《金融前沿》期末要点重点整理

论商业银行利率风险

关键词：利率市场化表外业务

随着市场利率市场化改革的不断推进，无风险利率开始不断下降。在负债端，为了吸引客户资金，商业银行通过发行理财产品维持了原有成本水平，成本下降空间有限。市场化的实质是市场来决定各类要素的价格，以实现资源的合理配置。利率作为资金的价格，利率市场化意味着资金的价格由市场来决定。中国商业银行在资金融通中发挥着重要的作用，是金融市场的主要构成主体。因此，利率市场化意味着商业银行在资金借贷中，根据市场资金的供求等情况，结合自身经营的实际，自主决定资金价格，调节利率水平。

利率的变化是货币供给和货币需求变动的结果，利率水平应该由货币市场的货币流通量的供求关系来决定。罗伯逊的可贷资金利率理论认为，利率是由借贷资金的供给与需求的均衡点所决定的，应该以贷放资金的供给及需求来考察利率的决定。理论分析表明，资金价格应该由市场供求状况来决定。银行面临的货币供给需求状况不同，每家银行可贷资金供给需求不同，他们需要按照自己的资金实际情况来决定资金价格。

利率市场化可以优化资源资金配置，提升金融效率金融最重要的作用是调节各经济主体之间的资金余缺，优化资源配置。只有通过利率市场化，完善价格形成机制，充分发挥价格的调节和引导作用，才能达到优化资金配置的目的。麦金农的金融抑制理论认为，政府管制利率会使资金的配置效率低下。发展中国家想要消除金融抑制现象，需要实行利率市场化。

利率市场化反映资金运用的真实成本利率的风险结构理论表明利率的风险结构是指期限相同的各种金融资产通过不同的利率水平所表现出来的风险结构。主要由信用工具的违约风险、流动性以及税收等因素决定。债券的期限结构是指具有相同风险，流动性和税收待遇，但期限不同的债券具有不同的利率水平，反映了期限长短对其收益率的影响。出现这一现象的主要原因是对各种债券的市场预期，市场供求(市场分割)和期限选择不同，这三个因素在利率的期限结构决定中起着决定性的作用。也就是说，投资者的偏好，机构投资者的负债结构、以及就金融产品本身的期限等因素都会影响利率的高低和变化。

当利率受到政府管制时，政策因素和政府意志成为影响资金价格的主要因素，而难以把上述各因素的影响反映在定价中，不能真实的体现资金来源和运用的真实成本。各金融机构面临的具体经营条件和情况不同，资金成本不同，需要由金融机构自己根据资金状况和对金融市场价格的把握来确定自己的价格，以弥补资金运用的真实成本。

中国商业银行应对利率市场化的策略上述分析表明，要保证金融资源优化配置，必须实现利率市场化。关键在于商业银行如何应对利率市场化带来的挑战，寻找相应的解决对策。

发展不受利率波动影响的表外业务来应对利率风险在利率管制未放开时，商业银行可以在存贷差中求生存，谋发展。利率市场化推进过程中，一方面，利率上升，银行融资成本增加：另一方面，银行业间竞争加剧，存贷差会缩小，银行最重要的贷款业务带来的收入会下降。当商业银行主要收入来源对利息依赖性较高时，面临利率市场化，必然会受到利率波动的>中击。商业银行可以通过大力发展表外业务来规避利率风险。表外业务主要以商业银行的资产业务和负债业务为基础，服务于客户的金融和信息咨询需要，具有不运用或不直接运用自己的资金，以收取手续费的形式获取收入的特点。因此，商业银行可以通过大力发展表外业务，使营业收入多样化，提高服务费收入占比，以此来应对利率市场化带来的存贷利差

收窄的风险。

差异化战略创造比较优势，增加竞争力对中小银行而言，利率市场化的冲击可能更大。只有实施差异化战略，增强市场竞争力，才可能生存和持续发展。竞争的加剧，中小银行在夹缝中求生存。需要中小银行寻找和创造比较优势，以在市场中增加生存和发展机会。金融服务需求的多样化，定价自主权的增加，为中小银行实施差异化战略创造了条件。中小银行必须通过细分市场，明确市场定位，找准和优化客户群，开发新的金融产品和服务，从而增加市场竞争力。

提高风险评估能力，完善定价机制资金价格构成中，最重要的是对风险溢价的确定，这有赖于对风险的评估。利率市场化中，银行面临的各种风险差异化特征开始显现。各家银行资金来源渠道和成本有差异，资金投放收益和风险有差异，所以资金价格必然有差异。银行必须运用或开发适合自身的风险评估技术和工具，增强风险管理的主动性，完善风险定价机制，使资金价格能够体现资金来源和运用的真实成本。

加强负债管理，降低资金来源成本如果商业银行资金来源主要依赖于存款资金，随着利率市场化的推进，存款利率上升，商业银行利息成本必然上升。为了应对利率市场化带来的利息成本的增加，商业银行必须加强负债管理。一是对负债结构进行调整，通过改变资产负债的利率敏感性缺口来应对利率上升带来的不利影响。二是开辟其他融通渠道，增加资金来源，降低因利率市场化带来的利率成本上升的风险。

结束语

利率市场化的大潮之下，商业银行传统以存贷款利差为基础的盈利模式不复存在。在这种背景之下，商业银行通过细分市场、明确市场定位，找准和优化客户群，开发新的金融产品和服务。提高风险评估能力，完善定价机制资金价格构成中，最重要的是对风险溢价的确定，这有赖于对风险的评估；加强负债管理，降低资金来源成本如果商业银行资金来源主要依赖于存款资金，随着利率市场化的推进，存款利率上升，商业银行利息成本必然上升。