怎样组建一家私募基金

怎样组建一家私募基金

严肃实操之--国内版

1、牌照和资质。

目前国内做阳光私募基金尚无明文要求牌照规定，一般而言，注册资金1000万，营业范围有资产管理、投资咨询、自有资金管理等即刻，证券从业资格证书（不是必备）。（合作机构做DD时需要而已）。

公司注册地很重要，主要设计税收的问题，有部分地方有企业所得税减征，比如15%，当你的公司管理资金规模大了，盈利多了，税的问题就会成为影响你的一个重要因素了。

当然，你也可以主动去证券业协会备案。

2、投资团队、股份分配

投资能力一直很重要。

前期，募资能力很重要，其实，如果投资能力能承受，募资能力一直很重要。

需要在股份里最大体现这2者之间的关系。

BTY，很多公司都没有处理好这个关系。

3、投资哲学、投资风格

基金经理的投资风格决定了基金的风格。

1、宏观投资。

2、选股型。（价值投资、成长股、行业轮动）

3、择时型（趋势交易）。

4、选股又择时。

5、超短交易（波幅交易）。

6、事件驱动。

7、其他各种投资方法。

4、基金类型

（1）纯多头基金（现存的接近2000个阳光私募基金产品都是这种）

（2）CTA（管理期货基金，套利和趋势2个大方向，2013年开始流行）

（3）多空对冲基金、增强型对冲（可多、可融资融券、可空、可股可股指可商品，逐步有私募开始设计发行这种基金）

5、产品结构

（1）管理型

（2）结构化（分优先级、列后级，杠杆可协商，夹层）

（3）安全垫类

（一个好的产品设计，可以帮助自己，也可以帮助客户做很多合理的税收安排，非常精妙）

6、投资范围

（1）股票期货

（2）纯期货

（3）混合基金。

7、基金募集方式

（1）传统的信托类（可20%仓位做期货（尽管有诸多交易的限制，小规模资金目击者，比如不超过2000万，也可以选择伞形信托）

（2）公募基金专户通道

（3）券商小集合（光大事件后，多家券商停止了该项业务的审批）

（4）有限合伙（本质上不表现为基金，投资人实则为有限合伙企业股东，面临双重征税）

8、盈利模式

2%+20%，即管理费2%，业绩报酬20%，净值清算规则，净值新高法。

9、清盘条款

70、80原则，净值0.8，警戒线，净值0.7为清盘线。（结构化的清盘条款是个性化的）

10、最重要的--募集资金！

这一条，如果你不是王亚伟，也不是江公子，又没有业绩曲线，或者业绩曲线不长，那么，一句话，各显神通，利用好手中现有的资源--包括但不限于自己的投资能力的展示、亲朋好友、券商银行第三方、个人大户等等等等。

11、业绩基准

与公募基金普遍的盯住指数或者指数+国债不一样，私募基金一般要力争做到：

取得绝对收益。

最好能取得超额收益。

12、业绩曲线

私募基金比的就是净值曲线。

不仅看收益率，还要看波动，控制好净值最大回撤，如果能控制在10%以内，相信我，坚持2-3年，大把钱主动来找你。

13、评级及评选

国内的私募金牛基金。每年评选10家，另有新锐、创新等各种单项。

14、合作伙伴

如果走信托，选有品牌的信托、效率高又便宜的信托；

（20140219，今天一个新的消息，期货资管一对多很快就发牌照了，对证券、期货、托管全牌照的券商是不错的好消息，对我也是极大的好消息，真正意义是的，加杠杆、融资融券、期指商品、都可以在同一个资产管理账户做了，我一定会争取第一时间去发行这种产品！）

如果走基金专户，走效率高、费率低的基金。

券商，选有销售能力，总部对营业部有销售话语权的券商。

托管行。

15、税收的问题

基金业绩做好了，规模大了，面临千万、亿级别的收入，节税就会成为一个可以考虑的问题。

从公司性质、产品设计、通道选择等等诸多方面都可以合理合法规避三分之一甚至更多的税，请允许我把这作为一个核心商业机密按下不表。

16、可能的趋势

私募公募化：私募基金达到一定门槛经过备案后，可以以自己的名义对外公开募集资金。

严肃实操之--国际版

作者：<3 肉肉～～～

来源：知乎

首先，什么是对冲基金？从字面上来说，就是所谓的hedge fund是需要对冲风险的，但是就我理解意义上的，最重要的是两点：

非公开市场发行，面向较为成熟或者高净值的机构客户或者个人。

基金要求限制比较少，交易策略产品多。

主要是交易类型基金，不排除根据需要进行一些直接投资或者PRE的项目等所以不是所有的基金都是对冲基金。

1、策略

在开一家对冲基金之前，首先要确定的是你的投资策略。因为投资策略直接决定了一下的很多步骤。一般按照现在的分类，虽然没有一个固定官方的，但是有这么一些：Long / Short Equity, Global Macroeconomic,Credit Strategy, Event Driven, Mut-strategy，delta-neutral, arbitrage or risk arbi 等等等等，CTA现在也作为了一种策略，虽然CTA的金额要求和HEDGE FUND不太一样。确定你所需要的策略非常重要，因为策略的决定关联到了各种方面，其中包括：

人员：你的基金或者公司的架构以及所要配备的TEAM

资金：虽然美国在2008之后对于对冲基金的资本金，即满足对冲基金要求是40M以上，但是由于你用的策略和配备的产品类型不同，所以所需要的AUM

就不一样。例如如果你做纯衍生品交易，在我当时在的时候一份基本合同就在10m以上，视基本情况和要求而定。如果你做US EQUITY MARKET那么配置少一点。如果你做future / CTA pure trading，再考虑情况而定。你做fixed income 那么就要大一些，等等等等。

对接的brokerage or sell side or clearing firm会完全不一样。

2、团队，或者人

在这种不同的策略类型底下你需要确定你相应的人和团队，这里的团队主要是管理层以及下属的部门。。每个基金根据不同的要求或者策略或者历史会用不太相同的架构。

PM或者fund manager形式。一般这种类型的股票型基金居多，现在有一些credit / debt fund也采用这种类型。一般是由基金经理或者一个拿出手的总