债券回购业务简介
债券质押式回购业务讲解
该企业将其持有的优质债券作为质押物，向银行或证券公司申请融资。经过评估和审核后，双方达成回购协议，确定 回购利率和期限。企业按约定还款后取回质押债券。
案例分析
该案例展示了债券质押式回购业务在企业融资中的重要作用，通过质押优质债券，企业可以快速获取资 金，提高资金使用效率。
案例二
案例概述
某金融机构在开展债券质押式回 购业务时，面临了多种风险，如 信用风险、市场风险和操作风险 等。
特点
债券质押式回购是一种融资方式，其特点是以债券作为质押物，通过质押融资 获得资金，并在未来以约定的价格购回债券。
业务背景与发展
业务背景
债券质押式回购业务的产生源于企业 对于短期融资的需求，以及投资者对 于低风险、稳定收益的投资需求。
发展历程
债券质押式回购业务在中国的发展始 于上世纪90年代，随着中国债券市场 的不断发展，该业务逐渐成熟。
市场规模
随着经济的发展和金融市场的不断完善，债券质押式回购市场规模 持续扩大，为市场参与者提供了丰富的投资机会和融资渠道。
市场结构
债券质押式回购市场结构包括交易场所、交易方式、交易品种等方面， 这些方面的发展变化对市场的发展具有重要影响。
监管政策与法规
监管机构
债券质押式回购市场的主要监管机构包括中国人民银行、中国证监 会等。
案例概述
某地区债券质押式回购市场在过去几 年中经历了快速的发展，市场规模不 断扩大，参与主体日益多元化。
要点二
市场发展
该地区政府出台了一系列政策措施， 鼓励和支持债券质押式回购市场的发 展。同时，市场基础设施不断完善， 如建立统一的交易平台、推出标准化 合约等。此外，监管部门加强对市场 的监管，保障市场的公平、透明和稳 定。
债券回购业务知识交流
一、债券回购的概念
简单点说就是需要钱的人拿债券作短期 抵押向有钱人借钱
我们的目的就是让客户作那个有钱人
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二、债券回购的场所
上海证券交易所和深圳证券交易所 全国银行间同业拆借中心
下述债券回购均指在沪、深证券交易所的回购
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三、债券回购的类型
按交易方式分为质押式回购（封闭式回 购）和买断式回购（开放式回购）
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六、债券回购的收益计算
购回价=100元+年收益率×100元×回购天数/一年的天数（上海证券交易所规定为 360天，深圳证券交易所规定为365天）
以2011年6月21日（周二）GC001回购交易为例，盘中最高报价4.730， 如果投资者在该价位做成了面值10万元的交易，考虑到手续费和活 期存款利率，收益计算方法如下。
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七、债券回购的占款天数
清算（电脑记账）为T+0
资金划转（财务记账）为T+1
回购天数为自然天，如果回购期间包含双休日或节假日，则本应在该自 然天进行的清算或资金划转行为顺延至下一交易日，这样会出现资金的 实际占用天数与回购天数出现差异，对7天以内回购品种影响较大。
以GC001周四回购交易为例（假设期间无节假日）
某个品种每周某日交易价格较高或较低 （如GC001在周四比平时高，GC003在 周五比平时低等）
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第三部分 债券回购的优势
与证券市场投资品种相比 与银行存款投资品种相比
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一、与证券市场投资品种相比
与股票、基金相比
没有损失本金的风险
交易成本低
操作简单（完全不需要技术分析、基本分析，人 人都能熟练掌握）
第一部分 债券回购简介
(完整版)国债回购-详细介绍
债券回购业务
1、概念：
债券回购交易是一种以债券作抵押的资金借贷行为。
在交易中，买卖双方按照一个互相认可的利率（年利率）和拆借期限，达成资金拆借协议，即以券融资方（资金需求方）以相应国债作足额抵押，获得一段时间内的资金使用权；以资融券方（资金供应方）则在此时间内暂时放弃资金使用权，获得相应期限的债券抵押权，并于回购到期日收回本金及相应利息。
这当中卖方的目的在于获得高于银行存款利息收入，而买方的目的在于获得资金的使用权。
2、适用客户
打新股客户、证券资金账户内有大量闲置且待投资的资金的客户、资金账户内有无其他投资意向资金的客户
上海、深圳证券交易所逆回购品种
3、逆回购交易操作流程（以上海1天国债回购为例）
操作方向：卖出代码：204001 报价：年利率数量：1000及其整数倍（即10万或其整数倍）4、逆回购清算流程
T：回购
T+1：资金预解冻，资金不可转出，但可用于交易（买股票、做回购、买基金）
T+2：资金交收，利息到账
5、投资策略
市场上的比较活跃的是回购期限为1天和7天的回购品种。
1天国债回购（204001）的利率基本呈现出比较规则的分布趋势，每周四以及节假日放假前的倒数第二天，回购利率会出现一个高点，而第二天则会大幅回落。
而7天的国债回购（204007）的利率呈现的形态比1天的国债回购（204001）要复杂的多。
主要受假期、新股申购的密集程度、以及股票市场的行情好坏影响。
一般来说，资金面偏紧时，利率比较高。
6、在海通证券做逆回购业务的优势
资金使用灵活：T+1日资金预解冻，可用于交易（买股票、做回购、买基金），固定收益与风险投资两不误。
债券回购交易业务介绍
债券回购交易业务介绍债券回购交易是一种短期的借贷业务，也被称为债券借贷交易或债券质押式回购交易。
双方交易方为债券持有人（出借方）和债券回购方（借入方）。
债券持有人出借债券给债券回购方，并在特定日期以约定利率和价格回购债券。
这种交易通常不超过一年，并且通常用于短期融资和保管债券。
债券回购交易主要有两种类型：正回购（也称为正回购交易或回购协议）和逆回购。
在正回购中，债券持有人出借债券，债券回购方支付利息和本金，最后以约定价格回购债券。
而在逆回购中，债券回购方出借资金给债券持有人，然后以约定价格回购债券。
1.短期融资：债券回购交易通常用于短期融资，因为回购期限通常是一年以内。
回购方可以利用这种交易获得资金，并在到期时以约定价格回购债券。
2.高流动性：债券回购交易具有较高的流动性。
债券持有人可以在特定日期以约定价格回购债券，提高了债券的流动性，方便投资者进行交易。
3.风险控制：债券回购交易为风险控制提供了一定的保障。
在正回购中，债券持有人以债券作为抵押物，如果债券回购方无法按时支付利息和本金，则债券持有人有权保留债券。
这种抵押使债券回购交易的风险相对较低。
4.资金管理：债券回购交易还可以帮助机构和投资者进行资金管理。
债券持有人可以将闲置资金投资于债券回购交易，以获得利息收入。
而债券回购方则可以通过债券回购交易获取短期资金，满足资金需求。
债券回购交易通常在交易所市场或场外市场进行。
交易所市场是指在交易所上进行的交易，如中国银行间市场（中国大陆债券市场）和纽约证券交易所。
而场外市场是指在金融机构之间直接进行的交易，如银行间市场和证券公司之间的交易。
总结来说，债券回购交易是一种短期的借贷业务，帮助机构和投资者进行融资、资金管理和风险控制。
它具有短期融资、高流动性、风险控制和资金管理等特点，促进了债券市场的发展，并提供了流动性。
债券质押式回购业务
债券质押式回购业务一、概述债券质押式回购业务是一种金融市场中常见的交易活动，通常由债券持有者（出借方）将所持有的债券作为抵押物，出借给资金需求方，同时与对方约定在未来某个特定日期将债券回购回来的一种金融交易方式。
二、交易流程1. 出借方质押债券在债券质押式回购业务中，出借方需要将自己持有的债券进行质押，作为交易的抵押物。
这一步是整个交易的基础，出借方需要确保所质押的债券符合市场规定的标准。
2. 签订回购协议一旦出借方将债券质押，接下来双方需要签订回购协议，约定回购的具体条件，包括回购日期、回购利率等内容。
这一步是保证交易双方权益的重要举措，需要认真审慎地进行。
3. 资金划转资金需求方在承接债券质押后，会向出借方支付一定金额的资金，作为交易的借款。
这一步是确保交易双方权益得以平衡，资金划转通常采用银行转账等方式完成。
4. 回购操作在约定的回购日期，出借方需要按照协议要求，将资金支付给资金需求方，并取回质押的债券。
这一步是整个交易的最终目的，意味着交易正式完成。
三、风险控制债券质押式回购业务作为一种金融交易方式，也存在一定的风险，主要包括市场风险、信用风险等。
为了有效控制风险，交易双方需要采取一系列措施，包括但不限于：•严格审查债券质押品的标的资产，确保资产质量可靠；•控制杠杆比例，避免过度放大风险；•设定严格的风控指标，主动应对市场波动。
四、市场影响债券质押式回购业务在金融市场中扮演着重要的角色，能够提高市场流动性，促进债券市场的发展。
然而，不当操作可能导致系统性风险的产生，因此监管部门需要加强对该业务的监管和引导，确保金融市场稳健运行。
五、总结债券质押式回购业务是一种重要的金融交易方式，能够有效提高市场流动性，促进资金的有效配置。
双方在进行该业务时，需谨慎审慎，加强风险控制，确保交易的安全稳健。
同时，监管部门也需要加强对该业务的监管，维护金融市场秩序，促进金融市场的健康发展。
以上是关于债券质押式回购业务的概述，希望对您有所帮助。
我国债券回购介绍
我国债券回购介绍杨长汉1债券持有人（卖方）在银行间债券市场上卖出债券给债券购买人（买方）时，买卖双方约定在将来某一指定日期以约定价格，由卖方向买方买回相等数量的同品种债券的交易行为。
债券回购业务实质上是以债券为抵押的短期融资。
债券回购分为“以券融资”和“以资融券”两种方式。
卖出债券、融入资金的行为称为正回购。
买入债券、融出资金的行为称为逆回购。
正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方；而逆回购方就是接受债券质押，借出资金的融出方。
目前，我国存在两个回购市场，一是银行间债券交易市场，通过全国同业拆借中心电子网络询价、成交和双边清算；另一个是上海、深圳证券交易所的国债回购交易市场，实行电脑撮合、集中交易和集中清算，该市场交易量和托管债券数在1997年后由于商业银行停止在交易所回购和现券交易而有所减少。
债券回购交易期限可以是1天到1年中的任意天数，目前在银行间债券市场上开展的债券回购交易品种主要有7天、14天、21天、1个月、2个月、3个月、4个月、6个月、9个月、12个月十个品种。
2008年质押式回购交易结算行情表2查询时间:从2008-01-01 到:2008-12-31 报表类别:年报发行人:全部发行人1文章出处：《中国企业年金投资运营研究》杨长汉著杨长汉，笔名杨老金。
师从著名金融证券学者贺强教授，中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士。
中央财经大学证券期货研究所研究员、中央财经大学银行业研究中心研究员。
2数据来源：中国债券信息网债券回购以年利率作为报价单位，一般在2%上下浮动。
由于购回期限遇节假日顺延而利息不变，因此，周五的利率要比周一高，而新股发行时期融资需求大和逢年过节长假前的利率更高。
回购和逆回购与短期债券类似，为基本无风险资产。
目前，交易所回购利率波动幅度明显大于银行间回购利率。
由于融资方必须有足额的债券作抵押，因此债券回购作为一种安全性高、收益稳定的投资品种，是企业年金基金对资金进行流动性管理的工具之一。
债券质押式回购交易业务
国内债券质押式回购市场
我国债券质押式回购市场起步较晚，但近年 来发展迅速。目前，我国债券质押式回购市 场规模不断扩大，参与机构和交易品种日益
丰富，市场流动性逐渐提升。
债券质押式回购市场的发展趋势与前景
要点一
发展趋势
要点二
前景展望
随着我国金融市场的不断发展和利率市场化改革的深入推 进，债券质押式回购市场将继续保持快速发展趋势。未来 ，市场参与机构将更加多元化，交易品种将更加丰富，市 场流动性将进一步提升。
未来，我国债券质押式回购市场有望实现以下发展目标： 扩大市场规模，提高市场流动性，推动利率市场化改革， 增强金融市场的稳定性和抗风险能力。同时，还需要加强 市场监管和风险控制，确保市场的健康稳定发展。
对我购市场具有广阔的发展前景和潜力， 未来将成为金融市场的重要组成部分。为促进市场的健 康发展，需要进一步加强监管和风险控制，推动市场利 率市场化改革，提高市场流动性和参与机构的多元化。
交易细节
该证券公司通过债券质押 式回购交易，为客户提供 了多样化的投资选择，并 取得了良好的收益。
分析总结
该证券公司的成功案例说 明了债券质押式回购交易 在满足客户需求和提高收 益方面的作用。
案例三
背景介绍
01
该基金公司专注于固定收益类产品的投资和风险管理
。
交易细节
02 该基金公司通过债券质押式回购交易，优化了其资产
投资者需求
投资者通过债券质押式回购交易可以获得较低成本 的资金，同时也可以实现资产的有效管理和风险的 分散。
市场环境
在市场利率波动较大时，债券质押式回购交易可以 为投资者提供一种有效的风险管理工具。
债券质押式回购交易的作用与意义
01
证券交易所债券逆回购业务详细介绍
证券交易所债券逆回购业务详细介绍证券交易所债券逆回购业务详细介绍债券逆回购就是指客户放弃一定时间内的资金使用权，在约定时间内按成交时确定的利率获取利息收入，到期后还本付息的一种投资品种。
下面是yjbys店铺为大家带来的证券交易所债券逆回购业务详细介绍的知识，欢迎阅读。
一、产品概况债券逆回购就是指客户放弃一定时间内的资金使用权，在约定时间内按成交时确定的利率获取利息收入，到期后还本付息的'一种投资品种。
二、特色与优势1.无风险：融资方在进行回购融券前，必须申报足额的质押债券，而这些质押债券被过户到质押库中，不可以卖出。
2.收益较高：债券逆回购收益率由市场决定，而在绝大多数情况下不仅高于银行活期存款，还高于银行同期无风险理财产品。
3.方便快捷：直接通过网上交易、电话、手机证券等方式进行委托，方便快捷，省去了资金转账以及去银行柜台等环节。
4.品种丰富：在证券交易所交易的不同期限的债券逆回购品种多达9种，交易活跃的也至少有3个品种，能够充分满足投资者的需要。
三、交易品种交易所债券逆回购品种：注：深色字体代表交易较为活跃的品种、四、交易流程1. 交易时间：与股票交易时间一致，为每个交易日上午9：30——11：30，下午13：00——15：00。
2.委托方式：投资者可以通过柜台、电话、网上交易、手机证券等方式进行债券逆回购委托，委托方向应选择卖出。
例如：进行上海交易所一天期回购品种逆回购，拆出资金10万元年利率3%(参考值)委托方向：卖出证券代码：204001委托价格：3(回购价格，及行情系统中看到的数字)委托数量：10003. 委托数量：债券逆回购最少委托金额为10万，且委托金额必须为10万的整数倍。
上海回购交易的申报数量必须为100手(10万资金)的整数倍，单笔数量不超过1万手(1000万资金);回购价格为每百元资金到期的年收益率，最小变动单位为0.005元。
4. 委托价格：委托价格即为资金的年化收益率，可参考最新成交价或委买价。
债券质押式回购业务介绍
债券质押式回购业务介绍债券质押式回购（Repurchase Agreement, Repo）是一种金融业务，也是融资和投资的一种工具。
它是指卖方卖掉其中一种债券并在未来的一些指定日期回购的协议。
在这个协议中，卖方同意将债券作为抵押品借给买方，买方支付债券市值的一部分作为借款，并在期限届满时将借款归还及付给协议中约定的其中一种利息。
债券质押式回购是一种非常流行的融资手段，主要有以下几个方面的原因：一是债券质押式回购具有灵活性，双方可以根据自己的需要调整回购期限和利率；二是债券质押式回购成本相对较低，通常比其他短期融资成本更低；三是债券质押式回购市场非常活跃，交易非常便捷，投资者可以随时买入或卖出。
债券质押式回购交易一般分为两种方式：买断式和询价式。
买断式回购是指卖方将债券以特定价格卖给买方，并在协议规定的日期回购，回购价格事先约定；询价式回购是指买方通过询价的方式确认债券质押式回购的利率和回购价格。
债券质押式回购交易涉及的主要参与方有以下几个：一是债券所有者，通常是金融机构、证券公司或其他大型投资者；二是参与者，通常是其他金融机构或证券公司，通过参与债券质押式回购交易来融资；三是清算机构，负责确认回购交易的结算和交割。
债券质押式回购交易的主要步骤如下：首先，买方和卖方达成回购协议，协商回购利率、回购日期和回购价格等细节；其次，卖方将债券出借给买方，作为交易的抵押品；然后，买方向卖方支付债券市值的一部分作为借款；最后，在回购协议规定的日期，买方将借款以及约定的利息归还给卖方，并卖方将抵押品归还给买方。
债券质押式回购业务有以下几个特点：一是回购期限通常较短，一般为一日回购，三日回购，七日回购，14日回购等，也有更长的回购期限；二是回购利率与市场利率相关，一般大于质押债券的利率，以弥补买方的风险；三是回购交易的安全性较高，因为回购交易中有债券作为抵押品，一旦卖方无法履约，买方可以通过出售债券获得回购款项。
回购业务
1.回购的概念回购：定义：债券回购是一种以债券作抵押的资金借贷行为。
明细分类：1.融资（正回购），以券融资（资金需求方），以相应的债券作足额抵押，获得一段时间内的一定资金使用权。
2.融券（逆回购），以资融券（资金供应方），放弃一定资金在一段时间内的使用权，获得相对应期限的债券抵押权，在回购日期到期时收回本金及对应的利息。
回购的优点：对于资金需求方：1.可满足了短期资金的需要2.没有改变自身的债券资产，保证债券固定收益3.规避了债券变现在回购的价格波动，节约交易成本对于资金供给方：1.投资风险低2.利息收入高证券回购条件：1.在交易所市场，能够用于证券回购的只有部分品种，企业债不能2.所有用于回购的债券将折算为标准券3.国债以券融资方回购成交日——回购到期日在登记结算机构保留存放的标准券的数量应不少于回购抵押的债券量，否则将按卖空国债的规定予以处罚。
回购期满时，如融资方未按规定将资金划拨到位，其抵押的标准券将用于平仓交割。
4在国债回购交易过程中的以资融券方，在初始交易前必须将足够的资金存入所委托的证券经营机构的证券清算帐户。
在回购期内不得动用抵押债券。
5.只有机构户才有资格参与债券回购交易。
回购的流程：回购的方式：A买断式回购B质押式回购2.买入回购凭证处理上交所回购：没有交易费用深交所回购：经手费=成交金额*经手费费率银行间回购：交易手续费=成交金额*交易手续费费率结算手续费=成交金额*结算手续费费率结算服务费=成交金额*结算服务费费率买入银行间回购业务凭证：借：买入返售金融资产贷：银行存款成交金额交易手续费（深交所：经手费）结算手续费每日回购计息借：应收利息贷：利息收入回购计息公式：回购计息=（回购收益-交易费用）/回购期间自然日深交所回购：回购计息=（回购收益-经手费）/回购期间自然日银行将回购：回购计息=（回购收益-交易手续费-结算手续费）/回购期间自然日买入回购到期：买入回购到期，没有交易费用。
债券质押式报价回购业务介绍
债券质押式报价回购业务介绍债券质押式报价回购业务是指投资者将自己名下所有的债券进行质押，并向回购方提出回购要求，通过质押债券来获取资金。
这种业务模式能够提供临时性资金周转，满足市场参与者的短期资金需求，并且具有灵活、高效的特点。
债券质押式报价回购业务通常由金融机构、交易所、券商等机构提供。
投资者首先需要在回购方开立债券质押式报价回购交易账户，然后将拟质押的债券提供给回购方进行评估和确认。
回购方会根据拟质押债券的质量、期限和市场流动性等因素，向投资者报一个回购价格，并约定回购期限。
回购期限一般为7天、14天、28天等，根据双方约定灵活确定。
债券质押式报价回购业务是一种标准化交易，回购方会对质押的债券进行登记、通知、保管等程序，并提供清算和结算服务。
回购期满时，回购方会将质押债券的拥有权转移回投资者名下，并返还回购资金和利息。
在合同约定期限内，回购方享有质押债券相应的权益和收益，并承担相应的风险。
债券质押式报价回购业务的优点在于投资者可以通过质押债券获得资金，满足短期资金需求，同时保留债券的所有权，并享有相应的权益和收益。
另外，质押债券的数量和种类较为灵活，投资者可以根据自己的需求选择合适的债券进行质押，实现资产配置的灵活性。
债券质押式报价回购业务也存在一些风险。
首先，质押债券的市场风险存在，如果债券价格大幅下跌，投资者可能需要追加质押物或提前清偿，否则回购方可能会出售质押债券。
其次，如果回购方存在违约风险，投资者可能无法按时取回质押债券和回购资金。
此外，投资者需要根据债券质押业务费率和回购利率综合考虑成本和收益，确保能够获得足够的回购资金和利息。
总的来说，债券质押式报价回购业务是一种提供临时性资金周转的业务模式，具有灵活、高效的特点。
投资者可以通过质押债券获取资金，同时保留债券的所有权，并享有相应的权益和收益。
但是投资者需要注意市场风险、违约风险以及综合考虑成本和收益等因素，确保能够获得足够的回购资金和利息。
债券质押式报价回购业务简介姜曼丽整理
债券质押式报价回购业务简介1. 引言债券质押式报价回购业务是一种非常常见的金融交易业务，在金融市场中扮演着重要的角色。
本文将对债券质押式报价回购业务进行简要介绍。
2. 什么是债券质押式报价回购业务债券质押式报价回购业务是一种短期融资工具，由债权人（即报价方）将其拥有的债券作为质押物，向债务人（即回购方）提供资金。
债务人在一定期限内支付利息和回购费用后，可以按照约定条件将债券赎回。
这种业务主要通过报价进行交易，因此称为报价回购。
3. 债券质押式报价回购业务的特点债券质押式报价回购业务具有以下特点：•短期性：债券质押式报价回购是一种短期融资工具，通常期限较短，一般在数天至数月之间。
•灵活性：债务人可以根据自己的资金需求选择适合的债券和回购期限，从而实现资金的临时调配。
•高流动性：债券市场相对流动，可以使债券质押式报价回购业务更具灵活性和可操作性。
•低风险：由于有质押物的存在，债权人在债券质押式报价回购业务中获得的风险相对较低。
4. 债券质押式报价回购业务的流程债券质押式报价回购业务的一般流程如下：•债权人选择待质押的债券，并提供相关信息和报价。
•债务人根据债权人提供的报价和相关信息决定是否接受回购业务。
•债务人提供质押物，债券所有权转移至债权人。
•债务人向债权人支付利息和回购费用。
•回购期满后，债务人可以按照约定条件将债券赎回。
5. 债券质押式报价回购业务的应用债券质押式报价回购业务广泛应用于金融市场，主要有以下几个方面：•短期融资：债券质押式报价回购业务可以为机构投资者提供短期的资金融通，满足资金周转的需求。
•证券市场流动性管理：债券质押式报价回购业务可以帮助证券市场管理流动性，调节市场内外流动性供需关系，维护市场稳定。
•市场套利：债券质押式报价回购业务可以为投资者提供套利机会，利用不同市场之间的价格差异获取投资回报。
•风险管理：债券质押式报价回购业务可以通过抵押物的设定和风险控制措施，降低债权人的信用风险。
债券回购业务知识交流
债券回购的市场
01
02
03
银行间市场
这是中国债券市场的主要 组成部分，参与者主要是 银行和其他金融机构。
交易所市场
这是中国债券市场的一个 子市场，参与者包括个人 投资者和机构投资者。
银行柜台市场
这是一个面向个人投资者 的市场，投资者可以通过 银行柜台购买和赎回债券 。
02
债券回购交易机制
交易流程
鼓励更多的机构投资者参与债券回购市场，提高市场 的流动性和深度
降低交易成本和门槛，吸引更多的投资者参与债 券回购市场交易
未来发展的展望
创新业务模式 探索新的债券回购业务模式，满足不同投资者的需求 加强与国际市场的交流与合作，推动中国债券回购市场的国际化发展
05
案例分析
案例一：某大型商业银行的债券回购业务
近年来，随着中国金融市场的不断发展和完善，债券回购 业务的规模和影响力也在逐渐扩大。
在监管政策不断收紧的背景下，债券回购业务也在不断规 范化和透明化，为市场参与者提供了更加公平、公正的交 易环境。
对未来发展的展望与建议
随着中国金融市场的进一步开放 和发展，债券回购业务有望在未
来继续保持快速增长的态势。
未来，应继续加强债券回购业务 的监管和规范，提高市场透明度 和公正性，以促进市场的健康发
展。
同时，建议金融机构加强风险管 理和内部控制，提高业务人员的 专业素养和合规意识，以保障市
场的稳定和安全。
对相关政策的建议与期望
建议监管部门加强对债券回购业 务的监管力度，完善相关法规和 制度，以保障市场的公平、公正
债券回购是一种短期融资方式，通常用于解决流动性问题或 进行短期投资。
债券回购的类型
质押式回购
债券质押式报价回购业务简介
债券质押式报价回购业务简介一、债券质押式报价回购业务概述债券质押式报价回购业务是指投资者将其持有的债券作为质押物，向金融机构申请质押式回购融资，并约定回购利率、期限等条件。
该业务具有灵活性高、流动性强、成本低、风险较小等特点，广泛应用于资金融通、风险管理、投融资衔接等领域。
二、债券质押式报价回购业务流程1. 债券质押投资者将持有的债券转移至金融机构指定的账户，作为质押物准备用于交易。
2. 申请报价回购投资者向金融机构申请报价回购业务，并提供所需的质押物准备金和其他相关材料。
3. 报价金融机构根据市场情况和对质押物的评估，向投资者提供回购利率和期限的报价。
4. 回购协议签订投资者和金融机构根据报价，签订回购协议，并约定回购期限、回购利率、质押物管理等具体条款。
5. 资金到账债券质押式报价回购交易完成后，金融机构将回购款项划入投资者指定的账户，完成交易结算。
6. 还款归还质押物回购期限到期后，投资者根据协议约定，将回购款项支付给金融机构，并取回质押物，完成回购交易。
三、债券质押式报价回购业务的特点1. 灵活性高投资者可以根据实际需求向金融机构申请不同期限、不同利率的报价回购，增加了资金运作的灵活性。
2. 流动性强债券质押式报价回购业务具有较高的流动性，投资者可以随时将持有的债券质押融入市场获取资金，用于资金周转或其他投资。
3. 成本低相对于其他融资业务，债券质押式报价回购业务的利率一般较低，投资者可以以较低的成本获取所需资金。
4. 风险较小债券质押式报价回购业务的风险较小，投资者的风险主要来自于质押物的价格变动或金融机构的违约风险，但是金融机构往往要求一定的质押物准备金，以降低违约风险。
四、债券质押式报价回购业务的应用领域1. 资金融通债券质押式报价回购业务可用于解决企业在资金周转方面的需求，支持企业经营和发展。
2. 风险管理债券质押式报价回购业务可以用于对冲利率风险、汇率风险等，帮助投资者规避市场风险。
债券知识：国债回购交易业务介绍
债券知识：国债回购交易业务介绍国债回购交易是买卖双方在成交的同时约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交。
亦即债券持有者（融资方）与融券方在签订的合约中规定，融资方在卖出该笔债券后须在双方商定的时间，以商定的价格再买回该笔债券，并支付原商定的利率利息。
上证所开办的回购业务采用标准化国债（综合债券）抵押方式，不分券种，统一按面值计算持券量进行融资、融券业务，即融入资金与抵押国债的面值比例为1：1.交易过程1、回购竞价交易由交易双方按回购业务每百元资金应收（付）的年收益率报价，报价时，可省略百分号，直接输入年收益率数值，并限于小数点后三位有效数字，最小报价变动为0.005或其整数倍。
融资方申报“B”，融券方申报“S”，申报数量单位为“手”，并以面值10万元，即100手标准券国债为最小交易单位。
2、回购交易毋须申报帐号，其成交后的资金结算和债券管理直接在其申报席位的自营帐户内自动进行。
在进行客户代理时，可在帐号申报栏，输入客户股东帐号，作为券商与众多客户的资金清算的区分标志。
3、国债回购交易设7天、14天、28天、91天、182天五个品种，各回购品种名称及其相应代码为：品种名称代码7天国债回购R00720100114天国债回购R01420100228天国债回购R02820100391天国债回购R091201004182天国债回购R182201005综合债券回购，分别开设28天、91天、182天，三个挂牌品种，各品种名称代码为：注：回购交易的期限均以自然日计算）品种名称代码28天债券回购RC01820100691天债券回购RC091201007181天债券回购RC1812010084、证券公司对客户委托国债回购（综合债券）交易的佣金的收取标准为：7天、14天、28天的回购品种成交，分别按不超过回购成交金额的0.25‰、0.5‰、1‰，28天以上回购期品种成交佣金收取标准统一为不超过1.5‰，券商应缴经手费，按回购业务佣金标准的5‰收取，佣金经手费两项费用皆于回购成交发生当日一次性收取。
债券回购名词解释
债券回购名词解释1.债券回购定义：债券回购是指债券持有人（正回购方）将其持有的债券抵押给另一方（逆回购方），并按照约定的时间和价格将资金收回的一种交易行为。
这种交易也被称为“债券质押式回购”。
2.债券回购类型：根据回购期限的不同，债券回购可以分为多种类型，包括但不限于7天、14天、28天、91天以及182天以上等。
这些不同类型的回购期限可以满足不同的短期融资需求。
3.债券回购交易机制：债券回购交易是通过交易所或银行柜台进行的。
在交易中，正回购方将债券质押给逆回购方，并支付一定的保证金。
逆回购方则在约定的时间内将资金借给正回购方，并收取一定的利息。
4.债券回购市场：债券回购市场是短期融资市场的重要组成部分，可以提供资金供给和需求之间的桥梁。
通过债券回购市场，企业可以迅速筹集短期资金，同时也可以为投资者提供高收益的投资机会。
5.债券回购参与者：债券回购的参与者包括银行、证券公司、保险公司、基金公司等金融机构，以及一些非金融企业。
这些参与者通过参与债券回购交易来满足自身的流动性需求和投资需求。
6.债券回购风险：债券回购存在一定的风险，主要包括信用风险、市场风险和流动性风险等。
信用风险指的是正回购方可能无法在约定的时间内赎回债券，导致逆回购方遭受损失；市场风险指的是市场利率上升导致债券价格下跌，从而使正回购方遭受损失；流动性风险指的是市场流动性不足导致无法在需要时以合理的价格卖出债券。
7.债券回购收益：债券回购可以为投资者提供一定的收益。
在逆回购方将资金借给正回购方时，会收取一定的利息，这就是逆回购方的收益。
而正回购方则需要支付一定的利息给逆回购方，从而获得短期融资。
此外，如果市场利率上升导致债券价格下跌，正回购方还可以通过卖出债券来获取收益。
8.债券回购市场监管：为了保障债券回购市场的稳定和健康发展，监管部门会采取一系列措施对市场进行监管。
这些措施包括但不限于制定交易规则、监管参与者行为、控制风险等。
债券质押式报价回购业务及操作介绍
信用风险
01 02
债券违约
如果债券发行人违约，那么投资者将面临损失的风险。在债券质押式 报价回购业务中，如果债券发行人违约，将对回购业务产生不利影响 。
评级风险
债券评级下降可能会导致债券价格下跌，从而影响债券质押式报价回 购业务的收益。
03
行业风险Βιβλιοθήκη 不同行业的发展状况和前景存在差异，如果所投资的债券属于发展前
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报价方式
债券质押式报价回购业务采用全价报价方 式，即包含了债券的净价和应计利息。
最小报价单位
每个报价的最小单位为100元，增加单位为 100元。
报价时间
每个交易日的9:15至11:30和13:00至14:57 。
报价数量限制
每个交易日的最大报价量为10万手。
报价标准
债券种类
可质押的债券包括国债、企业债、公 司债等，但需满足交易所的质押规定
。
质押率
质押率是根据债券的种类和折算率 来确定的，一般不得超过交易所规
定的上限。
折算率
不同种类的债券有不同的折算率， 折算率根据债券的信用评级、到期 时间等因素确定。
回购期限
债券质押式报价回购的回购期限通 常为1天、7天、14天等，具体期限 由交易双方协商确定。
05
债券质押式报价回购的风 险与防范
根据交易结算规则，对交 易风险进行结算和处置。
风险管理
监控市场行情
持续关注市场行情变化，及时 调整回购利率和保证金要求。
处置违约事件
制定应急预案，对可能出现的违 约事件进行及时处置。
定期审计与评估
定期对业务进行审计和评估，确保 业务合规和风险可控。
04
债券回购业务介绍
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债券回购交易的参与主体：融资方、融券方
融资方是指放弃一定时间内的债券抵押券，获得相 同时间内对应数量的资金使用权，期满后，以购回 国债抵押权的方式归还借入的资金，并按照交易时 的市场利率支付利息。在交易时做“买入”申报。
融券方是指放弃一定时间内的资金使用权，获得相 同时间内对应数量的国债抵押权，期满后，以卖出 国债抵押权的方式收回借出的资金，并按照成交时 的市场利率获取利息收入。在交易时做“卖出”申
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标准券的折算率
三、折算率的公布 上海证券交易所于每周末最后一个营业日公 布下周各现券品种折算标准券的比率,并于 下周第一个营业日起按新的折算比率计算 各会员单位可用于债券回购业务的标准券数 额。深圳证券交易所公布的折算率将视债券 市值的变化,由交易所不定期予以调整公布。
报。
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标准券
所谓标准券是指在债券回购交易中，由证券交易所 或同业拆借中心根据债券回购融资方证券账户的债 券存量，按照不同的券种，根据各自的折合比率计 算的、用于回购抵押的标准化债券。可见，标准券 是一种虚拟的回购综合债券，它是由各种债券根据 一定的折算率折合相加而成。也可以说，标准券是 由不同债券品种按相应折算率折算形成的，用以确 定可利用回购交易进行融资的额度。
回购交易规则——单笔最大申报量
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每笔申报限量： 上交所： 最多不得超过10000手（1000万元资金）； 深交所： 最多不超过100000手（1亿元资金）
2011年7月18日起
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回购交易规则——清算
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一、债券回购基本知识—条件
❖ 在交易所市场，可用于回购的券种
➢ 所有国债
➢ 企业债：上海交易所AAA级、且发行规模面值在5亿元（含5亿 元）、期限在三年以上（含三年）的企业债券； 深交所AAA级企 业债。
➢ 合格的机构投资者和个人投资者都可以做回购交易
示的最高买入价格的90%；同时不高于上述最高申报价与最低申报价 平均数的130%且不低于该平均数的70%； (二）即时揭示中无买入申报价格的，即时揭示的最低卖出价格、最新成 交价格中较低者视为前项最高买入价格； （三）即时揭示中无卖出申报价格的，即时揭示的最高买入价格、最新成 交价格中较高者视为前项最低卖出价格。 当日无交易的，前收盘价格视为最新成交价格。
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一、债券回购基本知识--报价规则
1、计价单位为每百元资金到期年收益； 2、申报单位为手，1000元标准券为1手，上海交易所最小的申报单位为100手，
即10万元面值；深交所为1手，即1000元面值。每笔申报最大量10000手，即 1000万。（注意：比较两市利率的高低和交易特点，选择有利的市场参与） 3、上海交易所最小的报价单位：0.005的整数倍，深交所为0.01。
证券品种 1天国债回购 2天国债回购 3天国债回购 4天国债回购 7天国债回购 14天国债回购 28天国债回购 91天国债回购 182天国债回购
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一、质押式回购
1、质押式回购按照证券账户进行回购交易和核算标准券库存。 2、融资方实行质押库制度。新质押式回购的融资方在进行回购申报前必
一、债券回购基本知识---定义
❖ 债券回购交易：以债券为抵押品拆借资金的信用行为。 融资(正回购)：借入资金 融券(逆回购)：放出资金
融资方（即债券持有人、正回购方、卖出回购方、资金融入方）在将债券质 押给融券方（即资金持有人、逆回购方、买入反售方、资金融出方）融入资 金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由融资方按约定回购利率计算的 资金额向融券方返还资金，融券方向融资方返还原出质债券的融资行为。
➢ 标准券分券种，统一按面值计算持券量; ➢ 不同券种的折算率是根据相应债券的市场价格加以确定的。 ➢ 证券登记机构每周三公布下周各现券品种标准券折算比率，
每周一实施。（上海证券交易所网站-信息披露-债券公告）
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一、债券回购基本知识
❖ 买断式回购交易： 国债持有人在将一笔国债卖出的同时,与买方约定在未来某一日期,
购回价=100元＋年收益×100元×回购天数/360(深365)
计算结果按照四舍五入原则取至小数点后三位。 4、债券回购交易期限按日历时间计算。若到期日为非交易日，顺延至下
一个交易日。
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逆回购（卖出）操作
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一、债券回购基本知识--申报价格规定
1、集合竞价阶段（9：15至9：25）的债券回购交易申报无价格限制 ; 2、连续竞价阶段的有效申报价格应符合下列规定： （一）申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭
❖ 特点：一笔回购涉及两次交易契约： 期初的初始交易和期满的回购交易
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一、债券回购基本知识--回购流程示意图
抵押券
资金供给方 以资融券 （卖方）
冻结
解冻
资金需求方 以券融资 (买方）
资金
初始交易
回购交易
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一、债券回购基本知识--现有交易所债券回购种类
债券回购
国债回购
11月2号上交所发布的折算率 （上海证券交易所网站-信息披露-债券公告）
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一、质押式回购—品种
证券代码 204001 204002 204003 204004 204007 204014 204028 204091 204182
证券简称 GC001 GC002 GC003 GC004 GC007 GC014 GC028 GC091 GC182
债券回购业务知识及操作技巧
华福上杭投资管理中心：温发祥 Tel：15160664329
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内容提要
一、债券回购基本知识 二、债券回购结算方式和交易成本对实际收益率的影响 三、债券回购交易规律以及最佳回购组合 四、债券回购套利功能和盈利模式
诚信专业 创造价值出库、入库”申报，且作为质押券的债券不可以卖 出。 3、可作质押式回购的债券品种，由交易所在债券上市通知中予以公布。 4、融券方保证足额资金。 5、交易双方在回购到期时保证足额交收。
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一、债券回购基本知识—标准券折算
❖可用于回购的债券将被折算为标准券
➢ 标准券是由不同债券品种按相应折算率折算形成的回购融资 额度。
➢ 上交所规定国债、企业债、公司债等可参与回购地债券均可 折算成标准券，并可合并计算，不再区分国债回购和企业债回 购。深交所规定国债、企业债折算成的标准券不能合并计算。
再由卖方以约定价格从买方购回该笔国债的交易行为。 ❖ 质押式回购:
是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。
❖ 区别：买断式回购的初始交易中，债券持有人将债券“卖” 给逆回购方，所有权转移至逆回购方；质押式回购的初始交易交易中， 债券所有权并不转移，逆回购方只享有质权。
诚信专业 创造价值
诚信专业 创造价值
示例一：上交所一天回购（GC001）报价
诚信专业 创造价值
示例二：深交所一天回购（RC_001）报价
诚信专业 创造价值
一、债券回购基本知识
1、交易方式：集合竞价（9：15至9：25）、连续竞价、大宗交易 2、申报方式：按证券账户进行申报,融资方按“买入”予以申报，融券
方按“卖出”予以申报； 3、购回价计算公式为:
企业债回购
诚信专业 创造价值
一、债券回购基本知识--现有回购品种
上交所：
（1）国债: 1天、2天、3天、4天、 7天、14天、28天、91 天、182天
（2）企业债 1天、3天、7天 总共12只。
深交所：
（1）国债: 1天、2天、3天、4天、7天、14
天、28天、63天、91天、182天、 273天