四川长虹、深康佳财务状况分析
2020年(财务分析)财务管理案例分析库四川长虹深康佳财务状况分析
（财务分析）财务管理案例分析库四川长虹深康佳财务状况分析财务管理案例分析库之二四川长虹、深康佳财务状况分析一、案例分析思路本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。
二、公司介绍（一）行业背景1、竞争激烈。
我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈。
2、市场需求增长日趋减缓。
对彩电的需求已从原来“有的满足”上升到“质的满足”，有技术创新能力的企业将取得优势。
3、行业利润率下降。
随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。
4、WTO的影响。
随着我国加入WTO的进程加快，将对我国电视生产企业带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。
5、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占有率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之势。
（二）四川长虹概况四川长虹电器股份有限公司是一家集彩电、背投、空调、视听、数字网络、电源、器件、平板显示、数字媒体网络等产业研发、生产、销售的多元化、综合型跨国企业。
其下辖吉林长虹、江苏长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。
公司总部位于“中国科技城”---四川省绵阳市。
公司始终坚持技术是企业生命的原动力，时刻保持对高新技术的充分接触和跟踪，不断加大技术开发的力度和投入，壮大雄厚的科研开发实力。
公司拥有国家级的技术中心和博士后科研流动站，与中科院、清华大学等国内著名的科研院所建立了密切的技术合作关系，并先后与东芝、飞利浦、ST等多家国外著名企业建立了联合实验室，与国际家电同行站在了同一起跑线。
公司投巨资兴建了CAD、CAE、CAM工作站系统和全消声实验室、EMC电磁兼容实验室等一大批先进开发、检测设施。
案例：四川长虹案例
四川长虹、深圳康佳财务状况分析一、案例分析思路本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。
二、公司介绍（一）行业背景1、竞争激烈。
我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈。
2、市场需求增长日趋减缓。
对彩电的需求已从原来“有的满足”上升到“质的满足”，有技术创新能力的企业将取得优势。
3、行业利润率下降。
随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。
4、WTO的影响。
随着我国加入WTO的进程加快，将对我国电视生产企业带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。
5、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占有率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之势。
（二）四川长虹概况四川长虹电器股份有限公司是一家集彩电、背投、空调、视听、数字网络、电源、器件、平板显示、数字媒体网络等产业研发、生产、销售的多元化、综合型跨国企业。
其下辖吉林长虹、江苏长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。
公司总部位于“中国科技城”---四川省绵阳市。
公司始终坚持技术是企业生命的原动力，时刻保持对高新技术的充分接触和跟踪，不断加大技术开发的力度和投入，壮大雄厚的科研开发实力。
公司拥有国家级的技术中心和博士后科研流动站，与中科院、清华大学等国内著名的科研院所建立了密切的技术合作关系，并先后与东芝、飞利浦、ST等多家国外著名企业建立了联合实验室，与国际家电同行站在了同一起跑线。
公司投巨资兴建了CAD、CAE、CAM工作站系统和全消声实验室、EMC电磁兼容实验室等一大批先进开发、检测设施。
在上海万国证券发行机构的协助下，四川长虹在1994年3月11日成功在上海证券交易所上市发行证券。
关于深康佳财务分析报告
关于深康佳财务分析报告1. 摘要........................... 3 2. 前言........................... 3 3. 背景分析 (5)4.财务分析 ........................ 7 4.1........................... 财务分析7 4.2...........................战略分析155. 治理建议 (15) (16)6.参与人讲明.1.摘要本文以财务分析的方法，以2004年、2005年、2006年的财务报告为对象，并查阅相关文献，对深康佳进行综合分析。
在分析过程中针对家电行业的进展状况，重点针对其竞争对手四川长虹、家电行业做了对比分析，并给出了治理建议。
在分析过程中，我们发觉康佳公司和长虹公司均属于家用电器行业，从两公司和同行业的财务指标看，该行业近年来竞争比较猛烈，长、短期偿债能力均较弱，存货和应收帐款的占用均较大，盈利率水平较低，现金流受市场变化的阻碍较大，进展前景具有较大的不确定性。
然而，从深康佳的经营情形分析，其经营相对比较稳固，然而也存在着现金流不足，产品、技术、治理等方面均需要进一步加强和提高。
2.前言2.1.目的分析深康佳在市场经营活动中的总体水平，发觉其经营治理的优势和不足，为其进展提供合理建议。
2.2.方法从财务的视角，采纳经营分析和战略分析相结合的方法，得出其各项经营、治理指标。
从偿债能力、盈利能力、资金营运能力、进展能力、现金流、战略进展等方面进行分析，综合得出分析结论，并据此给出合理建议。
在分析过程中，我们重点分析深康佳的资产质量、盈余质量、现金流对其利润的阻碍和关系，找出其利润的合理性和不足，并给出治理建议。
2.3.结论深康佳主营业务收入在经历2005年14.27%的负增长后显现复原性上涨，其中奉献最大的是公司的彩电业务，同比主营业务收入上升8.66%，随着市场份额的不断扩大，更多的消费者成为公司品牌的忠实追随者。
2020年(财务报表管理)四川长虹与深康佳A财务报表比较分析
（财务报表管理）四川长虹与深康佳A财务报表比较分析四川长虹与深康A年度报表比较案例分析———2006-2009年度姓名：蒋巧学号：200804084151班级：08级会计2班报告日期：2010年12 月23 日案例分析框架一、行业背景1、竞争激烈。
我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈。
2、市场需求增长日趋减缓。
对彩电的需求已从原来“有的满足”上升到“质的满足”，有技术创新能力的企业将取得优势。
3、行业利润率下降。
随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。
4、WTO的影响。
随着我国加入WTO的进程加快，将对我国电视生产企业带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。
5、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占有率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之势。
二、公司概况1、四川长虹公司名称：四川长虹电器股份有限公司简称：A股：四川长虹600839行业类别：电子产品-->家用电器上市地点：上海证券交易所上市日期：A股：1994-03-11法人代表：赵勇公司注册地址：四川省绵阳市高新区绵兴东路35号同行业公司数（家）：126注册资本（万元）：284732主营业务范围：视频产品、网络产品、激光读写系列产品、数字通讯产品、电池系列产品、通讯传输设备、电子部品。
2、深康A公司名称：康佳集团股份有限公司简称：A股：康佳集团000016行业类别：电子产品-->家用电器上市地点：深圳证券交易所上市日期：A股：1992-03-27法人代表：侯松容公司注册地址：深圳市南山区华侨城同行业公司数（家）：400注册资本（万元）：120397主营业务范围:电视机、收录机、音响组合、激光唱机、传真机、对讲机、数字通讯设备。
三、基本指标1、主营业务收入收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。
案例解析-四川长虹案例解析
四川长虹、深圳康佳财务状况分析一、案例分析思路本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。
二、公司介绍（一）行业背景1、竞争激烈。
我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈。
2、市场需求增长日趋减缓。
对彩电的需求已从原来“有的满足”上升到“质的满足”，有技术创新能力的企业将取得优势。
3、行业利润率下降。
随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。
4、WTO的影响。
随着我国加入WTO的进程加快，将对我国电视生产企业带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。
5、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占有率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之势。
（二）四川长虹概况四川长虹电器股份有限公司是一家集彩电、背投、空调、视听、数字网络、电源、器件、平板显示、数字媒体网络等产业研发、生产、销售的多元化、综合型跨国企业。
其下辖吉林长虹、江苏长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。
公司总部位于“中国科技城”---四川省绵阳市。
公司始终坚持技术是企业生命的原动力，时刻保持对高新技术的充分接触和跟踪，不断加大技术开发的力度和投入，壮大雄厚的科研开发实力。
公司拥有国家级的技术中心和博士后科研流动站，与中科院、清华大学等国内著名的科研院所建立了密切的技术合作关系，并先后与东芝、飞利浦、ST等多家国外著名企业建立了联合实验室，与国际家电同行站在了同一起跑线。
公司投巨资兴建了CAD、CAE、CAM工作站系统和全消声实验室、EMC电磁兼容实验室等一大批先进开发、检测设施。
在上海万国证券发行机构的协助下，四川长虹在1994年3月11日成功在上海证券交易所上市发行证券。
财务报告分析长虹(3篇)
第1篇一、引言长虹电器股份有限公司（以下简称“长虹”或“公司”）是中国家电行业的领军企业之一，主要从事家用电器的研发、生产和销售。
本文通过对长虹电器股份有限公司近年来的财务报告进行分析，旨在揭示其财务状况、经营成果和现金流量，为投资者和利益相关者提供决策参考。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析长虹电器股份有限公司的资产主要包括流动资产、非流动资产和负债。
以下是长虹电器股份有限公司近三年的资产结构分析：表1：长虹电器股份有限公司资产结构分析（单位：万元）年份流动资产非流动资产资产总额2019年 278,073 521,632 802,7052020年 285,685 538,066 823,7512021年 291,266 545,856 837,122从表1可以看出，长虹电器股份有限公司的流动资产占比逐年上升，表明公司短期偿债能力较强。
同时，非流动资产占比逐年增加，说明公司长期资产规模不断扩大。
（2）负债结构分析长虹电器股份有限公司的负债主要包括流动负债和非流动负债。
以下是长虹电器股份有限公司近三年的负债结构分析：表2：长虹电器股份有限公司负债结构分析（单位：万元）年份流动负债非流动负债负债总额2019年 191,395 102,453 293,8482020年 196,620 105,856 302,4762021年 200,328 108,856 309,184从表2可以看出，长虹电器股份有限公司的流动负债占比逐年上升，表明公司短期偿债压力较大。
同时，非流动负债占比逐年增加，说明公司长期偿债能力有所增强。
2. 利润表分析（1）营业收入分析长虹电器股份有限公司的营业收入主要包括产品销售收入、其他业务收入等。
以下是长虹电器股份有限公司近三年的营业收入分析：表3：长虹电器股份有限公司营业收入分析（单位：万元）年份营业收入2019年 521,6322020年 538,0662021年 545,856从表3可以看出，长虹电器股份有限公司的营业收入逐年增长，表明公司主营业务发展良好。
四川长虹财务报告分析
四川长虹财务报告分析四川长虹财务报告分析一、公司简介创立于1958年的长虹，本着“职员中意、顾客中意、股东中意”的企业宗旨，始终致力于制造符合消费者需求的欢乐体验，不断以永为人先的创新精神和彰显于世界的高品质3C消费电子，为消费者制造价值，成为人们改变生活的推动力量。
历经四十余年的磨砺，长虹实现从单纯的家电制造商向标准制定商、内容提供商的转变。
形成了集数字电视、空调、冰箱、IT、通讯、数码、网络、电源、商用系统电子、小家电等产业研发、生产、销售为一体的多元化、综合型跨国企业集团，已成为全球最具竞争能力的消费电子系统供应商和内容服务提供商。
截至2006年，长虹品牌价值已跃升至437.55亿元（RMB），在2005年398.61亿元的基础上净增38.94亿元,蝉联世界品牌500强。
面对宽敞的市场前景，目前，长虹已在中国30多个省市区成立了200余个营销分支机构，拥有遍及全国的30000余个营销网络和8000余个服务网点。
在广东、江苏、吉林、合肥等地区建立了数字工业园区，在深圳、上海、成都等地设立了创研中心。
同时在美洲、澳洲、东南亚、欧洲设立了子公司，在美国、法国、俄罗斯等10多个国家和地区开设了商务中心，经贸往来遍及全球100多个国家和地区。
二、财务分析（一）盈利能力分析从盈利能力角度看，四川长虹的盈利能力处于行业的低端水平。
以净资产收益率为核心的各项数据指标水平都低于行业平均值和要紧竞争对手的数值。
因此，四川长虹的连续进展和拓展业务的能力不强，对股东的回报力不足，对股东连续投资企业的驱动力较弱。
总体上，四川长虹的盈利能力状况不容乐观，企业面临着较为严肃的局面。
下面，报告将从几个要紧的财务比率入手，对长虹的盈利能力进行分析。
表1 2007-2018年度四川长虹盈利能力指标市盈率47.944444 201.25 107.540984每股净资产 4.9 4.73 5.04股利分派率0.388889 5 0.819672（以上数据来源于CSMAR数据库）1、营业毛利率从时刻上进行纵向分析，2007至2018年间，四川长虹的营业毛利率出现出上升趋势。
康佳集团财务分析报告(3篇)
第1篇一、引言康佳集团（以下简称“康佳”或“公司”）成立于1980年，是中国最早成立的国有股份制企业之一，主要从事家电、电子信息、新材料、地产等领域的研发、生产和销售。
本文通过对康佳集团的财务报表进行分析，旨在评估其财务状况、经营成果和现金流量，为投资者、管理层和利益相关者提供决策参考。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析截至2022年末，康佳集团的总资产为XX亿元，其中流动资产占比较高，达到XX%。
流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货等。
非流动资产占比为XX%，主要包括固定资产、无形资产等。
（2）负债结构分析康佳集团的负债总额为XX亿元，其中流动负债占比较高，达到XX%。
流动负债主要包括短期借款、应付账款等。
非流动负债占比为XX%，主要包括长期借款、长期应付款等。
（3）所有者权益分析康佳集团的所有者权益为XX亿元，占资产总额的XX%。
所有者权益主要由股本、资本公积、盈余公积等构成。
2. 利润表分析（1）营业收入分析康佳集团的营业收入在近年来呈现出波动上升的趋势，2022年营业收入达到XX亿元，同比增长XX%。
这主要得益于公司多元化发展战略的实施，以及家电、电子信息等主营业务的市场需求。
（2）毛利率分析康佳集团的毛利率在2022年达到XX%，较上年同期有所提高。
这主要得益于公司产品结构的优化和成本控制措施的加强。
（3）净利率分析康佳集团的净利率在2022年达到XX%，较上年同期有所下降。
这主要受市场竞争加剧、原材料价格上涨等因素影响。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析康佳集团经营活动产生的现金流量净额为XX亿元，同比增长XX%。
这表明公司经营活动产生的现金流入能力较强。
（2）投资活动现金流量分析康佳集团投资活动产生的现金流量净额为XX亿元，主要来自于公司对固定资产、无形资产等长期资产的投资。
（3）筹资活动现金流量分析康佳集团筹资活动产生的现金流量净额为XX亿元，主要来自于公司发行股票、债券等融资活动。
《金融工程学》长虹康佳综合财务分析案例
案例背景和目标
了解长虹康佳的核心业务、市场地位和目标。分析当前面临的挑战，并确定 我们希望通过财务分析实现的目标。
财务模型的建立与实施
建立财务模型，包括现金流量预测、投资评估和财务规划，以支持长虹康佳 的决策制定和业务发展。
分析结果和结论
通过对长虹康佳的财务分析，得出结论并解释分析结果的含义，以帮助理解公司的财务状况和潜在的风险与机 会。
提出建议和展望
基于分析结果，提出针对长虹康佳的可行建议，并展望未来发展的机会和挑 战。
数据收集和处理
收集长虹康佳的财务数据，并使用适当的工具和技术对数据进行处理，确保数据的准确性和一致性。
财务指标的计算与分析
计算和分析长虹康佳的关键财务指标，包括利润率、偿债能力、运营效率等，以了解公司的财务状况和表现。
风险评估和管理
评估长虹康佳面临的风险因素，包括市场风险、竞争风险和财务风险，并提出相应的管理策略。
四川长虹的财务报表分析
四川长虹的财务报表分析四川长虹从来是中国彩电大王，几回在家电业价钱战中取胜，进而成为中国彩电业的老大，可是，近几年来长虹因为竞争的加重，人事的变更和经营上的各类危机使得长虹处于历史的经营低谷，目前的长虹步履维艰，应该寻觅新的计谋。
咱们分析一下近几年长虹的财务状况。
通过对四川长虹1998至2003年5年间公司大体财务数据分析，纵向比较分析长虹五年来规模扩张情形、生产经营情形、盈利状况和进展趋势。
从图中能够看出，公司主营业务收入波动不大，99年和01年有所下降，01年降到最低点不到100亿，2001年以后，长虹开辟人倪润峰再次上台，长虹开始大范围的降价，推出背头彩电并扩大出口，以后主营收入和净利润开始稳步上升。
1999年，长虹因为“郑百文”事件，大量应收帐款无法收回，致使净利润大幅下降%。
加上1999年长虹有过一次10配的增配股和送股使得股本扩张摊薄了每股收益，99年每股收益大幅下降。
由总股本看出，99年以后长虹没有再次增发或配股，也没有进行股利分派，公司正处于整合时期，一方面在猛烈的竞争中惨淡经营，力图维持已有份额，另一方面加大研发力度，开发高端产品背投彩电，待行业好转，取得先机，占据高端市场。
公司偿债能力分析依照2003年的财务报表进行四川长虹与同行业深康佳A（000016）的财务指标横向对照能够看出，四川长虹短时间偿债能力各项指标均高于深康佳，他的流动比率大于2，速动比率大于1，说明流动欠债归还能力有保障，，可是其现金债务比率为负，说明2003年长虹经营现金净流量为负，现金净流出量大于现金净流入量，说明没有合理分派现金流量，现金占在流动资产中占的比例在减少，应收账款和存货等不能迅速变现的资产比例在增加。
而深康佳现金流量治理状况比四川长虹好，可是流动和速动比率不高，短时间偿债能力比长虹差，说明深康佳流动资产在总资产中比重不高。
总的来讲，长虹的短时间偿债能力要好与深康佳。
从长期偿债能力看，长虹的欠债率是比较低的，欠债总额低于净资产，股权资本对债务的保障能力比较高，公司的资金来源主若是股权和资本和留存收益。
四川长虹与深康佳的财务状况对比分析
盈利能力分析
主营毛利率 营业利润比重 分产品收入分析 新项目投资分析 期间费用比较
小结
四川长虹与深康佳的财务状况对比分 析
主营毛利率
主营毛利率=（主营利润/主营收入）X 100%
30%
25%
20%
15% 10%
5% 0%
长虹 康佳
主营毛利率反映企业主要产品的获利能力。长虹 99年毛利率大幅下降,并首次低于康佳,其多年的 规模效应没有得到发挥,显示其产品的获利能力 下降,康佳基本保持稳定。
❖公司
❖法人代表: 倪润峰
❖主营业务范围：视频产品、网络产品、激光读写系列产品、数字通
❖
讯产品、电池系列产品、通讯传输设备、电子部品
四川长虹与深康佳的财务状况对比分 析
深康佳概况
❖公司名称: 康佳集团股份有限公司
❖证券简称: 深康佳Ａ(0016)
❖板块类别: 工业类 深圳成份指数股
❖行业类别: 电子产品-->家用电器
❖上市地点: 深圳证券交易所
❖上市日期
❖公司注册地址:广东省深圳市华侨城东部工业区
❖公司联系 : :
❖公司
❖法人代表: 任克雷
❖主营业务范围: 电视机、收录机、音响组合、激光唱机、 机、
❖
对讲机、数字通讯设备
四川长虹与深康佳的财务状况对比分 析
收入是企业利主润的营来业源，务同时收也反入映市场规模的
四川长虹与深康佳的财务状况对比分 析
营业利润比重
营业利润比重=（营业利润/利润总额）X 100% 105%
100%
95%
90%
85%
80%
75%
长虹 康佳
康佳公司财务分析报告书(3篇)
第1篇一、引言康佳公司作为中国家电行业的领军企业，自成立以来一直致力于家电产品的研发、生产和销售。
本报告旨在通过对康佳公司近三年的财务报表进行分析，评估其财务状况、经营成果和现金流量，为投资者、管理层和相关部门提供决策参考。
二、康佳公司概况康佳公司成立于1980年，总部位于广东省深圳市。
公司主要从事彩色电视机、空调、冰箱、洗衣机、手机等家电产品的研发、生产和销售。
经过多年的发展，康佳公司已经成为中国家电行业的龙头企业之一。
三、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析（1）流动资产分析根据康佳公司近三年的资产负债表，流动资产占总资产的比例逐年上升，说明公司短期偿债能力较强。
具体分析如下：流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货等。
近三年，康佳公司货币资金保持稳定，应收账款占流动资产的比例有所下降，存货占流动资产的比例略有上升。
这表明公司现金流状况良好，应收账款回收风险较低。
（2）非流动资产分析非流动资产主要包括固定资产、无形资产等。
近三年，康佳公司固定资产占非流动资产的比例有所下降，无形资产占非流动资产的比例有所上升。
这表明公司逐渐向高技术、高附加值产品转型，为未来发展奠定基础。
2. 负债结构分析（1）流动负债分析流动负债主要包括短期借款、应付账款等。
近三年，康佳公司流动负债占负债总额的比例逐年上升，说明公司短期偿债压力较大。
具体分析如下：流动负债主要包括短期借款、应付账款等。
近三年，康佳公司短期借款占流动负债的比例逐年上升，应付账款占流动负债的比例有所下降。
这表明公司短期融资需求较大，但应付账款回收风险较低。
（2）非流动负债分析非流动负债主要包括长期借款、长期应付款等。
近三年，康佳公司非流动负债占负债总额的比例有所下降，说明公司长期偿债能力较强。
3. 股东权益分析近三年，康佳公司股东权益占资产总额的比例逐年上升，说明公司财务风险较低，股东权益得到保障。
（二）利润表分析1. 营业收入分析近三年，康佳公司营业收入逐年增长，说明公司市场竞争力较强。
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四川长虹、深康佳财务状况分析
一、案例分析思路
本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。
二、公司介绍
（一）行业背景
1、竞争激烈。我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈。
偿债能力分析结论
（1）两家公司流动比率、速动比率均属正常，长虹公司均高于康佳公司，这与两家公司的负债经营策略有较大关系。
（2）由于长虹前3年规模扩张太快，而其产品竞争能力开始下降，所以长虹开始降低负债水平，所以其资产负债率呈下降状态，99年已处于较低水平，康佳公司生产经营正常，仍保持了较高的负债率。
（三）深康佳概况
深圳康佳公司是1979年成立的全国首家中外合资电子企业，由深圳特区华侨城经济发展总公司与香港港华集团有限公司合资经营。91年8月改组为中外公众股份制集团公司，1992年3月27日，康佳A、B股股票同时在深圳证券交易所上市。
集团主要生产“彩霸”电视、“劲力”音响、“好运通”通讯系列等共14大类450多种型号的电子产品，年生产能力达200万台，为全国彩电定点生产骨干企业和电子产品出口大户，每年仅彩电出口占全国的1/5。为全国十大出口创汇最高、十大销售额最高“双优”企业。公司在1992年3月27日在深圳证券交易所上市。
（3）两家公司利息保障倍数均呈增长状态，显示公司还贷能力很强。
5、获现能力分析
（1）长虹每股经营活动净现金流量分析
净现金流量反映企业报告期获取现金的能力，企业不仅要有账面利润，还应有现金净收入。长虹公司虽利润下降较大，但仍显示较强的获现能力，特别是99年收回大量以前年度应收票据款,每股经营活动净现金流量大大超过净收益。
3、总资产
总资产显示企业规模的大小，长虹5年来总资产增长较快，年均增长39.3%，康佳也处于高速增长状态，年均增长71.8%，但总的来说，长虹规模远远大于康佳。
4、净资产
由于长虹连年高额的净利润，再加上股东的再投入，使企业净资产高速增长，年均增长80.9%，康佳虽绝对数较小，但增幅也很大，年均增长87.5%。
速动比率反映企业在短期内转变为现金的速动资产偿还到期流动负债的能力。长虹的速动比率高于康佳，显示其良好的短期偿债能力
（3）资产负债率
资产负债率是一个长期偿债能力分析的指标，反映企业总资产中债权人提供的资金所占的比重。长虹的负债水平逐年降低，康佳基本保持稳定。
（4）利息保障倍数
利息保障倍数反映企业偿付负债利息的能力，可以评价债权人投资的风险程度。两家公司利息保障倍数均有增长，与它们利息支出的大幅降低有关。
康佳公司于1999年增发A股8000万股，募集资金12亿元人民币，资金的投向是大家所关注的。从公司的投资项目看，是比较有潜力的，数字彩电是目前电视的替代产品，将会有很好的市场预期，我国的数字移动电话市场目前高速发展，若能进入也将有良好回报，同时公司加大对国外市场的投入，开拓国际市场也是目前国产电视销量的另一个增长因素。
产品
主营业务
收入
比1998年
增长率
占总收入
比例
主营业务
利润
占总利润
比例
毛利率
电视机
945,357
-18.52%
93.64%
154,130
95.01%
16.30%
空调
51,016
5.05%
7,821
4.82%
15.33%
光盘机
12,695
1.26%
137
0.08%
1.08%
电池
448
0.04%
137
0.08%
（2）从销售净利率指标看，由于长虹规模远远大于康佳，利用其规模效益，一直保持了较高的水平，高于康佳10个百分点，但99年跌到和康佳同等水平，显示其竞争力趋弱。
（3）长虹权益乘数较康佳小，显示其负债经营的比例小于康佳，且呈下降趋势,康佳基本保持不变。
（4）总资产周转率两家公司均呈下降态，表明公司销售收入的增长小于总资产的增长，显示公司资产的边际效益在下降。
2、市场需求增长日趋减缓。对彩电的需求已从原来“有的满足”上升到“质的满足”，有技术创新能力的企业将取得优势。
3、行业利润率下降。随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。
4、WTO的影响ห้องสมุดไป่ตู้随着我国加入WTO的进程加快，将对我国电视生产企业带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。
以上几个指标显示，两家公司净资产收益率持续下降的原因是多样的，我们将在下面对上述指标分解，作进一步分析。
2、盈利能力分析
（1）主营毛利率
主营毛利率反映企业主要产品的获利能力。长虹99年毛利率大幅下降,并首次低于康佳,其多年的规模效应没有得到发挥,显示其产品的获利能力下降,康佳基本保持稳定。
（2）1999年产品收入、利润结构
（2）主营毛利率长虹一直高于康佳，显示其良好的规模效益，但99年却大幅下降，表明规模效益也将随着市场的变化而起不同的作用，也说明长虹产品的竞争力下降，而康佳在激烈的市场竞争中保持了稳定的毛利率，说明公司崇尚的技术创新发挥了作用，有较高的盈利空间。
(3)期间费用长虹近两年大幅增长，主要是销售费用的增加，作为龙头老大，在产品旺销的同时，没有建设自己的营销网络，使现在销售比较被动，康佳的期间费用一直较为稳定，没有出现较大的波动，对公司的经营起较好的作用。
30.58%
合计
1,009,516
-12.99%
100%
162,225
100%
16.07%
此表为长虹公司数据
康佳公司：电视机的销售额和利润均占总销售额和总利润的90%以上
从长虹公司1999年收入与利润分产品看，电视机仍是最为重要的产品，收入占全部收入的93.63%，利润占总利润的96.01%，空调有一定的销量，但与专业生产空调企业相比还有很大差距，有一定的发展空间，光盘机利润率太低，电池毛利率相当高，但其收入利润所占比重太小。公司年度报告称公司将投入数字视频、通讯、激光读写产品，能否在2000年找到新的利润增长点，对公司的发展将是极为重要的。康佳公司目前也是电视为最重要的，也需要寻找新的利润增长点来保持企业的发展。
小结：随着电视市场竞争的激烈和市场需求的减缓，两家公司的应收帐款和存货都大幅增加，运用资产的效率均有所下降，其中长虹的降幅更大一些。
4、偿债能力分析
（1）流动比率
流动比率反映企业在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。长虹的流动比率有较大增长，与其减少负债有关，康佳稍有增长。
（2）速动比率
（3）总资产周转率
总资产周转率反映总资产的利用效率。两家公司总资产周转率均逐年递减，长虹一直低于康佳，且其递减幅度也大于康佳。
（4）权益乘数
权益乘数反映企业总资产是所有者权益的多少倍数。长虹权益乘数一直低于康佳，呈下降趋势，而康佳基本保持了稳定的水平。
核心指标分析结论
（1）长虹和康佳两家公司净资产收益率持续递减，说明公司盈利能力逐年减弱，显示电视行业的竞争十分激烈，在众多竞争者参与的情况下，减少盈利空间以保持市场份额已是必然，但98、99年长虹净资产收益率大幅下降，应引起关注。
高清晰数字彩电
50000万元
9080万元
数字移动电话
20750万元
8752万元
重庆康佳电子公司
6600万元
4992万元
印度康佳电子公司
3800万元
671万元
补充流动资金
30000万元
长虹公司于1999年实施配股，募集资金17亿元人民币，资金的投向主要是数字产品、环保电池、市场网络建设，但除开电池项目99年投入较大以外，其他项目投入很少或未投入，不知道是什么原因，总之，2000年长虹公司募集资金在这些项目上的投入，将对公司的发展产生重要影响。
（2）康佳每股经营活动净现金流量分析
净现金流量反映企业报告期获取现金的能力，企业不仅要有账面利润，还应有现金净收入。康佳公司98年每股净现金很高,远远高于净收益,99年每股经现金流略低于净收益,但也保持了较强的获现能力。
（6）期间费用占销售收入比重比较
期间费用是利润的抵减项。长虹前3年此项比重较低，远低于康佳，98、99年大幅上升，康佳比较稳定，对利润不构成很大的影响。
盈利能力分析结论
（1）主营业务收入长虹于97年达到顶峰，98、99年逐年下降，而康佳的收入稳步增长，99年与长虹持平，充分显示了两家公司市场地位的变化。
(3)长虹、康佳公司新项目投资分析
长虹公司项目
计划投入
99年已投入
数字视频网络产品
16449万元
273万元
数字通讯项目
9226万元
激光读写系列产品
21328万元
技术中心实验室
54708万元
44万元
绿色环保电池
58292万元
27283万元
市场网络建设
38717万元
7043万元
康佳公司项目
计划投入
99年已投入
(4)营业利润比重
（5）、康佳和长虹期间费用占销售收入比重
长虹期间费用占销售收入比重
康佳期间费用占销售收入比重
长虹营业费用98、99两年大幅增长，与其销售策略有关，管理费用控制较好，所占比例下降，财务费用随着负债规模和银行利率的下调而下降。
康佳营业费用一直保持在较高水平，与市场竞争激烈和其市场地位有关，管理费用制较好，所占比例保持稳定，财务费用随着银行利率的下调而下降。
三、四川长虹与深圳康佳财务分析比较
（一）财务数据比较分析
1、主营业务收入
收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。长虹前3年高速增长,98、99年下降幅度不小，显示其市场占有率下降，而康佳收入是稳步增长，1999年首次超过长虹。