布伦特原油期货交割日期是什么时候

原油宝穿仓事件始末及风险启示

“原油宝”穿仓事件始末及风险启示一中行“原油宝”产品及其穿仓事件始末（一）中行“原油宝”产品的基本情况简介“原油宝”是中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，包括基于WTI原油期货合约进行报价的美国原油产品和基于布伦特原油期货合约进行报价的英国原油产品，两者均以美元（USD）和人民币（CNY）计价。

与传统的原油期货合约交易（以WTI原油期货交易为例，见表1）相类似，个人客户在中国银行开设资金账户、保证金账户，并与中国银行签订相关协议，在足额缴纳保证金后，即可进行多空双向交易。

在交易模式上，“原油宝”产品与WTI原油期货均采用了“T+0”交易模式，日内可多次交易。

|Excel下载表1 “原油宝”与WTI原油期货的特征比较尽管“原油宝”产品与WTI原油期货合约存在一定的相似性，但两者在交割方式、交易单位等诸多方面存在显著差异。

在杠杆操作的规定上，WTI原油期货交易可以进行杠杆操作，但“原油宝”产品为不具备杠杆效应的交易类产品。

在交易单位方面，“原油宝”的交易起点数量为1桶/手，交易最小递增单位为0.1桶，交易门槛要低于传统原油期货合约的交易起点1000桶/手。

在报价机制中，“原油宝”产品虽与WTI原油期货合约价格挂钩，但并非一一对应的关系。

具体来说，“原油宝”产品报价以WTI原油期货合约价格为基础，但同时考虑了人民币汇率走势、市场流动性情况等多重因素。

事实上，根据中国银行“原油宝”产品的说明，中国银行事实上承担了本产品的做市商，同时承接“做多”和“做空”的头寸，并进行净头寸轧差，再将风险敞口对冲到国际市场上去，中国银行一方面获得了多空报价之间的价差收益，另一方面由于也获得国内外市场报价的价差收益，正常情况下，可谓“两头获益、稳赚不赔”，甚至在“原油宝”爆发初期，从市场反馈信息来看，其自身的损失也极为有限，客户承担了大部分亏损。

（二）中行“原油宝”穿仓风险事件始末2018年1月2日，中国银行在其所属的App（E融汇）上推出“原油宝”产品。

期货各品种国内外交割时间表

目录玉米（实物交割） (1)小麦（实物交割） (1)大豆（实物交割） (1)豆粕（实物交割） (2)豆油（实物交割） (2)燕麦（实物交割） (4)糙米（实物交割） (4)原油（实物交割） (4)NYMEX天然气（实物交割） (5)NYMEX汽油 (实物交割） (8)标准普尔500指数（现金结算） (8)纳斯达克指数（现金结算） (9)道琼斯指数、小道指、小型标普、小型纳斯达克指数（现金结算） (9)澳元（实物交割） (9)加元（实物交割） (9)欧元（实物交割） (10)英镑（实物交割） (10)日元（实物交割） (10)新西兰元（实物交割） (10)COMEX黄金（实物交割） (11)COMEX白银（实物交割） (11)COMEX铜（实物交割） (12)NYMEX铂金（实物交割） (12)NYMEX钯金（实物交割） (13)小型黄金、白银、铜、钯金、铂金（实物交割） (13)布伦特原油（现金结算） (14)11号白糖（实物交割） (16)棉花（实物交割） (16)可可（实物交割） (16)咖啡（实物交割） (17)恒生指数及H股指数(现金结算） (17)橡胶（实物交割） (18)玉米（实物交割）小麦（实物交割）大豆（实物交割）大豆（实物交割）豆粕（实物交割）豆油（实物交割）豆油（实物交割）燕麦（实物交割）糙米（实物交割）原油（实物交割）原油（实物交割）NYMEX天然气（实物交割）NYMEX天然气（实物交割）NYMEX天然气（实物交割）NYMEX汽油 (实物交割）标准普尔500指数（现金结算）纳斯达克指数（现金结算）道琼斯指数、小道指、小型标普、小型纳斯达克指数（现金结算）澳元（实物交割）加元（实物交割）欧元（实物交割）英镑（实物交割）日元（实物交割）新西兰元（实物交割）COMEX黄金（实物交割）COMEX白银（实物交割）COMEX铜（实物交割）NYMEX铂金（实物交割）NYMEX钯金（实物交割）小型黄金、白银、铜、钯金、铂金（实物交割）布伦特原油（现金结算）接上表布伦特原油（现金结算）11号白糖（实物交割）棉花（实物交割）可可（实物交割）咖啡（实物交割）恒生指数及H股指数(现金结算）橡胶（实物交割）。

大宗商品期货交易时间

1、石油期货纽约、伦敦交易时间一览表：1）、纽约商品期货交易所轻油交易时间表：2）、伦敦国际石油交易所北海布伦特原油交易时间：备注：电子盘交易和正常交易的区别：电子盘交易也叫access电子板交易，纽约商品期货交易所是在交易停止后的通宵电子盘交易，通过计算机联网进行。

纽约商品期货交易所的电子盘交易在周五早晨结束，周日晚上7:00(北京时间周一早晨8:00)再恢复交易。

亚洲地区的交易商多数以这种方式进行纽约商品期货交易所的交易。

伦敦商品交易所是在盘前2小时内进行交易。

2、黄金期货纽约黄金期货交易时间表：美国黄金市场以做黄金期货交易为主，目前纽约黄金市场已成为世界上交易量最大和最活跃的期金市场。

纽约商业交易所(The New York Mercantile Exchange, Inc.) 是由(The New York Mercantile Exchange)和(The Commodity Exchange, Inc)于1994年合并组成，是世界最具规模的商品交易所，同时是世界最早的黄金期货市场。

根据纽约商业交易所的界定，它的期货交易分为NYMEX 及COMEX两大分部，NYMEX 负责能源、铂金及钯金交易，其余的金属(包括黄金)归COMEX负责。

COMEX目前交易的品种有黄金期货、迷你期货、期权和基金。

COMEX 黄金期货每宗交易量为100盎司，交易标的为99.5%的成色金。

迷你黄金期货，每宗交易量为50盎司，最小波动价格为0.25美元/盎司。

COMEX的黄金交易往往可以主导世界金价的走向，实际黄金实物的交收占很少的比例。

参与COMEX黄金买卖以大型的对冲基金及机构投资者为主，他们的买卖对金市产生极大的交易动力；庞大的交易量吸引了众多投机者加入，整个黄金期货交易市场有很高的市场流动性。

纽约商品交易所(COMEX)交易时间20:50-03:35(北京时间）夏时制执行时间美国4月第一个星期天—— 10月最后一个星期天时差纽约/北京-13小时3、铜期货纽约高级铜期货交易时间表：4、其他品种期货芝加哥农作物期货交易时间表：附：美国法定节假日：1、新年（1月1日）2、总统节（2月第三个星期一）马丁.路德.金纪念日1月16日华盛顿诞辰2月20日耶稣受难日4月14日3、战争纪念日（5月最后的星期一）4、美国独立日（7月4日）5、劳工节（9月第一个星期一）6、感恩节（11月最后的一个星期四）7、圣诞节（12月25日）。

常见外盘期货合约细则

常见外盘期货合约细则外盘期货合约是指在国外交易所上市交易的期货合约。

以下是常见外盘期货合约的细则：1. 芝加哥商品交易所（CME）的标普500股指期货合约（S&P 500 Futures）：合约规定标的为美国股票市场的标准普尔500指数。

每个合约代表着指数的更改金额，合约的交易单位为50美元乘以指数点数。

交割月份为三个季度的第三个周五2. 纽约商品交易所（NYMEX）的WTI原油期货合约（WTI Crude Oil Futures）：合约规定标的为美国德克萨斯州西得克萨斯中质原油。

每个合约代表着1000桶原油，交易单位为美元。

交割月份为每个月的第三个星期二3. 伦敦金属交易所（LME）的铜期货合约（Copper Futures）：合约规定标的为高纯度铜板。

每个合约代表着25吨铜，交易单位为美元。

交割月份为每个季度的每个月份最后一个工作日。

4. 芝加哥期货交易所（CBOT）的玉米期货合约（Corn Futures）：合约规定标的为美国玉米。

每个合约代表着5000蒲式耳的玉米，交易单位为美元。

交割月份为每年的三月、五月、七月、九月和十二月。

5. 伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）的欧洲利率期货合约（Euro. Inter. Bank. Offered. Rate Futures）：合约规定标的为欧洲银行间报价利率。

每个合约代表着100万欧元的利率，交易单位为欧元。

交割月份为每个季度的三月、六月、九月和十二月。

6. 新加坡交易所（SGX）的日经225指数期货合约（Nikkei 225 Index Futures）：合约规定标的为日本日经225指数。

每个合约代表着指数的1000倍，交易单位为日元。

交割月份为每个季度的三月、六月、九月和十二月。

7. 香港交易所（HKEX）的恒生指数期货合约（Hang Seng Index Futures）：合约规定标的为香港恒生指数。

每个合约代表着指数的50倍，交易单位为港元。

期货交易中的期货交割日和交割规则

期货交易中的期货交割日和交割规则在期货市场中，交割是一项重要的过程，它是指按照合约规定，买方向卖方交付标的资产，或者买方向卖方支付现金的行为。

期货交割日和交割规则是确定交割过程和方式的关键因素。

本文将详细介绍期货交易中的期货交割日和交割规则。

一、期货交割日的定义期货交割日是指合约规定的买卖双方交割标的资产或者现金的日期。

在期货市场中，不同品种的期货交割日各不相同，一般由交易所制定并在合约中规定。

交割日的确定对期货市场的稳定运行非常重要，它既关系到合约买卖双方的权益，也影响到市场的流动性和交易效率。

二、交割规则的作用交割规则是指期货合约中对交割过程和方式的具体规定。

交割规则的制定和执行，能够保证合约交易的顺利进行，减少交割风险，维护市场的公平、公正、公开原则，提高市场透明度并促进市场稳定运行。

三、交割的方式期货交割方式一般有实物交割和现金交割两种。

1. 实物交割实物交割是指买方和卖方按合约约定交割标的物。

实物交割通常适用于商品期货等具有实际交割需求的品种。

在交割日，买方通过指定交割地点提取标的资产，而卖方则必须履行交付义务。

实物交割的好处是能够确保合约达成的物资实际交付，免除了转让和转移的流程，减少交易成本。

2. 现金交割现金交割是指买方向卖方支付现金，而不进行实物交割。

现金交割通常适用于金融期货等无实际交割需求的品种。

在交割日，买方向卖方支付合约规定的交割金额，卖方则不需要提供实际标的资产。

现金交割的好处是能够降低交割的操作复杂性，方便交易双方进行资金结算。

四、交割常见的规则不同品种的期货合约具有不同的交割规则，下面是一些常见的交割规则示例：1. 交割价格：交割价格是指在交割日，买方和卖方约定的交割标的资产价格。

交割价格可以是固定的，也可以由市场价格决定。

2. 交割地点：交割地点是指买卖双方就期货合约交割时约定的实物交割地点。

交割地点通常是交易所指定的仓库、交割中心或者特定地点。

3. 交割时间：交割时间是指交割日具体的交付时间，一般在交易所交割日当天的指定时间段内进行。

原油、燃润料简介

在线培训——原油、燃润料简介一、国际原油市场简介：主要指纽约商品期货交易所WTI原油和伦敦国际石油交易所BRENT原油1、WTI原油：WTI是英文West Texas Intermediate的缩写，WTI原油由美国得克萨斯州西部油田出产的原油混合而成，是一种低硫轻质原油。

纽约商品交易所(NYMEX)内原油期货就是以美国西得克萨斯出产的“中间基原油（WTI）”为基准油，所有在美国生产或销往美国的原油，在计价时都以轻质低硫的WTI作为基准油。

因为美国这个超级原油买家的实力，加上纽约期交所本身的影响力，以WTI为基准油的原油期货交易，就成为全球商品期货品种中成交量的龙头。

通常来看，该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度，是世界原油市场上的三大基准价格之一，公众和媒体平时谈到油价突破多少美元时，主要就是指这一价格。

2、Brent原油：世界原油相当大数量的交易量，却不是以WTI原油、而是以同样轻质低硫的北海布伦特（Brent）原油为基准油作价。

1988年6月23日，伦敦国际石油交易所（IPE）推出布伦特原油期货合约，包括西北欧、北海、地中海、非洲以及也门等国家和地区，均以此为基准，由于这一期货合约满足了石油工业的需求，被认为是“高度灵活的规避风险及进行交易的工具”，也跻身于国际原油价格的基准。

布伦特原油期货及现货市场所构成的布伦特原油定价体系，最多时竟涵盖了世界原油交易量的80%，即使在纽约原油价格日益重要的今天，全球仍有约60%的原油交易量，是以北海布伦特原油为基准油作价。

布伦特原油和WTI在品质和价格上均非常接近，大多数情况下二者涨跌基本同步。

3、中东各大产油国生产的或从中东销售往亚洲的原油，其作价的基准油，既不是纽约的WTI，也非伦敦的布伦特原油，而是阿联酋的高硫“迪拜（Dubai）”原油。

这就是赫赫有名的OPEC(石油输出国组织)油价，它往往可以反映亚洲对原油的需求状况。

其现货主要在新加坡和东京交易，期货交易量则很小。

wti原油期货怎么换仓 WTI原油期货移仓换月常见问题解答

wti原油期货怎么换仓 WTI原油期货移仓换月常见问题解答为什么每个月都要换合约?我们多数投资者在交易平台上交易的WTI原油是美国原油期货合约，即美国西德克萨斯轻质原油。

原油期货与原油现货不同，原油期货交易的标的是未来某个既定月份进行交割的合约(通常是下个月的原油)，合约有固定的到期时间即最后交易日，到合约最后交易日后就要交割。

这个原油合约交割不是市场跟投资者进行交割，而是金融机构和原油出产方的合约。

什么时候换合约?美国原油期货的具体交割日期设定是，如果当月25号是工作日，那么25号之前的第三个交易日即为最后交割期;如果当月25号是非工作日，那么就是25号之前最后一个交易日再往前数的第三个交易日;通常是在每月的20号左右。

2020年5月份的美原油期货合约将在北京时间4月21日凌晨02:30完成最后交割，多数经纪商会在4月16日-20日展期，即将合约往后顺推一个月。

为何本月移仓换月如此备受关注?由于不同期限的期货价格不同，在期货合约移仓换月时，价格通常会出现跳空现象。

这种跳空不是重要事件或者突发意外导致的突然上涨或下跌，只是因为美原油执行了一份新的合约，重新定价而已。

在油价平稳的情况下，原油期货合约换月通常会使得油价会比上个月价格多三五十点，这可以视为时间成本。

不过3月份以来，受原油价格战影响，油价持续下跌，虽然OPEC+4月13日达成创纪录的减产协议，但仍不能弥补疫情冲击造成的需求锐减，期货合约到期前，对冲基金加码沽空原油期货价格进行套利进一步加剧了油价的跌势。

如3月份以来WTI期货原油价格从45位置跌至17.31。

与近期原油合约价格的持续走弱不同，在供给远大于需求的背景下，储油空间不断消耗，原油仓储成本、运输成本随之上升，远期期货价格大幅升水。

按照目前CME原油合约的报价，6月份的原油期货合约价格比5月份价格高出将近7美金，这也意味着，假如在5月份期货合约到期前，原油价格处于20美元/桶，期货合约到期时6月份的原油价格在26.67美元/桶，你手中的多单或者空单会以26.67美元/桶的价格平仓。

brent手册

BRENT手册：北海的布伦特基准市场是当今全球原油定价体系的核心，大约70%的国际石油贸易直接或间接将布伦特市场体系中形成产生的价格作为价格基准。

北海布伦特原油基准市场体系包括布伦特远期、布伦特期货和布伦特即期现货三个市场，而它们之间分别通过EFP、CFD和DFL 三种工具或场外交易合约紧密联系，以布伦特远期为核心形成现有的布伦特基准市场体系的主体，加上其他相关场外交易市场，共同构成了一个复杂、灵活、有效的市场体系。

期货方面，1988年6月，伦敦国际石油交易所推出了国际三种基准原油之一的布伦特原油期货合约。

此合约旨在满足石油工业对于国际原油期货合约的要求，是一个高度灵活的风险规避和交易的工具。

此合约上市后取得巨大的成功，使伦敦国际石油交易所成为国际原油期货交易中心之一，此外，北海布伦特原油的期货价格也成为国家油价的基准价格之一。

现有的北海基准应被称作BFOE，包括Brent混合油（Brent和Ninian）、Forties、Oseberg 和Ekofisk这几种原油。

这四种原油均被纳入了Brent期货合约。

四种原油中，福蒂斯原油（Forties）品质相对较低，因此福蒂斯一直是石油交易商用于交割时的主要油品，而相对评级较高的另外三种原油只出现在纸面交易中，被交易商大量囤积。

从上交所燃油期货与国际原油期货走势来看，由于燃油属于成品油范畴，其与中东油价走势高度一致，相关性达90%以上。

布伦特原油与上期所燃油价格走势从布伦特原油同LLDPE的走势图来看，国内塑料同布伦特原油价格具有一定相关性，但近些年随着国内石化的政策改变，两者之前的走势出现了分化，其相关性也逐年转弱。

布伦特原油与LLDPE走势列 1 列 2列 1 1列 2 0.436604 1从布伦特原油同PTA的走势来看，PTA作为石化产品，同布伦特原油之间有一定的相关性:1.Brent原油期货合约细则2.外盘单位和国内单位的换算Brent以美元计价，单位为美元或美分/桶。

原油期货交易规则是什么？

原油期货交易规则是什么？原油期货交易规则是什么原油期货存在以下交易规则：1、涨跌幅度原油期货涨跌幅限制为10%。

2、保证金制度保证金为合约价值的11%。

3、最小单位变动以人民币进行报价，最小变动单位为0。

1元1桶。

4、交易单位每次最小下单数量为1手，1000桶1手，每次最大下单数量为500手。

5、交易时间交易日上午9：00-10：15，10：30-11：30，下午1：30-3：00，连续交易时间，每周一至周五21：00-次日2：30，法定节假日前一个工作日(不包括周六、周日)的连续交易时间段不进行交易。

6、交易方式实行T+0交易方式，即投资者当天买入的原油期货，当天可以卖出;双向交易，即投资者可以进行做多操作，也可以进行做空操作。

7、最后交易日合约交割月份前一月份的最后一个交易日。

8、交割日期最后交易日后连续五个工作日。

原油期货为什么可以是负的众所周知，期货到期后是要交割实物资产的，而美国当时由于受疫情的影响，原油库存量开始大量提高，而库存容量开始告罄，如果随意倾倒原油，会对环境造成恶劣的影响，所以交割原油期货的投资者需要自行提供仓库来获取实物原油，负值便相当于原油的储存、运输费用。

原油期货为负自然给很多投资者带来的损失，包括国内原油宝的投资者，我们要如何避免类似的黑天鹅呢?许多的时候都证明，看上越是人人都有可以暴利的机会反而是越危险的，遇到相关情况时，投资者就应当提起警惕了。

原油期货开户要什么条件原油期货开户主要的条件如下：【1】资金条件：申请交易编码前连续5个交易日保证金账户可用资金余额均不低于人民币50万元。

【2】专业度水平：需通过能源中心认可的知识测试，且分数在80分以上。

【3】交易经验：近三年内具有10笔以上的境内或境外期货，或者期权交易成交记录。

以及具有累计不少于10个交易日、10笔以上的能源中心联调仿真系统的仿真交易成交记录。

可见原油期货的门槛还是比较高的。

除了原油期货之外，国内的股指期货、国债期货也拥有与原油期货一样高的资金门槛。

两种原油的区别

布伦特原油是一种北海原油，在伦敦商品期货市场种交易，也就是为大家熟知的ICE Brent，目前世界上除了部分中东和远东原油以外，绝大部分地区的原油(如北海、非洲、拉美、加拿大、以及部分中东和远东地区向欧洲出口原油时的计价)均以dtd brent计价！WTI原油是美国原油，在纽约商品期货交易所交易，也就是NYMEX WTI，虽然他也是世界原油计价系统中的重要组成部分，但由于其只针对美国本土原油计价，局域性很强，已经开始逐步退出历史舞台。

当然，以上计价部分均指现货交易，在期货交易中，NYMEX WTI仍是最大的原油期货交易品种，对其他原油期货价格(如ICE BRENT、DME OMAN等)都具有很大的指导作用和影响力。

WTI：西德克萨斯出产的中间基原油，也叫德克萨斯轻质原油，是美国原油期货的基准油，也就是标的物。

所说的国际油价基本说的是美国的原油期货，较少说到伦敦的北海布伦特原油，除此之外要是还有另外的油那就是新加坡了。

******************以下为引用，希望对你有用*************************国际原油市场定价，都是以世界各主要产油区的标准油为基准。

比如在纽约期交所，其原油期货就是以美国西得克萨斯出产的“中间基原油（WTI）”为基准油，所有在美国生产或销往美国的原油，在计价时都以轻质低硫的WTI作为基准油。

因为美国这个超级原油买家的实力，加上纽约期交所本身的影响力，以WTI为基准油的原油期货交易，就成为全球商品期货品种中成交量的龙头。

通常来看，该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度，是世界原油市场上的三大基准价格之一，公众和媒体平时谈到油价突破多少美元时，主要就是指这一价格。

然而，世界原油三分之二以上的交易量，却不是以WTI、而是以同样轻质低硫的北海布伦特（Brent）原油为基准油作价。

1988年6月23日，伦敦国际石油交易所（IPE）推出布伦特原油期货合约，包括西北欧、北海、地中海、非洲以及也门等国家和地区，均以此为基准，由于这一期货合约满足了石油工业的需求，被认为是“高度灵活的规避风险及进行交易的工具”，也跻身于国际原油价格的三大基准。

ICE Brent原油期货交割结算价计算方式

ICE Brent原油期货交割结算价计算方式洲际交易所(ICE)布伦特(Brent)原油期货合约的交割方式有现金结算和期转现两种。

在期货合约最后交易日交易结束后，所有未平仓的合约有两种选择，第一种是根据规则进入期转现(EFP)，通过期转现将期货头寸转变为远期头寸；第二种是停止交易后一小时内通知清算所，要求进入现金结算。

A指数计算方法Brent原油期货合约最后交易日交易结束后，ICE会于最后交易日之后的第一个交易日公布现金结算价，现金结算价将按照Brent指数确定。

该指数代表了期货合约最后交易日当天对应交割月的Brent远期市场的价格水平。

在指数计算时，只纳入已公布的船货量(60万桶)级别的交易及评估数据。

Brent指数选取了3种方法评估Brent远期市场的平均价格。

每一种方法都将选取一天5个采样时间段(伦敦时间10:30、12:30、14:30、16:30、19:30)计算出5个数值，再将5个数值的算术平均值作为3种方法对应的计算结果，最后将3种方法计算出的数值再进行平均计算，得出Brent指数。

方法一，以Brent原油期货估算远期市场价格。

利用ICE Brent原油期货次月合约价格、EFP价差、Brent远期市场首月与次月月间价差推算期货合约对应的远期市场价格。

以Brent原油期货2006合约为例，以2007合约的价格(在取样时间所得到的加权平均分钟参考价格)加上EFP价差(在取样时间前30分钟内的加权平均值)计算Brent远期市场7月价格，再加上远期市场6月和7月的月间价差(在取样时间前30分钟内的加权平均值)计算出Brent远期市场6月价格。

方法二，以评估机构估算远期市场价格。

利用独立评估机构评估的Brent远期市场次月价格、远期市场首月与次月月间价差推算期货合约对应的远期市场价格。

以Brent原油期货2006合约为例，以评估机构给出的Brent 远期市场7月价格加上远期市场6月和7月的月间价差，计算出Brent远期市场6月价格。

wti原油和布伦特原油的区别

wti原油和布伦特原油的区别：
世界上两个最重要的原油基准——WTI原油（美油）和布伦特原油（布油）期货，每天就像情同手足的兄弟一样有福同享有难同当。

1、合约价格
美油和布油在一年12个月份中都有对应合约。

进入交割月的合约交易最为活跃，称为主力合约。

很多平台都将主力合约的价格连起来显示，形成连续报价，这就是一般报道中的价格。

由于时间越长，资金时间成本越高，远期合约价格一般会高于近期合约价格。

2、价差
按质优价高的原则，品质更高的美油价格应当高于布油。

但因为两地原油供需和各自的炼油工艺不同，两者的价差也会发生变化。

历史上看，1988年布油上市以来将近20年时间里，一直贴水美油，也就是布油价格低于美油，但价差基本维持在2美元左右，偶尔会达到4美元。

直到2006年，布油转为升水美油，即价格高于美油。

特别是2010年以后，随着美国页岩油蓬勃发展，布油对美油升水急剧扩大至20美元左右。

2014年，油价雪崩式下跌，升水收敛回到5美元以内。

2016年，产油国达成减产协议，油价止跌回升，布油较美油的溢价再度超过10美元。

3、影响因素
影响两地原油的因素基本一致，不过：
（1）美国国内的因素对美油影响更大，如美国页岩油革命对美油价格打压更大。

（2）美国以外的因素对布油影响更大，如中东地区动乱对布油价格的支持更大。

原油期货合约与相关规则介绍

原油期货合约与相关规则介绍在全球能源市场中，原油交易一直占据着重要的地位。

为了规范原油交易行为，保护参与者的合法权益，各国纷纷引入了原油期货合约，并建立了相应的交易规则。

本文将介绍原油期货合约的基本概念、交易规则和相关政策。

一、原油期货合约的概念原油期货合约是指在特定时间和特定地点以特定质量的原油作为标的物进行买卖的协议。

合约标的物通常选择具有全球影响力的原油品种，如布伦特原油、西德克萨斯中级原油等。

交易双方在合约中约定了交割时间、交割地点、交割方式等具体细则。

二、原油期货合约的交易所原油期货合约通常在国际期货交易所进行交易。

国际上知名的原油期货交易所包括芝加哥商品交易所（CME）、纽约商品交易所（NYMEX）等。

这些交易所提供了成熟的交易平台，为投资者提供了高效、透明的交易环境。

三、原油期货合约的交易规则1. 合约标价与交易单位：原油期货合约的标价通常以美元计价，交易单位为每桶（42加仑）。

投资者可以根据自身需求选择合适的合约规模进行交易。

2. 交割时间与交割方式：原油期货合约设有不同的交割月份，投资者可以根据需求选择适合的交割月份进行交易。

交割方式主要有现货交割和现金结算两种形式，投资者根据自身实际情况选择适合的交割方式。

3. 交易手续费与保证金：原油期货合约交易存在一定的费用，包括交易手续费和保证金。

交易手续费根据交易所的规定收取，而保证金是投资者在交易所开立账户时需要缴纳的一笔资金，用于履约保证。

4. 交易风险管理：原油期货交易是高风险高回报的投资方式，投资者需要合理控制风险。

交易所通常会设立强制平仓机制，在投资者账户出现亏损达到一定比例时，交易所将启动强平机制，强制平仓以限制损失。

四、原油期货合约的影响因素原油期货合约的价格受多种因素的影响，包括供求关系、地缘政治因素、经济数据等。

投资者需要关注全球原油市场的动态，及时调整投资策略。

五、原油期货合约的相关政策原油期货合约交易受到监管机构的严密监管。

中行原油宝事件

跌破平仓线，保证金会血本无归，大多数人对期货的了解仅限于此。

但最近，历史罕见“负油价”造成的穿仓事件，正以一种残酷的方式发酵。

中国银行原油宝客户抄底失败倒欠银行钱的事在这几日引起了轩然大波。

简单来说，就是有一批投资中行原油宝的做多客户，以为最近遇上了低价“抄底”良机。

而后，在4月20日晚，美国原油05合约出现历史上最低结算价，并且是负值结算。

这部分投资者不仅本金亏完，还面临倒欠银行数倍本金的情况。

与期货相关的，不乏一夜暴富的故事，也有许多惊涛骇浪和大起大落的悲剧，但更多籍籍无名的人连大起的门槛都没摸到，就跌落深渊不得翻身了。

中行原油宝穿仓，投资者倒欠银行。

疑问被不断抛出，当保证金跌至20%时，中行原油宝为何不强平？为何中行没有提前告知客户风险？巨大争议之下，当中的损失差距该由谁来承担？为什么会出现“负油价”当地时间4月20日，美国西得州轻质原油期货5月结算价收于每桶-37.63美元，这是芝加哥商品交易所集团WTI原油期货合约上市以来第一个负值结算价。

这也是原油市场历史上绝无仅有的一次波动——卖方必须向买方支付购买原油期货费用。

油市恐慌蔓延的主要原因是全球新冠疫情影响了经济活动，供给过剩造成原油需求大幅下滑，原油价格大幅下跌。

与此同时，全球原油及成品油储存空间日益稀少，导致即将到期交付的原油现货成为了交易商之间的“烫手山芋”。

2020年4月20日，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌55．90美元，收于每桶－37．63美元，跌幅为305．97％。

6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2．51美元，收于每桶25．57美元，跌幅为8．94％。

在弄清“负值油价”之前，我们首先要明白，大宗商品期货交易本身产生的原因。

期货对应着现货的价格趋势，简单来说，期货是一份契约合同，代表对未来市场的价格预期。

不同月份的合约之间存在不同差价，因此有风险管理需求的现货商们通常利用期货交易来规避价格变动的风险，也可用来从事投机活动。

期货交易中的期货交割月份与交割周期

期货交易中的期货交割月份与交割周期期货市场作为金融市场中的一个重要组成部分，具有风险和收益的特点。

期货合约作为期货交易的基础，包含了许多重要的参数，其中包括期货交割月份和交割周期。

在本文中，我们将探讨期货交易中的期货交割月份与交割周期的相关内容。

I. 期货交割月份的概念与作用期货交割月份是指期货合约规定的交割月份，也就是合约到期时需要进行实物交割的月份。

期货交割月份的设置是为了保证期货合约在到期时能够进行有效的交割，满足合约的履约义务。

期货交割月份的确定依据是交易所对不同商品的特点和需求进行综合考虑。

通常情况下，期货合约的交割月份趋向于集中在一年中的特定月份，如3月、6月、9月和12月，这些月份被称为交割月份或合约月份。

期货交割月份的设置在期货交易中起到了重要的作用。

首先，它为期货市场的参与者提供了交割的框架和规则，有助于保证市场的正常运行和交易的公平性。

其次，交割月份的设置使得期货合约可以更好地与现货市场对接，提高了期货市场的流动性和参与者的交易便利性。

最后，交割月份的确定也与期货合约的价格形成和风险管理有关，市场参与者可以根据交割月份的信息进行合理的投资决策。

II. 交割周期的定义与影响因素交割周期是指期货合约交割的时间间隔。

期货交易中的交割周期根据不同品种和交易所的规定而有所不同。

一般来说，交割周期可以是按月交割、季度交割、半年交割或年交割等。

交割周期的确定涉及到多个因素。

首先，品种的特性是决定交割周期的重要因素之一。

例如，农产品期货通常按季度交割，因为农产品的生长季节和收获周期较为明确。

而金融期货如股指期货则倾向于按月交割，因为金融市场的波动性较大，需要更频繁地进行交割以满足投资者的需求。

其次，市场需求和参与者的风险偏好也会影响交割周期的设置。

例如，现货市场的交易周期和结算周期可能会对期货交割周期的选择产生影响。

III. 期货交割月份和交割周期的关系期货交割月份和交割周期之间存在密切的联系。

原油期货基础知识

原油期货基础知识原油期货简介：期货交易是指买卖双方成交后不即时交割，而是按合约的规定，在一定期限后，在期货交易所内集中买卖某种期货合约的交易活动。

原油期货就是以远期原油价格为标的物的期货.目前世界上重要的原油期货合约有：纽约商业交易所(NYMEX）的轻质低硫原油（即西德克萨斯中基原油WTI）期货合约、高硫原油期货合约，伦敦国际石油交易所(IPE，后更名为洲际交易所ICE)的布伦特（Brent）原油期货合约,新加坡交易所(SGX）的迪拜酸性原油期货合约。

原油期货价格：原油在期货交易所的公开竞价交易方式形成了市场对未来供需关系的信号，交易所向世界各地实时公布交易行情，原油贸易商可以随时得到价格资料，这些因素都促使原油期货价格成为原油市场的基准价。

NYMEX西德克萨斯中基原油（WTI）原油期货：所有在美国生产或销往美国的原油都以它为基准油作价.因为美国这个超级原油买家的实力，加上纽约期交所本身的影响力，以WTI 为基准油的原油期货交易,就成为全球石油期货交易的风向标.ICE北海布伦特原油期货：伦敦国际石油交易所（IPE）在1988年推出布伦特原油期货合约，包括西北欧、北海、地中海、非洲以及也门等国家和地区的原油交易，均以此为基准.布伦特原油期货及现货市场所构成的布伦特原油定价体系，最多时曾涵盖了世界原油交易量的80%。

即使在纽约原油价格日益重要的今天,全球仍有约65％的原油交易量，是以北海布伦特原油为基准油作价。

主要原油现货：上世纪70年代石油危机后，为了摆脱死板的定价束缚,一些长期贸易合同开始与现货市场价格挂起钩来.一般采用两种挂钩方式，一种是指按周、按月或按季度通过谈判商定价格的形式，另一种是以计算现货价格平均数(按月、双周、周）来确定合同油价。

现货市场有两种价格,一种是实际现货交易价格，另一种是一些机构通过对市场的研究和跟踪而对一些市场价格水平所做的估价。

（1）阿联酋迪拜原油价格：中东各大产油国生产的或从中东销售往亚洲的原油都以它为基准油作价。

国外典型能源期货交割方式研究_冷冰

期货日报/2013年/2月/18日/第004版理论国外典型能源期货交割方式研究郑州商品交易所冷冰王宗芳在全球能源期货与期权合约中，CME的轻质低硫原油期货排在第1位，其交割以罐装、管道、权利凭证转移或设施间转移的方式进行。

交割应自交割月的第一个公历日当日或之后开始，并于交割月最后一个公历日前结束。

交割方式的设计深刻影响着期货市场的效率，同样也影响着期货市场的公平。

本文依据2011年FIA的分类排名，聚焦能源类期货合约的交割方式。

2011年全球排名前20的能源期货和期权合约CME轻质低硫原油期货交割方式在全球能源期货与期权合约中，CME的轻质低硫原油期货排在第1位，其交割以罐装、管道、权利凭证转移或设施间转移的方式进行。

交割应自交割月的第一个公历日当日或之后开始，并于交割月最后一个公历日前结束。

除上述规定的交割方式以外，CME轻质低硫原油期货合约的交割方式还有以下规定：1.备用交割程序（ADI）备用交割程序即在交割月的最后一日前的任何时间，买卖双方都可以在协商一致的基础上改变交割方式、交割时间、交割商品的质量与型号，以及交割设施的指定。

所有这些变化应以书面形式告知交易所。

2.期货转现货(EFP)买卖双方可以向交易所申请将手中的期货头寸转为现货头寸，交易所在收到申请之后会协助建立或清算其期货头寸。

3.期货转掉期（EFS）买卖双方可以向交易所申请将手中的期货头寸转换为掉期头寸，掉期头寸必须在期货交易时间中进行。

允许EFS意味着可以将场内的期货交易转变为场外的掉期交易，交割费用以较低者为准。

若买方选择通过设施间泵送进行交割，由卖方设施转移至TEPPCO、库欣或Equilon Pipeline Company LLC，卖方承担的费用以由卖方设施到TEPPCO或Equilon Pipeline Company LLC两者中费用较低者为准。

结算采用多种方式，在现货月的最后一个交易日使用TAS（以结算价交易）结算，其他时间使用TAM（以最新市价交易）结算。