日本股市

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日本股市与房地产泡沫起源及崩溃的政治经济解释

日本股市与房地产泡沫起源及崩溃的政治经济解释冯维江何　帆3 内容提要　本文对日本股市和房地产泡沫的起源与崩溃进行了分析。

我们首先指出,在改革的次序上出现了金融系统改革先于企业系统改革的错误,以及由此带来的企业系统和金融系统结构性的不匹配是日本经济泡沫产生、积累和最终崩溃的根源之一;我们进一步从政治经济学的角度分析了出现这些政策失误的国内政治根源。

行政机构的制度安排对局部和个体利益的轻视及纵容,导致相关省厅在集体层次上存在冲突、倾轧,错过了预防及治理泡沫的机会。

日本社会出现的与膨胀的泡沫激励相容的贪婪和腐败,是造成经济泡沫不断扩大并最终不可收拾的重要原因。

关键词　泡沫企业系统金融系统政治经济学一　引言自进入近代社会起,泡沫(bubbles)始终困扰着经济发展。

从荷兰的郁金香狂热(tuli p mania,1636～1637)到法国的密西西比泡沫(M ississi pp i bubbles,1719～1720),从英国的南海泡沫(South Sea bubbles, 1719～1720)和英格兰铁路狂热(rail w ay mania,1846～1847)到肇始于美国的大萧条(great dep ressi on, 1929～1938),泡沫带来的悲剧一再重复,人们稍有懈怠,它便酿造危机,将处于幸福之巅峰状态的人们推入谷底。

Kindleberger(1978)认为,虽然繁荣与危机多次出现,但人们并未从经验中学到什么。

本文以日本在20世纪80年代和90年代出现的股市与房地产市场泡沫及其崩溃为案例,试图分析其发生的机制,总结其失败的教训,以便中国在经济发展的过程中能趋利避害。

选择日本泡沫经济作为研究对象,主要基于两个原因。

第一,殷鉴不远。

从时间上看,日本泡沫经济于上世纪90年代崩溃之后,其经济后果延宕至今;从地域上看,日本与中国一衣带水,经济联系紧密;从发展现状看,中国当前的情况与日本遭遇泡沫经济之前所处的阶段相似,都经历了社会经济高速成长的上升期,并面临着同样的挑战:货币升值、贸易顺差、结构转型等。

日本金融知识点

日本金融知识点日本作为世界上最发达和创新的金融市场之一，其金融体系和知识点备受关注。

本文将介绍一些日本金融知识点，帮助读者更好地了解日本金融市场的运作和特点。

1.日本金融机构日本金融市场的主要参与者包括银行、证券公司、保险公司等金融机构。

其中，日本银行（Bank of Japan）作为日本央行负责货币政策的制定和实施。

其他重要的金融机构包括三菱日联金融集团（Mitsubishi UFJ Financial Group）、三井住友金融集团（Sumitomo Mitsui Financial Group）和野村控股（Nomura Holdings）等。

2.日本股市日本股市是世界上最重要的股票市场之一。

东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）是日本主要的股票交易所，也是全球排名前几位的交易所之一。

日本股市的指数有日经225指数（Nikkei 225）和东证指数（TOPIX）等。

投资者可以通过股票经纪人或证券公司进行股票交易。

3.日本债券市场日本债券市场是全球最大的债券市场之一。

日本政府债券（JGBs）是日本债券市场的核心产品，也是全球债券市场的重要指标之一。

投资者可以通过金融机构或证券公司购买和交易日本政府债券。

4.日本外汇市场日本外汇市场是全球最活跃的外汇市场之一。

日本的货币是日元（JPY），在全球外汇交易中具有重要地位。

日本的外汇市场主要集中在东京市场，投资者可以通过外汇经纪人或银行进行外汇交易。

5.日本金融监管日本金融市场的监管机构包括金融厅（Financial Services Agency）和日本证券交易所等。

金融厅负责监管金融机构的运营和金融市场的稳定。

日本证券交易所负责监管股票市场和证券交易所的运作。

这些机构的监管措施对于维护金融市场的公平和透明至关重要。

6.日本金融创新日本金融市场一直致力于金融创新，以提高市场效率和便利性。

近年来，一些新兴技术如区块链和人工智能被引入日本金融市场，以改进交易和结算系统、增强风险管理等方面。

日本股市走势分析3.0

日本股市走势分析（以日经225指数为例）（1）1950-1972年战后随着经济发展的股市上涨1950年是日本编制日经指数的第一年。

第二次世界大战使得日本本土的经济一片荒废，百废待兴，同时二战结束之后日本内部进行了民主改革，而美国也对日本的经济发展提供各种倾斜政策与帮助，政府当局实施各种促进经济的政策，同时企业大量引进世界的先进技术，因此二战结束之后日本的经济在战争的废墟上得到了迅速的恢复和发展，GDP增长率在60年代超过10%，被称为“日本战后经济奇迹”。

因此在该时间段之内，日本的股市也由于企业的高盈利性而逐渐上升，从编制时的80多点一直上涨到70年的5000多点，翻了几十倍。

1970年初，随着布雷顿森林体系的崩溃，美元信用出现危机，全世界都面临着通货膨胀。

1970年4月后，随着金融紧缩政策的出台、欧美股市的快速下跌，日本股市出现了跳水，5月国际基金IOS的破产更引发了外国投资者大量卖出日本股票，日本股市在30日内出现了暴跌，后半年股市依然低迷。

布雷顿森林体系的坍塌使得日元开始升值。

1971年到1972年间，由于贸易收支的短期需求价格弹性较小，长期需求价格弹性较大，其贸易收支不但没有下降，反而有所上升，这也带动了外汇储备的大幅上涨。

因此日本的股市受到日元升值而上涨。

（查询71年到72年的贸易数据，85年广场协议后，细查背后原因）（2）1973-1975年波动调整1973年，石油危机爆发，全世界都陷入了高通货膨胀的经济困境中。

为了抑制高通胀，日本银行实施了史无前例的货币紧缩政策，1973年一年内连续5次提高利率（共4.75%），5次提高存款准备金率，加强对城市银行、农村信用社的窗口指导，实行融资方案的区别对待，同时从行政上直接抑制设备投资，强化公共投资等。

虽然以上措施基本消除了流动性过剩，对企业融资状况也更为严格，但见效还是晚于预期，1973 年后期才正式见效。

同年2月份，公众对国际货币体制的不安更使得股市出现大幅下跌。

日经平均市盈率

日经平均市盈率日经平均市盈率（Price-Earnings Ratio，简称PE），是衡量日本股市估值水平的重要指标之一。

它是衡量一家上市公司市场价值相对于公司盈利的比率。

本文将对日经平均市盈率的概念、计算方法、应用以及影响因素等进行探讨，并分析其在日本股市中的作用。

一、概念与计算方法日经平均市盈率是指日本股市整体的市价与盈利的比率。

它反映了市场对公司未来盈利情况的预期。

日经平均市盈率的计算方法为日经指数的总市值除以日本上市公司的总市盈率，即市值总和除以盈利总和。

二、日经平均市盈率的应用1. 衡量股市估值水平：日经平均市盈率是分析股市估值水平的重要工具。

当日经平均市盈率较低时，意味着市场对未来盈利有较低的预期，可能存在投资机会；相反，当日经平均市盈率较高时，可能意味着市场已经过热，投资风险较大。

2. 制定投资策略：日经平均市盈率的变化可以给投资者提供参考。

在市场低估时，投资者可采取价值投资策略，寻找具有潜力的优质股票。

而在市场高估时，投资者则可采取趋势投资策略，及时卖出高估股票以降低风险。

3. 宏观经济分析：日经平均市盈率也是宏观经济分析的重要指标之一。

通过对日经平均市盈率的变化趋势及与其他指标的比较，可以评估日本经济的整体发展情况，并作出相应的经济预测。

三、影响日经平均市盈率的因素1. 经济环境：经济状况是影响日经平均市盈率的重要因素之一。

当经济增长放缓或衰退时，公司盈利可能受到冲击，日经平均市盈率可能下降；相反，当经济状况良好时，盈利预期增加，日经平均市盈率可能上升。

2. 利率水平：利率水平也是影响日经平均市盈率的重要因素之一。

当利率上升时，企业融资成本增加，可能导致盈利下降，从而使日经平均市盈率下降；相反，当利率下降时，融资成本减少，可能提升盈利，推动日经平均市盈率上升。

3. 全球经济环境：全球经济环境的变化也会对日经平均市盈率产生影响。

例如，全球经济增长放缓或发生金融危机，可能导致日本企业盈利下降，日经平均市盈率下降。

中国人如何投资日本股市

中国人如何投资日本股市日本在泡沫经济崩溃后,股市、不动产价格大幅滑落,银行不良债权大幅攀升,授信能力显著降低,加上亚洲金融风暴的打击,整体金融体系无法发挥正常功能,商社的功能也随之萎缩。

导致日本经济在1997年、1998年陷入负成长的局面,也打破了日本自第一次石油危机--0.5%经济成长以来的纪录。

面对这种不利局面,日本政府果断地介入经济,在一定程度上缓和了金融危机,阻止了日本经济的进一步衰退。

日本政府提出的解决方案包括:重振企业,严肃金融纪律,解决房地产的失衡问题,提出活化劳动市场的措施,政府出面要求银行全力支持政府提案,推出扩大内需的财政政策,支持银行不倒闭破产,树立公众的信心。

从目前来看,日本政府采取的手段究竟是对是错,效果究竟如何,褒贬不一,日本经济和股市仍然没有摆脱阴影。

但是,日本政府在处理危机的某些方面值得我们去借鉴。

同时,我们也应该看到,日本政府在泡沫崩溃之际,未能意识到问题的严重性,等到事态扩大再提出一连串方案时,老百姓失去信心,在对未来前景保持悲观时,老百姓投资和消费意愿转趋保守,银行授信亦更谨慎,导致经济陷入长期的衰退。

以及日本政府以短期措施为主,缺乏长期措施,以财政政策为主,货币政策为辅的做法和政府过高的债务率等问题都值得我们警惕。

有关日本如何看中国暴跌内容推荐第一，中国股市暴跌的最大原因，是因为房地产市场无利可图，因此大量的投资热钱开始涌入股市。

而政府也有意汇集社会资金通过股市来带动实体经济的发展。

只是没有想到，中国许多的上市公司，其众多的股东是海外投资基金，因此，一旦股市被鼓动起来，这些海外投资基金会立即套现逃离中国资本市场，于是搅乱了整个的股市秩序。

第二，中国股市的投资者中，个人投资者股民占据了绝大多数约80%，据悉有2亿人之多。

这与日本股市的大多数投资者是金融机构有很大不同。

而这2亿股民的大多数又是刚入门不久的年轻股民，在这些年轻的股民无法对市场做出判断的时候，只会作出抛售的举措。

日本股市收跌,但守住两万点大关

日本股市收跌，但守住两万点大关
东京股市周五受获利回吐拖累下跌，不过日经指数仍成功守住两万点的重要心理关口，且本周收盘再度较上周走高。

由于下周将有大量公司公布业绩，同时日本央行也将宣布货币政策，因此市场今日交投淡静。

日经指数周五收盘下跌0.8%，至20,020.04点，不过日经指数本周仍净上涨1.9%，在过去11周内已实现第九周上涨。

日经指数今年迄今累计上涨14.7%。

投资者在股市连续三天上涨後获利了结，周三市场果断突破20000点，创下15年新高。

Shinkin Asset Management基金经理Naoki Fujiwara称，20000点上方的阻力与前几周相比显著减弱，市场似乎已经实现充分估值，而且目前几乎看不到其他的指引，股市下跌时机成熟。

近几周买盘强劲的权重股遭遇持续抛售，使东京股市一直停留在前收盘位下方。

迅销(Fast Retailing)、法努克(Fanuc)和电信业巨头KDDI分别下跌1.4%、0.7%和2.9%。

令人失望的业绩报告也对大盘造成影响。

日用品生产商花王(Kao Co.)跌2.6%。

该公司公布，第一季度销售额同比下降3.6%，营业利润下降40.9%，均弱于很多人的预期。

转载地址/2015/News_0424/167.html 来源：嘉盛环球金汇网。

从日本股市三十年变迁,汲取经济发展正能量

从日本股市三十年变迁，汲取经济发展正能量引言“失去的30年”是人们对日本自1990年代初以来经济增长停滞不前的一种描述。

在这段时间里，不仅房地产市场遭受了巨大打击，股市也经历了长期的萎靡不振。

本文将分析日本股市过去三十年的走势，并探讨其背后的影响因素及对我们的启示。

一、日本股市泡沫的形成与破裂1980年代，日本处于经济快速发展期，国际竞争力强，资本市场活跃。

然而，过度乐观的情绪和不切实际的估值，为股市泡沫的形成埋下了隐患。

1989年，日本股市达到顶峰，日经225指数曾一度攀升至38957点的历史最高纪录。

随着地价和股价的双双上涨，市场上的投机行为日益增加。

然而，1990年，随着地产市场的冷却和货币政策的收紧，股市开始急速下跌，进入了长期熊市，标志着泡沫的破裂。

二、日本股市长期低迷的原因1. 政策因素：日本央行在泡沫时期采取了紧缩货币政策以抑制通胀，提高利率，这直接导致了股市资金的流出。

2. 经济结构问题：日本经济增长模式过于依赖出口和制造业，而忽视了服务业和内需的发展。

3. 人口老龄化：日本社会迅速步入老龄化，劳动力市场萎缩，消费能力下降，进而影响了企业盈利和经济增长。

4. 企业债务高企：许多企业在泡沫时期积累了大量债务，随着经济放缓，它们开始陷入偿债困境。

5. 金融体系问题：银行不良贷款增多，金融体系风险加大，导致信贷收缩，进一步抑制了经济增长。

三、日本股市未来走势展望尽管日本股市在过去30年表现不佳，但近年来出现了一些积极变化。

政府推出了一系列刺激措施，包括货币宽松政策、促进外国投资等。

这些措施在一定程度上提振了市场信心，日经指数逐渐回暖。

四、案例分析与数据分析为了更深入地理解日本股市的走势，我们来看一个具体案例。

东京证券交易所是日本主要的股票交易所之一，其市场走势在很大程度上反映了整个日本股市的状况。

1、东京证券交易所案例分析在1989年的巅峰时期，东证指数（TOPIX）达到了接近3000点的水平。

日本股市25年之变迁

日本股市25年之变迁最近日经指数创下近15年来的新高（上周五收盘18332点），但和巅峰时期的38957点（1989年12月29日盘中）相比仍下跌了一半有余，不过个股的情况则迥异，考虑到成分股和除数的变化以及新上市的公司，单纯按照指数进行的比较显得较为混乱。

因为没有找到其他人做企业层面的统计，在此我把目前日本市场市值在一万亿日元（目前汇率约合84亿美元，按1990年初汇率约合67亿美元）以上的股票列出，并与1990年2月16日收盘市值进行比较分析。

截止上周五，日本市场大约有121只符合要求的股票（如下表所示），同时我也把1990年市值在前100位的其他股票取出，与当前市值比较。

众所周知，89年末的泡沫鼎盛期，日股市值远远超过欧美市场，市值最高的NTT（日本电信电话）约合1836亿美元，而日本以外的大企业最高的几家是IBM（652亿），埃克森（605亿），通用电气（401亿），AT&T（338亿），英荷壳牌（334亿），菲利普莫里斯（284亿），BT（280亿），福特汽车（262亿），通用汽车（259亿）。

全球市值最大的30家公司，只有上述9家不是日本企业。

后来发生的事情大家都知道了，（日经指数/道琼斯）在随后急剧下跌，以60余年为周期回到原点（此比值仅供参考）。

而日股的总市值方面，1989年顶峰期为611万亿日元（单纯计算东京证交所），眼下则是560万亿日元，考虑到大阪交易所的纳入和大量新上市股票，即便有退市股票，仍不可否认日股目前离顶峰时期尚有一段距离。

下表是目前日本市场市值在一万亿日元以上的上市公司：由上表可以看出，25年来日股大幅下跌的行业包括金融、金属、公用事业、机械、建筑。

表现相对强劲的是汽车、制药、消费品、部分电子行业企业和服务业企业。

有关日本经济和企业的分析，请大家参看我的一些回答：为什么日本经历了「失去的十年」，现在经济总量还是世界前三？ - leon 的回答，日本 2014 年「最富有公司排行榜」中，有哪些是名震日本但在外国无人知晓的？ - leon 的回答。

日本股市泡沫破灭前的特征及我们的思考

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ｃｂ：Ｂｓｄ∞ ｔｅｄｓｒｉｇｔｅｆａｕｅｐｅｒ９０ｅｍｅｔｅｆａｖｐｒｔｄｉａａｅｅａｅｈｅｃｉｎｅｔｒｓａｐａｅｉ１８ｓｂｆ＇ｈｍｓｅａｏａｎＪｐｎｓｂｈｄｎｏｅ
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【中图分类号】Ｆ８Ｏ９３．１【文献标识码】＾［文章编号】０４４３（０２０ — ０１３１０ — ８３２０）２０５ —０
ＴｅＦａｓｈｏｍＢ瑚劬璺ｈＪａｅｂｋａｅＡｄＯｒｎｄｐｎｓＳｃＭｌｔｎｕ￣ｏａｅｋ＃ｔ
我国股市和日本股市在市场主体、参与者结构及其交易规则方面有一定的相似性．因此研究日本泡沫经济破灭前的股市特征，对于投资者把握我国般市投资的宏观方向具有极其重要的意
义。
一
率水平创下历史神话。１８年在９９日本泡沫经济步入尾声之际，日经指数已经接近４万点大关，当年涨幅为２％。７十年来的日本股市涨幅更是接近５０，股市的０％整体市盈率水平达８倍，ｏ其中纺织类股票平均市盈率为１３，０倍服务类股为１２，海运类股为１倍１６．７倍农林牧渔类股更是达到惊人的３９。随着日１倍本股市的高涨，西方投资机构普遍认为，这

日股交易规则

日本股票交易规则
1、日本市场交易时间：上午：8：00-10：00；下午：11：30-2：00。

交易员需提前半小时到公司做盘前准备。

2、公司所有交易员（包括学生），都不允许通过摆大单造势来建仓或者出仓，否则将受到停止交易的处罚；也不允许无意义摆单，摆的单必须是你想成交的价格，尽量多扫单。

3、收费：0.00007x股票价格，日本市场只有这一项收费，摆盘和砌盘一样收费，且没有回扣机制。

摆盘、彻盘不收费，成交了才收取上述费用。

例如：买入或卖出1000股500日圆的股票，这一个trade收费为：0.00007x1000x500=35。

收费相当便宜。

4、日本股票的价格的最小单位为1日圆1。

5、股票交易的最小单位：每只股票都有设定最低的交易单位，此单位由每间上市公司决定。

目前大多数日本本土的上市公司的最小交易单位为1000股。

6、涨停板、跌停板：每只股票都设有日价格变动范围，当有order价格超出此范围时，order将会被拒绝。

如：某股票前一天收市价为500，那么当天允许的成交价波动范围是400-600。

当股价升至600时，股票出现涨停，跌至400时为跌停。

据了解（未亲身体验过），涨停、跌停时都不能出货、平仓，若收市前还没停完，有货走不了只能算做隔夜，
等第二天开市再走货。

一般发生的几率不大。

日本股市的历史

日本股市的历史1950-1989年，日本股市从85点涨到38900点，历时39年，主要分为5个阶段：1、1950年到1953年，日本股市从85点涨到470点，涨幅为453%，随后在1953年到1954年出现了37.8%的调整，回落至300多点。

2、1954年到1961年，日本股市从314点涨到1829点，涨幅为483%，随后在1961年到1965年的4年里调整了44.2%，回落至1000多点。

3、1965年到1973年，日本股市从1020点涨到5350点，涨幅为415%，随后在1973到1974年出现了37.4%的调整，回落至3300多点。

4、1974年到1981年，日本股市从3350多点上涨到8000多点，上涨了2.4倍，随后在1981年到1982年回落至6000多点。

5、1982年到1989年，日本股市从6000点直上38900点。

1987年10月14日，市盈率曾高达92.28倍。

你见过一个熊市长达14年的股市吗？罕见！然而，它的的确确存在过，并发生在日本，这场熊市始于1990年，止于2003年。

日经指数的疯牛：1984年收于11543点；1987年收于21564点；1984——1987三年涨幅接近100%，原属正常“慢牛”。

然而，随后两年的持续暴涨则已过头，每年差不多上涨一万点，实属“疯牛”。

1988 年收于30159点；1989 年收于38915点的历史最高记录。

从1万点到接近4万点，5年累计涨幅接近300%。

日经指数的慢熊：1990年收于23849点，一年跌去15000点；随后股指连年下滑，在西方股市普遍走牛的2000年，它却收于13785点；2003年4月28日更是收于7607点，创下近20多年来的最低记录。

日经指数的无奈：2003年后，随着日本经济缓过劲来，股指开始缓慢苏醒。

直至2007年4月25日，当世界各国股市均冲向了历史最高峰时，日经指数才勉强收于17236点，离40000点尚差若大一截。

日经指数参照表

日经指数参照表
概述
本文档旨在提供有关日经指数的基本信息和参考数据。

日经指数
日经指数是指在日本国内交易所上市的公司股票的集合指数。

它衡量了日本股票市场的整体情况和趋势。

常见的日经指数
以下是一些常见的日经指数：
1. 日经225指数 (Nikkei 225 Index) - 由日本经济新闻社发布，是衡量日本股市整体趋势的主要指数。

该指数包含225家规模较大的日本上市公司。

2. 日经400指数 (Nikkei 400 Index) - 由日本经济新闻社发布，是通过股票选定标准挑选出的400家相对具有竞争力和盈利能力的公司组成的指数。

3. 日经平均开盘价指数 (Nikkei Average Opening Price Index) - 是指营业日每天开盘时点的日经指数数值。

数据来源
日经指数的数据通常来自于股票交易所、金融机构和媒体等可靠的渠道。

需要注意的是，本文档提供的数据主要供参考之用，具体数据的准确性和时效性可能会随时间而变化。

建议读者在使用这些数据时，以官方发布的最新数据为准。

结论
日经指数是投资者和分析师了解日本股票市场的重要工具。

通过了解不同的日经指数，人们可以获得有关日本经济和股票市场的趋势和信息。

什么是日经股票价格指数_股票价格指数是什么意思

什么是日经股票价格指数_股票价格指数是什么意思什么是日经股票价格指数_股票价格指数是什么意思股票价格指数是什么意思?股票价格指数就是股票指数。

它是由证券证券交易所或金融服务机构编制的一个参考指标，用以表示股票市场的变化。

下面是整理的什么是日经股票价格指数，希望能够帮助到大家。

什么是日经股票价格指数日经股票价格指数是日本股票市场的股票价格指数。

它是用近500种股票价格之和除以一个常数得出来的。

由于日本经济在世界经济中的特殊地位，日经指数日益为世界金融市场重视。

采用道琼斯指数所用的修正法，基期是1950年9月7日。

按照计算对象和采样数目的不同，该指数分为两种，一种是日经22种平均股价，其采用的样本均为东京证券交易所第一市场上市的股票，这些采样股票原则上是固定不变的，具有可比性和连续性，成为考察分析日本股票市场股价长期演变及其趋势最常用最可靠的指标。

第二种是日经500种平均股价，自1984年1月4日开始编制，指数样本不是固定的，每年4月根据前三个结算年度各个股份有限公司的经营状况、股票成交量、市价总额等情况为基本条件更换采样股票。

它所选样本多，具有广泛的代表性，因而能够比较全面，真实的反映日本股市行情的变化，还能反映日本产业结构的变化。

股票价格指数是什么意思为了适应这种情况，一些金融服务机构利用自身业务知识和熟悉市场的优势，编制了股票价格指数，并作为市场价格变化的指标公开发布。

据此，投资者可以检验自己投资的效果，预测股市的走势。

中国的主要股票价格指数包括下面的几种，我们来具体了解一下：(1)中国证券指数有限公司及其指数;(2)上海证券证券交易所股票指数;(3)深圳证券证券交易所股票指数;(4)香港和台湾主要股票价格指数;(5)境外上市公司指数。

那我国股票价格指数的编制方法又有哪些呢?目前股票价格指数的编制方法有三种，这三种分别是几何平均法、算术平均法和加权平均法。

(1)算术平均法这个编制方法就是选取有代表性的样本股票，先以某年某月某日为基期，确定基期指数，然后计算样本股某日的平均价格，然后与基期对应的平均值进行比较，最后乘以基期指数，就可以得到当日的平均股价指数。

中国企业登陆日本股市

的中国公司。
过程中 Leabharlann 果民营企业能够在日如
司在东证所创业板挂牌上市外，尚
无一家中国内地企业在这里上市，而目前在美国和新加坡上市的中国本土企业各有几十家，种情况这是很不正常的。究其原因，场人士普遍认为市主要是因为过去十多年中，日本经济一直处于低迷状态和日本国内
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和证券，在积极为中国民企与日也本股市牵线搭桥。
就是说，样的公司，日本市场同在的溢价远比美国市场要高。另外一个好处是，前日本这目
一
制造强国，正在做产业调整，制
造业地位逐渐会被中国取代。这在
一
比美国要低而比香港要高。东证在所创业板上市，审批时间为２个
月，整个上市过程在４个月左右，考虑到日本对于中国企业还不是很了解，审查过程可能比较谨慎，中国企业在日本上市的整个过程大约需要６１ — ０个月。到日本上市，特别要注意的是，日本投资者比较倾向有日本股东或在业务上与日本市场有联系
本上市，通过由此募集的资金，收购日本相关企业，由此获得管理并

日本股市遭遇“活力门”

没有太多地涉及这些本质问题。
１８日．月１东京股市抛盘汹涌．当天下午２４分东京证券交易所被迫提前停止股票交易，点０随后交易所内一片冷｛青。
金融是惟一的赚钱手段？
活力门公司资产最高时曾９：０堀江嫌疑犯与活力门公司的另三位高管一起被逮捕。至此，日本检察院花
一
年时间追查的金融大案开始收尾。目前，
活力门公司的大门不至于马上关闭，但失去
“ 活力”是所有日本人都看得清清楚楚的。活力门事件的影响远非这些。东京证券交易所在处理交易方面显示出的超出人们想像的脆弱，日本政局中自民党内部的混乱等等。
做一个门户网站需要多少钱？堀江这贵文比谁都清楚。９６，１９年堀江成立公司，
★ 文／本刊特约撰稿陈言（发自东京）司堀江贵文总裁（３岁），开始在堀江要为客户制作网站，３坐下当时他用的是借来的
本人同意的情况下，向他提出问题。检察院６０日元。“ 功”后的堀江喜欢在演讲０万成２０年１２ｔ东京证券交易准时特意选择在ｌ００６月３Ｅ，５：０以后传唤堀江，是为了会上吹嘘：我成立网站公司时，ｔ “ Ｅ本大公在１０停止了交易，股票市场算是又平防范股票市场再度出现震动—— 自１ｌ司的老总连什么足电子信箱，什么是网５：０月６安过了 “ 活力门”事件后的一天。日检察院搜查活力门公司后，日本股市激址，什么是丰页都搞不清楚。一个新技术 ”
场上赚到大钱的，要做到１万亿日元，那媒体最关心的几个焦点。在这里玩上一把，在选举时，日本媒体没有一天不报道堀但是，堀扛很快找到了赚钱的途径。谙此道。

对日股的了解 -回复

对日股的了解-回复日本股市，即日本证券交易所（Tokyo Stock Exchange，简称TSE），是全球最大的证券交易所之一，也是亚洲最大的股票市场。

它由多个市场组成，其中最重要的是东京证券交易所第一部（TSE 1st Section），也被称为“一部”。

一部是全球最大的股票市场之一，拥有众多知名公司的股票。

了解日本股市可以从以下几个方面展开。

首先，了解日本股市的起源与发展。

日本股市的历史可以追溯到1878年的“东京顶物交换所”。

在接下来的几十年里，日本股市经历了几次重要变革，包括1965年终结了长期的经纪人交易制度，1973年开始了电子交易系统，以及1983年推出了日经225指数。

这些变革推动了日本股市从封闭的市场转变为全球投资者关注的重要市场。

其次，了解日本股市的交易时间和交易制度。

日本股市的交易时间为周一至周五，早上9点开始，下午3点结束，期间有一个小时的午饭休息时间。

除了正常交易时间外，还有一些特殊的交易程序，如竞价前的固定价格交易和盘后交易。

此外，日本股市采用的交易制度是集中竞价制度，投资者在指定的时间内提交委托，根据委托价格的优先级进行匹配成交。

第三，了解日本股市的主要指数。

日本股市最为知名的指数是日经225指数，该指数是由日本经济新闻社计算的加权指数，包含了日本股市中的225只股票。

此外，日本股市还有一些其他指数，如东证指数、TOPX 指数等，它们涵盖了不同规模和不同行业的股票，方便投资者进行市场分析和组合管理。

第四，了解日本股市的特点和投资机会。

日本股市具有一些独特的特点，如丰富的科技公司、强大的出口产业、日本式企业管理等。

投资者可以通过购买日本公司的股票来分享这些机会。

此外，日本股市还有一些特殊的交易产品和投资工具，如ETF、股指期货、股指期权等，可以帮助投资者实现多样化的投资策略。

最后，了解日本股市的监管体系和投资环境。

日本股市的监管体系由金融厅、日本证券交易所和金融市场研究所等机构共同负责。

日元升值和日本股市的关系

日元升值和日本股市的关系日元升值和日本股市的关系2007-12-04 09:33:11| 分类：经济生活| 标签：|字号大中小订阅最近老是在各个券商和其他相关人士的言论中说，人民币升值，A股必然上涨，到底人民币升值和中国股市的关联如何？也许从和现在情况最相似的日本可以找到借鉴。

关于日元和日本股市的关系，我从网上转抄了一篇分析，大家会有自己的感悟的。

日元升值与日本股市相关性不明显。

在1973－1989年期间，日元汇率有升有降，但股市整体呈上涨趋势。

如果将日元升值对股市的影响定义为估值水平的提升，则除了1985－1987年外，日元汇率与日本股市之间并没有明显的正相关性，本币升值能否转化为推动股市上涨的因素，还取决于政府的宏观经济政策和当时的宏观经济环境。

长期盈利增长推动多数板块分享牛市果实。

在1973－1989年期间，市场平均上涨了20.23倍，涨幅最大的电信板块上涨64.3倍，最小的消费品也上涨了15.4倍，大多数行业涨幅位于20倍左右，与市场平均水平接近。

而且，除电信板块外，大多数行业板块的涨幅与其盈利增幅基本相称。

可见，长期而言，盈利增长仍是推动股价上涨的核心因素，板块差距并不明显。

不同阶段板块表现出轮涨特征。

最后，我们注意到，不同阶段的热点很少延续，而且往往在前一阶段涨幅居前的板块，下一阶段涨幅很有可能落后于市场；而在前一阶段涨幅垫底的板块，在下一阶段跑赢市场的概率却很大。

一、1960年－1990年的日元汇率走势二战后，世界政治经济格局重新排列，美国成为当之无愧的强国，美元成为国际结算的主要货币，绝大多数国家都采取了盯住美元的固定汇率制度，日本也不例外。

自二战后－1970年，日元对美元的汇率基本固定在360:1的水平。

自1971年开始，日本官方公布的日元对美元汇率开始出现变动，之后日元经历了三轮明显的升值和两次轻微的贬值，详见图1。

为了弄清楚本币升值与股市的关系，首先要弄清楚股票的定价因素和本币升值对这些定价因素的影响。

toco指数

toco指数
Toco指数是日本股票市场中的一个重要指数，全称为“TSE TOPIX Core30 Index”（东京证券交易所TOPIX Core30指数）。

该指数是根据成交量和市值来选取30只全东京证券交易所上
市的核心企业股票，代表了日本股票市场的整体走势。

Toco指数在1971年开始计算，其基准点为1968年1月4日，即基准点为100点。

指数成分股的选择是根据市值和交易量进行筛选的，确保该指数能够更准确地反映整个市场的变化。

由于选取的是核心企业股票，Toco指数通常被认为是日本股市
中的代表性指数之一。

Toco指数被广泛使用作为评估日本股票市场整体表现的标准
指标，投资者可以通过该指数来了解日本股市的趋势和变化。

此外，一些基金和交易工具也会以Toco指数为基准来进行投
资组合的构建和比较。

需要注意的是，Toco指数并不包括所有在东京证券交易所上
市的股票，而是选取了30只核心股票。

因此，该指数不能完
全代表整个市场的全部情况，仅供参考。