财务分析报告步步高

步步高股份有限公司2013-2014

财

务

分

析

报

告

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一、企业概况

始创于1995年的步步高集团，致力于成长为中国第一的多业态零售商，目前拥有超市、百货、电器、餐饮、娱乐、大型商业地产等业态，并拥有中南零售业最大的现代化物流中心。连锁门店已遍及湖南、江西各地州市，并已战略性地进入四川、重庆、广西、贵州等省份。截止2011年8月，多业态门店共计186家，年销售过100亿元，提供就业岗位50000余人，2015年销售目标为300亿元。

步步高商业连锁股份有限公司(以下简称公司或本公司)前身系湘潭开源商业有限责任公司,于2003年12月11日在湘潭市工商行政管理局登记注册,2003年12月29日更名为步步高商业连锁有限责任公司。2004年12月6日,经湖南省地方金融证券领导小组办公室《关于同意步步高商业连锁有限责任公司变更为步步高商业连锁股份有限公司的函》(湘金证办函[2004]22号)批准,步步高商业连锁有限责任公司依法整体变更为股份有限公司。于2004年12月30日在湖南省工商行政管理局登记注册,并取得注册号为4300002006268的《企业法人营业执照》。公司目前的《企业法人营业执照》注册号为430000000008554,公司现有注册资本270,360,000.00元,股份总数为270,360,000股(每股面值1元),其中有限售条件的流通股股份A股187,845,716股,无限售条件的流通股股份A股82,514,284股。公司股票已于2008年6月19日在深圳交易所上市交易。财务水平：步步高市盈率为28.85，在行业内排名46，在整个市场排名786。

资产负债增减变动分析表

现金流量表

利润表

资产负债表

（一）短期偿债能力指标

1、营运资金=流动资产－流动负债

2013年=1779651301.80－1262635553.44=517015748.36

2014年=1660738095.51－1480190914.87=180547180.64 分析:

营运资金是指企业在经营生产过程中使用流动资产的净额,是衡量企业短期偿债的绝对指标。当营运资金为正数时，说明企业具有较强的偿债能力，企业营运资金为负数时，则表示企业无力偿还短期债务，存在较大的偿债风险。

2、流动比率=流动资产÷流动负债

2013年=1779651301.80÷1262635553.44=1.41

2014年=1660738095.51÷1480190914.87=1.12

分析：

流动比率它表明企业每一元流动负债所需的流动资产的数额，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力、流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。

从上图表可以看出步步高公司的流动比率呈逐年下降趋势，说明该企业的短期偿债能力在逐年减弱。可变现的资产数额小，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，没有足够的财力偿付到期短期债务，导致债权人遭受损失的风险大。比较：

华联股份2014年的流动比率为1.93%，相比之下，步步高的短期偿债能力较差。

3、速动比率=（流动资产-存货-其他流动资产）÷流动负债

2013年=1230291036.74÷1262635553.44=0.97

2014年=1083319504.04÷1480190914.87=0.73

分析：

速动比率可用作流动比率的辅助指标。有时企业流动比率虽然较高，但流动资产中易于变现、可用于立即支付的资产很少，则企业的短期偿债能力仍然较差。因此，速动比率能更准确地反映企业的短期偿债能力。根据经验，一般认1速动比率1：1较为合适。它表明企业的每一元短期负债，都有一元易于变现的资产作为抵偿。

从上表可以看出步步高的速动比率呈下降趋势，说明企业的偿债能力存在问题，应该及时采取措施。

4、现金流动负债比率=(现金+短期证券)÷流动负债

2013年=953563198.84÷1262635553.44=0.76

2014年=700809888.95÷1480190914.87=0.47

分析：

现金流动负债比率是企业现金类资产与流动负债的比率。现金比率越高，卓明现金类资产在流动资产中所占比例越大，企业及时应急能力业越强，但在一般情况下，企业不可能、也无必要保留过多的现金类资产。如果这一比率过高、就意味着企业所筹集的流动负债未能得到合理的运用，而经常以获利能力低的现金类资产保持着。

从上表可以看出步步高的现金比率呈明显下降趋势，这表明经营活动所产生的现金已经不能满足企业偿债的需要，必须通过其他方式取得现金，才能保证企业能及时偿还债务。

（二）长期偿债能力分析

1、资产负债率=负债总额÷资产总额

2013年=126300183÷2,672944358=0.47

2014年=148089411÷3,041895271=0.49

分析：

资产负债率是企业负债总额与资产总额的比值，它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。一般认为资产负债率的适宜水平是50%左右。

从上表可以看出步步高的资产负债率虽然呈上升趋势，但也在该范围内，说明长期偿债能力较稳定。

2、权益乘数=资产总额÷所有者权益

2013年=2672944358.04÷1409942520.03=1.90

2014年=3041895271.72÷1561001158.32=1.95

分析：

说明企业资产总额是股东权益的多少倍。该项比率越大，表明股东投入的资本在资产总额中所占的比重越小，对负债经营利用得越充分。

从上表可以看出步步高公司的权益乘数呈上升趋势，说明股东投入的资本在资产总额中逐渐增加，即负债的比重在逐渐减少，该公司充分利用了财务杠杆的作用，但也会给企业带来较大的风险。

三、企业资产营运能力分析

1、总资产周转率=主营业务收入÷平均资产总额

分析：

总资产周转率是主营业务收入与总资产平均占用额的比率。这一比率可用来分析企业全部资产的使用效率。如果这个比率较低，则说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获得能力。这样，企业就应该采取措施提高各项资产的利用程度从而提高销售收入或处理多余资产。