经济效果评价指标体系(完)

经济效果评价指标体系

总投资收益率

投资收益率

静态分析资本金净利润率

(不考虑时间因素）静态投资回收期

盈利能力分析

财务内部收益率

动态分析

财务净现值

确定性分析

利息备付率

偿债备付率

借款偿还期

偿债能力分析资产负载率

经济效果评价

流动比率

速动比率

盈亏平衡分析

不确定性分析

敏感性分析

投资收益率：衡量（技术方案获利水平）的评价指标 公式：00100I

A

R ⨯=

R —投资收益率；A —年经收益额或年平均净收益额；I —投资

判别标准：若C R R ≥，则技术方案可以考虑接受；反之技术方案不可行（c R :基准投资收益率） 总投资收益率（ROI ）：衡量整个技术方案的获利能力 公式：00100TI

EBIF

ROI ⨯=

（高于同行业的收益率参考值，表明技术方案盈利能力满足要求） 投资收益率 EBIF —运营期内年平均息税前利润；TI —总投资（建设投资，建设起贷款利息，全部流动资金 资本金净利润率（ROE ）：衡量技术方案资本金的获利能力 静态分析 公式：00100EC

NP

ROE ⨯=

（高于同行业的净利润率参考值，表明技术方案盈利能力满足要求） NP —运营期内年平均净利润，净利润=利润总额-所得税；EC —资本金

优劣：没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期短，

不具备综合分析所需详细资料的技术方案 静态投资回收期（返本期）：不考虑资金时间价值，以技术方案的的净收益回收期总投资所需要的时间，一般以一年为单位 公式：

0)

(0

=-∑=t

P t t

CO CI t P —静态投资回收期；CI —现金流入量：CO —现金流出量：t ）（CO -CI —第t 年净现金流量

判别标准：若c t P P ≤，技术方案可以考虑接受；反之，不可行 （c P :基准投资回收期）

优劣：在一定程度上显示了资本的周转速度。因此在技术方案经济效果评价中都要求计算静态投资回收期，以反映技术方案原始投资的 补偿速度和技术方案投资风险性。但只能作为辅助评价指标。特别用于那些技术跟新快，资金短缺，情况难预测的技术方案。

财务净现值分析（FNPV ）：反映技术方案在计算其内盈利能力的动态评价指标 公式：t

c

n

t t

i CO CI NPV -=+-=

∑)

1()(F 0

(FNPV —财务净现值；t CO CI )(-—第t 年的净现值流量；n —计算期；c i —基准收益率）

判别标准：0F ≥NPV ,技术方案财务上可行；反之不行。

优劣：考虑了资金的时间价值，并全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布情况；不足的是：必须首先确定一个符合经济 的基准收益率，而基准收益率的确定比较困难。

动态分析 财务内部收益率（FIRR)：使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率 财务净现值是折现率 1

)

1()()(-=+-=

∑i CO CI i FNPV n

t t

t

n

t t

FIRR CO CI FIRR FNPV -=+-=

∑)

1()()(0

=0

判别标准：c i FIRR ≥,则技术方案可以接受；反之应予拒绝

优劣：FIRR 考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR 的大小不受外 影响。但不足是财务内部收益率计算不叫麻烦。

FIRR 与PNPV 比较：FNRV 指标计算简便，显示出技术方案现金流量的时间分配，但得不出投资过程收益程度大小，且受外部参数影响；FIRR 计算比 较麻烦，但能反映投资过程的收益程度，而FIRR 的大小不受外部参数的影响，完全取决于投资过程现金流量

基准收益率：确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素 3213211)1)(1)(1(i i i i i i c ++≈-+++= (1i =资金成本，机会成本；2i =投资风险；3i =通货膨胀） 21211)1)(1(i i i i i c +≈-++=

利息备付率（已获利息倍数）：息税前利润与当前应付利息的比值。 PI

EBIT

ICR =

（EBIT —息税前利润 PI —当前应付利息） 判别准则：正常情况下利息备付率应当大于1，并结合债权人的要求确定。当利息备付率低于1时，表示企业没有足够资金支 付利息，一般情况，利息备付率不宜低于2，而且还要与其他同类企业进行比较，来分析决定企业的指标水平。 偿债备付率：在技术方案借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本付利息金额的比值。 PD

T -EBITDA DSCR AX

=

（EBITDA —企业息税前利润加折旧和摊销；AX T —企业所得税；PD —应还本付息金额）

判别准则：正常情况偿债备付率应当大于1，并结合债权人的要求确定。当指标小于1时，表示企业当年资金来源不足以偿付 当期债务，一般情况下，偿债备付率不宜低于1.3。 借款偿还期：是反映技术方案借款偿还期能力的重要指标。

偿债能力分析 t P t d d

)B -R D B I r 0

O ∑

=++=（ (d P —借款偿还期，d I —投资借款本金和利息之和，B —第t 年可用于还款的利润，

D —第t 年可用于还款的折旧摊销费，O R —第t 年可用于还款的其他收益，r B —第t 年企业留利）

余额

盈余当年可用于还款的盈余当年应偿还借款额

）余年份（借款偿还开始出现盈+=

1-P d

注：借款偿还期适用于不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本利息的方案；不适用预先给定借款偿还期的方案。对于 预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析企业的偿债能力。

偿债资金来源：包括可用于归还借款的利润，固定资产折旧，无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。