第十章-期货价格分析

第十章期货价格分析

对期货的价格分析主要包括基本面分析和技术分析。

第一节期货行情解读

10.1.1期货行情相关术语

期货行情容包含合约、开盘价、最高价、最低价、最新价等各类要素

（一）合约

期货行情表提供了期货交易的相关信息，行情表中每一个期货合约都用合约代码来标识。合约代码由期货品种交易代码和合约到期月份组成。

a1011代表的是商品交易所2010年11月到期交割的黄大豆1号期货合约。其中，“a”是黄大豆1号（简称“豆1”）品种的交易代码；“1011”是合约到期月份，是2010年11月。

（二）开盘价

开盘价是当日某一期货合约的交易开始前5分钟经集合竞价产生的成交价格。集合竞价未产生成交价格的；以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。

（三）最高价

最高价是指一定时间某一一期货合约成交价中的最高成交价格。

（四）最低价

最低价是指一定时间某一一期货合约成交价中的最低成交价格。

（五）最新价

最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。

（六）涨跌

涨跌是指某交易日某一期货合约交易期间的最新价与上一交易日结算价之差。

（七）买价

买价是指当日买方申报买入但未成交的某一期货合约的即时最高买入申报价格。

（八）买量

买量是指某一期货合约“买价”对应的申请买人的下单数量，单位为“手”。

（九）卖价

卖价是指当日卖方申报卖出但未成交的某一期货合约的即时最低价格。

（十）卖量

卖量是指某一期货合约“卖价”对应的申请卖出的下单数量，单位为“手”。

（十一）成交量

成交量是某一合约在当日成交合约的双边累计数量，单位为“手”。

（十二）持仓量

持仓量，也称空盘量或未平仓合约量，是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。（目前国三家商品交易所的成交量和持仓量数据均按双边计算，中国金融交易所的成交量和持仓量数据按单边计算。）

（十三）收盘价

收盘价是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。

（十四）结算价

结算价是指某一期货合约当日交易期间成交价格按成交量的加权平均价。当日无成交的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和确定下一交易日涨跌停板幅度的依据。

（十五）昨收盘

昨收盘是“昨日收盘价”的简写，指某一期货合约在上一交易日的收盘价。

（十六）昨结算

昨结算是“昨日结算价”的简写，指某一期货合约在上一交易日的结算价。

10.1.2 常见期货行情图

一、分时图

分时图是指在某一交易日，按照时间顺序将对应的期货成交价格进行连线所构成的行情图。

二、Tick图

Tick图也成闪电图，是按照时间顺序将期货合约的每一笔成交价格变动依次标注出来并并连线形成。

三、K线图

K线图也成蜡烛图、烛线图、阴阳线图等，广泛应用于股票、期货、外汇、期权等市场。

四、竹线图

竹线图又称条形图、棍图，最早源于欧美地区。按时间不同，竹线图可分为日竹线图、周竹线图、月竹线图等。竹线图通常不标注开盘价。

五、点数图

点数图也成点形图、XO图、圈叉图，是最早的趋势分析工具，于1882年由查尔斯·亨利·道发明。

第二节基本面分析法

10.2.1 基本面分析及其特点

对于商品而言，基本面分析是指从宏观分析（根据商品的产量、消费量和库存量（或者供需缺口），即通过分析期货商品的供求状况及其影响因素）出发，对期货品种对应现货市场供求及其影响因素及进行分析，基本分析基于供求决定价格的理论，从而分析和预测期货价格和走势的方法

期货价格的基本分析具有以下特点：

1.以供求决定价格为基本理念。以供求分析为基础，研究价格变动的在因素和根本原因；

2.分析价格变动的中长期趋势。侧重于分析和预测价格变动的中长期趋势；

3.基本面分析主要包括宏观经济分析、供求分析和影响因素分析等相关容，侧重于分析宏观因素。

10.2.2 供求分析

一、供给及其构成

供给是指在一定时间和地点，在不同价格水平下，卖方愿意并能够提供的产品数量。本期供给量由期初存量、本期存量和本期进口量构成。

二、需求及其构成

需指在一定时间和地点，在各种价格水平下，买方愿意并有能力购买的产品数量。本期需求量由国消费量、出口量和期末结存量构成。

1.价格。需求与价格之间的关系可以通过需求曲线来表示。横轴表示数量，纵轴表示价格，需求曲线向右下方倾斜。一般来说，在其他条件不变的情况下，价格越高，需求量越小；价格越低，需求量越大。价格与需求之间这种反方向变化的关系，就是需求法则。

2．收入水平。消费者的收入水平决定其支付能力或购买力。一般来说，收入增加导致对商品需求量的增加。

3．偏好。偏好就是偏爱和喜好。

4．相关产品价格。相关产品包括替代品和互补品。互补商品中，一种商品价格的变动会引起另一种商品的需求量变动。

5．消费者的预期。消费者预期某种产品的价格将会上涨时，去求就会增加；消费者预期某种产品的价格下跌时，去求就会减少。

6.政府的消费政策。政府收入与就业政策会引起国消费量的变化

7.若当年年底商品库存增加，则表示当年商品供大于求，则下年商品期货价格有可能下跌

8.在产量一定的情况下，某种商品出口量的增加会减少对国市场供应量；相反，出口量减少，会增加国市场供应量

出口量是指本国生产的产品销往国外市场的数量。出口量主要受国际市场供求状况、销和外销价格比、关税和非关税壁垒、汇率等因素影响。

三、需求的价格弹性与变动