富国汇利分级债券基金产品介绍PPT(25张)
债券入门PPT.pptx
101.89元 97.57元 100.00 元
120.66元
这么贵！
在现实中，大多数债券的价格往往在100元上下波动： 如果债券的价格等于100元，通常被称为平价； 如果债券的价格高于100元，通常被称为溢价； 如果债券的价格低于100元，通常被称为折价；
我喜欢打 折的东西！
（4）票面利率：债券每年所要支付的利息与面值的比例。
（10）担保形式：1、有的债券是以发行人拥有有的房地产或证券 来做担保的，如果债券发行人不能按时偿还本息，债券持有人可 以变卖这些担保品用以还债。2、有的债券是以担保人来做担保的， 如果债券发行人不能按时偿还本息，债券持有人可以向担保人去 追要本息。3、还有的债券是凭借发行人自身的良好的信用来发行 债券的，它没有任何担保品和担保人。
债券投资当然也是有风险的，它的主要风险有：1、债券发行人不 能按时支付利息和本金；2、当你想出售，
中国持有美国 国债共计12000 亿美元
你觉得美国 政府会赖账
吗？
请你做一做： 有兴趣的话，请你到网上去查找一下2014年在我国发生的“超日 债”违约事件，看看这起债券违约事件的来龙去脉。
6% 4%
18%
（5）债券期限：债券从发行日至到期日之间的时间。 通常我们称期限在1年以内的债券为短期债券；期限在1年以上10 年以下的为中期债券；期限在10年以上的为长期债券。
1年
10年
短期债券
中期债券
长期债券
（6）起息日：就是债券开始计算利息的日期 （7）付息日：就是债券实际支付利息的日期 （8）付息方式：目前最常见的付息方式有：每半年支付一次利息、 每年支付一次利息、到期时一次性支付全部利息。
通俗的说，债券实际上就是借钱的凭证，它和借条的本质是类似的。 用术语来说，债券一种标准化易流通的债权投资工具。
分级基金投资攻略
分级基金投资攻略摘要:分级基金是一种创新的证券投资基金,绝大多数投资人对分级基金比较陌生。
本文对目前证券市场的分级基金进行了阐述和对比研究,提出了分级基金的一些投资策略,对投资人的分级基金投资有一定的指导作用。
关键词:分级基金投资策略一、分级基金分级基金是通过对基金收益分配的安排,将基金基础份额分成预期收益与风险不同的两类份额,并将其中一类份额或两类份额上市交易的结构化证券投资基金。
一般情况下,由基金基础份额所分成的两类份额中,一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的部分,在此称之为“稳健份额”,一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益的部分,在此称之为“激进份额”。
类似于其它结构化理财产品,激进份额一般“借用”稳健份额的资金来放大收益,而具备了一定的杠杆特性,也正是因为“借用”了资金,激进份额一般又会支付稳健份额一定基准的“利息”。
我们以长盛同庆可分离交易基金为例来说明分级基金的设计原理:长盛同庆在发行结束后,按照4:6的比例,将投资人持有的基金份额拆分为同庆a和同庆b,两部分份额分别上市交易。
在收益分配上,同庆a可以优先获得分配本金及5.6%的固定年利率,同庆b在保证a类份额本金和收益后,在三年封闭期末全额分享整个基金资产的收益(或者损失)。
二、目前市场上的分级基金目前我国证券市场上有8只分级基金,它们分别是:瑞福分级基金、同庆分级基金、估值优势分级基金、瑞和300分级基金、双禧100分级基金、合润分级基金、深证100分级基金和富国汇利分级基金。
其中,前7只分级基金是股票型分级基金,富国汇利分级基金是债券型分级基金。
这些分级基金的基本情况见表一。
三、分级基金投资策略1、各分级基金低风险份额的选择从当前名义年收益率来看,各股票型分级基金低风险份额的收益率都在5%以上,收益率最高的当属双禧a、估值优先和同庆a。
由于估值优先和同庆a的约定年收益率是固定收益率,而双禧a的约定年收益率是一年期定存收益率加固定基差3.5%之和,三年一调整。
分级基金概述
明确折算条款降低 折溢价偏离
强化产品风格特征
不再发偏债分级产品
提高准入门槛
单笔认申购金额5万元起
目录
3. 分级基金的定价及投资机会
难得的A类份额投资机会
难得的A类份额投资机会
难得的A类份额投资机会
A份额的价格影响因素
运作期限
隐含 收益率
利率 环境
套利 操作
A份额的价格影响因素
价格变动 利率环境 升息预期 降息预期
• 份额B跌破0.10元， 份额A开始承担自身 亏损，指数回涨至 份额B超过0.10元， 回补份额A累计未获 得的收益。 • 深成指跌幅45%
极限杠杆可达11倍
分级基金三个发展阶段（三种运作模式）
封闭式主动管理 开放式被动管理 固定期限运作
•基金份额分成两类风险收 益不同的基金份额，同时 在封闭期内所分成的两类 份额或其中一类分别上市 交易，但不能申购、赎回。 •当封闭期到期时，两类份 额将按照期初约定的收益 分配规则进行收益分配。
三类份额归一
没有到期折算
– 国投瑞和
– 国联安双禧中证100 – 南方新兴消费增长
– 长盛同庆 – 国投瑞福 – 国泰估值
若激进类份额单位净值远大于1，折算后杠杆大幅提升，激进类份额溢价率上升。 若激进类份额单位净值远小于1，折算后杠杆大幅回落，激进类份额溢价率回落。
到点折算（不定期折算）
向 上 折 算 激进份额净值 等于稳健净值 三类份额 净值归1 没有向上 折算条款
基准利率 6.50% 6.50% 7.00% 6.50% 7.00% 6.50% 6.70% 7.00% 7.00%
双力中小板 2.08 2.17
申万中小板 2.07 2.18
债券的等级怎么区分
债券的等级怎么区分债券等级：AaaAaa是最高等级，这个级别的债券质量最高，投资风险最小，被称为“金边债券”。
早在17世纪，英国政府经议会批准，开始发行了以税收保证支付本息的政府公债，该公债信誉度很高。
当时发行的英国政府公债带有金黄边，因此被称为“金边债券”。
在美国，经权威性资信评级机构评定为最高资信等级AAA级的债券，也称“金边债券”。
后来，“金边债券”一词泛指所有中央政府发行的债券，即“国债”。
债券等级：AaAa是高级债券，与Aaa级别的债券一起构成高级别的债券。
，与Aaa级别相比利润较低些，稳定性差些。
债券等级：AA为较高级，是很好的投资选择。
债券等级：BaaBaa为一般等级，支付能力一般。
债券等级：BaBa为投机性等级，对未来状况无法判断，缺乏保证。
债券等级：BB为一般不宜考虑的等级债券等级：CaaCaa为最容易失败的等级、Ca为高度投机等级通常是已经陷于破产境地或有其他严重问题公司发行的债券、C为最差的等级。
债券分级的原因母基金收益-风险对比分析基金投资范围反映了基金的投资风格，影响基金收益和风险水平。
富国汇利和大成景丰的投资范围略有不同，分别属于一级债基和二级债基。
然而和传统一级债基和二级债基不同的是，富国汇利和大成景丰具有封闭性。
封闭性给予了该类型基金获取更高收益的可能性。
二级债基的平均收益和风险均高于一级债基。
从一、二级债基和沪深300之间的关系可以看出，和一级债基相比，二级债基区间净值增长率和沪深300具有一定的联动效应。
这种联动效应也增加了二级债基的风险。
此外，封闭性给予债券型基金获取更高收益的可能性。
综合来看，封闭式二级债基和股票市场具有一定的联动性，若三年内股票指数具有较好的表现，那么大成景丰的表现可能优于富国汇利;同时结合一级债基和二级债券的波动性，可知大成景丰波动性高于富国汇利。
子基金的收益-风险对比分析虽然分级基金的稳健份额和激进份额的收益均来自母基金的收益，然而分配原则的不同使得稳健份额和激进份额的收益-风险特征不同。
理财产品之债券型基金
基金代码
基金简 称
招商安 心收益 招商安 本增利 招商安 泰债券A 招商安 泰债券B 招商安 瑞进取 债券
收益率
期初净 值
期末净值
期初累计
期末累 计
217011 217008 217003
7.38% 7.01% 4.67%
1.072 0.9871 1.1294
1.072.75 7.51 7.32 7.09 7.05 6.99
12 24.89
15.84 14.91 15.49 8.49 9.17 16.54
基金代码
基金简 称 博时信 用债券 A/B 博时信 用债券C
收益率
期初净 值
期末净值
期初累计
期末累 计
50011
50111 50106 50006 50016
最近半年 单位净值 1.074 1.066 1.119 1.091 1.051 1.046 1.097 1.0721 1.0698 收益率 10.11% 9.82% 9.17% 9.10% 9.02% 8.84% 8.72% 8.62% 8.41%
富国汇利分 级
光大添益A
南方多利 强债A
南方多利
排 名 1 2 3
最近一年 基金名称 工银瑞信 添颐A 单位净值 1.15 1.141 1.072 收益率 15.00% 14.10% 11.82% 基金名称 富国天丰
最近三年 单位净值 1.034 1.125 1.083 收益率 25.19% 24.68% 23.53%
工银瑞信 添颐B
光大添益A 富国汇利 分级 招商安泰 债券A 光大添益C 南方多利 强债A
23.48%
23.22% 22.73% 22.09% 20.93% 19.97%
etf基金产品介绍幻灯片PPT
E先生，发现沪深300ETF的二级市场买卖价格，比 按照这300只估计净值要低精品，文档他当即二级市场买入 ETF后赎回，套取折价部分(价格低于净值，且扣除
套利案例分析
1.看空某停牌成份股
F先生是位资深大户了，对股票颇有研究。T+0版沪深 300ETF上市后，某日，沪深300指数某成份股停牌，F先生 手中正好持有该股票，并预期将公布利空消息，F先生立刻 买入所需的一篮子股票的其他股票，加上其他所需的现金， 申购T+0版沪深300 ETF，然后立刻就在二级市场把申购的 ETF卖出，顺利地减持了这个看空的股票。 2. 看空某跌停成份股
华泰柏瑞300ETF基金 （510300 ）
产品 价差套利 交易成本
国内首只T+0跨市场套利ETF。
300ETF股票组合与沪深300期货指数间，由于成交量及流动性不同，在同一时间段 内造成下跌或上涨的阶段性价差，但其方向一致，这时可利用此价差进行套利。 交易免收印花税。
风险 操作方式
降低持仓风险的首选品种。相对个股来说，操作积极，可以T+0交易，有效回避股 票交易的T+1风险。相对期货来说，其流动性不及期货强，不会出现期货大起大落 的“暴风级”风险，能有效降低大跌的风险。比较适合稳健操作型客户使用。
2.“T+0”趋势交易，规避隔夜风险
E先生是位有300万元资金的中型客户，某日E先生 认为沪深300指数当前的精点品位文档偏低，就申购了T+0版 沪深300ETF；当天下午2点时，沪深300指数突然大
套利案例分析
1.溢价套利 E先生，发现沪深300ETF的二级市场买卖价格，比 按照这300只估计净值要高，他当即买入了所需的 一篮子股票(申购赎回清单在上交所网站、华泰柏瑞 网站每个交易日披露)，加上其他所需的现金，实时 申购T+0版沪深300 ETF，然后立刻就在二级市场以 更高的价格卖出申购的ETF，套取溢价部分(价格高 于净值，且扣除交易成本部分)的收益。
《基金基础知识》课件
基金的分类
总结词
基金可以根据不同的标准进行分类，如投资对象、组织形式、投资策略等。
详细描述
按照投资对象划分，基金可以分为股票型基金、债券型基金、混合型基金等。按照组织形式划分，基金可以分为 公司型基金和契约型基金。按照投资策略划分，基金可以分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金。了解基金 的分类有助于投资者根据自身风险承受能力和投资目标选择合适的基金。
02
基金的运作原理
基金的发起与设立
发起
基金发起人根据市场需求和投资 机会，提出设立基金的初步设想 。
设立
发起人通过募集资金、组建基金 管理团队、设立基金公司等步骤 ，完成基金的设立工作。
基金的募集与交易
募集
基金管理公司通过各种渠道和方式，向投资者募集资金。
交易
投资者通过证券交易所或其他交易平台，进行基金份额的买 卖交易。
信息披露
基金需定期披露投资组合、净值 等信息，确保投资者了解基金运
作情况。
报告制度
基金需定期向监管机构提交财务报 告、合规报告等，确保合规运作。
信息真实性
基金管理公司需确保披露信息的真 实性和准确性，防止误导投资者。
THANKS
感谢观看
《基金基础知识》ppt课件
目录
• 基金的定义与分类 • 基金的运作原理 • 基金的投资风险与收益 • 基金的投资工具与市场 • 基金的管理与监管
01
基金的定义与分类
基金的定义
总结词
基金是一种集合投资工具，通过汇集投资者的资金，由专业的投资机构进行管 理和运作，以实现资产的增值。
详细描述
基金的本质是将众多投资者的资金集中起来，交由专业的基金管理公司或基金 经理进行投资运作。这些专业机构和人员具备丰富的投资经验和专业知识，通 过多元化的投资组合降低投资风险，为投资者创造收益。
可转换债券ppt课件
典型的案例是恒源转债，该转债堪称“业 界良心”。该转债在08-09年连续三次修正 转股价，从50.88元一直下修到12.88元，幅 度至今仍是转债市场之最。而首钢、山鹰 和华电（强制修正）转债都曾有多达4次转 股价修正的经历。
30
7.赎回条款 第二十三条：募集说明书可以约定赎回
条款，规定上市公司可按事先约定的条件 和价格赎回尚未转股的可转换公司债券。 分类：
16
可转债的基本要素
1.标的股票 一般是发行公司自己的股票。可转债的价格中
包含了标的股票的看涨期权，因此其价格的变动 必然依赖于标的股票的价格变动情况，并与标的 的股票价格同向变动。
注:本节后面内容凡涉及的条例均来自 2006年发布的《上市公司证券发行管理办 法》
17
18
19
2.票面利率 可转债的票面利率一般比普通债券要低。我国
34
转债市场的存量规模
35
8.回售条款（又称保底条款） 第二十四条：募集说明书可以约定回售条
款，规定债券持有人可按事先约定的条件和 价格将所持债券回售给上市公司。
36
以新钢股份（600782）为例 在本可转债最后两个计息年度，如果公司股票
收盘价连续30个交易日低于期转股价格的70%时， 可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按 面值104%(含当期计息年度利息)回售给本公司。任 一计息年度可转债持有人在回售条件首次满足后可 以进行回售，但若首次不实施回售的，则该计息年 度不应再行使回售权。若在上述交易日内发生过转 股价格调整的情形，则在调整前的交易日按调整前 的转股价格和收盘价格计算，在调整后的交易日按 调整后的转股价格和收盘价格计算。
转换公司债券的期限与投资价值成正相关关系， 期限越长，股票变动和升值的可能性越大，可转 换公司债券的投资价值就越大。
基金产品介绍模板PPT课件
60
-40%
-60%
40
20
行业板块表现迥异
0
电子元器件 医药生物 机械设备 农林牧渔 食品饮料 有色金属 综合 信息设备 餐饮旅游 纺织服装 建筑建材 商业贸易 轻工制造 交运设备 信息服务 家用电器 采掘 公用事业 交通运输 沪深300 房地产 化工 金融服务 黑色金属
-20
-40
投资保本基金 -本金安全
进可攻
65.0% 55.0% 45.0% 35.0%
保本基金 二级债基 年初3年定存利率
25.0%
15.0%
5.0%
-5.0% -15.0%
2010
2009
2008
2007
2006
2005
基金
2010
保本基金
6.6%
二级债基
6.4%
标准股基
2.9%
年初3年定存利率
4.50%
3.33%
数据来源：中国银河证券基金研究中心、Wind资讯。
房地产调控
——上证综指2010
医药、消费板块 率先反弹
10-01 10-01 10-02 10-02 10-03 10-03 10-03 10-04 10-04 10-05 10-05 10-06 10-06 10-07 10-07 10-08 10-08 10-08 10-09 10-09 10-10 10-10 10-11 10-11 10-12 10-12
申购本金同样运用CPPI策略，只是没担保
三年保本期不是实现收益的必要条件
购买渠道：银行、券商、直销柜台、网站
目录
一、投资保本基金 二、选择东方保本 三、市场展望 四、产品介绍 五、发行&营销
分级基金的介绍专题
现在市面上主要有10只分级基金：
名称
类型
运作模式
成立日期
终止日期/最近折算日
瑞福分级
股票型
封闭式
2007-7-17
2012-7-17
长盛同庆
股票型
封闭式
2009-5-12
2012-5-12
国泰估值优势
股票型
封闭式
2010-2-10
2012-5-12
兴业和润
股票型
开放式
分级基金的运作特点
四、分级基金的运作特点
名称
份额配比
杠杆倍数
国投瑞银瑞福分级
优先：进去=1:1—1:1.1
在0-2倍左右变化
长盛同庆
同庆A：同庆B=4:6
在0-1.67倍左右变化
国泰估值优势
优先：进取=5:5
在0-2倍左右变化
银华深证100
稳进：锐进=5:5
一般为2倍左右
国联安中证100
双禧A：双禧B=4:6
申万收益：申万进去=5:5，杠杆倍数一般为2倍左右
分级基金的运作特点
募集后通常分为两种份额：高风险份额和低风险份额 比如，去年火爆的分级基金长盛同庆，按照1：1拆分为低风险份额同庆A、高风险份额同庆B，前者基准收益为5.6%，而后者带有杠杆，为高风险份额。对于风险“中性”的长期投资者而言，可以场外认购合润基金份额并长期持有，或者场内按4：6的比例持有合润A和合润B，持有这种组合相当于持有一只股票型基金。
2010-10-22
不设立到点折算
富国汇利债券分级基金
债券型
封闭式
2010-8-26
不设立到点折算
大成景丰债券分级基金
基金知识介绍-PPT课件
售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产，由基 金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益 共享、风险共担的集合投资方式。 证券投资基金在美国称为“共同基金”，英国和我国香港特别行政区称为 “单位信托基金”，日本和我国台湾地区则称“证券投资信托基金”等。
四、基金分类
3、开放式基金和封闭式基金的关系
（3金的关系 （1）开放式基金和封闭式基金共同构成了基金的两种基本运作方式。
（2）开放式基金的基金规模可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人 赎回，而封闭式基金的基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内， 基金规模固定不变。 （3）开放式基金不在交易所上市交易，一般通过银行等代销机构或直销中心申 购和赎回，基金规模不固定，基金单位可随时向投资者出售，也可应投资者要求买 回；没有存续期，理论上可以永远存在；价格由资产净值决定。而封闭式基金有固 定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易所上市交易，投资者通过二级市 场买卖基金单位；在一段时间内不允许再接受新的入股及提出股份，直到新一轮的 开放，开放的时候可以决定你提出多少或者再投入多少，新人也可以在这个时候入 股；一般开放时间是1周而封闭时间是1年；价格由供求关系决定，基金净值会影响 基金价格，但两者并不统一，通常封闭式基金以折价交易为多。
四、基金分类
（二）公司型基金和契约型基金 2、契约型基金又称单位信托基金，指专门的投资机构(银行和企业)共同出资 组建一家基金管理公司，基金管理公司作为委托人通过与受托人签定“信托契 约”的形式发行受益凭证--"基金单位持有证"来募集社会上的闲散资金。 其特点： （1）单位信托是一项名为信托契约的文件而组建的一家经理公司，在组 织结构上，它不设董事会，基金经理公司自己作为委托公司设立基金，自行或 再聘请经理人代为管理基金的经营和操作，并通常指定一家证券公司或承销公 司代为办理受益凭证--基金单位持有证的发行、买卖、转让、交易、利润分配、 收益及本益偿还支付。 受托人接受基金经理公司的委托，并且以信托人或信托公司的 基金 名义为基金注册和开户。基金户头完全独立于基金保管公司的帐户，纵使基金 保管公司因经营不善而倒闭，其债权方都不能动用基金的资产。其职责是负责 管理、保管处置信托财产、监督基金经理人的投资工作、确保基金经理人遵守 公开说明书所列明的投资规定，使他们采取的投资组合符合信托契约的要求。 在单位信托基金出现问题时，信托人对投资者负责索偿责任。
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富国债基全线涨幅喜人未来剑指高收益债广大朋友们，关于“富国债基全线涨幅喜人未来剑指高收益债”是由论文频道小编特别编辑整理的，相信对需要各式各样的论文朋友有一定的帮助!“债券之王”比尔·格罗斯在描述自己的投资感悟时曾说：“请记得，你总会在某个地方找到牛市的存在。
”2012年以来债券基金尤其是杠杆类债基的不俗业绩表现，恰好验证了他的这一感悟。
受益于债券市场持续走牛，分级债基杠杆效应更是得以彰显，部分产品如富国汇利B 今年以来涨幅甚至超26%。
活跃的市场表现，让分级债券基金成为弱市中获利的有效工具之一。
但值得注意的是，决定分级债基杠杆部分优异表现的是，背后母基金的业绩支持。
《投资者报》综合采访发现，投资者应持续关注基金管理人整体投资能力突出的公司旗下产品，以富国基金公司为例，旗下债券基金长期业绩优秀，规模在所有基金公司中排名首位，并受到机构投资人的长期高度关注。
高收益债基威力凸现今年以来，富国旗下分级债基杠杆份额，均取得了耀眼回报。
据同花顺iFinD 数据显示，截至5 月31 日，富国汇利B 今年以来以26.14%的净值回报，在所有成立时间超过一年的债券基金中排名第一，也在分级基金杠杆份额中拔得头筹。
此外，富国天盈B 以16.26%的回报，同期排名第7 位。
从近一年数据看，富国天盈B、富国汇利B，分别以18.24%、16.95%的涨幅，在全市场所有基金品种中高居二、三位。
在关注杠杆类份额的突飞猛进时，更值得关注的是高收益的本源，即母基金的表现。
以此衡量，上述富国基金产品的母基金可谓出色。
富国天盈分级母基金，近一年以5.5%的回报，在82 只一级债基中排名20；富国汇利分级母基金，近一年以7.71% 的涨幅在82 只一级债基中排名第5。
不仅长期业绩优秀，富国更注重对风险的控制与把握。
如富国天利债券基金自成立以来，夏普比例（单位风险所获得的超额收益）始终位于可比基金的上端，不仅大大高于市场纯债券基金平均水平，也高于全市场股票基金的平均值。
公司理财(精要版·原书第12版)PPT中文Ch07 利率和债券估值
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7-13
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债券价格:息票率与收益率的关系
• 如果到期收益率=票面利率,则票面价值= 债券价格
• 如果到期收益率>票面利率,则票面价值>债券价格
▪ 为什么？贴现率提供高于票面利率的收益率。 ▪ 低于面值的价格，称为折价债券
• 如果到期收益率<票面利率,则票面价值<债券价格
▪ 为什么？较高的票面利率导致价值高于票面价值。 ▪ 高于票面价值的价格，称为溢价债券
章节纲要
• 债券及债券估值 • 债券特性 • 债券评级 • 不同类型的债券 • 债券市场 • 通货膨胀和利率 • 债券收益率的决定因素
7-3
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示例7.1
▪ 有多少票息支付？ ▪ 什么是半年一次的息票支付？ ▪ 半年收益率是多少？ ▪ 债券价格是多少？
分级基金介绍
• 一个基金，三个份额；
• 发售与认购；
• 收益分配机制；
• 申购与赎回；
产品 结构
• 杠杆特性； • 套利机制； • 配对转换机制；
特征
• 份额折算机制；
• 信息披露； • 估值；
后台 运作
收益分配模式
“双高” 型模式 “股债” 搭配模式 “可转债” 模式
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混合 模式
增强收 益模式
收益分配模式
1
“股债”搭配模式：大多数分级基金采用的模式，分为高风险和低风
险两类子基金，低风险产品获得约定收益，高风险品种获得剩余收益， 同时承担本金损失的风险。 基金名称
长信利鑫、中欧鼎利、万家添利、 博时裕祥、富国天盈、银华90、 信诚500、申万深成 泰达聚利 嘉实多利、天弘添利、大成景丰、 富国汇利、银华深证100、 双禧中证100
合润A通过三年内让渡21%的收益，获得在母基金下跌时不跌、在母基金 涨幅较大时获取共同收益的权利；合润B承担所有下跌的风险，获得母基 金涨幅较小时加倍上涨、母基金涨幅较大时正常上涨的权利。
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基金名称
子 份 额 收 益 1
收益分配 •当净值在1.21元以下，合润A保本无 收益，盈亏全部由合润B享有或承担； •当净值在1.21元以上，合润A、B净值 增长率相同；
0.03 0.025 0.02 0.015 0.01 0.005 0
长
分级基金杠杆
瑞
银
A份额波动率
瑞
0.03 0.025 0.02 0.015 0.01 0.005 0
银 瑞
长
盛 同 庆 瑞 国 和 A 泰 小 估 康 双 值 禧 优 兴 A中 先 全 证 合 1 润 00 分 级 银 A 华 稳 富 进 申 国汇 万 深 利A 成 大 收益 成 景 丰 A 信 诚 中 证 50 银 0A 嘉 华 实 金 泰 多利 利 达 宏 优先 利 聚 利 建 A 信 稳 健
债券型基金有哪些类型
债券型基金有哪些类型债券型基金的类型有哪些?分类依据是什么？下面店铺来告诉大家。
债券型基金的类型一、标准型、普通型和特定策略型。
1.标准债券型基金，仅投资于固定收益类金融工具，不能投资于股票市场，常称“纯债基金”。
2.普通债券型基金则被很多投资者所熟悉，占债券基金总量的90%以上，其中可再细分为两类：可参与一级市场新股申购、增发等的称为“一级债基”;既可参与一级市场又可在二级市场买卖股票的称为“二级债基”。
3.特定策略债券型基金，正在发行的南方中证50债券基金就属于此类。
债券型基金的类型二、纯债、一级债和二级债。
1.纯债就是只投资债券市场的，不投资股市。
2.一级债可以用最高不超过20%的仓位投资股票一级市场和可转债，也就是说可以打新股。
不过证监会新规不允许机构打新，所以一级债以后成为历史了。
3.二级债可以用最高不超过20%的仓位投资股票二级市场，也就是可以直接买卖股票。
比如南方广利(202107)。
债券型基金的类型三、固定杠杆封闭式分级债基、固定杠杆开放式分级债基、可变杠杆半开放式分级债基1.固定杠杆封闭式分级债基。
该类分级债券基金A:B份额比例不变，AB分别上市交易，不可配对转换。
如：泰达聚利、富国汇利、大成景丰、浦银增利、海富通增利2.固定杠杆开放式分级债基。
该类分级债券基金A:B份额比例不变，AB分别上市交易，可以配对转换。
如：嘉实多利、中欧鼎利、国泰互利。
3.可变杠杆半开放式分级债基。
该类分级债券基金A份额不上市交易，定期开放申购赎回且净值归1，分级债券基金B份额上市交易，A:B份额比例根据A份额在开放日的申购赎回情况变化。
如：鹰持久回报、长信利鑫、博时裕祥、万家添利、富国天盈、信诚双盈、信达增利。
除了了解不同债券基金的投资范围外，投资者还须了解它们的收费规则。
很多债券基金会分A/B类，或者A/B/C类。
以农银恒久增利债券基金为例，农银增利A类收取申购费和赎回费，适合长期投资者;农银增利C类份额不收取申购/赎回费，但收取0.3%的年销售服务费。
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基金托管人
中国农业银行股份 有限公司
基金规模 不少于2亿元人民币，上限30亿份
业绩比较基准 分级基金概念
封闭期基金份额 分离规则
本基金的业绩比较基准为中央国债登记结算有限责任公司编制并发布的中债综 合指数
分级基金是在封闭式基金的基础上，借鉴结构化产品分级技术发展起来的一种 基金创新产品。它是通过对基金份额进行风险收益的重构，将基金份额分成具 有不同风险特征的基金份额等级，从而满足投资者更为细化的投资需求。
的两种份额类别，即优先类基金份额(基金份额简称“汇利 A”)和进取类基金份额(基金份额简称“汇利B”)。
•
根据本基金初始基金总份额的比例分离规则，汇利A在
基金份额持有人初始有效认购基金总份额中的份额占比为 70%，汇利B在基金份额持有人初始有效认购基金总份额中
的份额占比为30%，且两类基金份额的基金资产合并运作。
•
(2)在封闭期末，本基金净资产优先分配予汇利A基金份额的本金及汇利
A约定应得收益后的剩余净资产分配予汇利B基金份额；
•
(3)在封闭期末，如本基金净资产等于或低于汇利A份额的本金及汇利A
约定应得收益的总额，则本基金净资产全部分配予汇利A份额后，仍存在额
外未弥补的汇利A份额本金及约定收益总额的差额，则不再进行弥补。
本基金也可投资于非固定收益类金融工具。本基金不直接从二级市场 买入股票、权证等权益类资产，但可以参与一级市场新股申购或增发新股， 并可持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票所派发的权证以及因投 资可分离债券而产生的权证等，以及法律法规或中国证监会允许投资的其 他非固定收益类品种。因上述原因持有的股票和权证等资产，本基金应在 其可交易之日起的30个交易日内卖出。
•
基金管理人并不承诺或保证封闭期满时汇利A持有人的约定应得收益，
即如在封闭期末本基金资产出现极端损失情况下，汇利A仍可能面临无法取 得约定应得收益乃至投资本金受损的风险。
•
对投资者认购或上市交易购买并持有到期的每一份汇利A和汇利B基金份
额，在本基金封闭期届满后，按照《基金合同》所约定的资产及收益的分配
投资策略
1、资产配置策略 本基金按照自上而下的方法对基金资产进行动态的整体资产配置和类属资产配置。一方面根据整体资产配置要 求通过积极的投资策略主动寻找风险中蕴藏的投资机会，发掘价格被低估的且符合流动性要求的合适投资品种；另 一方面通过风险预算管理、平均剩余期限控制和个券信用等级限定等方式有效控制投资风险，从而在一定的风险限 制范围内达到风险收益最佳配比。 2、普通债券投资策略 本基金在普通债券的投资中主要基于对国家财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观经济的动态跟踪，采用 久期控制下的主动性投资策略，主要包括：久期控制、期限结构配置、信用风险控制、跨市场套利和相对价值判断 等管理手段，对债券市场、债券收益率曲线以及各种债券价格的变化进行预测，相机而动、积极调整。 3、附权债券投资策略 附权债券指对债券发行体授予某种期权，或者赋予债券投资者某种期权，从而使债券发行体或投资者有了某种 灵活的选择余地，从而增强该种金融工具对不同发行体融资的灵活性，也增强对各类投资者的吸引力。当前附权债 券的主要种类有可转换公司债券、分离交易可转换公司债券以及含赎回或回售选择权的债券等。 4、资产证券化产品投资策略 证券化是将缺乏流动性但能够产生稳定现金流的资产，通过一定的结构化安排，对资产中的风险与收益进行分 离组合，进而转换成可以出售、流通，并带有固定收入的证券的过程。资产证券化产品的定价受市场利率、发行条 款、标的资产的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上， 对资产证券化产品的交易结构风险、信用风险、提前偿还风险和利率风险等进行分析，采取包括收益率曲线策略、 信用利差曲线策略、预期利率波动率策略等积极主动的投资策略，投资于资产证券化产品。 5、回购套利策略 回购套利策略是本基金重要的操作策略之一，把信用产品投资和回购交易结合起来，管理人根据信用产品的特 征，在信用风险和流动性风险可控的前提下，或者通过回购融资来博取超额收益，或者通过回购的不断滚动来套取 信用债收益率和资金成本的利差。 6、新股申购策略 为保证新股发行成功，新股发行一级市场价格通常相对二级市场价格存在一定的折价。本基金根据新股发行人 的基本情况，以及对认购中签率和新股上市后表现的预期，谨慎参与新股申购，获取股票一级市场与二级市场的价 差收益。申购所得的股票在可上市交易后30个交易日内全部卖出。
规定分别计算汇利A和汇利B封闭期末净值，并以各自的份额净值为基础，按
照本基金的基金份额净值(NAV)转换为同一上市开金份额持有人的资产及收益的分配。
投资范围
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行 上市的国家债券、金融债券、次级债券、中央银行票据、企业债券、公司 债券、短期融资券、资产证券化产品、可转换债券、可分离债券和回购等 金融工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他固定收益证券品 种。
基金的投资组合比例为：本基金在封闭期间，投资于固定收益类资产 的比例不低于基金资产的80%，投资于非固定收益类资产的比例不高于基金 资产的20%。在开放期间，投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的 80%；投资于非固定收益类资产的比例不高于基金资产的20%，其中，现金 或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。份额的分离 规则、上市交易
本基金在封闭期将基金份额持有人初始有效认购的基金总份额按照 7：3的比 例分离成预期收益与预期风险不同的两种份额类别，即汇利A和汇利B。在封闭 期内，汇利A基金份额约定年化收益率为3.87%。
封闭期基金份额的分离规则、上市交易
•
本基金在封闭期将基金份额持有人初始有效认购的基
金总份额按照7﹕3的比例分离成预期收益与预期风险不同
富国汇利分级债券基金产品分析
第五小组
第五组优秀理财团队
王
赵
时
梁
李
葛
何钱
友
军
圣
裕
光
汝
毅娇
强15%
龙
智
成
玲
诚信品质、专业服务
基金概况
投资类型
债券型
基金公司 富国基金管理有限公司
基金经理
饶刚
发行日期 2010-09-01～09-10
投资风格
新股增强型
基金类型 契约型开放式
管理费率 0.60%
托管费率 0.20%
•
在本基金封闭期，《基金合同》生效后三个月内，汇
利A与汇利B两类基金份额同时在深圳证券交易所分别上市 和交易，交易代码不同。初始基金份额持有人或二级市场
投资者可以在市场内单独交易汇利A或者汇利B份额。
•
本基金合同生效后，在封闭期内不开放申购、赎回业
务。本基金封闭期为三年(含三年)，封闭期届满后转为上
•
汇利A为低风险且预期收益相对稳定的基金份额，即在封闭期末，本基
金净资产优先分配汇利A基金份额的本金及约定应得收益；汇利B为高风险且
预期收益相对较高的基金份额，即在封闭期末，本基金在优先分配汇利A基 金份额的本金及约定应得收益后的剩余净资产分配予汇利B基金份额。
•
汇利A约定应得收益和汇利B应得资产及收益的分配规则如下：
市开放式基金(LOF)。
•
基金管理人有权在封闭期届满前召集基金份额持有人
大会，审议是否在封闭期届满后延长封闭期及延长封闭期 的期限，具体事项由基金管理人另行公告。
封闭期末汇利A和汇利B的资产及收益分配规则
•
本基金份额所分离的两类基金份额汇利A和汇利B在封闭期末具有不同的
资产及收益的分配安排，即汇利A和汇利B基金份额的风险和收益特性不同。
•
(1)在封闭期内，汇利A基金份额约定年化收益率为【X%】(该固定年化
收益率根据本基金首次募集前刊登招募说明书的前2日中国银行(3.37,-
0.03,-0.88%)间交易商协会非金融企业债务融资工具定价联席会议确定的3
年期AAA级(一般AAA级)中期票据发行利率下限加上基本利差0.5%制定)，其
应得收益的金额采用单利计算，年化收益率及收益均以基金份额的认购面值 为基准进行计算；