现代投资学原理投资学
投资学基本原理及其应用
投资学基本原理及其应用第一章：投资学概述投资学是研究投资行为和投资决策的学科，它涵盖了投资的各个方面，包括投资者的行为、投资组合的构建、资产定价等。
投资学的基本原理对于投资者和金融机构来说至关重要，它们可以指导投资者进行科学的决策和有效的资产配置。
本章将对投资学的基本概念和原理进行介绍。
第二章：资产定价理论资产定价理论是投资学的基础，它研究的是资产价格形成的原因和规律。
其中最重要的是现代资产定价理论，它以马克维茨的均值方差模型为基础，将投资组合的风险和收益进行了有效的衡量。
本章将对现代资产定价理论进行详细的解析，并介绍其他的资产定价模型。
第三章：投资组合理论投资组合理论是指在给定风险偏好的情况下，如何构建一个具有最优配置特征的投资组合。
投资组合理论的核心是有效边界原理，它可以帮助投资者选择最佳的资产配置比例，以实现风险和收益之间的平衡。
本章将介绍投资组合理论的基本原理和实际应用，包括投资组合的构建方法和调整策略。
第四章：行为金融学行为金融学是对传统金融学理论的扩展和修正，它考虑了投资者的心理因素对投资决策的影响。
行为金融学认为，投资者往往在面对风险和不确定性时表现出非理性的行为，这可能导致市场出现异常波动。
本章将介绍行为金融学的核心概念和主要理论，以及其在投资实践中的应用。
第五章：资产配置与风险管理资产配置是指投资者将投资资金按照一定的比例配置到不同的资产类别中，以实现收益最大化和风险最小化的目标。
本章将介绍资产配置的基本原理和方法，包括资产类别的选择、配置比例的确定和动态调整等。
同时，还将介绍风险管理的基本方法和工具，以帮助投资者降低投资风险。
第六章：投资决策与投资策略投资决策是投资者在投资过程中做出的关键决策，包括选择投资标的、确定投资金额和投资期限等。
本章将介绍投资决策的基本原则和方法，以及常见的投资策略，如价值投资、成长投资和技术分析等。
同时，还将介绍投资者心理因素对投资决策的影响，并提出相关的调整策略。
投资学的原理与应用
投资学的原理与应用引言投资学是指研究投资过程和投资决策的学科。
通过对投资学的原理和应用的研究，能够帮助投资者更好地理解投资市场，提高投资收益率，降低投资风险。
本文将介绍投资学的原理和应用，并探讨其在实际投资中的作用。
投资学的原理1.时间价值的概念–时间价值是指在未来某一时间点所拥有的现金流相对于现在所拥有的现金流的价值。
投资者需要考虑未来现金流的时间价值在投资决策中的影响。
–时间价值的计算公式为：FV = PV * (1 + r)^n ，其中FV表示未来现金流的价值，PV表示现在现金流的价值，r表示利率，n表示时间段。
2.风险和收益的权衡–投资者在进行投资决策时，需要在收益和风险之间进行权衡。
高收益往往伴随着高风险，投资者应根据自身风险承受能力做出合适的投资选择。
3.多元化投资–多元化投资是降低投资风险的重要方法。
通过将投资资金分散到不同的投资品种中，可以有效降低整体风险。
4.市场有效性–市场有效性是投资学的重要原理之一。
市场有效性认为市场上的价格已经反映了所有可获得的信息，投资者无法以超常利润的形式进行交易。
投资学的应用1.资产配置–资产配置是指根据不同的投资目标和风险偏好，在不同的资产类别之间进行资金分配。
投资者可以通过适当的资产配置实现风险的分散和收益的最大化。
2.技术分析和基本分析–技术分析和基本分析是投资学的两种分析方法。
技术分析通过对股票价格和交易量等图表数据进行分析，以预测未来的趋势。
基本分析则是通过对公司的基本面指标进行研究，以评估股票的内在价值。
3.市场心理学–市场心理学是研究投资者情绪对投资行为的影响的学科。
投资者的情绪波动会对市场产生一定的影响，了解市场心理学可以帮助投资者更好地把握市场走势。
4.投资组合管理–投资组合管理是指根据投资者的目标和风险偏好，选取一系列的投资品种进行投资，以实现最优的风险收益平衡。
投资组合管理涉及到资产配置、风险管理和绩效评估等方面。
结论投资学的原理和应用对投资者来说至关重要。
投资学原理
投资学原理投资学原理是金融学的一个重要分支，研究投资决策和投资组合管理的理论基础和方法。
投资学原理主要涉及投资者的行为和决策规则，投资工具的定价和风险管理，以及投资组合的构建和管理。
投资者行为与决策规则投资者的行为和决策规则是投资学原理研究的重要内容之一。
投资者的行为受到各种心理因素的影响，例如风险厌恶、效用函数、信息不对称等。
在决策过程中，投资者通常会根据自身的风险偏好、收益预期和资本限制等因素，制定相应的投资策略。
投资者的决策规则包括资产配置和定量投资两个方面。
资产配置是指投资者根据自身的风险偏好和投资目标，在不同的资产类别之间进行资金分配。
定量投资是指投资者利用量化模型，通过分析股票、债券等金融产品的基本面和技术指标，进行投资决策。
投资工具的定价和风险管理投资学原理研究的另一个重要内容是投资工具的定价和风险管理。
在金融市场中，投资工具的定价通常基于资产定价模型，例如资本资产定价模型（CAPM）、期权定价模型等。
这些模型可以帮助投资者确定投资工具的合理价格，并进行估值。
风险管理是投资学原理中的一个关键问题。
投资者面临着多种风险，例如市场风险、信用风险、流动性风险等。
有效的风险管理可以帮助投资者降低投资风险，提高收益。
常用的风险管理工具包括差额投注、多元化投资、衍生品交易等。
投资组合的构建和管理投资学原理研究的最后一个重要内容是投资组合的构建和管理。
投资组合是指将多种不同的资产组合在一起，以达到投资者的风险和收益目标。
通过构建多样化的投资组合，投资者可以降低投资风险，提高收益。
投资组合管理主要包括资产配置和投资者行为的监督。
资产配置是指投资者根据市场环境和自身的风险偏好，确定不同资产类别的权重。
投资者行为的监督是指评估投资者的交易行为是否符合投资策略，并根据实际情况进行调整。
结论投资学原理是金融学中的一个重要分支，通过研究投资者的行为和决策规则，投资工具的定价和风险管理，以及投资组合的构建和管理，为投资者提供了科学的投资理论和方法。
投资学的基本原理和方法
投资学的基本原理和方法投资学是研究投资决策和资本配置的学科，旨在寻找投资风险与回报之间的平衡点。
本文将介绍投资学的基本原理和方法，帮助读者理解如何进行有效的投资决策。
一、市场效率理论市场效率理论是投资学的核心理论之一，它认为市场是高效的，所有公开信息已被充分考虑在内，因此投资者无法获得超过市场平均收益。
根据市场效率理论，投资者应该采取被动投资策略，通过购买指数基金等来获取市场平均回报。
二、现代投资组合理论现代投资组合理论由马科维茨提出，认为投资者可以通过合理配置不同资产来实现收益最大化或风险最小化。
投资者在构建投资组合时应考虑资产之间的相关性，以降低整体风险。
现代投资组合理论的核心概念是有效前沿，即在给定风险水平下，投资组合能获得的最大收益。
三、资本资产定价模型资本资产定价模型（CAPM）是一种衡量资本回报与市场风险之间关系的模型。
它认为资本回报应与市场风险成正比，在计算资本成本和评估投资回报时非常有用。
CAPM模型可以帮助投资者确定合适的资本结构和项目的风险水平。
四、技术分析和基本分析技术分析和基本分析是投资决策中常用的两种方法。
技术分析基于股票价格和交易量的统计数据，通过研究市场趋势和图表模式，预测未来股价的走势。
而基本分析则关注评估公司的基本面，包括财务状况、竞争优势和行业前景等因素，以决定其内在价值。
五、风险管理风险管理是投资学中至关重要的一部分。
投资者可以通过分散投资、设置止损点、制定风险控制策略等方式减少投资风险。
另外，保险、期权等金融工具也可以用于对冲风险。
六、行为金融学行为金融学是对传统金融理论的补充和扩展，研究个体和市场在决策过程中所表现出的误判和非理性行为。
行为金融学认为投资者的决策受到情绪和偏见的影响，导致市场产生非理性的价格波动，投资者可以通过了解这些心理偏差来优化投资决策。
综合上述原理和方法，投资者可以制定一套合理的投资策略。
首先，了解市场效率理论，明确自己期望获得的投资回报。
投资学中的现代投资理论剖析
投资学中的现代投资理论剖析投资学是研究投资决策和资产配置的学科，现代投资理论是投资学中的重要理论体系之一。
本文将对现代投资理论进行剖析，以增进对投资学的理论理解和应用能力。
一、现代投资理论的基本原理现代投资理论的基本原理包括有效市场假说、均值方差模型和资本资产定价模型。
有效市场假说认为市场价格反映了所有可得到的信息，投资者无法获得超额利润；均值方差模型则是以投资组合的期望收益率和方差为基础，通过优化组合的权重来实现风险和收益的平衡；资本资产定价模型则是通过系统风险和非系统风险的划分，解释资产的期望收益率。
二、现代投资理论的应用现代投资理论在投资实践中有着广泛的应用。
首先，基于有效市场假说的观点，投资者可以通过分析市场信息来进行投资决策，避免盲目跟风。
其次，均值方差模型可以帮助投资者构建有效的投资组合，实现收益最大化或风险最小化的目标。
此外，资本资产定价模型可以用于估算资产的期望收益率，为投资者提供参考依据。
三、现代投资理论的不足虽然现代投资理论在理论上有着严密的推导和合理的假设，但也存在一些局限性。
首先，有效市场假说忽略了人们的非理性行为和信息不对称等现实因素，市场并非总是完全有效。
其次，均值方差模型假设投资者的风险态度可被简单衡量，忽略了对风险厌恶程度的个体差异。
最后，资本资产定价模型虽然能解释大部分的资产定价现象，但仍存在难以解释的异常现象。
四、现代投资理论的发展方向面对现代投资理论的不足，学者们正在不断探索和发展新的理论模型。
其中，行为金融学提出了基于心理学和行为经济学的投资决策模型，试图解释投资者的非理性行为；黑天鹅理论则聚焦于稀有事件的影响，揭示了随机事件对市场的冲击。
综上所述，现代投资理论作为投资学的重要分支，为投资者提供了理论指导和决策工具。
然而，我们也要意识到现代投资理论的局限性，并关注新兴理论的发展。
通过不断学习和研究，我们能够更好地理解和应用现代投资理论，提高投资决策的准确性和效果。
投资学中的投资决策模型研究
投资学中的投资决策模型研究在现代投资学中，投资决策模型是一种重要的工具，它帮助投资者做出理性和有效的投资决策。
本文将综述投资学中的一些主要投资决策模型，并对其进行深入研究和分析。
一、现代投资理论现代投资理论的核心思想是构建一个优化的投资组合，以最大化收益并控制风险。
基于这一思想，许多投资决策模型相继出现。
1.1 单期投资决策模型单期投资决策模型是最简单的一种投资决策模型，它考虑的是在一个特定的时间点上，如何选择一种投资组合，以最大化投资者的利益。
其中，最著名的模型是马克维茨的均值-方差模型。
马克维茨的均值-方差模型通过计算投资组合的预期收益和方差，来衡量投资组合的风险和收益，并给出最优的投资组合。
该模型的优点是简单易懂，但它有一个前提条件，即收益率服从正态分布，这在实际情况下并不一定成立。
1.2 多期投资决策模型与单期投资决策模型相比，多期投资决策模型更符合实际情况。
在多期投资决策模型中，投资者需要考虑的是在多个时间点上的投资决策。
其中，最著名的模型是卡普兰-米尔斯的动态规划模型。
卡普兰-米尔斯的动态规划模型通过逐期迭代，确定最优的投资策略。
该模型的优点是能够考虑到不同时间点上的风险和收益，并给出一种最优的投资策略。
但它的缺点是计算复杂度高，需要大量的时间和精力。
二、行为金融学中的投资决策模型传统的投资决策模型假设投资者是理性的，能够准确地评估收益和风险。
然而，行为金融学认为人们在投资决策中存在许多偏见和错误的决策行为。
因此，行为金融学提出了一些新的投资决策模型。
2.1 暴力投资者模型在暴力投资者模型中，投资者被认为是非理性的，容易受到情绪和心理因素的影响。
他们可能会过分买入或卖出某种股票，而忽视了市场的实际价值。
该模型的目的是预测投资者的行为，并找出市场中可能存在的投资机会。
2.2 后悔理论模型后悔理论模型认为投资者在制定投资决策时，会考虑到可能的后悔感。
即他们更倾向于选择那些可以降低后悔感的决策。
金融学考研必备投资学基本原理梳理
金融学考研必备投资学基本原理梳理投资学是金融学中的重要分支，研究资金投资的原理和方法，帮助投资者做出明智的投资决策。
在金融学考研中，学习投资学的基本原理是必不可少的。
本文将围绕金融学考研必备的投资学基本原理展开梳理。
一、投资和投资学的概念投资是指将资金或其他资源投入于特定的项目或活动中，以获取预期收益的行为。
投资学则是研究投资的科学原理和方法的学科。
投资学作为金融学的重要组成部分，旨在帮助投资者理解和应用投资原理，以实现最大化的回报。
二、投资学的基本原理1. 风险收益权衡原理风险收益权衡原理是投资学中最基本的原则之一。
根据这一原理，风险和收益是密切相关的。
通常情况下，高风险投资往往伴随着高回报，而低风险投资则往往带来较低的回报。
投资者在进行投资决策时，应该根据自身承受风险的能力和回报的预期来权衡风险和收益。
2. 多元化原理多元化是降低投资风险的有效方法。
多元化原理指的是将投资组合分散在不同的资产类别或不同的市场上，以降低特定投资的风险。
通过将资金分散投资于不同的领域，即使其中某个投资表现不佳，也可以通过其他投资的回报来弥补损失。
3. 市场有效性原理市场有效性原理是现代投资学的核心理论之一。
该原理认为，市场是有效的，即市场上的价格会准确反映出所有可得到的信息。
根据市场有效性原理，投资者无法凭借信息获取的优势击败市场，只能通过全球资本市场的有效配置来获得回报。
4. 投资组合理论投资组合理论是投资学的重要组成部分，旨在帮助投资者选择最佳的投资组合，以达到预期的风险和收益平衡。
投资者可以通过选择不同风险和收益特性的资产来构建投资组合，以实现最大化的回报。
5. 资本资产定价模型资本资产定价模型（CAPM）是投资学中应用较广泛的模型之一。
该模型根据资本市场均衡的原理，结合风险与回报之间的关系，提供了投资组合的定价方法。
CAPM模型可以帮助投资者确定投资组合的期望回报率，并对投资组合的风险进行评估。
三、应用投资学基本原理的实践投资学的基本原理不仅仅是理论的范畴，更是应用于实践的重要指导。
投资学原理试题及答案
投资学原理试题及答案
一、理论投资学试题及答案
1. 投资学是什么？
A：投资学是研究和分析投资过程中做决策的科学，它涉及金融以及非金融产品。
旨在帮助使投资者选择最佳的资产配置并指导投资组合管理，以获得最大的投资回报。
2. 什么是投资组合理论？
A：投资组合理论是投资学里比较重要的一个概念，它主要是指投资者根据自己的风险承受能力、投资目标等因素，综合考虑之后，通过投资多种资产行为形成的一种投资组合，以获得最佳的投资收益与风险水平平衡结果。
3. 市场资本资产定价模型（CAPM）的内容是什么？
A：CAPM是指定价因子模型，根据市场风险溢价和加权市场收益率而建立的一套投资哲学。
它提出了“系统风险”和“个别风险”之间的关系，其中市场风险溢价被用作投资者享受投资收益的报酬。
4. 什么是主观价值理论？
A：主观价值理论是指定义投资者价值理论，其假定投资者会根据不同的情况预期多种风险与收益的组合，而形成其自身的价值观，以此来决定其最佳投资资产组合。
投资学原理
1.投资的定义：一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。
2.产业投资：又称实业投资，是为了获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币转化为产业投资，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。
3.证券投资：是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益而购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。
4.直接投资：指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权5.间接投资：指投资者购买企业的股票、政府或企业债券或发放长期贷款而不直接参与生产经营活动。
6.投资周期：是指在经济中投资增长呈现交替扩张和收缩的现象。
7.加速原理是用来说明收入或消费的变动与投资的变动之间的关系理论。
8.加速原理（含义）：对资本品的需求是一种引致需求，对产出量需求的变化会导致对资本存量需求的变化，从而引致投资。
特点是强调（预期）需求的作用，而不强调投入的相对价格或利率的作用。
9.有保证的增长率：是指在储蓄率和资本系数既定的条件下，为使投资等于储蓄，从而实现稳定状态额均衡增长所要求的或应有的收入的增长率。
10.自然增长率：是一个国家能够实现的最大增长率，决定于年平均的劳动力增长率和年平均的劳动生产率的增长率。
11.投资使用结构：指各种投资使用间的相互关系及其数量比例，由投资需求结构与投资供给结构共同决定。
12.扩张性财政政策：通过降低税率或扩大政府投资支出等手段，刺激投资总需求增加，以此促进经济增长，增加就业。
13.紧缩性财政政策：提高税率或降低政府投资支出，抑制投资总需求的增加，以此遏制通货膨胀。
14. 平衡性财政政策：是指保持财政收入和支出的平衡。
15.重置投资：又称折旧投资，是指为了补偿固定资产损耗而进行的投资，其基本功能是维持社会简单再生产。
16. 兼并：（吸收合并和新设合并）吸收合并：是指目标（被兼并）企业被投标（兼并）企业吸收，目标企业的股东原来的股票被置换成投标企业的股票。
投资组合理论
投资组合理论投资组合理论是现代投资学的基本理论，它涉及投资者构建投资组合，以实现其目标并降低投资风险的一系列原则和技术。
这些原则和技术都建立在理论起源于20世纪30年代的经济学家弗雷德里克汤姆森拉斯科夫（F.T.Markowitz）的有关投资组合理论的观点，包括分散投资、资产选择、资产分配以及风险收益比的理论和实现方法。
投资组合理论的基本概念是对单个投资者构建投资组合的有助于降低他的投资风险的重要性。
弗雷德里克汤姆森拉斯科夫的理论是：一个人通过将钱分散到多个投资行业或资产类别中，比如股票、债券、实体资产，可以降低其风险。
这也被称为“分散投资”。
他还提出，为了构建最优的投资组合，投资者应该根据其个人偏好和资产返回可能性来选择各个资产，从而形成最佳投资组合。
投资组合理论的发展考虑了投资者的风险偏好。
投资者通常有高风险、低收益率的偏好，也有低风险、低收益率的偏好，他们的偏好可能会影响他们对不同投资组合的投资行为。
投资组合理论建立在直觉上，不同类型的证券可以抵消其彼此之间的价格波动，从而降低整个投资组合的风险。
因此，投资者可以通过有效地分配资产来创建低风险、低收益率的投资组合。
此外，投资组合理论还有一个重要的概念，即“风险收益比”。
风险收益比是投资者根据其资产组合的总体风险和收益率来定义的，它可以用来衡量投资组合的整体风险效应。
一个高风险收益比的投资组合，意味着它的收益潜力超过了其风险水平，这是非常理想的。
此外，当一个投资者计算其风险收益比时，他需要考虑整个投资者群体的表现，而不仅仅只看个人的投资情况，以便确保他的投资组合是有效的。
在20世纪50年代和60年代，投资组合理论发展得更加细致，出现了如资产定价模型和投资机会成本等概念。
投资组合理论也成为金融管理学的基本原理之一，不仅在美国，而且在各个国家和地区也都很受欢迎。
随着投资组合理论的普及，美国证券交易委员会（SEC）在1975年通过了《证券投资顾问法》，将投资组合理论作为投资顾问的主要准则。
投资学知识点
投资学知识点投资学是研究投资决策和资本配置的学科，主要包括投资原理、投资工具、投资风险管理等内容。
本文将介绍一些投资学的基本知识点，帮助读者更好地理解和应用投资学的理论和方法。
1. 投资原理投资原理是投资学的基石，涉及到投资者的决策行为和决策依据。
其中包括以下几个关键概念：（1）收益与风险的权衡：投资者在做出投资决策时需要考虑到预期收益和风险水平之间的权衡关系。
高收益往往伴随高风险，投资者需要根据自身风险承受能力来做出合理的投资选择。
（2）时间价值：时间价值是指投资者在不同时间点获得的资金具有不同的价值。
由于时间价值的存在，投资者需要考虑到不同时点的收益和风险，进行合理的资本配置。
（3）多元化投资：多元化投资是降低投资风险的一种策略。
通过将资金分散投资于不同的资产类别或市场，投资者可以有效降低整体投资组合的波动性，实现风险的分散。
2. 投资工具投资工具是投资者用于实现投资目标的金融产品或资产。
常见的投资工具包括股票、债券、期货、期权等。
下面介绍几种常见的投资工具及其特点：（1）股票：股票是公司向公众发行的所有权凭证，投资者购买股票就成为了公司的股东。
股票投资的风险较高，但潜在收益也较大。
（2）债券：债券是政府或企业向投资者发行的借款凭证，投资者购买债券就成为了债权人。
债券投资相对较稳定，以固定利息收益为主。
（3）期货：期货是衍生品市场中的一种投资工具，投资者通过期货合约买卖标的资产。
期货投资涉及到杠杆效应，波动性较大，风险较高。
（4）期权：期权是一种购买或出售标的资产的权利，而非义务。
期权投资可以用于对冲风险或进行投机交易。
3. 投资风险管理投资风险管理是投资者在投资过程中采取的措施，以降低投资风险并保护资产价值。
以下是几种常见的投资风险管理方法：（1）资产配置：通过合理的资产配置，包括不同资产类别和市场之间的分散配置，以实现风险的分散和收益的最大化。
（2）止损策略：设定适当的止损位，即在资产价格下跌到一定程度时出售资产，以避免进一步亏损。
投资学入门理解投资的基本原理
投资学入门理解投资的基本原理投资作为一种经济行为，始终都是人们关注的焦点。
投资的目的是追求利润，而投资的过程则充满了风险和不确定性。
为了正确理解投资的基本原理，我们需要从以下几个方面进行分析和探讨。
一、风险与回报的关系在投资领域，风险与回报是不可分割的。
一般来说，高风险往往伴随着高回报，而低风险则可能带来较低的回报。
投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标来选择适合自己的投资组合。
通过合理配置各类资产，可以在追求较高回报的同时，控制风险水平。
二、时间价值的概念在投资中，时间价值是一个重要的概念。
根据时间价值的原理，资金的价值会随着时间的推移而发生变化，即同一金额的资金，现在的价值大于未来的价值。
这是因为资金可以进行投资，产生利息或者回报。
因此，投资者在进行决策时，需要考虑资金的时间价值，以便做出更加合理的选择。
三、分散投资的重要性分散投资是投资者降低风险的一种重要方式。
通过将资金投资于不同的资产类别或者不同的投资标的，可以分散投资的风险。
这是因为不同资产与不同市场的变化通常不完全相同，当某一资产或市场的表现较差时，其他资产或市场可能表现较好，从而起到均衡投资风险的作用。
四、市场有效性理论市场有效性理论认为，市场价格已经充分反映了一切信息，投资者不可能通过分析、预测市场来获得超额利润。
然而，市场并不是完全有效的，投资者仍然有机会通过深入研究和分析，发现市场存在的一些错估情况，并进行相应的投资决策。
因此，投资者需要根据自己的能力和信息获取渠道，理性参与市场投资。
五、长期投资的重要性长期投资是获取稳定回报的一种有效途径。
通过长期投资，投资者可以避免短期市场波动对投资带来的影响，更好地利用时间价值，实现长期资产积累的目标。
因此，投资者需要根据自己的投资目标和资金需要，制定长期投资计划，并坚持执行。
六、情绪控制的重要性投资往往受到情绪的影响。
贪婪和恐惧是投资者常见的情绪反应，它们可能导致错误的投资决策。
投资学原理(完整可编辑版)
投资学原理一、名词解释：1.期货：又称期货合约，最初应大宗农产品交易的需要而产生，是规定持有者在未来特定时间以特定价格买入或者卖出一定数量标的物的标准化合约。
期权：是指期权买方向期权卖方支付一定费用后，获得在未来特定期间或时点按约定价格向卖方买入或卖出一定数量特定资产的权利。
如为买进标的物的权利，称为买入期权；如为卖出标的物的权利，则为卖出期权。
期权的买方对在规定的时间内是否行使权利有选择权，而卖方则必须履行相应的义务；为了得到这种权利，期权买方要支付给卖方一定的费用，该费用被称为期权费。
2.指数基金：指基金经理选取某个股票价格指数作为模仿对象，按照该指数构成的标准，购买该指数包含的全部证券，以获得与该指数相同的收益率水平。
3.效用无差异曲线（公式、画图、文字）：投资者在投资活动中获得的满足感被称为效用，是投资预期收益率和投资风险的函数。
理论上最具代表性的投资效用函数U为：U=E （R）-0.5Aσ2，式中A——风险厌恶系数。
风险厌恶型投资人的效用大小与预期收益率成正比关系，与风险（标准差σ）成反比关系。
实际投资中，可将效用大小相同的所有投资组合的集合描绘成一条向上倾斜的曲线，这条曲线被称为投资人效用无差异曲线。
4.发行市场：又称初级市场，是证券发行人发行证券、筹集资金的市场，其功能和作用是将新发行的证券从发行人手中销售到投资者手中。
5.羊群效应：又称羊群行为，是指投资者在信息环境不确定的情况下，受其他投资者的影响，或者过度依赖舆论，简单地模仿他人的行为。
二、简答题1.什么是系统风险？又称市场风险、不可分散风险，是对市场上所有证券的收益都产生影响的风险。
国内外经济、政治、军事的重大变化，以及重大自然灾害等，都可能引发系统风险。
引发系统风险的有利率风险、汇率风险、购买力风险、政策风险、政治风险等。
1)利率风险：是指由于市场利率的变动而使投资收益发生的波动。
2)汇率风险：是指由于汇率的变化而使投资收益发生的波动。
投资学原理的名词解释
投资学原理的名词解释投资学原理是指通过研究和分析投资行为的规律，以及投资决策的基本原则，从而指导投资者进行有效的投资活动。
在投资学中，存在着许多重要的名词和概念，它们对于我们理解和运用投资学原理至关重要。
以下将对一些重要的名词进行解释，并探讨其在投资学中的应用。
一、风险与收益风险与收益是投资学中最重要的两个概念之一。
风险是指投资活动中可能发生的损失或波动性，而收益则是指投资活动带来的回报。
投资者在进行投资决策时，通常会面临风险与收益的权衡。
一般来说，收益与风险成正比，即追求较高收益的投资通常伴随着较高的风险。
投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标，选择适合的投资组合，以实现风险与收益的平衡。
二、资产定价模型资产定价模型是投资学中的一种理论模型，用来解释资产价格的形成机制。
其中最著名的资产定价模型是资本资产定价模型（CAPM）。
CAPM认为资产的预期收益与其风险相关，风险越大，投资者对该资产要求的回报越高。
通过CAPM模型，投资者可以评估某项投资的预期回报，并据此进行投资组合的选择。
三、市场有效性市场有效性是指市场上的资产价格与其真实价值之间的关系。
在弱式市场有效性下，市场价格会反映过去的信息，投资者无法通过分析历史数据获取超额收益。
在半强式市场有效性下，市场价格会反映所有公开信息，投资者无法通过分析公开信息获取超额收益。
在强式市场有效性下，市场价格会反映所有信息，无论是公开信息还是非公开信息，投资者无法通过分析任何信息获取超额收益。
投资者需要根据市场有效性的理论，调整自己的投资策略和预期回报。
四、资本市场线资本市场线是投资学中的一个重要概念，用来表示投资组合的最佳组合线。
资本市场线通过权衡风险和收益，帮助投资者选择最佳的资产配置比例。
资本市场线的上半部分表示了高于无风险利率的预期收益，而下半部分表示了低于无风险利率的预期收益。
投资者可以根据自身的风险偏好和收益目标，在资本市场线上选择适合自己的投资组合，以实现最佳的风险与收益平衡。
投资学 课程介绍与教学大纲
《投资学》课程简介课程内容：本课程所谓的投资指的是证券投资。
证券投资是商品经济发展的必然产物，它的存在与发展，已经成为现代市场经济的一个重要标志。
在全球经济一体化的发展和电脑等高新技术全面介入经济生活的条件下，证券投资对一国经济、区域经济，甚至全球经济的推动作用更是达到前所未有的程度，同时也对企业财务管理产生重大的影响。
鉴于此，投资学课程被定位于财务管理专业的专业选修课。
课程着重讲授现代投资学的原理和方法，内容主要包括：1.证券与证券市场：掌握证券发行与承销，上市与交易，股票价格指数等基本内容；2.证券投资的基本面分析：掌握证券投资的宏观分析、产业分析、上市公司分析、证券内在价值评估等原理和方法；3. 证券组合投资理论与有效市场假说：掌握资本资产定价模型、套利模型、有效市场假说的原理和意义；4. 证券投资的技术分析：介绍K线、切线、形态、波浪理论的基本原理和部分技术指标；5.证券市场的监管与自律：介绍我国证券发行、交易等环节的监管制度。
Brief IntroductionCourse Description:The so-called investments are the securities investments. The securities investments are the product of commercial economy, whose existence and development is an important symbol of modern market economy. With the development of global economic integration and all-round impact of high technology such as computers to economy, the securities investments improve not only the economy of one country, but also regional economy and global economy at an unprecedented pace, giving profound impact to financial management in companies. In view of such circumstance, the course of securities investments is designed as an academic selective course. The course attaches importance to teach principles and methods, including:1. Securities and securities market：the issue and underwriting, listing and trading of securities, and stock price indexes etc；2.Fundamental analysis：the principles and methods of macroeconomic analysis, industry analysis and listed company analysis for securities investments; intrinsic value appraisal of securities etc；3. Technical analysis：basic principle of candle line, trend, pattern and wave theory and some technical indexes;4. Efficient Market Hypothesis and Modern Portfolio theory.《投资学》课程教学大纲一、教学内容CHAPTER 1 INVESTMENTS: BACKGROUND AND ISSUESAfter studying this chapter,1.Students should have an understanding of the overall investment process and understandsome key elements involved in the investment process.2.Students should understand differences in financial and real assets and be able toidentify the major components of the investment process.3.Students should be able to describe a derivative security and understand how they areused in our markets after studying this chapter.Key points：Investments & Financial Assets；Types of SecuritiesDifficulties：Investments and InnovationCHAPTER 2 GLOBAL FINANCIAL INSTRUMENTSUpon completion of this chapter,1.Students should have a thorough understanding of the various financial instrumentsavailable to the potential investor.2.The student should have an insight as to the interpretation, composition, and calculationprocess involved in the various market indexes presented on the evening news.3.Finally, the student should have some understanding of the basics of options and futurescontracts.Key points：Primary and Secondary Markets; Market Indexes; Basics of Options and Futures Difficulties：Market IndexesCHAPTER 3 HOW SECURITIES ARE TRADED After studying this chapter,1.The student should have considerable insight as to how securities are traded on both theprimary and secondary markets.2.The student should understand the mechanics, risk, and calculations involved in bothmargin and short trading.3.The student should begin to understand some of the implications, ambiguities, andcomplexities of insider trading and the regulations concerning these issues.Key points：Over The Counter Activities; Margin Trading and Short Selling Difficulties：Short SellingCHAPTER 4 MUTUAL FUNDS AND OTHER INVESTMENTCOMPANIESAfter studying this chapter,1.The students should be able to identify key differences between open-end andclosed-end investment companies.2.Students should be able to describe the expenses associated with investment in mutualfunds and identify the major types of investment policies of mutual funds.3.Students should be able to describe services provided by mutual funds and be able toidentify sources of information on investment companies.Key points：Investment Companies and Mutual FundsDifficulties：NA VCHAPTER 5 THE EFFICIENT MARKET HYPOTHESISAfter studying this chapter,1.the student should thoroughly understand the concept of market efficiency and how tomake rational investment decisions based upon the existence of market efficiency.2.The student also should have a thorough understanding of the many tests of marketefficiency, the forms of market efficiency, and observed market anomalies.Key points：The Forms of Market EfficiencyDifficulties：The Implications of Market Efficiency for InvestorsCHAPTER 6 MACROECONOMIC AND INDUSTRY ANALYSISUpon reading this chapter,1.The student should have a thorough understanding of the macroeconomic factors thataffect security prices.2.The student should understand the roles of fiscal and monetary policy in influencinginterest rates.3.The student should also understand why some industry groups are more affected bymacroeconomic factors than others.Key points：Macroeconomic and Industry Analysis; Industrial Life CycleDifficulties：Industrial Life CycleCHAPTER 7 EQUITY V ALUATIONAfter studying this chapter,1.The student should be able to value a firm using the appropriate dividend discountmodel and the dividend discount-derived price/earnings ratio.2.The student should understand the limitations of each of these models.Key points：Dividend Discount Model; Price/Earnings RatioDifficulties：The Dividend Discount-Derived Price/Earnings RatioCHAPTER 8 FINANCIAL STATEMENT ANALYSISAfter studying this chapter,1.The student should be able to analyze a firm using the basic financial statements toperform ratio analysis.2.The student should be able to identify the source of problems over time by decomposingthe ROE using the Du Pont procedure.3.The student should also be able to identify comparability problems across firms due tothe varying generally accepted accounting principles available to the firm.Key points：Decomposing the ROE Using the Du Pont Procedure; Comparability Problems Difficulties：Decomposing the ROE Using the Du Pont ProcedureCHAPTER 9 BEHA VIORAL FINANCE AND TECHNICAL ANALYSIS After studying this chapter,1.The student should understand the concepts put forth in area of behavioral finance andbe able to describe some of the behavior patterns that may lead to pricing errors.2.The student should understand and be able to use the various technical indicatorspresented in this chapter.3.The student should also understand the theoretical problems of technical analysis in aworld of efficient markets.Key points：Behavioral Finance; Various Technical IndicatorsDifficulties：Candlestick Chart二、教学基本要求CHAPTER 1 INVESTMENTS: BACKGROUND AND ISSUESIn this chapter the student is introduced to the general concept of investing, that is, to forego spending cash today in the hopes of increasing wealth in the future. Real assets are differentiated from financial assets, and the major categories of financial assets are defined. The risk/return tradeoff and the reality that most assets are efficiently (fairly) priced most of the time are introduced. The role of financial intermediaries is discussed as is the increased globalization of the financial markets.CHAPTER 2 GLOBAL FINANCIAL INSTRUMENTSThis chapter describes the financial instruments traded in the primary and secondary markets. The various market indexes that are used as indicators of "the market" are also described. The chapter concludes with a discussion of options and futures.CHAPTER 3 HOW SECURITIES ARE TRADEDThis chapter discusses how securities are traded on both the primary and secondary markets, with detailed coverage of both organized exchange and over the counter activities. Margin trading and short selling are discussed along with detailed examples of margin arrangements. The chapter discusses elements of regulation and ethics issues associated with security transactions.CHAPTER 4 MUTUAL FUNDS AND OTHER INVESTMENTCOMPANIESThis chapter describes the various types of investment companies and mutual funds. The chapter discusses services provided by mutual funds and describes expenses and loads associated with investment in investment companies. Investment policies of different funds are described and sources of information on investment companies are identified.CHAPTER 5 THE EFFICIENT MARKET HYPOTHESISThis chapter examines the concept of market efficiency, that is, in general, securities are fairly priced and one cannot expect to outperform the market, risk-adjusted consistently over time. The implications of market efficiency for investors and studies of the efficient capital market hypothesis are presented in detail.CHAPTER 6 MACROECONOMIC AND INDUSTRY ANALYSISThis chapter discusses the broad-based aspects of fundamental analysis--macroeconomic and industry analysis. Initially, the analysis is placed in a global context, as the performance of domestic firms is being influenced by international economic performance. However, the chapter focuses on aspects of the U. S. economy that affect security returns. Factors such as leading, coincident, and lagging indicators are discussed. In addition, a thorough presentation of the determinants of interest rates is presented. The chapter concludes with a discussion of industry analysis, including information sources and the usefulness of the industrial life cycle in security analysis.CHAPTER 7 EQUITY V ALUATIONThis chapter discusses the process of valuation of common stock. The relationships between intrinsic value and market and book values are presented. Various valuation techniques, and the strengths and weaknesses of these techniques are presented and discussed.CHAPTER 8 FINANCIAL STATEMENT ANALYSISThis chapter discusses the basic financial statements, the differences between accounting and economic income, return on equity (ROE), the decomposition of the ROE into component ratios for the purpose of financial analysis, other ratios relevant for financial analysis, and financial statement comparability problems.CHAPTER 9 BEHA VIORAL FINANCE AND TECHNICAL ANALYSIS The chapter describes the developing area of behavioral finance and describes some of the types of behavior that may lead to price movements being predictable. Technical analysis may be useful in an environment that features some of the behavior patterns presented in behavioral finance. The origin, with the Dow Theory, of technical analysis is presented and charting is explained. Various other types of technical indicators are presented.三、章节学时分配四、教材与主要参考资料教材[1] Jones, C. P., Gilroy, N., Shamsuddin, A., & Naumann, K. (2007). Investments: Analysis and management (2nd Australian ed.). Australia: John Wiley & Sons.参考资料[1] Bodie, Zvi, Alex Kane, and Alan J. Marcus, 2011. Investments (McGraw-Hill/Irwin, New York).[2] Malkiel, Burton Gordon, 2012. A random walk down wall street : The time-tested strategy for successful investing (W.W. Norton & Co., New York).执笔：审核：批准：。
投资学的基本原理和概念
投资学的基本原理和概念投资学是研究投资决策和资本配置的学科，它是金融学的一个重要分支。
投资学的基本原理和概念是投资者在进行投资决策时需要了解和掌握的重要知识，对于投资者来说具有重要的指导意义。
本文将详细介绍投资学的基本原理和概念。
一、投资学的定义和目标投资学是研究投资决策和资本配置的学科，其主要目标是通过科学的方法和理论，帮助投资者实现资本的最大增值。
投资学旨在提供决策的理论基础和方法，帮助投资者进行有效的投资决策，降低风险，获取更高的收益。
二、投资学的基本原理1. 高风险对应高回报投资学认为，高风险的投资项目通常伴随着高回报，投资者可以通过承担更多的风险来获取更高的收益。
这是由于风险与回报之间存在着正相关的关系，风险较高的投资项目通常意味着其获利的潜力也更大。
2. 分散投资降低风险分散投资是指将资金投资于多个不同的投资项目，以降低整体投资组合的风险。
投资学认为，通过将资金分散投资于不同的资产类别或行业，可以减少特定风险对整体投资组合的影响，提高投资组合的稳定性。
3. 时间价值的概念时间价值是投资学中的重要概念，指的是未来的一笔款项相对于现在的价值。
根据时间价值的原理，投资者可以通过将资金投入具有一定回报的项目中，使其在未来的价值增加。
时间价值的概念也可以帮助投资者进行资本预算决策，比较长期投资和短期投资项目的回报率。
三、投资学的基本概念1. 风险与回报风险与回报是投资学中的核心概念，投资者在进行资本配置时需要考虑投资项目的风险和预期回报。
通常情况下，风险较高的投资项目有可能带来更高的回报，投资者需要在风险和回报之间进行权衡。
2. 资本市场效率资本市场效率是指市场上的证券价格是否反映了所有可得到的信息。
投资学认为，资本市场是相对有效的，即证券价格已经充分反映了市场上的信息，投资者很难通过分析和预测来获得异常收益。
3. 投资组合理论投资组合理论是投资学中的重要内容，它研究如何选择和构建一个最优的投资组合，以实现投资者的特定目标。
投资学基本原理解析
投资学基本原理解析投资学是一门研究投资决策和投资组合管理的学科，它主要研究如何在风险和回报之间做出合理的选择。
在这篇文章中，我们将探讨投资学的基本原理，帮助读者更好地理解投资决策的本质和方法。
一、风险与回报的关系投资是一种风险与回报的权衡过程。
通常情况下，高回报往往伴随着高风险，低风险往往伴随着低回报。
这是由于市场的不确定性和投资的本质决定的。
投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标来选择适合自己的投资组合。
二、分散投资的重要性分散投资是降低投资风险的重要手段之一。
通过将资金分散投资于不同的资产类别、行业和地区，可以有效降低单一投资的风险。
这是因为不同资产类别和行业的表现通常不会完全一致，当某个投资出现亏损时，其他投资可能会带来收益，从而平衡整体投资组合的风险。
三、长期投资的优势长期投资是投资学中的一个重要原则。
通过长期投资，投资者可以享受到复利的力量。
复利是指在投资收益再投资的情况下，投资额会不断增加。
长期投资可以让投资者更好地抵御短期市场波动，实现更稳定的回报。
四、市场有效性的理论市场有效性是投资学中的一个重要理论。
它认为市场价格反映了所有可得信息的集体判断，投资者无法通过分析和预测市场来获得超额收益。
根据市场有效性理论，投资者应该采取被动投资策略，即通过购买指数基金等方式来获得市场整体表现。
然而，市场有效性的理论也受到了一些质疑。
一些学者认为，市场并不总是完全有效，存在一定程度的市场失效。
他们认为，通过深入研究和分析，投资者可以发现市场中的投资机会，获得超额收益。
五、行为金融学的观点行为金融学是一门研究投资者行为和决策的学科。
它认为投资者在决策过程中受到情绪和认知偏差的影响，导致投资决策偏离理性。
行为金融学的观点挑战了传统的理性投资者假设，提醒投资者在决策过程中要警惕自己的情绪和认知偏差。
六、投资者的心理因素投资者的心理因素对投资决策有着重要影响。
投资者往往容易受到市场情绪的影响，过度乐观或过度悲观。
学习了投资学原理及应用的收获
学习了投资学原理及应用的收获1. 了解了投资学的基本概念•学习了投资学的基本定义和范畴，了解到投资是将资金投入到各种资产中以获取收益的行为。
•理解了投资与投机的区别，投资追求稳定长期的收益，而投机则追求短期高额的回报。
•了解了风险与收益的关系，高收益往往伴随着高风险，而低风险通常伴随着低回报。
2. 掌握了投资学的基本原理•学习了现代投资理论，了解了有效市场假说、资本市场线理论和投资组合理论等重要原理。
•理解了有效市场假说，即市场上的股票价格是公平合理的，投资者无法利用信息不对称来获取超额利润。
•学习了资本市场线理论，了解了投资者在获取最大效用时应该如何配置资产组合。
•熟悉了投资组合理论，掌握了如何通过将不同风险和收益特征的资产进行组合来降低风险。
3. 学会了投资分析方法和工具的应用•掌握了基本的财务分析方法，学习了如何通过分析财务报表来评估一家公司的财务状况和盈利能力。
•了解了技术分析方法，包括图表分析和技术指标分析，可以通过对股票价格和交易量的统计分析来预测未来趋势。
•学习了基本的风险评估方法，包括价值-at-risk (VaR) 和条件价值-at-risk (CVaR) 等指标的计算和应用。
•熟悉了投资组合分析方法，了解了如何通过风险敞口和预期收益率来评估不同投资组合的优劣。
4. 深入了解了投资策略和实践经验•学习了价值投资策略，了解了通过寻找低估股票并长期持有来获取稳定回报的方法。
•掌握了增长投资策略，学习了如何通过发现高成长潜力的公司来获取高回报。
•了解了指数基金和ETF投资策略，可以通过购买指数基金或ETF来追踪市场表现，降低个体股票风险。
•学习了价值平均策略，了解了通过定期投资相同金额来降低市场波动对投资组合的影响。
5. 感悟和总结通过学习投资学原理及其应用，我深刻认识到投资不仅是简单的买卖股票，更是一门科学和艺术的结合。
投资需要基于理论来分析市场和公司的情况，同时又需要结合实践经验来做出决策。
现代投资理论概述
2021/6/16
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• 现代投资理论的核心在于以股价是不可预 测作为前提，或认为股价是随机游走的， 然后提出以方差来衡量投资风险，在此基 础之上提出资产的有效组合，即最佳投资 组合。也即是产生既定风险下的最高收益 组合；或既定收益下的最小风险组合。并 在此基础上，提出市场均衡时资产的定价 理论，以及市场将如何达到均衡等理论。
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• K线理论及图表理论
• 日本德川幕府时代大阪的米商用来记录 米价涨跌行情的图示法，世界上最权威， 最古老，最通用的技术分析工具。
2021/6/16
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• 道氏理论
• 1903年，塞缪尔· 纳尔逊 (Samuel Nelson) 在他的《股票投机原理》 (The ABC of Speculation) 一书中，将道氏在 《华尔街日报》上多年的社论和股评系统 地总结，正式提出“道氏理论”。
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现代投资理论之一: 资产组合理论
• 代表人物马柯维茨 (Harry Markowitz)， 1927出生于芝加哥。
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• 量价理论
• 由于市场中所有的技术分析都建立价格和 成交量这两大要素的基础上，掌握了量价 分析实际上就是掌握了技术分析的根本。 在股市投资过程中，只有从量价分析入手， 才能认清行情的本质，了解市场的趋势和 准确把握市场的机会。
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• 空中楼阁理论
• 1936年凯恩斯的《通论》(General Theory of Employment, Interest and Money)出版，不仅仅成为了经济学界的第 三本圣经，而且在该书中提出了投资学界 非常著名的“空中楼阁”（castle-inthe-air）理论。实际上，空中楼阁理论 便是整个技术分析理论的理论基础。
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判断题：
ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：
该投资项目适用的所得税率为30％，年税后营业收入为700 万元，税后付现成本为350万元，税后净利润210万元。那 么，该项目年营业现金净流量为410万元。（ ）
一个项目引起的企业现金支出和收入增加的数量---是增量的 现金流量。
（一）现金流入量 现金流入量是指由投资项目引起的企业现金收入的增加额。 ➢ 营业收入 ➢ 回收额：长期资产的残值收入、垫付的流动资金
（二）现金流出量
由投资项目引起的企业现金支出的增加额 。 1.原始投资 （1）建设投资：固定资产投资 无形资产投资 其他资产投资 （2）流动资金投资 2.付现成本 3.各项税款
现代投资学原理投资学
1.按照投资对象分
生产性资产投资（项目投资或资本投资）
金融投资
企业通过购置固定资产、无形资产和递延 企业通过购买股票、基金、债券
含义
资产等，直接投资于企业本身生产经营活 等金融资产，间接投资于其他企
动的一种投资行为。
业的一种投资行为。
——直接投资
——间接投资
目的 改获善得现更有多的的生经产营经利营润条。件，扩大生产能力，通 来 或控过 者制持 获其有 得他权 长企益期业性的的或高生者额产债收经权益营性。活证动券，
甲公司比乙公司拥有较多现金
20 000
20 000
10 000 3 000 13 000 7 000 2 800 4 200
10 000 0
10 000 10 000 4 000 6 000
4 200
6 000ຫໍສະໝຸດ 3 00007 200
6 000
3000×40% =1 200
同时，甲公司税负减少额＝折旧×税率＝3000×40%＝1200（元）
四、现金流量估计中应注意的问题
第二节 现金流量的估计
一、项目计算期构成
项目计算期=建设期+生产经营期 K公司拟新建一条生产线，预计主要设备的使用 寿命为5年。在建设起点投资并投产，或建设期为1 年情况下，分别确定该项目的计算期。 项目计算期=0+5=5（年） 项目计算期=1+5=6（年）
二、现金流量含义
（三）现金净流量 =项目计算期各年的现金流入量-现金流出量 一般来说，建设期内的净现金流量的数值为负值或等于零； 经营期内的净现金流量则多为正值。 按时段特征，通常把投资项目的现金流量分为初始现金流 量、营业现金流量和终结现金流量。
三、现金流量的估算
（一）初始现金流量 1. 固定资产投资 2. 开办费投资 3. 无形资产投资 4. 流动资金投资 （以上都是现金流出） 5. 旧设备出售现金流量（现金流入） =出售收入（1-税率）+账面价值（即净值）×税率
练习: Y公司有一固定资产投资项目，其分析与评价资料如下： 该投资项目投产后每年的营业收入为1000万元，付现成本为500 万元，固定资产的折旧为200万元，该公司的所得税税率为30%。
要求：计算该项目的年营业现金流量。 解答：年营业现金流量=净利润+非付现费用 =（1000-500-200）×（1-30%）+200=410（万元） =税后营业收入- 税后付现成本+非付现成本抵税
1.投资金额大 2.影响时间长 3.变现能力差 4.投资风险大
三、项目投资决策的程序
步骤： 1.提出各种投资方案 2.估计方案的各期相关现金流量 3.计算投资方案的价值指标，如NPV、IRR等 4.价值指标与可接受标准比较 5.对已接受的方案进行再评价
第二节 现金流量的估计
一、项目计算期构成 二、现金流量含义 三、现金流量的估算
=营业收入-付现成本-所得税费用
------式（1）
=营业收入-（营业成本-非付现成本）-所得税费用
=净利润+非付现成本（折旧+摊销）
------式（2）
=（收入-付现成本-非付现成本）×（1-税率）+非付现成本
=收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+ （折旧+摊销） ×税率
=税后营业收入 - 税后付现成本
【答案】√
（三）终结现金流量——营业现金流量和回收额
1.收回的流动资金 2.固定资产报废的现金流入
=预计净残值×（1-税率）+账面净值×税率 例:设备账面净值6000元，税法规定的净残值率10%，最终报 废时净残值5000元，所得税税率为25%。设备报废时由于残值 带来的现金流量是多少？ 残值现金流量 =5000 ×（1-25%）+6000×25%=5250（元）
5. 旧设备出售现金流量
=出售收入（1-税率）+账面价值（即净值）×税率
例：某设备原值16万元，累计折旧12.7万元，变现 价值3万元，所得税税率40%，继续使用旧设备丧失 的现金流量是多少？
3×（1-40%） +（16-12.7)×40%=3.12(万元)
（二）营业（经营）现金流量
营业现金流量
【解析】 营业收入＝700/（1－30％）＝1000 付现成本＝350/（1－30％）＝500 税后净利润＝（1000－500－折旧）×（1－30％）＝210 所以 折旧＝200 现金流量＝税后净利＋折旧＝210＋200＝410
或者 现金流量＝税后收入－税后付现成本＋折旧×税率 ＝700－350＋200×30%＝410
投资 决策 的核 心
在投资项目技术性论证的基础上，建立科 学化的投资决策程序，运用各种投资分析 在金融资产的流动性、收益性和 评价方法，测算投资项目的财务效益，进 风险性之间找到一个合理的均衡 行投资项目的财务可行性分析，为投资决 点。 策提供科学依据。
2.按照投资期限分：长期投资 短期投资
二、项目投资的特点
+非付现成本抵税
------式（3）
1.税后成本与税后收入：扣除了所得税影响后的净额。 税后成本＝支出金额×（1－税率） 税后收入＝收入金额×（1－税率） 例：
项目
目前（不作广告） 作广告方案
销售收入
15000
15000
成本和费用
5000
5000
新增广告
2000
税前净利
10000
8000
所得税费用（40%）
4000
3200
税后净利
6000
4800
新增广告税后成本
2000 ×（1-40%）=1200
2.折旧的抵税作用
加大成本可以减少利润，从而减少所得税，折旧可以起到 减少税负的作用，故称之为“折旧抵税”或“税收挡板”。
P214 例题17折旧的抵税作用
项目
甲公司
乙公司
销售收入 费用： 付现营业费用 折旧 合计 税前净利 所得税（40%） 税后净利 营业现金流入： 净利 折旧 合计