopoly 垄断D43 - Oligopoly and Other Forms of Market Imperfection寡头及其它形式的市场不完善D44 - Auctions 拍卖D45 - Rationing; Licensing 配给；许可D46 - Value Theory 价值理论D49 - Other 其它D5 - General Equilibrium and Disequilibrium 一般均衡与非均衡D50 - General 总论D51 - Exchange and Production Economies 交换与生产经济D52 – Incomplete Markets 不完全市场D53 - Financial Markets 金融市场D57 - Input–Output Tables and Analysis 投入－产出表以及分析D58 - Computable and Other Applied General Equilibrium Models可计算一般均衡模型，以及其它应用性的一般均衡模型D59 - Other 其它D6 - Welfare Economics 福利经济学D60 - General 总论D61 - Allocative Efficiency; Cost–Benefit Analysis 配置效率；成本－收益分析D62 - Externalities 外部性D63 - Equity, Justice, Inequality, and Other Normative Criteria and Measurement公平、公正、不平等以及其它规范性标准及其测度D64 - Altruism 利他主义D69 - Other 其它D7 - Analysis of Collective Decision-Making 集体决策分析D70 - General 总论D71 - Social Choice; Clubs; Committees; Associations社会选择，俱乐部，委员会，协会D72 - Economic Models of Political Processes: Rent-Seeking, Elections, Legislatures, and Voting Behavior 政治活动的经济模型：寻租，选举，立法以及投票行为D73 - Bureaucracy; Administrative Processes in Public Organizations; Corruption官僚主义；公共组织的行政管理；腐败D74 - Conflict; Conflict Resolution; Alliances 冲突；冲突消解；联盟D78 - Positive Analysis of Policy-Making and Implementation政策制定与执行的规范分析D79 - Other 其它D8 - Information, Knowledge, and Uncertainty 信息，知识和不确定性D80 - General 总论D81 - Criteria for Decision-Making under Risk and Uncertainty风险与不确定下的决策D82 - Asymmetric and Private Information 非对称信息和私人信息D83 - Search; Learning; Information and Knowledge; Communication; Belief搜寻；学习；信息与知识；交流；信念D84 - Expectations; Speculations 预期；推测D85 - Network Formation and Analysis: Theory 网络的形成和分析：理论D86 - Economics of Contract: Theory 契约经济学：理论D87 – Neuroeconomics 神经经济学D89 - Other 其它D9 - Intertemporal Choice and Growth 跨期选择与增长D90 - General 总论D91 - Intertemporal Consumer Choice; Life Cycle Models and Saving跨期消费选择；生命周期模型和储蓄D92 - Intertemporal FirmChoice and Growth, Investment, or Financing厂商跨期选择、增长、投资或融资D99 - Other 其它返回主菜单E - Macroeconomics and Monetary Economics宏观经济学和货币经济学E0 - General 总论E01 - Measurement and Data on National Income and Product Accounts and Wealth国民收入、生产帐户及财富的测算与数据E02 - Institutions and the Macroeconomy 制度与宏观经济E1 - General Aggregative Models 一般总量模型E10 - General 总论E11 - Marxian; Sraffian; Institutional; Evolutionary马克思主义；斯拉法主义；制度学派；演化学派E12 - Keynes; Keynesian; Post-Keynesian 凯恩斯；凯恩斯主义；后凯恩斯主义E13 - Neoclassical 新古典E17 - Forecasting and Simulation 预测和模拟E19 - Other 其它E2 - Macroeconomics: Consumption, Saving, Production, Employment, and Investment 宏观经济学：消费，储蓄，生产，就业与投资E20 - General 总论E21 -Consumption; Saving; Wealth 消费；储蓄；财富E22 - Capital; Investment; Capacity 资本；投资；生产能力E23 - Production 生产E24 - Employment; Unemployment; Wages; Intergenerational Income Distribution;Aggregate Human Capital 就业；失业；工资；代际收入分配；总人力资本E25 - Aggregate Factor Income Distribution 总要素收入分配E26 - Informal Economy; Underground Economy 非正式经济；地下经济E27 - Forecasting and Simulation 预测和模拟E29 - Other 其它E3 - Prices, Business Fluctuations, and Cycles 价格，商业波动和周期E30 - General 总论E31 - Price Level; Inflation; Deflation 价格水平；通货膨胀；通货紧缩E32 - Business Fluctuations; Cycles 商业波动；周期E37 - Forecasting and Simulation 预测和模拟E39 - Other 其它E4 - Money and Interest Rates 货币与利率E41 - Demand for Money 货币需求E42 - Monetary Systems; Standards; Regimes; Government and the Monetary System;Payment Systems 货币体系；标准；体制；政府与货币体系；支付体系E43 - Determination of Interest Rates; Term Structure of Interest Rates利率的决定；利率的期限结构E44 - Financial Markets and the Macroeconomy 金融市场与宏观经济E47 - Forecasting and Simulation 预测和模拟E49 - Other 其它E5 -Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit货币政策，中央银行，货币供给与信贷E50 - General 总论E51 - Money Supply; Credit; Money Multipliers 货币供给；信贷；货币乘数E52 - Monetary Policy 货币政策E58 - Central Banks and Their Policies 中央银行及其政策E59 - Other 其它E6 - Macroeconomic Policy, Macroeconomic Aspects of Public Finance, and General Outlook 宏观经济政策，公共金融的宏观经济层面，总体展望E60 - General 总论E61 - Policy Objectives; Policy Designs and Consistency; Policy Coordination政策目标；政策设计和一致性；政策协调E62 - Fiscal Policy 财政政策E63 - Comparative or Joint Analysis of Fiscal and Monetary Policy; Stabilization财政和货币政策的比较分析或联合分析；稳定性E64 - Incomes Policy; Price Policy 收入政策；价格政策E65 - Studies of Particular Policy Episodes 特定政策事件研究E66 - General Outlook and Conditions 总体态势及其展望E69 - Other 其它返回主菜单F - International Economics 国际经济学F0 - General 总论F00 - General 总论F01 - Global Outlook 全球展望F02 - International Economic Order 国际经济秩序F1 - Trade 贸易F10 - General 总论F11 - Neoclassical Models of Trade 新古典贸易模型F12 - Models of Trade with Imperfect Competition and Scale Economies不完全竞争和规模经济的贸易模型F13 - Trade Policy; International Trade Organizations 贸易政策；国际贸易组织F14 - Country and Industry Studies of Trade 贸易国及贸易行业研究F15 - Economic Integration 经济一体化F16 - Trade and Labor Market Interactions 贸易与劳动力市场的相互影响F17 - Trade Forecasting and Simulation 贸易预测和模拟F18 - Trade and Environment 贸易与环境F19 - Other 其他F2 - International Factor Movements and International Business 国际要素流动和国际商务F20 - General 总论F21 - International Investment; Long-Term Capital Movements国际投资；长期资本流动F22 - International Migration 国际移民F23 - Multinational Firms; International Business 跨国公司；国际商务F24 – Remittances 汇款F29 - Other 其它F3 - International Finance 国际金融F30 - General 总论F31 - Foreign Exchange 外汇F32 - Current Account Adjustment; Short-Term Capital Movements经常帐户调整；短期资本流动F33 - International Monetary Arrangements and Institutions 国际货币协议及制度F34 - International Lending and Debt Problems 国际借贷问题F35 - Foreign Aid 国外援助F36 - Financial Aspects of Economic Integration 经济一体化的金融层面F37 - International Finance Forecasting and Simulation 国际金融的预测和模拟F39 - Other 其它F4 -Macroeconomic Aspects of International Trade and Finance国际贸易与国际金融的宏观层面F40 - General 总论F41 - Open Economy Macroeconomics 开放经济的宏观经济学F42 - International Policy Coordination and Transmission 国际政策协调和传导F43 - Economic Growth of Open Economies 开放经济的经济增长F47 - Forecasting and Simulation 预测和模拟F49 - Other 其它F5 - International Relations and International Political Economy国际关系与国际政治经济学F50 - General 总论F51 - International Conflicts; Negotiations; Sanctions 国际冲突；谈判；制裁F52 - National Security; Economic Nationalism 国家安全；经济民族主义F53 - International Agreements and Observance; International Organizations国际协议和惯例；国际组织F54 - Colonialism; Imperialism; Postcolonialism 殖民主义；帝国主义；后殖民主义F59 - International Relations and International Political Economy: Other国际关系与国际政治经济学：其它返回主菜单G - Financial Economics 金融经济学G0 - General 总论G00 - General 总论G01 - Financial Crises 金融危机G1 - General Financial Markets 金融市场总论G10 - General 总论G11 - Portfolio Choice; Investment Decisions 证券组合选择；投资决策G12 - Asset Pricing; Trading Volume; Bond Interest Rates资产定价；交易额；债券利率G13 - Contingent Pricing; Futures Pricing 随机定价；期货定价G14 - Information and Market Efficiency; Event Studies信息与市场有效性；金融事件研究G15 - International Financial Markets 国际金融市场G17 - Financial Forecasting 金融预测G18 - Government Policy and Regulation 政府政策与管制G19 - Other 其它G2 - Financial Institutions and Services 金融机构和服务G20 - General 总论G21 - Banks; Other Depository Institutions; Micro Finance Institutions; Mortgages 银行；其它存款机构；小额金融机构；抵押机构G22 - Insurance; Insurance Companies 保险业；保险公司G23 - Pension Funds; Other Private Financial Institutions退休（养老）基金；其它私人金融机构G24 - Investment Banking; Venture Capital; Brokerage; Ratings and Ratings Agencies 投资银行业务；风险投资；经纪业；评级与评级机构G28 - Government Policy and Regulation 政府政策与管制G29 - Other 其它G3 - Corporate Finance and Governance 公司财务和公司治理G30 - General 总论G31 - Capital Budgeting; Fixed Investment and Inventory Studies资本预算；固定投资和存货研究G32 -Financing Policy; Financial Risk and Risk Management; Capital and Ownership Structure 融资政策；财务风险和风险管理；资本和所有权结构G33 - Bankruptcy; Liquidation 破产；清算G34 - Mergers; Acquisitions; Restructuring; Corporate Governance合并；收购；重组；公司治理G35 - Payout Policy 配息政策G38 - Government Policy and Regulation 政府政策与管制G39 - Other 其它返回主菜单H - Public Economics 公共经济学H0 - General 总论H00 - General 总论H1 - Structure and Scope of Government 政府结构和范围H10 - General 总论H11 - Structure, Scope, and Performance of Government 政府的结构、范围和业绩H19 - Other 其它H2 - Taxation, Subsidies, and Revenue 税务，补贴和税收H20 - General 总论H21 - Efficiency; Optimal Taxation 效率；最优税收H22 - Incidence 税收归宿H23 - Externalities; Redistributive Effects; Environmental Taxes and Subsidies外部性；再分配效应；环境税与补贴H24 - Personal Income and Other Nonbusiness Taxes and Subsidies个人收入和其它非营业税与补贴H25 - Business Taxes and Subsidies 营业税与补贴H26 - Tax Evasion 逃税H27 - Other Sources of Revenue 其它税收来源H29 - Other 其它H3 - Fiscal Policies and Behavior of Economic Agents 财政政策与经济主体行为H30 - General 总论H31 - Household 家庭H32 - Firm 个人H39 - Other 其它H4 - Publicly Provided Goods 公共供给的产品H40 - General 总论H41 - Public Goods 公共产品H42 - Publicly Provided Private Goods 公共供给的私人产品H43 - Project Evaluation; Social Discount Rate 项目评估；社会贴现率H44 - Publicly Provided Goods: Mixed Markets 公共供给的产品：混合市场H49 - Other 其它H5 - National Government Expenditures and Related Policies 政府支出及其相关政策H50 - General 总论H51 - Government Expenditures and Health 政府支出和卫生健康H52 - Government Expenditures and Education 政府支出和教育H53 - Government Expenditures and Welfare Programs 政府支出和福利项目H54 - Infrastructures; Other Public Investment and Capital Stock基础实施；其它公共投资和资本存量H55 - Social Security and Public Pensions 社会保障和公共养老金H56 - National Security and War 国家安全与战争H57 - Procurement 政府采购H59 - Other 其它H6 - National Budget, Deficit, and Debt 国家预算，赤字和债务H60 - General 总论H61 - Budget; Budget Systems 预算；预算体系H62 - Deficit; Surplus 赤字；盈余H63 - Debt; Debt Management 债务；债务管理H68 - Forecasts of Budgets, Deficits, and Debt 预算、赤字和债务的预测H69 - Other 其它H7 - State and Local Government; Intergovernmental Relations州和地方政府；政府间的关系H70 - General 总论H71 - State and Local Taxation, Subsidies, and Revenue州和地方税务，补贴与税收H72 - State and Local Budget and Expenditures 州和地方预算与支出H73 - Interjurisdictional Differentials and Their Effects （行政）区域差别及其效应H74 - State and Local Borrowing 州和地方政府的借款H75 - State and Local Government: Health, Education, and Welfare州和地方政府：健康，教育和福利H76 - State and Local Government: Other Expenditure Categories州和地方政府：其它支出H77 - Intergovernmental Relations; Federalism; Secession政府间的关系；联邦主义；退出（联邦）H79 - Other 其它H8 -Miscellaneous Issues 其它各种观点H80 - General 总论H81 - Governmental Loans, Loan Guarantees, and Credits政府借款，借款担保和信贷H82 - Governmental Property 政府财产H83 - Public Administration; Public Sector Accounting and Audits公共管理；公共部门会计与审计H87 - International Fiscal Issues; International Public Goods国际财政观点；国际公共产品H89 - Other 其它返回主菜单I - Health, Education, and Welfare 健康，教育与福利I0 - General 总论I00 - General 总论I1 - Health 健康I10 - General 总论I11 - Analysis of Health Care Markets 医疗保健市场分析I12 - Health Production 保健产品I18 - Government Policy; Regulation; Public Health 政府政策；管制；公共卫生I19 - Other 其它I2 - Education 教育I20 - GeneralI20 - General 总论I21 - Analysis of Education 教育分析I22 - Educational Finance 教育财政I23 - Higher Education Research Institutions 高等教育研究机构I28 - Government Policy 政府政策I29 - Other 其它I3 - Welfare and Poverty 福利和贫困I30 - General 总论I31 – General Welfare 福利总论I32 - Measurement and Analysis of Poverty 贫困的测量与分析I38 - Government Policy; Provision and Effects of Welfare Programs政府政策；福利项目的提供与效应I39 - Other 其它返回主菜单J - Labor and Demographic Economics 劳动经济学与人口经济学J0 - General 总论J00 - General 总论J01 - Labor Economics: General 劳动经济学：总论J08 - Labor Economics Policies 劳动经济学政策J1 - Demographic Economics 人口经济学J10 - General 总论J11 - Demographic Trends and Forecasts 人口的趋势和预测J12 - Marriage; Marital Dissolution; Family Structure 婚姻；婚姻解组；家庭结构J13 - Fertility; Family Planning; Child Care; Children; Youth生育；计划生育；儿童照料；儿童；青年J14 - Economics of the Elderly; Economics of the Handicapped老年人经济学；残疾人经济学J15 - Economics of Minorities and Races; Non-labor Discrimination少数民族和种族经济学；非劳动歧视J16 - Economics of Gender; Non-labor Discrimination 性别经济学；非劳动歧视J17 - Value of Life; Foregone Income 生命价值；放弃的收入J18 - Public Policy 公共政策J19 - Other 其它。
消费与投资浅谈
消费与投资浅谈现在很多经济学家都说消费与投资结构不合理，消费过低，投资过高。
支出法的GDP包括最终消费、资本形成总额、净出口。
最终消费可以理解为消费，资本形成总额可以理解为投资。
国家统计局每月都公布社会消费品总额、固定资产投资总额。
社会消费品总额可以理解为消费，固定资产投资总额可以理解为投资。
我们将有关数据形成两个表格：表1：支出法GDP构成历年数值及比率（单位：亿元）通过表1，我们可以看出最终消费比率逐年降低，资本形成总额比率逐年升高，2009年两比率几乎相等，2010年资本形成总额比率高于最终消费比率。
换句话说，资本形成总额比率愈来愈高，正是中国经济发展结构调整的实际，为什么会这样呢？因为中国的经济处于农业社会向工业社会转型阶段（也可以说是城市化阶段），资本形成总额一定是增加的，当工业社会转型结束时，也就是资本形成总额比率达到最高（例如55%）时，资本形成总额比率才会下降。
表2：估计法GDP构成历年数值及比率估计法GDP构成是一种近似估计GDP的一种方法，不是真实的GDP，但误差不是很大，可以作为参考。
通过表2可以看出，1999年-2001年，社会零售总额和固定资产投资总额大致是相等的。
2002年之后，固定资产总额比率越来越高，社会零售总额比率越来越低。
这与表1的趋势是一致的。
中国的公路铁路拥有量低、中国的基础设施较差、中国工业水平较低、中国居住水平较低等等都是投资增长速度较快的原因。
投资增长是正常的，并不一定都是有问题的，有问题的是盲目的投资。
不必担心投资的正常增长，但应避免无效投资，特别是国家或政府投资项目要慎重。
目前的消费与投资结构，不能说是不合理的，也不必非要提高消费，降低投资，至少在几年内是不可能的。
经济发展有其自身的规律，发展到极限自然就会转换的。
美国的一些工业转到日本、日本人的一些工业转到中国等发展中国家，历史就是这样的。
顺其自然，不随便干预，可能是最好的策略。
消费类板块有哪些
消费类板块有哪些周期性行业有消费、钢铁、食品、酒类、旅游酒店、电力、煤炭、煤炭等板块。
周期性行业的特征就是产品价格呈周期性波动的，产品的市场价格是企业赢利的基础。
一个国家的经济周期，包括复苏、繁荣、滞涨、衰退四个阶段，周期行业就会随着周期盛衰而涨落。
通常分为资源类周期股和消费周期股，资源类周期性行业随着经济周期的盛衰而涨落，消费类周期股随着供求关系的变化而变化。
资源类行业：包含有色金属、钢铁、化工、水泥、电力、煤炭、石化、工程机械、航运、装备制造等。
这些行业与宏观经济相关度很高，国家经济衰退或经济繁荣时候，对这些原材料市场需求极高，因此也能够助推股票下跌，反之随着经济周期的衰败而衰败。
消费周期行业：包括证券，银行，房地产，汽车，高档白酒，航空酒等。
消费类周期股随着供求关系的变化而变化。
一般和生活息息相关，投资者也能直观的感受行业人气度。
当经济在低谷发生拐点，刚刚开始衰退时，石化、建筑施工、水泥、造纸等基础行业可以最先受惠，股价下跌也可以提早启动。
在随后的衰退快速增长阶段，机械设备、周期性电子产品等资本密集型行业和有关的零部件行业可以整体表现出色。
在经济景气的最高峰，商业一片繁荣，人们转入对轿车、高档服装、奢侈品、消费类电子产品和航空旅游等行业的喜爱，因此这也是部分投资者喜欢布局周期股的原因。
绝大多数行业和公司都难以彻底摆脱宏观经济景气周期的影响。
虽然做为新兴市场，中国经济预计还要经历20年的工业化进程，在此期间经济高速快速增长就是主要特征，发生轻微经济衰退或不景气的可能性很低，但周期性特征还是存有。
中国的经济周期更多整体表现为gdp增长速度的大力推进和下滑，如gdp增长速度达至12%以上可以视作景气升温期，gdp增长速度滑落至8%以下则为景气疲软期。
相同的景气阶段，行业和企业的体会当然可以很不一样，在景气疲软期间，经营的压力自然可以非常大，一些公司甚至可以出现亏损。
中央电视台大型纪录片《华尔街》
中央电视台大型纪录片《华尔街》纪录片《华尔街》——以华尔街金融危机为契机，梳理两百多年来，以证券市场为中心的现代金融来龙去脉；是中央电视台站在华尔街，在历史坐标中，探寻、发现资本市场兴衰与经济起伏的规律；为中国决策者提供依据，为资本市场的实践者提供镜鉴，为中国大众提供关于资本市场的启示。
在线观看地址：/documentary/C21543/videopage/index.shtml第一集：资本无眠华尔街是美国资本市场和经济实力的象征，它早已不是一个单纯的地理名词。
现在，绝大多数金融机构与这条500米长的街道不再发生直接的物理关联，华尔街人也完全成为了一种精神归属，资本已经进入无眠时代。
不仅是2008年席卷全球的金融风暴，贪婪与疯狂似乎是上天专门为华尔街设下的魔咒，它始终弥漫在华尔街的每一处空间。
华尔街在不断为他人创造着财富，但又在不断地剥夺着他人的财富，华尔街在固守着自己的生存法则，但又在不断冲破传统的束缚。
华尔街是矛盾的结合体，它在自身双面性的较量中，不断遭到毁灭，又不断得到重生。
第二集：墙在哪里华尔街是英语“Wall Street”的中文音译，它起初就是一道墙，是由最先买下纽约曼哈顿的荷兰人建立的。
因为成功打通了北美和亚洲海上贸易通道，世界上的第一个金融中心在荷兰的阿姆斯特丹诞生，他们发明了股票，创造了股票交易模式，并建立起了现代银行体系。
但因为郁金香泡沫而引发的人类历史上的第一次金融危机，使世界金融中心的航船开始起航，在绕道伦敦后，奔向纽约。
华尔街的历史完全可以代表纽约的历史，华尔街墙的建立与消失，以及后来成为世界金融中心的核心，都在着力塑造着纽约这座资本之城。
第三集：两条道路通过对美国建国之初的债务问题，反复出现的经济危机，华尔街上的强势人物摩根，以及当下的金融危机等典型历史片段的描摹，呈现了在两种治国理念的冲突与制衡下，政府与市场的博弈...第四集：镀金时代改变纽约城市历史的是一条贯穿美国东西的人工运河——伊利运河，200多年前纽约州政府通过华尔街发行工程债券完成了这条投资巨大的人工运河，运河的开凿使得纽约成为美国第一大港口，而债券的发行也让华尔街备受关注。
哈弗H6市场调查报告
目录一引言 (3)二哈弗H6的节能与售后情况 (3)1.售后服务 (3)2.能耗问题 (4)三调查数据分析结果 (5)四总结性建议 (7)1.售后服务 (7)2.动力及油耗建议 (9)附录一：哈弗H6汽车消费调查问卷 (10)附录二：人员分工 (12)针对哈弗H61.5T如何提升销量的市场调查报告一引言：随着我国经济的飞速发展和人民生活水平的不断提高,人们的消费观念和消费需求也在不断发生着变化。
汽车作为高档消费品越来越受到年轻一代和事业有成的人群的青睐.由于世界汽车的发展，汽车行业已成为世界一大经济支柱产业，汽车行业的发展主导了世界工业的前行，但是汽车行业竞争很大，哈弗H6作为一款国产SUV从上市以来一度创造销售佳绩，但随着销量的增加，暴露的问题也日益突出，针对这个现象，本次调研将就节能与售后两个方面进行具体分析，以达到提升销量的效果。
二调查哈弗H6的节能与售后情况（一）哈弗H6汽车售后服务存在的问题据新浪汽车19位车主对售后的评价，显示19位车主中有18位表示对售后服务不满意，1位车主表示对客服态度满意。
甚至有网友表示由于对哈弗H6的售后服务没有信心，于是放弃购买哈弗H6。
据太平洋汽车网数据显示，近200位车主所作评价中，有4位对哈弗H6售后服务满意，1位不满意，其余车主未对售后服务作评价。
主要问题：1.服务观点淡薄2.不重视信息反馈3.汽车零配件价格高，质量不稳定4.维修成本较高，用户负担较重（二）哈弗H6 1.5T的能耗存在的问题从汽车之家针对哈弗H61.5T的5款车收集的数据显示，247位车主中113位车主对油耗表示可以接受，86位车主表示油耗过高，27位车主对油耗表示满意,21位车主未对油耗作出评价。
动力方面超过8成车主表示哈弗H61.5T版动力不足，主要表现在低速行驶、起步和上坡过程中。
主要问题：1.油耗偏高2.动力不足，特别是起步明显乏力3.油耗与动力矛盾突出，与其它同级别、相同排量的SUV相比，动力不足三调查数据分析结果本次调查共获得了108个有效车主样本，45%的车主进行的是面对面的访谈调查，主要包括北京、河北等地的车主，剩余55%的车主调查主要通过中国汽车质量网的调查平台进行，涉及北京、天津、内蒙古、河北、湖南、山西、甘肃、宁夏等地。
哈弗H6：以安全的名义
过，到2020年长城汽车计划投入300亿元，在主动被动安全、智能互联、自动驾驶等方面形成技术领先优势。
截至目前，长城汽车在安全方面共获得114箱专利，建立了75项企业标准。
同时，哈弗品牌也已形成了从汽车安全部件、系统、到整车的一套齐全的试验开发验证体系，不仅满足中国、欧盟、美国市场法规标准和NCAP测试评价要求，还可进行一些实际交通事故的复现测试。
其中，在产品试剂研发阶段，长城汽车以整车开发流程为基础，在前期概念设计、造型设计、数字模型设计等阶段进行详细、精确的仿真计算分析；在零部件单件、整车ET、整车PT、量产阶段，则进行实车碰撞模拟、测试分析，确保消费者购买到的实车在安全性能方面与设计标准一致。
除自身努力外，长城汽车在安全技术上的进步还与全球顶级供应商有着密切关系，其从产品研发阶段就始终与全球顶级主被动安全合作伙伴奥托立夫、博世、延锋百利得、同志电子、TRW、德尔福等一起联合开发与试验，组建全面的汽车安全研发体系。
流动性定价方法探讨_郑凌云
从公司层面而言，流动性体现为可以即时利用的资 金，是一种将资产转换为流动性或流动性等价物而没有 明显损失的能力。直观上不难理解，公司之所以愿意付 出一定的代价 （ 如流动性资产的收益率较低 ）来持有流 动性， 是因为流动性本身有价值， 否则， 持有流动性是不 理性的。 那么， 流动性价值到底有多大？ 流动性又如何定 价？ 这些问题并没有解决， 正如 #$%&’%( &)* +(%$, - .//0 1 所言，流动性价值问题是当前金融领域十大未解决的问 题之一。事实上， 现有关于 “ 流动性 ” 的文献绝大部分集 中于对公司最优流动性水平 （ 即流动性持有量 ） 的研究， 很少涉及流动性定价问题。也就是说，目前对流动性的 “ 量” 研究多， 对流动性的 “ 价” 研究少。因此， 流动性定价 问题应该是一个崭新的研究领域。在我们的视野内，少 数学者在流动性定价方面进行了开创性的研究，其研究 方法大致可分为三类： 计量实证方法、 财务分析方法、 期 权定价方法。 一、 计量实证方法 近几年来， 以 23)456378， 97:’8 &)* ;3’’3&<,5) - =>>! 1 ， 23)456378 &)* ;3’’3&<,5) - =>>? 1 以及 @&:’4%)*%$ &)* ;&)A - =>>" 1 为代表的少数文献关注到了流动性定价实证这Leabharlann !"金融与经济
!""#$ ! 来投资机会 . ,$@6$4 $)* :$A>@， 直接对流 377B 2 。但是， 动性期权价值进行探讨的文献非常有限，目前可以检索 到的文献主要有两篇： 超过公司交易需求的 ,$@6$4 $)* :$A>@ . 377B 2 认为， 流动性持有给予公司一种对未预期到的投资项目的选 择权。在这种情况下，如果公司被允许使用营运流动性 流为投资项目，则流动性期权的执行价格为公司营运流 动性流。如果投资成本超过公司营运流动性流，而且投 资项目可盈利，则流动性价值等于投资项目净现值。这 种期权类型被称为差额期权 （ 。他们给出了一 -$? <?C><)） 个计算公式，但这一公式是非常初步的，而且讨论的是 静态价值。它没有考虑到不确定性前提下投资价值和投 资成本的变化，没有考虑公司是否存在外部融资可能以 及融资成本大小，也没有考虑到投资项目本身的特征 （ 如是否具有延迟期权、 如何得知最优投资时机等 ） 。 ;<@@>) $)* D+>5’< . /009 2 运用期权定价模型分析了 公司持有流动性的财务收益。他们假定公司获得资本的 方式有两种， 即持有流动性或从资本市场融资。但是， 从 资本市场融资可能面临两种风险：一是失去最佳投资时 机；二是价值被低估。他们分三个步骤对上述两种风险 存在时的流动性持有价值进行了探讨，并得出一个综合 的流动性持有价值模型 （ 相当于一个美式期权价值与一 个存在低估风险的欧式期权价值之差） 。我们相信， ;<@@>) $)* D+>5’< . /009 2 是对流动性期权价值进行直接 测度的开山之作和基础之作，尽管该文还存在一些明显 的值得改进之处，比如它没有考虑投资本身的随机性， 没有考虑 “ 等待的价值 ” ，没有考虑流动性的成本，等 等。 此外， 应该指出的是， 由上文讨论可以看出， 流动性 的期权价值与投资机会价值紧密联系在一起。关于投资 机会的价值，有大量实物期权文献对其进行了深入探 讨。这些研究虽然对投资价值评估产生了深远影响，但 是其重点都是在不确定条件下的投资决策问题，并且一 个隐含的假设是投资决策独立于财务决策，因此没有考 虑流动性因素对投资的影响，更没有考虑流动性是否有 价值。直到 E<F&( $)* G%C6+>( . /00! 2 ， 投资与流动性的动 态关系才第一次在实物期权框架下被明确、直接地进行 探讨， D>+C6 $)* H6+>- . /00" 2 对其模型进行了扩展。这两 篇文献极大地启发了人们对流动性价值的理解，但是他 们只是将流动性作为影响投资决策的一个因素来考虑， 其研究着眼点仍旧是投资决策，即最优的投资时机选择
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最经典的商业地产项目广告词银泰：传递新的生活美学太平洋百货：流行时尚的领导者汉神百货:创造新新生活天和百货:满足顾客需求创造精彩生活！天伦商厦：满足现代人的生活需求优越美莎百货：预言流行，优越生活金陵:时尚与经典共语，购物在金陵饭店杭州大厦：生活/购物/享受金鹰：比承诺做得更好新光三越：HAPPY NEW LIFE～新生活?新天地中友百货：快乐生活的提案者预言流行，优越生活(优越百货）铜锣湾百货：我快乐，我shopping关爱社区居民共建温馨家园！（爱家）安徽商之都：购物是享受，休闲商之都庆客隆：我们所做的一切都是为您省钱不论是一大步，还是一小步，松雷始终带动商业的脚步一分钟买到所需,一小时看到世界—-赛特购物中心丹尼斯大卖场：天天都省钱,服务更满意,全家人的丹尼斯。
人人乐,乐人人.（人人乐百货)丹尼斯百货：流行时尚，精致生活,全家人的丹尼斯.联你联我联大家盛情盛意盛中华－－九江联盛集团中兴百货：精致生活文化天和百货：满足顾客需求，创造精彩生活现代的感受在蓝岛——蓝岛大厦称心如意,美好回忆；购物是享受,享受到燕莎—-燕莎友谊商城把一颗热心、耐心、诚心、爱心,奉献您-—西单购物中心求新、求美、求精、求全，去城乡——北京城乡贸易中心叩开名流之门，共度锦绣人生——精品商厦上海中兴百货，中兴上海百货-—上海中兴百货商厦甜蜜美味皆在东方,美名早已传遍津城—-东方商业大厦江南江北精品荟萃，工商携手比翼齐飞——淄博新世纪精品商场到“南洋”，喜洋洋；喜洋洋，到“南洋”—-南洋商场中原之行哪里去，郑州亚细亚——郑州亚西亚只要客到“四同"，无须货比三家——四同百货南风南巡樱花绽-—昆明樱花购物中心何日君再来,再到金利来——昆明金利大厦走进华联，物美价廉！杭州百货大楼：百分之百为大家相约经典就在连卡佛!聚四面八方货物，供千家万户需求.铁百买金终身放心比承诺做得更好！－－时尚金鹰新的都时尚——海雅百货全新全意为人民服务！(岁宝百货)把万佳带回家(万科万佳）天虹商场：一点一滴的关怀！引领时尚缔造经典-—珠海扬名广场真诚服务每一天！(茂业百货)大洋百货：领导流行、展现品位诚信至上、值得信赖服务品质，顾客至上东方商厦：礼在东方New Arraval,New You-—台湾The Mall购物休闲初体验——上海港汇广场东方新天地，新鲜每一天最IN最FUN唧购物中心——香港千色广场利客来商贸-—利惠顾客共创未来！崂百——老百姓的家！一切为了老百姓”——老百姓大药房潍坊百大—万家福超市：“省钱到家福到家，福到万家万家福。
H6-信诚「福连金生」投资连结保险B款产品说明书文稿
单位价格（元）
2009.5 2010.5
保单账户值及各项费用
您所缴付的保险费将按分配比例计算可投资金额（即扣除初始费用之后的金额）。根据您所选择的各投资账 户的投资比例，我们将为您代购投资单位存入您的保单账户中。您在投保时可选择在保险合同生效时即进
行投资或在犹豫期届满后进行投资。如您选择在保险合同生效时即进行投资，所适用的投资单位价格
投资单位价格=
投资账户总资产 - 投资账户总负债 投资单位总数
投资账户总资产是指该投资账户下所拥有的以市场价格计算的全部资产总额。投资账户总负债是投资 账户应付但未付的有关款项，例如：法定交易税费、资产管理费等。投资账户总资产与总负债的具体 计算方法按照国家监督管理机构的有关规定执行。
在合同有效期内，您的保单账户价值为您的保单所拥有的投资单位按当时公布的投资单位价格计算所 得的账户总值。
× 资产管理费= 资产管理费计算基础
实际 × 1
当年 天数
资产管理费年收取比例
已 资产管理费计算基础 = 投资账户总资产 - 应付 买入资产款项 - 应付税金
不包括 -
资产管理费的其他负债
最高不超过 每年资产管理费收取比例
2%。
保险利益
（1） 身故或残疾保险金：按保险金额给付身故或残疾保险金，并按我们同意受理理赔申请当日的投资单位 价格结算保单账户值。
和具有较少利率 转债。
资债券。
融债，短期融资 融债，短期融资 融债，短期融资
风险和高流动性 的固定收益投资 工具上，货币式
券，央行票据， 券，央行票据， 券，央行票据， 主要投资于证券
回购，银行存款 回购，银行存款 回购，银行存款 投资基金。
等固定收益品 等固定收益品 等固定收益品
经济法的记忆 顺口溜
经济法的记忆顺口溜对于经济法，很容易混淆，但有了这个记忆顺口溜，这将不再是问题！！消费税~~~~三男三女去开车三男：烟、酒及酒精、鞭炮焰火三女：化妆品、护肤护发品、贵重首饰及珠宝玉石去开车：小汽车、摩托车、汽车轮胎、汽油柴油记入管理费的四个税金~~~~等我们有钱了，我们就可以有房有车有地有花有房：房产税有车：车船使用税有地：土地使用税有花：印花税可抵扣的三个不同的税率运费：7%，废旧物资：10%，向农业生产者购入的免税农产品13%今日好运气（7）出门拾(10)废品拾了13个农产品所得税里面,关于业务招待费的扣除比例是:1500万及以下5%。
，1500万以上3%。
顺口溜：下午（5%。
）上山(3%。
)当招待１５００净收入汇票的绝对应记载事项为：（1）表明“汇票”的字样；（2）无条件支付的委托；（3）确定的金额；（4）付款人名称；（5）收款人名称；（6）出票日期；（7）出票人签章。
在记忆过程中，我老是记错。
后自己总结了一句话，再也没忘过。
现贴出与大家一起分享：出棋（出票日期）出章（出票人签章）作表样（表明“汇票”的字样）；收付（收、付款人名称）金额（确定的金额）无所谓（无条件支付的委托）个人所税率中无论是九级还是五级这样说吧，所有的税率我就是曾经记过一次，之后再没有查过书从不相信有天才，但是方法却是关健很多人头疼九级，五级但是我却从没有翻书查看过那东西你可以用以下的方法：你打开九级表，虽然很多数字，却极有规律你千万不要横着一项一项背如果这样你肯定很费精力你纵列来看，则极有规律你现在开始用我的方法试一下三分钟后你问一下自己记住没有，这个东西还难吗现在开始了~~~~~你纵着来看，第一纵列这样记：5 2 5 2 46 8 10 10以上第二列，这样记：5 10 15 20 25 30 35 40 45扣除这样记：0 25 125 375 1..3..6..10..15....（注：省略号后都是375）这样你反复看上三遍，应该用不到三分钟现在亲爱的朋友，你可以问一下自己了九级超额还难吗？？！！同样的方法我们来记一下五级超额第一栏：51355以上第二栏：510203035第三栏：02501..4..6750（注：省略号后都是250）经济法最后一章,违法税法的法律责任一,不纳税申报,少缴税或不交税:50%以上5倍以下罚款二,偷税: 50%以上5倍以下罚款三,欠税: 50%以上5倍以下罚款四,逃税:50%以上5倍以下罚款四,骗税:一倍以上到五倍以下罚款五,抗税: 一倍以上到五倍以下罚款警察同志对你说:你偷了钱(欠)不来申报,不上交,还要逃跑罚酒: 五杯(倍)半如果你欺骗政府.顽抗到底罚酒: 一至五杯(倍)速算扣除数=本级下限*(本级税率-上级税率)+上级速算数。
中文版JEL分类号
JEL分类号JEL分类系统，是美国经济学会《经济文献杂志》（Journal of Economic Literature)所创立的对经济学文献的主题分类系统，并被现代西方经济学界广泛采用。
该分类方法主要采用开头的一个英文字母与随后的两位阿拉伯数字一起对经济学各部类进行“辞书式”编码分类。
目录A-经济学总论和教学B-经济学思想流派和方法论C-数理和数量方法D-微观经济学E-宏观经济学和货币经济学F- 国际经济学G-金融经济学H-公共经济学I-卫生经济学，教育经济学和福利经济学J-劳动经济学和人口经济学K-法律和经济学L-产业组织M-企业管理和商务经济学;市场营销学;会计学N-经济史O- 经济发展，技术变迁和增长P-经济体制Q-农业经济学和自然资源经济学R-城市经济学，农村经济学和区域经济学Z-其他专题A-经济学总论和教学（A- General Economics and Teaching ）A1A1 -经济学总论A10 - 总论A11 - 经济学的作用; 经济学家的角色; 经济学家市场A12 - 经济学与其他学科的关系A13 - 经济学与社会价值观的关系A14 - 经济社会学A19 - 其他A2A2 - 经济学教育与经济学教学A20 - 总论A21 - 大学预科A22 - 本科生A23 - 毕业生A29 - 其他A3A3 - 多学科交叉A30 - 总论A31 - 个人的多学科文集A32 - 多学科卷A39 - 其他B-经济学思想流派和方法论( B-Schools of Economic Thought and Methodology )B0B0 - 总论B00 - 总论B1B1 - 到1925年的经济思想史B10 - 总论B11 - 古典B12 - 经典B13 - 1925年之前的新古典主义B14 - 社会主义;马克思主义B15 - 历史;制度B16 - 定量B19 - 其他B2B2 - 自1925年以来的经济思想史B20 - 总论B21 - 微观经济学B22 - 宏观经济学B23 - 计量经济学; 定量研究B24 - 社会主义;马克思主义B25 - 历史;机构;演化;奥地利B29 - 其他B3B3 - 思想史：个人B30 - 总论B31 - 个人B4B4 - 经济学方法论B40 - 总论B41 - 经济学方法论B49 - 其他B5B5 - 当前的非正统方法B50 - 总论B51 - 社会主义;马克思主义; 斯拉夫主义B52 - 机构;演化B53 - 奥地利人B59 - 其他C-数理和数量方法(C-Mathematical and Quantitative Methods) C0C0 - 总论C1C1 - 计量经济学和统计学方法：总论C10 - 总论C11 - 贝叶斯分析C12 - 假设检验C13 - 估计C14 - 半参数和非参数方法C15 - 统计模拟方法;蒙特卡罗方法;引导方法C16 - 特定分布C19 - 其他C2C2 - 计量经济学方法：单方程模型;单变量C20 - 总论C21 - 横截面模型;空间模型;治疗效果模型C22 - 时间序列模型C23 - 具有面板数据的模型C24 - 截断和截尾模型C25 - 离散回归和定性选择模型C29 - 其他C3C3 - 计量经济学方法：多个/同时的方程模型;多个变量C31 - 横截面模型;空间模型;治疗效果模型C32 - 时间序列模型C33 - 具有面板数据的模型C34 - 截断和截尾模型C35 - 离散回归和定性选择模型C39 - 其他C4C4 - 计量经济学和统计学方法：专题C40 - 总论C41 - 持续时间分析C42 - 调查方法C43 - 索引号和聚合C44 - 统计决策理论;行动调查C45 - 神经网络和相关主题C49 - 其他C5C5 - 计量经济模型C50 - 总论C51 - 模型构建与估计C52 - 模型评估和测试C53 - 预测和其他模型应用C59 - 其他C6C6 - 数学方法和程序设计C60 - 总论C61 - 优化技术;编程模型;动态分析C62 - 平衡的存在性和稳定性条件C63 - 计算技术C65 - 杂项数学工具C67 - 输入输出模型C68 - 可计算总论均衡模型C69 - 其他C7C7 - 博弈论与讨价还价理论C70 - 总论C71 - 合作博弈C72 - 非合作博弈C73 - 随机动态博弈;演化博弈C78 - 讨价还价理论;匹配理论C79 - 其他C8C8 - 数据收集和数据估算方法;电脑程序C80 - 总论C81 - 收集，估算和组织微观经济数据的方法C82 - 收集，估算和组织宏观经济数据的方法C87 - 计量经济学软件C88 - 其他计算机软件C89 - 其他C9C9 - 实验设计C90 - 总论C91 - 实验室，个人行为C92 - 实验室，群体行为C93 - 现场实验C99 - 其他D-微观经济学(D-Microeconomics)D0D0 - 总论D00 - 总论D01 - 微观经济行为：基本原则D02 - 机构：设计，形成和运营D1D1 - 家庭行为和家庭经济学D10 - 总论D11 - 消费者经济学：理论D12 - 消费者经济学：实证分析D13 - 家庭生产和家庭内部分配D14 - 个人理财D18 - 消费者保护D19 - 其他D2D2 - 生产和组织D20 - 总论D21 - 企业行为D23 - 组织行为;交易成本;财产权D24 - 生产;资本和全要素生产率;容量D29 - 其他D3D3 - 分配D30 - 总论D31 - 个人收入，财富及其分配D33 - 要素收入分配D39 - 其他D4D4 - 市场结构和定价D40 - 总论D41 - 完全竞争D42 - 垄断D43 - 寡头垄断和其他形式的市场缺陷D44 - 拍卖D45 - 配给;许可D46 - 价值理论D49 - 其他D5D5 - 总论均衡和不平衡D50 - 总论D51 - 交易所和生产经济体D52 - 不完全市场D57 - 输入输出表和分析D58 - 可计算和其他应用的总论均衡模型D59 - 其他D6D6 - 福利经济学D60 - 总论D61 - 分配效率;成本效益分析D62 - 外部性D63 - 公平，正义，不平等以及其他规范标准和衡量标准D64 - 利他主义D69 - 其他D7D7 - 集体决策分析D70 - 总论D71 - 社会选择;俱乐部;委员会;协会D72-政治过程的经济模型：寻租，选举，立法和投票行为D73 - 官僚主义;公共组织的行政程序;腐败D74 - 冲突;解决冲突;联盟D78--政策制定与实施的实证分析D79 - 其他D8D8 - 信息，知识和不确定性D80 - 总论D81 - 风险和不确定性下的决策标准D82 - 非对称和私人信息D83 - 搜索;学习;信息和知识D84 - 期望;猜测D85 - 网络形成D86 - 合同法经济学D89 - 其他D9D9 - 跨期选择与增长D90 - 总论D91 - 跨期消费者选择;生命周期模型与储蓄D92 - 跨期公司选择与增长，投资或融资D99 - 其他E-宏观经济学和货币经济学(E-Macroeconomics and Monetary Economics)E0E0 - 总论E00 - 总论E01 - 国民收入和产品账户和财富的衡量和数据E1E1 - 广义的集合性模型E10 - 总论E11 - 马克思主义者; 斯拉夫主义;机构;发展的E12 - 凯恩斯;凯恩斯主义;后凯恩斯E13 - 新古典主义E17 - 预测和模拟E19 - 其他E2E2 - 消费，储蓄，生产，就业和投资E20 - 总论E21 - 消费;保存E22 - 资本;投资（包括存货）;容量E23 - 生产E24 - 就业;失业;工资E25 - 总体要素收入分配E26 - 非正规经济;地下经济E27 - 预测和模拟E29 - 其他E3E3 - 价格，业务波动和周期E30 - 总论E31 - 价格水平;通货膨胀;通货紧缩E32 - 行情波动;周期E37 - 预测和模拟E39 - 其他E4E4 - 货币和利率E40 - 总论E41 - 货币需求E42 - 货币系统;标准;制度;政府与货币体系E43 - 利率的确定;利率期限结构E44 - 金融市场与宏观经济E47 - 预测和模拟E49 - 其他E5E5 - 货币政策，中央银行，货币和信贷供给E50 - 总论E51 - 货币供应;信用;货币乘数E52 - 货币政策（目标，工具和影响）E58 - 中央银行及其政策E59 - 其他E6E6-宏观经济政策的形成，公共财政的宏观经济方面，宏观经济政策和普遍共识E60 - 总论E61 - 政策目标;政策设计和一致性;政策协调E62 - 财政政策;公共支出，投资和财务;税收E63-财政和货币政策的比较或联合分析;稳定E64 - 收入政策;价格政策E65 - 特定政策情节研究E66 - 总体展望和条件E69 - 其他F- 国际经济学(F-International Economics)F0F0 - 总论F00 - 总论F01 - 全球展望F02 - 国际经济秩序;非经济国际组织·经济一体化与全球化：总论F1F1 - 贸易F10 - 总论F11 - 新古典贸易模式F12 - 不完全竞争和规模经济的贸易模式F13 - 商业政策;保护;推广;贸易谈判;国际组织F14 - 国家和行业贸易研究F15--经济一体化F16--贸易和劳动力市场的相互作用F17 - 贸易预测和模拟F18--贸易与环境F19 - 其他F2F2 - 国际因素变动和国际业务F20 - 总论F21 - 国际投资;长期资本流动F22 - 国际移民F23 - 跨国公司;国际商务F29 - 其他F3F3 - 国际金融F30 - 总论F31 - 外汇F32 - 近期账户调整;短期资本流动F33 - 国际货币安排和机构F34 - 国际贷款和债务问题F35 - 对外援助F36 - 经济一体化的财务方面F37 - 国际金融预测与模拟F39 - 其他F4F4 - 国际贸易和金融的宏观经济方面F40 - 总论F41 - 开放经济宏观经济学F42 - 国际政策协调和传播F43 - 开放经济体的经济增长F47 - 预测和模拟F49 - 其他G-金融经济学(G-Financial Economics) G0G0 - 总论G00 - 总论G1G1 - 总论金融市场G10 - 总论G11 - 投资组合选择; 投资决策G12 - 资产定价G13 - 或有定价; 期货定价G14 - 信息和市场效率; 事件研究G15 - 国际金融市场G18 - 政府政策和监管G19 - 其他G2G2 - 金融机构和服务G20 - 总论G21 - 银行; 其他存款机构;抵押贷款G22 - 保险; 保险公司G23 - 养老基金; 其他私人金融机构G24 - 投资银行; 风险投资;佣金G28 - 政府政策和监管G29 - 其他G3G3 - 企业融资与治理G30 - 总论G31 - 资本预算; 投资政策G32 - 融资政策; 资本和所有权结构G33 - 破产;清算G34 - 合并;收购;重组; 公司治理G35 - 支付政策G38 - 政府政策和监管G39 - 其他H-公共经济学(H-Public Economics) H0H0 - 总论H00 - 总论H1H1--政府的结构和范围H10 - 总论H11--政府的结构，范围和表现H19 - 其他H2H2 - 税收，补贴和收入H20 - 总论H21 - 效率;最优税收H22 - 发生率（影响范围）H23 - 外部性;再分配效应;环境税和补贴H24 - 个人收入和其他非商业税和补贴H25 - 营业税和补贴H26 - 偷税漏税H27 - 其他收入来源H29 - 其他H3H3 - 经济主体的财政政策与行为H30 - 总论H31 - 家庭H32 - 企业H39 - 其他H4H4 - 公开提供的商品H40 - 总论H41 - 公共物品H42 - 公开提供的私人物品H43 - 项目评估;社会折扣率H49 - 其他H5H5 - 国家政府支出和相关政策H50 - 总论H51 - 政府支出与健康H52 - 政府支出和教育H53 - 政府支出和福利计划H54 - 基础设施;其他公共投资和资本存量H55 - 社会保障和公共养老金H56 - 国家安全与战争H57 - 采购H59 - 其他H6H6 - 国家预算，赤字和债务H60 - 总论H61 - 预算;预算系统H62 - 赤字;剩余H63 - 债务;债务管理H69 - 其他H7H7 - 州和地方政府;政府间关系H70 - 总论H71 - 州和地方税收，补贴和收入H72 - 州和地方预算和支出H73 - 跨辖区差异及其影响H74 - 州和地方借款H77 - 政府间关系;联邦制H79 - 其他H8H8 - 杂项问题H80 - 总论H81 - 政府贷款，贷款担保和信贷H82 - 政府财产H83 - 公共管理H87 - 国际财政问题;国际公共物品H89 - 其他I-卫生经济学教育经济学和福利经济学(I-Health, Education and Welfare)I0I0 - 总论I00 - 总论I1I1 - 健康I10 - 总论I11 - 医疗保健市场分析I12-健康生产：营养，死亡率，发病率，药物滥用和成瘾，残疾和经济行为I18 - 政府政策; 管理规范; 公共卫生I19 - 其他I2I2 - 教育I20 - 总论I21 - 教育分析I22 - 教育财政I23 - 高等教育研究机构I28 - 政府政策I29 - 其他I3I3 - 福利与贫困I30 - 总论I31 - 总论福利; 基本需求; 生活水平; 生活质量; 幸福I32 - 贫困的测量和分析I38 - 政府政策; 福利计划的提供和效果I39 - 其他J-劳动经济学和人口经济学(J-Labour and Demographic Economics) J0J0 - 总论J00 - 总论J1J1 - 人口经济学J10 - 总论J11 - 人口趋势和预测J12 - 婚姻;婚姻解散;家庭结构J13 - 生育率;家庭计划;儿童保育;儿童;青年J14 - 老年人经济学;残疾人经济学J15 - 少数民族和种族经济学;非劳工歧视J16 - 性别经济学;非劳工歧视J17 - 生命的价值;损失收入J18 - 公共政策J19 - 其他J2J2 - 时间分配，工作行为，就业决定和创造;人力资本J20 - 总论J21 - 劳动力与就业，规模和结构J22 - 时间分配和劳动力供给J23 - 就业决定;创造就业机会;对劳工的需求;自主就业J24 - 人力资本;技能;职业选择;劳动生产率J26 - 退休;退休政策J28 - 安全;事故;工业健康;工作满意度;相关公共政策J29 - 其他J3J3 - 工资，薪酬和人工成本J30 - 总论J31 - 工资水平和结构;技能，训练，职业等的工资差异J32 - 非工作人工成本和收益;私人养老金J33 - 补偿方案;支付方式J38 - 公共政策J39 - 其他J4J4 - 特殊劳动力市场J40 - 总论J41 - 合同：特定人力资本，匹配模型，效率工资模型和内部劳动力市场J42 - 买方论断;分段劳动力市场J43 - 农业劳动力市场J44 - 专业劳动力市场和职业J45 - 公共部门劳动力市场J48 - 公共政策J49 - 其他J5J5 - 劳资关系，工会和集体谈判J50 - 总论J51 - 工会：目标，结构和影响J52 - 争议解决：罢工，仲裁和调解;集体谈判J53 - 劳资关系;工业法学J54 - 生产者合作社;劳工管理公司J58 - 公共政策J59 - 其他J6J6 - 流动性，失业率和职位空缺J60 - 总论J61 - 地理劳动力流动;移民工人J62 - 工作，职业和代际流动J63 - 营业额;空缺;裁员J64 - 失业：模型，持续时间，发生率和求职J65 - 失业保险;遣散费;工厂倒闭J68 - 公共政策J69 - 其他J7J7 - 劳工歧视J70 - 总论J71 - 歧视J78 - 公共政策J79 - 其他J8J8 - 劳工标准：国家和国际J80 - 总论J81 - 工作条件J82 - 劳动力构成J83 - 工人权利J88 - 公共政策J89 - 其他K-法律和经济学(K-Law and Economics) K0K0 - 总论K00 - 总论K1K1 - 基本法律领域K10 - 总论K11 - 物权法K12 - 合同法K13 - 侵权法和产品责任K14 - 刑法K19 - 其他K2K2 - 监管和商业法K20 - 总论K21 - 反托拉斯法K22 - 公司和证券法K23 - 受管制的行业和行政法K29 - 其他K3K3 - 其他实质性法律领域K30 - 总论K31 - 劳动法K32 - 环境，健康和安全法K33 - 国际法K34 - 税法K35 - 个人破产法K39 - 其他K4K4 - 法律程序，法律制度和非法行为K40 - 总论K41 - 诉讼程序K42 - 非法行为与法律执行K49 - 其他L-产业组织(L-Industrial Organization) L0L0 - 总论L00 - 总论L1L1 - 市场结构，企业战略和市场绩效L10 - 总论L11 - 生产，定价和市场结构;企业规模分布L12 - 垄断;垄断战略L13 - 寡头垄断和其他不完善的市场L14 - 交易关系;合同和声誉;网络L15 - 信息和产品质量;标准化和兼容性L16 - 产业组织和宏观经济学;宏观经济产业结构;工业价格指数L19 - 其他L2L2 - 企业目标，组织和行为L20 - 总论L21 - 公司的业务目标L22 - 企业组织和市场结构：市场与层次结构;垂直整合;综合企业L23 - 生产组织L24 - 承包;合资企业L25 - 公司业绩：规模，年龄，利润和销售额L29 - 其他L3L3 - 非营利组织和公共企业L30 - 总论L31 - 非营利机构;非政府组织L32 - 公共企业L33 - 公营企业与私营企业的比较;私有化;外判L39 - 其他L4L4 - 反托拉斯问题和政策L40 - 总论L41 - 垄断;横向反竞争做法L42 - 垂直约束;转售价格维护;数量折扣L43 - 法律垄断和监管或放松管制L44 - 反托拉斯政策和公共企业，非营利机构和专业组织L49 - 其他L5L5 - 监管和产业政策L50 - 总论L51 - 监管经济学L52 - 产业政策;部门规划方法L53 - 政府推动企业L59 - 其他L6L6 - 行业研究：制造业L60 - 总论L61 - 金属和金属制品;水泥;玻璃;陶瓷L62 - 汽车;其他运输设备L63 - 微电子;电脑;通讯设备L64 - 其他机械;商业设备;军备L65 - 化学品;橡胶;药品;生物技术L66 - 食物;饮料;化妆品;烟草L67 - 其他消费者不可退还品：服装，纺织品，鞋类和皮革L68 - 电器;其他消费者耐用品L69 - 其他L7L7 - 行业研究：初级产品和建筑L70 - 总论L71 - 采矿，提炼和精炼：烃类燃料L72 - 采矿，提取和精炼：其他不可再生资源L73 - 林产品：木材和纸张L74 - 施工L78 - 政府政策L79 - 其他L8L8 - 行业研究：服务L80 - 总论L81 - 零售和批发贸易;仓储;电子商务L82 - 娱乐;媒体（表演艺术，视觉艺术，广播，出版等）L83 - 体育;赌博;娱乐;旅游L84 - 个人，专业和商业服务L85 - 房地产服务L86 - 信息和互联网服务;计算机软件L87 - 邮政和送货服务L88 - 政府政策L89 - 其他L9L9 - 行业研究：交通运输和公用事业L90 - 总论L91 - 交通：总论L92 - 铁路和其他地面运输：汽车，公共汽车，卡车和水上运输工具;港口L93 - 航空运输L94 - 电力公用事业L95 - 燃气公用事业;管道;水公用事业L96 - 电信L97 - 公用事业：总论L98 - 政府政策L99 - 其他M-企业管理和商务经济学;市场营销学;会计学(M-Business Administration and Business Economics; Marketing; Accounting)M0M0 - 总论M00 - 总论M1M1 - 工商管理M10 - 总论M11 - 生产管理M12 - 人事管理M13 - 企业家精神M14 - 企业文化; 社会责任感M19 - 其他M2M2 - 商业经济学M20 - 总论M21 - 商业经济学M29 - 其他M3M3 - 营销和广告M30 - 总论M31 - 营销M37 - 广告M39 - 其他M4M4 - 会计和审计M40 - 总论M41 - 会计M42 - 审计M49 - 其他M5M5 - 人事经济学M50 - 总论M51 - 企业就业决策; 促销（招聘，解雇，离职，兼职，临时工，资历问题）M52 - 补偿和补偿方法及其影响（股票期权，附加福利，激励措施，家庭支持计划，资历问题）M53 - 培训M54 - 劳动管理（团队组建，工人授权，工作设计，任务和权限，工作满意度）M55 - 劳务承包设备：外包;特许经营; 其他M59 - 其他N-经济史(N-Economic History)N0N0 - 总论N00 - 总论N01 - 学科的发展：史学;来源和方法N1N1 - 宏观经济学与货币经济学;增长和波动N10 - 总论，国际或比较N11 - 美国;加拿大：1913年以前N12 - 美国;加拿大：1913-N13 - 欧洲：1913年以前N14 - 欧洲：1913-N15 - 包括中东在内的亚洲N16 - 拉丁美洲;加勒比N17 - 非洲;大洋洲N2N2 - 金融市场和机构N20 - 总论，国际或比较N21 - 美国;加拿大：1913年以前N22 - 美国;加拿大：1913-N23 - 欧洲：1913年以前N24 - 欧洲：1913-N25 - 包括中东在内的亚洲N26 - 拉丁美洲;加勒比N27 - 非洲;大洋洲N3N3 - 劳动力和消费者，人口，教育，收入和财富N30 - 总论，国际或比较N31 - 美国;加拿大：1913年以前N32 - 美国;加拿大：1913-N33 - 欧洲：1913年以前N34 - 欧洲：1913-N35 - 包括中东在内的亚洲N36 - 拉丁美洲;加勒比N37 - 非洲;大洋洲N4N4 - 政府，战争，法律和监管N40 - 总论，国际或比较N41 - 美国;加拿大：1913年以前N42 - 美国;加拿大：1913-N43 - 欧洲：1913年以前N44 - 欧洲：1913-N45 - 包括中东在内的亚洲N46 - 拉丁美洲;加勒比N47 - 非洲;大洋洲N5N5 - 农业，自然资源，环境和采掘业N50 - 总论，国际或比较N51 - 美国;加拿大：1913年以前N52 - 美国;加拿大：1913-N53 - 欧洲：1913年以前N54 - 欧洲：1913-N55 - 包括中东在内的亚洲N56 - 拉丁美洲;加勒比N57 - 非洲;大洋洲N6N6 - 制造业和建筑业N60 - 总论，国际或比较N61 - 美国;加拿大：1913年以前N62 - 美国;加拿大：1913-N63 - 欧洲：1913年以前N64 - 欧洲：1913-N65 - 包括中东在内的亚洲N66 - 拉丁美洲;加勒比N67 - 非洲;大洋洲N7N7 - 运输，国际和国内贸易，能源，技术和其他服务N70 - 总论，国际或比较N71 - 美国;加拿大：1913年以前N72 - 美国;加拿大：1913-N73 - 欧洲：1913年以前N74 - 欧洲：1913-N75 - 包括中东在内的亚洲N76 - 拉丁美洲;加勒比N77 - 非洲;大洋洲N8N8 - 微观商业史N80 - 总论，国际或比较N81 - 美国;加拿大：1913年以前N82 - 美国;加拿大：1913-N83 - 欧洲：1913年以前N84 - 欧洲：1913-N85 - 包括中东在内的亚洲N86 - 拉丁美洲;加勒比N87 - 非洲;大洋洲N9N9 - 区域和城市历史N90 - 总论，国际或比较N91 - 美国;加拿大：1913年以前N92 - 美国;加拿大：1913-N93 - 欧洲：1913年以前N94 - 欧洲：1913-N95 - 包括中东在内的亚洲N96 - 拉丁美洲;加勒比N97 - 非洲;大洋洲O- 经济发展，技术变迁和增长(O-Economic Development, Technological Change, and Growth)O1O1--经济发展O10 - 总论O11-经济发展的宏观经济分析O12-经济发展的微观经济分析O13 - 农业;自然资源;能源;环境;其他主要产品O14 - 工业化;制造业和服务业;技术选择O15 - 人力资源;人类发展;收入分配;移民O16 - 金融市场;储蓄和资本投资O17 - 正式和非正式部门;影子经济;制度安排：法律，社会，经济和政治O18 - 区域，城市和乡村分析O19 - 国际发展联系;国际组织的作用O2O2 - 发展规划和政策O20 - 总论O21 - 规划模型;规划政策O22 - 项目分析O23 - 发展中的财政和货币政策O24 - 贸易政策;要素流动政策;外汇政策O29 - 其他O3O3 - 技术变革;研究与开发O30 - 总论O31 - 创新与发明：流程与激励O32-技术创新与研发管理O33 - 技术变革：选择和后果;扩散过程O34-知识产权：国家和国际问题O38 - 政府政策O39 - 其他O4O4--经济增长和总生产率O40 - 总论O41 - 一、二、多部门增长模型O42 - 货币增长模型O47 - 衡量经济增长;总生产力O49 - 其他O5O5 - 经济范围的国家研究O50 - 总论O51 - 美国;加拿大O52 - 欧洲O53 - 包括中东在内的亚洲O54 - 拉丁美洲;加勒比O55 - 非洲O56 - 大洋洲O57 - 国家比较研究P-经济体制(P-Economic Systems) P0P0 - 总论P00 - 总论P1P1 - 资本主义系统P10 - 总论P11 - 规划，协调和改革P12 - 资本主义企业P13 - 合作企业P14 - 财产权P16 - 政治经济学P17 - 业绩和前景P19 - 其他P2P2--社会主义制度与转型经济P20 - 总论P21 - 规划，协调和改革P22 - 价格P23 - 要素和产品市场;行业研究;人口P24 - 国民收入，产品和支出;钱;通货膨胀P25 - 城市，农村和区域经济学;住房;运输P26 - 政治经济学;财产权P27 - 业绩和前景P28 - 自然资源;能源;环境P29 - 其他P3P3--社会主义制度及其转型P30 - 总论P31--社会主义企业及其转型P32 - 集体;公社;农业P33 - 国际贸易，金融，投资和援助P34 - 金融经济学P35 - 公共经济学P36 - 消费者经济学;健康，教育，福利和贫困P37 - 法律机构;非法行为P39 - 其他P4P4 - 其他经济体系P40 - 总论P41 - 规划，协调和改革P42 - 生产型企业;要素和产品市场;价格;人口P43 - 公共经济学;金融经济学P44 - 国民收入，产品和支出;货币（金融）;通货膨胀P45 - 国际贸易，金融，投资和援助P46 - 消费者经济学;福利与贫困P47 - 业绩和前景P48--政治经济学·法律机构;财产权P49 - 其他P5P5 - 比较经济系统P50 - 总论P51 - 经济系统的比较分析P52 - 特定经济体的比较研究P59 - 其他Q-农业经济学和自然资源经济学(Q-Agricultural and Natural Resource Economics)Q0Q0 - 总论Q00 - 总论Q01 - 可持续发展Q1Q1 - 农业Q10 - 总论Q11 - 总供给和需求分析;价格Q12 - 农场企业，农户和农场投入市场的微观分析Q13 - 农业市场与营销;合作社;农业企业Q14 - 农业金融Q15 - 土地所有权和土地使用权;土地改革;土地使用;灌溉Q16 - 研发;农业技术;农业推广服务Q17 - 国际贸易中的农业Q18 - 农业政策;食品政策Q19 - 其他Q2Q2 - 可再生资源和保护Q20 - 总论Q21 - 需求和供应Q22 - 渔业;水产养殖Q23 - 林业Q24 - 土地Q25 - 水Q26 - 自然资源的休闲方面Q28 - 政府政策Q29 - 其他Q3Q3 - 不可再生资源和保护Q30 - 总论Q31 - 需求和供应Q32 - 可耗尽的资源和经济发展Q34 - 自然资源以及国内和国际冲突Q33 - 资源繁荣Q38 - 政府政策Q39 - 其他Q4Q4 - 能源Q40 - 总论Q41 - 需求和供应Q42 - 替代能源Q43 - 能源与宏观经济Q48 - 政府政策Q49 - 其他Q5Q5 - 环境经济学Q50 - 总论Q51 - 环境影响评估Q52 - 污染控制成本;分配效应;就业影响Q53 - 空气污染;水污染;噪声;危险废物;固体废物回收Q54 - 气候;自然灾害Q55 - 技术创新Q56 - 环境与发展;环境与贸易;可持续发展;环境会计Q57 - 生态经济学：生态系统服务;生物多样性保护;生物经济学Q58 - 政府政策Q59 - 其他R-城市经济学，农村经济学和区域经济学(R-Urban, Rural and Regional Economics)R0R0 - 总论R00 - 总论R1R1 - 总论区域经济学R10 - 总论R11-区域经济活动：增长，发展和变化R12--区域经济活动的规模和空间分布;区域间贸易R13-区域经济的总论均衡与福利经济分析R14 - 土地利用模式R15 - 计量经济学和投入产出模型;其他模型R19 - 其他R2R2 - 家庭分析R20 - 总论R21 - 住房需求R22 - 其他需求R23 - 区域移民;区域劳动力市场;人口R29 - 其他R3R3 - 生产分析和企业定位R30 - 总论R31 - 住房供应和市场R32 - 其他生产和定价分析R33 - 非农业和非住宅房地产市场R34 - 投入需求分析R38 - 政府政策;监管政策R39 - 其他R4R4 - 运输系统R40 - 总论R41 - 运输：需求;供应;拥塞;安全和事故R42 - 政府和私人投资分析R48 - 政府定价;监管政策R49 - 其他R5R5 - 区域政府分析R50 - 总论R51 - 城乡经济融资R52 - 土地使用和其他法规R53 - 公共设施位置分析;公共投资与资本存量R58 - 区域发展政策R59 - 其他Z-其他专题(Z-Other Special Topics)Z0Z0 - 总论Z00 - 总论Z1Z1 - 文化经济学Z10 - 总论Z11 - 艺术与文学经济学Z12 - 宗教Z13 - 社会规范和社会资本; 社交网络Z19 - 其他。
企业合理避税技巧
企业合理避税技巧对中小企业，特别是越来越多的初创企业来说，纳税往往是一个难题。
就算是听过诸多的节税筹划，却不知自己该进哪个门、走哪条道。
其实节税筹划就是一层窗户纸，捅开了并没有什么难的。
越来越多的人开始自己的创业行程，越来越多的创业企业面临纳税这个难题。
对中小企业，特别是创业者来说，就算是曾经听说过诸多的节税筹划，却根本无从得知自己该进哪个门，该走哪条道。
甚至于哪部分行为属于节税筹划，哪部分行为属于违法的偷漏税行为都分不大清楚。
其实，纳税与节税筹划本身并非是很难的事情，有时候就像是一层窗户纸，捅破了它，就看得很清楚了。
当然，要捅开这层窗户纸，先要搞明白一个概念，即什么是节税筹划？节税筹划是纳税筹划的一种形式，它是指纳税人依据税法规定的优惠政策，采取合法的手段，最大限度地采用优惠条款，以达到减轻税收负担的合法经济行为。
筹资方案避税法筹资方案避税法是指利用一定的筹资技术使企业达到最大获利水平和税负减少的方法。
筹资方案避税主要包括筹资渠道的选择及还本付息方法的选择两部分内容。
一般来说，企业筹资渠道有：1、财政资金；2、金融机构信贷资金；3、企业自我积累；4、企业间拆借；5、企业内部集资；6、发行债券和股票；7、商业信用、租赁等等形式。
从纳税角度看，这些筹资渠道产生的税收后果有很大的差异，对某些筹资渠道的利用可有效地帮助企业减轻税负，获得税收上的好处。
通常情况下，站在避税的角度，企业内部集资和企业之间拆借方式效果最好，金融机构贷款次之，自我积累效果最差。
其原因在于内部集资和企业之间的拆借涉及到的人员和机构较多，容易使纳税利润规模分散而降低，出现“削山头”现象。
同样，金融机构贷款亦可实现部分避税和较轻度避税：一方面，企业归还利息后，企业利润有所降低；另一方面在企业的投资产生收益后，出资机构实际上也要承担一定的税收，从而使企业实际税负相对降低。
所以说，利用贷款从事生产经营活动是减轻税负合理避开部分税款的一个途径。
浅析璧山县消费与QDP增长的关系
一
是居 民收入 水平不高 。虽然近几 年璧 山县域 乡
个百 分点。消费贡献 度是指消费拉动 经济增长 的百分 居 民收入增长 速度较快 ，但城镇居 民人均可支配收 入 点数，２ ０ ０ ８年全县消费贡献度为 ４ ６０ ．【 】 ，也就是说通过 和农民人均纯收入 ２ ０ 年 － ０ ８ ００ ２ ０ 年年均增长 １ ． 和 ３ ３
分析消费和投资对国民经济的影响
分析消费和投资对国民经济的影响消费和投资是国民经济中两个重要的组成部分，它们的发展与经济增长密切相关。
消费和投资的不同特点和影响机制使得它们在经济中扮演不同的角色。
然而，消费增长也存在一些问题。
过度消费可能导致资源浪费和环境破坏。
消费者追求短期满足，购买不必要的产品和服务，导致资源浪费和过度生产。
这在一定程度上破坏了环境，加剧了能源消耗和排放。
另外，过度消费还可能导致个人和家庭的债务问题。
一些家庭可能会过度依赖信用卡和贷款来满足消费需求，但这可能导致长期债务问题和金融风险。
相比之下，投资对国民经济的影响具有更长期的效应和更高的风险回报。
投资是指用资金购买生产性资产或进行扩大规模的生产活动。
投资主要包括固定资产投资和存量资本投资。
固定资产投资是指企业购买和建造生产设备、厂房和土地等长期资产，它们是生产力的基础。
存量资本投资是指企业增加现有资产的投资，包括技术改进和创新。
投资的增加可以提高生产效率和经济增长潜力。
通过增加资本存量，企业能够提高生产能力，推动技术进步和创新，提高产品质量和效率。
这将增加劳动生产率，促进经济增长。
投资对国民经济的影响也存在一些风险和挑战。
首先，投资的回报是不确定的，投资的结果可能是成功的，但也可能是失败的。
因此，投资需要权衡风险和回报，并进行有效的风险管理。
此外，投资也需要资金支持，尤其是对于大规模的固定资产投资。
这需要企业从资本市场或银行等渠道融资。
如果融资渠道不畅通或融资成本过高，将限制企业的投资能力。
总的来说，消费和投资对国民经济都具有重要影响，但有着不同的特点和效应。
消费对经济增长起到短期刺激作用，但也可能导致资源浪费和环境破坏。
投资对经济增长具有更长期的效应，能够提高生产力和生产效率，但也面临着风险和资金压力。
因此，在经济管理和政策制定中，需要平衡消费和投资的发展，以促进经济的可持续增长和稳定发展。
大消费概念给力投资收益
大消费概念给力投资收益作者：夏保强来源：《大众理财顾问》2011年第01期2010年12月11日，在鹏华基金举办的投资策略报告会上，鹏华基金北方营销中心总经理助理牛志江向听众解析了时下最热门的一个投资板块。
众所周知，拉动中国经济增长的三驾马车是投资、消费和净出口。
在当前阶段，我们不得不面对以下现状：在需求层面，过度依赖外需，国民储蓄率高，劳动力价格低，居民消费能力弱；在产业层面，结构不合理，服务业比重低，高耗能产业占比高，单位GDP能耗高；地方经济不平衡，城镇化率低。
鹏华基金北方营销中心总经理助理牛志江指出，转变经济增长方式是我国经济目前阶段的必然选择，也是解决这些问题的关键。
而宏观经济的转型，也必将带动大消费(传统内需消费+上下游产业链+创新性产品)步入长期的繁荣时代。
著名投资大师安东尼·波顿指出，未来5年，中国的经济结构将发生重大改变：国内消费将超过出口和基建投资，成为中国经济增长的主要动力。
中国消费增和空间巨大牛志江认为，中长期内，政策环境、经济规律、人口结构、财富效应是影响居民消费行为最重要的4个因素。
政策环境无论从全国人大(十五大的“努力增加城乡居民实际收入，拓宽消费领域，引导合理消费”、十六大的“调整投资和消费关系，逐步提高消费在国内生产总值中的比重”、十七大的“促进经济增长由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变”)，还是从经济工作会议(2008年的“以提高居民收入水平和扩大最终消费需求为重点，调整国民收入分配格局”、2009年的“以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点”)，以及从“国富转民富”的中长期宏观经济政策取向(直补农业、提高养老金、降低个人所得税等)来看，消费无疑已被提升为经济增长的第一驱动力。
经济规律从G20经济发展和消费率关系来看，消费率最低点出现在人均GDP2322美元，即高于2322美元时，消费将逐步提升(2010年中国人均GDP超过2300美元)。
投资与消费
投资与消费
佚名
【期刊名称】《中国眼镜科技杂志》
【年(卷),期】2004(000)011
【总页数】1页(P23)
【正文语种】中文
【中图分类】TS976.15
【相关文献】
1.走好投资与消费两步棋--关于投资与消费合理性的思考与建议 [J], 张效胜
2.正确处理投资和消费关系——浙江投资和消费关系问题研究 [J], 林宏;詹也
3.投资消费结构影响因素及合意投资消费区间——基于跨国数据的国际比较和实证分析 [J], 蔡跃洲;王玉霞
4.努力寻求投资与消费的结合点——消费与投资仍将是主导未来经济增长的两大动力 [J], 梁达
5.投资独立于消费增长现象的理论解释——投资、消费相互影响的分析框架 [J], 梁东黎
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企业合理避税三大技巧
企业合理避税三大技巧对中小企业，特别是越来越多的初创企业来说，纳税往往是一个难题。
就算是听过诸多的节税筹划，却不知自己该进哪个门、走哪条道。
其实节税筹划就是一层窗户纸，捅开了并没有什么难的。
越来越多的人开始自己的创业行程，越来越多的创业企业面临纳税这个难题。
对中小企业，特别是创业者来说，就算是曾经听说过诸多的节税筹划，却根本无从得知自己该进哪个门，该走哪条道。
甚至于哪部分行为属于节税筹划，哪部分行为属于违法的偷漏税行为都分不大清楚。
其实，纳税与节税筹划本身并非是很难的事情，有时候就像是一层窗户纸，捅破了它，就看得很清楚了。
当然，要捅开这层窗户纸，先要搞明白一个概念，即什么是节税筹划？节税筹划是纳税筹划的一种形式，它是指纳税人依据税法规定的优惠政策，采取合法的手段，最大限度地采用优惠条款，以达到减轻税收负担的合法经济行为。
筹资方案避税法筹资方案避税法是指利用一定的筹资技术使企业达到最大获利水平和税负减少的方法。
筹资方案避税主要包括筹资渠道的选择及还本付息方法的选择两部分内容。
一般来说，企业筹资渠道有：1、财政资金；2、金融机构信贷资金；3、企业自我积累；4、企业间拆借；5、企业内部集资；6、发行债券和股票；7、商业信用、租赁等等形式。
从纳税角度看，这些筹资渠道产生的税收后果有很大的差异，对某些筹资渠道的利用可有效地帮助企业减轻税负，获得税收上的好处。
通常情况下，站在避税的角度，企业内部集资和企业之间拆借方式效果最好，金融机构贷款次之，自我积累效果最差。
其原因在于内部集资和企业之间的拆借涉及到的人员和机构较多，容易使纳税利润规模分散而降低，出现“削山头”现象。
同样，金融机构贷款亦可实现部分避税和较轻度避税：一方面，企业归还利息后，企业利润有所降低；另一方面在企业的投资产生收益后，出资机构实际上也要承担一定的税收，从而使企业实际税负相对降低。
所以说，利用贷款从事生产经营活动是减轻税负合理避开部分税款的一个途径。
宏观经济学-9-两种经济行为：消费与投资_之二_P
12
资本边际成本
• 资本边际成本： 企业多使用一个单位的资本所支付的成本。 • 资本边际成本的确定：
rc = r + d = i − π e + d
其中：rc为资本租金成本， r 为实际利率，de 为折旧率， π i 为名义利率， 为通货膨胀率。
• 资本边际成本的修正：
rc′ = rc − ΔP K / P K = i − π e + d − ΔP K / P K
31
• • •
固定资产投资的构成
建筑安装工程(建筑安装工作量）：指各种房屋、建筑物的建造工程和各 种设备、装置的安装工程。 各种房屋建造工程，各种用途设备基础和各种工业窑炉的砌筑工程； 为施工而进行的各种准备工作和临时工程以及完工后的清理工作等； 铁路、道路的铺设，矿井的开凿及石油管道的架设等； 水利工程；防空地下建筑等特殊工程； 以及各种机械设备的安装工程； 为测定安装工程质量，对设备进行的试运工作。 在安装工程中，不包括被安装设备本身的价值。 设备、工具、器具购置：指购置或自制达到固定资产标准的设备、工 具、器具的价值，固定资产的标准按财务部门规定。新建单位、扩建 单位的新建车间按照设计和计划要求购置或自制的全部设备、工具、 器具，不论是否达到固定资产标准均计入“设备、工具、器具购置” 中。 其他费用：指在固定资产建造和购置过程中发生的，除建筑安装工程和 设备、工具、器具购置以外的各种应摊入固定资产的费用。
32
总固定资产形成
私人资本形成 住宅：新住房、公寓建筑方面的支出 私人企业设备：企业建筑物（如钢铁厂、办公楼等）和设备方面 的投资（汽车、机床、打字机等） 政府固定资本形成 住宅 政府企业设备 一般政府（中央政府、地方政府、事业单位、社会保障基金） 政府投资是财政政策的重要手段，一般为外生变量。 故研究私人投资函数： 住宅投资、 设备投资函数
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暂时性收入对持久性消费不产生影响
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宏观经济学
18
弗里德曼持久收入假设的内涵是：
第一，消费比收入稳定，特别是暂时性的收入 增加，并不会引起消费的显著增加。
宏观经济学
20
举例
李四从20岁起开始独立生活，计划工作到65 岁，预计活到80岁。每年的收入YL=3万元。
一辈子的总收入等于3*（65-20）=135万元 每年消费135/（80-20）=2.25万元 边际消费倾向2.25/3=0.75
宏观经济学
21
边际消费倾向
在短期内，如果消费支出的变化落后于收入的变 化。消费者宁肯动用储蓄来维持已达到的消费水 平，也不愿改变自己的消费习惯，减少消费。
宏观经济学
13
棘轮效应与消费的不可逆性
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C2
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C1
Y1
Y2
Yd
宏观经济学
14
相对收入假设的内涵
按照相对收入假设，消费具有稳定性， 即消费的波动会小于收入的波动
国民储蓄率：是指国民储蓄占国民收入的比重，国民储 蓄包括政府储蓄、企业储蓄和居民储蓄三个组成部分。
宏观经济学
6
二、消费理论的四种假说
1、绝对收入假说
提出者：凯恩斯 第一，消费是当期可支配收入的稳定函数。
第二，边际消费倾向是正值，但小于1。 第三，边际消费倾向随收入增加而递减。 第四，边际消费倾向小于平均消费倾向。
（1）示范效应：消费者的消费支出不仅决定 于他们当期的可支配收入，而且受到别人 消费支出和收入的影响，即受其他人消费 示范作用的影响。
由于存在这种示范作用，因此随 着收入的增加， 消费增量在收入增量中的比例不一定是递减的。
宏观经济学
12
（2）棘轮效应：某一时期消费者的消费支出不 仅受本人当期收入的影响，而且受本人过去的收 入与消费水平的影响，即消费者总是想维持其过 去既有的消费水平，这是消费习惯作用的结果。
宏观经济学Leabharlann 7绝对收入假说C
C a mYd
Yd
宏观经济学
8
凯恩斯绝对收入假设的内涵是：
第一，消费随当前收入波动，具有敏感性。当 收入增长时，消费增加；反之收入下降时，消 费减少。消费对收入的变动具有敏感性。
第二，政府的政策是有效的，由于存在乘数效 应，政府的经济刺激计划，如扩大政府支出、 减税可以增加居民的可支配收入，从而居民消 费会随之增长。
第六章 消费与投资
第一节 消费理论：收入对消费的影响 第二节 影响消费和储蓄的其他因素 第三节 投资支出理论 第四节 投资的构成
宏观经济学
1
第一节 收入对消费的影响
宏观经济学
2
一、消费理论的重要性
消费是总需求/总支出中最主要的部分
60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0%
最后这增加的1万元收入所得到的总消费是1/（1-0.8） =1*5=5万元。这时消费 乘数为5，国民收入因此会增 加4万元，政府的政策有很好的效果。
宏观经济学
10
一个实际问题
收入分配如何影响全社会的消费。
宏观经济学
11
2、相对收入假说
提出者：杜森贝利
基本假设：消费者的消费不仅受到个人目前 收入的影响，还受到如下因素影响：
宏观经济学
9
消费乘数的例子
宏观经济不景气时，政府为刺激消费增加转移支付， 张三获得额外的收入1万元。张三的边际消费倾向为 0.8，则张三的消费会增加8000元。
张三消费支出被李四获得，李四的边际消费倾向同样 为0.8，李四消费增加6400元。
李四消费被王五所获得，王五的边际消费倾向同样为 0.8，王五消费增加5120元。
0.0% 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
中国居民消费占GDP的比重
宏观经济学
3
消费理论的核心问题
边际消费倾向有多大？ 边际消费倾向较大时，消费随收入变动，称消
费具有敏感性 当边际消费倾向很小时，消费不随收入的变动
而变动，称消费具有稳定性
宏观经济学
4
消费理论的政策内涵
如果消费是敏感的，政府可以通过经济刺激计 划增加居民消费，这时宏观经济政策是有效的
如果消费是稳定的，居民不因政府的经济刺激 计划而增加消费，宏观经济政策是无效的
宏观经济政策的有效性是宏观经济学的核心问 题，是不同学派争论的焦点，因此，消费理论 始终是宏观经济学最重要的内容之一。
暂时性收入，指具有一定偶然性，不能预期在将来可 以稳定获得的收入。
举例，比较某老师在以下两种情况下的边际消费倾向
➢ 从副教授晋升为教授，津贴增加2万元
➢ 接受别人临时委托的任务，写一个报告，获得2万 元酬劳
对于多数人，持久性收入的边际消费倾向高，而暂时
性收入的边际消费倾向低。
宏观经济学
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持久性收入理论的基本内涵
这会降低宏观经济政策的有效性
宏观经济学
15
3、持久收入假说
提出者：弗里德曼
基本假设：消费者的消 费支出不是由他的现期 收入决定的，而是由他 的持久收入决定的。
米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman，1912~2006） ， 1976年诺贝尔经济学奖得主
宏观经济学
16
持久性收入
持久性收入：能够在有生之年维持稳定的消费水平的 收入
第二，政府政策的有效性较低，经济刺激计划 对扩大消费的效果极为有限。
宏观经济学
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4、生命周期假说
提出者：莫迪利安尼
基本假设：消费者根
据一生的收入，安排
一生中各个时期的消
费，使一生的效用最
大。一生的收入等于
消费。
弗兰克·莫迪利安尼(Franco Modigliani)，1985年诺贝尔经 济学奖得主，提出了生命周期 假说、MM定理
宏观经济学
5
有关消费和储蓄的基本概念
消费函数：是指消费与决定消费的各种因素之间的依存 关系。在影响消费的各种因素中，可支配收入是最重要 的决定因素，狭义的消费函数就是描述收入和消费之间 的依存关系。C=F(Yd)
储蓄率：是指个人可支配收入总额中储蓄所占的百分比 。显然，消费倾向越高，储蓄率越低；消费倾向越低， 储蓄率越高。