投资分析作业答案

投资分析作业答案

投资分析第一次作业（1-2章）

一、单项选择题

1.项目市场分析（C）。

A.只在可行性研究中进行

B.只在项目评估中进行

C.在可行性研究和项目评估中都要进行

D.仅在设计项目产品方案时进行

2.计算项目的财务净现值所采用的折现率为（B）。

A.财务内部收益率

B.基准收益率

C.财务净现值率

D.资本金利润率

3.由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益是项目的（A）。

A.直接效益

B.间接效益

C.外部效益

D.全部效益

4.已知终值F求年金A应采用（C）。

A.资金回收公式

B.年金终值公式

C.偿债基金公式

D.年金现值公式

5.计算经济净现值时所采用的折现率为（C）。

A.基准收益率

B.利率

C.社会折现率

D.内部收益率

二、名词解释

投资回收期

投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间。

项目周期

项目周期又称项目发展周期，它是指一个项目从设想、立项、筹资、建设、投产运营直至项目结束的整个过程。项目周期大体可分为三个时期：投资前期、投资期和运营期，每个时期又分为若干个的工作阶段。

德尔菲法

德尔菲法又称专家调查法；它是按照规定程序以匿名方式多轮征询专家意见，并采用统计处理方法得出预测结论的一种经验判断预测法。在项目市场分析中，此法主要用于确定项目投资方向、新产品开发方向和需求前景预测等。

现金流量

现金流量是现金流入与现金流出的统称，它是把投资项目作为一个独立系统，反映投资项目在其寿命期(包括项目的建设期和生产期)内实际发生的流入与流出系统的现金活动及其流动数量。

三、简答题

1．什么是现金流量？工业投资项目常见的现金流量有哪些？

现金流量是现金流入与现金流出的统称，它是把投资项目作为一个独立系统，反映投资项目在其寿命期(包括项目的建设期和生产期)内实际发生的流入与流出系统的现金活动及其流动数量。它只反映投资项目的现金收支，不反映非现金收支(如折旧费、摊销费等)，并且要明确现金收支实际发生的时间。对于各种工业项目而言，现金流入一般包括产品销售收入、回收固定资产余值和回收流动资金；现金流出一般包括固定资产投资、流动资金投入、经营成本、销售税金及附加、所得税等。

2．简述项目市场分析的意义。

项目市场分析主要是指通过市场调查和市场预测，了解和掌握项目产品的供应、需求、价格等市场现状，并预测其未来变动趋向，为判断项目建设的必要性和合理性提供依据。项目市场分析的意义：市场分析是项目可行性研究和项目评估的重要内容；市场分析是确定项目合理经济规模的重要依据；市场项分析是设计项目产品方案的重要依据；市场分析是选择目工艺技术和厂址的重要依据。

四、计算题

1．某企业兴建一工业项目，第一年投资1200万元，第二年投资2000万元，第三年投资1800万元，投资均在年初发生，其中第二年和第三年的投资使用银行贷款，年利率为12%。该项目从第三年起开始获利并偿还贷款，10年内每年年末获净收益1500万元，银行贷款分5年等额偿还，问每年应偿还银行多少万元？画出企业的现金流量图。附：(F/P,12%,1)=1.1200 (A/P,12%,5)=0.2774

解：

（2）将第2、3年投资折算到3年末，贷款及利息共计：

[2000*（F/P,12%,1）+1800]*(F/P,12%,1)=4524.8万元，

从第3年开始，分5年还款，每年还款额为：

4524．80*（A/P,12%,5）=4524.80*0.2774=1255.18万元。

2．某投资项目各年的现金流量如下表（单位：万元）：

年份现金流量01234~10

1.投资支出3001200400

2.除投资以外的其

500800

他支出

3.收入10001500

4.净现金流量-300-1200-400500700

试用财务净现值指标判断该项目在财务上是否可行（基准收益率为12%）。附：(P/F,12%,1)=0.8929 (P/F,12%,2)=0.7972

(P/F,12%,3)=0.7118 (P/A,12%,7)=4.5638

解：取i1=25%，

（P/F,25%,1）=，

（P/F,25%,2）=，

(P/F,25%,3)= ，

(P/A,25%,7)= ，

PNPV（i1）=-300-1200（P/F,25%,1）-400（P/F,25%,2）

+500(P/F,25%,3)+700(P/A,25%,7) (P/F,25%,3)

=-300-1200*0.80-400*0.64+500*0.512

+700*3.1611*0.512

=32.94

取i2=30%，

（P/F,30%,1）=，

（P/F,30%,2）=，

(P/F,30%,3)= ，

(P/A,30%,7)=，

PNPV（i2）=-300-1200（P/F,30%,1）-400（P/F,30%,2）

+500(P/F,30%,3)+700(P/A,30%,7) (P/F,30%,3)

=-300-1200*0.7692-400*0.5917+500*0.4552

+700*2.8021*0.4552

=-339.26

FIRR=25%+>12%

所以，项目可行。

投资分析第二次作业（3-4章）

一、单项选择题

1.敏感性因素是指（A）。

A．该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较大变动

B．该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较小变动

C．该因素稍一发生变动就会使项目承担较小风险

D．能够使项目获得较高利润的因素

2．一般来说，盈亏平衡点越低（D）。

A．项目盈利机会越少，承担的风险也越小

B．项目盈利机会越多，承担的风险也越大

C．项目盈利机会越少，承担的风险越大

D．项目盈利机会越多，承担的风险越小

3.社会折现率是下列哪一项的影子价格？（D）

A.基准收益率

B.利率

C.汇率

D.资金

4.由于项目使用投入物所产生的并在项目范围内计算的经济费用是项目的（A）。

A.直接费用

B.间接费用

C.外部费用

D.全部费用

5.在线性盈亏平衡分析中，盈亏平衡点（D）。

A.只能用产销量表示

B.只能用销售收入表示

C.只能用销售单价表示

D.可以用多种指标表示

二、名词解释

1．影子价格

影子价格，又称为最优计划价格，是指当社会经济处于某种最优状态时，能够反映社会劳动的消耗、资源的稀缺程度和市场供求状况的价格。换句话说，影子价格是人为确定的一种比现行市场价格更为合理的价格。它不用于商品交换，而是仅用于预测、计划和项目国民经济效益分析等目的。从定价原则看，它力图更真实地反映产品的价值、市场供求状况和资源稀缺程度。从定价效果看，它有助于实现资源的优化配置。

2．经济换汇成本

经济换汇成本，是用货物影子价格、影子工资和社会折现率计算的为生产出口产品而投入的国内资源现值(以人民币表示)与生产出口产品的经济外汇净现值(通常以美元表示)之比，亦即换取1美元外汇所需要的人民币金额，是分析评价项目实施后在国际上的竞争力，进而判断其产品应否出口的指标。

3．盈亏平衡点

盈亏平衡点是指项目在正常生产条件下，项目生产成本等于项目销售收入的点，它通常以产销量、销售收入、生产能力利用率、单位产品售价等指标表示。

三、简答题

1、什么是转移支付？在项目国民经济效益分析中为什么要采用影子价格度量项目的费用和效益？

某些直接与项目有关的现金收支(如项目得到的国家补贴、以及项目支付的各种国内税金、国内借款利息和职工工资等)尽管在财务效益分析中要作为效益(现金流人)和费用(现金流出)，但由于这些收支发生在国内各部门之间，从国民经济角度来看，这些收支并未造成国内实际资源的增加和减少，在项目国民经济效益分析中它们不能作为效益和费用，而应作为内部的“转移支付”从原效益和费用中剔除。

在项目国民经济效益分析中，采用影子价格度量项目的费用和效益，主要是为了真实地反映项目对国民经济所作的净贡献，因为现行价格往往是扭曲的，不能真实地反映产品的价值、市场供求状况和资源希缺程度，采用现行价格度量项目的费用和效益，不能真实地反映项目对国民经济所作的净贡献。

2、简述在项目国民经济效益分析中识别费用和效益的基本原则。

项目国民经济效益分析是从国民经济的角度出发，考察项目对国民经济的净贡献。识别费用和效益的基本原则是：

凡项目对国民经济所作的贡献，即由于项目的兴建和投产给国民经济带来的各种效益，均应计为项目的效益；

反之，凡国民经济为项目所付出的代价、即国民经济为项目建设和生产所付出的全部代价，均应计为项目的费用。