第四章金融市场
第四章 金融市场
Chapter 4 Interest Rate•Interest rate is the price of the money.•Interest rates are the most pervasive element in the financial market.•Interest works both ways.•You earn interest when you save and you pay interest when you borrow.4.1 The types of Interest Rates Øfixed interest rates and floating interest rates Øshort-term interest rates and long-term interest rates Ønominal real interest and real interest rates Ømarket interest and managed interest4.2 Calculating Interest Rate 4.2.1 simple interest （单利） 4.2.2 compound interest (复利)4.2.3 Nominal Versus Real Interest Rates (名义利率和实际利率)Nominal Interest Rates ---measured in money as distinct from purchasing power. Real Interest Rates ---measures the increment in purchasing power as a percent of purchasing power loaned out.Real Interest Rates = Nominal Interest Rates – inflation rate对实际利率的计算通常会出现三种情况：名义利率高于通货膨胀率时，实际利率为正利率。
黄达《金融学》讲义：第四章 金融市场
第四章金融市场4.1 金融市场概述4.2 金融工具4.3 货币市场4.4 资本市场及其有效性4.5资金盈余者的资产选择4.6金融衍生工具市场第一节金融市场概述一、金融市场（financial market）的概念：资金供求双方借助金融工具进行各种资金交易活动的场所。
金融市场广义、狭义之分金融市场有有形和无形之分二、金融市场的构成要素1、交易主体：企业、政府、家庭、金融中介机构、中央银行等2、交易对象：货币资金随着二级市场的发展和衍生市场的兴盛，实际的交易对象已经不再重要，更关注金融工具3、交易工具也称金融工具，证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。
4、交易价格利率（收益率）----转让货币资金使用权的报酬：在一般情况下，具有同向变化性三、金融市场的分类（一）一级市场和二级市场又称初级市场和次级市场或发行市场和流通市场1、一级市场：证券发行的市场（1）一级市场上的证券发行方式：私募发行公募发行代销：签合约收佣金，风险由发行方承担。
助销：投行买进未销证券，收取较高佣金。
包销：以承销价买断发行证券，再卖给投资者，发行风险由投行承担。
（2）一级市场上的证券发行价格溢价发行、平价发行和折价发行证券发行价格的决定因素2、二级市场：已发行的证券进行流通转让的市场。
包括：（1）证券交易所（2）场外交易市场（一）一级市场和二级市场区别：一级市场的交易量增加证券存量；二级市场交易量只代表现有证券所有权的转移，并不能使证券存量的增加。
联系：一级市场是二级市场的基础和前提；二级市场是一级市场存在的必要条件：为证券提供流动性，有利于新证券的发行；二级市场提供给投资者有关资产的公平或公认的信息；二级市场的状况影响新证券的价格。
(二)场外交易市场和场内交易市场1、证券交易所：集中、固定进行证券交易的场所特点：固定场所内集中交易采用经纪制（委托---代理）竞价方式决定成交价格：价格优先、时间优先交易证券是经批准的上市证券，且交易数量达到规定的成交单位2、场外交易市场：在证券交易所外进行证券交易的市场特点无固定场所，通过通信网络进行；证券交易可以通过交易商或经纪人，也可直接进行，无交易席位的限制；双方协商议定价格；交易证券主要是非上市证券种类：柜台交易市场第三市场：已在证券交易所上市但却转到场外交易的市场第四市场：证券买卖双方利用电脑网络直接进行的大宗证券交易所形成的市场（三）货币市场和资本市场1、货币市场：期限在一年以内的短期金融工具的交易市场。
金融学第四章金融市场
上市公司税后利润分配顺序
• （1）弥补以前年度的亏损。 • （2）提取法定盈余公积金。 依照注册资本的数额（也就是总股本）提取10%的法定盈余 公积金，但当法定的盈余公积金达到注册资本的50%以上时， 可不再提取。 • （3）提取公益金。 比例一般为5-10% • （4）提取任意公积金。 • （5）支付优先股股息。 • （6）支付普通股红利。
（3）按偿还方式
①设偿债基金债券： 债券的发行人根据债券契约的要求，必须于每年节余中按发行总额提 存一定比例作为偿债基金，以保证债券的还本付息。 ②分期偿还债券： 债券发行以后，每隔一定时间偿还一批，以减轻集中偿还的负担，有 利于降低筹资成本。 ③通知偿还债券： 发行人于债券到期前，随时通知债权人清偿债务的债券 ④延期偿还债券： 债券期满后又延期偿还的债券 ⑤永久债券： 一种由国家发行的、不规定还本日期，仅按期支付利息的公债 ⑥可转换债券： 可以转换为其他债券或股票的债券
（2）本票
本票是由出票人签发，承诺在见票时或在指定日期无条件支 付确定金额给收款人或持票人的书面支付承诺。 用于同城结算 本票有两个当事人，即出票人和收款人。 由于出票人就是付款人，因而无需承兑。
分类： 按照出票人不同：商业本票、银行本票 按照付款期限：即期本票、远期本票。
（2）本票
我国目前仅流通即期银行本票,而不允许发行融通票据。 融通票据又可称为金融票据或空票据，它是在当事人双方没 有发生真实商业交易的情况下直接达成协定后产生的，一方作为 债权人签发票据，另一方则作为债务人表示承兑，发票人要在票 据到期前把款项交给付款人，以备付款人清偿之用。 短期融资券，是指企业依照法规定的条件和程序在银行间债 券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。
3、基金证券分类
第四章 金融市场
贴现期限
贴现率
贴现率又称贴现利率，是银行在进行票据贴现时收
取利息占本金的比率。
贴息 票据到期值 贴现率 贴现期限
贴现金额 票据到期值 贴息
《金融学》—金融市场
28
第二节
货币市场
四、大额可转让定期存单市场（CDS）
（一）含义：CDS是由银行发行的一种可以在短
理,并退出二级市场,到期履约后,解冻并重新进入二 级市场。 开放式回购 ：又称买断式回购，正回购方将证券卖 给逆回购方的同时，交易双方约定在未来某一日期
再以约定的价格进行反向的交易。
《金融学》—金融市场
回购协议市场
（三）回购协议的风险
信用风险
交易双方不履行回购协议中的买回或卖回义务，而
使对方遭受损失的可能性。
34
回购协议市场
（二）回购协议的种类
按照到期日的性质来分
约定日期的回购：国债必须在约定日期购回。
无固定到期日的回购：交易双方可以随时结束回购
协议。
《金融学》—金融市场
35
按照在回购协议有效期内处置权利不同来分
封闭式回购：正回购方所质押的证券的所有权并未
真正让渡给逆回购方,而是由交易清算机构作质押处
《金融学》—金融市场
3
第一节
金融市场及其构成要素
一、金融市场的含义
现代金融市场有两大特征：
1、金融市场交易的对象是以货币为代表的金融资产
及其相关服务。
2、金融市场日益无形化。
《金融学》—金融市场
4
第一节
金融市场及其构成要素
二、金融市场的构成要素
（一）金融市场主体
个人或 家庭 企业
政府
货币银行学习题集-第四章
货币银行学习题集-第四章提示需要在学习通中打开取消立即打开立即打开第四章金融市场本章摘要1.金融市场有广义与狭义之分。
广义的金融市场应当包括所有的融资活动，例如，银行以及非银行金融机构的借贷活动;企业通过发行债券、股票实现的融资活动;投资者通过购买债券、股票实现的投资过程;通过租赁、信托、保险等种种途径所进行的资金的集中与分配活动，等等。
但是，在日常生活中，通常将金融市场限定在有价证券交易的范围，比如，股票市场、债券市场等，这便是狭义的金融市场概念。
2.金融市场的交易对象是金融工具，或称金融产品，或称金融资产，其实是从不同的角度进行的称谓:与商品市场上的交易对象是商品、服务产品相对应，金融市场上的交易对象是金融产品。
就其作为区分不同金融交易行为的载体来说，称之为金融工具。
对于持有者来说，则称之为金融资产。
3.金融市场的融资方式分为直接融资与间接融资两大类。
直接融资，也称为直接金融，是指货币资金直接从资金供给者流向资金需求者，是货币资金的供给者和需求者之间直接发生信用关系的融资方式。
间接融资，也称为间接金融，方式是指货币资金的供给者和货币资金的需求者之间的资金融通通过各种金融机构中介的资产负债业务来进行。
4.金融市场的功能是:实现资金从储蓄向投资的转化，促进经济效率的提高;降低交易的搜寻成本和信息成本;金融市场的定价机制能够引导资金合理流动，实现资源的有效配置;为金融资产提供充分的流动性;实现风险分散和风险转换;为金融间接调控体系的建立提供了基础。
5.金融市场按照不同的标准可以划分为货币市场和资本市场，债务市场与股权市场，现货市场和期货市场，国内金融市场和国际金融市场。
6.货币市场是期限在一年以内的短期金融资产交易的市场。
这是一个典型的以机构投资者为主的融资市场。
货币市场一般没有确定的交易场所，货币市场的交易主要通过计算机网络进行。
货币市场可以按照金融产品的不同划分为票据贴现市场、银行同业拆借市场、短期债券市场、大额存单市场、回购市场等。
第四章 金融市场细分与定位《金融营销学》PPT课件
二、金融市场定位的原则与方法
（一）金融市场定位的基本原则
金融市场定位是建立在对市场需求差异分析 的基础之上，为了确保金融企业的经营成功， 应遵循金融市场定位的七项基本原则：
（1）重要性。 （2）显著性。 （3）优越性。 （4）易沟通性。 （5）独占性。 （6）支付性。 （7）盈利性。
（二）金融市场定位的主要方法
第二节 金融市场细分
一、金融市场细分的含义
金融市场细分是指金融企业把整个金融市 场的客户按一种或若干种因素加以区分， 使得区分后的客户需求在一个或若干个方 面具有相同或相近的特征，以便企业相应 地采取特定的营销战略来满足这些客户群 的需要，以期顺利完成企业的经营目标。
二、金融市场细分的作用
金融市场细分是实施目标市场营销战略的 前提，面对激烈的市场竞争，金融市场细 分具有如下重要作用：
1、同质型偏好。 2、扩散型偏好。 3、集群型偏好。
五、金融市场细分的标准
为了满足客户需求，金融企业需要对市场 进行细分，由于市场类型不同，市场细分 的标准也不同。
（一）个人客户市场细分
个人客户是金融企业销售金融产品和零售业 务的主要对象，满足个人客户的需求对于客 户市场的开拓是极为有利的。然而，影响个 人客户需求差异性的因素错综复杂，在不同 时期、不同区域、不同社会经济环境下，区 分的标准不尽相同，但究其共性而言，人口
3、金融产品：金融市场所经营的商品是金 融产品。 金融产品是指资金融通过程中的各种载 体及其相关的各种金融服务，前者如货 币、黄金、外汇、存款、贷款、有价证 券、信用卡等。
四、金融市场的作用与功能
金融市场的作用表现为以下三个方面： （1）融通社会资金。 通过金融市场可以把社会闲置资金汇集起来， 以满足企业单位或其它机构对不同额度、不同 期限的资金需求源配置，扩大中介服务，分散市场 风险，使社会资金获得最大的利用效率，为资 金供需双方提供“三性”最佳组合的便利。 （3）调控国民经济，实施贯彻中央银行货币政 策。
金融市场第四章
第4章、货币市场第1知识点、货币市场【单项选择】1 、同业拆借市场的最重要参与者是（）（难度系数：易）A、中央银行B、商业银行C、证券公司D、保险公司参考答案：B【单项选择】2 、回购协议中所交易的证券主要是（）（难度系数：易）A、银行债券B、企业债券C、政府债券D、金融债券参考答案：C【单项选择】3 、银行承兑汇票面对的最主要的风险是（）（难度系数：易）A、信用风险B、利率风险C、操作风险D、违约风险参考答案：B【单项选择】4 、下列存单中，利率较高的是（）（难度系数：易）A、国内存单B、欧洲美元存单C、扬基存单D、储蓄机构存单参考答案：B【单项选择】5 、最早开发大额可转让定期存单的银行是（）（难度系数：易）A、美洲银行B、花旗银行C、汇丰公司D、摩根银行参考答案：B【单项选择】6 、（）是外国银行在美国的分支机构发行的一种可转让的定期存单（难度系数：易）A、国内存单B、欧洲美元存单C、扬基存单D、储蓄机构存单参考答案：C【单项选择】7 、一般来说，短期政府债券是以（）进行销售（难度系数：易）A、溢价方式B、平价方式C、贴现方式D、不确定方式参考答案：C【单项选择】8 、衡量货币市场基金表现好坏的标准是（）（难度系数：易）A、基金投资收益率B、基金净资产值C、基金价格D、基金组合参考答案：A【单项选择】9 、推动同业拆借市场形成和发展的直接原因是（）（难度系数：易）A、存款准备金政策B、再贴现政策C、公开市场政策D、存款派生机制参考答案：A【单项选择】10 、同业拆借市场是指（）（难度系数：易）A、企业之间的资金调剂市场B、银行与企业之间资金调剂市场C、金融机构之间资金调剂市场D、中央银行与商业银行之间资金调剂市场参考答案：C【单项选择】11 、大额可转让定期存单深受欢迎的基本原因是（）（难度系数：易）A、期限短B、面额固定C、流动性强D、利率高参考答案：C【单项选择】12 、货币头寸之所以被作为金融市场交易工具，是由金融管理当局实行（）制度引起的（难度系数：易）A、法定存款准备金B、再贴现C、公开市场D、道义劝告参考答案：A【单项选择】13 、同传统的定期存款相比，（）是大额可转让定期存单的根本特征（难度系数：易）A、不记名B、金额大C、浮动利率D、可提前支取参考答案：A【单项选择】14 、银行承兑汇票的转让一般是通过（）方式进行（难度系数：易）A、贴现B、承兑C、再贴现D、转贴现参考答案：A【单项选择】15 、一般来说，任何银行的可用于贷款和投资的资金数额只能（）负债数额减法定存款准备金余额（难度系数：易）A、小于B、等于C、大于D、小于或等于参考答案：D【单项选择】16 、在银行承兑汇票中，（）是第一责任人（难度系数：易）A、出票人B、承兑银行C、购货人D、背书人参考答案：B【单项选择】17 、大额可转让定期存单的最先发明者是（）（难度系数：易）A、美国花旗银行B、日本银行C、巴林银行D、新加坡银行参考答案：A【单项选择】18 、在回购市场上，短期资金的供求者通过签订证券的（）来融通资金（难度系数：易）A、逆回购协议B、回购协议C、借贷协议D、担保协议参考答案：B【单项选择】19 、大额可转让定期存单是银行为逃避利率管制而进行金融创新的产物，主要用于吸引企业的（）（难度系数：易）A、短期闲置资金B、长期存款C、保证金D、长期闲置资金参考答案：A【单项选择】20 、银行法规定，出售合格的银行承兑汇票所取得的资金（）缴纳准备金（难度系数：易）A、必须B、不要求C、可以D、视情形参考答案：B【单项选择】21 、最早实行存款准备金制度的中央银行是（）。
第四章 资产证券化市场《金融市场》PPT课件
第4章 资产证券化市场
4.1 资产证券化概述
资产证券化的概念： 广义的资产证券化是指某一资产或资产组 合采取证券资产这一价值形态的资产运营 方式； 狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。 本章使用的是狭义的概念。
4.1 资产证券化概述
资产证券化的特点： 资产证券化是以资产的未来现金流为支持 的融资方式； 资产证券化是结构融资方式； 资产证券化是表外融资； 资产证券化是低成本融资。
4.3 资产支持证券市场
汽车贷款支持证券 发起人主要包括商业银行、汽车制造商的金融分 支机构和独立的财务公司以及专门从事汽车贷款 的金融机构。 在评估汽车贷款支持证券价值时，投资者必须考 虑的因素包括：发起人的类型、债务人的信用质 量、汽车贷款支持证券的信用增级程度、信用评 级状况等。
4.3 资产支持证券市场
4.2 抵押贷款支持证券市场
抵押贷款：借款人以一定的抵押品作为担 保品向银行取得的贷款。 贷款的参与者：申请人、发起人和担保人； 贷款比例：贷款额占抵押物价值的比例； 贷款期限：从贷款发放到收回贷款本息的
时间； 贷款利率：借款人每月须支付的还款额。
4.2 抵押贷款支持证券市场
贷款偿还方式：等额本息还款法、等额本金 还款法和等额累进还款法； 美国住房抵押贷款的主要形式：固定利率和 可调整利率抵押贷款、权益增长型抵押贷款、 分享增值型抵押贷款、权益参与型抵押贷款、 反向年金抵押贷款和再抵押贷款。
4.1 资产证券化概述
资产证券化的参与者 核心参与主体：发起人、特殊目的载体和 投资者； 其他参与者：信用增级机构、信用评级机 构、承销商、服务人、受托管理人。
4.1 资产证券化概述
资产证券化的操作流程
4.1 资产证券化概述
资产证券化的具体操作步骤：
货币金融学——第4章金融市场
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2020/11/30
货币金融学——第4章金融市场
第四章 金融市场概述
•学习目的与要求
• 本章通过对金融市场基本理论与知识的介绍，要求同学们 掌握和理解如下一些基本问题：
• 1、熟悉金融市场的概念、金融市场的作用和功能。 • 2、熟悉金融市场上两种最基本的投融资方式——直接融资 与间接融资。 • 3、了解货币市场的类型及特征、熟悉货币市场的各种金融 工具。 • 4、熟悉资本市场的结构 •
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货币金融学——第4章金融市场
金融工具的种类
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•4、金融工具的种类
• 直接金融工具
•
非金融机构签署的商业票据、证券、契
约
•
等，在金融市场上直接借贷和交易。
• 间接金融工具
•
是指金融机构所发行的存单、保险单、
•
各种借据和银行票据等。
•货币市场金融工具
•
期限短、流动性强、风险小、安全性
（2）分散性 ——直接融资在无数个企业、政府与个人之间
进行，具有一定的分散性。
（3）信誉差异较大 ——直接融资是在企业与企业之间、个
人与个人之间，或者企业与个人之间进行的，而不同的企业 或者个人，其信誉好坏有较大差异。
（4）部分具有不可逆性 ——如发行股票所得资金是不需要
返还的，股票只能够在不同投资者之间互相转让。
2、间接融资的工具 金融机构发行的各种融资工具，如存单、贷款合约等。
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货币金融学——第4章金融市场
（二）间接融资
3、间接融资的特点：
（1）间接性:在间接融资中，资金需求者和资金初始供应者之间不发生 直接借贷关系；资金需求者和资金供给者之间由金融中介发挥桥梁作 用。
第四章国际金融市场
2024年10月13日星期日
26
全球外汇市场一体化运作，交易全天24小时
欧洲市场: 9AM---2PM 纽约市场---3PM 旧金山市场
2024年10月13日星期日
香港，新加坡市场: 27
2024年10月13日星期日
28
外汇交易信息处理工具
路透社终端： – 1851年建立路透社 – 1973年路透社金融信息监收系统投入服务 – 主要设备：控制器、键盘、荧光屏、打印机 – 参加银行数千家，每家银行都有一个指定代码 – 提供资讯服务
34
2024年10月13日星期日
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2024年10月13日星期日
36
IMM国库券期货交易规则
◆ 报价
以指数报价；IMM指数 = 100 – 国库券年收益
◆ 交易金额
每份期货合约交易金额为100万美元
◆ 每份合约价格 =每份合约交易金额×（1–国库券收益率×实际天数/360）
◆ 最小波动价格
0.01倍数
为之服务
2024年10月13日星期日14跨国公司与银行的国际化
对外直接投资增长与银行海外分支行资产增长的一致 性
对外直接投资与海外分支行地理分布的一致性
对外直接投资与国际银行业资金来源和运用的密切关 系
– 跨国公司在生产获得中需要短期的融资与长 期的融资
– 跨国公司需要将公司的盈余投入短期市场以 盈利
交易的对象不仅限于本国货币，还包括国际主 要可自由兑换的货币以及以这些货币标价的金 融工具；
业务活动比较自由开放，较少受某一国政策、 法令的限制。
2024年10月13日星期日
3
二、国际金融市场分类
国际 金融市场
按交易对象分
国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场 国际保险市场
货币银行学第四章 金融市场
与远期协议比较，特点 1）买卖的是标准化合约。合约金额和交割时间、 地点都是标准化的。 2）与期货交易所的清算公司结算，无违约。 3）必须在清算公司开立专门的保证金账户，并 每日结算。 4）可以以对冲交易（平仓）结束期货头寸，无 须实物交割。 5）场内公开竞价确定期货交易的价格
利率期货举例(选读) 例题：一家香港公司因经营上的需要在1993年2 月20日从银行借入200万港元3个月期周转性贷款。 当时，市场利率为2.75%，该公司担心3个月内贷款 利率上升而使借款成本上升，决定利用利率期货进 行套期保值。利率期货合约的报价为100减去市场 利率，当日报价为97.25。该公司卖出二手3个月期 期货合约共200万港元（每手100万港元）。 5月20日，现货市场利率升至3.85%，期货市场 上港币利率期货报价跌为96.15。
2、价格形成与发现 3、二级市场价格决定了一级市场价格。 4、国民经济的“晴雨表”
2.长期债券市场 一级市场：平价、溢价、折价发行 二级市场：买卖流通市场 债券评级：AAA、AA、A……BBB……C
3.基金市场 投资基金是通过发行基金股份将投资者分散的资 金集中起来，由专业人员分散投资于股票、债券或 其他金融资产的资产组合，并将投资收益分配给基 金持有者的一种金融中介机构。
4.3.3 金融期权市场
1 .金融期权及其相关概念
期权是一种能在未来某特定时间内或特定时点以 特定价格买进或卖出一定数量的某种特定商品的权 利。 在特定的履约日，期权购买者既可以行使他拥有 的这项权利，也可以放弃这一权利； 期权出售者，在收进期权购买者所支付的期权 费以后，在履约日，只要期权购买者要求行使其权 利，就必须无条件履行合约的义务。
远期利率协议
远期外汇协议
2.金融期货市场： 金融期货是指在特定的交易场所通过竞价方式成 交，承诺在未来的某一日或期限内，以事先约定的 价格买进或卖出某种金融商品的契约。 分为： ①外汇期货是指交易双方通过公开竞价确定汇率， 在未来某一时期买入或卖出某种货币。 ②利率期货是指交易所通过公开竞价方式买入或 卖出某种利率的有息资产，在未来的一定时间按合 约交割。 ③股票价格指数期货是指以股指为交易对象，买 卖双方通过交易所竞价确定成交价格——协议股票 指数，合约的金额为股票指数乘以通过的约定乘数， 到期时以现金交割。
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第四章金融市场
一、单选题
1.我国证券交易所的组织形式为（）。
A.股份制
B.有限责任制
C.合伙制
D.会员制
2.货币市场上交易的金融工具具有较强的（）。
A.风险性
B.赢利性
C.流动性
D.投资性
3.场外交易市场的买卖价格是由（）决定。
A.卖方指定
B.买方指定
C.交易所指定
D.买卖双方协商
4.国库券一般采用（）发行。
A.平价
B.溢价
C.折价
D.市价
5.投资银行是以（）为主要业务的。
A.工商贷款
B.储蓄存款
C.证券承销
D.信托
6.股票未来收益的现值是股票的：（）。
A.票面价值
B.账面价值
C.清算价值
D.内在价值
7.下列金融工具中，不属于债权债务凭证的是（）。
A.债券
B.汇票
C.股票
D.银行存单
8.与股票相比，债券的特点表现在（）。
A.持券人有权参与发券公司的经营管理
B.是一种浮动收益证券
C.可以到期兑现
D.风险较高
9.资本市场的突出特点是（）。
A.风险性高、收益也高
B.收益高、安全性也高
C.流动性低、风险也低
D.风险性低、安全性也低
10.交易的金融工具期限在一年以上的金融市场称为( )。
A.现货市场
B.期货市场
C.资本市场
D.货币市场
11.下列市场中，属于长期资金市场的是（）。
A.同业拆借市场
B.国库券市场
C.回购市场
D.股票市场
12.货币市场的突出特点是（）。
A.风险性低、收益高
B.收益高、安全性也高
C.流动性低.安全性也低
D.风险性低.流动性高
13.国债发行的主体是（）。
A.政府
B.个人
C.企业
D.银行
14.与债券相比，股票的特点表现在（）。
A.持券人有权参与发券公司的经营管理
B.是一种固定收益证券
C.可以到期兑现
D.风险较低
15.票据贴现市场的交易对象是（）。
A.无期限票据
B.浮动期限票据
C.到期票据
D.未到期票据
16.发行价格低于金融工具的票面金额称作：（）。
A.平价
B.折价
C.竞价
D.溢价
17.票据贴现市场上的贴现业务主要是在（）之间发生的。
A企业与企业
B.商业银行与商业银行
C.企业与商业银行
D.政府与商业银行
18.再贴现过程是（）。
A.商业银行间相互融资的过程
B.企业向商业银行融资的过程
C.商业银行向中央银行融资的过程
D.企业间相互融资的过程
二、多选题
1.股票交易方式有（）（）（）（）（）（）。
A.现货交易
B.信用交易
C.期货交易
D.期权交易
E.掉期交易
E.发行股票
2.债券到期收益率取决于：（）（）（）（）（）（）。
A.债券面额
B.债券的市场价格
C.票面利率
D.债券期限
E.债券供求关系
三、判断改错
1.有价证券从发行者手中转移到投资者手中，这类交易属于二级市场交易。
（）
2.银行间拆借市场即可拆借短期资金，也可进行长期资金的贷放. ( )
四、名词解释
27.资本市场
28.货币市场
29.金融市场
30.股票
31.间接融资
32．金融证券化
五、简答题
34.简述金融市场的构成要素。
35.简述金融市场的作用。
36.简述资本市场的含义与特点。
37.简述金融市场交易组织形式。
六、计算题
38.. 某投资者在4月1日购买了6月1日到期的欧式英镑看跌期权1000万英镑，协议价格
为£1＝＄1.800，期权费为每英镑0.05美元。
若6月1日的即期汇率为：
(1）£1= ＄1.8200
(2) £1= ＄1.7000
则分别针对上述两种情形，该投资者的损益分别为多少？
39.某债券的发行价格为110元，投资者持有1年半后以123元卖出，求该投资者持有期收益率。
40. 某股票市场采样的A.B.C.D.E五种股票，基期价格分别为15.20.30.45.60元，报告期
价格分别为18.25.35.50.80元，报告期上市股票数分别为120.140.170.210.250股，基期
指数值定为100，试用加权平均法计算报告期的该股票市场股票价格指数。
第四章答案
一、单选题
1-5：DCDBC; 6-10:DCCAC
11-15:DDAAD
16-18:BCC
二、多选题
1ABCD 2BCE 3
三、判断改错
1 ；有价证券从发行者手中转移到投资者手中，这类交易属于一级市场交易。
2 ；银行间拆借市场只可拆借短期资金，不可进行长期资金的贷放.
四、名词解释
27.资本市场：期限在一年以上(1分)的长期金融工具为对象(1分)进行长期性资金融通的市场(1分)。
28.货币市场：融资期限在一年以内（含一年）（1分）的短期金融工具交易的市场（1分），又称短期资金市场（1分）。
29.金融市场：在经济系统中引导资金流向（1分），使得资金由盈余部门向短缺部门转移的市场。
（2分）。
30.股票是股份公司筹集资本时间发的一种法律认可的代表股份资本的所有权凭证（1分），是资本市场借以实现长期投资的金融工具（2分）。
31.间接融资：是指资金供求双方通过金融中介机构（1分）间接实现资金融通的融资活动（2分）
32．金融证券化：20世纪80年代以来，发达国家直接金融发展速度超过间接金融，（1分）在整个金融市场上直接金融所占比例日益赶超间接金融的现象（2分）。
五、简答题
34.（1）金融市场主体：指市场交易活动的参与者（1分）；
（2）金融市场客体：主要是指金融工具（1分）；
（3）交易的组织形式：指主要包括集中交易、分散交易和无形交易三种形式（1分）；（4）金融监管机构：承担监管职能的机构（1分）；
（5）中介服务机构：为促成交易提供服务(0.5分)；
（6）金融市场价格：指货币资金的价格（0.5分）。
35.（1）引导资金合理流动，提高资金配置效率（1分）；
（2）为管理部门进行宏观经济管理提供条件（1分）；
（3）降低交易搜寻成本和信息成本（0.5分）；
（4）确定价格的功能（1分）；
（5）实现风险分散和风险转移（0.5分）；
（6）提供流动性（1分）。
36.含义：资本市场是指期限在一年以上的长期金融工具为交易对象进行长期性资金融通的市场。
（2分）
特点：
（1）交易期限较长；（1分）
（2）交易目的是解决长期投资的资金；（1分）
（3）交易的投机性和风险性较大。
（1分）
37.金融市场组织形式是指进行金融交易采用的方式，主要有三种：
（1）在固定场所有组织集中地进行交易的方式，如证券交易所交易（1）。
（2）分散交易方式：如店头交易方式，是分散在各金融机构柜台上进行的交易（1分）；（3）场外交易方式：既没有固定场所，也不进行直接接触，而是借助于通讯手段完成金融交易（1分）。
六、计算题
38.持有期收益率={【（123-110）/1.5】/110}*100%
=7.88%
39.持有期收益率={【（123-110）/1.5】/110}*100% （3分）
=7.88% （2分）
40..报告期加权股价指数=
∑（报告期股票价格×报告期上市股票数）×基期
∑（基期股票价格×报告期上市股票数）指数值
=（18×120＋25×140＋35×170＋50×210＋80×250）×100（点）
（15×120＋20×140＋30×170＋45×210＋60×250）
=42110×100
34150
=123（点）（5分）
（注：可编辑下载，若有不当之处，请指正，谢谢!）。