美国证券市场介绍及如何在美国上市-纽交所及纳斯达克上市规则

3天
9 华夏基石企业管理顾问有限公司China Stone Enterprise Management Consulting CO., Ltd.
尽职调查应该包括什么？
公司管理层应该为数个 尽职调查做好准备—— 其中CFO扮演了关键角 色。
管理层 尽职调查 起草文件
证监会核准以及前期推销预热
路演
定价
最少公众持股量
110万股
110万股
110万股
5 华夏基石企业管理顾问有限公司China Stone Enterprise Management Consulting CO., Ltd.
NASDAQ主要上市规则
考核项目
最低公众持股市 值
全球板(Global Market) 须满足以下三个标准中任一标准即可
▪ 全球总市值不低于7.5亿美元的公司，最近一个会计年度销售收入不低于 7500万美元
最低市值
最少公众持 股量 最少公众股 东人数
▪ 公众股市场价值不低于1亿美元； ▪ 在全球各上市市场的总市值不低于5亿美元 ▪ 250万股
▪ 持有100股以上的公众股股东不少于5000人
4 华夏基石企业管理顾问有限公司China Stone Enterprise Management Consulting CO., Ltd.
1500万美元 1500万美元
1500万美元
最少公众股东人 数
300名
300名
300家
昭示板(OTCBB) 无要求 无要求
最少做市商数
3家
3家
3家
3家
业务记录
2年
无要求
无要求
3家
8 华夏基石企业管理顾问有限公司China Stone Enterprise Management Consulting CO., Ltd.
考核项目
资本板(Capital Market) 须满足以下三个标准中任一标准即可
最低净资产
标准Ｉ 500万美元
标准ＩＩ 400万美元
标准ＩＩＩ 400万美元
昭示板(OTCBB) 无要求
盈利要求
无要求
无要求
▪ 最近1年或过往3 年中的2年的税前 利润达到75万美 元
无要求
最少公众持股量
100万股
100万股
美国投资者熟悉的公司可在该市场获 得很强的后续融资能力
全国板
小资本 板
OTCBB
具有增长潜力的公司 高科技、新能源公司
具有增长潜力的公司
盈利规模较小或尚无 盈利
3 华夏基石企业管理顾问有限公司China Stone Enterprise Management Consulting CO., Ltd.
• 估值预期及模型
介绍股票销售团队 及销售实力
者候选人
• 销售团队准备机构 投资者名单
步骤5
定价 & 完成交易
▪ 完成交易 • 审阅订单定价 • 获得告慰函 • 印刷最终稿招股书 • 资料存档及结束 • 确保及时交付资金 及股票
▪ 回复SEC的问题 ▪ 印刷第2、3轮修改稿
2 - 3 个月
6-7周
2周
NASDAQ主要上市规则
考核项目 最低净资产
全球板(Global Market) 须满足以下三个标准中任一标准即可
标准Ｉ 1500万美元
标准ＩＩ 3000万美元
标准ＩＩＩ 无要求
盈利要求
▪ 最近1年或 过往3年中 的2年的税 前利润达到 100万美元
▪ 无要求
▪ 股票市值达到 7500万美元
▪ 总资产和销售收 入皆达到7500万 美元
标准Ｉ
标准ＩＩ
标准ＩＩＩ
800万美元 1800万美元
2000万美元
最少公众股东人 数
400名
400名
400家
最少做市商数
3家
3家
4家
业务记录
无要求
2年
无要求
6 华夏基石企业管理顾问有限公司China Stone Enterprise Management Consulting CO., Ltd.
百度文库
NASDAQ主要上市规则
尽职调查要确保注册文件里面的信息是准确的，以及没有重要信息被 遗漏，注册文件不会产生歧义。
纽交所主要上市规则
考核项目 盈利要求
纽约交易所（非美国公司标准一）
▪ 公司须在最近3个财政年度里连续盈利，最近两年每年不少于2500万美元， 3 年累计不少 于1亿美元 。或
市值/现金流
▪ 全球总市值不低于5亿美元且最近12个月销售收入不低于1亿美元的公司， 最近三年经营活动现金流合计达到1亿美元，且最近两年中每年的经营活 动现金流须达到2500万美元；或
美国上市流程及预计时间表
步骤1
前期准备
& 中介机构会议
▪ 投资银行协助和建议公 司筹备 • 选择中介机构团队 • 经审计的财务信息 • 法律问题清理 • 适当的管理层安排 • 未来4－8个季度财 务计划 • 筹资用途
步骤2
步骤3
步骤4
文件起草
SEC审阅
市场推广
& 尽职调查
& 预路演
& 路演
递 路 ▪ 投资银行协助和建议公
PPT讲义-电子版
华夏基石企业管理顾问有限公司China Stone Enterprise Management Consulting CO., Ltd.
美国市场介绍及如何在美国上市
华夏基石企业管理顾问有限公司China Stone Enterprise Management Consulting CO., Ltd.
▪ 投资银行统筹管理预路
▪ 投资银行统筹管理路演
司筹备
交
• 开展尽职调查
申
请 • 讨论公司定位
• 准备发售材料和文
件
• 确定目标投资者
演过程
演
• 撰写路演材料
正
• 开展预路演
式
• 安排投资者会议
启
动 • 公司提高资料给分 析师承销团向公司
过程 • 拜访目标投资者 • 投资者早餐会议及午 餐会议 • 一对一交流会 • 评估最有兴趣的投资
美国证券市场概况
▪ 美国拥有全球最大的资本市场，聚集着10兆亿美元的游资 ▪ 股票日成交量达30多亿股，日成交金额达数百亿美元，占全球总成交
量的55％以上
美国证券市场
纽约证券交易所
美国证券交易所
NASDAQ市场
特大型企业海外上市的重要市场
采用美国会计准则，监管非常严格， 对信息披露要求很高
如能满足美国证监会的要求在纽约证 交所上市，公司估值一般可获得一定 的溢价
100万股
无要求
7 华夏基石企业管理顾问有限公司China Stone Enterprise Management Consulting CO., Ltd.
NASDAQ主要上市规则
考核项目
最低公众持股市 值
资本板(Capital Market) 须满足以下三个标准中任一标准即可
标准Ｉ
标准ＩＩ
标准ＩＩＩ