美国证券市场介绍及如何在美国上市-纽交所及纳斯达克上市规则
美股上市规则
美股上市规则摘要：1.美股上市规则简介2.美股上市的条件3.美股上市的流程4.美股上市的优势和挑战正文：美股上市规则是指在美国股票市场上市的公司需要遵守的一系列规定。
这些规定旨在保护投资者利益，维护市场的公平、公正和透明。
一、美股上市条件1.公司的注册地和业务范围：美国证券交易委员会（SEC）规定，只有注册地在美国或符合条件的外国公司才能在美国上市。
此外，公司需要证明其业务范围广泛，具有持续的盈利能力。
2.财务报告：公司需要按照美国通用会计准则（GAAP）编制财务报告，并提交给SEC 审核。
3.公司治理：公司需要建立健全的公司治理结构，包括设立董事会、审计委员会、薪酬委员会等。
4.股票发行：公司需要向公众发行一定数量的股票，以满足上市的要求。
二、美股上市流程1.准备阶段：公司需要准备相关文件，如注册文件、财务报告等，并聘请律师、会计师等专业人士协助。
2.提交文件：公司需要将相关文件提交给SEC 进行审核。
3.SEC 审核：SEC 会对公司提交的文件进行详细审查，以确保公司符合上市条件。
4.上市审批：SEC 审核通过后，公司需要向交易所申请上市，交易所会根据其自身规则对公司进行审批。
5.上市交易：交易所审批通过后，公司股票将在交易所上市交易。
三、美股上市的优势和挑战1.优势：美股上市可以提高公司的国际知名度，吸引更多投资者，增加资金来源，有利于公司的发展壮大。
2.挑战：美股上市需要遵守严格的信息披露和公司治理规定，可能会增加公司的运营成本。
此外，美股市场波动较大，可能对公司股价产生不利影响。
总之，美股上市规则为公司在美国股票市场上市提供了一套明确的指导。
公司需要满足一定的条件，并按照规定的流程进行操作。
美国上市条件和规则
美国证券市场旳上市条件及特点1、美国证券市场旳构成：（1）全国性旳证券市场重要包括：纽约证券交易所（NYSE）、全美证券交易所（AMEX）、纳斯达克股市（NASDAQ）和招示板市场（OTCBB）；（2）区域性旳证券市场包括：费城证券交易所（PHSE）、太平洋证券交易所（PASE）、辛辛那提证券交易所（CISE）、中西部证券交易所（MWSE）以及芝加哥期权交易所（CHICAGO BOARD OPTIONS EXCHANGE）等。
2、全国性市场旳特点：（1）纽约证券交易所（NYSE）：具有组织构造健全，设备最完善，管理最严格，及上市原则高等特点。
上市企业重要是全世界最大旳企业。
中国电信等企业在此交易所上市；（2）全美证券交易所（AMEX）：运行成熟与规范，股票和衍生证券交易突出。
上市条件比纽约交易所低，但也有上百年旳历史。
许多老式行业及国外企业在此股市上市；（3）纳斯达克证券交易所（NASDAQ）：完全旳电子证券交易市场。
全球第二大证券市场。
证券交易活跃。
采用证券企业代理交易制，按上市企业大小分为全国板和小板。
面向旳企业多是具有高成长潜力旳大中型企业，而不只是科技股；（4）招示板市场（OTCBB）：是纳斯达克股市直接监管旳市场，与纳斯达克股市具有相似旳交易手段和方式。
它对企业旳上市规定比较宽松，并且上市旳时间和费用相对较低，重要满足成长型旳中小企业旳上市融资需要。
·上市基本条件纽约证交所对美国国外企业上市旳条件规定：作为世界性旳证券交易场所，纽约证交所也接受外国企业挂牌上市，上市条件较美国国内企业更为严格，重要包括：（1）社会公众持有旳股票数目不少于250万股；（2）有100股以上旳股东人数不少于5000名；（3）企业旳股票市值不少于1亿美元；（4）企业必须在近来3个财政年度里持续盈利，且在最终一年不少于250万美元、前两年每年不少于200万美元或在最终一年不少于450万美元，3年合计不少于650万美元；（5）企业旳有形资产净值不少于1亿美元；（6）对企业旳管理和操作方面旳多项规定；（7）其他有关原因，如企业所属行业旳相对稳定性，企业在该行业中旳地位，企业产品旳市场状况，企业旳前景，公众对企业股票旳爱好等。
美国纳斯达克的上市标准和条件
美国纳斯达克的上市标准和条件一、上市标准标准一：（1）股东权益达1500万美元；（2）最近一个财政年度或者最近3年中的两年中拥有100万美元的税前收入；（3）110万的公众持股量；（4）公众持股的价值达800万美元；（5）每股买价至少为5美元；（6）至少有400个持100股以上的股东；（7）3个做市商；（8）须满足公司治理要求。
标准二：（1）股东权益达3000万美元；（2）110万股公众持股；（3）公众持股的市场价值达1800万美元；（4）每股买价至少为5美元；（5）至少有400个持100股以上的股东；（6）3个做市商；（7）两年的营运历史；（8）须满足公司治理要求。
标准三：（1）市场总值为7500万美元；或者，资产总额达及收益总额达分别达7500万美元；（2）110万的公众持股量；（3）公众持股的市场价值至少达到2000万美元；（4）每股买价至少为5美元；（5）至少有400个持100股以上的股东；（6）4个做市商；（7）须满足公司治理要求。
二、条件及原则企业想在纳斯达克上市，需符合以下三个条件及一个原则：（1）先决条件经营生化、生技、医药、科技〈硬件、软件、半导体、网络及通讯设备〉、加盟、制造及零售连锁服务等公司，经济活跃期满一年以上，且具有高成长性、高发展潜力者。
（2）消极条件有形资产净值在美金五百万元以上，或最近一年税前净利在美金七十五万元以上，或最近三年其中两年税前收入在美金七十五万元以上，或公司资本市值(Market Capitalization) 在美金五千万元以上。
（4）积极条件SEC及NASDR审查通过后，需有300人以上的公众持股(NON-IPO得在国外设立控股公司，原始股东并须超过300人)才能挂牌，所谓的公众持股依美国证管会手册(SEC Manual)指出，公众持股人之持有股数需要在整股以上，而美国的整股即为基本流通单位100股。
（3）诚信原则纳斯达克流行一句俚语：「Any company can be listed, but time will tell the tale.」(任何公司都能上市，但时间会证明一切)。
如何在美国上市
如何在美国上市美国股票市场上市规则摘要纽约证券交易所最低投资者数目5000名，每名持有100股或以上股份最低公众持股量250万股（全球）公众股份的总市值1亿美元（全球）最低招股价不适用市场庄家不适用营运历史不适用资...美国股票市场上市规则摘要纽约证券交易所最低投资者数目5000名，每名持有100股或以上股份最低公众持股量250万股（全球）公众股份的总市值1亿美元（全球）最低招股价不适用市场庄家不适用营运历史不适用资产状况不适用税前盈利1亿美元（过去三个财政年度累计计算）公司管治需要纳斯达克全国市场准则一（市场规则4420（a））最低投资者数目400名，每名持有者100股或以上股份最低公众持股量110万股公众股份的总市值800万美元最低招股价5美元市场庄家3名营运历史不适用资产状况股东权益达1500万美元税前盈利100万美元公司管治需要准则二（市场规则4420（b））最低投资者数目400名，每名持有者100股或以上股份最低公众持股量110万股公众股份的总市值1800万美元最低招股价5美元市场庄家3名营运历史2年资产状况股东权益达3000万美元税前盈利不适用公司管治需要准则三（市场规则4420（c））最低投资者数目400名，每名持有者100股或以上股份最低公众持股量110万股公众股份的总市值2000万美元最低招股价5美元市场庄家4名营运历史不适用资产状况不适用税前盈利7500万美元（或总收入和总资产分别达到7500万美元）公司管治需要美国证券交易所最低投资者数目800名，若公众持股数量超过100万股，则为400名最低公众持股量50万股公众股份的总市值300万美元最低招股价3美元市场庄家不适用营运历史不适用资产状况股东权益达400万美元税前盈利75万美元（最近1个财政年度或最近3个财政年度其中的两年）公司管治需要纳斯达克小型资本市场最低投资者数目300名，每名持有100股或以上股份最低公众持股量100万股公众股份的总市值500万美元最低招股价4美元市场庄家3名营运历史1年；若少于1年，市值至少要达到5000万美元资产状况股东权益达500万美元；或上市股票市值达5000万美元；或持续经营的业务利润达75万美元（在最近1个财政年度或最近3个财政年度中的2年）税前盈利参阅上文资产状况规定公司管治需要附注：上述规定适用于非美国公司在美国作首次上市。
NASDAQ上市方案
NASDAQ上市方案标题：NASDAQ上市方案引言概述：NASDAQ是美国最大的电子交易市场之一，为全球科技公司提供了上市的机会。
本文将详细阐述NASDAQ上市方案的内容，包括上市要求、申请流程、费用和益处等方面。
正文内容：1. 上市要求：1.1 财务要求：- 公司最近三年的净利润总额不少于500万美元；- 公司最近三年的每股盈利不少于1美元；- 公司最近三年的净资产总额不少于4000万美元。
1.2 股本要求：- 公司必须有至少100万股的公开流通股份；- 公司必须有至少300股的股东。
1.3 公司治理要求：- 公司必须有独立的董事会成员；- 公司必须有独立的审计委员会；- 公司必须有符合要求的内部控制制度。
2. 申请流程：2.1 准备材料：- 公司的注册文件和章程；- 公司的财务报表和审计报告；- 公司的股东名单和股权结构；- 公司的治理结构和内部控制制度。
2.2 提交申请：- 在NASDAQ官方网站上填写上市申请表格；- 提交所有必要的文件和材料。
2.3 审核和核准：- NASDAQ将对申请材料进行审核；- 如果符合要求，NASDAQ将核准公司上市。
3. 费用：3.1 上市费用：- 上市申请费用约为20,000美元；- 年度上市费用约为27,500美元。
3.2 其他费用：- 公司需要支付律师费、会计师费等专业服务费用；- 公司需要支付营销和宣传费用。
4. 益处：4.1 资本市场的认可：- 上市将提高公司的知名度和声誉；- 上市将增加公司在资本市场的认可度。
4.2 融资能力的提升：- 上市将为公司提供更多的融资渠道；- 上市将提高公司融资的效率和成本控制能力。
4.3 股权激励和员工激励：- 上市将提供更多的股权激励机制；- 上市将吸引更多优秀的员工加入公司。
总结：综上所述，NASDAQ上市方案包括上市要求、申请流程、费用和益处等方面。
公司需要满足一定的财务和股本要求，准备相关材料并提交申请。
上市将带来资本市场的认可、融资能力的提升以及股权激励和员工激励等益处。
美国IPO上市流程
美国IPO上市流程1天前IPO金融市场美股纽约证券交易所作者：企业上市本文全面解析了美国IPO流程和各方面的上市标准，境外企业如何上市，有哪些问题需要规避等等，供大家参考。
1、美国证券市场的构成：（1）全国性的证券市场主要包括：纽约证券交易所（NYSE、全美证券交易所（AMEX、纳斯达克股市（NASDAQ和招示板市场（OTCBB ；（2）区域性的证券市场包括：费城证券交易所（PHSE、太平洋证券交易所（PASE、辛辛那提证券交易所（CISE）、中西部证券交易所（MWSE以及芝加哥期权交易所（CHICAGO BOARD OPTIONS EXCH）等GE2、全国性市场的特点：（1、纽约证券交易所（NYSE :具有组织结构健全，设备最完善，管理最严格，及上市标准高等特点。
上市公司主要是全世界最大的公司。
中国电信等公司在此交易所上市；（2、全美证券交易所（AMEX：运行成熟与规范，股票和衍生证券交易突出。
上市条件比纽约交易所低，但也有上百年的历史。
许多传统行业及国外公司在此股市上市；（3）纳斯达克证券交易所（NASDAQ:完全的电子证券交易市场。
全球第二大证券市场。
证券交易活跃。
采用证券公司代理交易制，按上市公司大小分为全国板和小板。
面向的企业多是具有高成长潜力的大中型公司，而不只是科技股；（4）招示板市场（OTCBB :是纳斯达克股市直接监管的市场，与纳斯达克股市具有相同的交易手段和方式。
它对企业的上市要求比较宽松，并且上市的时间和费用相对较低，主要满足成长型的中小企业的上市融资需要。
3、上市基本条件纽约证交所对美国国外公司上市的条件要求：作为世界性的证券交易场所，纽约证交所也接受外国公司挂牌上市，上市条件较美国国内公司更为严格，主要包括：（1）社会公众持有的股票数目不少于250万股；（2）有100股以上的股东人数不少于5000名；（3）公司财务标准（三选其一）：[1] 收益标准：公司前三年的税前利润必须达到1亿美元，且最近两年的利润分别不低于2500万美元。
美股的交易规则和时间
美股的交易规则和时间1. 美股交易所简介美国股市是全球最大的股票市场之一，其中包括纽约证券交易所（NYSE）和纳斯达克证券交易所（NASDAQ）等多个交易所。
这些交易所负责监管和组织美国股票的买卖交易。
2. 美股的交易时间美国股市的正常交易时间为周一至周五，每周共计5个工作日。
具体的交易时间如下：•预开盘时间（Pre-market Hours）：这是在正式开盘之前提供给投资者进行买卖操作的时间段。
通常从上午4:00开始到上午9:30结束。
•正式开盘时间（Regular Trading Hours）：这是每个工作日最活跃和最重要的交易时段。
通常从上午9:30开始到下午4:00结束。
•盘后交易时间（After-hours Trading Hours）：这是在正式闭市后仍然允许投资者进行买卖操作的时间段。
通常从下午4:00开始到晚上8:00或9:00结束。
需要注意的是，预开盘和盘后交易时段相对于正式开盘时间来说，市场流动性较低，交易量较小，价格波动也相对较大。
因此，这两个时段的交易对于普通投资者来说可能存在一些风险。
3. 美股的交易规则3.1. 股票代码和市值美国股票代码通常由一到四个字母组成，并且可以结合数字。
例如，苹果公司的股票代码是AAPL。
同时，每只股票都有一个市值，表示该公司在市场上的总价值。
3.2. 市价单和限价单在美股交易中，投资者可以使用市价单（Market Order）和限价单（Limit Order）进行买卖操作。
•市价单：投资者以当前市场价格立即买入或卖出股票。
市价单执行速度快，但价格可能会有一定浮动。
•限价单：投资者指定一个买入或卖出的最高/最低价格，并等待市场价格达到该限制价格才执行交易。
限价单可以确保交易价格不超过投资者设定的范围，但也可能导致交易无法完成。
3.3. 停牌和熔断机制在某些情况下，美国股票可能会被停牌（Trading Halt），即暂停交易。
停牌可能是由于公司发布重要公告、市场异常波动或其他特殊情况引起的。
美国证监会规章规则目录
美国证监会规章规则目录一、引言美国证监会（U.S. Securities and Exchange Commission，简称SEC）是美国联邦政府机构，负责监管美国证券市场，保护投资者的利益，并促进资本市场的健康发展。
为了有效管理和监督证券市场，SEC制定了一系列规章规则，以确保市场的公平、透明和有序运行。
本文将介绍SEC的规章规则目录，以匡助读者更好地了解SEC的监管框架和相关规定。
二、证券市场监管1. 证券交易所监管规则1.1 纽约证券交易所规则1.2 纳斯达克证券交易所规则2. 证券经纪商监管规则2.1 经纪商资格要求2.2 经纪商业务行为准则3. 投资顾问监管规则3.1 投资顾问注册要求3.2 投资顾问披露义务4. 投资基金监管规则4.1 投资基金注册要求4.2 投资基金披露义务5. 证券发行与募集监管规则5.1 公开辟行证券规则5.2 私募证券发行规则6. 证券交易监管规则6.1 证券交易所交易规则6.2 证券交易所市场监管规则7. 证券市场信息披露监管规则7.1 公司财务报告披露要求7.2 内幕交易和控制市场规则三、投资者保护1. 投资者权益保护规则1.1 投资者适当性要求1.2 投资者教育和信息披露规则2. 投资者投诉处理规则2.1 投资者投诉受理和处理程序2.2 投资者赔偿机制3. 内幕交易禁止规则3.1 内幕交易禁止规定3.2 内幕交易违法行为处理四、市场监管与执法1. 市场控制与欺诈监管规则1.1 市场控制行为禁止规定1.2 欺诈行为禁止规定2. 证券市场调查与执法规则2.1 证券市场调查程序2.2 执法措施与处罚规定五、国际合作与监管协定1. 国际证券市场合作协定1.1 跨境监管合作框架1.2 信息共享与协助规定2. 跨境证券发行与交易规则2.1 跨境证券发行程序2.2 跨境证券交易准则六、附则1. 规章规则解释与修订1.1 规章规则解释权1.2 规章规则修订程序2. 违规行为处理与处罚2.1 违规行为认定标准2.2 处罚措施与程序以上为美国证监会规章规则目录的概要内容，涵盖了SEC在证券市场监管、投资者保护、市场监管与执法、国际合作与监管协定等方面的规章规则。
纽约证券交易所与纳斯达克
纽约证券交易所与纳斯达克上市条件与监管制度比较电商082班郑虹186摘要：通过对纽约证券交易所与纳斯达克的上市条件与监管制度进行比较，分析二者之间的不同点。
为我国的中小企业发展独立的市场运行模式，建立科学的交易机制和严格的监管制度提供借鉴。
关键字：纽约证券交易税，纳斯达克，上市条件，监管制度1.美国创业板市场概述美国的资本市场是一个多层次的市场体系，主要包括主板市场）纽约证券交易所），创业板市场）纳斯达克），第三层次市场（区域性证券交易所和OTCBB)，第四层次市场（pink sheet粉单市场）和第五层次市场（如券商之间约定的不定期的交易市场），其中纳斯达克市场是全美证券业协会（NASD)与1971年在华盛顿建立并管理类的一个自动报价系统，也是世界上第一个电子股票市场。
1.1纳斯达克（Nasdaq）纳斯达克是全美证券商协会自动报价系统（National Association of Securities Dealers Automated Quotations）的英文缩写，但目前已成为纳斯达克股票市场的代名词。
信息和服务业的兴起催生了纳斯达克。
纳斯达克始建于1971年，是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全球的股票市场。
纳斯达克是全美也是世界最大的股票电子交易市场。
纳斯达克是面向新兴中小企业的市场，拥有大约3300家上市公司，总市值约4万亿美元，每日平均成交金额约200亿美元，交易额已经超过有100多年历史的主板市场纽约证券交易所。
1.2纽约证券交易所（英语：New York Stock Exchange，英文缩写：NYSE，有时简称纽约证交所）纽约证券交易所是世界上第二大证券交易所。
它曾是最大的交易所，直到1996年它的交易量被纳斯达克超过[1]。
2005年4月末，纽约证交所收购全电子证券交易所（Archipelago），成为一个盈利性机构。
相对于纳斯达克，纽约证券交易所主要是主板市场，纳斯达克主要的是创业板，和新型产业板。
纽交所-纳斯达克上市要求[教育]
![纽交所-纳斯达克上市要求[教育]](https://img.taocdn.com/s3/m/94e5f6933169a4517623a376.png)
纽交所-纳斯达克上市要求[教育] 美国股票市场上市规则摘要纽约证券交易所最低投资者数目 5000名，每名持有100股或以上股份最低公众持股量 250万股(全球) 公众股份的总市值 1亿美元(全球) 最低招股价不适用市场庄家不适用营运历史不适用资产状况不适用税前盈利 1亿美元(过去三个财政年度累计计算) 公司管治需要纳斯达克全国市场准则一(市场规则4420(a))最低投资者数目 400名，每名持有者100股或以上股份最低公众持股量 110万股公众股份的总市值 800万美元最低招股价 5美元市场庄家 3名营运历史不适用资产状况股东权益达1500万美元税前盈利 100万美元公司管治需要准则二(市场规则4420(b))最低投资者数目 400名，每名持有者100股或以上股份最低公众持股量 110万股公众股份的总市值 1800万美元最低招股价 5美元市场庄家 3名营运历史 2年资产状况股东权益达3000万美元税前盈利不适用公司管治需要准则三(市场规则4420(c))最低投资者数目 400名，每名持有者100股或以上股份最低公众持股量 110万股公众股份的总市值 2000万美元最低招股价 5美元市场庄家 4名营运历史不适用资产状况不适用税前盈利 7500万美元(或总收入和总资产分别达到7500万美元) 公司管治需要美国证券交易所最低投资者数目 800名，若公众持股数量超过100万股，则为400名最低公众持股量 50万股公众股份的总市值 300万美元最低招股价 3美元市场庄家不适用营运历史不适用资产状况股东权益达400万美元税前盈利 75万美元(最近1个财政年度或最近3个财政年度其中的两年) 公司管治需要纳斯达克小型资本市场最低投资者数目 300名，每名持有100股或以上股份最低公众持股量 100万股公众股份的总市值 500万美元最低招股价 4美元市场庄家 3名营运历史 1年;若少于1年，市值至少要达到5000万美元资产状况股东权益达500万美元;或上市股票市值达5000万美元;或持续经营的业务利润达75万美元(在最近1个财政年度或最近3个财政年度中的2年) 税前盈利参阅上文资产状况规定公司管治需要附注:上述规定适用于非美国公司在美国作首次上市。
纳斯达克上市条件及其上市的程序
纳斯达克上市条件及其上市的程序企业想在小资本市场上市，只要符合下页的三个条件及一个原则，就可以向美国的SEC及NASDR申请挂牌。
先决条件：经营生化、生技、医药、科技〈硬件、软件、半导体、网络及通讯设备〉、加盟、制造及零售连锁服务等公司，经济活跃期满一年以上，且具有高成长性、高发展潜力者。
消极条件：有形资产净值在美金五百万元以上，或最近一年税前净利在美金七十五万元以上，或最近三年其中两年税前收入在美金七十五万元以上，或公司资本市值(Market Capitalization) 在美金五千万元以上。
积极条件：SEC及NASDR审查通过后，需有300人以上的公众持股(NON-IPO 得在国外设立控股公司，原始股东并须超过300人)才能挂牌，所谓的公众持股依美国证管会手册(SEC Manual)指出，公众持股人之持有股数需要在整股以上，而美国的整股即为基本流通单位100股。
诚信原则：纳斯达克流行一句俚语：Any company can be listed, but time will tell the tale.(任何公司都能上市，但时间会证明一切)。
意思是说，只要申请的公司秉持诚信原则，挂牌上市是迟早的事，但时间与诚信将会决定一切。
上市的程序：首次公开发行的过程是富有挑战性、激动人心的过程，大胆的决定、上市团队的卓越表现和良好的市场状况，“天时、地利、人和”的协调实现，将会展现立足美国资本市场的中国公司的成功者的风采和形象。
1．组建上市参谋团队公司得以在美国最终上市，往往是一个有效的上市参谋团队成功运作的结果。
除了公司本身，尤其是公司的管理高层，需要投入大量的时间和精力外，公司须组成一个包括投资银行、法律参谋、会计师在内的上市参谋团队。
其中，投资银行将牵头领导整个交易和承销的过程。
在考虑投资银行的人选时，公司应充分了解投资银行是否具有曾经协助过该行业的其它公司上市的经验以及其销售能力。
公司选择的法律参谋必须具有美国的执业资格，同样，公司应考虑其是否有证券业务方面的丰富经验。
美国上市流程
美国上市流程美国上市流程一、美国股票市场概况美国股票市场分为多种层次，全国市场有纽约股票交易所（NYSE）、纳斯达克（NASDAQ）、美国证券交易所（AMEX）和柜台交易报价市场（OTCBB）。
OTCBB 市场和NYSE、NASDAQ、AMEX都是美国全国性的交易市场，一样受美国证券委员会（SEC）监管。
它的交易管理方法与NASDAQ 基本一致，均是做市商制度、电子系统交易。
OTCBB由于自身的特点被称为NASDAQ或其他交易市场的预备学校，每年都有一批企业经过在OTCBB市场的培育，成熟壮大后，转向NASDAQ甚至NYSE市场。
国内企业根据自身情况可以直接申请首发到主板（NYSE,AMEX,NASDAQ）,也可以借壳上市到OTCBB,但申请首发的规定很多也很严格，对企业的盈利水平要求极高，基本要求年盈利在近千万美元，而且申请IPO的费用大，失败的风险比较高。
所以有许多已经符合IPO资格的企业，考虑到IPO程序复杂、费用高昂、时间漫长以及企业本身需要时间适应美国股市规定等因素，宁愿选择先通过OTCBB借壳上市，再申请转到NASDAQ或其他主板。
如中国汽车系统（CAAS）和天津天狮集团（TBGU）。
对于中小民营企业，因企业收入、利润都还不太大，净资产也比较小，暂时不符合NASDAQ的IPO挂牌标准，但是企业有发展前景和融资需求，就可以先申请到OTCBB挂牌交易，等企业发展壮大后再申请转到NASDAQ或AMEX主板。
如中华房屋（CHLN）、中国能源技术公司（INTN）、北大科兴生物（SVA）、沈阳天威药厂（AXJ）和三乐源（AOB）等。
二、美国首发上市要求及流程(一)美国首发上市要求1.NYSE上市要求1)公众股东持股数目不少于250万股；2)公司有100股以上的股东人数不少于5000名；3)公司的股票市值不少于1亿美元；4)公司必须在最近3个财政年度里持续盈利，且在最后1年不少于250万美元。
前两年每年不少于200万美元或在最后1年不少于450万美元。
美国“纳斯达克”上市和条件
2．美国存托股证挂牌（American Depositary Receipts， ADRs）
中国人寿保险股份有限公司于2003年12月17日、18日 分别在纽约证券交易所（NYSE）和香港联交所正式挂牌 交易。作为第一家两地同步上市的中国国有金融企业，其 获得了25倍的超额认购倍数，共发行65亿股，募集资金 35亿美元，创该年度全球资本市场IPO筹资额最高记录， 取得了海外上市的成功。中国人寿保险就是中国企业通过 ADR成功上市的例证。 美国证券业创造了这种将外国证券移植到美国的机制，存 托股证交易提供了把境外证券转换为易交易、以美元为支 付手段的证券。迄今为止，还有中国联通、中国移动、中 石化等公司通过此方式在美国上市。
财务标准如下（可任选其一）：
1．美国公司标准 （1）税前收入标准：在最近3年的总和为1000万美元，其中最近两年的年税前收入为200万美元， 第三年必须盈利； （2）现金流量标准：对于全球市场总额不低于5亿美元、最近一年收入不少于1亿美元的公司，最 近3年的现金流量总和为2500万美元（3年报告均为正数）； （3）纯评估值标准：最近一个财政年度的收入至少为7500万美元，全球市场总额达7．5亿美元； （4）关联公司标准：拥有至少5亿美元的市场资本；发行公司至少有12个月的营运历史。 2．非美国公司标准： （1）税前收入标准：在最近3年的总和为1亿美元，其中最近两年中的每一年达到2500万美元； （2）现金流量标准：对于全球市场总额不低于5亿美元、最近一年收入不少于1亿美元的公司，最 近3年累计1亿美元，其中最近两年中的每一年达到2500万美元； （3）纯评估值标准：同美国公司标准； （4）关联公司标准：同美国公司标准。
在美上市的优势
中国公司在美国上市的优势主要体现在以下几个方面： 第一，市场的稳定性以及其代表的雄厚的资金来源为企业融资提供最大空间。对于包 括中国公司在内的境外公司来说，对美国资本市场趋之若鹜的最大理由无不在于这一 市场所容纳的雄厚资金。由于比较健全的法律制度和行之有效的市场运营，不仅是庞 大的投资机构，就是零散的个人投资者也能通过很多方式将资金聚集起来，占据着资 本市场的重要一隅，使美国成为全球规模最大和最有效的资本市场。美国投资者对非 美国公司的股票的投资大约占这些投资人所拥有的资金总额的12％。 第二，有助于提高公司的全球知名度和良好声誉。公司良好的知名度在一定程度上代 表着公司的价值，而通过上市在美国的资本市场亮相，借助路演等方式以及媒体的曝 光，取得类似促销的效应，能够提高企业的声誉。通常，股市分析师会跟踪公司的业 绩，并定期预测公司前景，积极有利的报告将有助于提高公司股票的价格。 第三，强化公司的购并手段。上市使公司的价值能通过具有很高的折现性的美国股市 的股票得以体现，而在美国上市的公司的股票往往被认可为购并的支付手段，买家往 往更有可能接受股票作为支付工具。 第四，进一步促进中国公司的内部改革和提高公司治理的水平。美国市场更为严格的 披露和公司治理要求，也将成为中国公司进行改革和实施广泛重组、提高在行业内竞 争力的契机。
中国企业在美国上市项目介绍_2022年学习资料
4、对中国民营企业来讲，更大的好处在于为管理层创造巨额财富。-中国企业家最熟悉和关注的是纳斯达克交易所，纳 达克市场是全球创-业板市场的典范，采用完善的电子交易系统，就规模而言是仅次于纽交所的-全球第二大证券市场。 用做市商制度交易非常活跃，目前纳斯达克市场分-为全国主板市场和副板市场，在此市场上市的企业多是具有高成长潜 的大、-中型公司，而不只是科技股，这个市场里越来越多中国企业走进了境外的资-本市场，开始在国际资本市场的舞 上书写长袖善舞的历程。并且纳斯达克-股市公司自己也在招示板市场挂牌交易。-美国投资者对于上市公司的关注点主 有三个：销售收入、利润以及两-者的成长性（增长率）。美国的投资者包括各种基金、机构等本土和境外的-众多参与 ，而且在投资上非常理性化，对投资目标的选择主要看公司的财-务表现，只要以上三个方面表现良好，美国的投资者是 常有兴趣投资的，-有业绩的公司自然会吸引投资者，与公司的经营地点、注册资本多少，固定-资产大小等，都无直接 系，这一点同国内重视注册资本和资本规模的规则-有很大不同。
8、以发行股票收购公司的另一个好处是，合并后的公司可用会计上-利益结合法的计帐方式。利益结合法能够：-1合 计算收购与被收购企业的营业额，即使这些业务在收购前已-经发生。-2避免合并后的收入降低，利益结合法的帐上不 出现商誉科目及-固定资产项目。，因此，并购公司的商誉结束及固定资产重估所产生的折旧，-不会造成收入的减少。 3在有些情况下，还可能提升企业的每股盈余，并使股价上升。-9、,强化企业形象及可信度-当企亚上市后，公司的 始人、拥有人、经理人皆可大幅提高其声望。-好的名声帮助企业找到好的员工，并有助公司推销其产品及服务。此外， -必须遵守美国证监会严格的信息公开规定，因此，能较其它企业的同业更具-可信度。
中 国公司在美国上市规则
中国公司在美国上市规则中国公司选择在美国上市，是为了获取更广阔的融资渠道、提升国际知名度和拓展国际市场。
然而，要在美国成功上市，必须要了解和遵守一系列复杂的规则。
首先，财务要求是一个重要的方面。
美国证券交易委员会（SEC）对于上市公司的财务状况有着严格的规定。
通常，公司需要具备一定规模的营收和利润，以证明其商业运营的可持续性和盈利能力。
同时，财务报告的审计必须由符合美国监管要求的会计师事务所进行，以确保报告的准确性和可信度。
在公司治理方面，中国公司也面临着挑战。
美国市场要求上市公司建立健全的董事会结构，包括独立董事的比例和职责等。
独立董事需要具备丰富的商业经验和专业知识，能够独立地监督公司的运营和管理，保护股东的利益。
此外，公司还需要建立有效的内部控制制度，防止欺诈和不当行为的发生。
证券法合规是不可忽视的环节。
中国公司必须确保其招股说明书等文件的信息披露真实、准确、完整。
任何虚假陈述或重大遗漏都可能导致严重的法律后果。
而且，公司需要及时向投资者公布重要的公司动态和财务信息，保持透明度。
对于股权结构，也有特定的规则。
一些中国公司可能存在复杂的股权结构，包括VIE架构（可变利益实体）。
在上市过程中，需要清晰地解释这种架构，并证明其合法性和稳定性，以消除投资者的疑虑。
审计和监管方面，由于中美之间的监管差异，可能会带来一些挑战。
中国公司需要与中美双方的监管机构进行有效的沟通和协调，以满足双方的监管要求。
近年来，中美监管合作的进展对于中国公司在美国上市起到了积极的推动作用。
另外，行业限制也是需要考虑的因素。
某些特定行业，如涉及国家安全、敏感技术等，可能会受到更严格的审查甚至限制上市。
在选择上市交易所时，中国公司通常会在纳斯达克和纽约证券交易所之间做出选择。
纳斯达克更倾向于科技型和成长型企业，而纽约证券交易所则更适合大型、成熟的企业。
不同的交易所对于公司的规模、财务指标等要求也有所不同。
税务问题同样关键。
在美国上市后，公司需要了解并遵守美国的税收法规，包括企业所得税、股息税等。
美国纳斯达克证券交易市场上市条件
美国纳斯达克证券交易市场上市条件NYSE Nasdaq-NM Nasdaq-SC AMEC OTC.BBExchange 纽约证交所纳斯达克全国市场纳斯达克小资本市场美国证交所OTCBB 交易所最低有形资产净值6000 万美元1500 万美元500 万美元400 万美元否N/A税前净利润要求250 万美元( 三年650万美元)100 万美元或75 万美元75 万美元否N/A最低发行市值要求6000 万美元800 万美元500 万美元300 万美元否N/A最低发行股数要求110 万股110 万股100 万股100 万股否N/A最低股东人数要求2000( 外国公司五千人)400 人300 人400 人否N/AMarket Makers 4美金以上3美金以上3美金以上3美金以上 3 美金以上财务审计要求的年限三年财签二年财报三年财签二年财报三年财签二年财报三年财签二年财报一年财签二年财报注册后预估核准时间注册後4-10周注册後4-10周注册後4-10周注册後4-10周反向合并最快120 天(Marketplace Rules) 上市监督的相关法令R4350R4351R4350R4351R4420(a)R4310(c)R4350R4351R4350R43515-C211 企业为何要上市1．用最低成本，筹取最大资金银行贷款须有资产作抵押，筹得有限资金、须归还本金和利息、日后再筹款时须重新申请。
股票发行上市依据企业成长潜力，理论上可筹得无限资金、没有偿还本金和利息的压力，只需企业有盈余时，分发红利给股票持有人；需要再筹款时，只须再发行股票即可。
2．充分发挥企业创造财富的功能通过上市，可以打破企业和金融市场之间资讯的不平衡，使企业的价值得到真正的反映。
上市后扩股可以筹集大笔资金，从根本上解决成长型企业普遍面临的资金不足问题。
上市后能赚取两种利润-----产品收入、资本市场利润收入。
能利用发行新股和换股扩展业务，开发新产品和进行多元化商业活动，购买最好的设备、置产和兼并其他企业，扩大业务而不需动用生产资金。
NASDAQ上市方案
NASDAQ上市方案一、背景介绍NASDAQ是美国的一个全球性证券交易所，成立于1971年，是世界上第一个电子化证券交易市场。
NASDAQ以其高效、透明和创新的特点，吸引了众多企业选择在其上市交易。
本文将详细介绍一家公司在NASDAQ上市的方案。
二、公司概况本次上市方案的公司为ABC科技有限公司（以下简称ABC公司），成立于2005年，总部位于美国加利福尼亚州。
ABC公司是一家专注于开发和销售智能手机的高科技企业，产品覆盖全球市场，拥有庞大的用户群体和强大的研发团队。
三、上市准备工作1. 审计与财务报告ABC公司需要委托独立的注册会计师事务所对公司财务状况进行审计，并编制符合美国公认会计准则（GAAP）的财务报告。
这些报告包括资产负债表、利润表和现金流量表等。
2. 法律事务ABC公司需要聘请一家律师事务所作为其法律顾问，协助处理与上市相关的法律事务。
律师将负责审核公司文件、合同和法律文件，确保公司在上市过程中遵守相关法规和规定。
3. 企业治理ABC公司需要建立健全的企业治理结构，包括董事会、监事会和高级管理层。
公司应制定相关规章制度，确保公司运营符合法律法规和上市交易所的要求。
4. 内部控制ABC公司需要建立有效的内部控制体系，确保公司财务报告的准确性和可靠性。
这包括内部审计、风险管理和合规性监督等方面的工作。
5. 公司估值ABC公司需要委托专业的投行或评估机构对公司进行估值，以确定上市时的发行价和市值。
这有助于吸引投资者和提高公司的竞争力。
四、上市申请流程1. 选择承销商ABC公司需要选择一家有资质的承销商作为其上市的主要合作方。
承销商将负责协助公司进行股票发行和上市交易。
2. 提交上市申请ABC公司需要准备并提交上市申请文件，包括招股说明书、财务报告和相关法律文件等。
这些文件需要经过相关监管机构的审查和批准。
3. 进行路演一旦上市申请获得批准，ABC公司将进行路演宣传活动，向潜在投资者介绍公司的业务模式、发展前景和投资价值。
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100万股
无要求
7 华夏基石企业管理顾问有限公司China Stone Enterprise Management Consulting CO., Ltd.
NASDAQ主要上市规则
考核项目
最低公众持股市 值
资本板(Capital Market) 须满足以下三个标准中任一标准即可
标准Ｉ
标准ＩＩ
标准ＩＩＩ
考核项目
资本板(Capital Market) 须满足以下三个标准中任一标准即可
最低净资产
标准Ｉ 500万美元
标准ＩＩ 400万美元
标准ＩＩＩ 400万美元
昭示板(OTCBB) 无要求
盈利要求
无要求
无要求
▪ 最近1年或过往3 年中的2年的税前 利润达到75万美 元
无要求
最少公众持股量
100万股
100万股
1500万美元 1500万美元
1500万美元
最少公众股东人 数
300名
300名
300家
昭示板(OTCBB) 无要求 无要求
最少做市商数
3家
3家
3家
3家
业务记录
2年
无要求
无要求
3家
8 华夏基石企业管理顾问有限公司China Stone Enterprise Management Consulting CO., Ltd.
▪ 全球总市值不低于7.5亿美元的公司，最近一个会计年度销售收入不低于 7500万美元
最低市值
最少公众持 股量 最少公众股 东人数
▪ 公众股市场价值不低于1亿美元； ▪ 在全球各上市市场的总市值不低于5亿美元 ▪ 250万股
▪ 持有100股以上的公众股股东不少于5000人
4 华夏基石企业管理顾问有限公司China Stone Enterprise Management Consulting CO., Ltd.
NASDAQ主要上市规则
考核项目 最低净资产
全球板(Global Market) 须满足以下三个标准中任一标准即可
标准Ｉ 1500万美元
标准ＩＩ 3000万美元
标准ＩＩＩ 无要求
盈利要求
▪ 最近1年或 过往3年中 的2年的税 前利润达到 100万美元
▪ 无要求
▪ 股票市值达到 7500万美元
▪ 总资产和销售收 入皆达到7500万 美元
▪ 投资银行统筹管理预路
▪ 投资银行统筹管理路演
司筹备
交
• 开展尽职调查
申
请 • 讨论公司定位
• 准备发售材料和文
件
• 确定目标投资者
演过程
演
• 撰写路演材料
正
• 开展预路演
式
• 安排投资者会议
启
动 • 公司提高资料给分 析师承销团向公司
过程 • 拜访目标投资者 • 投资者早餐会议及午 餐会议 • 一对一交流会 • 评估最有兴趣的投资
美国证券市场概况
▪ 美国拥有全球最大的资本市场，聚集着10兆亿美元的游资 ▪ 股票日成交量达30多亿股，日成交金额达数百亿美元，占全球总成交
量的55％以上
美国证券市场
纽约证券交易所
美国证券交易所
NASDAQ市场
特大型企业海外上市的重要市场
采用美国会计准则，监管非常严格， 对信息披露要求很高
如能满足美国证监会的要求在纽约证 交所上市，公司估值一般可获得一定 的溢价
纽交所主要上市规则
考核项目 盈利要求
纽约交易所（非美国公司标准一）
▪ 公司须在最近3个财政年度里连续盈利，最近两年每年不少于2500万美元， 3 年累计不少 于1亿美元 。或
市值/现金流
▪ 全球总市值不低于5亿美元且最近12个月销售收入不低于1亿美元的公司， 最近三年经营活动现金流合计达到1亿美元，且最近两年中每年的经营活 动现金流须达到2500万美元；或
最少公众持股量
110万股
110万股
110万股
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NASDAQ主要上市规则
考核项目
最低公众持股市 值
全球板(Global Market) 须满足以下三个标准中任一标准即可
美国投资者熟悉的公司可在该市场获 得很强的后续融资能力
全国板
小资本 板
OTCBB
具有增长潜力的公司 高科技、新能源公司
具有增长潜力的公司
盈利规模较小或尚无 盈利
3 华夏基石企业管理顾问有限公司China Stone Enterprise Management Consulting CO., Ltd.
PPT讲义-电子版
华夏基石企业管理顾问有限公司China Stone Enterprise Management Consulting CO., Ltd.
美国市场介绍及如何在美国上市
华夏基石企业管理顾问有限公司China Stone Enterprise Management Consulting CO., Ltd.
标准Ｉ
标准ＩＩ
标准ＩＩＩ
800万美元 1800万美元
2000万美元
最
最少做市商数
3家
3家
4家
业务记录
无要求
2年
无要求
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NASDAQ主要上市规则
美国上市流程及预计时间表
步骤1
前期准备
& 中介机构会议
▪ 投资银行协助和建议公 司筹备 • 选择中介机构团队 • 经审计的财务信息 • 法律问题清理 • 适当的管理层安排 • 未来4－8个季度财 务计划 • 筹资用途
步骤2
步骤3
步骤4
文件起草
SEC审阅
市场推广
& 尽职调查
& 预路演
& 路演
递 路 ▪ 投资银行协助和建议公
尽职调查要确保注册文件里面的信息是准确的，以及没有重要信息被 遗漏，注册文件不会产生歧义。
• 估值预期及模型
介绍股票销售团队 及销售实力
者候选人
• 销售团队准备机构 投资者名单
步骤5
定价 & 完成交易
▪ 完成交易 • 审阅订单定价 • 获得告慰函 • 印刷最终稿招股书 • 资料存档及结束 • 确保及时交付资金 及股票
▪ 回复SEC的问题 ▪ 印刷第2、3轮修改稿
2 - 3 个月
6-7周
2周
3天
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尽职调查应该包括什么？
公司管理层应该为数个 尽职调查做好准备—— 其中CFO扮演了关键角 色。
管理层 尽职调查 起草文件
证监会核准以及前期推销预热
路演
定价