万科同美国四大房地产公司的对比(精)

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万科
Pulte Homes
Centex
D. R. Horton
机密
Zion Consulting Confidential
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Lennar
-5 0 . 0 %
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北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
总资产增长率 近5年平均 21.4%（99-03） 29.9%（98-02） 30%(98-02) 38.0%(98-02) 31.1%(99-03)
净资产增长率
近5年平均 18.7%（99-03） 30%（98-02） 20%(98-02) 41.2%(98-02) 35.7%(99-03)
机密
Zion Consulting Confidential
Americas
机密
Zion Consulting Confidential
北京锡恩企业管理顾问公司
a) 规模指标
Zion Consulting
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
规模指标1： 销售额
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
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Zion Consulting
成长性指标数据
万科
Pulte Homes
Centex
D.R.Horton
Lennar
营业收入增长率
近5年平均 近10年平均 23.7%（99-03） 21.4%（94-03） 24.6%（98-02） 20.2%（93-02） 16%(98-02) 14%(93-02) 34.4%(93-02) 49.3%(93-02) 30.2%(99-03) 31.5%（94-03）
DRHorton
（暂缺PulteHomes数据）
机密
Zion Consulting Confidential
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
运营效率指标3：存货周转率
4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2003 万科 2002 2001 Centex 2000 1999 Lennar 1998
盈利性 指标 万科 2003 2002 2001 2000 1999 1998 5.13% 4.65% 5.77% 5.36% 5.10% 4.94% 6.59% 5.28% 6.53% 7.16% 4.52% Pulte Homes
投资回报率 Centex 4.79% 4.25% 4.24% 6.45% 5.43% 4.34% DRHorton 8.60% 6.73% 7.04% 7.11% 6.77% 5.60% 9.47% 8.86% 6.07% 8.39% 7.51% Lennar
机密
Zion Consulting Confidential
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-5 0 . 0 0 %
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北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
成长性指标3：净资产增长率对比
350.00% 300.00% 250.00% 200.00% 150.00% 100.00% 50.00% 0.00%
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Lennar
机密
Zion Consulting Confidential
03
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北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
规模指标3：净资产
50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0
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北京锡恩企业管理顾问公司
b) 盈利性指标
Zion Consulting
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
盈利性指标1：销售净利润率
9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 2003 万科 2002 Pulte Homes 2001 Centex 2000 1999 Lennar 1998
1993年 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年
-5 0 % -1 0 0 % 万科 Pulte Homes Centex D. R. Horton Lennar
机密
Zion Consulting Confidential
DRHorton
机密
Zion Consulting Confidential
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
盈利性指标2：投资回报率
10.0% 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 2003 万科 2002 Pulte Homes 2001 Centex 2000 1999 Lennar 1998
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万科
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Pulte Homes
Centex
D. R. Horton
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-5 0 . 0 0 %
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北京锡恩企业管理顾问公司
成长性指标2：总资产增长率
300.00% 250.00% 200.00% 150.00% 100.00% 50.00% 0.00%
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-1 0 0 . 0 0 % 万科 Pulte Homes Centex D. R. Horton Lennar
运营效 率 万科 2003 2002 2001 2000 1999 1998 0.74 0.77 0.95 1.09 1.18 0.96 1.80 1.42 2.21 2.08 1.97 Pulte Homes
存货周转率 Centex 2.60 2.89 3.05 3.07 3.46 3.78 DRHorton 1.72 1.55 1.59 1.67 1.69 1.60 2.26 2.50 2.05 2.45 2.02 Lennar
机密
Zion Consulting Confidential
北京锡恩企业管理顾问公司
c) 成长性指标
Zion Consulting
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
成长性指标1：销售额增长率（%）
250.0% 200.0% 150.0% 100.0% 50.0% 0.0%
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北京锡恩企业管理顾问公司
d) 运营效率指标
Zion Consulting
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
运营效率指标2：固定资产周转率
600 500 400 300 200 100 0
2003 万科
2002
2001 Centex
2000
1999 Lennar
1998
Pulte Homes
2000 DRHorton
1999 Lennar
1998
机密
Zion Consulting Confidential
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
盈利性指标数据
盈利性 指标
万科 2003 2002 2001 2000 1999 1998 8.50% 8.36% 8.39% 7.96% 7.87% 8.72% 6.07% 5.59% 4.53% 4.78% 3.56% Pulte Homes 销售净利率 Centex 6.10% 4.93% 4.20% 4.28% 4.38% 3.60% DRHorton 7.17% 6.01% 5.77% 5.25% 5.06% 4.29% 7.45% 6.93% 4.87% 5.54% 5.96% Lennar
DRHorton
机密
Zion Consulting Confidential
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
盈利性指标3： 净资产收益率
30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00%
2003 万科
2002 Pulte Homes
2001 Centex
Pulte Homes
DRHorton
机密
Zion Consulting Confidential
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
运营效率指标
运营效 率 万科 2003 2002 2001 2000 1999 1998 0.60 0.56 0.69 0.67 0.65 0.57 1.08 0.94 1.44 1.50 1.27 Pulte Homes 总资产周转率 Centex 0.79 0.86 1.01 1.51 1.24 1.21 DRHorton 1.20 1.12 1.22 1.36 1.34 1.31 1.27 1.28 1.25 1.52 1.26 Lennar
机密
Zion Consulting Confidential
北京锡恩企业管理顾问公司
锡恩使命:
共建伟大公司: ——致力于中国成长型企业的正规化,国际化,持续化！
因为专注，所以专业
Zion Consulting
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北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
规模指标2：总资产增长率情况
140 120 100 80 60 40 20 0
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万科
Pulte Homes
Centex
D. R. Horton
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万科
Pulte Homes
Centex
D. R. Horton
（注：美国企业为亿美元，万科为亿人民币）
机密
Zion Consulting Confidential
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北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
增长型指标4：净资产增长率对比
350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0%
北京锡恩企业管理顾问公司
万科同美国四大房地 产公司的初步对比
万科中长期规划项目初期报告 标杆研究报告之5
Zion Consulting
北京锡恩企业管理顾问公司
Zion Consulting
万科同标杆企业的一些对比指标
EMEAI
a) b) c) d)
Asia/ Pacific
规模指标 盈利性指标 Biblioteka Baidu长性指标 运营效率指标
盈利性 指标 万科 2003 2002 2001 2000 1999 1998 11.53% 11.31% 11.96% 10.37 10.95 10.1 16.43% 13.24% 15.11% 16.30% 11.09%
净资产收益率 Pulte Homes Centex 20.92% 18.06% 16.45% 18.12% 19.37% 14.61% DRHorton 20.65% 17.83% 20.56% 19.77% 20.04% 17.00% 24.45% 25.18% 18.65% 19.59% 20.13% Lennar
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万科
Pul t e Home s
Ce nt e x
D. R. Hort on
20
Le nnar
（注：美国企业为亿美元、万科为亿人民币）
机密
Zion Consulting Confidential
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