风险投资对创业板高新技术企业技术创新的影响研究

风险投资对企业技术创新的作用影响分析

经营策略创新对于一个国家的发展是必不可少的。

近年来，我国经济高速高质量的发展，对创新的需求也快速增加。

技术创新是一个持续性且高投入的过程，对于企业的资金以及专业人才都有较高的要求，但初创型的企业由于自身条件的限制，如管理者经验不足、资金匮乏等因素，都会制约企业的技术创新。

传统的金融机构更倾向于对发展较为成熟的企业提供一定的资金支持，而对于初创型的公司却很难获得融资。

风险投资作为一种新兴的投融资工具，更倾向于投资那些具有较高发展潜力的创新企业，并在企业上市后退出，从而获得较高的资本增值。

正是因为风险投资的出现，帮助很多具有发展潜力的初创企业解决了发展前期融资方面的难题，为企业的技术创新发展提供支持与便利。

一、风险投资与技术创新的关系1.风险投资与技术创新的相关概念。

风险投资（Venture Capital,简称“VC”）也被称作创业投资或风险资本，主要是指将募集来的资金进行有效的管理，对有发展潜力的创新企业进行资本投资，同时还可以提供一些有效的增值服务用以帮助企业更快更好地发展，最后会在该企业达到成熟稳定阶段时选择退出，从而获得巨额收益的一种创新投资方式。

风险投资具有四个明显的特点：（1）投资对象一般为高新技术企业。

处于初创时期的企业通常具有较高的风险，但同时也可以带来高收益。

虽然投资这些企业需要承担较高的风险，但是这些企业的创新项目一旦获得成功,风险投资机构就可以通过企业被收购□河南焦作李宇宁以及企业上市等方式退出，获取较高的增值收益。

（2）投资期限较长。

企业的技术创新是一个耗时较长的过程，从产品研发阶段到产品的销售阶段一般至少需要3-5年，创新项目的每一个阶段都需要投入较多的资金，而风险投资机构只有在投资企业被收购或者上市后才能获得对应的投资收益，所以风险投资的期限较长。

（3）权益性投资为主。

通常以股权投资为主，占据企业股权的10%-20%,但是风险投资机构并不会要求控股权，只是协助管理公司，并监督创新项目的运行，追求长期的收益。

风险投资对企业创新能力的影响

风险投资对企业创新能力的影响随着时代的发展，企业创新已经成为了经济发展和持续竞争力的重要因素之一。

然而，大多数企业在创新领域都存在着各种风险和挑战。

其中最大的问题之一就是缺乏资金，这严重制约了创新的正常进行。

而风险投资作为一种创新资本，可以提供企业所需要的资金支持，使企业得以更加便捷地开展创新活动。

本文将探讨风险投资对企业创新能力的影响。

一、风险投资带来的经济资本首先，风险投资对于企业创新能力的影响体现在其所带来的经济资本上。

风险投资机构的投资有利于企业的长远发展，从而帮助企业获得更多的创新资本，并推进企业的创新计划，为创新提供资金支持。

在金融市场中，企业在筹集资金时往往需要支付大量的利息或股息，而风险投资则可以提供一种低成本的融资方式，可以减免企业的融资成本，使企业更容易取得资金支持，推进企业创新计划并提高创新能力。

二、风险投资带来的商业突破其次，风险投资对于创业企业来说有一个显著的优势，这就是风险投资机构作为外部投资者会提供独立的商业意见，促进企业的商业突破。

对于企业的商业计划和执行，风险投资机构通过其专业技术人员的参与和跟踪，为企业提供更全面和深入的商业分析，这有助于企业进行更加细化的市场调查和分析。

另外，风险投资机构还会根据企业的商业计划提供专业的资源支持，如市场数据分析、渠道拓展、战略规划等，这对于企业的商业突破和创新能力的提升起到了积极的推动作用。

三、风险投资带来的人才储备再次，风险投资对于企业创新能力的影响还表现在人才储备方面。

创新的核心是人才，而风险投资机构作为专门投资于创新领域的机构，对于人才储备有着丰富的资源。

在风险投资领域中，经验丰富、技能熟练且具有卓越记录的项目经理、管理人员以及技术人才是非常宝贵的资源，而这些人才大多数是由风险投资机构寻找和培养，多年的实践和经验累积使得风险投资机构拥有一支优秀的人才储备。

四、风险投资带来的市场机会最后，风险投资对于创新能力的促进还表现在市场机会方面。

风险投资对企业发展的影响

风险投资对企业发展的影响引言：在当今竞争激烈的商业环境中，企业发展需要充足的资金支持。

而风险投资作为一种资本注入方式，对于企业的成长起着关键性的作用。

本文将讨论风险投资对企业发展的影响，并探究其中的机遇与挑战。

一、风险投资激发企业创新风险投资为企业提供了大量的创新资金，使企业能够进行新产品研发、技术改进和市场扩张等关键性项目。

这些资金不仅可以帮助企业推动现有业务的发展，还可以为企业开拓新的市场领域，提供更多商业机会。

大量的现实案例证明，风险投资的注入能够激发企业的创新潜力，推动企业实现业务的突破性发展。

二、风险投资提供了战略支持风险投资不仅仅是资金援助，更是企业发展战略的支持者和合作伙伴。

风险投资机构具有丰富的商业经验和资源，能够提供战略指导、市场分析以及业务合作等方面的帮助。

通过与风险投资机构的合作，企业能够更好地理解市场需求和趋势，制定更加精准的发展战略，并获得其他企业无法比拟的商业优势。

三、风险投资促进对技术和管理水平的提升风险投资机构通常会要求企业建立良好的管理制度和完善的内部控制体系。

这种要求强迫企业更加重视自身组织结构、管理层级以及流程规范。

同时，为了在激烈的市场竞争中占据优势，企业需要不断提升自身的技术水平和竞争力。

因此，风险投资的注入促使企业加大对技术创新和人才培养的投入，有助于提升企业的整体竞争力。

四、风险投资面临的挑战与风险尽管风险投资对企业发展有着巨大的助力，但同时也面临着一定的挑战和风险。

首先，风险投资机构通常会要求取得一定的股权，这可能导致企业创始人在决策权上的削弱。

此外，企业还需要承担与风险投资机构签订的协议所规定的各种制约和限制，包括财务报告、投资回报和退出机制等方面的要求。

此外，风险投资对企业的发展目标和时间表也提出了更高的要求，可能会对企业的业务增长和利润压力产生不可避免的影响。

结论：风险投资在企业发展中扮演着至关重要的角色。

它不仅为企业提供了充足的资金支持，还激励企业进行创新，并提供战略支持，助力企业在市场竞争中脱颖而出。

我国风险投资与高技术产业相关关系实证研究

２００６年企业会计准则的颁布，人了公允价值计量属么确认正确的损益就至关重要。引１３有利于获得更加可靠的会计信息．性，变了长期以来以历史成本计量模式作为主导的会计改公允价值的产生就是为了提供更为相关的会计信息。计量模式，成了二者并驾共存的格局。以下从三方面分形
（．００７６８７２）（．６４１７９９７）
Ｒ２０７４９Ｄ．．０２４２Ｆ＝４．３６ — ．９２４Ｗ一．８０９６３５２
２中国风险投资发展现状
拟合优度为０７可能因为选取的时间跨度较短，据．９数但根据经济合作和发展组织（Ｃ对风险投资的定义，量较小的原因，仍然说明此回归具有一定的解释意义。ＯＥＤ）．８说明模型误差项存在严重自相关。对凡是以高科技与知识为基础，产与经营技术密集的创新杜宾检验值为０２生ｅｉ１进行ＡＤ检验，果显示ｒ— ｄＦ结ｅ产品或服务的投资，可视为风险投资。风险投资的主要此回归的残差序列ｒｓ０都ｉ１ｄＤＦ检验，平稳序列，就是说ｌ是也ｘ与１存在协ｙ对象是一些年轻的、有发展潜力和快速成长的公司。这ｓ０通过Ａ具是２，）１ｙ之些公司一般是一些高技术公司，者是提供一种全新服务整关系，（．２阶协整，ｘ与ｌ间存在长期稳定的关或系由＊式可看出风险投资管理资本总额ｘ每增长１，高的、具有创意的、并且具有潜在高回报价值的公司。

风险投资与企业创新

风险投资与企业创新风险投资与企业创新一、引言风险投资是指投资者将资金投入高风险的项目或企业，以期获得高回报的一种投资形式。

在当今竞争激烈的商业环境下，企业创新已成为企业生存和发展的关键。

然而，创新往往伴随着高风险，因此风险投资在企业创新中发挥着重要作用。

本文将探讨风险投资与企业创新之间的关系，并分析其对企业发展的影响。

二、风险投资的作用1. 提供资金支持风险投资是创新型企业获取资金的主要途径之一。

创新项目常常需要大量的资金来进行研发、试验、生产等环节。

传统的金融渠道往往对于初创企业而言存在较高的风险，而风险投资家则愿意承担更高的风险，为创新型企业提供必要的资金支持。

2. 分担风险创新意味着不确定性和风险，而风险投资家出于对投资项目的信心愿意承担相应的风险。

通过与创新企业合作，风险投资家分担了企业所面临的创新风险，为企业提供了更大的动力去尝试更具风险性的创新项目。

3. 提供经验与资源除了资金支持，风险投资家还常常提供丰富的经验和资源，帮助企业克服创新过程中的难题。

他们在过去的投资经验中积累了许多宝贵的经验教训，能够为企业提供指导和建议。

此外，风险投资家还能够借助其社会网络资源，为企业引入更多的合作机会和市场资源。

三、企业创新的影响1. 加快技术创新风险投资的注资使得创新型企业能够更加专注于技术研发和产品创新。

风险投资家通常会提供更多的时间和资源，使得企业能够更快地推出新产品或技术。

因此，风险投资间接促进了技术创新的进程。

2. 激发企业活力风险投资家不仅提供资金支持，还常常关注企业的发展进程，并积极参与企业管理和决策。

这种积极的参与往往能够激发企业的创新活力，推动企业在产品、市场、管理等方面进行创新。

3. 扩大市场机会风险投资家通过不断寻找有潜力的创新企业并注资其发展，间接促进了市场机会的扩大。

通过风险投资，创新企业能够更快地进入市场，快速推广和推出新产品或服务。

这不仅为企业创造了更多的市场机会，同时也为风险投资家带来了更多的回报。

风险投资和技术创新的相关性研究

和技术创新的关系研究在理论上和实证上进行统
一
，
进而建立起统一的研究框架。
认为风险投资能为中小企业提供资本服务和增值服
务；李先江回认为风险投资能为技术创新活动提供制
一
、
风险投资对技术创新作用的机理分析
作者简介：朱荣军（１９８９－），男，浙江温岭人，浙江师范大学经济与管理学院，区域经济学专业，研究方向为技术创新经济学；林云（１９７４一）
女，浙江台州人，浙江师范大学经济与管理学院副教授，博士，研究方向为技术创新经济学、区域与产业经济学、城市经济学；王洁（１９８９一）
女，浙江宁波人，浙江师范大学经济与管理学院，企业管理专业，研究方向为企业社会责任。
５３
金华职业技术学院学报
边际产出为正，且和Ｒ＆Ｄ活动的边际产出相同．则Ｏ＜ａ＝ｌ，ｆ此时风险投资带来的技术创新变化为正，但
摘要：风险投资和技术创新之间的关系已经得到了广泛的研究，但结论却存在显著差异。从理论上了解了风险投
资对技术创新的作用后，对风险投资和技术创新之间的关系进行实证分析，研究表明：上海、东北和华北地区的风险投资对技术创新存在正效应，而北京、华东、中南和西部地区的则为负效应，且各地区的Ｒ＆Ｄ活动对技术创新的作用远远大于风险投资对技术创新的作用。关键词：风险投资：技术创新：Ｒ＆Ｄ活动中图分类号：Ｆ８３２．４８文献标识码：Ａ文章编号：１６７１ — ３６９９（２０１４）０１ — ００５３ — ０４

风险投资在科技创新中的作用与贡献

风险投资在科技创新中的作用与贡献科技创新是推动社会进步和经济增长的重要因素之一。

在科技创新的旅途中，风险投资起着举足轻重的作用。

无论是在初创企业的孵化、技术研发的支持、市场推广的资助，还是在新兴行业的崛起、产业链的构建中，风险投资都扮演了重要的角色。

一、风险投资促进技术转移风险投资是将资本投入有创新和成长潜力的项目中，以期获得长期的回报。

它在科技创新中的作用不仅仅是提供资金，更重要的是促进技术转移和创新的融合。

风险投资公司通常拥有丰富的经验和资源，可以在投资的过程中对创新企业进行技术、管理和运营上的有效指导。

通过培育和支持创新企业，风险投资促进了技术的转移和创新的融合，加速了科技进步和社会进步的步伐。

二、风险投资推动新兴行业的崛起风险投资在推动新兴行业的崛起方面也发挥了重要的作用。

比如，互联网和移动互联网的崛起，离不开风险投资的资助和推动。

风险投资公司早在互联网兴起之初，就在众多的新创业项目中，发掘了一些具有前瞻性和领先优势的企业。

这些企业通过风险投资的资助，逐渐成长起来，成为了互联网和移动互联网行业的新的领军企业。

三、风险投资促进产业链的构建风险投资在科技创新中还可以促进产业链的构建。

通过投资和并购，风险投资公司可以整合创新企业的技术、人才和资源，促进产业链的形成和优化，推动整个行业的发展。

比如，近年来，人工智能技术处于快速发展阶段，风险投资公司大量涌入人工智能领域，投资和孵化了大量的创新企业，在推动人工智能技术团队的建立和人才培养上发挥了不可忽视的作用。

四、风险投资促进企业的成长科技创新需要长时间的投入、试错和探索，也需要艰辛的创新研发和市场推广，因此需要风险投资者的耐心和支持。

风险投资的资金和资源支持，可以使企业快速扩展和成长，开发新产品或服务、进入新市场、扩大企业规模，使创新企业在市场竞争中取得领先优势，进而实现长期的盈利和发展。

五、风险投资对社会经济的贡献风险投资对社会经济的贡献不仅仅是在创新领域中的投入和支持，还体现在促进就业、促进市场竞争和行业创新、推动经济转型升级等多个方面。

风险投资对我国高新技术产业技术创新影响的区域比较

关键词：风险投资；高新技术产业；技术创新
中图分类号：Ｆ１２４．３：Ｆ８３０．５９文献标识码：Ａ文章编号：１６７２－２８１７（２０１３）Ｏ３ —０ｏ２８一Ｏ６
一
、
相关文献述评
务，从而促进企业的技术创新水平。Ｓｈｕｓｈｉｎｇ
大部分文献认为风险投资能够促进企业技术创新水平。如Ｕｅｄａ和Ｈｉｒａｋａｔａ（２ＯＯ３）认为风险投资通过提供企业技术创新所需的资金及其他增值服
收稿日期：２Ｏ１３ —０ｌ一１７
域风险投资对其高新技术产业技术创新的影响差异。实证结果显示，华北地区风险投资对当地高新技术产业技术创新水平的促进作用最强，华东地区紧随其后，而华中、华南、西南三地区相差甚微。文章还运用空间计量方法探讨某地区风险投资对邻近区域高新技术产业技术创新水平的扩散效应，研究发现我国风险投资还能够通过作用于专利拥有数量间接对邻近区域高新技术产业的技术创新产生外溢效应。
一
除了定性分析，国内外也有部分学者运用实证方法论证风险投资对企业技术创新的影响。Ｔｙｋｏ－
ｖａ（２０００）选取德国１９９１ —１９９７年的数据为样本，
术创新时常受到阻碍。在此种背景下，风险投资应运而生。国内外关于风险投资对企业技术创新影响

风险投资与企业创新能力研究

风险投资与企业创新能力研究在当今全球市场竞争激烈、科技迅猛发展的时代，企业创新能力已成为决定企业生存和发展的关键因素之一。

为了提高创新能力，企业需要投入大量资源和资金。

然而，对于大多数中小型企业来说，缺乏足够的资金和风险投资的支持成为了制约创新能力发展的重要因素之一。

因此，风险投资在企业创新能力研究中起到了重要的推动作用。

风险投资是指投资者将资金投入于创业风险较高的项目中，以获取更高的回报。

风险投资通过提供资金帮助企业实现创新，提高企业的技术水平、产品质量和市场竞争力。

同时，企业在接受风险投资的过程中，通常需要向投资者汇报和解释企业的发展战略、创新计划和市场前景等因素。

这种沟通和交流不仅能够加深企业对市场需求、竞争环境和未来发展方向的认识，还能促使企业加强内部管理、提高创新能力。

以美国硅谷为例，风险投资是该地区创新能力快速发展的关键因素之一。

硅谷的企业创新之所以能够居于国际领先地位，得益于极其发达的风险投资市场。

风险投资机构不仅在提供资金方面起到了关键作用，还能为企业提供专业的知识、技术和市场信息，深入了解创新项目所涉及的技术和市场风险，并能为企业提供战略指导和资源整合。

这些支持和帮助，大大加强了企业的创新能力和竞争力。

然而，风险投资并非对所有企业都适用。

一方面，对于初创企业或科技型企业来说，风险投资可以帮助企业从无到有、从小到大。

但对于一些传统型企业或成熟企业来说，由于创新风险较小，风险投资可能并不是最佳选择。

这种情况下，企业应更加注重内部创新和人才培养，通过自身的努力提高创新能力。

另一方面，风险投资在一些行业中可能存在风险过度集中的问题。

例如，在科技行业，由于风险投资的关注点主要集中在高科技和创新型企业，相对较少的中低风险项目可能面临资金匮乏的困境。

因此，为了更好地促进企业创新能力的发展，需要建立多元化的风险投资市场，以满足不同类型企业的需求。

除了风险投资，政府对企业创新能力的支持也是非常重要的。

科技行业的创新创业与投资风险

科技行业的创新创业与投资风险科技行业作为全球经济发展的重要引擎，一直以来都备受关注。

创新创业作为科技行业发展的关键驱动力，一直是该行业的核心竞争力。

然而，在科技行业进行创新创业的同时，投资风险也成为了创业者和投资者必须面对的挑战。

本文将探讨科技行业创新创业与投资风险的关系，并分析其对行业发展的影响。

一、科技行业的创新创业科技行业的创新创业是指基于科技成果和技术创新进行商业化运作的过程。

创新创业在科技行业起到了推动技术进步和产业升级的关键作用。

首先，科技创新为行业提供了新的发展机遇。

随着科技进步的加速，新技术的涌现为创新创业提供了更广阔的发展空间。

其次，创新创业可以带动产业结构的升级。

通过转化科技成果，科技创业可以推动传统产业的技术升级和转型，提高整个行业的竞争力。

再者，创新创业可以培育新的经济增长点。

科技创业不仅可以带动相关产业的发展，还能够孵化和培育新的高成长企业，成为经济增长的新动力。

二、科技行业创新创业的投资风险与创新创业紧密相关的是投资风险。

投资风险指的是投资者在投资过程中可能面临的损失和风险。

在科技行业的创新创业中，投资风险是不可避免的。

首先，科技行业的技术风险较高。

科技创新涉及到高风险的技术研发和验证过程，技术失败可能导致投资者遭受巨大损失。

其次，市场风险是科技行业创新创业中的重要风险因素。

新兴科技市场的未知性和不确定性使得投资者难以准确评估市场需求和竞争情况，进而增加了投资风险。

此外，政策风险、团队风险等也是科技行业创新创业中常见的风险因素。

三、创新创业与投资风险的相互影响创新创业与投资风险之间存在着千丝万缕的联系。

一方面，科技创新和创新创业能够降低投资风险。

例如，科技创新可以减少技术风险，使得投资者在投资过程中能够更有把握。

创新创业还可以通过精细化的市场调研和战略规划，降低市场风险和政策风险。

另一方面，投资风险也对创新创业产生一定影响。

高风险的投资环境可能使得创新创业者面临资金短缺和融资困难，影响其创新活动的开展。

浅议技术创新和风险投资

（上接第78页）摘要:我国实施建立创新型国家战略，努力促进技术创新，希望能够加快产业升级换代，实现科学技术的跨越式发展。

技术创新风险很大，需要风险投资机构的介入，实现技术产品的市场化。

我国风险投资行业存在缺乏有效的退出机制、法律不健全等问题。

本文提出几项建议。

关键词:技术创新风险投资退出机制0引言我国每年的科技成果达3万项左右，然而转化率仅在20%左右，远低于发达国家80%左右的水平，其中一个重要的原因就是实现转化所需的资金不能得到保证。

所以如何能够推进我国风险投资行业的健康、快速发展，对我国实现技术创新、建立创新型国家有着非常重要的意义。

1技术创新及其特征1.1技术创新的概念与特征技术创新是企业家抓住市场潜在盈利机会，以获取商业利益为目的，重新组织生产条件和要素，建立效能更强、效率更高和费用更低的生产经营系统，从而推出新的产品、新的生产方法、开辟新的市场、获得新的原材料或半成品供应来源或建立企业新的组织，它是包括科技、组织、商业和金融一系列活动的综合过程，具有以下特征：创造性、风险性、高投入性、高效益性。

1.2技术创新为何需要风险投资从表1可以看出风险投资在资金上填补了政府拨款到银行贷款中间的空缺，这正好解决了科技成果由实验室向工业化、产业化大生产的转移即技术创新问题，这就是风险投资的特殊功能所在。

表1高科技产业的发展阶段与风险投资开发是一个艰辛的、很大风险的过程。

前期研究失败可能损失的资金小一些。

等到取得科研成果，将其转化为产品的时候，投入往往很高，要进行市场调研、广告宣传、产品生产等活动，一旦失败，往往损失很大。

而一旦成果转化成功，可以获得相当可观的收益。

一般银行不愿意向风险很高的高科技项目借贷资金，这个时候就需要风险投资机构的介入。

技术创新的风险如图1所示。

2我国风险投资的发展现状和面临的挑战和问题目前，西方国家风险资本已经逐步替代了政府投资，成为研究与开发资金的重要来源。

美国90%左右的高新浅议技术创新和风险投资贾利云（河南化工职业学院）范化的今天，上市公司在贯彻落实国家政策时不是特别到位。

风险投资对我国高新技术企业技术创新影响研究——基于我国创业板高新技术企业经验数据实证研究

的资金需求特性。１、高新技术企业技术创新流程根据本文对技术创新的界定以及笔者对高新技术企业技术创新过程的了解，将技术创新概括为：技术需求发掘阶段、技术
项目组建阶段、基础技术成果阶段、应用技术开发形成阶段、新产品开发阶段、产业化阶段。如图１所示：
二、风险投资介入创新型高科技企业的动因（一）高新技术企业融资特点高新技术企业作为以技术创新为主要特征的企业，资金需求有别于普通企业，有其自身的特点。高新技术的发展依赖于技
术创新，因此，技术创新的特点很大程度上决定了高新技术企业
首先，风险投资是满足技术创新需求的金融创新模式，推动
一
１４５ —
（２）应用技术开发阶段：此阶段是在基础技术研发的基础
创新的主要障碍可以归纳为：
上，根据企业的条件和新产品定位及特性开发出能直接用于产品生产形成产品差异的技术再开发。由于此阶段的资金需求相对较小，且已经有一定的基础，风险程度不及上一阶段，但亦存
了技术创新的发展。正如彼得．德鲁克所说： “ 经济永远处在不断变化之中，本质上它不像机械变化，而更像生物变化。创新者是
经济的主体。” 目前高新技术企业的创新已经成为影响欧美及日本等高成本地区经济增长和就业的关键因素。中国、印度等发展
中国家对高技术Ｈ益迫切的需求亦是这种趋势的体现。另一方
力规避技术创新固有的巨大风险。这就是风险投资商选择技术创新、特别是高新技术企业的技术创新为投资对象的根本原因

风险投资对创业板上市公司的影响研究

１７３１３８４．２７２２０＆５５．８７５３６１７１６６
资产负债
室
４６３．１
４４３．８
４５３．４
３．４３７
６９
３．５０１
０
．
２１７
ｎ２９７
数目比例、目数比例ｒ％）
风险投资行业的发展带来的新的契机。本文基于２０－１年在创业０９００２
板上市的公司数据，对风险投资在创业板上市企业中的价值创造进行
理论和实证研究，深入探究风险投资对创业板上市公司的影响。【关键词】险投资；风创业板；响影
息税前利
润
ｌ９８４３２
６０１
６９９３４７
８０．８
６９３０４２９
ｎ６９
投入资本
回报率流动性比
窒
２９４０
２．３６６３６．９
２３．４
２３４９
３４２．７３９．８
２４１
２．５５６
２Ｏ４７４４０
标，以探究风险投资的参与是否会对上市公司造成显著的影响。
分析结果如下：
表２Ｏ９经营业绩指标对比分析２Ｏ年
从世界范围来看，风险投资经历了半个多世纪的发展，现在已经广泛盛行于美国和英国等发达国家。风险投资在我国起步相对较晚，其发展历史可以追溯到１８，９４年近几年才取得比较迅速的发展。近几年风险投资在我国呈现迅速发展的趋势，资金额和投投资数量均有较快攀升。２０年创业板的推出更是为风险资本投０９

风险投资对企业创新影响的实证研究——基于创业板和科创板上市公司的经验数据

DOI:10.19995/10-1617/F7.2024.03.164风险投资对企业创新影响的实证研究——基于创业板和科创板上市公司的经验数据牛涵朱铭豪王璐游灏铭缪园园(上海立信会计金融学院上海 201209)摘要：在当前技术竞争激烈且我国风投发展迅速的背景下，研究风投对企业创新的影响十分重要。

本文选取2009—2020年创业板与科创板中1089家上市公司作为研究对象，发明专利数量作为衡量企业创新水平的变量，采用多因素回归分析法检验风投对企业创新绩效的影响。

研究结果显示：风投有助于推动企业创新，联合投资机构的作用更显著。

最后，本文根据回归结果总结相关结论与建议，以供参考。

关键词：风险投资；企业创新；联合投资；融资成本；技术创新本文索引：牛涵,朱铭豪,王璐,等.风险投资对企业创新影响的实证研究[J].商展经济,2024(03):164-167.中图分类号：F276；F124.3 文献标识码：A1 引言随着互联网、云计算、人工智能、大数据等新技术的崛起，全球创新竞争不断加剧。

据统计，2021年我国研究与试验发展(R&D)经费投入总量为27956.3亿元，比2020年增长14.6%，增速比2020年加快4.4个百分点(数据来源于国家统计局《2021年全国科技经费投入统计公报》，http://wap. /f b/202208/t20220831_1887773.html)，创新驱动发展成绩显著。

企业是我国创新活动的主要推动力，创新投入和产出至关重要。

风险投资(以下简称风投)是投资者投资创新型企业的一种资本方式，许多企业在风投的支持下取得了快速发展。

因此，深入研究风投在企业创新中的作用，有助于企业选择最合适的融资方式，促进我国经济实现创新性发展。

2 文献综述与理论分析2.1 不同的影响渠道对企业创新有着不同的效果风投机构提供资源，以降低融资成本，并促进技术创新，能够显著降低企业融资成本。

风险投资在创新企业中的作用

风险投资在创新企业中的作用随着经济全球化深入发展，越来越多的企业开始关注科技创新，风险投资也愈加受到关注。

风险投资不仅是投资者寻求高额回报的一种方式，同时也是推动创新企业发展、解决行业痛点问题的手段。

本文将讨论风险投资在创新企业中的作用，并从创新、资源、管理等多个角度进行分析。

一、风险投资推动创新对于创新企业而言，钱、技术、市场、人才等都是不可或缺的因素。

而风险投资往往可以提供同时具有支持性和引领性的资金。

在一定程度上，风险投资可以降低创新成本，为创新企业提供更多的资源和条件。

因为大部分创新项目的研发费用较高，若没有风险投资的资金支持，创新的推进会变得十分困难。

风险投资的投入不仅可以推动创新创造价值，还可以激发创新企业的创造力和潜力。

二、风险投资提供资源和网络支持风险投资在为创新企业提供资金的同时，提供了丰富的资源。

它旨在提供更为深入的行业洞察、更广泛的人脉资源、更开放的技术平台，综合地帮助企业在知识、资金、客户、市场、人才等多方面提高资源配置效率。

通过风险投资这个平台，企业可以获得国内外优秀创新企业的经验和资源，提高自身的竞争力。

此外，风险投资机构还可以给予创新企业讲习课、培训等丰富的知识经验，帮助其规避风险。

三、风险投资寻找未来商业模式风险投资正是在寻找未来有前景的企业和投资项目，通常在他们的经营中发掘新的商业模式和未来的市场机会。

投资界有一句话，“在公司未上市之前，其 IPO 价值是不可预知的”。

这句话一定程度上折射出风险投资对于商业模式推进作用的其中一部分。

风险投资机构通常会对企业所有的管理层在商业模式设计、战略调整、市场扩张、管理制度构筑等方面提出建设性意见，引领企业根据市场变化及时调整和优化商业模式，更加健康、稳定的发展。

四、风险投资推行创新管理模式风险投资在创新企业中的作用不仅仅是资金的投入，还有管理的引导。

在许多风险投资机构的共同推动下，越来越多的创新企业引进目标管理、有效考核、先进的IT技术等管理体系，大幅提升了企业内部管理水平和经营效率。

风险投资在企业发展中的作用

风险投资在企业发展中的作用风险投资，指的是以投入风险资本为手段，对具有创新性和成长潜力的企业进行投资和支持的行为。

它在企业发展中扮演着非常重要的角色。

本文将从创新驱动、资金支持和资源整合三个方面探讨风险投资在企业发展中的作用。

风险投资在企业发展中的作用之一是推动创新。

创新是企业发展的动力和核心竞争力。

然而，创新往往需要大量的资金和资源，而传统的融资方式往往难以满足创新企业的需求。

风险投资通过提供风险资本，为创新企业提供了更为灵活和快速的融资途径。

它能够帮助企业解决研发和市场推广等阶段性的资金需求，让创新企业从容应对挑战，加速推进研发、生产和销售等环节，推动企业的发展。

风险投资在企业发展中的作用还表现在资金支持方面。

创业创新项目往往面临巨大的市场风险和资金压力。

但是，传统的银行贷款通常对创业项目持保守立场，并要求有一定的业绩和抵押物等担保条件。

而风险投资却更加愿意承担风险，对创业项目提供了更为灵活和适应性强的资金支持。

风险投资机构会根据企业的潜力和市场前景，投入资金帮助企业解决短期的现金流压力，支持企业的发展和扩张。

这种资金的注入不仅帮助企业度过难关，还能够提升企业的市场竞争力，为企业的长远发展奠定基础。

风险投资在企业发展中的作用还体现在资源整合方面。

随着市场竞争的日益激烈，企业需要更多的资源来支持其战略发展。

风险投资不仅仅提供了资金支持，还可以通过其丰富的经验和资源网络，为企业提供战略指导和市场资源整合等支持。

风险投资机构常常具备行业深度了解和广泛的关系网络，可以帮助企业寻找合作伙伴、拓展市场、增加渠道等。

通过与风险投资机构的合作，企业可以更好地利用外部资源，优化资源配置，提升企业的竞争力和市场地位。

总结起来，风险投资在企业发展中扮演着重要的角色。

它推动创新，为企业提供了灵活和快速的融资途径，解决了创业项目的资金需求；它提供了资金支持，帮助企业度过难关，提升市场竞争力；它通过丰富的经验和资源网络，为企业提供战略指导和资源整合等支持，加速企业的发展。

风险投资与科技创新的关系

风险投资与科技创新的关系科技创新是推动社会进步和经济发展的重要引擎，而风险投资则是科技创新的重要推动力。

风险投资不仅能为创新型企业提供资金支持，还能为其提供经验和资源，促进创新型企业的成长和发展。

本文将探讨风险投资与科技创新之间的紧密关系，并分析其作用和影响。

一、风险投资推动科技创新风险投资是指投资者向具备潜力但风险较高的项目或企业提供资金支持，并在其成长过程中担当风险分担的角色。

在科技创新领域，创新型企业往往面临技术难题和市场不确定性等多重风险。

而风险投资的灵活性和高风险回报特性使其成为创新型企业的重要融资渠道。

风险投资不仅提供了所需的资金，而且还通过投资者的经验和资源支持，为创新型企业在技术研发、市场推广等方面提供帮助。

投资者常常具备丰富的行业经验和广泛的人脉资源，在企业管理、市场拓展等方面给予创新型企业指导和支持。

这些支持不仅能够为企业提供专业化的服务，还能帮助企业降低风险，提高创新成功的概率。

二、科技创新吸引风险投资科技创新本身具备高风险高回报的特点，这对风险投资者来说是一个不可忽视的机会。

创新型企业的快速成长和高增长率吸引着风险投资者的兴趣，他们希望通过投资这些具有潜力的企业获取高额回报。

科技创新的动力来自于技术突破和商业模式创新。

对于具备技术突破能力的企业来说，风险投资是推动技术转化和商业化的重要资金来源。

科技创新的成功需要持续的投入和积累，而风险投资的注入提供了实现这一目标所需的资金和资源。

同时，技术突破往往伴随着高风险，正是风险投资的特点与科技创新的需要相契合。

三、风险投资与科技创新的挑战然而，风险投资与科技创新之间也存在一些挑战。

首先，科技创新带来的风险和不确定性可能使投资者望而却步。

创新型企业的不确定性和长期回报特点使其投资风险较高，这就要求投资者具备足够的风险承受能力和长期投资观念。

其次，科技创新需要时间和持续的投入才能实现。

风险投资者往往寻求快速的投资回报，而科技创新往往需要较长的发展周期。

风险投资推动高新技术产业发展的实证

□财会月刊·全国优秀经济期刊□··2012．9中旬风险投资作为一种融资手段，为高新技术企业提供了一条有效的融资渠道。

从狭义上讲，风险投资仅仅是投向蕴藏着巨大风险的高技术领域，是以高新技术企业为对象的投资。

由此可见，高新技术产业高风险和高回报的特点正好符合风险投资的要求。

从发达国家的经验看，风险投资对高新技术产业的发展起到了积极的推动作用。

一、文献综述国外对风险投资作用研究的时间比较早，研究的文献也比较多。

More 认为高新技术企业存在技术风险、市场风险等，这种高风险的特点导致其难以筹集到自身发展需要的资金，而风险投资能够弥补他们的资金缺口。

Kortum 和Lerner 在实证分析中利用1965～1992年美国20个行业的数据，运用回归分析方法建立了风险投资对技术创新作用的模型，得出风险投资在激励创新方面具有非常重要作用的结论，指出风险投资对技术创新有显著的正效应。

但是，Caselli （2009）的研究得出的结论却有一些不同的看法，他通过实证研究发现，企业引入风险投资以后，企业的盈利能力和成长性都会有显著提高，但是企业的创新能力却没有明显的变化。

我国学者结合国情作了相关研究。

龙勇、杨晓燕（2009）以1997～2006年我国沪深两市上市公司的数据，实证分析了风险投资对技术创新的作用，结果显示，风险投资对我国的技术创新呈正相关关系，即有积极的促进作用。

陈见丽（2011）利用76家创业板高新技术企业作为样本，实证检验了风险投资与技术创新之间的关系，得出风险投资未能促进高新技术企业的技术创新的结论。

总之，我国学者对风险投资与技术创新关系的研究视角与结论有所不同。

本文试图用实证方法分析风险投资对我国高新技术产业发展的影响。

二、风险投资对高新技术产业促进作用的理论分析1．风险投资能为高新技术产业提供充足的资金。

高新技术企业进行技术创新需要大量的资金，然而由于其在发展中面临极大的不确定性和很高的风险性，因而其在筹集资金时难免会遇到一些障碍。