财务报表分析 第十章 财务综合分析与评价.ppt

【例题·多选】与单项分析相比，财务 报表综合分析具有（ ）
A.实务性 B.抽象性 C.综合性 D.全面性 E.假设性
▪ 答案：CD
▪ 第二节 沃尔评分法
▪ 大纲要求： 识记：沃尔评分法的优缺点 理解：沃尔评分法的含义与分析思路 应用：沃尔评分法的应用
▪ 一、沃尔评分法的含义 沃尔评分法又叫综合评分法，它通过
▪ 有的财务比率并不是越高越好，例如， 某行业股权比率的平均值为60%，但通常 认为该行业的股权比率超过80%就太高了， 那么如果某企业的股权比率实际值超过了 80%，就不再采用实际值除以标准值再乘 以权重分数的方法来计算其得分，而改用 80%或标准值60%除以实际值再乘以权重 分数来计算其得分。
对选定的多项财务比率进行评分，然后计 算综合得分，并据此评价企业综合的财务 状况。由于创造这种方法的先驱者之一是 亚历山大·沃尔，因此被称作沃尔评分法。
▪ 二、沃尔评分法的优缺点 优点：简单易用，便于操作。 缺点：理论上存在着一定的缺陷即未
能说明为什么选择这7个比率，而不是更多 或者更少，或者选择其他财务比率；它未 能证明各个财务比率所占权重的合理性； 它也未能说明比率的标准值是如何确定的。
比率得分＝比率相对值×比率权重
▪ 【例题·多选】关于沃尔评分法，下列说 法中正确的有（ ）
A.沃尔评分法的优点是简单易用，便于操作 B.沃尔评分法能够证明各个财务比率所占权 重的合理性 C.财务比率的标准值通常是行业平均水平 D.企业的综合得分如果明显超过100分，则 说明企业的综合财务状况优于标准水平 E.在沃尔评分法的各个步骤中，最为关键的 是各项财务比率权重和标准值的确定
▪ 答案：ACDE 解析：沃尔评分法理论上存在着一定
的缺陷即未能说明为什么选择这7个比率， 而不是更多或者更少，或者选择其他财务 比率；它未能证明各个财务比率所占权重 的合理性；它也未能说明比率的标准值是 如何确定的。
财务综合分析与评价关注的是对整体 财务状况和经营成果，因此在分析过程中， 要关注到企业偿债能力、营运能力、盈利 能力和成长能力等各个层面的内容。这是 财务综合分析与评价和单项财务能力分析 的不同之处。因此，财务综合分析与评价 要以全面的单项财务能力分析指标为基础， 不能在分析中以偏概全。
▪ （二）综合性 财务综合分析与评价不是各单项财务
▪ （四）计算各个财务比率的实际值 （五）计算各个财务比率的得分 用比率的实际值除以标准值得到一个相 对值，再用这个相对值乘以比率的权重得 到该比率的得分。 为了避免个别比率异常对总分造成不 合理的影响，还可以为每个比率的得分确 定一个上限和下限，即每个比率的得分最 高不能超过其上限，最低不能低于其下限。 e.g.我们可以确定每个比率的得分最高不 能超过其权重分数的1.5倍，最低不能低于 其权重分数的1/2。
第十章 财务综合分析与评价
▪ 本章主要介绍了沃尔评分法及杜邦分析法， 从考试题型看，应以主观题为主，主观题 的考点是杜邦分析法。 本章教材结构
▪ 本章主要考点： 1.财务综合分析与评价的意义与特征 2.沃尔评分法的应用 3.杜邦分析法的应用 本章重点难点：沃尔评分法及杜邦分
析法的应用
▪ 第一节 财务综合分析与评价概述
▪ 三、沃尔评分法的分析步骤 （一）选择财务比率 不同的分析者所选择的财务比率可能
都不尽相同，但在选择财务比率时应注意 以下几点原则：
（1）所选择的比率要具有全面性，反 映偿债能力、盈利能力、营运能力等的比 率都应包括在内，只有这样才能反映企业 的综合财务状况；
（2）所选择的比率要具有代表性，即 在每个方面的众多财务比率中要选择那些 典型的、重要的比率；
▪ 在沃尔评分法的各个步骤中，最为关键也 最为困难的是第二步和第三步，即各项财 务比率权重和标准值的确定。
▪ 五、沃尔评分法的应用 【例题·单选】在沃尔分析法中，各比
率相对值与比率权重的乘积为（ ） A.指标实际值 B.指标标准值 C.指标得分 D.指标相对值
▪
答案：C
解析：比率相对值＝实际值/标准值
▪ （3）所选择的比率最好具有变化方向的一 致性，即当财务比率增大时表示财务状况 的改善，当财务比率减小时表示财务状况 的恶化。 e.g.在选择反映偿债能力的比率时，就 最好选择股权比率而不选择资产负债率， 因为通常认为在一定的范围内，股权比率 高说明企业的偿债能力强，而资产负债率 高则说明企业的负债安全程度低。
▪ 一、财务综合分析与评价的意义 综合分析是对企业的各个方面进行系
统、全面的分析，从而对企业的财务状况 和经营成果做出整体的评价与判断。
（一）通过综合分析有利于把握不同财 务指标之间的相互关联关系
（二）通过综合分析有利于正确地评判 企业的财务状况和经营成果
▪ 二、财务综合分析与评价的特点 （一）全面性
▪ （二）确定各项财务比率的权重 如何将100分的总分合理地分配给所选
择的各个财务比率，是沃尔评分法中的一 个非常重要的环节。
分配的标准是依据各个比率的重要程 度，越重要的比率分配的权重越高。
（三）确定各项财务比率的标准值 财务比率的标准值也就是判断财务比 率高低的比较标准。可以是企业的历史水 平，可以是竞争企业的水平，也可以是同 行业的平均水平，其中最常见的是选择同 行业的平均水平作为财务比率的标准值。
能力分析的简单相加，而是通过一定的技 术方法进行的有机结合；同时，在进行财 务综合分析与评价过程中还需要抓住主要 分析指标，这样才能抓住影响企业财务状 况和经营成果的主要矛盾，在主要财务指 标分析的基础上再对其辅助指标进行分析。
▪ 财务综合分析与评价有很多种思路和方 法，其中最常用的两种方法是杜邦分析法 和沃尔评分法。
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▪ （六）计算综合得分 将各个财务比率的实际得分加总，即
得到企业的综合得分。 1.企业的综合得分如果接近100分，说
明企业的综合财务状况接近于行业的平均 水平。
2.企业的综合得分如果明显超过100分， 则说明企业的综合财务状况优于行业的平 均水平。
3.企业的综合得分如果大大低于100分， 则说明企业的综合财务状况较差，应当积 极采取措施加以改善。