日本汇率制度和外汇管理
03汇率制度与外汇管理
4、有效利用外Pr汇odu资ct金B ，推动重点产业优先发展
5、增强本国产品国际竞争能力
Product A
Product C
（二）外汇管理的弊端
1．不利于国际贸易发展和资本国际化的进程 2．扭曲汇率，不利于资源的合理配置 3．出现外汇黑市，外汇官价和黑市并存可能带来权钱交易 4．容易遭到国际贸易对手国的报复，增加国际间矛盾
2、对经济的不利影响
（1）浮动汇率的频繁波动不利于国际贸易和国际投资。 （2）汇率波动助长了投机，加剧了动荡。 （3）浮动汇率易导致通货膨胀倾向。 （4）浮动汇率为竞争性货币贬值提供了借口。 （5）在浮动汇率制度下，国际协调更为困难，对发展中国家不利。
Product A
第二节 外汇管理
一பைடு நூலகம்外汇管理概述
Product C
间接管理汇率是指政府有关部门利用外汇市场买卖外汇，以影响外 汇供求关系，控制汇率变动的方法。
四、外汇管理的作用和弊端
（一）外汇管理的积极作用
1、促进国际收支平衡或改善国际收支状况
2、稳定本币汇率，减少涉外经济活动中的外汇风险
3、限制资本外逃和大规模的投机性资本流动，维护本国
金融市场的稳定
对黄金、现钞输出输入的管理
（黄金）一般不准私自输出输入黄金，而由中央银行独家办理。 （现钞）对携带本国货币出境规定限额和用途。
对汇率的管理
直接管理汇率是Pr指od一uc国t B政府指定某一部门制定、调整和公布汇率， 这一官方汇率对整个外汇交易起着决定性的作Pr用od，uc各t A项外汇收支都 须以此汇率为基础。
外汇管理的对象 业和对国别5个层次。
Product A
Product C
二、外汇管理方法
国际金融学：汇率制度与外汇管理 习题与答案
一、单选题1、香港的发钞银行不包括（）。
A.汇丰银行B.花旗银行C.渣打银行D.中银集团正确答案：B2、外汇管理部门以外汇基金作为缓冲体，通过直接干预外汇市场来稳定或达到某个预期的汇率水平，属于外汇管理中的（）。
A.数量管制B.配给管制C.直接管制D.间接管制正确答案：D3、2010年实行完全美元化的国家有（）。
A.巴拿马B.厄瓜多尔C.哥斯达黎加D.津巴布韦正确答案：D4、IMF对各成员国的汇率制度进行事实分类是从（）开始的。
A.1998年B.1999年C.2008年D.2009年正确答案：B5、政府当局以立法形式明确规定，承诺本币与某一确定的外国货币（该货币通常被称为“锚货币”）之间可以一固定比率进行无限制兑换，并要求货币发行当局确保这一兑换义务的实现的汇率制度类型是（）。
A.无独立法定货币的汇率安排B.传统的钉住制度C.货币局制度D.水平区间钉住正确答案：C6、目前（2016年），IMF把我国事实上的汇率制度划分为（）类型。
A.无独立法定货币的汇率安排B.货币局制度C.爬行钉住D.类似爬行制度正确答案：D7、根据IMF的最新分类，将汇率制度划分为4大类，10小类。
其中，截至2014年4 月 30 日的统计，（）占比最大。
A.无独立法定货币的汇率安排B.传统的钉住制度C. 爬行钉住D.类似爬行制度正确答案：B8、所谓“宏观经济的三难选择”或者“不可能三角”是指货币政策的独立性、（）以及资本自由流动三个目标不可能同时实现，当局只能在三个目标中选择两个。
A.自由浮动B.管理浮动C.固定汇率制D.浮动汇率制正确答案：C9、最早的货币局制度是在（）设立的。
A.阿根廷B.香港C.爱沙尼亚D.毛里求斯正确答案：D10、我国现行的《中华人民共和国外汇管理条例》是（）修订通过的。
A.1994年B.1996年C.2008年D.2009年正确答案：C二、多选题1 、汇率制度具体包括的内容有（）。
A.法定货币B.汇率的确定C.无限法偿D.汇率的调整正确答案：B、D2、IMF2009年汇率制度的4大类，10小类当中名实相符类型有（）。
汇率制度和外汇管制
12
5
6
6
10
1
26
51
47
35
根据汇率的形成机制和波动幅度，我们把表中的第3、4、5、 6、7类通称为“中间汇率制度”（都是在政府控制下，汇率 在一个或大或小的范围内波动），第1、2和8类称为“两极 汇率制度”。1999年采取两极汇率制度的国家比例超过了一
半。统计表明，80年代以来，此比例一直是上升的。
•
浮动汇率制的拥护者指出，浮动汇率可
以防止货币当局对汇率政策的滥用（如故意
高估或低估）。
•
固定汇率制的支持者认为，固定汇率制
可以防止对货币政策的滥用（如扩张的货币
政策会对固定汇率制构成威胁）。
• 3、政策放大性
• 浮动汇率制下货币财政政策对收入等实际变量 的影响比固定汇率制下的效应一般要大，因为汇 率的调整增强了原有政策的效果。
• 自由浮动又称为清洁浮动（Clean Floating），是指政府对外汇市场不加任 何干预，完全听任汇率由外汇市场的供求 状况来决定并自由涨落的汇率制度。
• 管理浮动又称为肮脏浮动（Dirty Floating），是指政府对外汇市场进行或 明或暗的程度不同的干预，以使市场汇率 朝有利于本国的方向发展。
第一节 汇率制度
二、浮动汇率制(Floating Exchange Rate System)
(一)浮动汇率制的种类
浮 按政府是 动 否干预分
汇
率 制
按浮动的方 式不同分
自由浮动 管理浮动 单独浮动 联合浮动
1.自由浮动（Free Floating）和管理浮动 （Managed Floating）
• 3、该国货币当局只能被动地因应市场对本 币需求的变动，扩张或收缩本国货币的供 给，不能主动地创造国内信贷，因而无法 主动去影响本国经济的发展。
国际金融 第二版 第四章 汇率制度与外汇管制
水平区间钉住
1
汤加
浮动（65）
浮动汇率
36
巴西、印度、印度尼西亚、泰国、菲律宾、蒙古、土耳其、乌克兰、格鲁吉亚、利比亚、巴拉圭、以色列、乌拉圭、韩国、匈牙利、冰岛、罗马尼亚、南非、赞比亚等
自由浮动
29
澳大利亚、加拿大、智利、日本、墨西哥、挪威、波兰、瑞典、英国、索马里、美国、欧元区18个国家：奥地利、比利时、塞浦路斯、爱沙尼亚、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、拉脱维亚、卢森堡、马耳他、荷兰、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亚、西班牙。
2016年1月人民银行捍卫CNH汇率
浮动汇率制度
在浮动汇率制度下，政府对汇率不加以固定，也不规定汇率波动的上下限，汇率根据外汇市场的供求状况自行波动。
20世纪汇率制度演进
古典金本位时期
1914年之前，固定汇率制度
两次世界大战之间的动荡时期
1919-1925年，自由浮动制度1926-1931年，金汇兑本位制度1932-1939年，管理浮动汇率制度
固定与浮动？
固定汇率制度的优缺点
汇率基本不能发挥调节国际收支的杠杆作用，可能会影响一国国内经济的平衡，可能会引发国际汇率制度的混乱
汇率基本稳定，易于进行成本和利润核算，降低了对外经济交往中的汇率风险
优
缺
浮动汇率制度的优缺点
对贸易、投资、信贷等国际经济交易的顺利进行产生不良影响，助长了国际金融市场上的投机活动
汇率制度
外汇管制
人民币汇率制度
汇率制度
01
汇率制度
指一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。
Exchange Rate System or Exchange Rate Regime
国外的外汇管理制度
国外的外汇管理制度国外的外汇管理制度因国家的不同而有所差异，但通常包括以下几个方面的内容：第一，外汇市场和汇率制度。
外汇市场是国际金融市场中最活跃的市场之一，外汇市场的稳定对一个国家或地区的国际经济关系起着至关重要的作用。
为了维护外汇市场的稳定，绝大多数国家都会实行某种形式的汇率制度。
在绝大多数情况下，国外的外汇管理制度会采取浮动汇率制度或者固定汇率制度中的一种。
浮动汇率制度是指汇率允许自由波动，其汇率取决于市场供求关系。
这种制度主要适用于发达国家和一些新兴市场经济体。
除了自由浮动外，还有几种变体，如有管理的浮动制度和浮动汇率宽幅制度等。
固定汇率制度是指政府或中央银行通过干预外汇市场，来维持本国货币与外币之间的固定汇率。
这种制度主要适用于一些发展中国家和地区。
绝大多数国家都采用了某种形式的固定汇率制度，但这种制度常常引发经济危机和货币贬值风险。
第二，外汇交易制度。
外汇交易是指国家或地区之间进行货币兑换的过程。
外汇交易制度主要涉及外汇市场的开放程度、外汇交易的限制和规范、外汇交易的监管体系等方面。
外汇交易制度往往由政府或相关金融监管机构制定并实施。
不同国家的外汇交易制度存在较大差异。
一些国家实行完全的外汇自由兑换制度，允许居民和非居民在外汇市场上自由地买卖外汇。
而一些国家则实行外汇管制制度，对外汇交易进行严格控制和限制。
第三，外汇储备管理制度。
外汇储备是一个国家或地区持有的外汇资产，用于维护本国货币的稳定性和国际收支平衡。
外汇储备管理制度主要涉及外汇储备的积累、使用和管理等方面。
国外的外汇储备管理制度通常由政府或中央银行负责管理。
外汇储备的积累往往是通过贸易顺差、外国直接投资和国际援助等途径获得。
外汇储备的使用通常包括用于维护汇率稳定、支付国际债务和应对金融危机等情况。
在外汇储备管理方面，不同国家采取的方式也存在差异。
一些国家采取积极的外汇干预政策，通过买卖外汇市场上的货币来干预汇率波动，维护货币的稳定性。
日元升值对日本经济的影响
经 济 纵 横17INTELLIGENCE························日元升值对日本经济的影响东北财经大学国际经贸学院 李 雷战后日本经济复苏以来，日本经济增长和日元汇率波动呈现出一定的相关性，相对低沽的日元兑美元固定汇率制，成为了日本产品在国际贸易上长期具备价格优势的保障，但迫使日元长期升值的《广场协议》给日本经济带来了永久的伤痛。
自上世纪70年代开始，日元升值就成为日本经济中永恒的话题，日本经济发展按照日元对美元的汇率变化可分为五个重要阶段：1、1949～1971年日元对美元的汇率固定在360:1的水平上长达22年之久，期间日本经济实现了持续高速增长；2、1971～1985年日本迫于美国的压力，允许日元在有管理的浮动汇率下逐渐升值，期间日本经济受日元升值的影响仍能平稳较快增长；3、1985～1990年，“广场协议后”日本“臣服”于七国集团的协议，日元开始大幅升值，期间日本泡沫经济开始形成；4、1990～1995年，由于泡沫经济已经非常严重，日本政府开始采取从紧的货币政策，导致泡沫迅速破灭，日本经济也因此进入衰退期，经济增长趋冷；5、1996～2008年，由于日本经济陷入长期萧条，日本政府开始执行宽松的货币政策并动用大量资金干预汇市，购买美元，防止日元升值，日本进入泡沫经济破灭后的重振时期。
下面，笔者将分别从这五个阶段来分析日元升值及期对日本宏观经济的影响。
一、日本经济的高速增长（1949～1971年）1、日本采取了固定汇率制度日本为了在战后迅速重振经济，稳定的汇率是必不可少。
战后，日本按照美国制定的“道奇计划”中的指令，在1949年4月将日元汇率贬值到360日元兑换1美元，并由此拉开了长达22年之久的固定汇率制度时期。
日本货币交易管理制度
日本货币交易管理制度一、日本的货币体系日本的货币体系主要由日本银行和财务省共同管理。
日本银行作为中央银行负责发行货币、制定货币政策和维护金融稳定，财务省则负责监督和管理银行业务、控制货币供应和汇率等。
此外，日本还设立了金融管理委员会负责监管金融市场，保护投资者权益和维护金融秩序。
二、日本的货币政策日本的货币政策主要包括货币供应管理、利率调控和外汇政策等。
货币供应管理是指通过控制货币供应量来影响通货膨胀、经济增长和汇率等。
利率调控是指中央银行通过调整利率来影响货币供求关系和经济活动。
外汇政策是指政府通过干预汇市、维护汇率稳定来促进国际贸易和外汇储备。
三、日本的货币交易监管日本的货币交易监管主要包括货币流通管理、外汇管理和金融犯罪打击等。
货币流通管理是指日本银行通过发行货币、管理支付系统、监督金融机构来保障货币流通畅通和金融稳定。
外汇管理是指财务省通过设立外汇管理法、管理外汇市场、监管跨境资金流动来维护外汇市场秩序和汇率稳定。
金融犯罪打击是指警方、监管机构和金融机构合作打击洗钱、非法交易、金融诈骗等违法行为。
四、日本的货币交易制度日本的货币交易制度主要包括货币发行、支付结算、银行业监管和金融风险管理等。
货币发行是指日本银行负责发行纸币和硬币，维护货币供应平衡。
支付结算是指银行负责提供支付、结算服务，促进资金流转和贸易活动。
银行业监管是指金融管理委员会负责监管银行业务，保护存款人利益和维护金融系统稳定。
金融风险管理是指银行通过风险管理、资产负债管理、资本充足率监管来预防金融危机和保障银行安全。
五、日本的货币政策调整日本的货币政策调整主要包括宽松货币政策和紧缩货币政策等。
宽松货币政策是指中央银行通过减少利率、增加货币供应来刺激经济活动和抑制通货膨胀；紧缩货币政策是指中央银行通过提高利率、减少货币供应来稳定通货膨胀和控制经济泡沫。
日本政府根据经济形势和通货膨胀等因素来调整货币政策，以实现经济增长和稳定。
六、日本的货币交易市场日本的货币交易市场主要包括外汇市场、股票市场、债券市场和期货市场等。
汇率制度与外汇管理
（一）赞成固定汇率制的理由 1. 固定汇率制有利于促进贸易和投资； 2. 固定汇率制为一国宏观经济政策提供自律； 3. 固定汇率制有助于促进国际经济合作； 4. 浮动汇率制下的投机活动可能是非稳定的。
放弃独立法定货币（含欧元区 12国）、 固定 钉住制、管理浮动制、 独立浮动制， 施行这 四类制度的国家（ 地区） 总数占全部 185 个 成员的近 90%。
汇率制度的选择是一个非常复杂的问题，是一 国政府的政策行为。它首先建立在一国所具有 的特殊的经济特征的基础之上；并且在不同的 时期，由于政府所追求的政策目的不同，政府 所选择的汇率制度也不同；在世界经济一体化 的趋势下，一国汇率制度的选择还受其对外经 济贸易关系的影响，受国际经济和金融大环境 的制约。
（二）赞成浮动汇率制的理由 1. 浮动汇率制能确保国际收支的持续均衡； 2. 浮动汇率制能确保货币政策的自主性； 3. 浮动汇率制能隔离外来经济冲击的影响； 4. 浮动汇率制有助于促进经济稳定； 5. 浮动汇率制下的私人投机是稳定的。
1999年1月国际货币基金组织将各成员国的汇率制度划分为八大 类：
影响一国汇率制度选择的因素
1．一国经济的结构性特征是汇率制度选择的基础。 小国比较适宜于实行固定汇率制度，因为它一般与少 数几个国家的贸易依存度较高，汇率的浮动会给它的 对外贸易带来不利影响；此外，小国经济内部的结构 调整成本较低。相反，大国由于对外贸易的商品构成 多样化及贸易的地区分布的多元化，就很难选择一种 货币作为参照货币实行固定汇率，加之大国经济内部 的结构调整的成本较高，并且往往倾向于追求独立的 经济政策。因此，大国一般比较适宜于实行浮动汇率 制度。
哪些国家支持外汇管理制度
哪些国家支持外汇管理制度一、美国美国是全球最大的经济体和外汇市场，拥有全球最大的外汇储备。
在外汇管理制度方面，美国采取了比较开放的政策。
自1971年取消了与黄金挂钩的布雷顿森林体系以来，美国的外汇政策主要是以市场自由化和自律为基础的。
美国认为外汇市场应当是自由竞争的市场，政府不应过多地干预。
在外汇管理方面，美国主要通过美国联邦储备系统来进行外汇干预和外汇政策的制定。
二、中国中国是一个外汇管制国家。
自1949年建国以来，中国就一直对外汇市场实行严格的管制。
中国的外汇管理制度主要由中国人民银行和国家外汇管理局来负责。
中国对外汇市场实行了一系列的管制措施，包括外汇计划、外汇调控、外汇管制和外汇储备管理等。
中国认为外汇管理制度是维护国家货币稳定、金融安全和经济发展的必要手段。
三、日本作为一个主要的外汇交易国家，日本对外汇管理制度持开放态度。
日本的外汇政策主要以市场自由化和自律为基础。
在外汇管理方面，日本主要依赖于日本银行和财务省来进行外汇政策的制定和外汇干预。
日本认为外汇管理制度应当是灵活的，政府在必要时可以进行干预，但不应当过分地干预外汇市场。
四、欧洲欧洲是一个由多个国家组成的地区，其中一些国家支持外汇管理制度，一些国家持开放态度。
欧元区的国家在外汇管理方面主要依赖于欧洲央行来进行外汇政策的制定和外汇干预。
欧洲央行拥有相当大规模的外汇储备，可以在必要时进行外汇干预，维护欧元的汇率稳定。
一些欧洲国家例如瑞士和挪威等则持有独立的货币和外汇政策，对外汇管理制度持开放态度。
以上是关于哪些国家支持外汇管理制度的一些简要分析。
不同国家因其经济体量、国民经济状况和外汇市场地位的不同，会对外汇管理制度产生不同的态度和做法。
在全球范围内，外汇管理制度的支持与否取决于国家的经济政策以及对外汇市场的观念和分析。
随着全球化和国际贸易的不断发展，外汇管理制度会继续受到国际社会的密切关注。
外汇管理与汇率风险控制制度
外汇管理与汇率风险掌控制度第一章总则第一条【目的】为了规范企业外汇管理行为，有效掌控汇率风险，维护企业资金安全和经营稳定，订立本制度。
第二条【适用范围】本制度适用于本企业及其下属子公司的外汇管理和汇率风险掌控工作。
第三条【基本原则】本制度的订立、执行及监督必需遵从以下基本原则： 1. 合法合规原则：遵守国家有关外汇管理的法律法规，保证外汇业务合法合规进行。
2. 责任与权限原则：明确各部门和人员的责任和权限，确保外汇管理工作的高效运行。
3. 风险掌控原则：订立科学合理的风险掌控策略和措施，降低汇率风险带来的损失。
4. 信息公开原则：及时准确地向相关部门报告外汇情况和汇率风险掌控情况。
第二章外汇管理第四条【外汇结算】1.外汇结算业务必需符合国家有关的法规和规定。
2.外汇结算业务需通过外汇管理部门进行，由专人负责，确保结算安全和准确性。
第五条【外汇收付汇】1.外汇收付汇业务必需符合国家有关的法规和规定。
2.企业外汇收入必需及时办理核销手续，避开资金滞留和汇率风险。
第六条【外汇资金管理】1.外汇资金必需专款专用，不得挪作他用。
2.对外汇资金进行投资时，必需进行风险评估和审慎分析，并遵守相关法律法规。
第七条【外汇结算账户】1.企业应设立外汇结算账户，并将外汇结算款项及时转入该账户。
2.外汇结算账户的开立、使用和注销必需符合国家和银行的规定。
第八条【外汇交易】1.企业外汇交易必需遵守国家有关外汇管理的法规和规定。
2.外汇交易需由外汇交易员专人负责，确保交易合规和及时执行。
第三章汇率风险掌控第九条【汇率风险评估】1.企业应依据外汇资金规模和外汇交易需求，定期评估汇率风险的大小和影响。
2.汇率风险评估应当科学合理，准确推断风险程度和风险敞口。
第十条【汇率风险防范】1.企业应订立汇率风险防范策略和措施，依据实际情况选择合适的对冲工具。
2.汇率风险防范包含但不限于锁定汇率、使用远期合约、购买期权等。
第十一条【汇率风险管理】1.企业应设立特地的汇率风险管理部门，负责监控和管理汇率风险。
日本外汇储备体制及其特点
日本外汇储备体制及其特点作者：王晖来源：《经济师》2010年第12期摘要：日本的外汇储备由日本政府和日本银行持有的外汇资产两部分构成。
日本的外汇储备管理体制是二战以后通过颁布一系列的法规，一步步转变演化而最终成型的。
日本外汇储备的管理机构主要有两部分构成：财务省和日本银行。
日本外汇储备的管理法规包括《外汇及对外贸易法》、《外汇资金特别会计法》、《日本银行法》等。
日本的外汇储备有其自身的诸多特点。
关键词：日本外汇储备管理法规特点中图分类号:F830.92 文献标识码:A文章编号:1004-4914（2010）12-063-02外汇储备（Foreign Exchange Reserve）又称为外汇存底，是指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。
是一个国家货币当局所有持有并可以随时兑换成外国货币的资产。
狭义而言，外汇储备指一个国家的外汇积累；广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、黄金、国外有价证券等。
本文中指的是后者，即，不仅包括现汇，还包括官方持有的以外币表示的存款、国外有价证券以及黄金等。
外汇储备是一个国家国际清偿能力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要意义。
日本的外汇储备由日本政府和日本银行持有的外汇资产两部分构成。
日本银行是日本的中央银行，虽然采取了公司合营的股份制形式，但是其持有的外汇资产仍属于官方外汇储备的一部分。
截止到2010年6月底，日本的外汇储备大约为10500亿美元，其中绝大部分为日本政府所持有，日本银行持有的不到10%。
日本外汇储备主要以证券的形式存在，约占92%以上，其他依次为黄金约3%、外币存款2.2%、特别提款（SDR）权近2%、IMF头寸0.35%等。
一、日本外汇储备管理体制的形成日本的外汇储备管理体制是二战以后通过颁布一系列的法规，一步步转变演化而最终成型的。
二战结束后，日本经济已经崩溃，经济秩序混乱，生产衰退，物质匮乏，通胀严重，百废待兴。
国际金融第三章汇率制度和外汇管制
国际金融普通高等教育“十一五”国家级规划教材国家级精品课程教材第三章汇率制度和外汇管制学习要求通过本章的学习，要求掌握汇率制度的概念及其分类，关于固定和浮动汇率制度孰优孰劣的传统争论，货币局制度的特点及其风险与收益，联系汇率制的运行机制，货币替代以及美元化的概念，外汇管制的概念、方式以及成本和收益分析，我国现阶段的外汇管理和人民币汇率状况。
引导同学运用汇率制度和外汇管制的相关理论对现实问题进行分析，以正确看待目前世界各国汇率制度选择和外汇管制问题。
学习要点第一节汇率制度第二节货币局制度和美元化第三节外汇管制第四节我国外汇管理体制和人民币汇率制度改革第一节汇率制度一．汇率制度（Exchange Rate Regime/System）：又称汇率安排（Exchange Rate Arrangement），是指一国货币当局对本国汇率确定和调整的基本原则和方式所做出的一系列规定或安排。
传统上，根据有没有规定货币平价以及汇率波动幅度的大小，汇率制度可划分为固定汇率制和浮动汇率制两大类。
二．汇率制度的分类（一）固定汇率制固定汇率制（Fixed Exchange Rate System），是指本币对外币规定有货币平价，现实汇率受货币平价制约，只能围绕平价在很小的范围内波动的汇率制度。
自19世纪中末期金本位制在西方各主要资本主义国家确定以来，一直到1973年，世界各国的汇率制度基本上都属于固定汇率制。
第一节汇率制度固定汇率制度包括金本位制下的固定汇率和纸币流通条件下的固定汇率，发展过程经历了两个阶段：一是从1816年到第二次世界大战前的国际金本位制度时的固定汇率制；二是从第二次世界大战后到1973年布雷顿森林体系下的固定汇率制。
这两种汇率制度的共同点是：①各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的。
②外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在很小的范围内波动。
第一节汇率制度不同点：①金本位制下的固定汇率制是自发形成的；而在布雷顿森林体系下，固定汇率制是通过国际间的协议人为建立起来的。
贸易顺差对汇率的影响
欧元汇率分析
在欧元出台初期, 欧洲资金大量流往美国,推动欧元汇率下跌。 欧元区的经常项目收支基本维持平衡且略有盈余, 为欧元汇价的
稳定和日后上扬提供了基础。
2002年开始，从经济角度考虑, 欧元区经济发展状况要好于美国, 欧元有进一步升值的动力。但从政治状况来看，欧元区国家经济 发展存在不平衡，而欧元的变动会牵扯到不同国家的利益。由于 欧元已经处于高位, 进一步大幅升值可能会使一些国家的经济状况 恶化, 必然会遭到这些国家的反对。因此，欧元升值的幅度有限。
1997年亚洲金融危机，韩 国大量企业破产，贸易逆差 增大，1993年韩国的外债 总额为439亿美元，到 1997年底已经达到1544 亿美元。
1990-1999
1998年外汇危机
持续的经常项目逆差和恐慌性 的资本外流，使得韩国外汇储 备几近枯竭。到1997年年 底，韩国可动用的外汇储备只 有89亿美元，还不够一个月的 进口需要量(见表1)，外汇储 备占短期外债的比重仅为 30%，仅1998年第一季度， 韩国将有400亿美元的外债到 期。这时候，韩国中央银行已 经完全丧失了外汇市场的干预 能力，1997年12月韩国被 迫实行自由浮动汇率。
一国贸易顺差对其汇率的影响
2011-07-21 黄耀东 柳萌 杨杰
传统理论：
若发生国际收支顺差，会使该国货币对外汇 率上升，反之，该国货币汇率下跌；
实证研究：
日本（1970—2010） 德国（ 1970—2010 ） 韩国（ 1970—2010 ） 中国（1990—2010）
数据的选取与处理
0.2
1.2
0.18 1
0.16
0.14 0.8
0.12
0.1
0.6
0.08 0.4
日本汇率制度和外汇管理
日本外汇管理令
1949年12月1日法律第228号 最小限度的管理、调整来自由地进行国际 贸易及其他对外交易，作为目的(第1条)制 定的法律。 对外交易正常地发展，国际收支的均衡， 货币的稳定，同时为我国经济健全的发展 贡献国际社会的和平及安全的维持为目的。
为了严格地管理外 汇和国际贸易制定， 所以随着经济状况的 变化随时修改。 1980年、1998年修 改大幅度的放宽限制 。 1998年4月1日删除 “管理”的字，变成现 在的名称。
日本人将此次日元升值事件认为是国家危 机，因为当时他们认为日本经济是脆弱的 小国经济。事实上，自1968年以来，日本 一直是世界第二大经济体。 1973年，经过短暂的1美元兑换308日元这 一新的固定汇率后，日本放弃保持这一汇 率水平，转而实行浮动汇率制度。
（三）1980年外汇管制法的放松
在这种背景下，日本和美国成立了由政府专家组 成的日元/美元汇率、金融和资本市场工作组。 1984年，日美联合特别工作组起草的“关于日元/ 美元汇率、金融和资本市场问题报告”公开发表， 明确日本应采取以下措施来实行金融自由化： （1）存款利率自由化； （2）促进短期金融市场的发展； （3）金融业务多元化； （4）扩大欧洲日元交易； （5）以日元计价的外国债券的自由化； （6）建立东京离岸市场。 由于这个具有划时代意义的报告，日本金融体系 转向了自由化和全球化。上述措施同时也得到了 大藏省《金融自由化的现状、前景和日元国际化》 报告的支持。
3、外汇平准基金专项账户的资金来源 外汇平准基金专项账户包括日元账户和美 元账户。日元主要通过在债券市场上发行 “外汇平准基金融资券”来筹集。而美元 来自日本货币升值期间积累起来的庞大的 外汇储备。财务省负责管理储备，通常投 资于工业化国家的国债等安全性、流动性 高的债券。
日本汇率制度的变迁及其对我国的启示 (1)
日本汇率制度的变迁及其对我国的启示日本汇率制度的变迁及其对我国的启示一，日本汇率制度的变迁1、日本汇率制度演变的三个时期考察日元升值的全过程,可以分为以下三个时期:(1)固定汇率制末期的调升期从1949年至1971年的22年间,日本一直采取1:360的固定汇率制。
经过20多年的发展,到1968年日本成为仅次于美国的世界第二经济大国,国力的上升使得日元汇率面临巨大的升值压力。
1971年12月日本调整汇率,从1美元兑360日元升值为308日元,并以此作为标准汇率,上下浮动2.25%,这是日元持续升值前的最初一次较大幅度的调升币值。
(2)实行有管理的浮动汇率制时期,日元开始了第二次升值1973年2月13日,日本从固定汇率制向浮动汇率制转变,开始推行有管理的浮动汇率制。
日元从1973年2月到1985年9月逐步升值为1美元兑240至250日元。
(3)自由浮动汇率制时期,即1985年签订"广岛协议"至今1985年至1987年的两年半,是日元升值的主升浪期间。
1985年《广岛协议》签订之后，日元大幅升值，日元汇率从1:250升至1:120,升幅高达两倍多。
日本国内企业开始向东南亚地区转移。
此后日本央行采取了低利率的政策，希望减轻日元再次升值的压力，可大量日本企业转而投资国内股市和楼市，最终产生大量泡沫，导致经济持续低迷至今2、在日元升值时期,货币升值是当时比较普遍的经济现象经过战后20多年的发展,到20世纪70年代初,日本已成为仅次于美国的世界第二大经济强国,汽车、钢铁、家电、造船等诸多行业在国际上具有相当强的竞争力。
经济实力的增强对日元提出了强烈的升值要求,加上以美国为首的国际经济力量的推动,于是日本政府开始进行外汇体制改革。
从1972年至1985年间,日本汇率制度从固定汇率制转为有管理的浮动汇率制再到自由浮动汇率制。
汇率制度的改革推动日元进入长期升值的周期当中。
1972年至1990年的19年间,是日元的升值周期。
日本公司外汇管理制度
日本公司外汇管理制度一、前言外汇管理是指企业对外汇风险进行管理的过程，是企业财务管理的一个重要方面。
外汇管理对于企业来说具有重要的意义，特别是对于跨国公司来说，外汇管理更是必不可少的。
日本作为一个外向型的经济体，其企业对外汇管理制度的要求更是严格，因此，建立健全的外汇管理制度对于日本企业来说至关重要。
二、外汇管理的重要性作为一个国际化的经济体，日本企业在实际经营中难免会面临各种外汇风险。
外汇管理主要涉及外汇风险的识别、评估和控制。
外汇风险主要包括交易风险、套期保值风险、流动性风险和汇率风险等。
良好的外汇管理制度能够帮助企业降低风险，保护企业利益，提高企业的竞争力。
1. 交易风险交易风险是指企业在进行跨境贸易时，由于汇率波动引发的风险。
日本企业在进行进出口贸易时，经常需要进行跨境支付，如果汇率波动过大，就可能导致企业收入减少或成本增加，进而影响企业的盈利能力。
因此，企业需要通过外汇管理制度来管理这种交易风险，确保企业在跨境贸易中能够获得稳定的收益。
2. 套期保值风险套期保值是企业为了规避汇率风险而进行的风险管理行为。
在进行套期保值时，企业需要对冲交易风险，避免因为汇率波动而导致的损失。
然而，套期保值本身也存在一定的风险，因此企业需要建立严格的外汇管理制度，确保套期保值行为能够达到预期的效果。
3. 流动性风险流动性风险是指企业由于外汇市场的变化而导致的流动资金不足的风险。
日本企业在进行跨境贸易时，需要进行跨境支付，如果出现了流动性风险，可能会导致企业无法按时支付货款，进而影响企业的信誉和业务。
因此，企业需要通过外汇管理制度来管理流动性风险，确保企业能够及时、准确地支付跨境货款。
4. 汇率风险汇率风险是企业在进行外汇交易时，由于汇率波动而导致的资金损失的风险。
汇率波动是由外部因素所决定的，企业很难对其进行预测。
因此，企业需要通过外汇管理制度来管理汇率风险，采取适当的风险管理措施，确保企业能够在汇率波动时保持稳定的经营状况。
汇率制度与外汇管理制度
外汇储备管理效率低下可能导致资源浪费和效益低下，需要加强管 理和监督。
跨境资本流动问题
1 2
跨境资本流动的规模和速度
跨境资本流动规模过大或速度过快可能导致金融 市场波动和不稳定，增加金融风险。
跨境资本流动的结构和方向
跨境资本流动的结构和方向可能影响国家的经济 结构和经济发展，需要加强监管和引导。
3
跨境资本流动的合规性和透明度
跨境资本流动的合规性和透明度可能影响金融市 场的公平、公正和透明，需要加强监管和规范。
国际经济政策协调问题
国际经济政策协调的难度
01
由于各国经济状况和发展水平不同，国际经济政策协调的难度
较大，需要加强沟通和合作。
国际经济政策协调的效率和效果
02
国际经济政策协调的效率和效果可能受到多种因素的影响，如
各国应建立健全的外汇市场监管体系，加强对跨境资本流动、汇率操纵等行为 的监管，以维护市场秩序。同时，应建立完善的风险防范机制，包括预警系统 、应急预案等，以应对可能出现的市场风险。
推进国际经济政策协调与合作
总结词
在全球经济一体化的背景下，国际经 济政策协调与合作对于维护全球经济 稳定至关重要。
详细描述
各国应加强宏观经济政策协调，包括 财政政策、货币政策等，以应对全球 经济波动。此外，还应加强贸易政策 、产业政策等的协调，以促进国际贸 易和投资自由化便利化。
提高跨境资本流动的透明度与管理效率
总结词
提高跨境资本流动的透明度与管理效率 有助于降低金融风险和维护金融稳定。
VS
详细描述
各国应加强信息披露和报告制度建设，要 求金融机构和相关企业及时报告跨境资本 流动情况。同时，应加强跨境资本流动监 测和分析，及时发现和应对潜在风险。此 外，还应提高跨境资本流动管理的效率， 优化审批流程和监管手段。
各国汇率管理制度
各国汇率管理制度固定汇率制度是指国家或地区以官方干预的方式来维持其货币与其他货币的固定汇率。
这种制度通常需要中央银行来进行外汇干预，以维持汇率在一个特定的范围内波动。
固定汇率制度的优点是能够提供汇率的稳定性，降低通货膨胀和贸易成本，增强对外贸易的预测性。
然而，这种制度也存在一些缺点，例如当外汇储备不足以支撑固定汇率时，可能导致金融危机和通货膨胀风险。
目前，世界上仍有一些国家采取固定汇率制度，例如香港、阿曼等。
浮动汇率制度是指汇率由市场供求关系来决定，政府不进行干预的制度。
这种制度的优点是能够自动调整汇率，适应经济变化，降低外汇储备压力，提高经济的灵活性。
然而，这种制度也存在一些缺点，例如可能导致汇率波动较大，影响进出口贸易和国际投资。
目前，大多数国家采取浮动汇率制度，例如美国、欧洲等。
混合汇率制度是指在固定汇率和浮动汇率之间结合的制度。
这种制度的优点是能够在一定程度上保持汇率的稳定性，同时也能够让汇率在一定范围内浮动，提高经济的灵活性。
然而，混合汇率制度也存在一些缺点，例如很难判断何时进行干预以维持汇率在合适的范围内波动。
目前，一些国家采取混合汇率制度，例如中国、印度等。
汇率管理制度对经济的影响是深远的。
固定汇率制度可能会导致汇率歧视，破坏国际贸易规则，影响国际投资和资本流动。
浮动汇率制度可能会导致汇率波动较大，影响外贸收支和经济增长。
混合汇率制度则需要政府和中央银行密切合作，及时进行干预，以维持汇率在合适的范围内波动。
综上所述，不同的汇率管理制度对经济有着不同的影响。
选择合适的汇率管理制度对一个国家或地区的经济具有重要意义。
在全球化的今天，各国应该加强合作，共同维护国际贸易秩序，保持汇率的稳定性，促进经济的发展和繁荣。
第三章 汇率制度与外汇管制
20世纪60年代，美国的长期资本输出是该国国际 收支严重逆差的一个重要因素。因此，美国曾经 规定了一些限制长期资本输出的措施，如征收利 息平衡税、对直接投资进行限制、规定银行贷款 最高额等。 西德、日本、荷兰、瑞士等国的国际收支顺差， 在70年代采取了很多限制资本输入的措施，如银 行吸收非居民存款要缴付较高的存款准备金、对 非居民存款倒收利息(Negative Interest)、限 制非居民购买本国有价证券等，以限制外资流入、 导致本国货币汇率上浮。
汇率制度安排分类
汇率制度安排 2009 无 独 立 法 定 货 币 的 汇 率 安 排 (Exchange Arrangements with no Separate Legal Tender) 货币局制度（Currency Board Arrangement） 传统钉住安排（Conventional Peg Arrangement） 稳定化安排（Stabilized Arrangement） 爬行钉住（Crawling Peg） 类似爬行安排（Crawl-like Arrangement） 水平带钉住的汇率制度安排（Pegged exchange rate within horizontal bands） 其他管理安排（Other managed arrangement） 浮动（Floating） 自由浮动（Free Floating） 总计 10 13 42 13 5 1 4 21 46 33 188 采用的国家数 2010 12 13 44 24 3 2 2 21 38 30 189 2011 13 12 43 23 3 12 1 17 36 30 190
（一）硬钉住安排
1.无独立法定货币的汇率安排(Exchange Arrangements with no Separate Legalபைடு நூலகம்Tender) 2007 年前，加入货币联盟的国家全部归类为 无独立法定货币的汇率安排。自2007年开始 ，IMF依据货币联盟统一货币的汇率表现进行 分类，调整后的货币联盟归属：欧元区各国归 入自由浮动汇率制度，中非货币联盟和西非货 币联盟各国归入传统钉住汇率制度，东加勒比 货币联盟各国归入货币局制度。
第三章 汇率制度与外汇管制
黄金的输出入由本国的中央银行或其他机构独家办 理，禁止私人输出输入黄金； 规定本币现钞输出的最高限额，输入必须用于指定 的用途； 外币现钞的输出入，各国都实行一定的限制。
国际结算通常是由银行存款账户调拨进行的。对非 居民存款账户管制可分为三类： ①自由账户 ②有限制账户，包括国内账户和转账账户 ③封锁账户，也称只进不出账户。
（1）实行“双挂钩”，即美元与黄金挂钩，其他各国货
币与美元挂钩。
（2）在“双挂钩”的基础上，《国际货币基金协会》规
定，各国货币对美元的汇率一般只能在汇率平价＋－１
％的范围内波动，各国必须同ＩＭＦ合作，并采取适当
的措施保证汇率的波动不超过该界限。
一、 固定汇率制
固定汇率制是指汇率受平价的制约，只能围绕 平价在很窄的范围内波动的汇率制度。
中国现在名义上实行的是“有管理的浮动汇率制度”，但
本质上实行的是“管理着的固定汇率制度”。固定汇率制 度钉住的是美元，也就是说人民币的汇率是和美元挂钩的，
这样削弱了人民币的汇率调控能力。因此，现在采用的也
不是纯粹浮动汇率制度，而是钉住一揽子货币，包括美元 /日元/欧元等，这样才能够发挥国家的自主性，增强调控 能力。
当然，来自外国的压力也是不可忽视一个方面，实行小幅 度的汇率浮动有利于树立良好的国际形 10 月17 日，当时港英政府以 1 美元兑换 7.8 港元的比
价实行联系汇率制，其核心是港元现钞的发行与美元储备相联 系。
主要特点：由外汇基金管理局规定现钞发行和现钞回笼的官方
汇率，并利用市场竞争机制，使市场汇率接近官方汇率。 运作方式：外汇基金管理局收到货币发行银行以1美元=7.8港元
的比价缴存的美元后，向它们发出负债证明书，发行银行再以
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日本财务大臣负责制定和执行日本
的国际货币和金融政策，包括开展外 汇市场操作以维持汇率的稳定。日本 财务省下设“外汇平准基金专项账 户”，并委托日本银行专门用于开展 外汇市场操作。
3、执行机构 根据《日本银行法》（第6条，第1款）， 日本银行如使用自有资金买卖外汇，或者 作为外国央行或国际机构的代理人买卖外 汇，需要取得财务省的同意。日本银行无 权自主进行外汇市场干预操作。 日本银行下设国际局外汇处，负责监测全 球外汇市场的动态，并每日向财务省外汇 局汇报。一旦财务省认为有必要干预，财 务省立即向日本银行下达委托干预的指示。 日本银行国际局计划与协调处与外汇市场 的金融机构达成协议，具体完成日元或美 元的买卖。
目前市场上最大宗的交易仍是日元美元互 换买卖，这是因为日本贸易多数以美元计 价，日本海外资产以美元资产居多。进入 90年代，由于美国经济增长缓慢，日元对 美元的交易增幅下降，日元对欧元交易量 大幅增加。
外汇率（日元·美元）
1980年~2010年
*红线:东京市场 美元・日元 现货 17时时点/月中平均 [外汇市价]单位；一美元对日元 *蓝线：实际实效汇价指数 [实效汇价（名义・实际）] 单位；2005年=100
二、日本的汇率管理
（一）汇率管理的决策和执行 自1998之后，日本对外汇的管制已基本全 部取消，但是日本政府会适当干预日元的 汇率，，“财务省应 当努力通过买卖外汇和其他措施来稳定日 元的对外价值”（第40条，第2款）。
2、决策机构
日本的外汇制度
从1973年开始，日本已由原来的固 定汇率制（盯住美元）转变为浮动 汇率。 1998年4月日本修改并实施了《外 汇和外贸法》，规定日本经常项目 和资本项目下基本完全开放，日元 汇率由市场决定。
日本金融监管厅
日本金融监管厅 (Financial Services Argecy,简称FSA) 是日本的金融监管当局，全面负责对金 融市场的监管工作。 日本对金融市场实行 统一监管，所以，日本的外汇零售行业归 日本金融金融监管厅监管。
2000年~2010年
日本外汇自由化发展进程中的 重要事件
（一）1964年接受国际货币基金组织（IMF） 第八条款并加入经济合作与发展组织 （OECD） 1964年，日本接受了IMF第八条款。为了 满足第八条款的条件，日本完全解除了对 经常帐户的限制。
3、外汇平准基金专项账户的资金来源 外汇平准基金专项账户包括日元账户和美 元账户。日元主要通过在债券市场上发行 “外汇平准基金融资券”来筹集。而美元 来自日本货币升值期间积累起来的庞大的 外汇储备。财务省负责管理储备，通常投 资于工业化国家的国债等安全性、流动性 高的债券。
4、汇率干预的披露 财务省定期通过公告披露外汇干预的情况， 包括干预操作的时间、市场、次数以及买 卖（美元/日元）的数量。
16
国际外汇市场
地区
亚洲
城市
悉尼 东京 香港
开市时间（GMT） 收市时间（GMT）
11：00 12：00 13：00 08：00 08：00 09：00 12：00 19：00 20：00 21：00 16：00 16：00 17：00 20：00
欧洲
法兰克福 巴黎 伦敦
北美洲
纽约
世界的交易规模
每一天的外汇交易额
位次 1
2
国家 英国
美国
亿美元 18，,58
9,044
% 36.7
17.9
3
4 5 6
日本
新加坡 瑞士 香港
3,123
2,660 2,626 2,376
6.2
5.3 5.2 4.7
日本东京外汇市场
东京外汇市场由银行间市场和顾客市场组 成。银行间市场是外汇市场的核心，成员 是外汇经营行、经纪行和日本银行(中央银 行)。外汇经营行有都市银行、长期信用银 行、信托银行、地方银行等和在日本的外 国银行，有200多家。
（二）汇率管理的具体操作
1、外汇平准基金和外汇平准基金专项账户 日本通过外汇平准基金干预日元汇率，外 汇平准基金买卖的利差不计入基金的损益。 另外，财务省下设“外汇平准基金专项账 户”，此账户系统记录买卖外汇产生的损 益以及融资与投资的收入与支出。财务省 在使用外汇平准基金专项账户的资金进行 外汇操作时，委托日本银行执行。
2、外汇市场的干预 日本银行代理财务省对外汇市场进行干预 通常是在东京外汇市场进行的。但是每天 下午5时东京外汇市场收市之后，伦敦和纽 约的交易仍然在进行。为了做到保证日元 汇率在全球范围内全天候的稳定，日本财 务省会委托外国中央银行代理干预日元， 这种干预被称为“委托干预”。委托干预 的数量、币种及手段由财务大臣决策。干 预所需的货币由外汇平准基金专项账户提 供。
日本汇率制度和 外汇管理
竹仲绿
日元
日元由日本银行发行。日本发行的纸币面 额有10000、5000、1000元等，另有500、 100、50、10、5、1元铸币。 日本钞票正面文字全部使用汉字（由左至 右顺序排列），中间上方均有“日本银行 券”字样，各种钞票均无发行日期。发行 单位负责人是使用印章的形式，即票面印 有红色“总裁之印”和’发券局长“图章 各一个。
日本的汇率制度与外汇管理
一、日本的汇率制度 日元实行单一汇率制。 日元汇率是由市场供求决定的浮动汇率， 必要时日本政府会采取措施以稳定汇率。 政府在外汇市场进行操作的主要货币是美 元和日元。
外汇和贸易管制主要由财务省、经济产 业省负责。 日本银行是政府在外汇市场上操作的代 理机构。经济产业省负责进出口统计。
日本外汇管理令
1949年12月1日法律第228号 最小限度的管理、调整来自由地进行国际 贸易及其他对外交易，作为目的(第1条)制 定的法律。 对外交易正常地发展，国际收支的均衡， 货币的稳定，同时为我国经济健全的发展 贡献国际社会的和平及安全的维持为目的。
为了严格地管理外 汇和国际贸易制定， 所以随着经济状况的 变化随时修改。 1980年、1998年修 改大幅度的放宽限制 。 1998年4月1日删除 “管理”的字，变成现 在的名称。