二股东国泰君安：股改方案宣布分享中石化的成
中石化所有制改革内容
中石化所有制改革内容中石化所有制改革是指中国石油化工集团公司（简称中石化）在改革开放过程中对其所有制形式进行的一系列调整和转变。
该改革旨在提高企业的经营效率、增强其市场竞争力，推动国有企业的改革与发展。
以下将从中石化所有制改革的背景、目标、具体措施以及取得的成效等方面进行阐述。
一、背景中国在改革开放初期，面临着国有企业效益低下、管理混乱等问题。
为了适应市场经济的发展要求，中国政府开始推动国有企业的改革，其中包括中石化这样的重要行业巨头。
中石化作为石油化工行业的龙头企业，其改革对于整个行业乃至国民经济的发展都具有重要意义。
二、目标中石化所有制改革的目标是通过改革调整企业的所有权结构，优化资源配置，提高企业的经营效益和市场竞争力。
具体来说，主要包括以下几个方面：1. 混合所有制改革：中石化引入了国内外的战略投资者，如中国石油天然气集团公司、香港中央结算公司等，通过引入外部资本和管理经验，提高企业的经营管理水平。
2. 股权激励计划：中石化通过设立股权激励计划，提高员工的积极性和创造力，激发企业的内生动力，推动企业的转型升级。
3. 改革组织架构：中石化对企业的组织架构进行了调整，建立了更加灵活高效的决策机制和运营模式，提高企业的应变能力和市场竞争力。
三、具体措施中石化所有制改革的具体措施包括：1. 股份制改造：中石化通过发行股份的方式，将企业的所有权逐步转变为股份制，促进了企业的公司化治理。
2. 资产重组：中石化通过资产重组，优化企业的资源配置，提高企业的经营效益。
例如，将一些非主业资产进行剥离，集中资源发展主业。
3. 引入战略投资者：中石化引入了国内外的战略投资者，通过合作共赢的方式，优化企业的股权结构，推动企业的健康发展。
4. 建立现代企业制度：中石化建立了现代企业制度，完善企业的治理结构，提高企业的决策效率和运营能力。
四、成效中石化所有制改革取得了显著的成效。
一方面，企业的市场竞争力得到了明显提升，实现了良好的经济效益和社会效益。
s上石化股改 方案
s上石化股改方案近年来，中国的改革开放政策不断推进，经济也取得了长足的发展。
作为中国经济的支柱产业之一，石化行业一直在稳步发展，并且面临着股改的问题。
下面我们来探讨一下关于上石化股改方案的主题。
首先，我们需要了解石化行业的背景和发展现状。
随着中国工业化进程的加快，石化行业成为国家战略性新兴产业，对经济增长和国家能源安全起着重要作用。
然而，由于石化行业的特殊性，股权结构相对较为复杂，这就需要通过股改来实现国有资产的提升和规范化管理。
其次，我们来看看上石化股改方案的现状。
根据目前的政策导向，上石化股改方案将以“混合所有制改革”为主要方向，即引入民间资本来实现国有企业和非国有企业的深度合作。
这种混合所有制改革能够有效引导石化行业走出老路，实现企业的转型升级。
而如何推进上石化股改方案呢？首先，我们需要注重市场化改革，通过引入竞争机制，激发企业的活力和创新力。
同时，还需要加强企业内部治理和监管，提高企业的透明度和规范化程度。
只有这样，才能够有效地推进上石化股改，实现国有资产的保值增值。
此外，上石化股改方案还需要解决一些具体问题。
其中一个重要问题是如何平衡国有股东和民间股东的利益。
在混合所有制改革中，国有资本和民间资本将共同参与企业的经营管理，因此需要建立合理的利益分配机制，确保各方利益的均衡。
另一个问题是如何引进民间资本的同时保护国家安全。
作为国家战略性新兴产业，石化行业涉及到国家的能源安全和经济安全。
因此，在吸引民间资本的同时，需要加强对企业的监管和审查，避免出现安全隐患和资产流失。
最后，上石化股改方案的推进还需要政府的支持和引导。
政府应该加强政策指导，为企业提供优惠政策和市场准入条件，为民间资本参与石化行业创造良好的投资环境。
同时，政府还应该强化对企业的监管和服务，提高企业的发展水平和竞争力。
综上所述，上石化股改方案是中国石化行业发展的重要举措，对于实现石化产业的转型升级和提高国有资产的价值具有重要意义。
中石化改制分流企业股权管理策略
中石化改制分流企业股权管理策略作者：周美兰来源：《经营管理者·中旬刊》2016年第12期摘要：随着市场经济以及国企改革的深化发展，股权优化管理已成为企业改革的重点。
基于此，本文将结合中石化改制分流企业股权结构现状、问题，提出针对性解决对策，以期促进中石化改制分流企业健康、顺利发展。
关键词：中石化改制分流股权管理自2002年开始，中石化开始实施国有企业、集体企业改制分流工作，经过十多年的发展，改制分流企业在股权管理方面存在的共性问题、设计缺陷开始显露。
在国企改革浪潮中，加强中石化改制分流企业股权管理策略探究，具有重要指导意义。
现以中石化某炼油企业的8家改制分流企业股权管理为例进行探讨。
一、改制分流企业股权结构现状8家改制企业的原始股本均由两部分组成，一个是参加公司改制的全体职工用其所取得的经济补偿补助金置换经评估后的净资产投资，另外一个是公司首届经营管理者所持有的“经营者岗位激励股”，其中“经营者岗位激励股”均未超过总股本的15%。
为适应生产经营外部环境的变化及从公司长远发展考虑，加上公司改制，股东陆续退休、离职、死亡等，各改制企业股权情况均发生了一定的变化，其中包括经营者激励股的归属。
1.经营者激励股。
8家改制企业首届经营者任期届满后，经营者激励股终极所有权按中石化相关规定已归首届经营者执有，但部分改制企业首届经营者从公司经营发展的大局出发，将自已名下的部分激励股奖励给了公司其他员工，如职工医院、交通公司等。
2.股权管理依据。
各改制企业股权管理均以公司章程为总纲，辅以相关管理制度作为执行细则，如交通公司出台的《股份转受让的办法》、职工医院出台的《职工医院股权出资转让办法》，物业公司出台的《物业公司股份管理办法》等。
各公司章程对股份的转让规定具有共性特点：一是股东所持股份在自愿基础上可互相转让；二是股东离开（退休、离职、死亡）本公司后，必须转让其执有股份；三是对股份转让给非股东有特殊规定；四是对公司高管人员（董事、经理、监事）任职期间所持股份的转让进行强制性规定。
国泰君安证券资产重组案例介绍
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重组时间表（续）
2010年3月9日
交易完成，上海医药复牌交易
2010年2月12日
上实医药、中西药业退市
2010年2月3日
换股吸并股权登记日
2010年1月29日
证监会出具正式核准批文
2009年12月25日
通过2009年第40次并购重组委工作会议
2009年12月22日
商务部核准本次交易涉及的境外投资
➢ 6月30日， 公开招标 聘请独立 财务顾问
➢ 7月6日，召开 ➢ 7月中旬开始，在
项目启动会
中金公司陪同下，
向证监会汇报重
组方案
表 三格 家A标股题上市公司股价变动情况（2008.6.1~2009.6.17)
项目筹划阶段做好
停牌前一个交易日股价较前二十个交易日均价变化：
信息保密工作，加 之重组预期已经过
医药分销
华东和上海最大、全国第二 大医药分销商
立足于中国经济最发达华东 地区，直销网和二级分销网 遍布中国30个省、市和自治 区，物流基地10个
终端客户覆盖华东地区近 3,800余家医疗机构，其中华 东三级医院覆盖率56.5%，二 级医院覆盖率57.1%
供应商2,800余家，包括罗 氏、施贵宝等全球20强跨国 药企
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市场化估值，综合平衡交易各方利益
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社会公众股东利益保护机制
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上实控股通过行使现金选择权退出医药业务
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上实医药和中西药业的处置方式：吸收合并或净壳出让
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对《上市公司重大资产重组管理办法》第四十一条的应用
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与投资者深入、细致的沟通
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监管部门的大力支持，确保本次重组高效、迅速完成
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投行并购案例
投行并购案例——中石化混改及专业化分拆上市1520028 李堃石化集团在本世纪初改革时实行“主辅分离、主业上市”，但存续在集团内的辅业资产缺乏统一规划，经营效率低下，中国石化（600028）也承袭此弊病，多元化折价明显。
为此，石化集团一方面以分拆上市方式激活集团内辅业资产的市场价值，先后将炼化工程、石油工程板块、机械板块先整合后上市，上市主体分别为中石化炼化工程（02386.HK，2013年5月23日登陆港交所）、石化油服（600871、01033.HK，原仪征化纤，2014年底完成重组）和石化机械（000852，原江钻股份，2015年6月完成重组）；另一方面推动旗下销售板块进行混改实验，石化集团的职能逐步从“运营管理”转变到“资本管控”（详见《新财富》杂志2016年2月号文章《解码中石化专业化重组》）。
在这一过程中，也体现了财务顾问的贡献。
在石化集团的3次分拆专业化板块上市中，以分拆石油工程业务最为复杂，面临不少技术难题，财务顾问在其中发挥了重要作用。
分拆石油工程业务上市涉及上市公司：仪征化纤（600871、01033.HK，现名石化油服）独立财务顾问与主承销商：国泰君安（项目主办人：唐伟、刘云峰）、瑞银证券（项目主办人：张瑾、邵劼）案例类型：央企混改、重大资产重组交易背景：仪征化纤受聚酯市场需求不足、产能过剩影响，长期亏损，2012和2013年分别亏损3.61亿元和14.54亿元，2014年上半年亏损17.5亿元，面临暂停上市及退市风险（表4）。
同时，石油工程已成石化集团重要业务板块，石化集团整合内部相关资产，成立了专业的石油工程公司（表5），需要通过重组实现上市。
本案财务顾问国泰君安和瑞银证券协同各方，精心设计了创新的交易架构。
第一步，重大资产出售：仪征化纤向大股东中国石化出售其全部资产与负债，其评估值为64.91亿元，仪征化纤由此获得现金64.91亿元。
第二步，定向回购股份：对中国石化持有的仪征化纤24.15亿A股股份，仪征化纤全部予以定向回购并注销，定价为基准日前20个交易日均价2.61元/股，回购总价为63.03亿元。
中石化股改方案高票通过整合子公司尚无时间表.doc
中石化股改方案高票通过整合子公司尚无时间表-9月25日，中国石化以99.96％、98.50%的总赞成率和流通股赞成率，通过了10送2.8的股改方案。
中新社发井韦摄25日，“新老划断”前权重最大的上市公司中国石化（600028）以99.96%、98.50%的总赞成率和流通股赞成率，通过了10送2.8的股改方案。
非流通股股东全票赞成，中国人寿、易方达、嘉实、广发、银华、华安、花旗、交银施罗德、上投摩根等前十大流通股股东也都投了赞成票。
中国石化董事长陈同海表示，公司股改顺利过关，对上市公司股改工作的阶段性胜利有着重要意义。
公司将继续扩大资源、拓展市场、做优做强，努力建设成为具有较强国际竞争力的一体化能源化工公司。
陈同海表示，市场广为关注的中国石化整合旗下剩余上市公司事宜，目前仍然没有时间表。
他说，中国石化收回石化主业、剥离非主业的决心是坚定的。
整合既要考虑国有股东利益，又要考虑流通股东利益，而且，不同的子公司情况各异，中石化将在时机成熟时稳妥地推进。
针对近期某子公司将被回购或卖壳的传言，他表示，目前没有任何明确的整合计划，公司将严格按照信息披露程序运作。
中国石化另一位高层人士则表示，不排除年内对个别子公司进行股改。
他说，股东们都很关注整合的代价与收益之间的关系，因此要根据实际情况循序渐进地推进。
关于公司发展规划，陈同海表示，中国石化实行滚动式三年规划，即每年根据实际情况制定今后三年计划。
现在的规划是到2008年，公司实现原油年产量4200万吨，天然气100亿立方米，成品油1.2亿吨，乙烯700万吨，原油加工1.87亿吨。
据了解，在中国石化今年发现的超大型天然气田普光气田的周边地区又发现大量天然气储备。
同时，中国石化川气东输可研报告完成，正等待国家有关部门核准批复。
在与公司高管交流过程中，有基金代表表示，中国石化股改方案本身并非极具吸引力，在很大程度上，对股改投赞成票，更多的是对公司团队及对公司发展前景的信心。
中石化混合所有制改革方案
中石化混合所有制改革方案1. 引言中石化混合所有制改革是中国石油化工集团公司（以下简称中石化）在市场化改革背景下的重要举措。
混合所有制改革旨在引入民间资本，提高企业竞争力，促进企业可持续发展。
本文将对中石化混合所有制改革的背景、目标和具体方案进行分析和阐述。
2. 背景中石化作为我国最大的石油和石化生产企业，其改革和发展对整个国民经济都具有重要意义。
然而，长期以来，中石化存在着体制僵化、行政化管理和资产负债率高等问题，难以适应市场经济发展的要求。
为了推动中石化改革，吸引社会资本并提高企业竞争力，中石化提出了混合所有制改革方案。
3. 目标中石化混合所有制改革的目标如下：•提高企业竞争力：引入市场机制，增强企业的市场化决策能力和快速应对能力，提高企业在国内外市场的竞争力。
•解决体制难题：优化企业管理体制，突破传统行政化管理，增强企业灵活性和创新能力。
•降低资产负债率：引入民间资本，分担企业债务，降低企业负债率，提高企业盈利能力和财务稳定性。
•实现可持续发展：通过混合所有制改革，优化中石化的资源配置，提高资源利用效率，实现可持续发展。
4. 方案中石化混合所有制改革方案分为以下几个方面：4.1 引入民间资本中石化将引入民间资本，通过股权合作、资产重组等方式，促进企业向混合所有制企业转型。
引入民间资本的方式包括：•引进投资方：中石化将邀请符合条件的国内外企业或集团参股，共同发展石油化工产业。
•股权交易：中石化将通过发行股权、配股和增资等方式扩大民间资本在企业的持股比例。
4.2 优化企业治理结构中石化将调整企业治理结构，实施股权分置改革，提高企业治理水平和透明度。
优化企业治理结构的方式包括：•分离政企关系：中石化将推进政府职能转变，规范政府与企业的关系，实现政企分开。
•引入独立董事：中石化将引入独立董事，加强公司治理和内部控制。
4.3 改革企业管理体制中石化将改革企业管理体制，打破传统行政化管理模式，推进市场化管理。
国企分拆上市案例
国企分拆上市案例
国企分拆上市是指将原本归属于一个国有企业的业务或资产拆分成多个独立的上市公司，以实现市场化运作和增加企业价值。
下面将介绍两个国企分拆上市的案例。
1. 中国石化-中国石油化工股份有限公司 (简称“中国石化”) 1998年，中国石化和中国石油化工股份有限公司在香港上市，成为中国大陆第一家采取“母子公司架构”上市的石油化工企业。
在分拆前，中国石化旗下拥有炼油、化工、销售、物流等多个业务板块。
通过分拆上市，中国石化将化工业务单独成立为中国石油化工股份有限公司上市，从而实现了业务分离和市场化运作。
目前，中国石油化工股份有限公司已成为全球化工行业的龙头企业之一。
2. 中国平安保险集团股份有限公司-平安银行股份有限公司(简称“平安银行”)
2007年，中国平安保险集团股份有限公司在香港和上海两地上市。
同年，平安银行股份有限公司在香港上市，成为中国大陆第一家采取“母子公司架构”上市的银行。
在分拆前，中国平安旗下同时拥有保险和银行业务。
通过分拆上市，中国平安将银行业务独立成立为平安银行上市，实现了业务分离和市场化运作。
目前，平安银行已成为中国股份制商业银行的龙头企业之一。
以上两个案例表明，国企分拆上市是一种有效的企业改革和市场化运作方式，可以增加企业的价值和市场竞争力。
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国有债转股案例
国有债转股案例：中国石化债转股改革1. 背景中国国有企业改革是中国经济改革的重要组成部分，其中国有债转股是一项重要的政策措施。
国有债转股是指将国有企业的债务转化为股权，通过引入社会资本来减轻国有企业的负债压力，提高其经营效益和竞争力。
中国石化是中国最大的石油石化企业之一，其债转股改革案例具有代表性和启发性。
2. 过程2.1 债转股政策发布2016年，中国国务院发布了《关于加快推进国有企业债务风险防控的指导意见》，明确提出了国有债转股的政策框架和实施路径。
根据政策，国有企业可以通过债转股来减轻债务负担，提高企业的资本金比例。
2.2 筹备工作中国石化在政策发布后，组织相关部门和专业机构展开筹备工作。
首先，公司成立了债转股工作领导小组，负责统筹协调债转股改革工作。
其次，公司委托了国内知名的投资银行进行咨询，制定债转股方案和估值标准。
同时，公司还启动了内部审计工作，对公司的资产负债状况进行全面评估。
2.3 股权转让根据债转股方案，中国石化将部分债务转化为股权，引入社会资本。
公司首先与国有资产监督管理委员会进行磋商，确定了债转股的具体规模和比例。
随后，公司通过公开招标的方式选择了合适的投资者，进行股权转让。
投资者可以通过购买公司发行的股票来获得公司的股权。
2.4 股权分配根据债转股方案，中国石化将股权分配给不同的投资者。
其中，一部分股权分配给了金融机构，以充实公司的资本金；另一部分股权分配给了战略投资者，以引入新的技术和管理经验。
通过股权分配，中国石化实现了股权多元化，提高了公司的治理水平和市场竞争力。
2.5 股权流转股权转让完成后，中国石化的股权开始流转。
投资者可以自由买卖公司的股票，实现对股权的交易。
同时，公司也鼓励员工购买公司的股票，提高员工的归属感和激励机制。
3. 结果3.1 减轻债务负担通过债转股改革，中国石化成功减轻了债务负担。
债务转化为股权后，公司的负债率大幅下降，减少了对银行贷款的依赖。
这使得公司能够更好地运用自有资金，进行技术创新和市场扩张。
中石化混改,腾讯复兴陪太子读书
的0.69%和新奥能源的1.12%！
毫无疑问，中石化筛选投资者的基本原则是“价高者得”，“三个优先”的权重基本可以忽略。
“改制”后的中石化销售公司里，25家投资机构将获得11个董事席位中的3个。
新股东派出董事是“自带干粮、提合理化建议”来的，没想到“参政议政”名额这样少，8个投资机构摊不到1个。
人保、华夏、嘉实的出资远高于腾讯，中金、信达地位“贵不可言”，复兴、厚朴、金石都非等闲之辈……腾讯只有赔太子读书的份儿。
如果中石化真想改制，应当只引进一家企业，比如腾讯，因为“龙多了不下雨”。
拿不这么多钱出没关系，可以牵头组成财团，以腾讯的影响力和中石化销售公司标的的品质，组织1000亿资金有
何哉！如果中石化或后续“混改”的央企采用这样的框架，ＢＡＴ们参与的热情会比现在高得多！附：25家投资机构名单及出资金额。
中石化股改完成时
中石化股改完成时
李箐
【期刊名称】《财经》
【年(卷),期】2006(000)018
【摘要】历时一年有余的“股权分置改革”运动路还没有走完，但似已画上了句号。
8月28日，中国石油化工股份有限公司（上海交易所代码：600028，下称中石化）公布2006年中报，并公布了10送2.8股的股改方案。
“中石化股改的启动，标志着股权分置改革的结束，对于市场的象征意义更大。
”申银万国证券研究所研究员黄美龙表示，“以后G股可以取消‘G字头’了——没有股改的公司才应该带上一个标志。
”
【总页数】2页(P76,78)
【作者】李箐
【作者单位】《财经》记者
【正文语种】中文
【中图分类】F426.22
【相关文献】
1.借助“过去参照物”确定时态——辨析一般过去时、过去完成时和现在完成时[J], 高成书
2.股改催发国有保险公司裂变中国人保股改重组顺利完成 [J],
3.中石化系股改遇挫 [J], 李斌
4.股改催发国有保险公司裂变中国人保股改重组顺利完成 [J], 无
5.中央企业要理性选择“股改”——以中石油和中石化“私有化”回购整合方案为例 [J], 陈弢
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二股东国泰君安：股改方案宣布分享中石
化的成长-
中国石化（600028）今日宣布股改方案，由于中国石化大股东中国石化集团决定对除了国泰君安证券公司外的其他非流通股股东（“小非”）的股权进行全部回购，国泰君安成为中国石化的二股东，并参与送股。
国泰君安证券公司有关人士表示，国泰君安证券公司作为中国石化第二大国内投资者，也将有机会更好地去享受到中国石化成长和中国经济发展带来的投资机会。
国泰君安证券公司目前拥有中国石化605,041,000股的股票，其中有586,760,000股股票为非流通股。
业内人士称，按照计划，国泰君安证券公司的非流通股也在收购之列，但一方面中国石化集团开出的价格比较低，另一方面国泰君安证券公司的部分股权被质押和冻结，中国石化集团最终放弃收购。
根据中国石化的股改公告，国泰君安证券公司所持有的中国
石化非流通股股份中，25,515.0万股被质押，3,823.0万股被冻结。
国泰君安证券研究所侯继雄博士对中国石化未来表示乐观。
侯继雄认为，随中国石化中报的公布，公司正式启动股权分置改革进程。
作为市场的龙头股，中国石化股改意味着市场股改的最后一个重大壁垒得以突破，股改将全面胜利完成，市场正式迈入正常化发展格局。
对国家和政府而言，市场制度的完善则使得“通过股市的发展促进国企转制转型、加快直接融资降低金融风险、国人持股维护金融安全”等中长期的政策目标有了实现途径。
对中国石化而言，股改意味着公司将进入同股同权的发展新阶段；中国石化持续面临资本扩张压力，侯继雄说。
他认为，股改问题的解决将会为中国石化的融资发展提供更完善的制度基础，就10送2.8的股改方案，基本和前期大型国企的送股比例相匹配，大体也符合市场的早前预期。
根据10送2.8的股改方案，国泰君安证券公司将送出大约680多万股，但其流通股部分也将得到500多万股，降低了一部分送股带来的损失。
中国石化的“小非”指当年以债转股形式拥有中国石化国有法人股的数家金融机构，包括国家开发银行、信达、东方资产管理公司和国泰君安证券公司。
2004年，中国石化集团从国家开发银行和信达手中收购了约占总股本13%的中国石化股票，控股比例从55.06%提升到67.92%，2005年中国石化集团从两家公司继续收购部分股权至71.2%.
中国石化集团目前已分别与信达、东方资产管理公司和国家开发银行签订了《股权转让协议书》，股份转让正在审批过程中。
业内人士认为，收购价格可能在每股净资产附近。
中国证券报。