国际金融管理例题1套期保值方法 (1)
国际金融计算题最详细的解答
第一章习题：计算远期汇率的原理：(1)远期汇水：“点数前小后大”→远期汇率升水远期汇率＝即期汇率＋远期汇水(2)远期汇水: “点数前大后小”→远期汇率贴水远期汇率＝即期汇率–远期汇水举例说明：即期汇率为:US$=DM1.7640/501个月期的远期汇水为:49/44试求1个月期的远期汇率？解：买入价=1.7640-0.0049=1.7591卖出价=1.7650-0.0044=1.7606US$=DM1.7591/1.7606例2市场即期汇率为：£1＝US$1.6040/503个月期的远期汇水：64/80试求3个月期的英镑对美元的远期汇率?练习题1伦敦外汇市场英镑对美元的汇率为：即期汇率：1.5305/151个月远期差价：20/302个月远期差价：60/706个月远期差价:130/150求英镑对美元的1个月、2个月、6个月的远期汇率? 练习题2纽约外汇市场上美元对德国马克：即期汇率：1.8410/203个月期的远期差价：50/406个月期的远期差价: 60/50求3个月期、6个月期美元的远期汇率?标价方法相同，交叉相除标价方法不同，平行相乘例如：1.根据下面的银行报价回答问题：美元/日元 103.4/103.7英镑/美元 1.304 0/1.3050请问：某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？（134.83/135.32; 134.83）2.根据下面的汇价回答问题：美元/日元 153.40/50美元/港元 7.801 0/20请问：某公司以港元买进日元支付货款，日元兑港元汇价是多少？（19.662/19.667; 19.662）练习1.根据下面汇率：美元/瑞典克朗 6.998 0/6.998 6美元/加拿大元1.232 9/1.235 9请问:某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎朗，汇率是多少？（1加元=5.6623/5.6765克朗； 5.6623）2.假设汇率为：美元/日元 145.30/40英镑/美元 1.848 5/95请问:某公司要以日元买进英镑，汇率是多少？（1英镑=268.59/268.92； 268.92）货币升值与贬值的幅度：☐直接标价法本币汇率变化＝(旧汇率÷新汇率－1)⨯100%外汇汇率变化＝(新汇率÷旧汇率－1)⨯100%☐间接标价法本币汇率变化＝(新汇率÷旧汇率－1)⨯100%外汇汇率变化＝(旧汇率÷新汇率－1)⨯100%如果是正数表示本币或外汇升值；如果是负数表示本币或外汇贬值。
套期保值的方法
套期保值的方法
套期保值是指企业为了规避外汇风险，采取一系列的金融工具或者交易策略，以锁定未来某一时点的外汇收支，从而达到规避汇率波动风险的目的。
在国际贸易中，汇率波动是一种不可控的风险，而套期保值可以帮助企业规避这种风险，保障企业的利润。
下面将介绍几种常见的套期保值方法。
第一种方法是远期外汇合约。
远期外汇合约是指买卖双方在未来某一特定日期按照事先约定的汇率进行货币兑换的合约。
企业可以通过签订远期外汇合约，锁定未来的汇率，从而规避汇率波动带来的风险。
第二种方法是货币期货交易。
货币期货是一种标准化的金融合约，合约规定了未来某一特定日期按照事先约定的价格买卖一定数量的货币。
企业可以通过进行货币期货交易，锁定未来的汇率，达到套期保值的目的。
第三种方法是货币互换交易。
货币互换是指在未来某一特定日期，两个交易对手按照事先约定的汇率交换一定数量的货币。
通过货币互换交易，企业可以锁定未来的汇率，规避汇率波动风险。
第四种方法是期权交易。
期权是一种金融衍生品，它赋予持有者在未来某一特定日期以特定价格买入或者卖出一定数量的货币的权利。
企业可以通过购买期权来规避汇率波动风险，从而达到套期保值的目的。
除了以上几种方法，企业还可以通过使用外汇掉期、货币篮子等金融工具来进行套期保值。
在选择套期保值方法时，企业需要根据自身的情况和需求来进行综合考虑，选择最适合自己的套期保值方法。
总之，套期保值是企业在面临汇率波动风险时的一种重要工具，通过合理的套期保值方法，企业可以规避汇率波动风险，保障自身的利润。
希望以上介绍的套期保值方法对企业在实际操作中能够有所帮助。
套期保值原理及操作方法
套期保值原理及操作方法套期保值是指企业为了规避外汇风险，利用金融工具或交易方式，在未来一段时间内以特定价格和数量购买或出售外币，以锁定预期交易中的外币兑换率。
其目的是通过对冲来自汇率波动带来的风险，保护企业在国际贸易中的利益和利润。
套期保值操作的方法有以下几种：1. 前向套期保值：企业根据预期所需外币金额和时间，与银行签署未来交割的外汇合同。
合同中规定了特定交割时间和交割价格。
企业既可以长期套期保值，也可以短期套期保值，根据业务和交易的特点而定。
2. 期货套期保值：企业可以通过期货合约来实施套期保值。
期货合约是在交易所进行标准化交易的金融衍生工具，具有预先约定的交割价格和交割时间。
企业可以根据预期的外汇需求，选择适合的期货合约进行套期保值。
3. 期权套期保值：企业在购买或销售订单还未达成时，可以购买或出售期权来实施套期保值。
期权是一种购买或出售标的资产的权利，但并不是义务。
期权可以对冲企业面临的汇率下跌风险，同时确保企业在汇率上升时能够从利率差异中获利。
4. 财务套期保值：企业可以通过财务工具来实施套期保值，例如货币互换、货币掉期等。
这些工具与金融机构签署合约，通过交换本币和外币的利息或本金来实现套期保值的目的。
在进行套期保值操作时，企业需要注意以下几点：1. 分析市场：在决定套期保值策略时，企业需要对市场进行全面、综合的分析，包括经济、政治和货币政策等方面的因素。
这有助于企业做出正确的决策，选择适合的套期保值工具。
2. 制定风险管理策略：企业需要制定套期保值的风险管理策略，包括确定套期保值的时间、金额、交割价格等因素。
这有助于企业根据实际需求进行套期保值，降低汇率波动带来的风险。
3. 选择适合的套期保值工具：根据企业的需求和市场情况，选择适合的套期保值工具。
不同的工具有其优缺点，企业需要根据自身情况选择最适合的方式。
4. 监测和评估：企业需要定期监测和评估套期保值策略的有效性和风险管理的效果。
套期保值的方法
套期保值的方法套期保值是指企业或个人为了规避未来价格波动的风险，通过期货或其他金融工具来锁定未来某一时间点的价格。
在现代市场经济中，套期保值已经成为企业经营管理中不可或缺的一部分。
那么，如何进行套期保值呢？下面我们就来介绍一些套期保值的方法。
首先，最常见的套期保值方法是期货套期保值。
期货套期保值是指企业或个人通过买入或卖出期货合约来锁定未来某一时间点的价格。
例如，如果企业预计未来需要购买大量原材料，而担心价格上涨会增加成本，可以通过买入相应品种的期货合约来锁定价格。
同样，如果企业预计未来需要出售产品，而担心价格下跌会降低收入，可以通过卖出相应品种的期货合约来锁定价格。
期货套期保值可以有效规避价格波动的风险，保障企业的盈利能力。
其次，期权套期保值也是一种常用的套期保值方法。
期权套期保值是指企业或个人通过购买期权合约来锁定未来某一时间点的价格。
与期货套期保值不同的是，期权套期保值具有对冲风险的特点，即在锁定价格的同时，保留了灵活性。
例如，企业可以购买认购期权来锁定未来产品的最低价格，同时保留了在价格上涨时获利的机会；也可以购买认沽期权来锁定未来原材料的最高价格，同时保留了在价格下跌时节省成本的机会。
期权套期保值可以根据实际情况灵活选择，更加符合个性化的风险管理需求。
此外，跨期套期保值也是一种常用的套期保值方法。
跨期套期保值是指企业或个人通过买卖不同到期日的期货合约或期权合约来锁定一段时间内的价格。
例如，企业可以通过组合不同到期日的期货合约，来实现对未来一段时间内的价格波动风险的规避；也可以通过组合不同到期日的期权合约，来实现对一段时间内的价格波动风险的规避。
跨期套期保值可以更加灵活地应对长期或多期的价格波动风险，是企业风险管理的重要手段之一。
综上所述，期货套期保值、期权套期保值和跨期套期保值是常用的套期保值方法。
企业或个人可以根据实际情况选择合适的套期保值方法，来规避价格波动风险，保障经营利润。
当然，套期保值也需要谨慎操作，避免因为错误的决策而带来更大的风险。
套期保值-----案例-6页精选文档
套期保值-----案例（一）套期保值(hedge)：就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。
保值的类型最基本的又可分为买入套期保值和卖出套期保值。
买入套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为；卖出套期保值则指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。
套期保值是期货市场产生的原动力。
无论是农产品期货市场、还是金属、能源期货市场，其产生都是源于生产经营过程中面临现货价格剧烈波动而带来风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为。
这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善，例如将合约标准化、引入对冲机制、建立保证金制度等，从而形成现代意义的期货交易。
企业通过期货市场为生产经营买了保险，保证了生产经营活动的可持续发展。
可以说，没有套期保值，期货市场也就不是期货市场了。
实例：牛市和熊市中的套期保值操作技巧1、牛市中电铜生产商的套期保值交易铜价处于涨势之中，电铜生产商显然很少会担心产品的销售风险，对于拥有矿山的生产商来说，价格的上涨对企业非常有利，企业可以在确保利润的价格水平之上根据市场情况逐步在期货市场进行卖出保值。
但对于原料(铜精矿)不足的冶炼厂来说，会更多地担心因原料价格上涨过快而削弱其产品获利能力。
我国企业进口铜精矿，通常采用以下两种惯用的贸易方式。
(1)"点价"在这种贸易方式下，电铜生产商完全可以根据其需要，选择合适的价格锁定其生产成本。
(2)平均价在这种贸易方式下,电铜生产商显然会在铜价上涨的过程中面临着较大的原料价格风险，企业为了规避这种风险，就需要通过期货市场对其现货市场上的贸易活动进行保值。
该套期保值交易过程可参见案例一：某铜业公司2019年6月与国外某金属集团公司签定一份金属含量为3000吨的铜精矿供应合同，合同除载明各项理化指标外，特别约定TC/RC为48/4.8，计价月为2019年12月，合同清算价为计价月LME（伦敦金属交易所）三月铜平均结算价。
套期保值概念及实例分析ppt课件
（二） 基差走弱与买入套期保值 我们以基差走弱中的第三种情况，即从反向市场转变为正向市场为例，来分析买入套期保值的效果。
基差走弱与买入套期保值实例（反向市场转变为正向市场）
现货市场
期货市场
基差
7月1日
卖出100吨铝：价格15600元/吨
买入20手9月份铝合约：价格15400元/吨
200元/吨
8月1日
第二节 基 差
基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。 公式：基差=现货价格 — 期货价格
基差分析 基差可以是正数也可以是负数，这取决于现货价格是高于还是低于期货价格 基差为负，称为远期升水或现货贴水，这种市场状态为正向市场。 基差为正，称为远期贴水或现货升水，这种市场状态为反向市场。出现这个状态的原因有两个：一是近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅增加高于期货价格；二是预计将来该商品的供给会大幅增加，导致期货价格大幅下跌，低于现货价格。
卖出10手11月份大豆合约：价格2310元/吨
30元/吨
10月15日
卖出100吨大豆：价格2280元/吨
买入10手11月份大豆合约：价格2300元/吨
-20元/吨
套利结果
亏损60元/吨
盈利10元/吨
基差走弱50元
净损失100*60-100*10=5000元
注：1手=10吨
三、基差变动与买入套期保值
套期保值者是指那些通过期货合约的买卖将现货市场面临的价格风险转移的机构和个人。 套期保值者大多是生产商、加工商、库存商以及贸易商和金融机构。
套期保值的应用
按照在期货市场上所持头寸（即持仓合约）的方向，套期保值分为卖出套期保值（卖期保值）和买入套期保值（买期保值）。
套期保值的原理方法及策略
套期保值的原理方法及策略套期保值（Hedging）是在金融市场中一种常用的风险管理方法，旨在通过对冲与原始头寸相关的风险，以减少未来的损失或波动。
它主要适用于商品、货币、利率和股票等市场，为投资者提供规避风险的手段。
下面将介绍套期保值的原理、方法及策略。
套期保值的原理是通过建立一个相反的头寸来对冲原始头寸的风险。
这通常涉及购买或销售特定的金融合约，以相等的价值来锁定价格。
简单来说，套期保值是为了对冲可能的损失或波动，使投资者能够在价格波动大或市场不稳定的情况下依然具有一定的利润保障。
套期保值的方法主要有两种：正向套期保值（Long Hedge）和反向套期保值（Short Hedge）。
正向套期保值是指投资者持有现货头寸同时买入期货合约，其目的是防范价格上涨对现货头寸的影响。
反向套期保值则是指投资者持有现货头寸同时卖出期货合约，其目的是防范价格下跌带来的损失。
在套期保值中，投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标选择合适的策略。
以下是一些常见的套期保值策略：1.跨市套期保值：将不同市场的头寸进行对冲。
例如，在国内投资者同时在国内和国际市场购买原油，通过将原油期货合约与现货头寸相匹配，以减少市场价格波动带来的风险。
2.组合套期保值：对多种资产进行对冲，以降低整体投资组合的风险。
例如，投资者可以同时购买一些公司的股票并卖空该公司的相应期权合约，以对冲市场波动带来的损失。
3.时间套期保值：根据市场走势和预期，选择不同到期日的合约来进行对冲。
例如，投资者可以利用不同到期日的期货合约来管理风险，并在合适的时机进行买入或卖出操作。
4.交叉套期保值：将一个资产的头寸对冲另一个资产的风险。
例如，投资者可以同时买入原油期货合约和卖出美元期货合约，以对冲原油价格上涨和美元贬值对投资组合的影响。
5.手术套期保值：针对特定交易或事件进行对冲。
例如，在公司收购案中，投资者可以通过卖空目标公司的股票并同时买入购买公司的股票进行对冲，以降低收购风险。
套期保值的原理方法及策略
套期保值的原理方法及策略套期保值（Hedging）是一种金融保值工具，旨在通过使用相对的金融工具或策略，减少或消除金融风险。
套期保值可以应用于各种金融资产，如货币、股票、商品等。
它的原理、方法和策略如下：1.原理：套期保值的原理是通过建立相应的对冲头寸，利用反向价格关联性，从而减少或消除因价格波动而导致的损失。
通过对冲头寸的持有，当一个资产价格下跌时，另一个相关资产价格会上涨，从而抵消损失。
这样做的目的是规避市场波动带来的风险，使投资者能够在市场不确定性中保持稳定的盈利。
2.方法：-直接套期保值：这种方法需要投资者进入相同的交易市场，并建立相反方向的头寸。
例如，一个投资者持有原油期货的多头合约，可以通过卖空原油期货合约来对冲头寸，以减少价格波动的风险。
-间接套期保值：这种方法通过使用相关性较高的金融工具或资产来对冲头寸。
例如，一个投资者持有大宗商品ETF的头寸，可以利用相关性较高的商品期货合约来对冲头寸，以减少价格波动的影响。
3.策略：- 跨期套期保值（Calendar Spreads）：这种策略是在不同到期日的合约之间建立头寸。
投资者可以利用不同到期日合约之间的价格差异来降低风险。
- 期权套期保值（Options Hedging）：这种策略涉及购买或出售期权合约，以对冲其他资产的头寸。
期权套期保值可以提供更大的灵活性和潜在的收益，但也增加了操作复杂性。
- 多头策略（Long Hedge）：这种策略适用于投资者持有现货头寸，希望通过建立反向期货合约来对冲价格下跌的风险。
- 空头策略（Short Hedge）：这种策略适用于投资者持有现货头寸，希望通过建立相应的期货头寸来对冲价格上涨的风险。
总结：套期保值是一种有效的金融风险管理工具，旨在通过建立对冲头寸来减少或消除价格波动的风险。
它可以采用不同的方法和策略，根据投资者的需求和市场情况来确定。
在实施套期保值策略时，投资者应该特别注意相关性和流动性，并充分了解市场条件，以最大程度地减少风险。
套期保值的几种操作方法
套期保值的几种操作方法套期保值是一种金融操作方法，旨在通过建立相互相关的金融交易，为投资者在未来的价格波动中降低风险。
在套期保值操作中，投资者在购买或出售现货商品或金融资产的同时，进行相应的期货合约或期权合约交易，以便在未来对冲潜在的价格波动风险。
以下是几种常见的套期保值操作方法：1. 超额套期保值 (Over-Hedging)：超额套期保值是指投资者通过在期货市场上开立多于实际持有现货的空头头寸，以降低价格下跌引起的风险。
这种操作方法可以保护投资者免受价格的不利波动，但可能会限制其在价格上涨时的收益。
2. 逐渐对冲 (Progressive Hedging)：逐渐对冲是一种分阶段对冲风险的策略。
投资者在持有现货头寸的同时，通过逐渐增加期货合约或期权合约的头寸来对冲风险。
这种方法逐渐降低了投资者的风险敞口，减少了价格波动对其投资组合的影响。
3. 股票期权保值 (Stock Option Hedging)：股票期权保值是指通过购买或出售股票期权合约来对冲股票的价格波动。
投资者可以根据其对股票未来价格变动的预期，购买看涨或看跌期权来对冲风险。
这种方法可以帮助投资者在股票价格上涨或下跌时保护其投资组合的价值。
4. 货币套期保值 (Currency Hedging)：货币套期保值是指通过建立相反的外汇头寸来对冲外汇风险。
投资者可以使用外汇期货合约或外汇衍生品来对冲与特定货币相关的风险。
这种方法适用于跨境交易企业或投资者，可以保护其免受外汇波动的影响。
商品期货保值是指通过建立相反的商品期货头寸来对冲与现货商品价格波动相关的风险。
投资者可以通过购买或出售合适的商品期货合约，以期在未来对冲现货商品价格变动引起的损失。
这种方法适用于从事商品贸易或投资的企业或个人。
总结起来，套期保值有多种操作方法，可以根据投资者的风险偏好和市场预期来选择适合的策略。
超额套期保值、逐渐对冲、股票期权保值、货币套期保值和商品期货保值是其中几种常见的套期保值操作方法。
套期保值的方法
套期保值的方法套期保值是指企业或个人为了规避市场价格波动风险，采取一定的对冲措施，以保护自身利益。
在现代金融市场中，套期保值已经成为了企业经营中不可或缺的一部分。
下面将介绍一些常见的套期保值方法。
第一，期货套期保值。
期货套期保值是指企业或个人在面临价格风险时，通过买入或卖出期货合约来锁定未来的价格。
例如，某企业预计未来需要购买大量原材料，为了规避原材料价格上涨的风险，可以提前在期货市场上买入相应的期货合约，以锁定未来的购买价格。
第二，远期套期保值。
远期套期保值是指企业或个人与金融机构签订远期合约，以锁定未来的交易价格。
与期货套期保值不同的是，远期套期保值不需要支付保证金，但也存在违约风险。
企业或个人可以根据自身需求选择期货套期保值或远期套期保值。
第三，货币套期保值。
货币套期保值是指企业或个人在面临外汇风险时，通过买卖外汇期货或外汇远期合约来锁定未来的汇率。
例如，某企业预计未来需要支付外国供应商的货款，为了规避汇率波动带来的损失，可以提前在外汇市场上买入相应的外汇期货或签订远期合约，以锁定未来的汇率。
第四，期权套期保值。
期权套期保值是指企业或个人通过购买期权合约来规避价格波动风险。
期权套期保值相对灵活，可以根据市场情况灵活选择是否行使期权，从而获得更好的收益。
企业或个人可以根据自身的风险偏好选择期权套期保值。
总之，套期保值是企业或个人在面临价格波动风险时的一种有效对冲手段。
不同的套期保值方法适用于不同的市场情况和个体需求，企业或个人可以根据自身情况选择合适的套期保值方法，以规避价格波动风险，保护自身利益。
希望以上介绍的套期保值方法能够对您有所帮助。
套期保值案例分析
套期保值案例分析（⼀）商品期货套期保值案例分析1．买⼊套期保值交易者先在期货市场上买⼊期货合约，其买⼊的商品品种、数量、交割⽉都与将来在现货市场上买⼊的现货⼤致相同。
保值结束时，如果现货市场价格真的出现上涨，他虽然在现货市场上以较⾼的现货价格买⼊现货商品，但此时在期货市场上可对冲平仓⽽获利，⽤这部分盈利可弥补因现货市场价格上涨所造成的损失，从⽽完成了买⼊保值交易。
案例4-2-1某铝型材⼚的主要原料是铝锭，2006年3⽉，铝锭的现货价格为14500元／吨，该⼚根据市场供求关系变化，认为3个⽉后铝锭的现货价格将要上涨，为了规避3个⽉后购进500吨铝锭时价格上涨的风险，该⼚决定进⾏买⼊套期保值，以14750元／吨的价格买⼊500吨6⽉份到期的铝锭期货合约。
6⽉份铝锭价格上涨到15500元／吨，期货价格也涨到15750元／吨，这时，该铝型材⼚的保值状况如表4—3所⽰。
表4—3买⼊套期保值实例（买⼊后价格上涨）市场时间现货市场期货市场3⽉份价格为14500元/吨，但由于资⾦和库存的原因没有买⼊铝锭以14750元/吨的价格买进500吨6⽉份到期的铝锭期货合约6⽉份在现货市场上以15500元/吨的价格买⼊500吨铝锭以15750元/吨的价格将原来买进的500吨6⽉份到期的铝锭期货合约平仓盈亏6⽉初买⼊现货⽐3⽉初多⽀付1000元/吨的成本期货对冲盈利1000元/吨该铝型材⼚6⽉份实际购进铝锭的价格仍然是14500元／吨，即实物购进价15500元／吨减去期货盈利的1000元／吨，规避了铝锭价格上涨的风险。
假如6⽉初铝锭的价格不涨反跌，现货、期货都下跌了1000元／吨，则铝型材⼚的套期保值结果如表4—4所⽰。
表4—4买⼊套期保值实例（买⼊后价格下跌）市场时间现货市场期货市场3⽉份价格为14500元/吨，但由于资⾦和库存的原因没有买⼊铝锭以14750元/吨的价格买进600吨6⽉份到期的铝锭期货合约6⽉份在现货市场上以13500元/吨的价格买⼊500吨铝锭以13750元/吨的价格将原来买进的500吨6⽉份到期的铝锭期货合约平仓盈亏6⽉初买⼊现货⽐1⽉初少⽀付1000元/吨的成本期货对冲亏损1000元/吨该铝型材⼚6⽉份铝锭的实际进价成本仍然为14500元/吨，即⽤现货市场上少⽀付的1000元/吨弥补了期货市场上亏损的1000元／吨，实际购进价为13500 1000=14500元/吨。
套期保值的方法和策略有哪些
套期保值的方法和策略有哪些套期保值的方法1、生产者的卖期保值不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。
2、经营者卖期保值对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。
为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。
3、加工者的综合套期保值对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。
他既担心原材料价格上涨，又担心成品价格下跌，更怕原材料上升、成品价格下跌局面的出现。
只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货市场进行交易，那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值，即对购进的原材料进行买期保值，对其产品进行卖期保值，就可解除他的后顾之忧，锁牢其加工利润，从而专门进行加工生产。
套期保值策略为了更好实现套期保值目的，企业在进行套期保值交易时，必须注意以下程序和策略。
(1)坚持"均等相对"的原则。
"均等"，就是进行期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的商品在种类上相同或相关数量上相一致。
"相对"，就是在两个市场上采取相反的买卖行为，如在现货市场上买，在期货市场则要卖，或相反。
(2)应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。
如果市场价格较为稳定，那就不需进行套期保值，进行保值交易需支付一定费用。
(3)比较净冒险额与保值费用，最终确定是否要进行套期保值。
(4)根据价格短期走势预测，计算出基差(即现货价格和期货价格之间的差额)预期变动额，并据此作出进入和离开期货市场的时机规划，并予以执行。
套期保值原理及操作实例
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套期保值目的
规避价格波动风险，锁定加工利润！
两个市场的利润（亏损）实现完全对冲
现货（期货）亏损
-y
期货（现货）盈利
+y
备注：假设现货、期货市场波动幅度完全一致
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套期保值核心要素
基差 （Basis） 基差 = 现货价格 – 期货价格
假设现货价N（N1、N2、….Nn)，期货价F(F1、F2、…Fn)，基差为B，则： B =N–F
（ 沪日铜期期 货 交 易 单现位货：市场1 手 = 5 吨 ）
期货市场
07/10 现货报价40300元/吨
沪铜结算价39600元/吨，买入100 手CU0910期货合约
09/10 现货报价49800元/吨，买入 沪铜结算价为50000元/吨，卖出
500吨精铜
100手CU0910期货合约平仓。
盈亏 现货成本多支出500吨*9500 期货盈利=100*5*10400=520万 元/吨=475万
（螺纹钢期货交易单位：1手 = 10吨 ）
日期
现货市场
期货市场
08/05 华东市场报价4700元/吨
沪螺纹结算价4870元/吨，卖出 1000手RB0911期货合约
10/15 华东市场报价3500元/吨
沪螺纹结算价为3720元/吨，买入 1000手RB0911期货合约平仓。
盈亏 现货损失1200元/吨*10000 期货盈利=1150元/吨*10000吨
期现市场盈利、亏损对冲
= (N2 – N1) – (F2 – F1)
套期保值案例分析例题
套期保值案例分析例题1. 案例背景公司A是一家进口家具销售公司，主要经营欧美品牌家具。
由于汇率的波动，公司A在进口家具时面临着汇率风险。
为了降低汇率风险带来的损失，公司A考虑采取套期保值策略。
2. 套期保值策略的选择为了选择合适的套期保值策略，公司A首先需要分析自身的汇率风险敞口。
通过对过去一段时间的进口数据进行分析，公司A发现每个季度的家具进口金额约为100万美元。
公司A预计未来一年的进口金额也会保持相似的水平。
公司A进口家具的交易方式为预付货款，并选择了一个固定的交货日期。
考虑到这些因素，公司A决定采用远期外汇合约进行套期保值。
3. 套期保值合约的选择公司A联系了多家银行，咨询其提供的远期外汇合约条件。
最终，公司A选择了一家银行提供的远期外汇合约，合约金额为100万美元，合约期限为3个月，汇率为1美元兑换7人民币。
4. 套期保值效果分析在合约生效后的3个月期间，汇率波动如下：•第1个月：汇率上涨，1美元兑换7.2人民币•第2个月：汇率下跌，1美元兑换6.8人民币•第3个月：汇率回升，1美元兑换7.1人民币在这段期间，公司A进行了100万美元的家具进口业务。
由于采取了远期外汇合约进行套期保值，公司A无论汇率上涨还是下跌，都将以合约中规定的汇率进行结算。
根据实际情况，公司A在第1个月结算时，支付了7.2 * 100万 = 720万人民币；第2个月结算时，支付了6.8 * 100万 = 680万人民币；第3个月结算时，支付了7.1 * 100万 = 710万人民币。
通过套期保值，公司A避免了由于汇率波动带来的成本增加或收益损失。
最终，公司A在这段期间的成本为720 + 680 + 710 = 2110万人民币。
5. 套期保值的优缺点分析套期保值的优点在于可以降低汇率风险带来的损失。
公司A通过采用合适的远期外汇合约，无论汇率上涨还是下跌，都能以合约中规定的汇率进行结算，确保了进口成本的稳定性。
然而，套期保值也存在一些缺点。
套期保值的方法
套期保值的方法套期保值的方法很多，卖期保值和买期保值是其基本方法。
（1）卖期保值卖方套期保值是为了防止现货价格在交割时下跌的风险而先在期货市场卖出与现货同样数量的合约所进行的交易方式。
通常是在农场主为防止收割时，农作物价格下跌；矿业主为防止矿产开采以后价格下跌；经销商或加工商为防止货物购进而未卖出时价格下跌而采取的保值方式。
例如，某农场主在7月份担心到收割时玉米价格会下跌，于是决定在7月份将售价锁定在1080元/吨，因此，在期货市场上以1080元/吨的价格卖出一份合约以进行套期保值。
到收割时，玉米价格果然下跌到950元/吨，农场主将现货王米以此价卖给经营者。
同时，期货价格也同样下跌，跌至950元/吨，农场主就以此价买回一份期货合约，来对冲初始的空头，从中他赚取的130元/吨正好用来抵补现货市场上少收取的部分，而为此所付出的代价就是丧失了有利的价格变动可能带来的利益。
但是，由于他们通过套期保值回避了不利价格变动的风险，使其可以集中精力于自己的生产经营活动，以获取正常利润。
（2）买期保值7月1日，大豆的现货价格为每吨2040元，某加工商对该价格比较满意，卖出100吨现货大豆。
为了避免将来现货价格可能上升，从而提高原材料的成本，决定在大连商品交易所进行大豆套期保值交易。
而此时大豆9月份期货合约的价格为每吨2010元，基差30元/吨，该加工商于是在期货市场上买入10手9月份大豆合约。
8月1日，他在现货市场上以每吨2080元的价格买入大豆100吨，同时在期货市场上以每吨2040元卖出10手9月份大豆合约，来对冲7月1日建立的空头头寸。
从基差的角度看，基差从7月1日的30元/吨扩大到8月1日的40元/吨。
交易情况如下：交易品种现货市场期货市场基差7月1日卖出100吨大豆：价格2040元/吨买入10手9月份大豆合约：价格2010元/吨30元/吨8月1日买入100吨大豆：价格2080元/吨卖出10手9月份大豆合约：价格2040元/吨40元/吨套利结果亏损40元/吨盈利30元/吨亏损10元/吨净损失100*40 -100*30=1000元注：1手=10吨在该例中，现货价格和期货价格均上升，但现货价格的上升幅度大于期货价格的下降幅度，基差扩大，从而使得加工商在现货市场上因价格上升买入现货蒙受的损失大于在期货市场上因价格上升卖出期货合约的获利，盈亏相抵后仍亏损1000元。
套期保值的方法和策略有哪些
套期保值的方法和策略有哪些套期保值（Hedging）是金融市场中常用的一种风险管理工具。
其目的是通过对冲头寸的方式降低或消除由于市场价格波动引起的风险。
下面将介绍几种常见的套期保值方法和策略。
1.期货套期保值：期货套期保值是最常见和最直接的套期保值方法之一、它通过在期货市场上开立相反方向的头寸，将现货市场中的价格风险转移至期货市场。
由于期货合约是标准化的，交易流程简化，投资者可以更容易地进行套期保值操作。
2.期权套期保值：期权套期保值是使用期权合约进行风险管理的一种策略。
通过购买或出售期权合约，投资者可以在将来一些时间点获得权利或义务来对冲价格波动的风险。
期权的灵活性使得套期保值更加个性化和灵活。
3.货币套期保值：货币套期保值是一种针对外汇风险的套期保值策略。
它通常适用于跨国企业或个人，在贸易活动中需要结算不同币种的风险。
投资者可以使用货币期货、外汇期权等工具对冲货币波动对交易的影响。
4.股票套期保值：股票套期保值是通过股票期权合约或其他相关金融衍生品来对冲股票市场的价格波动。
投资者可以通过购买看涨或看跌期权来对冲股票的价格波动，从而保护投资组合的价值。
5.黄金套期保值：黄金套期保值是对冲金融市场中金价波动的一种策略。
投资者可以通过在期货或期权市场上建立相应的头寸，以降低黄金价格波动对投资组合的影响。
黄金作为一种避险资产，常常被用于对冲股票、债券等资产的风险。
6.商品套期保值：商品套期保值是对冲商品价格波动风险的一种方法。
投资者可以使用商品期货或期权合约来对冲相关商品的价格波动，从而保护实物商品的价值。
这种套期保值方法常用于农产品、能源和金属等商品市场。
7.利率套期保值：利率套期保值是对冲利率风险的一种策略。
投资者可以使用利率期货或利率互换等工具来对冲不断变化的利率水平对投资组合的影响。
这种套期保值方法常用于债券和贷款市场。
8.实物套期保值：实物套期保值是一种将商品交付和套期保值结合起来的策略。
国际金融套期保值
长头寸套期保值的基差风险
假定今天为6月8日，一家公司在10月或是11月的 某个时刻要买入20000桶石油，12月份的期货的 当前价格为每桶68美元，在11月10日石油现货价 格为75美元，在11月10日12月份的期货价格为72 美元，计算净费用
基差交易实例
时间
现货市场
期货市场
基差
5月 6月 8月10日 盈亏
进口商5月份以 以17800元/吨的 -500元/吨 17300元/吨的价 价格卖出8月份 格从国外进口铜 期货合约
由买方确定上海期货交易所8月10日的期货价格16000 元/吨为基准期货价格，基差为-100来计算现货成交价
以15900元/吨卖 以16000元/吨买 约定基差
3.套期保值可能要求期货合约在其到期日之 前就进行平仓。
交割月份的选择
套期保值着通常会选择一个随后月份交割的期货 合约，这是因为交割月份中期货价格不太稳定， 同时，长头寸套期保值在交割月份持有合约会面 临实物交割或是现金交割的风险
思考：CBOT的玉米期货合约的交割月份包括：3 月、5月、7月、9月、12月，当套期保值期限为6 月、7月、和1月时，套期保值者应该选用哪种合 约来进行套期保值
基差的概念
基差(basis)=计划进行套期保值资产的现货价格所使用合 约的期货价格
基差扩大（strengthening of the basis）：当现货价格的 增长大于期货价格的增长时，基差也随之增加。
基差减少(weakening of the basis)：当期货价格的增长大 于现货价格的增长时，基差减少。
基差变动的情况下对买入套期保值的影响
套期保值的原理及应用举例
套期保值的原理及应用举例一、套期保值的原理套期保值是一种金融衍生品交易策略，主要用于降低企业或个人在面临价格波动时的风险。
其原理是通过在衍生品市场上建立相反的头寸，以对冲实体资产或负债的价值变动。
下面是套期保值的原理的具体解析：1.对冲原理：套期保值的核心原理是通过买卖衍生品与实体资产进行对冲，以实现风险的平衡。
当实体资产的价格发生变动时，投资者在衍生品市场上的头寸会产生对冲效果，从而减少实体资产的损失。
2.套期保值工具：套期保值的常用工具包括期货合约和期权合约。
期货合约是一种按照约定日期和价格买卖标的资产的合约，用于锁定未来的价格。
期权合约是一种赋予买方在未来某个时点以约定价格买卖标的资产的权利的合约，买方有权利但无义务行使该权利。
3.对冲策略：套期保值的对冲策略根据实体资产的类型和期望风险进行选择。
常见的对冲策略包括完全套期保值和部分套期保值。
完全套期保值是指投资者通过在衍生品市场上建立与实体资产价值相等的头寸进行对冲，以完全消除风险。
部分套期保值是指投资者通过在衍生品市场上建立与实体资产价值部分相等的头寸进行对冲，以减少风险。
二、套期保值的应用举例下面是一些套期保值的应用举例，以帮助读者更好地理解其实际应用场景：1.农产品套期保值：–农产品价格波动较大，种植农民可以利用期货合约进行套期保值。
例如，种植小麦的农民可以在期货市场上卖出小麦期货合约来锁定未来的销售价格，以应对价格下跌的风险。
–同样，食品加工企业也可以利用套期保值策略来对冲原材料价格的波动。
例如，面粉加工厂可以通过期货市场上买入小麦期货合约来锁定原材料的采购价格。
2.贸易套期保值：–进出口贸易商可以利用套期保值策略来对冲外币汇率的波动。
例如，一家进口商可以在货币期货市场上卖出美元期货合约来锁定未来购汇的成本，以避免汇率上涨带来的成本增加。
–同样，出口商也可以利用套期保值策略来对冲外币汇率的风险。
例如，一家出口商可以在货币期货市场上买入美元期货合约来锁定未来外汇收入的价值，以避免汇率下跌导致收入减少。
套期保值案例分析
套期保值案例分析套期保值是指企业为了规避外汇风险，采取一定的对冲手段，通过与外汇风险相关的金融工具进行交易，以锁定未来交易中的外汇风险。
下面我们通过一个实际案例来分析套期保值的具体操作和效果。
某电子产品生产企业在国内有一笔大额订单，需要向国外采购原材料，并且未来将以美元支付货款。
考虑到未来美元汇率可能波动，企业决定采取套期保值措施，锁定未来的美元汇率，以规避汇率波动带来的风险。
首先，企业需要对未来的美元需求进行合理的预测和规划，确定需要套期保值的美元金额和时间。
然后，企业可以通过与银行签订远期外汇合约，锁定未来的美元汇率。
在合约到期时，无论美元汇率是上涨还是下跌，企业都可以按照合约约定的汇率进行交易，规避了美元汇率波动带来的风险。
接下来，我们来分析一下套期保值的效果。
假设企业锁定的美元汇率为1美元兑换人民币6.5元，未来美元汇率上涨至1美元兑换人民币7元。
如果企业没有进行套期保值，那么在支付货款时需要支付更多的人民币，成本将大幅增加。
而通过套期保值，企业可以按照合约约定的汇率进行交易，节省了大量的成本。
当然，套期保值也存在一定的成本和风险。
企业需要支付一定的套期保值费用，而且如果未来美元汇率不如预期，可能会造成套期保值成本高于实际风险损失的情况。
因此，企业在选择套期保值时需要综合考虑市场情况和自身实际情况，进行合理的风险管理。
综上所述，套期保值是企业规避外汇风险的重要手段，通过锁定未来的汇率，可以有效规避汇率波动带来的风险，降低企业的经营成本。
但是企业在进行套期保值时需要谨慎选择合适的对冲工具，合理规划套期保值金额和时间，以实现最大化的风险规避和成本节约。
希望本案例分析能够帮助企业更好地理解和应用套期保值，实现更稳健的经营和发展。
国际金融管理例题1套期保值方法 (1)
套期保值方法的选择美国F公司将在180天后支付20万英镑,公司的选择有：（1）不保值，（2）远期外汇交易保值，（3）货币市场保值，（4）货币期权交易保值。
该公司得到的金融行情如下：今天的即期汇率：GBP/USD 1.50180天的远期汇率: GBP/USD 1.47GBP USD180天存款利率180天借款利率 4.5%5.0%4.5%5.0%期限为180天的GBP看涨期权协定价格为$1.48, 期权费为0.03.可能出现的结果发生概率1.43 1.46 1.52 20% 70% 10%公司决定选择花费美元成本最少的方法套期保值。
解：（1）不保值避险预期180天后的即期汇率水平买入20万英镑需要支付的美元成本概率$1.43/£$1.46/£$1.52/£$28.6万$29.2万$30.4万20％70％10％（2）远期外汇交易保值买入180天远期英镑20万，未来美元成本固定为：£20万×1.47＝$29.4万（3）货币市场保值今天借入180天期限的美元，即期换成英镑，将英镑存入银行180天，180天后用到期的英镑本息和共20万对外支付。
20万今天需要存入银行的英镑额＝----------------------＝£195,599（1＋4.5%×180/360）今天需要借入的美元额＝195,599×1.5＝美元293,399180天后需要偿还的美元总债务＝293399×（1＋5％×180/360）＝$300,733（4）货币期权保值180天后可能的即期汇率行使还是放弃期权每单位英镑的美元成本（含期权费）买入20万英镑的美元总成本概率$1.43/£$1.46/£$1.52/£放弃放弃行使1.43+0.03=1.461.46+0.03=1.491.48+0.03=1.51$29.2万$29.8万$30.2万20％70％10％比较这几种结果可以看出，远期外汇交易保值的结果优于货币市场保值。
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套期保值方法的选择
美国F公司将在180天后支付20万英镑,公司的选择有：（1）不保值，（2）远期外汇交易保值，（3）货币市场保值，（4）货币期权交易保值。
该公司得到的金融行情如下：
今天的即期汇率：GBP/USD 1.50
180天的远期汇率: GBP/USD 1.47
GBP USD
180天存款利率180天借款利率 4.5%
5.0%
4.5%
5.0%
期限为180天的GBP看涨期权协定价格为$1.48, 期权费为0.03.
可能出现的结果发生概率
1.43 1.46 1.52 20% 70% 10%
公司决定选择花费美元成本最少的方法套期保值。
解：（1）不保值避险
预期180天后的即期汇率水平买入20万英镑需要支付的美元成本概率
$1.43/£$1.46/£$1.52/£$28.6万
$29.2万
$30.4万
20％
70％
10％
（2）远期外汇交易保值
买入180天远期英镑20万，未来美元成本固定为：
£20万×1.47＝$29.4万
（3）货币市场保值
今天借入180天期限的美元，即期换成英镑，将英镑存入银行180天，180天后用到期的英镑本息和共20万对外支付。
20万
今天需要存入银行的英镑额＝----------------------＝£195,599
（1＋4.5%×180/360）
今天需要借入的美元额＝195,599×1.5＝美元293,399
180天后需要偿还的美元总债务＝293399×（1＋5％×180/360）＝$300,733
（4）货币期权保值
180天后可能的即期汇率行使还是
放弃期权
每单位英镑的美元成本
（含期权费）
买入20万英镑
的美元总成本
概率
$1.43/£$1.46/£$1.52/£放弃
放弃
行使
1.43+0.03=1.46
1.46+0.03=1.49
1.48+0.03=1.51
$29.2万
$29.8万
$30.2万
20％
70％
10％
比较这几种结果可以看出，远期外汇交易保值的结果优于货币市场保值。
而
期权保值的结果有80％的概率成本高于远期交易。
因此，三种保值策略中，远
期外汇交易保值是最好的方法。
不保值的成本更少（90％概率），所以F公司也有可能不保值，除非F公司
对风险的厌恶程度非常高，宁愿稳定未来现金流。
1、空中客车公司出售了一架A400给美国Delta航空公司，并开出6个月后支付3000
万美元的发票。
空中客车公司关心这次国际贸易的欧元收入，希望控制汇率风险。
目前的EUR/USD即期汇率是1.05，6个月远期汇率是1.10。
空中客车公司可以买一个6个月期的美元看跌期权，执行价€0.95/$，期权费€0.02/$。
现在欧洲地区6个月的利率是2.5%，美国6个月的利率是3.0%。
（1）如果空中客车公司决定用远期外汇合约来套期保值，计算公司得到的欧元收入。
（2）如果空中客车公司决定用货币市场工具来套期保值，应该怎么做？能保证得到的欧元收入是多少？
（3）如果空中客车公司决定用美元看跌期权来套期保值，期望得到的欧元收入是多少？假设公司预测将来的即期汇率就是现在的远期汇率。
（4）未来的即期汇率是多少时，公司会认为期权套期保值与货币市场套期保值没有区别？
2.Princess Cruise公司（PCC）从三菱重工业公司购买了一艘轮船，并收到了1年后
支付5亿日元的发票。
目前的USD/JP￥即期汇率是￥124/$，一年远期汇率是110。
现在日本一年的利率是5%，美国一年的利率是8%。
PCC还可以买一个一年期的日元看涨期权，执行价$0.0081/JP￥，期权费$0.00014/￥。
（5）如果PCC公司决定用远期外汇合约来套期保值，计算预计需要多少美元来兑换这5亿日元。
（6）如果公司决定用货币市场工具来套期保值，应该怎么做？计算预计需要多少美元来兑换这5亿日元。
（7）假设远期汇率是将来即期汇率的最佳估计，如果用期权来套期保值，计算预计需要多少美元来兑换这5亿日元。
（8）你认为PCC最好采用哪种套期保值策略，为什么？。