国际收支平衡表时间序列 外汇与汇率(修)
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东财国际金融学第八章国际收支平衡表
一、国际收支国际收支是一国居民与非居民在一定时间内各种往来而引起的全部货币收付活动或国际交易。
三方面要点：1.国际收支反映的内容是货币记录的交易；2.国际收支记录必须是一国居民与非居民之间的交易。
居民是指一个国家的经济领土内具有一定经济利益中心的经济单位。
一国大使馆驻外机构是所在国的非居民，国际组织是任何国家的非居民。
3.国际收支是一个流量的概念。
国际收支是对一定时期内的交易总计，不同于存量概念的国际投资头寸。
二、国际收支平衡表结构。
国际收支平衡表系统记录反映一国国际交易，以货币为计量单位、运用复式借贷记账原理及国际收支特定账户分类编制的。
1. 内容：国际收支平衡表分为两类账户：第一类是经常账户，反映商品、服务进出口以及净要素支付等实际资源流动的账户。
另一类是资本与金融账户，反映资产所有权流动。
（1）经常账户经常账户是记录实际资源在国际间交易行为的账户。
具体分类为货物和服务、初次收入、二次收入①第一类是货物和服务。
②第二类是初次收入。
初次收入是指由于提供劳务、金融资产和出租自然资源而获得的回报，包括雇员报酬、投资收益、其他初次收入。
其中雇员报酬是指我国居民户主向非居民雇员支付，或非居民向我国居民支付的劳务报酬；投资收益是指金融资产投资获得的利润、股息、再投资收益，不包括资本利得和损失；其他初次投入是指将自然资源让渡给另一主体使用而获得的租金收入，以及跨境产品和生产的征税和补贴。
③第三类是二次收入。
指居民和非居民之间的经常转移，是无关于经济回报的现金和实物的转移。
（2）资本和金融账户包括资本账户和金融账户1. 资本账户居民与非居民之间的资本转移，以及非生产、非金融资产的取得和处置。
2. 金融账户发生在居民和非居民之间涉及金融资产和金融负债的各项交易。
金融账户细分为非储备性性质账户和国际储备资产。
①非储备性质的金融账户，包括直接投资、证券投资、金融衍生工具和其他投资。
直接投资：一国的投资者对另一国企业的对外投资，以获得对企业的生产经营所有权、控制权并获得长期持久利益。
第5章 国际收支平衡表讲解
Px
Px*
R
（5.7） （5.8）
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求解5.3—5.8的联立方程组可得
dPx*
Sx
dR （5.9）
Px*
Ex Sx R
dPm*
Em
dR（5.10）
Pm*
Em Sm R
dX Ex S x dR（5.11）
X
Ex Sx R
dM Em S m dR（5.12）
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则马——勒条件变得更为宽松，即货币贬 值对改善贸易收支效果明显。
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5、检验结果 （1）20世纪80年代初至1985年
美元大幅升值，日、德巨额贸易顺差，美 巨额贸易逆差，贬值效果明显。
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（2）1986年以后
美元对日元大幅贬值，但美国贸易赤字并 没有因此而改善，且日本贸易顺差依旧，贬值 效果未体现。（美、日符合马—勒条件。）
（3）IMF的实证研究：
发展中国家78次货币贬值，对贸易收支产 生正效果的有38次，负效果的39次，零效果的1 次。（未测算需求弹性）
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6、原因：
（1）需求弹性的估算存在较大差异； （2）贬值存在滞后效应； （3）忽视了资本项目。
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（四）分析之二：内向实际汇率 内向实际汇率(Inward Real Exchange
第五章 国际收支平衡表
第一节 国际收支与国际收支平衡表 一、国际收支
一国居民与其他国家居民在一定时期内所发生 经济交易的系统记录。
1、经济交易：交换；转移；移居；其他 2、居民、非居民：国际收支统计的判断标准
国际收支平衡表时间序列 外汇业务和汇率折算
由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易
市场
东京 香港 法兰克福 伦敦 纽约 惠灵顿 悉尼
时间（北京）
08:00-15:30 9:00-16:00 15:30-23:00 15:30-23:30 20:20-(次日)03:00 04:00-13:00 (次日) 06:00-15:00 (次日)
交易规模增加，市场集中程度加强
2、在即期汇率基础上，用掉期率(升水、贴水、平价) 表示远期汇率。 美国、英国、德国、法国等国均采用此种报价法。 升水、贴水、平价的概念： 升水是指远期汇率高于即期汇率的差额。 贴水是指远期汇率低于即期汇率的差额。 平价是指远期汇率与即期汇率的差额为0。 （1）在直接标价法情况下
远期汇率＝即期汇率
分析 ：
美元利率： 7%
$19600存放于美国纽约银行，以备3个 月到期时办理远期交割，
存
美国 纽约 银行
伦敦外汇市场
英镑利率： 9.5%
买
英国银行
动用英镑资金£ 10000 ，按£ 1 ＝ 1 ． 96$ 汇 率 ， 购 买 美 元 $19600，
以上交易使英国银行遭受利差损失2.5％（9.5%-7%）， 具体计算为：£10000 ×2.5%×3/12＝ £62.5 英国银行经营此项远期业务而蒙受的损失 £62.5 应转嫁 于购买远期美元的顾客，即顾客必须支付 £ 10062.5才能买 到三个月远期美元$19600。
（二）即期外汇交易的具体交割日 标准日交割
国际外汇市场大部分外汇交易
次日交割 加拿大由于与美国的时差采用这种方式
当日交割
港币兑美元的电汇交易
二、远期外汇交易 （Forward Foreign Exchange Transaction）
第一节 国际收支与国际收支平衡表
第一节 国际收支和国际收支平衡表
二、国际收支平衡表 2、反映内容（IFM的说明） 一国与其他国家间商品、劳务和收入的交易 该国货币、黄金、特别提款权以及对其他国家 债权债务的所有变化和其他变化 无偿转移支付
第一节 国际收支和国际收支平衡表
国际货币基金组织（International Monetary Fund， 简称：IMF）于1945年12月27日成立，与世界银 行并列为世界两大金融机构之一，其职责是监察 货币汇率和各国贸易情况、提供技术和资金协助， 确保全球金融制度运作正常；其总部设在华盛顿。 中国于1980年恢复在IMF的代表权。
2、资本和金融账户 （2）金融账户
b 证券投资
在证券市场上购买他国政府发行的债券、企业发行的中长期债 券及股票所进行的投资，投资者对企业不享有经营管理权。 例（1）A国某公司用500万美元购入D国某家上市公司股份 的51%（直接投资） （2）B国某投资者用其在A国某商业银行的20万美元短期存 款，购入A国某公司发行的10万股普通股票（证券投 资）
第一节 国际收支和国际收支平衡表
2、国际收支平衡表举例—以A国为例
（4）外商以价值2000万美元的设备投资A国，兴办合 资企业 会计分录如下 借：商品 2000万美元 贷：直接投资 2000万美元
第一节 国际收支和国际收支平衡表
第一节 国际收支和国际收支平衡表
二、国际收支的特征 4、国际收支是一个事后的概念 一定时期：一般指过去的会计年度，显然是 对已经发生事实的记录。
第一节 国际收支和国际收支平衡表
二、国际收支平衡表 （一）国际收支平衡表的概念 1、概念：又称国际收支账户，是按照复式薄记 原理，以某一特定货币为计量单位，运用简明 的表格形式总括地反映一个经济体在特定时期 内与世界其他经济体间发生的全部经济交易的 统计报表。
国际收支平衡表的分析
通过以上截取数据可以看出，2015年全年澳大利亚商品货物贸易呈现逆差。2015年全年商品货物出 口250957$ Millions，进口276737 $ Millions，与2014年全年相比，出口减少了5.93%，进口增长了 3.91%。商品货物从2014年的顺差431 $ Millions到2015年的逆差25780 $ Millions。 而服务方面，2015年继续呈现逆差。全年服务贸易出口66166 $ Millions，进口73899 $ Millions，与 2014年同比增长了9.95%和4.96%。
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澳大利亚
国际收支平衡表 分析
数据源：
澳大利亚1959-2016 季度国际收支平衡表
分析二
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澳大利亚
国际收支平衡表 分析
数据源：
澳大利亚1959-2016 季度国际收支平衡表
文字解析
➢2013年经常账户亏损5326亿美元，其中货物和服务项目逆差1050亿美元，贸易项目中货物实 现顺差456亿美元，服务项目逆差1507亿美元。从国际收支的结构来看，澳大利亚经常项目收 支顺差的主要来源是货物，而货物和服务项目中，货物收支为顺差，服务收支逆差，这表明澳 大利亚经济发展水平相对较低，主要依靠实际货物出口来获取顺差。
2015年，我国经常 账户顺差18272亿元 人民币，资本和金融 账户逆差8258亿元 人民币。 按美元计价，我国经 常账户顺差2932亿 美元，资本和金融账 户逆差1611亿美元。
2015年，我国非储 备性质的金融账户 逆差29814亿元人 民币，储备资产减 少21537亿元人民 币。 按美元价，非储备 性质的金融账户逆 差5044亿美元，储 备资产减少3429亿 美元。
1国际收支和国际收支平衡表
国际收支平衡表-特定帐户
4）经常转移（Current Transfer)：当一经济体的居民实体向另一非居民 实体无偿提供了实际资源或金融产品时，建立的转移帐户作为平衡 帐户。
① 排除了以下三项所有权的转移（资本的转移）
②
固定资产所有权的资产转移；
③
同固定资产收买/放弃想联系的或以其为条件的资产转移；
④
债权人不索取任何回报而取消的债务
② 包括：各级政府的转移（如政府间经常性的国际合作、对收入和财 政支付的经常性税收等）和其他转移（如工人汇款）
国际收支平衡表-特定帐户
- 资本和金融帐户（Capital Account and Financial Account)：对资产所有权在国际 间流动进行记录的帐户。 1）资本帐户：包括资本转移和非生产、非 金融资产的收买和放弃。（指各种无形资 产如专利、版权、商标、经销权以及租赁 和其他可转让合同的交易。）
定义第三层次的理解
“流量是一定时期内发生的变量变动的数 值。” - 国际收支是对一年内的交易进行总结。
定义第四层次的理解
一定时期：一般是指过去的一个会计年来自， 是对已发生事实进行的记录。
国际收支平衡表
定义：“指国际收支按照特定帐户分类和 复式记帐原则表示的会计报表。” - 〈国际收支手册〉（国际货币基金组织）
国际收支平衡表-特定帐户
2）金融帐户：包括了引起一个经济体对外资产和负债所有权变更的所有 权交易。
① 直接投资（Direct Investment):投资者对另一经济体的企业拥有永 久利益。（国外直接建立分支企业的形式或购买国外企业一定比例 以上股票的形式，比例最低为10%）
② 证券投资（Portfolio Investment)：投资主要对象是股本证券和债 务证券。（期限在一年以上的中长期债券、货币市场工具和其他派 生金融工具）
国际金融学国际收支外汇与汇率考点归纳
按照借贷记账法的原理，国际储备的增加额被记入借方，官方储备的减少额被记入贷方。国际储备的借方净额 表示国际储备的净增加额，国际储备的贷方净额表示国际储备的净减少额。
在以往一些国家的国际收支平衡表中， 考虑到官方储备资产对一国汇率稳定和货币政策的重要性 ，官方储备被 单独列为一个账户，称 为“平衡账户 ”。这种方法现在还为许多学者采用。
贷方（+） （经常账户收入）
借方（一） （经常账户支出）
（资本流入）
（资本流出）
（储备资产减少）
（储备资产增加）
①经常账户 经常账户，有时也被称作经常项目，它反映了一国与他国之间的实际资产流动，包括： ａ ． 商品 。 经常账户和整个国际收支平衡表中最重要的科目，记录一国的商品出口和进口， 又称有形贸易 ，其 中贷方记录出口值，借方记录进口值 ； ｂ ． 服务 。 记录服务的输入和输出， 又称无形贸易 ， 分为运输、 旅 行、 通讯服务、 建筑服务 、保险服务、 金融 服务（ 除保险外 ）、 电脑和信息服务、 专利费和手续费、 其他商业服务 、其他私人服务 、政府服务等细目。 贷方记 录服务输出值，借方记录服务输入值； ｃ．收入。记录因生产要素在国与国之间流动而引起的要素报酬收支； 收入主要下设“雇员报酬 ”和“ 投资收益”两个细目 。 （ａ）雇员报酬指一国居民个人在另一国（或地区）工作而得到的现金或实物形式的工资、薪水和福利； （ｂ ）投资收益指一国资本在另一国进行直接投资 、 证券投资和其他投资而获取的利润 、股 息、 利息等。 资本 损益是不记录在收入项目下的 ，所有的由交易引起的已经实现的资本损益都记入金融账户。 雇员报酬收入和投资收益收入记录在贷方，雇员报酬支出和投资收益支出记录在借方。所有要素报酬收入减去 所有要素报酬支出，称为要素报酬收支净额 ； ｄ．经常转移。 此项记录不发生对等偿付的单方面支付， 单方转移可以分为政府和私人单方转移两个方面 。 政府单方转移主要有债务豁免 、政府间经济和军事援助、 战争赔款 、捐款等 ，私人单方转移主要有侨民汇款、 年金、 赠予等。 但这里不记录固定资产所有权的转移 、同固定资产的收买或放弃相联系的或以其为条件的资产转移 。 贷方记录本国从外国取得的单方转移收入，借方记录本国向外国的单方转移支出 。
中国国际收支平衡表及分析(Word)
2009年平衡表及分析注：1.本表计数采用四舍五入原则。
分析：统计显示，2009年我国国际收支经常项目、资本和金融项目呈现“双顺差”现象。
2009年，我国国际收支经常项目顺差2971亿美元，较上年下降32%。
其中，按照国际收支统计口径计算，货物项目顺差2495亿美元，服务项目逆差294亿美元，收益项目顺差433亿美元，经常转移顺差337亿美元。
2009年，资本和金融项目顺差1448亿美元，较上年上升6.64倍。
其中，资本项目顺差40亿美元，金融项目顺差1409亿美元；金融项目中，直接投资净流入343亿美元，证券投资净流入387亿美元，其它投资净流入679亿美元。
我国国际储备资产因交易而增加3984亿美元，按可比口径较上年减少17％。
其中，货币黄金增加49亿美元，特别提款权增加111亿美元，外汇储备资产净增加3821亿美元 (不含汇率、价格等非交易价值变动影响)，在基金组织的储备头寸增加4亿美元。
从以上分析可以看出，在金融项目里，我国在直接投资和其它投资项目方面处于顺差地位，而在证券投资方面出现逆差。
证券投资和其他投资方面正好互相抵消，基本不会影响我国的国际收支在金融账户上的盈亏状况。
也就是说，我国在金融账户上盈余主要来自直接投资项目的盈余。
经常项目收支差额虽然并不能代表全部国际收支，但它放映的是一个国家真实资源综合变化的实际情况，在国际经济交往中，经常项目在较大程度上决定一国的国际收支状况。
一国的国际收支是否平衡，是以自主性交易的借贷方差额为判断标准的，即一国的经常项目差额维持在合理的状态下，该指标为（经常项目余额/一国GDP<=5%）。
由上表可见，2009年经常项目的借贷方差额为2971亿美元，占我国GDP比例为6.1%（>5%），因此我国经常项目余额已超出了合理的范围，我国国际收支处于失衡状态，且失衡状态已持续了5年（2005—2009）之久。
但2003至2004年，我国的国际收支尚处于合理的范围内，基本上处于平衡状态，失衡状态从2005年才开始出现。
《国际经济学》大学教学课件 第八章 国际收支与国际收支调节
B表示国际收支差额，ΔR表示国际储备的变动，ΔM表示货币供给量的变动。
Ms R D
M s R D
M s B D
M s B D
Ms
Ms
在国内信贷规模（D)既定不变的情况下，该国国际储备的增长率与该国货币供给 量的增长率有着一种正比例的关系。当然，国内信贷规模既定不变只是一个假设， 事实上它是可以改变的。惟其如此，一个国家的银行系统可以将信贷规模的调整 作为一种工具。银行系统可以参照国际收支总顺差额去削减发放贷款的规模，而 这种国际收支顺差不会造成货币供给量的等额增加；相反，银行系统本身也可以 通过扩大信贷规模去消除逆差的影响，稳定经济中的货币供给量。
2.国际收支平衡表
一国的国际收支，常由国际收支平衡表（Balance of Payment Statement）来表示。它是反映一国（或地区）在一定时期（通常为1年） 内全部对外经济交易的统计表 .
项目 经常项目
借方(-) -
贷方(+) +
资本项目
-
+
平衡项目
-
+
全部总额
-
+
二、国际收支均衡观
第四节 国际收支的不平衡与政策调节
一、国际收支不平衡的含义及类型 按照造成国际收支不平衡的原因，可以把国际收支不平衡分成以
1.周期性失衡.周期性失衡是指因经济周期运动而引起的国际收支 不平衡。
2.结构性失衡.指国内生产结构的变化难以适应世界市场的变化而 引起的国际收支不平衡。
3.收入性失衡.指受国民收入变化的影响而出现的国际收支的失衡。
响，可以用出口需求弹性（EX）和进口需求弹性（EM）的下列组合加
以表示：若EX+EM＞1，货币贬值有利于改善贸易收支；若EX+EM=1，
Ms R D
M s R D
M s B D
M s B D
Ms
Ms
在国内信贷规模（D)既定不变的情况下，该国国际储备的增长率与该国货币供给 量的增长率有着一种正比例的关系。当然，国内信贷规模既定不变只是一个假设， 事实上它是可以改变的。惟其如此，一个国家的银行系统可以将信贷规模的调整 作为一种工具。银行系统可以参照国际收支总顺差额去削减发放贷款的规模，而 这种国际收支顺差不会造成货币供给量的等额增加；相反，银行系统本身也可以 通过扩大信贷规模去消除逆差的影响，稳定经济中的货币供给量。
2.国际收支平衡表
一国的国际收支，常由国际收支平衡表（Balance of Payment Statement）来表示。它是反映一国（或地区）在一定时期（通常为1年） 内全部对外经济交易的统计表 .
项目 经常项目
借方(-) -
贷方(+) +
资本项目
-
+
平衡项目
-
+
全部总额
-
+
二、国际收支均衡观
第四节 国际收支的不平衡与政策调节
一、国际收支不平衡的含义及类型 按照造成国际收支不平衡的原因，可以把国际收支不平衡分成以
1.周期性失衡.周期性失衡是指因经济周期运动而引起的国际收支 不平衡。
2.结构性失衡.指国内生产结构的变化难以适应世界市场的变化而 引起的国际收支不平衡。
3.收入性失衡.指受国民收入变化的影响而出现的国际收支的失衡。
响，可以用出口需求弹性（EX）和进口需求弹性（EM）的下列组合加
以表示：若EX+EM＞1，货币贬值有利于改善贸易收支；若EX+EM=1，
国际收支平衡表
包含海外私人存款、银行短期资金及向 国外出口商和私人借款等短期资金。贷 方表示新增额，借方表示偿还额或流山 额。
3、2、4其它负债：
外债中的其它类型，以及汇率调整等。
（三）、储备资产：
指我国中央银行拥有的对外资产。包括 外汇、货币黄金、特别提款权、在基金 组织的储备头寸。
3．1 货币黄金：
指我国中央银行作为储备持有的黄金。
B. 2．1．1 股本证券：
包括以股票为主要形式的证券。
B. 2．1．2 债务证券：
包括中长期债券和一年期（含一年）以 下短期债券和货币市场有价证券，如短 期国库券、商业票据、短期司转让大额 存单等。
B. 2．2 负债：
贷方表示当期我国发行的股票和债券筹 资额，借方表示当期股票的收回和债券 的还本。
1、2、 6．金融服务：
包括金融中介和辅助服务收支。
1、2 、7．计算机和信息服务：
包括计算机数据和与信息、新闻有关的 服务交易收支。
1、2 、8．专有权利使用费和 特许费：
包括使用无形资产的专有权、特许权等 发生的收支。
1、2 、9．咨询：
包括法律、会计、管理、技术等方面的 咨询服务收支。
贷方表示我国进口商接受国外出口商提 供的延期付款贸易信贷，以及我国出口 商预收的货款。借方表示归还延期付款。 数据来源与海关统计和国际收支申报统 计。
3．2．2 贷款：
我国机构借入的各类贷款，如外国政府 贷款、国际组织贷款、国外银行贷款和 卖方信贷。贷方表示新增额，借方表示 还本金额。
3、2、3 货币和存款：
1、3、 2．投资收益：
包括直接投资项下的利润利息收支和再 投资收益、证券投资收益（股息、利息 等）和其它投资收益（利息）。
1。4、经常转移：
3、2、4其它负债：
外债中的其它类型，以及汇率调整等。
（三）、储备资产：
指我国中央银行拥有的对外资产。包括 外汇、货币黄金、特别提款权、在基金 组织的储备头寸。
3．1 货币黄金：
指我国中央银行作为储备持有的黄金。
B. 2．1．1 股本证券：
包括以股票为主要形式的证券。
B. 2．1．2 债务证券：
包括中长期债券和一年期（含一年）以 下短期债券和货币市场有价证券，如短 期国库券、商业票据、短期司转让大额 存单等。
B. 2．2 负债：
贷方表示当期我国发行的股票和债券筹 资额，借方表示当期股票的收回和债券 的还本。
1、2、 6．金融服务：
包括金融中介和辅助服务收支。
1、2 、7．计算机和信息服务：
包括计算机数据和与信息、新闻有关的 服务交易收支。
1、2 、8．专有权利使用费和 特许费：
包括使用无形资产的专有权、特许权等 发生的收支。
1、2 、9．咨询：
包括法律、会计、管理、技术等方面的 咨询服务收支。
贷方表示我国进口商接受国外出口商提 供的延期付款贸易信贷，以及我国出口 商预收的货款。借方表示归还延期付款。 数据来源与海关统计和国际收支申报统 计。
3．2．2 贷款：
我国机构借入的各类贷款，如外国政府 贷款、国际组织贷款、国外银行贷款和 卖方信贷。贷方表示新增额，借方表示 还本金额。
3、2、3 货币和存款：
1、3、 2．投资收益：
包括直接投资项下的利润利息收支和再 投资收益、证券投资收益（股息、利息 等）和其它投资收益（利息）。
1。4、经常转移：
国际金融2国际收支平衡表
时间:二战结束以后采用 基础:国际经济交易
国际收支概念的历史演变图
※国际货币基金组织的广义国际收支定义
在一定时期内一国居民(Resident)与非居民(Non-resident)之 间全部经济交易的系统记录。
正确领会这个概念: （1）一定时期:一般为一年 （2）一国:指一个独立的国家或地区
式同（2）； 7.外国游客在该国旅游，收入为15万美元；
2.1.3 国际收支平衡表的编制方法
8.该国在海外的侨胞汇回本国25万美元； 9.该国对外承包建筑工程30万美元，分别存入所在国银行； 10.外国在该国直接投资1500万美元； 11.该国向G国出口25万美元商品，以清偿对G国银行的贷款； 12.该国在国外发行价值100万美元的10年期债券，该笔款项存入国
国际收支平衡表的主要内容
1、经常项目
反映了一国与外国之间实际资源的转移，是经常 发生的交易。
包含以下4类交易：
货物 服务 收益 经常转移
（1）货物（有形）：
主要指商品的进出口, 与一般公司的进出口业 务不同,IMF规定一律采用FOB价。
出口商品记入贷方;进口商品记入借方 “出口-进口”为贸易差额
储备资产减少）； 5.E国保险公司承保（2）、（4）项商品，该国支付保险费2.5万美元（借方：非贸易
输入；贷方：金融帐户的其他投资）； 6.该国租用F国的船只运送（2）、（4）两项商品，运费12万美元，付款方式同（2）
（借方：非贸易输入；贷方：金融帐户的其他投资）； 7.外国游客在该国旅游，收入为15万美元（借方：储备资产的增加；贷方，非贸易输
例如：东南亚金融危机时 泰国
香港联系汇率制，萧条
（3）收益：
国际收支概念的历史演变图
※国际货币基金组织的广义国际收支定义
在一定时期内一国居民(Resident)与非居民(Non-resident)之 间全部经济交易的系统记录。
正确领会这个概念: （1）一定时期:一般为一年 （2）一国:指一个独立的国家或地区
式同（2）； 7.外国游客在该国旅游，收入为15万美元；
2.1.3 国际收支平衡表的编制方法
8.该国在海外的侨胞汇回本国25万美元； 9.该国对外承包建筑工程30万美元，分别存入所在国银行； 10.外国在该国直接投资1500万美元； 11.该国向G国出口25万美元商品，以清偿对G国银行的贷款； 12.该国在国外发行价值100万美元的10年期债券，该笔款项存入国
国际收支平衡表的主要内容
1、经常项目
反映了一国与外国之间实际资源的转移，是经常 发生的交易。
包含以下4类交易：
货物 服务 收益 经常转移
（1）货物（有形）：
主要指商品的进出口, 与一般公司的进出口业 务不同,IMF规定一律采用FOB价。
出口商品记入贷方;进口商品记入借方 “出口-进口”为贸易差额
储备资产减少）； 5.E国保险公司承保（2）、（4）项商品，该国支付保险费2.5万美元（借方：非贸易
输入；贷方：金融帐户的其他投资）； 6.该国租用F国的船只运送（2）、（4）两项商品，运费12万美元，付款方式同（2）
（借方：非贸易输入；贷方：金融帐户的其他投资）； 7.外国游客在该国旅游，收入为15万美元（借方：储备资产的增加；贷方，非贸易输
例如：东南亚金融危机时 泰国
香港联系汇率制，萧条
（3）收益：
国际收支平衡表例题国际收支平衡表
国际收支平衡表例题国际收支平衡表国际收支平衡表(Balance 0f Payments Statement)：是国际收支按特定账户分类和复式记账原则表示出来的会计报表。
其要点有：①任何一笔交易的发生，必然涉及借方和贷方两个方面，有借必有贷，借贷必相等。
②所有项目可分为资金来源项目和支金运用项目。
资金来源项目的贷方表示资金来源（收入）增加，借方表示资金来源减少。
资金运用项目的贷方表示资金占用（支出）减少，借方表示资金占用增加。
③归纳起来，凡是有利于国际收支顺差增加或逆差减少的资金来循增加或资金占用减少均记人贷方；反之，凡有利于国际收支逆差增加或顺差减少的资金占用增加或资金来源减少均记入借方。
经常账户(Current Account)：是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户，它包括以下项目：货物、服务、收入和经常转移。
反映进口实际资源的记人经常项目借方；反映出口实际资源的记人经常项目贷方。
汇率制度(Exchange Rate Regimes)：是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率交动方式等问题所作的一系列安排或规定。
固定汇率制(Fi xed Exchange Rate Regimes)：指政府用行政或法律手段确定、公布及维持本国货币与某种参考物之间的固定比价的汇率制度。
充当参考物的东西可以是黄金，也可以是某一种外国货币或一组货币。
可调整的钉住汇率制(Adjustable Pegging Regimes)：在纸币流通的条件下，不同货币之间的固定比价往往是人为规定的，在经济形势发生较大变化时可以调整，因此固定汇率实际上可称为可调整的钉住汇率制。
浮动汇率制(Flexible Exchange Rate Regimes)：是指汇率完全由外汇市场的供求决定、政府不加任何干预的汇率制度。
管理浮动汇率制(Managed Flexible Exchange Rate)：指货币当局对外汇市场进行干预，以使市场汇率朝有利于己的方向浮动，这种浮动汇率制也成为管理浮动汇率制。
国际金融基础认知篇——国际收支与国际收支平衡表
国际金融
International Finance
——基础认知篇
任务一
国际收支与国际 收支平衡表
一、国际收支 （Balance of Payment）的概念
狭义的国际收支概念：一国一定时期内 的外汇收支，不包括无外汇的交易等。强 调支付基础（on payment basis)。
广义的国际收支概念：根据国际货币基金 组织IMF的解释，一国国际收支是指一国（ 或地区）的居民在一定时期内（一年、一 季度、一月）与非居民之间的经济交易的 系统记录。强调交易基础(on transaction basis)。
IMF的国际收支平衡表的标准格式的简表
二、国际收支平衡表的内容
一、经常账户:也称经常 项目,反映一国与他国之 间实际资产转移,是国际 收支中最重要的账户。
二、资本和金融帐户 ：反映资产所有权在 一国与他国间的转移 ，即国际资本流动， 包括资本流出和资本 流入。
三、储备资产：储备指官方储备（或称国际储备） ，是一国货币当局（主要指中央银行）所拥有的， 可用于满足国际收支平衡需要的对外资产。包括货 币性黄金、特别提款权、在IMF的储备头寸和外 汇储备等官方对外资产。
国际收支平衡表的每个具体账户和科目的借方额和 贷方额往往不相等，该差额被称为局部差额（ Partial Balance），如贸易差额、劳务收支差额 、经常账户差额等。
在国际收支平衡表中的某个位置上划出一条水平线，该水平线 以上的交易被称为“线上交易”；而此线以下的交易被称为“ 线下交易”。当线上交易差额为零时，我们称国际收支处于平 衡状态；当线上交易差额不为零时，我们称国际收支处于失衡 状态。
事后是指定义中“一定时期”是已经过去的一 个会计年度，所以国际收支是对已发生事实的 记录。
International Finance
——基础认知篇
任务一
国际收支与国际 收支平衡表
一、国际收支 （Balance of Payment）的概念
狭义的国际收支概念：一国一定时期内 的外汇收支，不包括无外汇的交易等。强 调支付基础（on payment basis)。
广义的国际收支概念：根据国际货币基金 组织IMF的解释，一国国际收支是指一国（ 或地区）的居民在一定时期内（一年、一 季度、一月）与非居民之间的经济交易的 系统记录。强调交易基础(on transaction basis)。
IMF的国际收支平衡表的标准格式的简表
二、国际收支平衡表的内容
一、经常账户:也称经常 项目,反映一国与他国之 间实际资产转移,是国际 收支中最重要的账户。
二、资本和金融帐户 ：反映资产所有权在 一国与他国间的转移 ，即国际资本流动， 包括资本流出和资本 流入。
三、储备资产：储备指官方储备（或称国际储备） ，是一国货币当局（主要指中央银行）所拥有的， 可用于满足国际收支平衡需要的对外资产。包括货 币性黄金、特别提款权、在IMF的储备头寸和外 汇储备等官方对外资产。
国际收支平衡表的每个具体账户和科目的借方额和 贷方额往往不相等，该差额被称为局部差额（ Partial Balance），如贸易差额、劳务收支差额 、经常账户差额等。
在国际收支平衡表中的某个位置上划出一条水平线，该水平线 以上的交易被称为“线上交易”；而此线以下的交易被称为“ 线下交易”。当线上交易差额为零时，我们称国际收支处于平 衡状态；当线上交易差额不为零时，我们称国际收支处于失衡 状态。
事后是指定义中“一定时期”是已经过去的一 个会计年度，所以国际收支是对已发生事实的 记录。
国际收支平衡表及主要内容
4
13.2 国际收支平衡表会计准则
国际收支平衡表（balance of payment statement ）是根据复式记帐法编制的将 一国在一定时期内所发生的国际收支项 目进行分类统计的一览表。
5
13.2A 借方和贷方
1. 贷方交易是指从外国人那里收到付款的交易。 在收支平衡表中标 “+”号 2. 贷方交易是指向外国人付款的交易。在收支平
（四）经常转移 • “经常转移”是指发生在居民与非居民间无等值交 换物的实际资源或金融项目所有权的变更，而不 管这种所有权的变更是自愿的、还是被迫的。
•二、资本和金融项
目 (Capital and Financial Account)
“资本和金融项目” 有两大组成： • 资本项目 • 金融项目
（一）资本项目 (Capital Account) • 资本转移 • 非生产性非金融资产的获取或处置
借方（-）
500
10
2、 美国人出国旅游，在外消费$200（资金流出，借记-）， • 外国人持有$200的现金资产（外国资产增加，贷记+）。
•贷方（+） •向国外购买的旅行服务 •资本流入 •200
•借方（-） •200
11
3、 美国政府对某发展中国家单方面转移支付$100（资金流出， 借记-） • 发展中国家政府持有$100的银行存款资产（外国资产增加， 贷记+）。
保险服务
金融服务 计算机和信息服务 专有权利使用费和特许费 其他商业服务 个人、文化和娱乐服务 别处未提及到的政府服务
负债
（3）其他投资 资产 负债 （4）储备资产 货币黄金 特别提款权 30
13.3 美国的国际交易
P374 table 13.1
国际收支平衡表时间序列 汇率理论59页PPT
国际收支平衡表时间序列 汇率理论
6、法律的基础有两个，而且只有两个……公平和实用。——伯克 7、有两种和平的暴力，那就是法律和礼节。——歌德
8、法律就是秩序，有好的法律才有好的秩序。——亚里士多德 9、上帝把法律和公平凑合在一起，可是人类却把它拆开。——查·科尔顿 10、一切法律都是无用的，因为好人用不着它们，而坏人又不会因为它们而变得规矩起来。——德谟耶克表示心灵的最软弱无力。——斯宾诺莎 7、自知之明是最难得的知识。——西班牙 8、勇气通往天堂，怯懦通往地狱。——塞内加 9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。——赫尔普斯 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。——笛卡儿
6、法律的基础有两个，而且只有两个……公平和实用。——伯克 7、有两种和平的暴力，那就是法律和礼节。——歌德
8、法律就是秩序，有好的法律才有好的秩序。——亚里士多德 9、上帝把法律和公平凑合在一起，可是人类却把它拆开。——查·科尔顿 10、一切法律都是无用的，因为好人用不着它们，而坏人又不会因为它们而变得规矩起来。——德谟耶克表示心灵的最软弱无力。——斯宾诺莎 7、自知之明是最难得的知识。——西班牙 8、勇气通往天堂，怯懦通往地狱。——塞内加 9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。——赫尔普斯 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。——笛卡儿
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2017/12/30 37
附1：实际汇率的计算：
假如：2001年1月美元兑日元的汇率为120.25JPY/USD，2004年1月美元兑 日元汇率为108.40JPY/USD；同期，美国消费者价格指数（CPI)由107.6上 升到110.2，而日本的消费者价格指数（CPI)由110.5上升到121.8； 此时：美元兑日元名义汇率下降了: 但实际汇率的变化为: 2001年1月的实际汇率为: 120.25/（110.5/107.6)=117.09 2004年1月的实际汇率为: 108.40/(121.8/110.2)=98.08
2017/12/30
16
间接标价法下美元升值（英国市场）
=
2017/12/30
￡1=US$1.6000 ￡1=US$1.5000
17
间接标价法下美元贬值（英国市场）
=
￡1=US$1.5000
2017/12/30
￡1=US$1.6000
18
例如：2004年2月21日纽约外汇市场汇率 1 USD＝109.07～109.15 J¥ 1 USD = 1.3335～1.3342 C$
4
2017/12/30
外汇与汇率
2.1 外汇
外汇的动态概念 一国货币通过“汇”和“兑”两项活动，转换成另一国货 币，借以清偿国际间债权债务的银行业务活动。（见下列示意 图）
2017/12/30
5
外汇的静态概念 以外币表示的，可用于进行国际之间结算的支付手段。 静态外汇还有狭义与广义之分 政府外汇概念 ☻外国货币，包括钞票、铸币等； ☻外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股 票、息票等； ☻外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证； ☻其他外汇资金。
27
2017/12/30
① 美元均为基础货币时,用交叉相除的计算方 法 己知USD/SFR :1.6240—1.6248
USD/EUR:0.8110—0.8118 计算EUR/SFR的汇率 在美元均为基础货币时，套算汇率中，处于基 础货币位置上的、原来给定的含有该基础货币 的汇率为分母，原来 给定的含有标价货币的 汇率为分子，交叉的是分母。
34
直标法 升水时 远期汇率=即期汇率+升水率 —贴水 间标法 升水时 远期汇率=即期汇率--升水率 + 贴水 即期汇率与远期汇率的差价——掉期率/汇水 升水 远期汇率>即期汇率 贴水 < 平价 =
2017/12/30 35
按银行外汇汇兑方式分： ☻电汇汇率 ☻信汇汇率 ☻票汇汇率
2017/12/30
中国工商银行远期汇价（2005年11月28日）
美元兑人民币 中间价 807.74 806.95 806.12 804.01 801.65 794.23 786.33 778.84 现汇买入价 805.72 804.93 804.1 802 799.64 792.24 783.73 775.72 现汇卖出价 809.76 808.97 808.13 806.02 803.65 796.21 788.91 781.95 起息日 2005-11-30 2005-12-19 2005-12-29 2006-01-27 2006-02-28 2006-05-30 2006-08-29 2006-11-29
2017/12/30 22
标价法
定义
应付 标价法
公式
本币 —— 外币
特点
外币不变本币数额 增加，本币贬值
表示
注意
除去英镑、 美元外
直接标价法
外币1=本币x
间接标价法
应收 标价法
外币 —— 本币
本币 —— 美元
本币不变外币数额 增加，本币升值
本币1=外币x
英镑、美元
美元标价法
美元不变本币数额 增加，本币贬值
2017/12/30 32
计算规则
货币
美元作为单位货币
美元作为计价单位
美元作为单位货币
交叉相除
同边相乘
美元作为计价货币
同边相乘
交叉相除
2017/12/30
33
按外汇买卖的交割期分： ☻即期汇率 ☻远期汇率
期限 当天 20天 (20D) 1个月 (1M) 2个月 (2M) 3个月 (3M) 6个月 (6M) 9个月 (9M) 12个月 (1Y)
●艾玛· A.穆萨著，刘君译，《汇率预测：技术与应用： techniques and applications》，2004，经济管理出版 社。 ● 陈学彬：《近期人民币实际汇率变动态势分析---兼论
分析实际汇率应注意的几个问题》，《经济研究》
● 俞乔：《亚洲金融危机与我国的汇率政策》，《经济研 究》。
11
直接标价法下美元升值（中国市场）
=
US$1=RMB￥6.8400
2017/12/30
US$1=RMB￥7.3231
12
直接标价法下美元贬值（中国市场）
=
US$1=RMB￥ 7.0000
2017/12/30
US$1=RMB￥ 6.4351
13
例如：2004年2月20日人民币外汇牌价为 100USD ＝826.47～828.95 ¥ 100HK$ ＝106.31～106.63 ¥ 100 € ＝1052.34～1055.50 ¥ 100 £ ＝1567.36～1572.07 ¥
30
2017/12/30
③美元在一种货币的汇率中是基础货币，在另 一种货币的汇率中是标价货币。交叉汇率的计 算方法为垂真相乘（同边相乘），即两种汇率 的买入价和卖出价分别相乘。 例：已知GBP/USD 1.5870 －1.5880 USD/EUR 0.8110－0.8120 计算GBP/EUR的交叉汇率。
2017/12/30
19
3
美元标价法
（U.S. Dollar Quotation System ）
它是指以美元和其他国家的货币来表示各国货币 汇率的方法。目的是为了简化报价并广泛地比较 各种货币的汇价。 例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报 出的各种货币汇价为： USD1=CHF 5.5540 GBP1=USD 1.8332 USD1=CAD 1.1860
2017/12/30
20
2017/12/30
21
1.2.2 汇率的标价方法之间的关系
直接标价法(Direct Quotation) 间接标价法(1ndirect Quotation) （1）：A == X * B （2）：B == 1/X * A
式中：A——外国货币
B——本国货币 X——兑换率 注意：汇率升降的真实含义 汇率的升降指：货币的升值或贬值
2017/12/30
31
或者这样理解：两种货币对第三种货币，一为直接标价法，
一为间接标价法 例如：已知： GBP 1 = USD 1.6550/60 USD 1 = CHF1.7320/30 求：GBP 1 = CHF?
方法：两种汇率的标价法不同、即其标价的被报价货币不
同时，要将竖号左右的相应数字同边相乘。即： GBP 1 = CHF1.6550 × 1.7320 = 2.8665 GBP 1 = CHF1.7330 × 1.6560 = 2.8698 即：GBP 1 = CHF2.8665/98
汇率的标价法是指以哪一国货币为标准，折算为多少数额的另 一国货币。Fra bibliotek
1.2.1 汇率的标价法 1. 直接标价法（Direct Quotation）
是以一定单位的外国货币作为标准，折算为多少单位的本国 货币的汇率表示方法。
10
2017/12/30
中国市场直接标价法图示
=
2017/12/30
US$1=RMB￥ 6.8400
外汇作为国际支付手段大致经历了以下四个发 展阶段 第一阶段，以金银为主要国际支付手段。 第二阶段，以英镑作为主要国际支付手段。 第三阶段，美元成为主要的国际支付手段。 第四阶段， 国际支付手段多元化。
2017/12/30
9
2.2 汇率的标价方法
汇率是用一国货币表示的另一国货币的比率、比价或价格。
2017/12/30 29
②美元在两个货币汇率中均为标价货币，交叉 汇率的计算方法仍为交叉相除 已知CAN/USD 0.8950－0.8953
GBP/USD 1.5870－1.5880 计算GBP/CAD的汇率。 这种情况下，套算汇率中，处于基础货币位置 上的、原来给定的含有该基础货币的汇率为分 子，原来给定的含有该标价货币的汇率为分母， 交叉的仍然是分母。
2017/12/30
3
智慧的农民
在美国和墨西哥边境住着一个村民。该村民拥有1美 元现金。每天早晨他在美国境内的酒店里用10美分买 一杯酒。喝完这杯酒他只剩下0.9美元。晚上他越过 界，按l美元=3墨酉哥比索的汇率把0.9美元换成 0.9×3=2.7比索。然后他花0.3比索买一杯酒。第二 天早晨他再到美国酒店按1美元＝2．4墨西哥比索的 汇率，用所剩下的2．4比索换成l美元，然后重复前 一天的行动。这样，在他只拥有1美元财产的情况他 可以经久不息地每天享用两杯酒，且能保持1美元财 产不变。那么，是谁为他支付每天的酒钱呢?
28
2017/12/30
或者这样理解：两种货币对第三种货币均为直接标价法 （两种货币对第三者货币均为间接标价法同理） 例如：已知： USD 1 = CAD1.4580/90
USD 1 = CHF1.7320/30 求：CAD 1 = CHF ?
方法：两种汇率的标价法相同、即其标价的被报价货币相除
同时，要将竖号左右的相应数字交叉相除。即： 1.7320 1.7330 1.4590 1.4580 即：CAD1=CHF1.1871/86
附1：实际汇率的计算：
假如：2001年1月美元兑日元的汇率为120.25JPY/USD，2004年1月美元兑 日元汇率为108.40JPY/USD；同期，美国消费者价格指数（CPI)由107.6上 升到110.2，而日本的消费者价格指数（CPI)由110.5上升到121.8； 此时：美元兑日元名义汇率下降了: 但实际汇率的变化为: 2001年1月的实际汇率为: 120.25/（110.5/107.6)=117.09 2004年1月的实际汇率为: 108.40/(121.8/110.2)=98.08
2017/12/30
16
间接标价法下美元升值（英国市场）
=
2017/12/30
￡1=US$1.6000 ￡1=US$1.5000
17
间接标价法下美元贬值（英国市场）
=
￡1=US$1.5000
2017/12/30
￡1=US$1.6000
18
例如：2004年2月21日纽约外汇市场汇率 1 USD＝109.07～109.15 J¥ 1 USD = 1.3335～1.3342 C$
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2017/12/30
外汇与汇率
2.1 外汇
外汇的动态概念 一国货币通过“汇”和“兑”两项活动，转换成另一国货 币，借以清偿国际间债权债务的银行业务活动。（见下列示意 图）
2017/12/30
5
外汇的静态概念 以外币表示的，可用于进行国际之间结算的支付手段。 静态外汇还有狭义与广义之分 政府外汇概念 ☻外国货币，包括钞票、铸币等； ☻外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股 票、息票等； ☻外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证； ☻其他外汇资金。
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2017/12/30
① 美元均为基础货币时,用交叉相除的计算方 法 己知USD/SFR :1.6240—1.6248
USD/EUR:0.8110—0.8118 计算EUR/SFR的汇率 在美元均为基础货币时，套算汇率中，处于基 础货币位置上的、原来给定的含有该基础货币 的汇率为分母，原来 给定的含有标价货币的 汇率为分子，交叉的是分母。
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直标法 升水时 远期汇率=即期汇率+升水率 —贴水 间标法 升水时 远期汇率=即期汇率--升水率 + 贴水 即期汇率与远期汇率的差价——掉期率/汇水 升水 远期汇率>即期汇率 贴水 < 平价 =
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按银行外汇汇兑方式分： ☻电汇汇率 ☻信汇汇率 ☻票汇汇率
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中国工商银行远期汇价（2005年11月28日）
美元兑人民币 中间价 807.74 806.95 806.12 804.01 801.65 794.23 786.33 778.84 现汇买入价 805.72 804.93 804.1 802 799.64 792.24 783.73 775.72 现汇卖出价 809.76 808.97 808.13 806.02 803.65 796.21 788.91 781.95 起息日 2005-11-30 2005-12-19 2005-12-29 2006-01-27 2006-02-28 2006-05-30 2006-08-29 2006-11-29
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标价法
定义
应付 标价法
公式
本币 —— 外币
特点
外币不变本币数额 增加，本币贬值
表示
注意
除去英镑、 美元外
直接标价法
外币1=本币x
间接标价法
应收 标价法
外币 —— 本币
本币 —— 美元
本币不变外币数额 增加，本币升值
本币1=外币x
英镑、美元
美元标价法
美元不变本币数额 增加，本币贬值
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计算规则
货币
美元作为单位货币
美元作为计价单位
美元作为单位货币
交叉相除
同边相乘
美元作为计价货币
同边相乘
交叉相除
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33
按外汇买卖的交割期分： ☻即期汇率 ☻远期汇率
期限 当天 20天 (20D) 1个月 (1M) 2个月 (2M) 3个月 (3M) 6个月 (6M) 9个月 (9M) 12个月 (1Y)
●艾玛· A.穆萨著，刘君译，《汇率预测：技术与应用： techniques and applications》，2004，经济管理出版 社。 ● 陈学彬：《近期人民币实际汇率变动态势分析---兼论
分析实际汇率应注意的几个问题》，《经济研究》
● 俞乔：《亚洲金融危机与我国的汇率政策》，《经济研 究》。
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直接标价法下美元升值（中国市场）
=
US$1=RMB￥6.8400
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US$1=RMB￥7.3231
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直接标价法下美元贬值（中国市场）
=
US$1=RMB￥ 7.0000
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US$1=RMB￥ 6.4351
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例如：2004年2月20日人民币外汇牌价为 100USD ＝826.47～828.95 ¥ 100HK$ ＝106.31～106.63 ¥ 100 € ＝1052.34～1055.50 ¥ 100 £ ＝1567.36～1572.07 ¥
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③美元在一种货币的汇率中是基础货币，在另 一种货币的汇率中是标价货币。交叉汇率的计 算方法为垂真相乘（同边相乘），即两种汇率 的买入价和卖出价分别相乘。 例：已知GBP/USD 1.5870 －1.5880 USD/EUR 0.8110－0.8120 计算GBP/EUR的交叉汇率。
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3
美元标价法
（U.S. Dollar Quotation System ）
它是指以美元和其他国家的货币来表示各国货币 汇率的方法。目的是为了简化报价并广泛地比较 各种货币的汇价。 例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报 出的各种货币汇价为： USD1=CHF 5.5540 GBP1=USD 1.8332 USD1=CAD 1.1860
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1.2.2 汇率的标价方法之间的关系
直接标价法(Direct Quotation) 间接标价法(1ndirect Quotation) （1）：A == X * B （2）：B == 1/X * A
式中：A——外国货币
B——本国货币 X——兑换率 注意：汇率升降的真实含义 汇率的升降指：货币的升值或贬值
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或者这样理解：两种货币对第三种货币，一为直接标价法，
一为间接标价法 例如：已知： GBP 1 = USD 1.6550/60 USD 1 = CHF1.7320/30 求：GBP 1 = CHF?
方法：两种汇率的标价法不同、即其标价的被报价货币不
同时，要将竖号左右的相应数字同边相乘。即： GBP 1 = CHF1.6550 × 1.7320 = 2.8665 GBP 1 = CHF1.7330 × 1.6560 = 2.8698 即：GBP 1 = CHF2.8665/98
汇率的标价法是指以哪一国货币为标准，折算为多少数额的另 一国货币。Fra bibliotek
1.2.1 汇率的标价法 1. 直接标价法（Direct Quotation）
是以一定单位的外国货币作为标准，折算为多少单位的本国 货币的汇率表示方法。
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中国市场直接标价法图示
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US$1=RMB￥ 6.8400
外汇作为国际支付手段大致经历了以下四个发 展阶段 第一阶段，以金银为主要国际支付手段。 第二阶段，以英镑作为主要国际支付手段。 第三阶段，美元成为主要的国际支付手段。 第四阶段， 国际支付手段多元化。
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2.2 汇率的标价方法
汇率是用一国货币表示的另一国货币的比率、比价或价格。
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②美元在两个货币汇率中均为标价货币，交叉 汇率的计算方法仍为交叉相除 已知CAN/USD 0.8950－0.8953
GBP/USD 1.5870－1.5880 计算GBP/CAD的汇率。 这种情况下，套算汇率中，处于基础货币位置 上的、原来给定的含有该基础货币的汇率为分 子，原来给定的含有该标价货币的汇率为分母， 交叉的仍然是分母。
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智慧的农民
在美国和墨西哥边境住着一个村民。该村民拥有1美 元现金。每天早晨他在美国境内的酒店里用10美分买 一杯酒。喝完这杯酒他只剩下0.9美元。晚上他越过 界，按l美元=3墨酉哥比索的汇率把0.9美元换成 0.9×3=2.7比索。然后他花0.3比索买一杯酒。第二 天早晨他再到美国酒店按1美元＝2．4墨西哥比索的 汇率，用所剩下的2．4比索换成l美元，然后重复前 一天的行动。这样，在他只拥有1美元财产的情况他 可以经久不息地每天享用两杯酒，且能保持1美元财 产不变。那么，是谁为他支付每天的酒钱呢?
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或者这样理解：两种货币对第三种货币均为直接标价法 （两种货币对第三者货币均为间接标价法同理） 例如：已知： USD 1 = CAD1.4580/90
USD 1 = CHF1.7320/30 求：CAD 1 = CHF ?
方法：两种汇率的标价法相同、即其标价的被报价货币相除
同时，要将竖号左右的相应数字交叉相除。即： 1.7320 1.7330 1.4590 1.4580 即：CAD1=CHF1.1871/86