第六章投资资金筹集
第六章企业集团的资金运筹..
5
二、企业集团母子公司债务筹资安排
不同贷款对象的选择最终导致集团责任承担程 度不一样。
1.理想模型
➢ （1）特点：母公司除控股一家子公司外其 他经营性资产可忽略不计。
➢ （2）分析如下：
无论由母公司还是由子公司贷款或发行债券，其 最终真正的资金使中国民营科技实业家协会高峰 论坛”讲台时，面对台下异常热烈的掌声，史玉柱的第 一句话就是“在座许多人都是成功的企业家，而我是一 个著名的失败者，我将要告诉大家的是‘巨人’失败的 经验教训，希望能给大家一个借鉴。”
14
二、集团投资的现金流量计算
1.初始现金流量
➢ 一个项目的初始投资额，通常是按投资在厂房、机 器设备等项目上花费的实际支出加需要垫支的营运 资金来确定。
2.营业现金流量
➢ 在确定国外投资项目的营业现金流量时，要充分考 虑东道国的政治、经济政策对企业营业现金流量的 影响。
15
3.终结现金流量
▪ （1）清算价值法—适用投资项目寿命终了，不能 再继续营业的项目。把有关的固定资产进行清理变 卖、垫支的营运资金收回，就能确定终结现金流量 。
➢ （3）市场技术相关型：技术和市场相关的产品群的 销售额大于企业销售总额的70%。
➢ （4）非相关型 20
4.多元化经营的风险与障碍
➢ （1）资源配置过于分散 ➢ （2）产业选择误导（巨人集团的兴衰史） ➢ （3）技术性壁垒和人才性壁垒 ➢ （4）成本性壁垒和顾客忠诚度壁垒 ➢ （5）抵制性壁垒和政策性壁垒
22
▪ 1991年4月，珠海巨人新技术公司注册成立， 公司共15人，注册资金200万元，史玉柱任总 经理。8月，史玉柱投资80万元，组织10多个 专家开发出M－6401汉卡上市。11月，公司员 工增加到30人，M－6401汉卡销售量跃居全国 同类产品之首，获纯利达1000万元。1992年7 月，巨人公司实行战略转移，将管理机构和 开发基地由深圳迁往珠海。同年，巨人实现 销售额3亿元，利税4600万元，成为中国极具 实力的计算机企业。
2022年中级会计职称考试《中级财务管理》考点讲义--第六章 投资管理
2022年中级会计职称考试《中级财务管理》考点讲义第一节 投资管理概述企业投资，是企业为获取未来收益而向一定对象投放资金的经济行为。
例如，购建厂房设备、兴建电站、购买股票债券等经济行为，均属于投资行为。
知识点：企业投资的意义 1.企业生存与发展的基本前提 2.获取利润的基本前提 3.企业风险控制的重要手段 知识点：企业投资管理的特点 1.属于企业的 战略性决策 2.属于企业的 非程序化管理 3.投资价值的 波动性大知识点：企业投资的分类1.直接投资和间接投资——投资活动与企业本身生产经营活动的关系【提示】股票投资与债券投资属于间接投资，而发行股票与发行债券属于直接筹资。
2.项目投资与证券投资——投资对象的存在形态和性质【提示】直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围一致，只是分类角度不同：直接投资与间接投资→投资的方式性项目投资与证券投资→投资的对象性3.发展性投资与维持性投资——投资活动对企业未来生产经营前景的影响4.对内投资与对外投资——资金投出的方向5.独立投资与互斥投资——投资项目之间的相互关联关系【例题·单项选择题】（2018 年）下列投资活动中，属于间接投资的是（）。
A.建设新的生产线B.开办新的子公司C.吸收合并其他企业D.购买公司债券『正确答案』D『答案解析』间接投资，是指将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。
选项 ABC 属于直接投资。
知识点：投资管理的原则1.投资管理程序投资计划制订、可行性分析、实施过程控制、投资后评价等。
2.投资管理的原则（1）可行性分析原则：环境→技术→市场→财务（2）结构平衡原则（3）动态监控原则知识点：项目现金流量的含义及构成1.现金流量由一项长期投资方案所引起的在未来一定期间所发生的现金收支，通常指现金流入量与现金流出量相抵后的现金净流量(NCFt ) 。
【提示】这里的“现金”既指库存现金、银行存款等货币性资产，也可以指相关非货币性资产(如原材料、设备等)的变现价值。
金融市场基础知识第六章-证券投资基金
第二节 证券投资基金概述
考点1 我国证券投资基金的运作关系
基金投资者、基金管理人与基金托管人是基金的当事人。基金市场上的各类中介服务机构通过自己的专 业服务参与基金市场，监管机构则对基金市场上的各种参与主体实施全面监管。 从基金管理人的角度看，基金运作可分为基金的市场营销、投资管理与后台管理三大部分。基金的市场 营销主要涉及基金份额的募集与客户服务，基金的投资管理则体现了管理人的价值，而份额的注册登记、 基金资产的估值、会计核算、信息披露等后台管理服务则对保障基金的安全运作起着重要的作用。
(4)基金份额的交易价格计算标准不同。
(5)基金份额资产净值公布的时间不同。封闭式基金一般每周或更长时间公布一次;开方式基金一般在每个交 易日连续公布。
(6)交易费用不同。投资者在买卖封闭式基金时，在基金价格之外要支付手续费;投资者在买卖开放式基金时
考点5 交易所交易基金(ETF)与上市开放式基金( LOF)的区别
第三节基金管理公司根据有关规定向中国证监会提交募集申请文件、发售基金份额、募集基金 的行为。基金的募集一般要经过申请、注册、发售、基金合同生效四个步骤。
考点2 开放式基金认购费用与认购份额的计算
根据规定，基金认购费用将统一按净认购金额为基础收取，相应的基金认购费用与认购份额的计算公
考点2 基金与股票债券的区别
区别 所反映的经济关系不同 所筹集资金的投向不同
投资收益与风险水平不同
具体内容 股票反映的是所有权关系，债券反映的是债权债务关系，而 基金反映的则是信托关系 股票和债券是直接投资工具,筹集的资金主要投向实业领域， 而基金是间接人投资工具,筹集的资金主要投向有价证券等 金融工具 通常情况下，股票价格的波动性较大,是一种高风险高收益的 投资品种;债券可以给投资者带来较为确定的利息收入，波动 性也较股票要小，是一种低风险、低收益的投资品种;基金的 投资收益和风险取决于基金种类以及其投资的对象，总体来 说由于基金可以投资于众多金融工具或产品,能有效分散风 险，是一种风险相对适中、收益相对稳健的投资品种
经济与管理第6章(1) 资金筹集的经济分析
1第6章投资方案的经济评价6.1 资金的时间价值•现在的钱=未来的钱？•资金与时间的关系•项目系统的现金流量2基本概念概念：资金时间价值是指资金在时间推移中的增值能力，不同时间发生的等额资金在价值上是不同的。
（时间、增值、不等值）研究目的：解决不同时间资金的可比性问题正确评价由于时间因素产生的经济效果3资金增值的表现形式P2191、将资金用于某一投资，可得到一定的利润，即资金增值了，这个增值就是资金的时间价值。
2、如果放弃了资金的使用权，相当于失去收益的机会，也就相当于付出了一定的代价。
这种代价形成了利息，也是资金的时间价值。
3、并不是所有的货币都有时间价值，只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值。
4（1）利息：指占用资金所付出的代价或放弃使用所得的报酬。
公式：Fn=P+In式中：Fn ：本利和P ：本金In ：利息下标n ：计算利息的周期数利息和利率P220（2）利率：利率是在一个计息周期内所得的利息额与本金之比，一般是用百分数表示。
公式：i=In/P ×%实际中，通常是先制定一个利率，再计算利息5提问问1：你购买了10万元的5年期国库券、年利率为3%，问：期末本利和为多少？问2：你从银行贷款10万，贷款利率为5%,5年后一次还款，需交银行多少本利和？6（1）单利1）概念：本金计息，息不生息2）基本计算式：In=P ×i ×n 3）本利和：F 1=P+p ×iF 2=P+P ×i+P ×i=P(1+2i)F n =P(1+n ×i)实际中银行的存款是单利。
国家发行的各种公债：像三峡债券、重点建设债券、包括国库券，按单利的计算上例1解：F 5=100,000×（1+5×3%）=115,000元。
单利与复利7（2）复利1）概念：本金计息，息也生息2）公式：第一年：F 1=P+P*i=P(1+i)第二年：F 2=P(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)2………………………………第n 年：F n =P(1+i)n实际中，银行的贷款是按复利计算例2解：F 5=100,000×（1+5%）5=127,628元两者差127,628-115,000=12,628元8提问某人买房，贷款50万，利率6％，还款期限20年，用单利和复利计算20年后的本利和。
资金筹集的核算教案
第六章主要经济业务的核算本章概述：工业企业的主要经济活动过程《基础会计》教案第一节企业筹集资金的核算一、筹资业务的概述：企业的资金主要来源于两个方面：一是投资者投入的资金；二是从金融机构或其他单位借入的资金。
二、接受投资者投资的核算（一）账户设置：1. “实收资本”账户：性质：所有者权益账户借方：登记实收资本的减少数额贷方：登记实收资本的增加数额余额：在贷方,表示企业期末实收资本的实有数额明细账设置：按投资者单位名称分户设置2. “银行存款”账户：性质：资产类账户借方：登记银行存款的增加数额贷方：登记银行存款的减少数额余额：在借方,表示企业期末银行存款的实有数额明细账设置：按币种或银行户名分户设置3. “固定资产”账户：性质：资产类账户借方：登记固定资产的增加数额贷方：登记固定资产的减少数额余额：在借方,表示企业期末固定资产的实有数额明细账设置：按固定资产的类别分户设置(二) 举例说明：例1：12月1日,东方公司直接收到华美公司作为资本投入的货币资金600000元,款项已存入银行。
根据出资证明和进账单：借：银行存款 600000贷：实收资本—华美公司 600000例2：12月6日,东方公司为了扩大生产规模,接收华美公司投入生产设备一台,该设备评估价值450000元.根据出资证明和固定资产投资交接单：借：固定资产 450000贷：实收资本—华美公司 450000课后小结：本次课主要学习了企业开业时的基本经济业务——筹资业务的核算，重点要掌握筹资业务涉及的会计科目的使用，理解不同投入资金在会计中的表达方法。
课后作业：复习接受投资者投资的核算应设置的账户“实收资本”、“银行存款”、“固定资产”及账务处理。
《基础会计》教案三、从金融机构借入款项的核算（一）借款的分类：按照信用期限长短分为短期借款和长期借款（二）账户设置：1. “短期借款”账户：性质：负债类账户借方：登记短期借款的减少数额贷方：登记短期借款的增加数额余额:在贷方,表示企业期末短期借款的实有数额明细账设置:按债权人名称分户设置2. “长期借款”账户性质:负债类账户借方:登记长期借款的减少数额贷方:登记长期借款的增加数额余额:在贷方,表示企业期末长期借款的实有数额明细账设置:按债权人名称分户设置（三）举例说明:例3:12月1日,东方公司为了周转需要, 向银行取得为期6个月的临时借款200000元,所得款项已存入企业银行账户.根据银行借据(收账通知):借:银行存款 200000贷:短期借款—某银行 200000四、支付利息（一）账户设置：1. “财务费用”账户性质:损益类账户借方:登记本期财务费用的增加数额贷方:登记本期财务费用的减少数额余额:为0明细账设置:按费用项目分类设置（二）举例说明例4:东方公司2007年11月1日向某银行借入短期借款100万元,合同规定借款期限为6个月,月利率为1%.于2007年12月1日支付利息.根据银行计息清单:借:财务费用 10000贷:银行存款 10000课后小结：本次课主要学习了企业开业时的基本经济业务——筹资业务的核算，重点要掌握筹资业务涉及的会计科目的使用，理解不同投入资金在会计中的表达方法。
第六章工程项目资金来源和融资方案
二、项目融资的主要模式 BOT模式： BOT模式：建设-经营-移交，指政府把一个工程项目的特许 模式 经营权授予承包商（一般为国际财团），承包商在特许其内 负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、 赚取利润，特许经营其结束后将项目所有权在移交给政府的 一种项目融资方式。 TOT： TOT：即移交-经营-移交，是BOT模式的新发展，指私人资本 或资金购买某项目资产的产权或经营权，购买者在一个约定 的时间内通过经营收回全部投资和得到合理回报，再将项目 无偿转交给原产权所有人。
目前，我国企业债券的发行总量需纳人国家信贷计划，申请 发行企业债券必须经过严格的审核，只有实力强、资信好的 企业才有可能被批准发行企业债券，还必须有实力很强的第 三方提供担保。 因国际债券的发行涉及到国际收支管理，国家对企业发行国 际债券进行严格的管理。
第四节 项目融资
一、项目融资及其特点 （一）项目融资的含义： 是指以项目的资产、收益作为抵押来融资。本质上是资金提 供方对项目的发起人无追索或有限追索（无担保或者有限担 保）的融资形式。 （二）特点：项目发起方以股东身份组建公司，该项目为独 立法人，与股东在法律上分离；银行以项目本身的经济强度 作为是否贷款的依据。
（3）亚洲开发银行贷款。亚洲开发银行贷款分为硬贷款、软 贷款和赠款。 硬贷款是由亚行普通资金提供的贷款，贷款的期限为10一30 年，含2一7年的宽限期，贷款的利率为浮动利率，每年调整一 次。 软贷款又称优惠利率贷款，是由亚行开发基金提供的贷款，贷 款的期限为40年，含10年的宽限期，不收利息，仅收1%的手 续费，此种贷款只提供还款能力有限的发展中国家。 赠款资金由技术援助特别基金提供。
（一）在下列情况下，一般应以既有法人为融资主体: 1、既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经 济实力； 2、项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切； 3、项目的盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具 有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金； 4、既有法人为扩大生产能力而兴建的扩建项目或原有生产 线的技术改造项目； 5、既有法人为新增生产经营所需水、电、汽等动力供应及 环境保护设施而兴建的项目。
第六章 建设项目的资金筹措
9.06%
（三）股票的资本成本
• 1. 优先股的资本成本（Kp）
Kp
Pp
Dp 1
fp
Pp i Pp 1 f p
i (1 f p )
D-年支付优先股股利 P-优先股筹资额（票面值） f-优先股融资费用率，即手续费率 i-股息年利率
【例5－4】某公司为某项目发行优先股股票，票面额 按正常市价计算为200万元，筹资费率为4％，股息 年利率为14％，是求其资金成本？ 解：（1）根据公式，得：
+13.33% × （50/500）+14.78 ×（150/500）
＝ 2.964%+1.692%+1.333%+4.434% ＝ 10.42%
司、保险公司、证券公司等 4、其他企业资金： 5、民间资金：企业职工和城乡居民的节余货币 6、企业自留资金： 7、外商资金：
案例——三峡工程资金筹措分析
项目资金筹措的基本要求
（1）合理确定资金需要量，力求提高投资效益
（2）认真选择资金来源，力求降低资金成本
（3）适时取得资金，保证资金投放需要
（4）适当维持自由资金比例，正确安排举债经
• 解：（1）根据公式，以550万元价格发行时的资金成
本为：
Kb
Ib (1 T ) B(1 fb )
500
8% (1 33%) 550 (1 5%)
5.13%
（2）以350元价格发行时的资金成本
Kb
Ib (1 T ) B(1 fb )
500
8% (1 33%) 350 (1 5%)
营
三、资金筹集方式
第六章-房地产开发资金的筹措
3、房地产抵押贷款
指借款人以借款人或第三人正当拥有旳房地产 以不转移占有旳方式向银行提供按期推行债 务旳确保而取得旳贷款。
I1—年利息率； T—所得税率；
例1：某房地产企业长久借款200万元， 年利率10.8%,借款期限3年，每年付 息一次，到期一次还本，企业所得 税率33%，筹资费用忽视不计，计算 这笔长久借款旳成本。
例2：某企业平价发行一笔企业债 券，总面额为400万元，该债券 票面利率为12%，筹资费用率为 2%，所得税税率为25%，计算这 笔债券旳成本。
三、房地产开发资金筹集旳成本分析
（一）资金成本旳概念和拟定
资金成本是企业筹集资金和使用资金所必须付出旳代
价。
D
资金成本率 K= P F × 100% 或
K=
D × 100%
P（1 f )
式中K—资金成本率（一般通称为资金成本）；
D—使用费； P—筹资总额； F—筹资费用； f—筹资费用率，即筹资费用与筹资总额之比。
无权参加企业旳经营管理，对企业旳经营管 理情况不承担责任； ④企业债券能够转让、抵押和继承。
（二）企业债券旳发行
1、企业发行债券旳条件：
企业规模到达国家要求旳要求； 企业财务制度符合国家要求； 具有偿债能力； 企业经济效益好，发行债券前连续3年盈利； 所筹集旳资金用途符合国家产业政策； 债券利率不得高于国家限定旳水平； 国务院要求旳其他条件；
能够设定抵押权旳房地产有：
依法取得旳土地使用权； 依法取得旳房屋期权； 依法能够抵押旳其他房地产。
第6章-建设项目资金筹措
方案2：借来的钱建C厂，还款的资金仅限于C厂建成 后的水费和其他收入。如果新项目失败，贷方只能 从清理C厂的资产中收回一部分，除此之外，不能 要求自来水公司从别的资金来源，包括A、B两个厂 的收入归还贷款，这称为贷方对自来水公司无追索权。
2.普通股成本（K0）
资金成本率= 普通股筹第资一额年×（股1利-筹额资费率）股利增长率
k0
=
D 1
P0( 1 -
f)
g
i =(1-
f )
g
例 假设BC公司流通在外的普通股正常市价为650万，第
一年初股利为11.25%，预计以后每年按15%增长，筹资费 率为发行价格的6%。求资金成本率？
资金成本 =
☆资金成本的表现形式有两种：绝对数和相对数。在财务 管理活动中资金成本通常以相对数的形式表示，简称资金 成本。
☆如果不考虑货币时间价值因素，资金成本的表达式：
资金成本
=
年使用费用 筹资总额 - 筹资费用
K
=
P
D -
F
=
D P(1 -
f
)
筹资总额扣除筹资 费用后即为筹资净 额，它作为公式的 分母，使得公式的 右方真正体现了使 用费用和筹资额之 间的配比关系。
方案3：在签订贷款协议时，只要求自来水公司把特 定的一部分资产作为贷款担保，这里称贷款方对自 来水公司有有限追索权。
方案1属于企业融资；方案2和方案3都属于项目融资。
2.特点
• 至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与； • 项目发起方以股东身份组建项目公司，该项目公司为独立法人； • 以项目本身的经济强度作为衡量偿债能力大小的依据。
第六章 投资项目资金评估(投资项目评估-湖南大学, 宋嘉)
固定资产原值=工程费用+土地费用+预备费用+固定资产 投资方向调节税+建设期利息。
6．2．3 流动资金估算
（1）分项详细估算法
原理为： 流动资金=流动资产－流动负债 流动资产=应收账款+存货+现金 流动负债=应付账款
流动资金本年增加额=本年流动资金－上年流动资金
流动资产和流动负债各项的计算公式如下：
6．4．2 项目融资的基本特点
（1）有限追索 （2）项目导向 （3）风险分担 （4）融资成本高 （5）债务屏蔽。
6.4.3 项目融资模式 （1）生产支付和预先购买融资模式 生产支付（Production Payment）融资结构见图6—4。
承包商 贷款 银行贷款 还 本 付息 专设公 司 销售收 入 担保委托人 产品购 买费 产品所 有权 销售收 入
用公式表示如下：
D K Pg
D 或K P (1 G )
（6-1） （6-2）
资金成本是在项目筹资和投资过程必须要考察的重要范 畴。
（2）分类资金成本及其计算 ①长期借款的成本包括借款利息和筹资费。因此长期 借款资金成本的公式如下：
I 1 1 T K1 L1 1 G1
③方式灵活
（6）世界银行贷款项目的联合融资模式
世界银行贷款的联合的融资是由世界银行为对世行贷 款项目同时提供商业性贷款的其他贷款人提供必要的 担保，以鼓励国外资本，尤其是那些长期、低息的国
外私人资本流向发展中国家的基础设施部门，加强发 展中国家在国际金融市场上筹资能力的一种融资方式。 图6—5是一个联合融资结构的例子。
②国际金融机构贷款 ③国际商业性贷款
6．4．2 贷款偿还期预测
贷款偿还期是项目建成投产后以其未分配利润、固 定资产折旧、维简费、无形资产及递延资产摊销和其它 还款来源偿还固定资产贷款本息所经历的时间。 为了计算固定资产贷款利息，首先应确定年有效利 率（也称为实际利率）：
第六章筹资决策答案
第六章筹资决策一、填空题1.综合资本成本是由_________和_________两个因素决定的。
2.营业杠杆系数是_________与_________之商。
3.影响财务风险的因素主要有_________的变化、_________的变动、_________的变化、_________的变化。
4.所谓最佳资本结构，是指企业在一定时期使其_________最低，同时_________最大的资本结构。
5.每股利润分析法是利用_________来进行资本结构决策的方法。
二、单选题1.企业财务风险的承担者应是CA．优先股股东B．债权人C．普通股股东D．企业经理人2.如果企业存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则AA．息税前利润变动率一定大于销售量变动率B．息税前利润变动率一定小于销售量变动率C．边际贡献变动率一定大于销售量变动率D．边际贡献变动率一定小于销售量变动率3.经营杠杆产生的原因是企业存在AA．固定营业成本B．销售费用C．财务费用D．管理费用4.与经营杠杆系数同方向变化的是BA．产品价格B．单位变动成本C．销售量D．企业的利息费用5.如果经营杠杆系数为2，综合杠杆系数为1.5，息税前利润变动率为20%，则普通能够股每股收益变动率为CA．40%B．30%C．15%D．26.676.用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指CA．经营杠杆系数B．财务杠杆系数C．综合杠杆系数D．筹资杠杆系数7.债券成本一般要低于普通股成本,这主要是因为CA．债券的发行量小B．债券的利息固定C．且债息具有抵税效应D．债券的筹资费用少8.更适合于企业筹措新资金的加权平均资本成本是按_________计算的CA．账面价值B．市场价值C．目标价值D．清算价值12.如果企业的股东或经理人员不愿承担风险，则股东或管理人员可能尽量采用的增资方式是CA．发行债券B．融资租赁C．发行股票D．向银行借款14.某公司股票目前发放的股利为每股2.5元,股利按10%的比例固定增长。
第六章 资金筹措
14/91
4、不可解约性，对承租人而言，租赁的设备是承租人根据其自身需要而 不可解约性，对承租人而言， 不能以退还设备为条件而提前中止合同 自行选定的，因此，承租人不能以退还设备为条件而提前中止合同。 自行选定的，因此，承租人不能以退还设备为条件而提前中止合同。 对出租人而言，因设备为已购进商品， 已购进商品 对出租人而言，因设备为已购进商品，也不能以市场涨价为由而在租 无权中止合同。 期内提高租金。总之，一般情况下，租期内租赁双方无权中止合同 期内提高租金。总之，一般情况下，租期内租赁双方无权中止合同。 5、设备的所有权与使用权长期分离。设备的所有权在法律上属于出租人， 设备的所有权与使用权长期分离。设备的所有权在法律上属于出租人， 所有权与使用权长期分离 设备的使用权属于承租人。 设备的使用权属于承租人。 6、设备的保险、保养、维护等费用及设备过时的风险均由承租人负担。 设备的保险、保养、维护等费用及设备过时的风险均由承租人负担。 7、基本租期结束时，承租人对设备拥有留购、续租或退租三种选择权。 基本租期结束时，承租人对设备拥有留购、续租或退租三种选择权。 留购 三种选择权
第六章 资金筹措
资金筹措，也叫资金规划 资金筹措 资金规划，包括两个方面: 资金规划 1)资金筹集: 1)资金筹集:主要是筹资渠道的选择和落实 资金筹集 2)资金运用 资金运用:主要是投资使用的进度安排和计划 资金运用
资金筹集不当或资金运用不合理都可能延误项目建设工期和影响 经济效益，而且能否筹集到项目所需的足够数量的资金，是项目能否 得以上马的重要因素和必要条件之一. 资金筹措是项目评估和可行性研究的重要内容。 资金筹措
8/91
与股票相比，债券主要有以下特点： 与股票相比，债券主要有以下特点： 债券代表着一种债权债务关系 企业要按规定的日期还本付息， 代表着一种债权债务关系， ①债券代表着一种债权债务关系，企业要按规定的日期还本付息，债权 无权参与企业的经营管理 无权参与企业的盈利分配 企业的经营管理； 盈利分配。 人无权参与企业的经营管理；无权参与企业的盈利分配。 ②债券具有分配上的优先权，企业一般要在分配股息和红利之前，先偿 债券具有分配上的优先权，企业一般要在分配股息和红利之前， 还债券的本息。公司破产时，股东需在偿还债券本息之后， 还债券的本息。公司破产时，股东需在偿还债券本息之后，才能收 回一定的股资。这就使得债权投资的风险小于股票，因而要求的报 回一定的股资。这就使得债权投资的风险小于股票，因而要求的报 债权投资的风险小于股票 一般也低于股票。 酬一般也低于股票。 ③债券的面值是发行企业必须归还的实际本金数额，它的市价受银行存 债券的面值是发行企业必须归还的实际本金数额， 是发行企业必须归还的实际本金数额 上升。 款利息率变动的影响，存款利息率下跌时 债券价格一般要上升 款利息率变动的影响，存款利息率下跌时，债券价格一般要上升。 由于银行存款利率不经常变动；因而债券的价格也不经常大起大落， 由于银行存款利率不经常变动；因而债券的价格也不经常大起大落， 股票的价格与面值没有直接联系。 而股票的价格与面值没有直接联系。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第一章 绪论
补充：基金小常识
从广义上说，基金是指为了某种目的而设立的 具有一定数量的资金。
例如，信托投资基金、公积金、保险基金、退 休基金，各种基金会的基金。
人们平常所说的基金主要是指证券投资基金。 基金的发行 证券投资基金应由经中国证监会批 准设立的基金公司发行。
第一章 绪论
信托融资
主要是利用信托贷 款
信托是以信任为基础的委托行为，即为了一定 的目的，由一方委托另一方管理和处理自己的财产 或资金的行为。
主要业务有：信托存款、信托贷款、信托投资、 委托贷款、委托投资。
为了不重复银行贷款的业务，信托投资机构在 银行贷款业务范围外，根据国家有关的政策规定， 按照有利于搞活经济的目标而办理补偿贸易等活动。
第一章 绪论
补充：基金小常识
第一章 绪论
补充：基金小常识
每只基金的发行均需首先由基金公司向中国证监 会提交申请设立基金的文件，其内容应包括：拟申 请设立基金名称、设立基金的必要性和可行性、基 金类型、基金规模、存续时间，发行价格、发行对 象、基金的交易或申购和赎回安排、拟委托的托管 人，招募说明书、基金合同和托管协议等。
第一章 绪论
中国的票据市场
发展状况：初步发展阶段 发展缓慢的原因：
商业票据没有完全票据化； 缺乏必要的法律依据和监督。
第一章 绪论
债券融资相关知识
企业公开发行债券的条件 公开发行公司债券,应当符合下列条件： (一)股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元,有 限责任公司的净资产不低于人民币六千万元； (二)累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十； (三)最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年 的利息； (四)筹集的资金投向符合国家产业政策； (五)债券的利率不超过国务院限定的利率水平； (六)国务院规定的其他条件。《证券法》
❖4.其他非税收收入筹资包括发行债券融
❖5.债务融资
通过
第一章 绪论
补充：基金小常识
假设您有一笔钱想投资基金这类证券进行增值，但 自己却一无精力二无专业知识，而且你钱也不算多，就 想到与其他10个人合伙出资，雇一个投资高手，操作大 家合出的资产进行投资增值。但这里面，如果10多个投 资人都与投资高手随时交涉，就会乱套，于是就推举其 中一个最懂行的牵头办这事。定期从大伙合出的资产中 按一定比例提成给他，由他代为付给投资高手劳务费报 酬，当然，他自己牵头出力张罗大大小小的事，包括挨 家跑腿，有关风险的事向高手随时提醒着点，定期向大 伙公布投资盈亏情况等等，不可白忙，提成中的钱也有 他的劳务费。上面这些事就叫作合伙投资。
直接融资
吸收直接投资
股票融资
债券融资
信托融资
租赁融资与补偿贸易
BOT融资
第一章 绪论
商业银行的贷款程序 申请前先自查
自己是否符合银行 的贷款要求
1.贷款申请
5. 贷款合同的签订
2.贷款调查
6. 贷款发放
3.对借款人的信用评估 7. 贷款检查
4. 贷款审批
8. 贷款收回
第一章 绪论
国际私人信贷融资
中国证监会收到文件后对基金公司资格、基金 托管人资格以及基金契约、托管协议、招募说明书 以及上报资料的完整性、准确性进行审核，假如符 合有关标准，则正式下文批准基金公司公开发行基 金。
第一章 绪论
第二节 资金筹集渠道
❖二、企业融资渠道
内源融资 间接融资
银行信贷融资 国际私人信贷融资 票据融资
外源融资
筹资方式、筹资成本、筹资结构、筹资风 险管理等内容
第一章 绪论
第一节 投资资金筹集概述
❖二、投资资金筹集的方式 无偿性筹集
是指无须支付利息或分红的资金筹集 例如：财政税收、捐赠、援助等
有偿性筹集
又称资金融通，是指货币的借贷与资金的有 偿筹集活动 例如：银行存贷款、商业信用、金融信托、融资租
赁、有价证券的发行和转让等
第一章 绪论
信托融资
信托贷款程序：
贷款企业首先填写“信托借款申请书”（如实填 写：借款种类、金额、期限、用款计划、借款原因及 用途等相关内容），并向信托机构提供借款项目的上 级批准文件、项目可行性研究报告以及会计报表等相 关资料；
申请通过后，企业与信托机构签订“信托借款合 同”；
企业取得借款并按规定使用贷款，接受信托机构 的监督并负有按时还款的义务。
第一章 绪论
第二节 资金筹集渠道
❖一、政府融资渠道 ❖二、企业融资渠道
按照投资主体 不同划分
第一章 绪论
第二节 资金筹集渠道
❖一、政府融这应资种得筹的渠资收道方入式直以接国转家化权为力国集家中利为润前而提进，行把投居资民。
❖1.收入筹资
❖2.税收筹资行政事业收入、收费、罚没、追回赃款收入、 ❖3.国有经济收国城际市入组资筹织源资捐费助收收入入、、排国污家费能收源入交等通。建设基金、
第六章 投资资金 筹集
主要内容
❖第一节 投资资金筹集概述 ❖第二节 资金筹集渠道 ❖第三节 资金融通组织
第一章 绪论
重点问题
❖筹集资金的渠道 ❖非存款性金融机构、投资银行在资金筹集
过程中发挥的作用
第一章 绪论
第一节 投资资金筹集概述
❖一、投资资金筹集的概念 投资资金筹集是指投资主体进行投资资
金的筹措——简称融资（特指投融资） 筹集资金的活动过程涉及：筹资渠道、
第一章 绪论
票据融资
票据融资的一般做法是：拟发行商业票据的公司 在某银行开出信用证来为发行商业票据做担保，而后 通过滚动发行方法（借新债，还旧债）获得长期资金。
银行信用证担保有两种形式： 一种是备用信用证，在发行人违约的情况下使用； 另一种是直接付款银行信用证，在票据到期日直 接付款给票据持有人。
国际私人信贷融资，也称国际商业贷款，是由一 国企业、银行等私人机构与另一国政府、银行及其他 法人或自然人之间的借贷关系，其实质是私人资本以 法人的名义对外贷款。
国际私人信贷协议内容主要包括利息与费用、期 限与偿还、货币选择等。
国际私人信贷协商过程包括三个阶段： 第一阶段是确定借款货币及利率目标； 第二阶段是询价、报价和双边谈判； 第三阶段是商业贷款的签约和提款。
第一章 绪论
租赁融资与补偿贸易
租赁是指出租人在一定的时间内把租赁设备 租给承租人使用，承租人向出租人按期交纳一定 的租金，取得设备的使用权，而所有权仍归出租 人的一种经济行为。