2013财政与货币政策
2013年中国货币政策大事记
2013年中国货币政策大事记1月18日，中国人民银行宣布启用公开市场短期流动性调节工具（Short-term Liquidity Operations，SLO），作为公开市场常规操作的必要补充，在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。
1月，中国人民银行创设“常备借贷便利”（Standing Lending Facility，SLF），对金融机构开展操作，提供流动性支持。
1月22日，中国人民银行印发《关于加强地方法人金融机构流动性管理有效发挥短期再贷款流动性供给功能的通知》（银发〔2013〕22号），要求各分支机构充分认识再贷款对地方法人金融机构临时性流动性供给的积极作用，引导金融机构将短期再贷款作为解决短期流动性不足的正常资金来源渠道，有效运用短期再贷款工具满足金融机构合理的流动性需求。
1月25日，中国人民银行与中国银行台北分行签订《关于人民币业务的清算协议》。
海峡两岸的金融机构除可通过代理行渠道为客户办理跨境人民币结算业务外，也可通过清算行渠道为客户办理跨境人民币结算业务。
1月30日，中国人民银行向全国人大财经委员会汇报2012年货币政策执行情况。
2月6日，发布《2012年第四季度中国货币政策执行报告》。
2月7日，出台《中国人民银行办公厅关于做好2013年信贷政策工作的意见》（银办发〔2013〕26号），要求人民银行各分支机构和各银行业金融机构重点加强对“三农”、中小企业、城镇化建设、经济结构调整和产业升级、保障性安居工程、就业等民生工程和地方政府融资平台清理规范等方面的金融服务工作。
2月8日，根据中国人民银行和新加坡金融管理局就加强中国与新加坡金融服务领域合作的相关安排，经过评审，中国人民银行决定授权中国工商银行新加坡分行担任新加坡人民币业务清算行。
3月4日，中国人民银行印发《关于拓宽支农再贷款适用范围做好春耕备耕金融服务工作的通知》（银发〔2013〕58号），在全国范围内推广拓宽支农再贷款适用范围政策，进一步发挥支农再贷款引导农村金融机构扩大“三农”信贷投放的功能，同时做好春耕备耕金融服务工作。
财政政策和货币政策的关系
财政政策和货币政策一、财政政策和货币政策都是政府用于调控宏观经济的手段，两者在调控对象、执行部门等方面是不同的。
货币政策：是指中央银行（例如中国的中国人民银行）通过价格手段（降息/加息）或者数量手段（提高/降低准备金率）调控货币供应量的政策；财政政策：是指财政相关政府部门（如中国的财政部、发改委等）通过调节税率或者提高/降低政府开支（例如建设公共设施）等影响宏观需求或供给的政策。
1、制定政策的主体有差别。
财政政策主体是政府，货币政策主体是一国货币当局（一般为中央银行）。
2、政策目标有区别。
虽然经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡等都是财政政策和货币政策的宏观经济目标，但各有侧重。
货币政策侧重于货币稳定，而财政政策多侧重于其他更广泛的目标。
在供给与需求结构的调整中，财政政策起着货币政策所不能取代的作用，调节产业结构、促进国民经济结构的合理化。
在调节收入分配公平方面，货币政策也往往显得无能为力，只能通过税收、转移支付等财政政策手段来解决。
3、政策手段有区别。
财政政策主要手段是税收、政府公共支出、政府转移支出；货币政策主要手段是公开市场业务、法定存款准备金率、贴现率、信用控制等。
它们在其特性、运作方式等方面都有很大差异。
4、政策时滞不同。
政策时滞是指从发生问题、认识到需要采取政策行动到政策产生效果为止所需要的时间。
任何政策都存在着时滞问题，时滞越短，政策当局越能够对有关情况做出及时反应，政策越能及时发挥作用。
按照不同阶段政策时滞可划分为内部时滞和外部时滞。
内部时滞是从发生问题到政策当局意识到应该采取措施，到政策制定并开始执行所需要的时间。
一般来说，货币政策的内部时滞较短。
而要变更财政政策手段如公共支出、税收等则需要通过冗长的立法程序。
外部时滞是指从政策开始执行到政策对目标发挥作用之间需要的时间。
相对来说，财政政策的外部时滞较短，而货币政策则是通过货币供给量、利率来间接地影响微观组织的经济活动。
5、对利率的影响不同。
2013年中国宏观经济基本面分析及货币财政政策展望上
2013年中国宏观经济基本面分析及货币、财政政策展望（上）范建军2013-06-06 09:15:00 来源：《中国发展观察》2013年第5期2013年我国宏观经济的基本面分析（一）2013年我国宏观经济面临的主要问题从长期看，我国经济存在的主要问题是结构问题，包括城乡结构问题、地区结构问题、收入分配结构问题、投资消费结构问题、产业结构问题等等。
结构性问题从广义上讲是制度层面的问题，从狭义上讲则是价格层面的问题。
如果不通过改革完善制度，理顺定价机制（尤其是土地、资源、能源、资金、外汇等生产要素的定价机制），仅仅依靠行政命令和短期政策，是无法解决我国经济长期存在的结构性问题的。
从这个意义上讲，解决结构性问题将是一个长期的过程。
从短期看，我国经济存在的主要问题是总量问题，即总需求和总供给之间的匹配问题。
从过去一年工业品出厂价格（PPI）持续负增长、制造业投资增速持续下滑来看，总量问题依然是产能相对过剩、需求相对不足的问题。
因此，2013年政府的首要任务仍然是稳增长，即通过适度扩大总需求，以使之尽快与总供给（实际产能）相匹配。
根据定义，经济中的总需求通常指名义总需求，它在数量上等于货币供应量与货币流通速度的乘积。
由于货币流通速度通常保持稳定，因此，适度扩张总需求在政策操作上等同于适度提高货币供应量增速。
（二）CPI涨幅将会有所扩大，但物价全面性上涨压力不大预计2013年物价将呈稳中趋升的平稳走势。
与2012年相比，2013年翘尾因素对物价的影响有所减弱，而且全年翘尾呈现前低－中高－后低的特点。
根据2012年各月的CPI环比数据粗略计算，2013年CPI同比涨幅受翘尾因素影响最强的月份是6月和7月，影响幅度分别为1.7个点和1.8个点。
尽管2013年翘尾因素对物价的影响弱于2012年，但预计2013年的新涨价因素将明显强于2012年，各月CPI同比涨幅将围绕3%上下窄幅波动，全年涨幅大约在3.2%左右，较2012年提高0.6个百分点。
2013年第二季度中国货币政策执行报告 (2)
2013年第二季度中国货币政策执行报告 (2)中国货币政策执行报告二○一三年第二季度中国人民银行货币政策分析小组2013 年 8 月 2 日I内容摘要2013 年上半年，中国经济总体平稳，转型升级有新的进展。
消费平稳增长，投资增长较快；农业生产形势较好，工业结构调整逐步推进；价格、就业形势基本稳定。
实现国内生产总值 24.8 万亿元，同比增长 7.6%；居民消费价格同比上涨 2.4%。
2013 年以来，中国人民银行按照党中央、国务院的统一部署，继续实施稳健的货币政策，同时根据国际资本流动不确定性增加、货币信贷扩张压力较大等形势变化，前瞻性地进行预调微调。
合理运用公开市场操作、再贷款、再贴现及常备借贷便利、短期流动性调节工具等创新组合,继续发挥好差别准备金动态调整工具的逆周期调节作用，引导货币信贷平稳适度增长。
在全国范围内拓宽支农再贷款适用范围，充分发挥其引导农村金融机构扩大“三农”信贷投放的功能。
积极开展信贷政策导向效果评估，推动信贷结构优化。
进一步推进利率市场化改革，自 2013 年 7 月 20 日起全面放开贷款利率管制。
扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用。
继续稳步推进金融企业改革。
深化外汇管理体制改革。
货币信贷增长高位回落。
2013 年 6 月末，广义货币供应量 M2 同比增长 14.0%。
人民币贷款余额同比增长 14.2%，比年初增加 5.08 万亿元，同比多增 2217 亿元。
上半年社会融资规模为 10.15 万亿元，同比多 2.38 万亿元。
金融机构存贷款利率小幅波动，6 月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为 6.91%。
6 月末，人民币对美元汇率中间价为 6.1787 元，比上年末升值 1.73%。
人民币汇率预期总II体平稳。
当前，中国经济处在结构调整和转型升级的关键时期。
实现经济持续健康发展的积极因素和有利条件依然较多，工业化、城镇化空间还很广阔，区域协调发展还有较大空间，经济结构调整正在取得积极进展，现代服务业、高技术产业及一些新型业态发展势头较好，尤其是一些积极推进转型升级和自主创新的产业和企业呈现出较强的抗风险能力和发展活力。
财政政策与货币政策的比较分析
财政政策与货币政策的比较分析题目:财政政策与货币政策的比较分析财政政策和货币政策是国家宏观经济调控的两大基本政策手段。
二者主要是通过实施扩张性或收缩性政策，来调整社会总供给和总需求的关系。
二者既各有侧重，又紧密联系，必须准确把握和正确处理二者的关系，根据实际情况协调而灵活运用财政政策和货币政策，才能充分发挥其应有作用，保证国民经济健康持续快速发展。
财政政策一般是指政府通过改变财政收入和支出来影响社会总需求，以便最终影响就业和国民收入的政策。
财政政策的目标是要实现充分就业、经济稳定增长、物价稳定，是社会和经济发展的综合目标。
财政政策包括财政收入政策和财政支出政策。
财政收入的政策工具有税收和公债等；财政支出的政策工具有政府购买、转移支付和政府投资。
这些财政收支的政策工具作为财政政策手段，对社会总需求乃至国民收入的调节作用，不仅是数量上的简单增减，它们还会通过乘数发挥更大的作用。
财政乘数主要包括政府购买支出乘数、转移支付乘数、税收乘数和平衡预算乘数。
这些乘数反映了国民收入变动量与引起这种变化量的最初政府购买支出变动量、转移支付变动量、税收变动量和政府收支变动量之间的倍数关系，或者说国民收入变动量与促成这种量变的这些变量的变动量之间的比例。
通俗地讲，这些变量的变动在连锁反映下，将引起国民收入成倍的变动。
财政政策的调控力度反映为财政政策效应，取决于财政政策的挤出效应。
挤出效应是由扩张性财政政策引起利率上升，使投资减少，总需求减少，导致均衡收入下降的情形。
挤出效应大，政策效应小，调控力度就小；挤出效应小，政策效应大，调控力度就大。
影响政策效应和挤出效应的主要因素是IS曲线和LM曲线的斜率。
即：LM曲线斜率不变，IS曲线斜率小（平坦），利率提高幅度小，从而挤出效应大，政策效应就小；IS曲线斜率大（陡峭），利率提高幅度大，从而挤出效应小，政策效应就大。
IS曲线斜率不变，LM曲线斜率小（平坦），利率提高幅度小，从而挤出效应小，政策效应就大；LM曲线斜率大（陡峭），利率提高幅度大，从而挤出效应大，政策效应就小。
财政政策与货币政策的差异
财政政策与货币政策的差异财政政策与货币政策的，二者都是经济政策，都属于宏观调空的重要方式，但二者的含义却相差很多，以下是店铺精心整理的关于财政政策与货币政策的差异的相关资料，希望对你有帮助财政政策与货币政策的差异(1)含义不同。
财政政策指国家通过财政收入和财政支出调节社会总需求和总供给，以实现社会经济目标的具体措施;货币政策也称金融政策，是指一国中央银行为实现一定的宏观经济目标而对货币的供应量和货币流通的组织、管理政策。
(2)内容不同。
财政政策包括财政收入和财政支出两方面的政策，如税收的变化，发行国库券，国家规定按较高的保护价收购粮食，对公共工程或商品与劳务投资的多少等;货币政策由信贷政策、利率政策和汇率政策三部分构成。
(3)类型不同。
根据对经济运行的不同影响，财政政策一般可分为扩张性(积极)财政政策和紧缩性财政政策两种类型。
扩张性财政政策即通过增加财政支出减少税收，以刺激总需求增长，减少失业，使经济得以较快发展;紧缩性财政政策则指通过减少财政支出和增加税收来抑制总需求，从而降低通货膨胀率。
而我国在2005年实行的稳健的财政政策则不属于以上两种类型，它是既有扩张又有紧缩的松紧适度的财政政策。
从总量调节出发可以把货币政策分为均衡性货币政策、扩张性货币政策和紧缩性货币政策三种类型。
均衡性货币政策是保持货币供应量与经济发展对货币的需要量的大体平衡，功能是促使和保持总供给与总需求的基本平衡;扩张性货币政策是使货币供应量超过流通中对货币的需要量，功能是刺激社会总需求的增长和经济的较快发展，但有可能会形成通货膨胀或使已有的通货膨胀加剧;紧缩性货币政策是使货币供应量小于流通中对货币的需要量，功能是抑制社会总需求的增长，但也可能会抑制生产的发展，导致经济停滞。
我国近几年来实行的稳健的货币政策并不属于以上类型，而是根据经济形势的变化，在操作层面上或采用扩张的货币政策，或采用紧缩的货币政策。
(4)政策的制定者不同。
2013年我国财政政策与货币政策分析
国务院总理温家宝3月5日在十二届全国人大一次会议上作政府工作报告时说，为实现2013年经济社会发展的主要预期目标，必须继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策, 保持政策连续性和稳定性，增强前瞻性、针对性和灵活性。
3月5日，第十二届全国人民代表大会第一次会议在人民大会堂开幕，听取国务院总理温家宝作政府工作报告，审查计划报告和预算报告。
温家宝提出2013年经济社会发展的主要预期目标是：国内生产总值增长7. 5%左右，发展的协调性进一步增强；居民消费价格涨幅3.5%左右；城镇新增就业900万人以上，城镇登记失业率低于4. 6%；城乡居民人均收入实际增长与经济增长同步，劳动报酬增长和劳动生产率提高同步；国际收支状况进一步改善。
温家宝说，实现上述目标，必须继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持政策连续性和稳定性，增强前瞻性、针对性和灵活性。
对于继续实施积极的财政政策，温家宝表示，更好地发挥积极财政政策在稳增长、调结构、促改革、惠民生中的作用。
一是适当增加财政赤字和国债规模。
温家宝说，今年拟安排财政赤字1. 2万亿元，比去年预算增加4000亿元，其中中央财政赤字8500亿元，代地方发债3500亿元。
同时，目前我国债务负担率相对较低，今年增加赤字后，赤字率在2%左右，总体上处于安全水平。
二是结合税制改革完善结构性减税政策。
重点是加快推进营业税改征增值税试点工作, 完善试点办法，适时扩大试点地区和行业范围。
三是着力优化财政支出结构。
继续向教育、医药卫生、社会保障等民生领域和薄弱环节倾斜，严格控制行政经费等一般性支出，勤俭办一切事业。
中央预算内投资主要投向保障性安居工程，农业、水利、城市管网等基础设施，社会事业等民生工程，节能减排和生态环境等领域。
四是继续加强地方政府性债务管理。
妥善处理债务偿还和在建项目后续融资问题，积极推进地方政府性债务管理制度建设，合理控制地方政府性债务水平。
此外，温家宝表示，继续实施稳健的货币政策。
2013年财政政策或将发力减税力度有望加大
2013年财政政策或将发力减税力度有望加大
2013年预计经济增速仍需要维持在7.5%左右，而且2013年还有很多重要的事情要做。
可以增加中长期国债发行，同时增值税的17%的基准税率可以下降2-3个百分点，这对中小企业有利。
专家认为，2013年宏观政策基调预计不变。
我国在2011年开始实施积极的财政政策和稳健的货币政策结合，有别于2009、2010年积极财政政策和适度宽松的货币政策结合。
2013年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策的可能性比较大。
目前货币政策的实施一般有一个简单的公式。
比如广义货币M2，与GDP和居民消费价格(CPI)之和相差的数字越大，则表示货币政策越积极。
而实施积极的财政政策，目前没有统一的公式。
一般讲，财政赤字率提高，加大国债基础建设投资，或者加大财政民生支出，都是财政政策积极的表现。
中国人民大学近期发布的宏观经济报告认为，考虑到2013年地方债发行力度要加大，进而缓解地方财政收支上的困境，2013年财政赤字率可以适度提高到2%左右。
2012年和2011年一样实施了积极的财政政策，但2012年全国确定的全国的财政赤字8000亿，比2011年减少500亿，赤字率下降到1.5%左右。
目前各方预计2013年经济增速比今年要高，是否仍要维持1.5%以及更高的赤字率，目前仍需要深入研究经济走势来研判。
2013两会热点关键词解读六实施积极财政和货币政策
给人改变未来的力量2013两会热点关键词解读六:实施积极财政和货币政策【政府工作报告摘要】温家宝指出，把居民消费价格涨幅控制在3.5%左右，是充分考虑各方面因素后作出的选择。
要切实保障重要商品供给，搞活流通，降低物流成本，加强市场价格监管，保持物价总水平基本稳定。
要实现上述目标，必须继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持政策连续性和稳定性，增强前瞻性、针对性和灵活性。
继续实施积极的财政政策。
更好地发挥积极财政政策在稳增长、调结构、促改革、惠民生中的作用。
【中公解读】与去年相比，今年CPI预期目标下调了0.5个百分点至3.5%，但仍高于去年全年2.6%的同比涨幅。
事实上，通胀目标设定在3.5%，较去年下调0.5个百分点，表明高层控通胀的决心。
物价关系民生，降低通胀目标稳物价是从惠民生角度出发，希望老百姓获得更多实惠。
另一方面，经济增速已出现回落，与其保持一致，CPI目标也应该相应回落。
保持物价总水平基本稳定始终是宏观调控的重要目标，去年CPI涨幅回落至2.6%，不仅与国家采取的一系列控通胀措施有关，也与经济运行整体态势有关。
值得注意的是，今年通胀压力仍然较大，主要为：我国土地、劳动力等要素价格，农产品和服务类价格都存在上涨压力；主要发达国家实行宽松货币政策并不断加码，输入性通胀压力不容忽视；为理顺能源资源价格需要留出一定空间；去年价格上涨的翘尾因素影响约有1个百分点。
因此，国务院总理温家宝在政府工作报告中强调，“把居民消费价格涨幅控制在3.5%左右，是充分考虑各方面因素后作出的选择。
”由此看来，今年国家着力抓好房地产工作，严控不合理需求，保障正常供给，并要求搞好农业生产，保持食品供应稳定。
财政政策与货币政策
沛鸿民族中学
2013年 9月18日
? （2011高考北京卷 33）进行宏观 通货
调控，促进经济状况从 B点到A点
膨胀 率%
变化的经济手段是
6
? A.提高个人所得说起征点
4
? B.提高商业银行的贷款基准利率
? C.降低金融机构的法定准备金率
? D.对关系国计民生的基础产品实 施限价
B A
4 5 失业率%
沛鸿民族中学
（2）紧缩性的货币政策（从紧的货币政策） 。从 紧的货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总 需求水平，在这种政策下，取得信贷较为困难，利息 率也随之提高。因此，在通货膨胀较严重时，采用紧 缩性的货币政策较合适。
沛鸿民族中学
2013年 9月18日
积极的财政政策--> 减税/增加财政支出--> 消费者手里钱多了--> 多消费--> 扩大需求
沛鸿民族中学
2013年 9月18日
? （2011高考安徽卷1）2011年我国宏观经济政
策以“积极稳健、审慎灵活”为基本取向，实 施积极的财政政策和稳健的货币政策。其中，
实施稳健的货币政策有利于
? ①增加投资需求，拉动经济增长
? ②控制信贷规模，缓解通胀压力
? ③调整经济结构，优化资源配置
? ④刺激消费需求，调节市场物价
比例将达到18%，创历史新高，凸显中国防通胀
财政政策与货币政策的区别与联系
财政政策与货币政策的区别与联系财政政策和货币政策作为国家宏观经济调控的两大基本政策手段，主要是通过实施扩张性或收缩性政策，来调整社会总供给和总需求的关系。
二者各有侧重，既有区别又有紧密联系。
一、区别1、两者的含义不同。
财政政策是指政府通过对财政收入和支出总量的调节来影响总需求，使之与总供给相适应的经济政策。
它包括财政收入政策和财政支出政策。
所谓积极的财政政策是通过扩大财政支出，使财政政策在启动经济增长、优化经济结构中发挥更直接、更有效的作用。
货币政策是指一国中央银行（货币当局）为实现一定的宏观经济目标而对货币的供应量和信贷量进行调节和控制所采取的指导方针及其相应的政策措施。
其特点是通过利息率的中介，间接对宏观经济放生作用。
2、政策的制定者不同。
财政政策是由国家财政机关制定的，必须经全国人大或其常委会通过，而货币政策是由中央银行在国务院领导下直接制定的。
3、政策目标有区别。
虽然经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡等都是财政政策和货币政策的宏观经济目标，但各有侧重。
货币政策侧重于货币稳定，而财政政策多侧重于其他更广泛的目标。
在供给与需求结构的调整中，财政政策起着货币政策所不能取代的作用，调节产业结构、促进国民经济结构的合理化。
在调节收入分配公平方面，货币政策也往往显得无能为力，只能通过税收、转移支付等财政政策手段来解决。
4、调节的范围不同。
财政收支及其政策体现政府职能的各个方面，其调节范围不仅限于经济领域，也涉及社会生活的其他领域；货币政策主要处理商业性金融系统功能边界内的事务，其调节范围基本上限于经济领域(当然，可以由经济领域间接传导到其他领域)。
5、调节的侧重点不同。
虽然财政政策与货币政策都对总量与结构发生调节作用，但财政政策相对于货币政策而言带有更为强烈的结构特征，因为财政收入按不同项目与不同规定来组织，可以直接调节不同地区、部门、企业及个人的收入水平，财政支出按资金性质与用途来安排，可以直接调节产业结构、部门结构和社会经济结构的各个方面；财政政策对总量的调节，则主要是以政府收支及其乘数作用影响社会总资金运动的全局。
2013年中国宏观经济基本面分析及货币财政政策展望
2013年中国宏观经济基本面分析及货币财政政策展望D2013年中国宏观经济基本面分析及货币、财政政策展望（下）范建军2013-06-06 09:11:00 来源：《中国发展观察》2013年第6期2013年货币政策展望今年的政府工作报告已明确指出，2013年我国将继续实行“稳健的货币政策和积极的财政政策”。
考虑到2013年我国宏观经济的总体形势是：消费物价将因食品价格的结构性上涨而出现小幅反弹，但总需求仍相对不足，而产能相对过剩，因此，继续实行“稳健的货币政策和积极的财政政策”是切合当前形势的。
但是如何把“稳健的货币政策和积极的财政政策”细化并落实到具体的调控目标上，却需要认真斟酌。
总体认为，2013年的货币政策既不应“过紧”，也不能“过松”，要通过微调使其真正回到“稳健”的轨道上来；同时，2013年的财政政策应更加“积极”一些——在“稳增长”方面财政政策应发挥更加突出的作用。
（一）国务院对2013年货币政策的定调总体偏任何经济体的物价上涨都可分解为全面性物价上涨和结构性物价上涨两部分。
这里所说的全面性物价上涨，是指由于总需求大于总供给（总量失衡）而引起的商品价格全面上涨的现象，这种现象在经济学中被称为通货膨胀；而结构性物价上涨则通常指不同部门间因存在生产率差异而引起的价格涨幅不均的现象：一般是低生产率部门（如农业部门）生产的商品价格涨幅较高，而高生产率部门生产的商品价格涨幅较低。
发生结构性物价上涨的基本逻辑是：在劳动力和资本可自由流动的经济体，各个生产部门的工资水平和资本收益水平总体应趋于一致。
但是，由于各个生产部门的产出效率存在差异，效率低的生产部门要实现与效率高的生产部门同样高的工资收入水平和资本收益水平，就必须提高本部门产品的价格。
由于结构性物价上涨与货币供应量的多寡无关，因此，结构性物价上涨≠通货膨胀。
2.结构性物价上涨将伴随我国城镇化的全过程以我国工业部门和农业部门为例，如果用农民工工资涨幅（年涨幅大约在11%～15%之间）代表工业部门的劳动生产率水平（根据厂商理论，劳动力工资应该等于劳动力的边际产出），用农业部门国内生产总值增速（年增速大约为4.5%左右）代表农业部门的劳动生产率水平，那么我国工业部门和农业部门的劳动生产率差异大致在6.5%～10.5%之间。
2013年美国宏观经济政策的调整及走向
开支构成。其中大约 ５０％为国防支 出，下降为 ６１８０ 亿美元。如果计入其 他政府部门对国防事务的资金支持， 国防支出将接近 ７４５２ 亿美元。除国 防部的国防支出外，其他各部门预算 支出总额有增有减，具体情况如下： 卫生与公共服务部支出增加至 ７８３ 亿美元，教育部支出增加至 ７１２ 亿美 元，住房与城市发展部支出减少至 ３３１ 亿美元，司法部支出减少至 １６３ 亿美元。
加。再次，经济衰退使更多人生活贫 困，医疗保险及其他社会救助项目支 出增加。
3、债务上限控制 ２０１３ 年出台的 《没有预算没有 支付 法 案》（Ｎｏ Ｂｕｄｇｅｔ Ｎｏ Ｐａｙ Ａｃｔ ｏｆ ２０１３ Ｐｕｂｌｉｃ Ｌａｗ １１３－３） 将原先法定 １６．３９４ 万亿美元的债务上限期限从 ２ 月 ４ 日延期到 ５ 月 １８ 日。根据该 法案，在 １６．４ 万亿美元的限额外，财 政部不得增加债务。因此，财政部启 动了一些特殊措施，包括为了避免触 及债务上限，推迟了公务员退休金和 残疾基金、邮政退休人员健康福利基 金的发放，并将州和地方政府系列债 的发行延迟到 ５ 月 ２０ 日至 ８ 月 ２ 日 之间等。 ５ 月 １９ 日财政部将债务上限进 一步提高为 １６．６９９ 万亿美元。目前 在 １６．６９９ 万亿美元的未偿债务中， １１．９ 万亿美元为公众持有的国债， ４．８ 万亿美元为政府账户债务。根据 国会预算办公室 ５ 月的预测，新的债 务上限可能在今年 １０ 月或 １１ 月用 尽空间。 总之，在以上财政政策的作用 下，２０１３ 财年美国财政状况有所好 转，赤字明显下降。根据国会预算办 公室的数据，２０１３ 财年前 ８ 个月美 国财政赤字为 ６２７０ 亿美元，比 ２０１２ 财年同期减少 ２１８０ 亿美元，同比下
一、美国退出 ＱＥ３ 对全球金融 市场与经济发展的潜在影响
20132013年货币政策看点分析
一.货币政策的背景 二.货币政策的主要内容 三.货币政策所带来的收益
2013年中国政府实施货币政策的国际背景。美联储、欧 洲央行、英格兰银行、日本央行等发达国家央行仍在集体实施 量化宽松政策。全球金融市场不但处于低利率状态，而且充斥 着过度的流动性。流动性一方面会造成短期国际资本在全球范 围内四处逐利，另一方面会进入全球能源与大宗商品市场进行 炒作。 这使得中国央行在实施国内货币政策时面临两 大挑战：一是短期国际资本的频繁波动；二是输入性通胀压力 可能居高不下。
+ 如何在经济增长与物价稳定两大目标间实
现平衡，将成为今年货币政策的看点。经 济学家认为，我国央行货币政策目标一般 包括充分就业、稳定物价、经济增长和国 际收支平衡四项内容。然而在经济发展中， 货币政策无法做到同时满足四项目标的要 求，如何相机抉择成为政策的最大变数， 而央行行长周小川不久前曾表示，货币政 策要更加突出价格稳定目标，关注更广泛 意义的整体价格水平稳定。
+ 总言之，2013年中国央行的货币政策基调
将趋于中性。在全球化背景下，中国央行 的货币政策基调越来越外生化，其他国家 的货币政策基调、国际金融市场的波动性、 全球能源与大宗商品价格都可能影响中国 的货币政策。全球经济面临的不确定性可 能转化为中国货币政策走向的不确定性。
会计1103班
张雅娜 刘黎恩 赵灵玲 伍杨 伍芳 黄琛会 刘笛
中行国际金融研究所昨日发布报告预计，2013年货币政策 将较2012年微松，全年新增人民币贷款约8.5万亿元；M2 增速14%左右，社会融资总量约16万亿元，货币政策工具 的选择依次将是逆回购、汇率、准备金率和利率，其中存 准或调降1-2次，利率调降空间不大。
在连续两年维持“稳健”基调后，日前 召开的中央经济工作会议定调，2013年我 国货币政策继续“稳健”。经济学家认为， 与以往相比，尽管表述上同为“稳健”，但 其内涵有了新内容。
刘煜辉：2013年紧财政宽货币
刘煜辉：2013年紧财政宽货币作者系华泰证券首席经济学家2013年中国经济将实施何种政策组合，颇令人关注，这会在下月举行的中央经济工作会议上给出答案。
市场各界关注2013年经济增长的目标，是因为这从某种程度上折射出新一届政府的执政理念。
长期来看，改革能改变和提升经济的潜在增长水平。
通过资源重新配置，要素从低效率部门向高效率部门转移，提高全要素生产率。
全要素生产率改进后，可以提高潜在经济增长率。
但是在短期内，改革与增长经常处于矛盾状态。
因为中国经济的短期增长动能需要依靠政府经济活动扩张，这会对私人部门产生挤出效应，导致效率下降。
以往每每遭遇经济下行时，结构性改革的宏观政策时常被迫停止，进行一些妥协性调整。
从某种程度上而言，启动改革必然需要接受短期经济增速的下行。
2013年中国的经济增长目标是否可能下移至7%？从经济增长理论来看，潜在增长率的前提是所有的生活要素充分使用，也就是假设充分就业。
因此，在实际增长速度不低于持续增长率的情况下，就会出现充分就业，甚至可能是招工难。
今年1-9月份全国新增就业人数超过1000万，已经完成全年计划新增就业数的114%，这意味着今年三季度7.4%的经济增速，可能还在潜在增速之上。
诸多学者的研究显示，中国的边际资本回报率一直在下降，特别是在过去几年下降较快。
如果没有政府补贴，在报酬大幅下降的情况下，投资增长速度也会放慢。
从总需求的角度来看，今年经济实现7.5%的增速其实并不容易。
经济增长主要来自于下半年宏观政策对总需求的强力扶持，尤其是基建投资的拉动，而经济的自主增长动能（私人部门投资和消费）一直羸弱。
从经济周期规律来看，如果不能彻底市场化改革，必然会陷入进退维谷的境地，而未来潜在增长率的下滑，需要中国经济寻求新的增长点。
经济增长并非发展的唯一目标，而是为人民谋求幸福生活的路径与工具。
如果2013年中国经济增长目标下移至7%，则意味着一种理念的转换。
对于2013年中国经济的政策组合，可能存在着两种方式。
2013经济师《中级财政税收》讲义第十四章3
第三节财政政策与货币政策的配合一、货币政策概述(熟悉)一国的货币政策由该国的中央银行制定的。
货币政策主要包括政策目标、政策工具和政策传导等内容。
(一)货币政策的目标各国货币政策的最终目标有四个：物价稳定、充分就业、经济增长和国际收支平衡。
我国的《中国人民银行法》规定，货币政策的基本目标是：保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。
(二)货币政策工具1.一般性政策工具法定存款准备金率再贴现率政策公开市场业务2.选择性政策工具消费者信用控制不动产信用控制证券市场信用控制优惠利率预缴进口保证金3.直接信用控制利率最高限、信用配额、直接干预4.间接信用控制道义劝告、窗口指导【例题?单选题】(2011年)下列货币政策中，属于直接信用控制的政策手段是()。
A.调整法定存款准备金率B.信用配额C.调整再贴现率D.公共市场业务【答案】B【解析】本题考查货币政策工具。
直接信用控制是指从质和量两个方面，以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动所进行的控制。
其手段包括利率最高限、信用配额、流动性比率和直接干预。
(三)货币政策传导机制中央银行运用货币政策手段或工具影响中介目标进而实现最终目标的途径和机能。
(四)货币政策的类型1.扩张性货币政策其功能是刺激社会总需求的增长。
2.紧缩性货币政策其功能是抑制社会总需求的增长。
3.中性货币政策【例题?单选题】(2007年)中央银行运用货币政策手段影响中介目标进而实现最终目标的途径和机能就是()。
A.货币政策目标B.货币政策工具C.货币政策影响力D.货币政策传导机制【答案】D【解析】货币政策的传导机制是指中央银行运用货币政策手段影响中介目标进而实现最终目标的途径和机能。
二、财政政策与货币政策配合的必要性(掌握)相同点1.调控目标是统一的，都属于宏观经济调控目标2.两者都是需求管理政策3.两者之间存在不可分割的内在联系，任何一方的变化，都会引起其他方面的变化，最终引起社会总供求的变化不同点1.两者的政策工具和调节范围不同调节范围：财政政策不仅限于经济领域，还包括非经济领域;货币政策的调节范围基本上限于经济领域，其他领域属于次要地位2.两者在国民收入分配中所起的作用不同财政可以从收入和支出两个方面影响社会总需求的形成;银行信贷主要是通过信贷规模的伸缩影响消费需求和投资需求的形成3.两者在对需求调节的作用方向上不同1.消费需求(1)社会消费需求：财政在社会消费中起决定作用;银行信贷在这方面无能为力(2)个人消费需求：财政直接影响个人消费，如个人所得税;银行信贷间接影响个人消费2.投资需求：财政在形成投资需求方面的作用主要是调整产业结构，国民经济结构的合理化;而银行的作用主要在于调整总量和产品结构4.两者在扩大和紧缩需求方面的作用不同财政的扩张和紧缩效应一定还要通过信贷机制的传导才能发生。
财政政策与货币政策之间有什么联系
财政政策和货币政策作为国家的两大基本政策手段，主要是通过实施扩张性或收缩性政策，来调整社会总供给和总需求的关系。
二者各有侧重，既有区别又有紧密联系。
这个也将成为历年考试的考点，所以学生分清楚他们之间的联系很有必要!1、财政政策和货币政策都是国家宏观经济调控的经济政策。
二者主要是通过实施扩张性或收缩性政策，调整社会总供给和总需求的关系，保持经济总量的平衡，促进，实现国民经济持续、快速、健康发展。
2、财政政策与货币政策的终极目标具有一致性。
两者都要求达到货币币值的稳定，经济稳定增长，劳动者充分就业和国际收支平衡，以推动社会主义市场经济的发展。
3、在一般条件下，财政政策与货币政策是相互配合起作用的。
财政政策以政策操作力度为特征，有迅速启动投资、拉动经济增长的作用，但容易引起过度赤字、经济过热和通货膨胀，因而，财政政策发挥的是经济增长引擎作用，用以对付大的与拖长的经济衰退，只能作短期调整，不能长期大量使用。
货币政策则以微调为主，在启动经济增长方面明显滞后，但在、控制通货膨胀方面具有长期成效。
它通过货币供应量和信贷量进行调节和控制具有直接、迅速和灵活的特点。
由于财政政策和货币政策的协调配合是两种长短不同的政策时效搭配，因而两者可形成合力，对市场经济的有效运行发挥调控作用。
4、财政政策与货币政策的实现手段具有交叉性。
财政政策能否顺利实施并取得效果与货币政策的协调配合有着千丝万缕的联系。
国债把本来分别由财政机关和中央银行执行的相互独立的财政政策和货币政策联结起来，成为财政政策与货币政策的最佳结合点。
总之，财政政策和作为国家宏观经济调控的两大基本政策手段，既有不同的调节重点和手段，有着不同的调节影响和作用范围，又紧密联系、相互影响，必须正确认识和准确处理二者的关系，才能充分发挥二者应有的积极作用。
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2013年我国的货币政策评价
2013年我国货币政策评价班2013年我国货币政策评价一、货币政策的背景（1）世界经济金融形势2012 年以来，世界经济继续处在深度转型调整期。
美国经济温和复苏，财政整顿进展缓慢。
欧债危机形势得到缓解，但对实体经济的影响日益加深。
受外需萎缩和国内消费需求不足影响，日本经济下滑。
大部分新兴经济体增长势头放缓，面临的不确定性因素增加。
受全球经济复苏曲折缓慢、欧债危机前景不明、主要经济体量化宽松措施频出及国际地缘政治冲突等因素的交替影响，国际金融市场波动较大。
2012 年主要发达经济体为了从金融危机的影响中快速恢复过来，均加大了宽松货币政策力度。
受外部经济不确定性增加、自身经济普遍放缓影响，多数新兴经济体货币政策也趋于宽松。
全球经济增长前景存在较大不确定性，预计2013 年仍将保持低速增长。
国际货币基金组织在2013 年1 月更新的《世界经济展望》中，将2013 年的全球经济增长率下调至3.5%。
其中，美国经济增速下调至2.0%；欧元区经济将萎缩0.2%；日本经济增长1.2%；新兴经济体增速下调至5.5%。
（2）中国宏观经济运行2012 年，中国经济发展呈现稳中有进的良好态势。
消费需求稳定，固定资产投资较快增长。
农业生产形势良好，工业生产缓中趋稳。
物价涨幅总体回落，就业形势基本稳定。
国际收支更趋平衡，资本和金融项目自亚洲金融危机以来首次出现年度逆差。
全年实现国内生产总值（GDP）51.9 万亿元，按可比价格计算，同比增长7.8%，增速比上年低1.5 个百分点。
全年CPI 上涨2.6%，比上年低2.8 个百分点；贸易顺差为2311 亿美元。
2012 年，城镇居民家庭人均可支配收入2.5 万元，比上年增长12.6%，扣除价格因素，实际增长9.6%；农村居民人均纯收入7917 元，比上年增长13.5%，扣除价格因素，实际增长10.7%。
全国城镇储户问卷调查结果显示，居民当期收入感受指数为51.8%，较上季提高1.6 个百分点。
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2013财政与货币政策
2012年中央经济工作会议提出2013年继续加强和改善宏观调控，促进经济平稳较快发展。
必须统筹处理速度、结构、物价三者关系，特别是要把解决经济社会发展中的突出矛盾和问题、有效防范经济运行中的潜在风险放在宏观调控的重要位置。
要深入分析经济发展和运行趋势变化，准确把握宏观调控的力度、节奏、重点。
要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
财政政策要继续完善结构性减税政策，加大民生领域投入，积极促进经济结构调整，严格财政收支管理，加强地方政府债务管理。
货币政策要根据经济运行情况，适时适度进行预调微调，综合运用多种货币政策工具，保持货币信贷总量合理增长，优化信贷结构，发挥好资本市场的积极作用，有效防范和及时化解潜在金融风险。
财政政策和信贷政策都要注重加强与产业政策的协调和配合，充分体现分类指导、有扶有控，继续加大对“三农”、保障性住房、社会事业等领域的投入，继续支持欠发达地区、科技创新、节能环保、战略性新兴产业、国家重大基础设施在建和续建项目、企业技术改造等。
要加强预算管理，严格控制“三公”等一般性财政支出。
和以往不同的是,本届会议弱化了对于经济增长的数量和速度要求,着重强调“以提高经济增长质量和效益为中心”,“促进经济持续健康发展”,取代了此前的“平稳较快发展”,同时也提出“以更大的政治勇气和智慧推动下一步改革”,“允许摸着石头过河”。
不过总体来看,2013年还是延续了2012年“稳中求进”的总基调,就具体宏观调控措施而言,也基本上和去年没有太大变化,强调的是平稳过渡。
一、2013年仍将实施积极的财政政策。
1、我国的“积极”财政政策其实具有很大的弹性
2009年以来,我国一直定位于积极的财政政策,但是“积极”的程度却是逐年递减,以财政赤字率看,2009～2011年,我国财政赤字率分别为2.3%、1.7%和1.1%。
以去年的财政收支状况看,前11个月财政盈余4000多亿元,而年初的预算是全年安排财政赤字8000亿元。
所以,我国的“积极”财政政策其实具有很大的弹性,如果以国际公认的3%的财政赤字率作为积极与否的分水岭,我国的财政政策其实还有很大的扩张空间。
2、我国的财政支出应该逐步向民生支出倾斜转移
扩张性的财政政策并不意味着重回“4万亿”的老路,在保持适度的投资增速背景下,我国的财政支出应该逐步向民生支出倾斜转移,2013年是财政转型的一个良好契机。
在中央政府强调经济增长质量、淡化数量指标的同时,地方政府也开始更加积极主动地承担起了刺激投资的角色。
随着各地轨道交通项目陆续获批,今后数年各地的轨道交通建设将渐入高潮,这将在很大程度上保证中国经济的投资增速。
在这样的背景下,中央政府正好可以将大量的财政支出用于民生领域。
在我国2012年财政预算中,用于社会保障和就业的支出占同期中央财政公共支出比例约为9%,用于医疗卫生的支出占比约为3%,无论以怎样的标准衡量,民生领域的支出占比都依然偏低。
二、2013年仍将实施稳健的货币政策
1、我国外汇占款开始频现负增长,对于我国的基础货币发行方式带来较大冲击
2013年的货币政策依然定位于“稳健”,和过去几年的表述没有任何变化,不过具体到执行方式,2013年还是将有很大不同。
2012年是我国近年来货币政策出现较大变化的一年,由于外贸顺差的大幅减少,以及热钱外流等因素影响,我国外汇占款开始频现负增长,对于我国的基础货币发行方式带来较大冲击。
外汇占款的负增长,刺激央行实施了3次降低存款准备金率的操作,不过进入2012年下半年之后,央行对于继续降准显得异常谨慎,逆回购成为央行释放流动性的主要手段,主要原因在于由于宏观经济增速继续下滑,企业投资意愿不强,央行担心继续降准释放出大量的资金无法被实体经济吸收,反而有可能形成滞胀的不利局面。
应该说,2012年央行对于支持实体经济发展和控制通胀还是做到了较好的平衡。
2013年的货币政策预计将会比2012年出现较大不同。
2012年前11个月,我国进出口总值同比增长5.8%,已经基本上无法实现预定全年增长10%的目标。
在欧美经济体没有出现明显好转的背景下,2013年中国的外贸同样不容乐观,外汇占款仍有可能继续出现负增长,这将继续给国内的货币政策带来冲击。
但是与2012年不同的是,2013年中国经济探底回升的概率加大,企业的投资意愿加强,对于长期资金的需求将会上升,如果央行继续沿用2012年以逆回购作为主要工具的操作方式,将无法满足实体经济的资金需求。
也就是说,2013年仍有继续降低存款准备金率的可能,在经过3次降准后,我国的存款准备金率目前仍然高达20%,还有很大的调降空间。
与降准相比,2013年降息的可能性不大,一方面是因为实体经济已经开始探底回升,继续通过降息刺激企业投资的必要性已经减弱,同时,与2012年的CPI相比,2013年的通胀水平将会有所抬头,预计将会反弹到3%以上。
我国目前一年期存款利率为3%,如果继续降息将会重现负利率现象,而负利率往往会催生出众多的资产泡沫。
对于2013年的货币政策,中央经济工作会议上提出了“扩大社会融资总规模,保持贷款适度增加,保持人民币汇率基本稳定,切实降低实体经济发展的融资成本”。
其中降低融资成本是一个并不常见的提法,常理看,降息是最直接的降低融资成本的方式,不过鉴于2013年降息的可能性并不大,因此,降低融资成本可能更多意味着将会加大培育多层次的融资渠道建设,尤其是债券市场有望得到重点发展。
另外,银行利率市场化的步伐也有可能加快,通过利率的市场化竞争,也可以降低实体经济的融资成本。